la crise economique actuelle

COMPRENDRE LA CRISE ECONOMIQUE ACTUELLE

?POUR LES ÉLÈVES DE TERMINALES

ET POUR TOUS CEUX QUI SONT INTÉRESSÉS

C o m m e n t d e p a u v r e s

e m p r u n t e u r s a m é r i c a i n s o n t - i l s p u ê t r e à l ’ o r i g i n e

d ’ u n e c r i s e é c o n o m i q u e

M O N D I A L E

† LOREM, IPSUM ¢

Ac dolor ac adipiscing amet bibendum nullam, massa lacus molestie ut libero nec, diam et, pharetra sodales e montes, tellus lobortis lacus amet arcu et lorem ipsum set ahmet sodales molestie amet bibendum nullam enim integer libero nec amet ad vestibulum.

T A B L E D E S M A T I È R E SB O N J O U R !

PROLOGUE 1: Vous avez dit Crise? .....................................page 3

PROLOGUE 2: Le contexte idéologique de la crise..............page 4

PROLOGUE 3: La spéculation financière .............................page 5

PROLOGUE 4: Que de liquidités!..........................................page 6

Explication technique: le rôle des Banques Centrale....page 7

ACTE 1 : LA CRISE FINANCIÈRE

SCÈNE 1: Les subprimes................................................page 8

SCÈNE 2: La titrisation..................................................page 9

SCÈNE 3 : La crise des subprimes..................................page 10

ACTE 2 : LA CRISE BANCAIRE

SCÈNE 1: La faillite de Lehman Brothers.....................page 11

SCÈNE 2: Panique bancaire............................................page 12

Explication technique: pourquoi la panique bancair......page 13

ACTE 3 : CRISE DE CONFIANCE, CRISE DU CRÉDIT

SCÈNE 1: Crise, crise, crise.............................................page 14

SCÈNE 2: Eviter la crise systémique...............................page 15

ACTE 4: LA CRISE ECONOMIQUE

SCÈNE 1 :De la sphère financière à la sphère réelle......page 16

SCÈNE 2: Mécanisme et aspects de la crise....................page 17

SCÈNE 3: Aspects de la crise économique......................page 18

ACTE 5: LES POLITIQUES DE RELANCE

SCÈNE 1: Du libéralisme au Keynésianisme.................page 19

SCÈNE 2: Politique monétaire........................................page 20- 21

SCÈNE 3: Politique budgétaire.......................................page 22

SCÈNE 4: La relance française........................................page 23

EPILOGUE: Et maintenant?????................................................page 24

Voici le mode d’emploi de ce l ivre numérique:

✴ L’histoire de la c r i s e e s t racontée comme u n e p i è c e d e

t h é â t r e e n 5 a c t e s d o n t l a l e c t u r e v o u s p e r m e t t r a d e m i e u x

c o m p r e n d r e l e d é r o u l e m e n t e t les mécanismes.

✴ Les parties plus

techn iques sont dans les encadrés qui peuvent être lus séparément.

✴ Dans la colonne d e g a u c h e apparaissent des l i e n s v e r s m o n s ite web et vers

d e s v i d é o s d ’ a c t u a l i t é s o u d e s v i d é o s explicatives, vers des MP3....

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† LOREM, IPSUM ¢


V O U S A V E Z D I T C R I S E ?

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Nous sommes p l ongé s dan s l a p i r e cr i se économique depu i s l e cé lèb re c rack de 1929 . Fa i l l i t e s banca i re s , chu te s d ramat ique s de s P IB , envo lée du chômage , ba i s se i nc royab le de s expo r ta t i on s a l l emandes , j apona i se s , e t même ch ino i se s , pay s au bo rd de l a f a i l l i t e . . .Comment ce l a a - t - i l pu a r r i ve r ?

Mai s d ’abord : qu ’es t - ce qu ’une c r i se ?

C ’ e s t u n p r o c e s s u s d e r e t o u r n e m e n t d u c y c l e économique en son po in t l e p l u s hau t , qu i i n te r rompt une pha se d ’expans i on e t p réc ip i t e l ’ économie dan s l a dép re s s i on . E l l e a de s r épe rcu s s i on s néga t i ve s au p l an f i nanc ie r, banca i re , économique e t s oc i a l .

!

L ’ é c o n o m i e e s t d o n c c y c l i q u e e t l e s c r i s e s r éappa ra i s sen t r égu l i è rement . On pa r l e de “cyc le s de Jug l a r” . qu i du ren t une d i za i ne d ’années . En f a i t , l a c r i s e ac tue l l e a déc lenché , non pa s une dép re s s i on , c ’e s t à d i r e un e f fond rement de l ’ économie comme en 1929 ma i s une réces s ion dé f i n i e comme une ba i s se de l ’ a c t i v i t é é c o n o m i q u e s u r a u m o i n s 2 t r i m e s t r e s con sécu t i f s . La c r i s e ac tue l l e n ’e s t donc pa s l a p remiè re depu i s l a c r i s e de 1929 , nou s ve r ron s qu ’ i l y en a eu p lu s i eu r s ( l a p r i nc ipa le e s t l a c r i s e de 1973 , ma i s i l y a eu au s s i ce l l e de 94/95 au Mex ique , ce l l e de 97/98 en A s i e e t en Ru s s i e , ce l l e s de 2000 e t 2003 aux E ta t s Un i s . . . ) , ma i s e l l e s é t a i e n t d e m o i n d r e a m p l e u r e t s u r t o u t e l l e s n ’é ta i en t pa s mond ia l e s !

Avec l e c r i s e ac tue l l e , nou s s ommes en p ré sence

d ’une cr i se mond ia le g loba le : f i nanc iè re , économique, éco log ique ,géopo l i t i que . . . . . .

C’es t l a 1° c r i se de l a mond ia l i s a t i on !

A t r ave r s l ’ h i s t o i r e de ce t te c r i s e e t de se s mécan i smes , nou s a l l on s pouvo i r r év i se r une pa r t i e de s cou r s de s c i ence s économiques de 1° e t de te rm ina le ! ! ! ! !

3

E X P A N S I O N

C R I S E

D E P R E S S I O N

R E C E S S I O N

P R O L O G U E 1

http://www.cours-seko.com/economie-BAC/eco-fiches-1/assets/croissance_develpt.pdf




le L E C O N T E X T E I D É O L O G I Q U EP R O L O G U E 2

LE

CONTEXTE

DE LA

CRISE

4

Une c r i s e économique ma jeu re n ’e s t pa s “un coup de tonner re dans un c ie l se re in” . .Donc, pour comprendre une c r i se i l e s t nécessa i re de conna î t re le contexte dans leque l e l le s ’ in sère . D é r é g l e m e n t a t i o n f i n a n c i è r e , d é c l o i s o n n e m e n t d e s marchés e t des banques , g loba l i sa t ion f inanc ière sont le s ma î t res -mots de ce contexte néo- l ibéra l .

† LOREM, IPSUM ¢


S P É C U L A T I O N F I N A N C I È R EP R O L O G U E 3

La spéculation financière

http://www.youtube.com/watch?v=B6pgDIc7i6w

Banques, fonds de pension (qui gèrent les retraites), Edge Funds ( fonds hautement spécu lat i f s ) , FMN ( f i rmes Multinationales), Fonds d’investissement...

SPÉCULENT.

Leurs traders uti l isent des mathématiques f inancières de plus en plus complexes, de plus en plus opaques; Mais des p r o f i t s s o m p t u e u x l e s r e n d e n t a t t r a c t i v e s ! D e s b o n u s mirif iques récompensent les traders les plus aventureux. Des salaires faramineux et de confortables ” stock options” font oublier aux dirigeants la plus élémentaire prudence... La cu l ture du r i sque imprègne l ’ensemble du monde financier qui

SPÉCULE.

Ces mathématiques servent auss i à fabriquer toutes s o r te s de nouveaux p rodu i t s f i nanc ie r s , e x t rêmement complexes, qui sont censés répartir les r isques sur un plus grand nombre d’ invest isseurs . . .et donc, théor iquement, diminuer ces r isques (mais qui vont en fait les propager dans la sphère financière mondiale!)

Quant aux traders, i ls doivent prendre des décisions extrêmement rapides avec ces outi ls mathématiques de très haut niveau que peu comprennent. Donc pour éviter des erreurs fatales i ls préfèrent imiter les autres traders, ou les “gourous de la f inance”...Cette stratégie de “moutons de Panurge” (tous achètent et vendent les mêmes produits en même temps), déséqui l ibre les marchés qui connaissent t a n t ô t u n e “ f o l l e e x u b é r a n c e ” , t a n t ô t u n e b a i s s e vertigineuse . Cette stratégie que Keynes appelait: “ les esprits animaux” provoque :

LA FORMATION DE BULLES SPÉCULATIVES

et... une série de crises ponctuelles: Mexique, Asie, Russie et aux USA: crise de 1993, 2000,

2003...

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† LOREM, IPSUM ¢


Q U E D E L I Q U I D I T É S !P R O L O G U E 4

LE RÔLE

DE LA

FED

A chacune de s c r i s e s amér i ca i ne s ( 1993 , 2000 , 2003 ) de s m i l l i a rd s de do l l a r s s ’ évapo ren t ! ! !

A l o r s , pou r év i t e r un manque de l i qu id i t é s qu i f r e i ne ra i t l ’ économie , l a banque cen t ra l e amér i ca i ne : l a F e d e r a l R e s e r v e ( F E D ) , a b a i s s e s e s t a u x d ’ i n t e r v e n t i o n , c e q u i p e r m e t a u x b a n q u e s d e s e re f i nance r ( se p rocu re r de l a monna ie f i duc i a i r e ) à bon p r i x e t d ’u t i l i s e r ce s l i qu id i t é s pou r p rê te r à f a i b l e s t aux d ’ i n té rê t (1 ) . (Ra s su rez vous : ce s t aux d ’ i n té rê t banca i re s s on t supér i eu r s au taux d ’ i n te rvent i on de l a Banque cen t ra le , ce qu i pe rmet aux banques de f a i re du p ro f i t ! ! ! ) .

Le s En t rep r i s e s peuven t a l o r s emprun te r à f a i b l e s t aux d ’ i n té rê t pou r f i nance r l eu r s i n ve s t i s sement s ce qu i l eu r pe rmet de se modern i se r e t/ou d’augmenter l eur p roduct ion . Le s ménages emprun ten t pou r ache te r de s b i en s du rab le s ( vo i tu re s , TV, é l ec t ron ique . . . ) ou pou r a che te r l eu r l o gement ce qu i f a i t c ro î t re l a demande. . .A i n s i l a c ro i s s ance économique pe rdu re . . .A l a n G r e e n s p a n , a l o r s d i r e c t e u r d e l a F E D , e s t con s i dé ré comme un gén ie de l a f i nance e t comme l e s auveu r de l ’ économie mond ia l e . . . . . . . E s t - ce b i en l e ca s ? ? ? ? ?

. . . G r â c e a u x f a i b l e s t a u x d ’ i n t é r ê t , l e s spécu la teur s , eux au s s i , emprun ten t pou r con t i nue r à spécu le r. Le s p ro f i t s de l a spécu la t i on s s on t j u teux . La spécu la t i on e s t donc re l ancée !

E t l e s l i q u i d i t é s E N F L E N T, i l f a u t l e s f a i r e f ruc t i f i e r en spécu lan t ou en p rê tant . . . Le s banques che rchen t donc de nouveaux emprun teu r s . . . Ma i s t ou s ceux qu i pouva ien t emprun te r l ’ on t dé jà f a i t . . .

1 - Voir les explications

techniques page suivante

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† LOREM, IPSUM ¢


L E S B A N Q U E S C E N T R A L E SE x p l i c a t i o n t e c h n i q u e

http://dailymotion.com/video/x9i9u1_questce-quune-banque-centrale-y_webcam

S i les taux d’intervention de la Banque Centrale baissent, les taux d’intérêt de l’argent au jour le jour sur le marché interbancaire baissent, et i l en est de même des taux d’intérêt du crédit.

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LA CRISE

FINANCIÈRE

http://www.dailymotion.com/video/x7opb7_le-baba-des-subprimes-le-film_news

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† LOREM, IPSUM ¢


L E S S U B P R I M E S . . .A C T E 1

S C È N E 1

Nous avons vu que le s banques qu i pouva ient se p rocurer des l iqu id i tés à t rès bon compte ( taux d ’ in térêt du marché monéta i re t rès fa ib le ) , s ’empressa ient de le s p rêter à des taux d ’ in térêt p lus é levés , fa i sant a in s i de c o n f o r t a b l e s p r o f i t s a v e c l e s q u e l s e l l e s s p é c u l a i e n t a l lèg rement su r le marché f inanc ie r. . .Ma lheureusement pour e l le s , tous le s emprunteur s so lvab les ( capab les de rembourser ) ava ient déjà obtenu des c réd i t s . Où t rouver de nouveaux emprunteur s ?

Les banques se tournent a lo r s ver s des emprunteurs à r i sque qu i veu lent quand même deven i r p ropr ié ta i res de leur logement . Ces banques comptent su r l a va lo r i sa t ion des logements pu i sque le p r i x de l ’ immobi l ie r ne ces se de g r imper. A ins i , l o r sque le s emprunteur s fe ront défaut , e l le s récupéreront le logement e t le vendront à un pr i x te l qu ’e l le s fe ront encore du bénéf i ce . (Pensent -e l le s ! ) .

Les banques qu i veu lent rentab i l i se r encore p lus de l i q u i d i t é s v o n t m ê m e j u s q u ’ à p r ê t e r a u x “NINJAS” (ac ronyme de: No I ncome, No Jobs , No a s se t ) donc à des popu la t ions , qu i n ’ont n i revenus f i xes (No income) , n i t rava i l (No jobs ) , n i pat r imo ine (No As set ) ! q u e l l e i m p o r t a n c e p u i s q u e c e s o n t d e s p r ê t s hypothéca i re s , c ’e s t - à -d i re , reposan t su r l e l ogement dont l a va leur ne ces se d ’augmenter.

Ces nouveaux c réd i t s sont des SUBPRIMES. En e f fe t , le s c réd i t s normaux sont des PR IMES (c réd i t s de premier c h o i x ) . L e s s u b p r i m e s s o n t d o n c d e s c r é d i t s d e 2 ° c a t é g o r i e a v e c d e s t a u x d ’ i n t é r ê t v a r i a b l e s , d e s remboursements qu i ne commencent qu’après l a seconde année pour a t t i re r le s c l i ent s . . .De p lus , le s banques , pour ce genre de c réd i t s , u t i l i sent souvent des in terméd ia i res payés à l a commis s ion qu i cherchent donc à fa i re du ch i f f re sans se souc ie r des conséquences f inanc iè res .

To u t c e c h â t e a u d e c a r t e s r e p o s e s u r l ’ i d é e q u e l ’ immobi l ier ne cessera pas de se va lor i ser. . .

http://www.dailymotion.com/video/x73o4s_crise-quand-nicolas-sarkozy-vantait_news



















LA CRISE

FINANCIÈRE

http://www.dailymotion.com/video/x8ba5z_kezeco-la-titrisation_school

L A T I T R I S A T I O N . . .A C T E 1

S C È N E 2Les banques, consc ientes , malgré tout , des r i sques de non- remboursement des p rêt s , déc ident de d i luer ces r i sques e t . . . . de le s fa i re suppor ter à d ’aut res !

E l le s vont c réer des soc ié tés spéc ia l i sées , i n s ta l lées , de pré férence, dans le s parad i s f i scaux, qu i , à l ’a ide de mathémat iques de p lus en p lus soph i s t iquées , “ fabr iquent” des “t i t res s t ructurés” , mé langeant des c réd i t s p lu s ou moins r i squés dans des p ropor t ions var iab les .

Le s g randes banques de Wa l l S t ree t von t en su i te vendre ces t i t re s su r le marché. Les p rodu i t s contenant le p lus de c réd i t s subpr imes (donc le s p lu s r i squés ) sont év idemment ceux qu i rappor tent le p lu s .

Ma i s que l fa ib le d ’espr i t , me d i rez vous , va inves t i r dans des p rodu i t s contenant des c réances aus s i douteuses que le s subpr imes ? ? ?

E t b ien . . . tout le monde! Les p lu s g randes banques in ternat iona les , des fonds de pens ions (qu i gèrent le s r e t r a i t e s ) , d e s b a n q u e s d ’ i n v e s t i s s e m e n t . . . e t c . . . C e s o r g a n i s m e s v o n t e n s u i t e v e n d r e c e s “ t î t r e s ” à l e u r s c l ient s , ma i s aus s i en conserver tant leur rendement es t i n téres sant !

Pourquo i cet aveug lement?D ’ a b o r d , p a r c e q u e l a r é m u n é r a t i o n e s t t r è s

i n té re s san te su r tou t s i l e t i t re cont ien t beaucoup de subpr imes , donc beaucoup de r i sque. L ’appât du ga in l ’emporte sur la prudence.

Et, surtout, parce que ces t i t res sont émis par des banques au-dessus de tout soupçon, mondia lement cé lèbres e t a f f u b l é e s d ’ u n A A A ( t r i p l e A ) p a r l e s a g e n c e s d e n o t a t i o n , c e q u i s i g n i f i e q u e l e u r s p r o d u i t s s o n t TOTALEMENT SÛRS!! ! A lors pourquoi s ’en pr iver!=> Les banques du monde ent ier vont se jeter sur ces t i t res!

En fa i t cette technique de “t i tr i sat ion” sembla i t ne présenter que des avantages:

Une fo i s les crédi t s “t i t r i sés”, i l s n ’appara i ssent p lus dans les b i lans des banques. I l s sont “hors b i lan”! Les banques peuvent donc cont inuer à prêter en se moquant des r è g l e s p r u d e n t i e l l e s q u i n e c o n c e r n e n t q u e l e b i l a n of f ic ie l . . .

Ces t i t res représenta ient de nouveaux p lacements pour les invest i s seurs qu i cherchaient à fa i re f ruct i f ier toutes leurs l iqu id i tés .=> Le marché de ces créances t i t r i sées at te int 11 000 mi l l iards de $ en 2006. Les s u b p r i m e s r e p r é s e n t e n t e n v i r o n 4 0 % d e s c r é d i t s hypothéca i res candidats à la t i t r i sat ion!

Ces opérat ions de t i t r i sat ion ont permis de transférer 80% des crédits subpr imes vers d’autres invest i sseurs, et ce, dans le monde ent ier. . .

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LA CRISE

FINANCIÈRE

http://www.dailymotion.com/

video/x78d8o_les-mecanismes-de-la-crise-financie_news

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L A C R I S E D E S S U B P R I M E SA C T E 1 S C È N E 3

Les p r i x de l ’ immobi l ie r ont a t te in t de te l s sommets que la fa ib le s se des taux d ’ in térêt e t l ’a l longement de la durée du c réd i t (50 ans en Espagne! ) ne sont pas su f f i sant s pour a t t i re r de nouveaux c l ient s . . .Les ménages hés i tent de p lus en p lus à se l ancer dans un inves t i s sement aus s i l o u r d . L e s g r o s p r o g r a m m e s i m m o b i l i e r s t r o u v e n t d i f f i c i l ement p reneurs . . .

Ent re - temps la FED ava i t vou lu ca lmer le marché i m m o b i l i e r e t d o n c l e s e m p r u n t e u r s p o t e n t i e l s , e n a u g m e n t a n t s o n t a u x d ’ i n t e r v e n t i o n , d o n c l e s t a u x d ’ in térêt des c réd i t s . . .Ce que le s ménages endet tés à t a u x v a r i a b l e s r e s s e n t e n t i m m é d i a t e m e n t ; L e s emprunteur s “ subpr imes” ne peuvent p lus rembourser !

Le s banque s commencen t à e xpu l s e r l e s ménage s su rendet tés . . . ma i s , e l le s ne réus s i s sent p lu s à revendre leur s l ogements . Or, le s “ subpr imes” reposa ient su r l a pos s ib i l i té pour le s banques de revendre le s l ogements sa i s i s en fa i sant des p lu s va lues confor tab les . Ce n ’es t p lu s réa l i sab le . . . . .

LA BULLE IMMOBIL IÈRE en éc la tant à déc lenché LA CR ISE DES SUBPRIMES (ÉTÉ 2008)

Or avec l ’éc la tement de la bu l le immobi l iè re , le s subpr imes ne sont p lu s que des créances douteuses (créd i t s peu suscept ib les d ’êt re remboursés ) et tous le s t i t re s qu i en cont iennent perdent immédiatement une g rande par t ie de leur va leur e t se t rans forment en “produi t s tox iques”

C e s s u b p r i m e s o n t é t é h a b i l e m e n t m é l a n g é s ( re s t ructurés ) à d ’aut res c réances p lus re spectab les avant d ’êt re revendus su r le marché f inanc ie r ; ma i s ces p rodu i t s f inanc ie r s re s t ructurés sont s i complexes que per sonne ne peut d i re que l le par t de produ i t s tox iques cont iennent ceux qu i ont é té achetés aux g randes banques amér ica ines . . .

La quest ion qu i se pose es t : que l le s banques ont é té touchées pa r l ’ e f fondrement de l a va leu r de s p rodu i t s tox iques ? Toutes , p robab lement . . .ma i s à que l n i veau? La réponse éc la te comme un coup de tonner re :

le 15 septembre 2008 LEHMAN BROTHERS EST DÉCLARÉE EN FA ILL ITE

S i une banque aus s i impor tante de Lehman brother s peut fa i re fa i l l i te , a lo r s toutes le s banques peuvent fa i re fa i l l i te . . . . y compr i s l a mienne!

http://www.dailymotion.com/video/x78d8o_les-mecanismes-de-la-crise-financie_news










LA CRISE

BANCAIRE

http://www.dailymotion.com/video/x6t0w1_la-faillite-de-lehman-brothers_news

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LA FAILLITE DE LEHMAN BROTHERSA C T E 2 S C È N E 1

FAILLITE DE LEHMAN BROTHERS 15 septembre 2008

LEHMAN BROTHERS , 4° banque d ’ inves t i s sement amér i ca i ne , c réee en 1850 , e s t un f l eu ron pa rm i l e s banques d ’a f fa i res de Wal l s t reet . . . Comment une banque, à p r io r i aus s i “honorab le” a - t -e l le pu fa i re fa i l l i te ?

Lehmann brother s e s t l ’exemple même de la fo l ie qu i a e n v a h i l e m o n d e b a n c a i r e . S o n e x - v i c e - p r é s i d e n t , L awrence Mc Dona l d , d an s un l i v r e r é cen t i n t i t u l é j u d i c i e u s e m e n t : ” u n c o l o s s a l f i a s c o d u b o n s e n s : e f f o n d r e m e n t d e L e h m a n B r o t h e r s r a c o n t é d e l ’ in tér ieur” af f i rme: “ le r i sque, encore e t encore : c ’é ta i t ça du bas en haut de l ’éche l le” . E t , l e s bonus fa ramineux ne font que confor ter cet te cu l tu re du r i sque a lo r s que déjà , le 16 mars , l a 5° banque d ’a f fa i re de Wal l S t reet : Bear S tearn a dû ê t re rachetée par JP Morgan avec l ’a ide de la banque cent ra le amér ica ine (FED ) pour év i te r sa fa i l l i te .

Déjà , le 7 septembre, F redd ie Mac et Fanny Mae , l e s 2 g éan t s qu i g a r a n t i s s e n t l e s p r ê t s immob i l i e r s p ou r env i ron 5300 mi l l i a rds de $ sont mi s sous tu te l le de l ’E ta t e t le Trésor (banque de l ’E tat ) do i t y i nves t i r 200 mi l l i a rds de $ pour leur év i te r l a fa i l l i te ! Lehman Brother s va ma l ma i s e l le compte su r l ’a ide l ’E tat ; e l le e s t “ too b ig to fa i l ” .

Or l ’E tat déc ide de fa i re un exemple . Le 15 septembre à 0h57 , l a fa i l l i te de Lehman Brother s e s t o f f i c ie l lement annoncée. C ’es t un vér i tab le coup de tonner re à Wa l l S t r ee t qu i pe rd 4 , 4% en que l que s heu re s . . . s o i t 7 00 m i l l i a r d s d e $ ! L e N e w Yo r k Po s t t i t r e : “ l a b a n q u e as sas s inée”; Ma i s George Bush, cornaqué par Pau l son se d i t “ conf iant dans la capac i té de rés i s tance du marché et du sy s tème banca i re” .

En fa i t , sa d i spar i t ion p rovoque la p lus g rande pan ique f inanc iè re mond ia le depu i s l a c r i se de 1929, à New york , en 3 jour s , 3600 mi l l i a rds de $ s ’évaporent . “Per sonne parmi nous n ’ava i t ant i c ipé la pan ique qu i s ’e s t emparée d e s m a r c h é s ” a v o u e l e g o u v e r n e u r d e l a B a n q u e d ’Ang leter re . . .Le sy s tème f inanc ie r mond ia l e s t ébran lé

Lehman Brother s géra i t 600 mi l l i a rds de $ avec toutes le s aut res g randes banques de la p lanète . Sa fa i l l i te peut donc déc lencher des fa i l l i te s en cascades e t para ly ser le f i nancement de toute l ’économie mond ia le . . .C ’es t un vér i tab le t sunami f inanc ie r ! ent re septembre et octobre 2008, le CAC40 perdra 43%, le N ike i japona i s 50% et le dow Jones p lus de 36%!

LA PANIQUE BANCAIRE EST PROCHE











LA CRISE

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P A N I Q U E B A N C A I R EA C T E 2 S C È N E 2

http://www.dailymotion.com/video/x3040t_paniquebancairempg_business

! Toutes le s g randes banques ont des “ t i t res” contenant des subpr imes , ma i s e l le s i gnorent , en fa i t , e l le s mêmes, à q u e l n i v e a u e l l e s s o n t e x p o s é e s t a n t l e s p r o d u i t s f i nanc ie r s qu ’e l le s ont achetés sont opaques .

La p lu s g rande banque du monde, l a Ci ty group , pense avo i r pe rdu 10 mi l l i a rd s de $ , Bank o f Amer i ca do i t racheter Merr i l Lynch qu i a perdu 57 mi l l i a rds depu i s l ’é té 2007, Morgan S tan ley do i t accepter l ’ent rée de M i t subh i sh i Bank dans son cap i ta l . Toutes le s g randes banques de Wal l S t reet sont touchées e t au bord de la fa i l l i te .

Pu i s c ’es t le tour des banques européennes : For t i s en Be lg ique, Banco Santander en Espagne, Nat ix i s en F rance, Hypo Rea l E s ta te en A l lemagne et 8 banques b r i tann iques ! On par le de cr i se sys témique car tout le sy s tème banca i re mond ia l e s t touché. En Ang leter re , pour l a 1° fo i s depu i s le X IX° s ièc le , l a banque NORTHERN ROCK do i t fa i re face à une panique banca i re . Les c l ient s font l a queue pour récupérer leur épargne. . . La banque fe rme ses gu ichet s . . .Cet te pan ique peut se généra l i se r à l ’ensemble du sy s tème banca i re e t p rovoquer son e f fondrement .

Face à ces r i sques de fa i l l i te , le s banques re fusent de s e p rê te r de l ’ a r gen t à cou r t t e rme su r l e marché monéta i re . Le sy s tème se b loque a lo r s complètement . C’est une cr i se de conf iance. Même le s banques sa ines ne peuvent p lus se re f inancer ! De p lus leur va leur en bour se s ’e f fondre, l aminant leur s fonds p ropres !

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LA CRISE

B

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P O U R Q U O I ...E x p l i c a t i o n st e c h n i q u e s

LA PANIQUE BANCAIRE

POURQUOI MÊME UNE BANQUE SER IEUSE NE PEUT-ELLE PAS SAT ISFA IRE TOUS SES CL IENTS S ’ I LS V IENNENT EN MÊME TEMPS

RÉCLAMER LEURS AVOIRS ?

Lor sque le s c l i ent s d ’une banque, p r i s de pan ique, font l a queue aux gu ichet s ( comme dans le cas de Nor thern Rock) i l s ex igent que cet te banque leur rende leur s économies , non pas en chèques ma i s en b i l l e t s , c ’es t à d i re en monna ie f iduc ia i re .

Or, aucune banque ne pos sède en MONNAIE F IDUCIA IRE (monna ie cent ra le ou b i l l e t s ) l a to ta l i té des avo i r s de ses c l ient s .

Pourquo i l a banque ne pos sède- t -e l le pas ces b i l l e t s ?

1. Nous avons vu que lo r squ’e l le accorde un c réd i t de 100 un i tés l a banque n ’a beso in que de t rès p e u ( u n e v i n g t a i n e ) d ’ u n i t é s e n m o n n a i e f iduc ia i re . . .en temps normal e l le ne p rend a lo r s aucun r i sque. . .

2. Même en dehors de c réd i t s , l a banque ne pos sède pas , en monna ie f iduc ia i re (cent ra le ) , ce qu i e s t i n sc r i t su r le compte du c l ient :Par exemple lo r sque je reço i s mon sa la i re , je dépose le CHÈQUE sur mon compte. Ce chèque es t de la monna ie sc r ip tura le (ou banca i re ) . Ce ne sont pas des b i l l e t s qu i sont déposés su r mon compte. . . .Donc s i je v iens réc lamer la to ta l i té de m a p a i e e n b i l l e t s ( m o n n a i e f i d u c i a i r e ) , j e réc lame à ma banque ce qu’e l le ne pos sède pas .

3. S i je su i s l e seu l , pas de prob lème ma banque le s empruntera su r le marché in terbanca i re . Ma i s s i tous le s c l i ent s réc lament leur s avo i r s en monna ie f iduc ia i re en même temps e t s i en p lus le marché in terbanca i re ne fonct ionne p lus . . . . . . l a banque n ’a p lus qu’à fe rmer ses gu ichet s . . . p rovoquant a in s i une pan ique encore p lus g rande. . .qu i r i sque de toucher toutes le s banques .

13

CriseBancaire

Cr ise de

confiance

et

cr ise du crédit

C R I S E S , C R I S E S , C R I S E S . . .A C T E 3

S C È N E 1

http://www.dailymotion.com/video/x9i1yf_actualite-des-marches-financiers_news

• Po u r é v i t e r l e s p a n i q u e s b a n c a i r e s l e s E t a t s s e po r t en t c au t i on de s a vo i r s b anca i r e s de s ménage s ( s an s que l e n i veau de ce t te ga ran t i e s o i t v r a iment c l a i r. . ) . I l s l a i s sen t en tend re qu ’ i l s ne l a i s se ron t pa s l e s g rands o r gan i smes banca i re s f a i r e f a i l l i t e . . .Ce qu i a t ténue un peu l ’ i nqu ié tude de s ménages . . .MA I S CE N ’ E S T PA S S U F F I S A N T, I L FA U T Q U E L E S B A N Q U E S CENTRALES INTERV IENNENT.

• I n te rvent ion des Banques Cent ra le s comme prê teur en dern ie r re s sor t : Pu i sque l e s banques re fu sen t de se p rê te r en t re e l l e s s u r l e marché i n te rbanca i re , e t qu ’ i l y a donc

CR ISE DE CONF IANCEi l f au t que l e s banques cen t ra l e s ( FED , BCE , Banque d ’Ang le te r re , du Japon . . . ) i n te r v i ennen t , ca r e l l e s s on t l e “prêteur en dern ie r re s sor t” . Ce s banques cen t ra l e s , en f a i s an t de l a c réa t ion monéta i re par c e n t a i n e s d e m i l l i a r d s d e $ ( p l a n c h e à b i l l e t s ) , p rê ten t aux banques en p renan t en con t repa r t i e de s t i t r e s ( p a r e x e m p l e d e s b o n s d u t r é s o r ) q u e l e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s “ m e t t e n t e n p e n s i o n ” . L e s banques se r e f i nancen t donc d i r ec tement à l a Banque Cen t ra l e .

• I n te rvent ion des banques cent ra le s qu i se por tent c a u t i o n : L e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s c o n t i n u e n t à r e f u s e r d e s e p r ê t e r e n t r e e l l e s s u r l e m a r c h é i n te rbanca i re , l e s Banques Cen t ra l e s déc iden t , a l o r s , d ’ a p p o r t e r l e u r g a r a n t i e a u x b a n q u e s q u i a ccep te ra i en t de p rê te r pou r t en te r de re l ance r ce marché i n te rbanca i re , R i en n ’ y f a i t .

• Le sy s tème es t comp lè tement b loqué. Le s banques a y a n t d e s d i f f i c u l t é s à s e r e f i n a n c e r, r e f u s e n t d ’acco rde r de nouveaux c réd i t s aux en t rep r i s e s ou aux pa r t i cu l i e r s , engend ran t , a l o r s ,

UNE CR I SE DU CRED IT

I l f au t s ’ a t taquer aux c réances immob i l i è res pour r ie s . .

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CriseBancaire

Cr ise systémique

E V I T E R L A C R I S E S Y S T É M I Q U EA C T E 3

S C È N E 2

http://www.dailymotion.com/video/x6uppb_le-plan-paulson_news

http://www.dailymotion.com/video/x75auw_lagarde-annonce-laide-aux-banques-f_news

I l e s t v i s ib le que tout le p rob lème v ient des “produi t s tox iques” contenant des subpr imes . I l f aut d o n c “ d é b a r r a s s e r ” l e s b a n q u e s d e c e s p r o d u i t s f i nanc ie r s à haut r i sque pour év i te r le s fa i l l i te s en cascades ( r i sque sy s témique) e t permett re aux banques de reprendre la d i s t r ibut ion de c réd i t s aux ent repr i ses e t aux par t i cu l ie r s .

LES PLAN PAULSON Le p lan Pau l son 1 : En septembre, Henr i Pau l son, secréta i re au Trésor des E ta t s Un i s , p rend une déc i s ion rad ica le . I l p ropose que l ’E ta t rachète tous le s t i t re s f inanc ie r s l i é s aux c réances immobi l i è res pour r ie s so i t e n v i r o n 7 0 0 m i l l i a r d s d e $ ! ! ! ! ! . . . q u i v i e n d r o n t d i rec tement de l a poche du cont r ibuab le amér i ca in ! c ’es t ce que cer ta ins ont appe lé “ la soc ia l i sa t ion des per tes” ( face à l a p r i vat i sa t ion du pro f i t ) . Les banques o n t j o u é à l ’ é c o n o m i e “ c a s i n o ” , l e u r c u p i d i t é a déc lenché la p lus g rave c r i se depu i s ce l le de 1929, e t c ’es t le cont r ibuab le qu i do i t payer ! ! ! ! ! Les députés , aus s i b ien démocrates que répub l i ca in s ont du ma l à accepter cet te so lu t ion . . .L a b o u r s e , e l l e , s e m b l e a p p r é c i e r e t s e r e d r e s s e légèrement ma i s le s marchés re s tent fébr i le s . Ces 700 mi l l i a rds de $ se ront - i l s su f f i sant s ? Quant aux v i c t imes de la c r i se : le s ménages expu l sés de leur logement par le s banques , i l s sont oub l ié s ! Peut -êt re aura ient -on pu le s a ider pour qu’ i l s redev iennent s o l v a b l e s e t q u ’ i l s p u i s s e n t a i n s i r e m b o u r s e r l e u r c réd i t s . . .En sauvant Wal l S t reet , l ’E tat espère s ’a t taquer à la rac ine du mal : sauver les banques pour leur permettre d ’of f r i r de nouveau des créd i t s e t a ins i re lancer l ’économie. . . Le p lan Pau l son 2 s t ipu le qu’une par t ie des 700 mi l l i a rds de $ do i t se rv i r à recap i ta l i se r le s banques (augmenter leur s fonds p ropres ) . En e f fe t , l eur s ac t ions ayant perdu beaucoup de leur va leur en bourse (e l le s représentent l ’é lément es sent ie l des fonds p ropres ) , le ra t io : fonds p ropres/ engagements ( c réd i t s ) e s t devenu i n f é r i eu r aux c r i t è re s e x i gé s pou r que ce s banque s pu i s sent a l louer des c réd i t s . . .

LES AUTRES PAYS do ivent su ivre l ’exemple amér ica in en octobre 2008, C’es t le 1° min i s t re b r i tann ique, Gordon Brown, qu i a l ancé le mouvement de recap i ta l i sa t ion . En Ang le ter re , l e s b a n q u e s r e c a p i t a l i s é e s o n t é t é p a r t i e l l e m e n t nat iona l i sées , ce qu i permet à l ’E ta t d ’avo i r un cer ta in cont rô le . .En F rance, i l n ’en fu t r ien . L’Etat s ’e s t contenté de prêter : 3 mi l l i a rds au Créd i t Agr i co le , , 1 ,7 mi l l i a rds à l a Soc iè té Généra le , 7 mi l l i a rds aux ca i s ses d ’épargnes /banques popu la i res , e t 2 ,55 mi l l i a rds à l a BNP! Les mi l l i a rds des cont r ibuab les sauvent des banques qu i o n t f a i t p r e u v e d e c u p i d i t é d ’ a r r o g a n c e e t d e nég l i gence.15



















CRISE

ECONOMIQUE

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D E L A S P H È R E F I N A N C I È R E À L A S P H È R E R É E L L E

A C T E 4 S C È N E 1

= mécanisme de l’accélérateur

voir le site:http:/ /www.cours- seko.com/economie-BAC/eco-fiches-1/assets/ Investissement_2.pd

http://hhttp://www.cours-seko.com/economie-BAC/eco-fiches-1/assets/Investissement_2.pdf

http://hhttp://www.cours-seko.com/economie-BAC/eco-fiches-1/assets/Investissement_2.pdf

http://www.cours-seko.com/economie-BAC/eco-fiches-1/assets/Investissement_2.pdf








C R I S E

ECONOMIQUE

MECANISMES ET ASPECTS DE LA CRISEA C T E 4

S C È N E 2

RÉCESSION

CHÔMAGE

La cr i se aura i t pu se cantonner à la cr i se f inanc ière et banca i re. C ’es t l a cr i se du créd i t qu i fu t le vecteur de contag ion ent re la sphère f inanc iè re e t l a sphère rée l le , ce l le de la p roduct ion et de la consommat ion.

En e f fe t , le s ent repr i ses ne réus s i s sant pas à obten i r le s c réd i t s nécessa i re s à leur fonct ionnement , cherchent à fa i re ba i s se r leur s coût s , su r tout sa la r iaux e t l im i tent l e u r s i n v e s t i s s e m e n t s . L e c h ô m a g e a u g m e n t e e t l e s ent repr i ses , ant i c ipant une ba i s se de la consommat ion, donc de la demande, déc ident de ba i s se r leur p roduct ion . La récess ion s ’ ins ta l le .

La ba i s se du c réd i t à l a consommat ion fa i t ba i s se r le s achat s à c réd i t e t donc la demande. . . . .

Et le cerc le v ic ieux se met en marche: l a demande et la product ion ba i s sent , le chômage augmente, entra înant une nouve l l e ba i s se de l a demande e t donc de l a product ion.

C ’es t l a CR ISE ÉCONOMIQUE!

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taux de variation en %

cA S P E C T S D E L A C R I S E


HAUSSE BRUTALE DU CHÔMAGE EN FRANCE

BAISSE DE LA CONSOMMATION AU ETATS UNIS

RECESSION GÉNÉRALISÉEhttp://www.youtube.com/watch?v=g2fcXB2ltLY

CRISEECONMIQUE

FAILLITE DE GENERAL MOTORS

http://www.youtube.com/watch?v=g2fcXB2ltLY

CHOMAGE

http://www.dailymotion.com/video/x8i43e_telezapping-le-chomage-grimpe-les-p_news











RELANCE!!!

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DU LIBÉRALISME AU KEYNÉSIANISMEA C T E 5

S C È N E 1

! Depu i s le s années 80 , l e s gouvernant s en p lace sont imprégnés d ’ idéo log ie l ibéra le . I l s sont per suadés que le m a r c h é e s t l e m e i l l e u r e t l e s e u l f o n d e m e n t d e l ’ é c o n o m i e . I l s o n t a c c e p t é , c o m m e l e v e u l e n t l e s économis tes néo- l ibéraux , de l ibéra l i se r le s marchés , en dérég lementan t ( s upp re s s i on de s l é g i s l a t i on s ou de s

r è g l e m e n t s c o n t r a i g n a n t s ) , e n p r i v a t i s a n t , e t e n favor i sant l a g loba l i sa t ion f inanc ière qu i a engendré une ky r ie l le de nouveaux in s t ruments f inanc ie r s e t u n i n c e s s a n t m o u v e m e n t de cap i taux. . . .L’Etat s ’e s t p r o g r e s s i v e m e n t désengagé la i s sant ag i r l e s marchés cons idérés comme p lus e f f i caces .

La cr i se remet en cause ces conv ic t ions .To u s l e s g o u v e r n e m e n t s , p o u r t a n t d i r i g é s p a r d e s l i bé raux , vont se l ance r san s é ta t d ’âme, dans des po l i t iques de re lance keynés ienne !

E t pour tant ces mêmes d i r i geant s cons idéra ient l ’ana ly se é c o n o m i q u e d e K e y n e s c o m m e é t a n t t o t a l e m e n t dépa s sée . En e f fe t , con t ra i r ement aux l i bé raux , l e s keynés iens a f f i rment que le marché, à lu i seu l , ne peut fa i re fonct ionner e f f i cacement l ’économie, e t qu ’ i l e s t par fo i s nécessa i re que l ’E tat in terv ienne au nom de l ’ I n té rêt Généra l . En cas de c r i se , p récon i sent - i l s , i l f aut

• Que l ’E ta t par sa pol i t ique budgéta i re , re lance la consommat ion et l ’ i nves t i s sement (c ’es t à d i re l a demande ef fect ive ) , pour év i te r l ’e f fondrement de la p roduct ion , même au r i sque d ’un déf i c i t budgéta i re . . . (bête no i re des l ibéraux)

• Q u e l e s b a n q u e s C e n t r a l e s , a p p l i q u e n t u n e pol i t ique monéta i re basée su r l a réduct ion des taux d ’ in térêt pour augmenter l a consommat ion à c réd i t e t l ’ i nves t i s sement , même au r i sque de déc lencher de l ’ in f la t ion . . . . . (2° bête no i re des même l ibéraux! )

Ces 2 po l i t iques conjoncture l les : po l i t ique budgéta i re , e t po l i t ique monéta i re vont ê t re app l iquées , à des degrés d i ver s , dans tous le s pays .

aux USA

La lutte contre la

cr ise:

LES POLITIQUES

DE

RELANC

E


video/x9v6nk_2-avril-2009-bce-d_news

J.C TRICHETdirecteur de la BCE

20

P O L I T I Q U E M O N É T A I R E ( 1 )A C T E 5

S C È N E 2

LES BANQUES CENTRALES VONT BAISSER LEUR TAUX D’ INTERVENTION EN LES RAPPROCHANT DE 0%

LES 2 FLÈCHES ROUGES INDIQUENT LA BRUTALE BAISSE DES TAUX D’INTERVENTION de la FED d’abord, car chronologiquement el le fut la 1° à proposer un taux très proche de 0% (1), puis ce fut le tour de la BCE (2).

http://www.dailymotion.com/video/x9v6nk_2-avril-2009-bce-d_news








P O L I T I Q U E M O N É T A I R E ( 2 )

QUEL EST L’OBJECTIF DE CETTE POL IT IQUE MONÉTAIRE?

L’act ion des Banques Cent ra les cor respond à l a po l i t ique m o n é t a i r e , u n e d e s P O L I T I Q U E S C O N J O N C T U R E L L E S (ag i s sant su r le cour t te rme) qu i permet aux Etat s de re lancer l ’économie.E n a b a i s s a n t l e u r t a u x d ’ i n t e r v e n t i o n , l e s B a n q u e s Cent ra les e spèrent fa i re ba i s se r le taux de c réd i t ET DONC AUGMENTER LA QUANTITÉ DE CRÉD ITS D ISTR IBUÉS.

• Cec i devra i t permet t re , en théor ie , d ’a r rê ter l a chute dramat ique de l ’ invest i s sement :- En théor ie , s i l e taux d ’ in térêt du c réd i t e s t v ra iment fa ib le , le s ent repr i se s vont se rendre compte qu’emprunter pour inves t i r ne peut ê t re que rentab le pu i sque le s p ro f i t s t i ré s de ce nouve l i nves t i s sement n e p e u v e n t ê t r e q u e s u p é r i e u r s a u x f r a i s d e r e m b o u r s e m e n t d e l ’ e m p r u n t . D a n s c e c a s , l a prof i tab i l i té es t “pos i t ive” , ce qu i p rodu i t un” ef fet de lev ier” qu i devra i t favor i se r l ’ i nves t i s sement .- En prat ique , l e s e f fe t s d ’une ba i s se des taux d ’ in térêt des emprunts n ’a t t i rent pas mécan iquement l e s e n t r e p r i s e s s i e l l e s a n t i c i p e n t u n e d e m a n d e s tagnante , ou p i re , en ba i s se . . . De p lus , l e s ent repr i ses peuvent en pro f i te r pour fa i re d e s i n v e s t i s s e m e n t s d e p r o d u c t i v i t é ( a c h a t d ’équ ipements p lus per formants ) qu i l eur permett ront de suppr imer des pos tes de t rava i l e t donc d ’aba i s se r leur coût sa la r ia l . . . . .Ce qu i augmentera a lo r s le taux de chômage , enc l enchan t l e ce r c l e v i c i eux : + de c h ô m a g e = > m o i n s d e d e m a n d e = > b a i s s e d e l a p roduct ion => + de chômage! ! ! ! !Seu l e , une an t i c i pa t i on de l ’ augmenta t i on de l a demande pour ra i t pousser le s ent repr i ses à fa i re des invest i s sements de cro i s sance et a in s i embaucher.

• C e c i d e v ra i t p e r m e t t r e , a u s s i , d ’ a u g m e n t e r l e s achats à créd i t des ménages et donc la demande.La p lupar t des b iens durab les (automob i le s , appare i l s ménager s ou é lect ron iques . . . ) sont achetés g râce au c r é d i t à l a c o n s o m m a t i o n . O r o n s a i t q u e l ’augmentat ion de la demande des ménages e s t le moteur e s sent ie l de la c ro i s sance économique. Là encore , r ien n ’es t automat ique car le s ménages c ra ignant le chômage peuvent hés i te r à s ’engager dans un c réd i t . . .

Une po l i t ique monéta i re “ lax i s te” n’es t donc pas suf f i sante à e l le seu le pour re lancer l ’économie. . .



relevance/search/POLITIQUE+MONÉTAIRE/

video/x51alk_politique-monetaire_school

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http://www.dailymotion.com/relevance/search/POLITIQUE+MON%C3%89TAIRE/video/x51alk_politique-monetaire_school










eP O L I T I Q U E B U D G É T A I R E A C T E 5

S C È N E 4

LES POLITIQUES MONÉTAIRES ET

BUDGÉTAIRES


video/x7mb1v_une-relance-necessaire-mais-pas-suf_news

C ’es t au Etat s Un i s , ép icent re de la c r i se , que fu t l ancée la p lu s importante po l i t ique de re lance sous le mandat du Prés ident néo- l ibéra l Georges Bush mais aus s i e t su r tout sous ce lu i d ’Obama. P lu s de 1000 mi l l i a rds de $ f u rent consac ré s au sauvetage ou à l a c réat ion d ’emplo i s , au lancement d ’ une “ c r o i s s ance ve r t e” , à l a mode rn i s a t i on de s in f ra s t ructures . . . .Vo ic i l e déta i l des a ides de l ’E tat fédéra l :

I l

f aut a jouter à ce la l ’ impu l s ion pour l a renégoc ia t ion des p rêt s hypothéca i res pour év i te r l ’e f fondrement du m a r c h é i m m o b i l i e r e t l e s a i d e s p o u r l ’ a c h a t d ’automob i le pour que la fa i l l i te de Genera l Motor s ne so i t pas su iv ie par ce l le de Chrys le r e t de Ford. . .Pour le s économis tes de Nat ix i s l e montant cumulé des mesures de sout ien représente 23,8 po ints de P IB ( ! ! ! ) pour le s années 2008, 2009, 2010.

En France, ces a ides représentent 7 ,8% du P IB , en A l lemagne 8,8% du P IB

L’Europe n ’a pas réus s i à coordonner le s d i f fé rentes re lances e t son appor t à é té min ime: 200 mi l l i a rds d ’euros

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300

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http://www.dailymotion.com/video/x7mb1v_une-relance-necessaire-mais-pas-suf_news








eLa relance française LES POLITIQUES MONÉTAIRES ET

BUDGÉTAIRES

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Extrait du d iscours de N ico las Sarkozy : la po l i t ique de la re lance (écouter le d i scours mis en “compléments”)« La mei l leure po l i t ique de re lance poss ib le , c ’est ce l le qu i sout ient l ’act iv i té d ’aujourd’hu i et qu i prépare la compét i t iv i té de demain. "

Pour souten i r l a product ion, N ico la s Sa rkozy a dévo i lé un p lan de re lance es sent ie l lement c ib lé su r l ’ invest i s sement .

• L’Etat va accé lérer la mise en chant ier de projets d ’ i n f r a s t r u c t u r e s p u b l i q u e s p o u r l ’ e s s e n t i e l d é j à p r o g r a m m é s . L e c h e f d e l ' E t a t a c i t é n o t a m m e n t l ' en t ret ien des réseaux (é lect r i c i té , gaz , RATP, Pos te ) , l a cons t ruct ion ou rénovat ion des ma i sons de re t ra i te , hôp i taux, c rèches . Parmi le s t ravaux env i sagés : l a réa l i sa t ion du cana l Se ine-Nord e t l ' avance en para l lè le de quat re l i gnes de TGV.

• Le chef de l ’E tat a éga lement annoncé des a ides c ib lées dest inées aux secteurs de l ’automobi le et du logement , ébran lés par l a c r i se . Un fonds de 300 mi l l i ons d ’euros pour l a f i l i è re automob i le . La fameuse pr ime à la cas se . Aut re secteur favor i sé : l e bât iment . Les ventes de logements neuf s en F rance cont inuent de recu le r. Les mi ses en chant ie r e t le s permi s de cons t ru i re ont éga lement ba i s sé . Dans ce contexte , le prêt à taux zéro (PTZ) va ê t re doub lé pour l ' achat du logement neuf .

• d e s m e s u r e s c o n c e r n e n t l a t r é s o r e r i e d e s entrepr i ses . Ces dern iè res semaines , de nombreuses PME ont fa i t par t de leur s d i f f i cu l tés à accéder au créd i t . L’E tat va a lo r s rembourser par ant i c ipat ion ses det tes à hauteur de 11 ,5 mi l l i a rds d ’euros : c réd i t d ’ i m p ô t r e c h e r c h e , r e m b o u r s e m e n t d ’ a c o m p t e d e l ’ impôt su r le s soc ié tés ou de TVA.

Pour souten i r l a demande

• D u c ô t é d e s m é n a g e s l e s p l u s d é m u n i s , N i c o l a s Sa rkozy a annoncé le ver sement par l ’E tat , f in mars 2009 , d ’ une p r ime de 200 eu ro s . Ce mon tan t qu i représente 760 mi l l i ons d ' euros , ant i c ipe la mi se en p lace, en ju in , du revenu de so l idar i té act i ve (RSA) .

On peut remarquer qu’ i l s ’ag i t sur tout d ’une re lance de “ l ’o f f re” p lus que de la demande!

eE T M A I N T E N A N T ?E P I L O G U E

N o u s s o m m e s a u c o e u r d ’ u n e c r i s e m a j e u r e . E l l e

a p r o v o q u é l a d e s t r u c t i o n d ’ u n e a n n é e d e P I B

m o n d i a l , s o i t q u e l q u e s 5 0 0 0 0 m i l l i a r d s d e $ ! ! ! . . . L e s b a n q u e s , r e s p o n s a b l e s d e c e t t e c r i s e , o n t

r e n o u é a v e c l e s b é n é f i c e s . L e s b o n u s e t l e s s t o c k

o p t i o n s s o n t d e r e t o u r. . . M a i s l e s é c o n o m i e s s o n t -

e l l e s s a u v é e s ?

L e s p o l i t i q u e s d e r e l a n c e o n t p e r m i s d ’ é v i t e r l e

p i r e . . . M a i s q u e l l e s v o n t ê t r e l e s c o n s é q u e n c e s d e

c e s d é f i c i t s b u d g é t a i r e s q u i c a r a c o l e n t à d e s

n i v e a u x j a m a i s a t t e i n t s e n t e m p s d e p a i x ? A p r è s l a

f a i l l i t e d e s b a n q u e s e t d e s e n t r e p r i s e s , v a - t - o n a s s i s t e r à l a f a i l l i t e d e s E t a t s ? L’ I s l a n d e , l a H o n g r i e

l a L e t t o n i e s o n t p r o c h e s d e l a b a n q u e r o u t e ; L a

G r è c e , e t l ’ E s p a g n e v o n t m a l . M ê m e l ’ A n g l e t e r r e ,

l ’ I r l a n d e e t l ’ I t a l i e s o n t a u x l i m i t e s d e

l ’ é t r a n g l e m e n t . E n f a i t , l a c r i s e d e l a d e t t e p r i v é e ( l e s s u b p r i m e s ) e s t e n t r a i n d e f a i r e p l a c e à u n e c r i s e d e l a d e t t e p u b l i q u e ( l e s d é f i c i t s ) . E t s u r l e p l a n s o c i a l , l e m o d è l e d e l ’ E t a t

p r o v i d e n c e v a - t - i l s u r v i v r e à l a t o u r m e n t e ?

P o u r f a i r e f a c e à c e s p r o b l è m e s , i l e s t

n é c e s s a i r e d ’ a n a l y s e r c e t t e c r i s e e n p r o f o n d e u r e n

s e p o s a n t l a q u e s t i o n : d e q u e l l e c r i s e s ’ a g i t - i l ? . . .

D ’ u n e c r i s e e s s e n t i e l l e m e n t f i n a n c i è r e q u ’ u n e

s i m p l e r é g u l a t i o n s u f f i r a i t à s t o p p e r ? D ’ u n e c r i s e d u c a p i t a l i s m e n e o - l i b é r a l ? D ’ u n e c r i s e d e l a

m o n d i a l i s a t i o n ? . . . D e s t r o i s e n m ê m e t e m p s ? ? ?

F a u t - i l c o m p l è t e m e n t c h a n g e r n o t r e m a n i è r e d e

c o n s o m m e r, d e v i v r e ?

N o u s e s s a y e r o n s d ’ a p p r o f o n d i r c e s q u e s t i o n s d a n s l a

p r o c h a i n e b r o c h u r e :

“comprendre la crise: 2”

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la crise economique actuelle

Economy & Finance