financement d'entreprise à long terme
TRANSCRIPT
Finance d’Entreprise
• Assurer le financement à long terme
Présenté par : - Fethi FERHANE
Plan :
1. Le choix d’une politique financière
2. Prendre en compte la rentabilité financière
3. Les financement de l’entreprise
4. La communication financière
Introduction:
• l’entreprise aura connu durant le siècle dernier différentes
définitions , selon les approches qu’elles soient mécanistes,
science sociales, humaines ou encore systémique; une
constante est néanmoins observée:
l’aspect financier
• Une entreprise est avant tout un moyen de fructifier des
capitaux engagés
La Finance au sein de l’entreprise
• Le financier se doit :
Obtenir les capitaux nécessaires à l’activité de l’entreprise au
moindre coût,
Tirer des capitaux dont elle dispose et qui sont sans emploi
immédiat ou à emploi futur le profit maximum
Les Cycles de la finance
- Cycle court : qui a attrait aux actifs circulants qui doivent
être financés par les dettes à court terme.
- Cycle long: vision plus stratégique que technique et doit
faire l’objet d’une réflexion tant interne (autofinancement
qu’externe (l’emprunt à long terme)
L’actif Le Passif
Immobilisations Capitaux
Permanents
Actifs circulants Dettes à court
terme
Cycle d’investissement
Cycle d’exploitation
F D R
La Politique financière
Définition:
conduite des affaires de l’entreprise pour ce qui concerne ses
aspects financiers structurels.
Elle consiste à prendre les décisions utiles en vue d’atteindre
l’objectif de maximisation de la richesse.
Plus qu’une simple analyse financière (observation), la
politique financière possède également un rôle prévisionnel .
Rentabilité
Liquidité Solvabilité
les principales composantes de la politique financière :
L’identification des besoins de financement et leur minimisation ;
La recherche des ressources financières au moindre coût et à risque
supportable
L’équilibrage des ressources entre elles et avec les emplois de fonds
La décision d’investissement et la recherche des gains maximaux ; la
gestion des risques liés
La décision de distribuer des revenus aux associés ; de réserves
Le plan de financement?
N N+1 N+2
Dividendes distribuées
Investissements
Remboursement emprunts à LMT
Variation du BFR
Total emplois
Capacité d’autofinancement
Cession d’immobilisations
Total ressources
Écart
Quelle politique financière appliquer?
Comme toute stratégie, la politique financière de l’entreprise
sera appliquée en fonction:
Des moyens dont elle dispose
Le contexte interne et externe de son environnement.
Il est alors essentiel d’étudier le cycle de vie de l’entreprise et
donc dans quelle étape celle-ci se situe:
1. Phase de création:
Croissance Très forte Rentabilité Très faible Endettement Très élevé Solvabilité Délicate Indépendance Non prioritaire Risque Maximal
Commentaire
les capitaux à mettre en place sont important (investissement,
production) l’apport de l’entreprise seul ne sera pas suffisant
l’endettement est généralement la démarche à suivre.
L’indépendance financière de l’entreprise est de ce fait
relégué au second plan.
2. Phase de croissance
Croissance Forte Rentabilité Moyenne Endettement Moyen Solvabilité Trésorerie équilibrée Indépendance Prioritaire Risque Moyen
Commentaire
L’entreprise se développe financièrement et peut ainsi acquérir
son indépendance vis-à-vis de ses créanciers et donc assurer
sa solvabilité
Concernant l’investissement, il reste toujours important mais
de nature différente.
3. La phase de maturité
Croissance Moyenne Rentabilité Forte Endettement Faible Solvabilité Trésorerie excédentaire Indépendance Prioritaire Risque Faible
Commentaire
• L’entreprise aura acquis de l’expérience et des parts de marchés
importantes. Cette position la libère de toute entrave externe (endettement
très faible).
• Sa trésorerie étant excédentaire, l’entreprise peut alors envisager son
expansion vers d’autres domaines d’activités stratégique.
• Une introduction en bourse n’est pas à écarter
4. Phase de déclin
Croissance Moyenne Rentabilité Faible Endettement Faible Solvabilité Prudence Indépendance Non prioritaire Risque Elevé
Commentaire
• l’entreprise fera face aux mêmes obstacles qu’elle rencontra lors de
sa phase de création (recherche de financement, crises de liquidité,
veiller à sa crédibilité vis-à-vis des créanciers) mais avec des
perspectives de croissance revues à la baisse
La rentabilité au sein de l’entreprise:
• La rentabilité est le rapport entre un revenu obtenu ou prévu
et les ressources employées pour l'obtenir. C'est donc l'outil
d'évaluation privilégié par l'analyse financière.
Rentabilité = Résultat Moyen
Cependant la rentabilité peut être abordée sous deux facettes:
1. La rentabilité économique: mesure la rentabilité de
l’entreprise dans son ensemble sans distinction de l’origine
des montants investis (fonds propres et endettement)
R.E = Résultat d’exploitation avant frais financiers
Capitaux permanents
2. La rentabilité financière: est mesurée quant à elle du point
de vue des actions entreprises en prenant en compte
uniquement le rendement des fonds propres. Cette relation
est souvent celle qui est représentée aux actionnaires
R.F = Résultat net Capitaux propres
Lien entre ces deux rentabilités
• L’effet de levier: est le mécanisme par lequel on mesure l’impact
négatif ou positif de la politique d’endettement sur la rentabilité
financière de l’entreprise.
• En effet, les actionnaires et associés de l'entreprise, S'ils acceptent
l'endettement, attendent un retour encore plus important en
bénéfice relativement au risque supplémentaire pris