Automne 2016

L’avenir de l’économie la plus dynamique au monde

Janet Yellen, présidente de la Réserve fédérale, a fait l’éloge de la force de l’économie américaine, suite aux progrès faits pour surmonter la crise financière. Mme Yellen a noté que le marché du travail s’approchait d’un taux maximal d’emploi, avec un taux de chômage enviable de 5 %1.

Grâce au faible cours du pétrole, l’inflation reste modérée et les taux d’intérêt continuent d’être favorables, ce qui permet aux consommateurs de dépenser – facteurs positifs pour les investisseurs.

UN MARCHÉ PLUS DIVERSIFIÉ Investir aux États-Unis comporte de nombreux avantages, notamment la diversification. Comme le marché canadien est axé aux deux tiers sur les secteurs de la finance et des ressources, il est privé de la diversification du marché américain.

En achetant trop « local », les

investisseurs pourraient passer à côté d’occasions dans les secteurs mieux représentés au sud de la frontière, comme les technologies de l’information, les soins de santé et les produits de consommation. De plus, de nombreuses sociétés œuvrant dans ces secteurs innovants font affaire dans des marchés étrangers, ce qui entraîne du coup les investisseurs canadiens sur le marché mondial.

ACCESSIBLE AUX INVESTISSEURS Grâce à l’accès immédiat aux actions cotées sur le S&P 500, le NASDAQ et d’autres marchés boursiers américains, il est facile et convivial d’inclure des titres américains à un portefeuille canadien.

PROCHAINE ÉTAPE : nous pouvons vous aider à évaluer votre présence sur les marchés américains.

1 Bloomberg.com, « Yellen Says U.S. Near Full Employment, Some Slack Remains », 7 avril 2016.

Le cycle électoral américain tire à sa fin. Le futur président ou la future présidente héritera d’une économie résiliente et diversifiée, en bonne voie vers la reprise. Pour les investisseurs, il y aura des occasions à saisir.

Pierre Cantin, B.A.A.

Conseiller en placement

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Téléphone : (514) 428-4318

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Internet: www.pierrecantin.ca

Avec l’automne qui arrive, le temps est

venu de penser à la planification de fin

d’année. Il ne s’agit pas ici de votre menu

pour le réveillon… mais plutôt de

l’analyse de votre portefeuille et de votre

situation personnelle, ainsi que des

stratégies qui peuvent réduire votre facture

fiscale pour 2016.

En outre, bon nombre de changements

proposés dans le premier budget fédéral

présenté par Justin Trudeau doivent entrer

en vigueur en 2017. Revoir votre plan

financier et vous assurer qu’il est en phase

avec les nouvelles mesures législatives est

toujours utile.

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S&P/TSX : toujours intéressant Ratio cours/bénéfice (provisionnels) hormis les secteurs des ressources naturelles

FBN Économie et Stratégie (données de Datastream)

Canada

États-Unis

L’économie canadienne – bien plus que du pétrole

Stratégies de placement

Les actions canadiennes ont été parmi les chefs de file pendant la première moitié de 2016, aidées par le cours du pétrole à la hausse. Même si la hausse du cours du pétrole va se tempérer pendant la deuxième moitié de l’année,

les investisseurs réalisent que l’économie canadienne ne se résume pas au pétrole.

Le groupe Économie et stratégie de la Financière Banque Nationale confirme sa surpondération en actions, par rapport à son indice de référence. Pour ce qui est des secteurs, la surpondération du secteur financier demeure, car l’augmentation du nombre d’emplois à temps plein continue de soutenir le marché de l’immobilier.

Comme toujours, la répartition des actifs appropriée pour votre portefeuille sera fonction de votre tolérance au risque et de vos objectifs de placement.

LES ACTIONS CANADIENNES PROPULSÉES Pourquoi sont-elles devenues si intéressantes? D’abord, le cours du pétrole est à la hausse. Étant donné la corrélation historique étroite entre la variation quotidienne du S&P/TSX et celle du cours du pétrole, la bonne performance de l’indice de référence des actions canadiennes n’est pas surprenante. Même si la hausse du cours du pétrole ne peut être que temporaire, l’économie canadienne continuera d’avoir le vent en poupe et pourra aider les marchés des actions.

Entre autres, l’économie nationale bénéficiera du plan du gouvernement fédéral visant la croissance par d’importantes mesures incitatives. Un dollar canadien concurrentiel devrait continuer à aider les exportateurs, tandis que de faibles taux d’intérêt et la résilience du marché du travail sont autant de signes encourageants pour les entreprises.

CROISSANCE DES BÉNÉFICES Compte non tenu du secteur énergétique, les bénéfices des entreprises étaient à la hausse en 2015, en partie grâce à un secteur manufacturier revigoré, qui a obtenu des résultats quasi historiques l’année dernière. Les exportations ont atteint un sommet en janvier : les échanges commerciaux vont contribuer davantage à l’économie canadienne, une situation en partie attribuable aux répercussions à retardement de la baisse de valeur du dollar et à l’amélioration de l’économie américaine.

Par ailleurs, le marché des actions canadiennes prend du mieux après avoir connu ces dernières années une sous-performance dans de nombreux marchés (voir le tableau). Le groupe Économie et stratégie de Financière Banque Nationale estime que la conjoncture actuelle est bonne surtout pour le secteur financier canadien, le taux d’emploi à temps plein étant encore du jamais-vu ou presque en Ontario, au Québec et en Colombie-Britannique, ce qui pourrait stimuler la consommation et la solvabilité.

Le groupe Économie et stratégie de la Financière Banque Nationale prévoit que la croissance de l’économie canadienne sera de 1,3 %, un taux modéré, en 2016. Pour les investisseurs canadiens, la diversification demeure la clé de la gestion de la volatilité.

PROCHAINE ÉTAPE : nous pouvons vous aider à revoir votre stratégie de placement. Appelez-nous dès aujourd’hui.

L’écart entre les ratios cours/bénéfices provisionnels américains et canadiens (compte non tenu des secteurs des ressources au ralenti) est élevé par rapport aux données historiques, ce qui suggère que le TSX tient encore le haut du pavé.

Parlons d’argent

L’attention de la planète a été fixée sans relâche sur le cycle électoral plutôt théâtral aux États-Unis pendant la dernière année. Chaque élection présidentielle, la question revient immanquablement : lequel des partis profite davantage à l’économie? Le parti démocrate ou le parti républicain?

Pour répondre à cette question, deux chercheurs de Princeton ont analysé une période de 64 ans allant de la présidence de Harry Truman en 1945 jusqu’à celle du président Obama1. Voici leurs résultats :

Enquête : les investisseurs gagnent davantage avec l’aide de leurs conseillers

Démocrates ou Républicains : Le choix de la présidence fait-il fluctuer l’économie américaine?

Évoluer dans les marchés volatils que nous avons connus ces dernières années peut mettre à l’épreuve la confiance des investisseurs, même les plus expérimentés. Ce type de conjoncture illustre bien la valeur des conseils et de la gestion professionnelle des fonds communs de placement. De récentes études le confirment :

• 84 % des investisseurs en fonds communs de placement affirment être satisfaits ou très satisfaits des conseils reçus de leurs conseillers1;

• 92 % des investisseurs affirment avoir mieux tiré parti de leurs placements grâce à leurs conseillers2.

Non seulement le taux d’épargne des investisseurs augmente, les conseils profitent aux particuliers, aux familles, et même à l’économie. En fait, si une tranche additionnelle de 10 % de Canadiens demandait l’aide d’un conseiller, l’avoir des ménages augmenterait de 4,8 milliards de dollars, et l’économie canadienne connaîtrait une hausse additionnelle de 2,3 milliards de dollars au cours des 45 prochaines années3.

Que ce soit pour de grands ou de petits investisseurs, les conseils profitent à tous. Environ un quart des investisseurs en fonds communs de placement possédaient moins de 5 000 $ en actifs financiers quand ils ont rencontré un conseiller pour la première fois, et plus de la moitié possédait moins de 25 000 $1.

1 Pollara Research, « Canadian Investors’ Perceptions of Mutual Funds and the Mutual Fund Industry », 2015. 2 Institut des fonds d’investissement du Canada, Renseignements aux représentants, novembre 2015. 3 Le Conference Board du Canada, « Boosting Retirement Readiness and the Economy Through Financial Advice », septembre 2014.

Si les indicateurs économiques révèlent une meilleure performance lorsque les Démocrates sont au pouvoir, les auteurs soulignent que la conjoncture mondiale peut expliquer cette situation, plutôt que les politiques des partis respectifs.

1 Alan S. Blinder et Mark W. Watson, Woodrow Wilson School et Department of Economics, Université de Princeton, « Presidents and the U.S. Economy: An Econometric Exploration », juillet 2014.

Parti au pouvoir Démocrates Républicains

Gain annuel moyen de l’indice S&P 500 8,35 % 2,7 %

Croissance annuelle moyenne du PIB 4,35 % 2,54 %

Augmentation ou baisse du taux de chômage - 0,80 % + 1,10 %

Nombre de trimestres de récession 8 49

Vol. 23, no 4. © 2016.

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Gestion des placements

Fluctuations à court terme Des pertes importantes dans une seule journée peuvent être dramatiques, mais elles ne sont pas pour autant le signe d’un mauvais investissement.

TENEZ COMPTE DU CONTEXTE Le cours des actions varie à la hausse et à la baisse selon différents facteurs, notamment des bénéfices déclarés de la société qui diffèrent de ceux anticipés par les marchés, une crise politique ou de gestion, des conditions météorologiques exceptionnelles, un scandale, etc.

Seuls, ces facteurs ne doivent pas mener à la panique. Le marché ne fait qu’adapter le cours des actions de la société, car à ce moment il y a plus de vendeurs que d’acheteurs.

AYEZ VOS CRITÈRES EN TÊTE Lorsqu’une action est négociée à un cours inférieur, c’est l’occasion idéale de la réexaminer selon les critères qui ont mené à son achat : ses éléments fondamentaux, ses perspectives d’avenir et sa place dans votre portefeuille. Ces facteurs ne devraient généralement pas être influencés par des fluctuations à court terme.

Si nous déterminons que l’action répond toujours à vos besoins, il peut être avantageux d’en racheter. Après tout, une baisse de 15 % du prix de tout autre produit serait considérée comme une bonne affaire, une occasion d’en acquérir plus à moindre prix.

Et si l’action ne vous convient plus, il pourrait être judicieux de vendre.

PROCHAINE ÉTAPE : si des changements soudains dans la valeur d’une action vous préoccupent, appelez-nous. Nous vous aiderons à déterminer s’il s’agit d’une occasion d’achat ou de vente pour vous.

DES TITRES NON CYCLIQUES Un placement prudent, ou placement non cyclique, reste globalement stable tout au long du cycle économique. Ces placements surpassent en général les marchés durant les récessions, mais traînent par rapport aux leaders du marché en période de croissance.

À un moment où les particuliers surveillent leurs dépenses, ils pourraient bénéficier de placements prudents.

QUATRE SECTEURS CLÉS Quatre secteurs économiques sont couramment définis comme étant prudents.

• Les services publics. Puisque l’eau, le gaz et l’électricité sont utilisés en tout temps par tout le monde, le secteur des services publics est considéré comme un secteur prudent.

• Les produits de consommation de base. Par nécessité, nous achetons régulièrement des produits de consommation de base, peu importe la conjoncture économique.

• Les soins de santé. Les médicaments de même que les produits et services médicaux trouvent toujours preneur. En fait, la demande s’accroît depuis quelques années en raison de la population vieillissante.

• Les télécommunications. Depuis un bon moment, les consommateurs considèrent Internet et la technologie sans fil comme des produits de consommation de base, ce qui en fait un secteur prudent.

AVANTAGES DE CETTE STRATÉGIELes placements prudents offrent des

avantages distincts, notamment les suivants :

1. Protection contre les cycles du marché. Détenir des placements en capitaux propres dans des secteurs prudents peut rendre votre portefeuille plus sécuritaire en temps de récession. Les bénéfices des sociétés des secteurs prudents dépendent peu ou pas du tout de la santé de l’économie.

Les investisseurs à long terme, et parfois même les investisseurs plus dynamiques, gardent ces avoirs pour se protéger contre les baisses du marché et éviter de devoir en prédire les cours.

2. Possibilités de surrendement. Traditionnellement, la diversification d’un portefeuille à l’aide de placements prudents servait à réduire le risque global, mais les données historiques montrent que les investisseurs ont aussi bénéficié de rendements bonifiés. Par exemple, pour le premier trimestre de 2016, les services publics et les produits de consommation de base ont mené le marché américain, et, au cours des cinq dernières années, au moins un secteur prudent s’est classé parmi les trois premiers secteurs1.

3. Stabilité accrue. Dans des marchés volatils, les placements non cycliques peuvent aider à augmenter la stabilité de vos placements.

PROCHAINE ÉTAPE : appelez-nous et discutons d’une stratégie défensive pour votre portefeuille, que ce soit comme facteur de stabilisation, comme occasion de placement, ou les deux.

1 Standard & Poor’s, « Sector Returns by Year, 2007 – 2016 ».

Stratégie de placement

Des placements prudents pour une meilleure stabilité

Il existe un adage dans le domaine du sport qui veut qu’une bonne défense fait gagner. Bon nombre d’experts et d’investisseurs adoptent cette même approche « défensive » concernant leurs portefeuilles.