Madame, Monsieur, cher actionnaire,

Le chiffre d’affaires pro forma de notre groupe s’élève à 2 135 millions d’euros à fin septembre, en recul de 6,2 % par rapport au 30 septembre 2015 à périmètre Arjowiggins comparable, c’est-à-dire retraité de la contribution des activités cédées en 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et 2016 (Santé) jusqu’à leur date de cession sur ces deux exercices.

La baisse des ventes pro forma d’Arjowiggins (- 12,8 % en réel et - 11,7 % à taux de change constants à fin septembre) est l’élément principal de ce recul, alors qu’Antalis, avec des ventes en retrait, à fin septembre, de 5,1 % (- 1,2 % à taux de change constants), résiste bien, nous le verrons.

La décroissance du marché des papiers d’impression, qui a pesé sur le chiffre d’affaires des divisions Graphique et Papiers de création, explique en partie seulement la baisse du chiffre d’affaires d’Arjowiggins. Le facteur essentiel en est la faiblesse du carnet de commandes et de l'activité de la division Sécurité en papier fiduciaire, dans un contexte de surcapacités du marché qui entraîne une concurrence exacerbée et une forte pression sur les prix de vente.

Le recul marqué de la demande en papiers d’impression a également affecté l’activité d’Antalis, en particulier lors

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Horizons

Résultats du 3e trimestre

2016

Le nouveau Brainstore d’Antalis

Focus

de l’actionnaire de

08 / Novembre 2016

La Lettre de l'actionnaire / Novembre 2016 / n° 8

du 3e trimestre. En effet, la période traditionnelle de ralentissement de la demande durant l’été n’a pas, cette année, été suivie d’une reprise en septembre. Antalis a cependant limité l’impact négatif de la baisse des volumes et de l’évolution défavorable des devises (principalement la livre anglaise), 77 millions d’euros sur les neuf premiers mois de l’exercice, notamment grâce à la croissance des activités de distribution emballage et communication visuelle.

La progression de 7,5 % de l’EBE pro forma de Sequana à 74 millions d’euros s’explique principalement par l’effet positif de la restructuration industrielle des divisions Graphique et Papiers de création. Cette amélioration a toutefois été obérée par la détérioration du mix produit d’Arjowiggins due aux difficultés de la division Sécurité dont la revue stratégique progresse et sur laquelle nous reviendrons vers vous prochainement.

Les performances opérationnelles du groupe demeureront, sur le reste de l’année, impactées par ces difficultés spécifiques, et par la faiblesse générale de la demande en papiers d’impression, en particulier au Royaume-Uni où l’attentisme des entreprises lié aux incertitudes du Brexit continuera de prévaloir. L’EBE publié du groupe en 2016 sera donc inférieur à celui publié en 2015.

Innover en permanence est, face à des marchés difficiles, une nécessité absolue pour le groupe, en particulier dans la distribution. Associée à une offre de produits et de services à valeur ajoutée, l’innovation est un facteur clé de différenciation pour Antalis, comme l’attestent ses dernières réalisations (cf. « Focus », p. 2), et un levier pour continuer à développer des parts de marché profitables.

La diversification des activités sur les marchés de l’emballage et de la communication visuelle est enfin, elle aussi, une priorité du groupe. C’est aujourd’hui une réalité pour Antalis, puisque ces activités représentent déjà 36 % de sa marge brute à fin septembre.

Je vous remercie de votre confiance et de votre fidélité.

Pascal Lebard Président Directeur général

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La révolution digitale n’a pas scellé le sort du papier, bien au contraire. Si certaines habitudes ont changé au profit de la communication dématérialisée, le numérique a aussi favorisé l’émergence de nouvelles technologies d’impression pour répondre aux besoins de personnalisation, d’impression de petites séries et d’enrichissement des documents imprimés.

Face à cette nouvelle donne, Antalis a décidé d’offrir aux professionnels des arts graphiques et de la communication un nouvel espace mettant à leur disposition les moyens nécessaires pour leur permettre de réaliser leurs projets papier les plus créatifs.

Inauguré le 12 octobre dernier, le nouveau Brainstore d’Antalis à Paris se positionne comme LE nouveau showroom du papier et de la communication visuelle, avec un objectif ambitieux : accueillir 10 000 professionnels de toute l’Europe. Au programme : la découverte de quelque 800 références Antalis – papiers de création, écoresponsables, numériques, grand format, etc. – et la possibilité de bénéficier des conseils d’experts pour choisir un papier en fonction de son usage et de la technique d’impression.

BrainstoreLe temple du papier « nouvelle génération »

Focus

À l’heure du tout numérique, Antalis multiplie les initiatives pour aider ses clients à saisir les opportunités

liées aux nouvelles technologies d’impression et leur rappeler la valeur ajoutée du papier dans la

communication d’entreprise. C’est dans cet esprit de service et d’innovation qu’ouvre le nouveau

Brainstore d’Antalis à Paris.

Pour Antalis, c’est une certitude : le papier délivre une expérience émotionnelle que le digital ne communique pas. Son plus : les émotions tactiles qu’il procure via sa texture, sa couleur et sa finition. Afin de déterminer dans quelle mesure le choix du papier participe au succès de la diffusion d’un message, Antalis a chargé Véronique Vienne, spécialiste du design graphique, d’interviewer sur le sujet 12 personnalités internationales reconnues du design. Leurs témoignages viennent d’être publiés dans 12 carnets composant le Book of 12 (BO12). Leur constat est unanime : le choix du papier fait partie intégrante du concept créatif et la réussite d’un projet dépend autant du support que de la mise en page ou de la technique d’impression. Avec le BO12, Antalis prouve une fois encore la force inégalée du papier dans un dispositif de communication. Pour en savoir plus : www. bo12.com

BO12 – De l’importance du papier à l’ère numérique

(1) Fichiers d’impression envoyés par Internet.

Maine M1 : un papier qui s’expose

La Drupa, premier salon au monde consacré à l'impression graphique et industrielle, a choisi le papier ignifugé Maine M1 d’Arjowiggins Graphic pour réaliser ses décorations monumentales en papier. La gamme Maine M1 contribue à la sécurité publique en empêchant la propagation du feu. Référence sur le marché des papiers ignifugés, ce papier certifié FSC® est notamment recommandé pour les PLV, posters, bannières et affiches disposées dans les lieux publics. Il a été également choisi par les Galeries Lafayette pour la réalisation cette année de son sapin de Noël, habillé exclusivement de papier et exposé sous la coupole de son magasin parisien.

Un service unique en Europe

Grâce à son partenariat privilégié avec Xerox, Antalis fait valoir la complémentarité du papier et des nouvelles technologies en offrant à ses clients un service unique en Europe : la mise à disposition d’une presse numérique Xerox iGen5 permettant d’effectuer des essais d’impression et d’évaluer le rendu final d’un projet. Un expert Xerox assurera une permanence pour accompagner les clients à tous les niveaux de leurs projets. Chaque visiteur peut également utiliser des solutions de façonnage pour réaliser un prototype ou encore imprimer sur du grand format. À terme, ces services seront complétés par une solution web-to-print(1) pour personnaliser les documents, ainsi que par un centre de formation destiné, entre autres, à guider les clients dans la transition de l’offset vers le numérique.

News

La Lettre de l'actionnaire / Novembre 2016 / n° 8

Image® Digicolor® : la famille s’agrandit

Depuis septembre, Image® Digicolor® a enrichi sa gamme de produits couchés. Déclinés dans une grande variété de formats, ils s’adaptent à toutes les presses numériques à toner sec. Les finitions Silk et Gloss d’Image® Digicolor® couvrent de nombreuses applications, comme les dépliants publicitaires, les cartes de vœux, le marketing direct ou l’édition. Testée et approuvée par les grands fabricants – Kodak, Konica Minolta, Ricoh et Xerox – la gamme Image® Digicolor® est idéale pour les imprimeurs offset possédant des presses numériques, les reprographes et les centres de reprographie intégrée.

Des billets de banque haute sécurité

Pionnier dans la technologie du filigrane, Arjowiggins Security continue d’explorer

de nouvelles techniques pour améliorer la qualité et la sécurité des filigranes. Après le succès du filigrane Pixel™, adopté par 10 pays représentant 30 milliards de billets en circulation, Arjowiggins Security propose aujourd’hui Vision™. Ce filigrane nouvelle génération permet d’offrir une définition plus précise que les filigranes traditionnels, une meilleure authentification et encore plus de sécurité.

Cofidis et Monabanq choisissent Cyclus

Soucieux de limiter l’impact de leur activité sur l’environnement, Cofidis et Monabanq ont décidé de choisir la gamme de papiers 100 % recyclés Cyclus pour tous les documents papiers envoyés à leurs clients. Sylvie SAS, Chef de Service Achats, groupe Cofidis Participations, explique que « le choix de Cyclus permet d’une part, de garantir à nos clients une information parfaitement lisible quel que soit le support de communication et d’autre part, de contribuer à notre démarche environnementale. »

Catalogue FIAC 2016 : restez à la page !

Pour l’édition 2016 du catalogue de la FIAC, Arjowiggins Creative Papers a travaillé avec le studio de design jäger & jäger sur un concept innovant de marque-page. L’idée : réaliser des marque-pages uniques avec, pour chacun des 10 000 exemplaires, une illustration faisant référence à la littérature, aux arts visuels, à la typographie ou à l’imprimerie. Un projet rendu possible grâce à sa nouvelle gamme de papiers pour l’impression digitale. Les motifs individuels ont été extraits aléatoirement avec le logiciel HP SmartStream Mosaic puis imprimés sur HP Indigo avec la nouvelle gamme i-Tone®. Cette gamme permet une impression digitale de haute qualité, sur des papiers aussi variés que Keaykolour, Conqueror Vergé, Curious Collection Metallics, Skin ou Pop’set.

Xerox séduit la grande distribution

En s’appuyant sur son organisation européenne et en capitalisant sur la notoriété de la marque Xerox dont elle a la licence exclusive, Antalis a lancé une nouvelle gamme de ramettes pour la grande distribution. Et le succès a été rapide auprès des grandes chaînes de distribution dans les secteurs du loisir, du multimédia et de l'électroménager. En moins d’un an, Antalis est ainsi devenu le partenaire exclusif des enseignes du groupe Darty : BCC en Hollande, Van Den Borre en Belgique, MisterGoodDeal et Darty en France. Par ailleurs le groupe s’est également illustré chez Boulanger en lançant un concept unique de PLV qui met en avant la gamme Xerox.

TFM Industrial : une entreprise qui emballe

Antalis poursuit sa stratégie de développement sur le marché de l’emballage avec l'acquisition de TFM Industrial, entreprise péruvienne spécialisée dans le codage et la fourniture de solutions techniques d’emballage pour l’industrie agroalimentaire, la pharmacie ou la construction. TFM Industrial, dont le chiffre d’affaires s’élève à environ 5 millions d’euros, va contribuer à renforcer les positions d’Antalis en Amérique du Sud où le groupe dispose déjà d’une base solide, en particulier au Chili.

Les murs s’habillent

Lancée en 2012, Coala, gamme de supports souples grand format d'impression, s'est depuis constamment étoffée. Avec Coala Wall Design, la gamme couvre aujourd'hui la décoration d'intérieur que l'impression numérique a redynamisée. Ce concept qui permet de personnaliser n'importe quel mur, a déjà séduit de nombreuses entreprises de renom. Le Café Mignon et ses 40 établissements ont ainsi tous pu adopter un style différent, tout comme l'Espace Dalí pour la scénographie de l'exposition « Joann Sfar - Salvador Dalí, une seconde avant l'éveil ». Personnalisables, préencollés ou adhésifs, faciles à poser et à enlever, imprimables à la demande dans de très petites quantités sur une grande variété de supports, les papiers peints Antalis se prêtent à ces changements rapides de décor qui tendent aujourd'hui à devenir la norme.

La Lettre de l'actionnaire / Novembre 2016 / n° 8

Crédits Photothèques Antalis et Arjowiggins©, Isabelle Grosse, Cristel Sasso/Capa Pictures. Cette Lettre est imprimée sur du Rives Sensation Gloss Shetland 100% Recycled Bright White Recycled 170 g, un papier certifié FSC® produit par Arjowiggins et distribué par Antalis.

Conception et réalisation :

Service TitresBNP Paribas Securities ServicesRelations Actionnaires9 rue du Débarcadère, 93500 PantinTél. : 0 826 109 119

Nous contacterPar téléphone : 01 58 04 22 80Par courrier : Sequana-Service Actionnaires 8 rue de Seine, 92100 Boulogne-BillancourtPar email : contact@sequana.com

Horizons

Compte tenu des changements importants intervenus en 2016 et en 2015, les données opérationnelles présentées et commentées ci-dessous sont retraitées de la contribution jusqu’à leur date de cession des activités cédées sur ces deux exercices.

Chiffre d’affaires : 694 M€

Le chiffre d’affaires est en baisse de 10,7 % (- 10,5 % pour Antalis et - 11,3 % pour Arjowiggins) et de - 6,7 % à taux de change constants (- 5,8 % pour Antalis et - 9,2 % pour Arjowiggins). Cette baisse s’explique par le recul des volumes en papiers d’impression dans les deux métiers du groupe et par la faiblesse persistante du carnet de commandes en papier fiduciaire (division Sécurité). L’impact négatif des devises, principalement la livre anglaise sur Antalis, s’est élevé à 33 millions d’euros.

EBE : 22 M€

L’EBE est en retrait de 1 million d’euros à 22 millions d’euros (- 7,1 %). La baisse des volumes en papiers d’impression et la détérioration du mix produit d’Arjowiggins lié au recul de l’activité en papier fiduciaire ont compensé les effets positifs de la restructuration industrielle et de la baisse du coût des matières premières et de l’énergie. Sequana a cependant maintenu son taux de marge d’EBE qui représente 3,1 % du chiffre d’affaires (+ 0,1 point).

Perspectives

Sequana n’attend pas lors du 4e trimestre une amélioration de la tendance constatée au 3e trimestre. En particulier au Royaume-Uni où l’incertitude liée au Brexit continuera de peser sur l’activité et dans la division Sécurité qui continuera de souffrir des surcapacités actuelles du marché.Sequana estime que le groupe devrait publier un EBE en 2016 inférieur à celui publié en 2015 et un ratio dette nette sur EBE compris entre 3,0x et 3,5x.

Retrouvez le communiqué des résultats à fin septembre sur http://www.sequana.com/finance/investisseurs/communiques-financiers/

Résultats du 3e trimestre 2016

Faits marquants

Juin• Cession d’Arjowiggins Healthcare

(production de papiers pour le secteur médical) à Meeschaert Private Equity associé à l’équipe dirigeante pour un montant de 33 millions d’euros en valeur d’entreprise.

• Cession de la participation de 15 % détenue par Arjowiggins dans Arjo Systems et Arjo Solutions au groupe Impala pour un montant de 7 millions d’euros.

Octobre• Arjowiggins et Global Hygiène

signent une promesse de vente portant sur la cession du site de Charavines ; cette transaction aura un impact marginal sur les résultats d’Arjowiggins et sur l’endettement de Sequana.

Novembre• Acquisition par Antalis de TFM

Industrial, société de distribution de produits d’emballage au Pérou dont le chiffre d’affaires s’élève à environ 5 millions d’euros.

En un an, Arjowiggins a vu son périmètre significativement réduit avec les cessions des sociétés

détenant les activités Solutions de sécurité et Billets Brésil (1er semestre 2015) et l’activité Santé

(1er semestre 2016).