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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP II. II. Sources de la Sources de la croissance croissance : la croissance peut- : la croissance peut- elle s’accélérer dans la zone euro? elle s’accélérer dans la zone euro? 1. Approche traditionnelle: interprétation de la croissance à partir du modèle néoclassique Elle débouche sur: un modèle macro de référence un diagnostic sur la croissance 2. Approche par les nouvelles théories de la croissance Elle débouche sur des lignes directrices de politique économique

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Page 1: Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP II. Sources de la croissance: la croissance peut-elle saccélérer dans la zone euro? 1.Approche traditionnelle:

Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

II. II. Sources de la Sources de la croissancecroissance: la croissance peut-elle : la croissance peut-elle s’accélérer dans la zone euro?s’accélérer dans la zone euro?

1. Approche traditionnelle: interprétation de la croissance à partir du modèle néoclassique Elle débouche sur:

• un modèle macro de référence• un diagnostic sur la croissance

2. Approche par les nouvelles théories de la croissance Elle débouche sur des lignes directrices de politique économique

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Croissance du PIB (En pourcent)

-4

-2

0

2

4

6

8

Zone Euro

US

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Modification de la tendance dans la croissance du PIB (En pourcent)

-4

-2

0

2

4

6

8

Zone Euro

US

10 per. Mov.Avg. (ZoneEuro)10 per. Mov.Avg. (US)

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Emploi (En milliers de personnes)

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

19

60

19

63

19

66

19

69

19

72

19

75

19

78

19

81

19

84

19

87

19

90

19

93

19

96

19

99

20

02

Europe 15

US

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Taux de chômage standardisé (En pourcent; Eurostat)

0

2

4

6

8

10

12

Belgique

Europe 15

US

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II.1. Croissance: approche traditionnelleII.1. Croissance: approche traditionnelle

• Introduire les facteurs explicatifs de la croissance à long terme en faisant abstraction des mouvements de court-terme: modèle néo-classique

– comportements des agents économiques– l’équilibre– réactions à des chocs

• Comparer les performances européennes et américaines

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Modèle néo-classiqueModèle néo-classique

• Comportement de la firme: maximisation du profit sans contrainte technique de la fonction de production

• Conditions marginales:

K.PL.WY.P K Max TFP.L.KY s.c

KPP.Y

KW

P.YL et

P

ou K .KY

P.

LY

PW

YPKPWL1 K si

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Equilibre du marché du travailEquilibre du marché du travail

• Offre inélastique = N – = Population active– = population d’âge actif x taux de participation

• Demande

• Equilibre:– Emploi: L = N– Salaire réel:

1.W

P.YW

P.YL

1TFP

NK

PW

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Equilibre du marché des biens et servicesEquilibre du marché des biens et services

• Offre:

• Demande:– Consommation:

Remarques1. En principe Y est le revenu disponible des ménages: on

ajoute les transferts, on déduit les taxes, on déduit les bénéfices réservés des sociétés.

2. Le taux d’épargne dépend du taux d’intérêt réel et/ou nominal, les gains en capital attendu, les revenus du travail courant et anticipés

TFPN.KY 1

MXCY I YsC 1

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Equilibre du marché des biens et servicesEquilibre du marché des biens et services

– Investissement: condition marginale donne le K* optimal

– Coût et risque d’ajustement

. *KP

PYK

K

P

PYKKK

K

..* 1

KP

KPWLYP

KP

KPYP

K

K

K

K

K

K

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Processus d’ajustement linéaireProcessus d’ajustement linéaire

Temps K° K0 100 100.01 150 125.02 150 137.53 150 143.84 150 146.95 150 148.46 150 149.27 150 149.68 150 149.89 150 149.910 150 150.0

K= Kt-1 + 0.5 [K°-Kt-1]

100

110

120

130

140

150

160

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

K

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Equilibre du marché des biens et servicesEquilibre du marché des biens et services

• Production de biens et services (VA):

• Taux d’intérêt:

TFPNKY 1

KYs

Yr

.

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Equilibre du marché de la monnaieEquilibre du marché de la monnaie

• Offre:

• Demande:

• Equilibre:

MM

mr

YPvM

1

vr

Y

MP

m 1.1.

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RécurrenceRécurrence

• Equilibre du marché du travail: L, W/P

• Equilibre du marché des biens et services: Y, r

• Equilibre du marché de la monnaie: M, P

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Solution d’équilibre du modèle néo-classiqueSolution d’équilibre du modèle néo-classique

1.

2.

3.

4.

5.

nl *

)1ln(*)()*( tfplkpw

ytfplky * )1(*

KsY

Yr

e

*

)ln(*** vyrmmp

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Répartition des revenusRépartition des revenus

• Primaire

• SecondaireRedistribution effectuée par les transferts et taxes

Y.PK.P

1PYWL K

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Mécanismes de la croissanceMécanismes de la croissance

Que se passe-t-il si:

– La population active augmente

– La productivité totale des facteurs augmente

– L’offre de monnaie augmente

Voir : « Exemple numérique : Choc néo-classique »

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N

L TFP K

W/P

Y r

M I

P

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Base Résultats Ecart en %VariablesM 811.01 0 811.01 0.00 0.00%TFP 1.00 0.01 1.01 0.01 1.00%K 3000.00 3000.00 0.00 0.00%L 624.48 0 624.48 0.00 0.00%

Y=K.L(1-).TFP 1000.00 1010.00 10.00 1.00%

C=(1-s).Y+c 1000.00 1008.00 8.00 0.80%I=Y-C 0.00 2.00 2.00W/P=(1-).Y/L 1.12 1.13 0.01 1.00%r=g..Y/(I+g.K) 10.00% 10.03% 0.03% 0.33%W=(W/P).P 1.00 1.00 0.00 0.03%

P=M.(1+r)m/(v.Y) 0.89 0.88 -0.01 -0.96%

PK=P.r 0.09 0.09 0.00 -0.63%

Paramètresa 0.30 0.30 0.00m 1.00 1.00 0.00v 1.00 1.00 0.00g 0.10 0.10 0.00c 200.00 200.00 0.00s 0.20 0.20 0.00

Autres résultatsaY/K: productivité marginale du capital (en %) 10.00% 10.10% 0.00 1.00%PY 892.12 890.61 -1.50 -0.17%WL / PY 0.70 0.70 0.00 0.20%

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Limite de la croissanceLimite de la croissance

KKFsKYsK .)(...

Voir : « Exemple numérique : Croissance néoclassique »

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Base 1 2 3 4 5VariablesM 1000.00 1000.00 1000.00 1000.00 1000.00 1000.00TFP 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00K 3000.00 3200.00 3403.91 3611.63 3823.08 4038.17L 624.48 624.48 624.48 624.48 624.48 624.48

Y=K.L(1-).TFP 1000.00 1019.55 1038.62 1057.24 1075.44 1093.25

C=(1-s).Y 800.00 815.64 830.90 845.79 860.36 874.60I=Y-C 200.00 203.91 207.72 211.45 215.09 218.65W/P=(1-).Y/L 1.12 1.14 1.16 1.19 1.21 1.23r=.Y/(s.Y+K) 9.38% 8.99% 8.63% 8.30% 7.99% 7.70%W=(W/P).P 1.23 1.22 1.22 1.21 1.21 1.21

P=M.(1+r)m/(v.Y) 1.09 1.07 1.05 1.02 1.00 0.99

PK=P.r 0.10 0.10 0.09 0.08 0.08 0.08

Paramètresa 0.30 0.30 0.30 0.30 0.30 0.30m 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00v 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 m 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% tfp 0.80% 0.80% 0.80% 0.80% 0.80%s 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20

Autres résultats y 1.96% 1.87% 1.79% 1.72% 1.66% p -2.27% -2.16% -2.06% -1.97% -1.89%PY/K 10.73% 10.03% 9.41% 8.85% 8.34% 7.88%PY 1073.24 1070.27 1067.53 1064.99 1062.64 1060.45WL/YP 0.71 0.71 0.71 0.71 0.71 0.71

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Limite de la croissance: croissance du rapport Limite de la croissance: croissance du rapport capital/travail en unité d’efficiencecapital/travail en unité d’efficience

Avec A défini comme suit:

De telle sorte que:

AL est le travail mesuré en unité d’efficience

est le taux de croissance de a, c’est-à-dire de l’efficience du travail, soit

LA

Kan

LA

Ys

ALKALK

)1(

1

TFPA

1

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1TFPLKY

atfp

1

1

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Limite de la croissance: croissance du rapport Limite de la croissance: croissance du rapport capital/travail en unité d’efficiencecapital/travail en unité d’efficience

Avec A défini comme suit:

De telle sorte que:

AL est le travail mesuré en unité d’efficience

est le taux de croissance de a, c’est-à-dire de l’efficience du travail, soit

LA

Kan

LA

Ys

ALKALK

)1(

1

TFPA

1

)1(

1TFPLKY

atfp

1

1

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Investissement et capital par unité d’efficienceInvestissement et capital par unité d’efficience

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Limite de la croissance: croissance du rapport Limite de la croissance: croissance du rapport capital/travail en unité d’efficiencecapital/travail en unité d’efficience

Avec A défini comme suit:

De telle sorte que:

AL est le travail mesuré en unité d’efficience

est le taux de croissance de a, c’est-à-dire de l’efficience du travail, soit

LA

Kan

LA

Ys

ALKALK

)1(

1

TFPA

1

)1(

1TFPLKY

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1

1

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Investissement et capital par unité d’efficienceInvestissement et capital par unité d’efficience

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Croissance au point de convergence de K/ALCroissance au point de convergence de K/AL

1.

2.

3.

4.

5.

6.

tfplk

1

1)*(

tfply

1

1)*(

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1

1)*()*(

0)*( ky

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1

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t

et

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Investissement et capital par unité d’efficienceInvestissement et capital par unité d’efficience

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Croissance au point de convergence de K/ALCroissance au point de convergence de K/AL

1.

2.

3.

4.

5.

6.

tfplk

1

1)*(

tfply

1

1)*(

tfplypw

1

1)*()*(

0)*( ky

ntfpyk

1

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*

1** 1 y

s

atfpn

sK

Yr e

t

et

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Exemple styliséExemple stylisé

Supposons

On déduit le taux de croissance de base de l’économie qui est celui de l’efficience du travail et qui détermine la croissance de toute une série de variables:

r = 2.1 + 4.5% = 6.6%

anpar 1% tfp

3.0

2.0s0n

%3

%4.1)()()( pwlylky

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Conclusions de politique économiqueConclusions de politique économique

• Stimuler la croissance par l’offre de travail et la TFP

• Maintenir la stabilité des prix

• Maintenir l’équilibre budgétaire

• Redistribuer les revenus sans réduire les incitants

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Analyse empiriqueAnalyse empirique

• Croissance: performances de l’UE et de US– Croissance: méthode d’estimation– Performances

• Productivité et PIB par tête– Origines de la croissance du PIB/hab. (OCDE)– Mécanismes de divergence et de convergence– Salaires et productivité

• Conclusions

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Croissance: comparaison EU/USCroissance: comparaison EU/US

• Méthodes d’estimation– Néo-classique: déterminants de l’offre globale– Concept d’output potentiel ou de plein emploi– Mesure de l’emploi de pleine capacité– Mesure de la TFP– En pratique: souvent filtre

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

Estimation de la croissance potentielle de l'output par le Estimation de la croissance potentielle de l'output par le FMIFMI

1980-89 1990-98Zone euroCroissance moyenne du PIB réel 2,3 2,0

Croissance tendancielle (HP) 2,3 2,1Fonction de production 2,2 2,0

Contributions estimées de:Travail 0,3 0,2Stock de capital 0,9 0,8Productivité totale des facteurs 1,0 1,0

Etats-UnisCroissance moyenne du PIB réel 2,7 2,5Estimation de l'output potentiel :

Croissance tendancielle (HP) 2,8 2,6Fonction de production 2,9 2,6

Contributions estimées de:Travail 1,1 0,9Stock de capital 0,9 0,8Productivité totale des facteurs 0,9 0,9

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Facultés des sciences économiques et sociales FUNDP

PIB*/tête = (PIB /Heure travaillée)

x (Nombre d’heure travaillée/ Emploi)

x (Nombre d’emplois/Population active)

x (Population active/Population en âge de travailler)

x (Population en âge de travailler/Population)

PIB*PIB.Déflateur du PIB/ Déflateur de la consommation

Déflateur PIB/Consommation= f( termes de l’échange)

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Déterminants du PIB par têteDéterminants du PIB par tête

PIB par tête

PIB par heure de

travail

Nombre d’emplois / Population

active

Population active /

Population en âge de travailler

Population en âge de travailler / Population

(en milliers d’euros)

(UE-15 = 100)

(en pour-cent)

(en pour-cent)

2001 2000 2000 2000 2000

Belgique 25.01 118.9 60.9 65.2 0.65

Allemagne 25.04 106.8 65.3 72.2 0.67

France 23.89 109.4 61.7 68.0 0.65

Pays-Bas 26.61 118.9 72.9 74.9 0.68

UE-15 23.15 100 63.1 68.9 0.67

Etats-Unis 39.61 80.54 68.9 72.5 0.66

Japon 36.48 81.35 74.1 77.2 0.68

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1971- 1980- 1990- 1980- 1971- 79 89 99 99 99Zone euroCroissance moyenne du PIB réel par habitant 2,84 1,76 1,44 1,61 2,01 Population d'âge actif 0,2 0,51 0 0,27 0,25 Taux d'activité -0,02 -0,08 0,11 0,01 0 Taux de chômage -0,36 -0,42 -0,15 -0,29 -0,31 Nombre d'heures ouvrées -0,86 -0,73 -0,22 -0,49 -0,61 PIB réel par salarié-heurePIB réel par salarié-heure 3,74 2,56 1,85 2,22 2,71 dont:  Efficience du travail 3,24 2,26 1,41 1,86 2,3 Accroissement de l'intensité capitalistique 0,49 0,3 0,44 0,37 0,41 Termes de l'échange 0,14 -0,08 -0,14 -0,11 -0,03Etats-UnisCroissance moyenne du PIB réel par habitant 2,54 1,56 1,89 1,73 1,98 Population d'âge actif 0,7 0,02 -0,01 0 0,22 Taux d'activité 0,9 0,69 0,27 0,48 0,61 Taux de chômage -0,1 0,06 0,11 0,09 0,03 Nombre d'heures ouvrées -0,05 0,24 0,03 0,13 0,08 PIB réel par salarié-heure 0,96 0,8 1,66 1,23 1,14 dont:  Efficience du travail 0,9 0,72 1,84 1,28 1,16 Accroissement de l'intensité capitalistique 0,06 0,08 -0,18 -0,05 -0,02 Termes de l'échange 0,13 -0,25 -0,16 -0,2 -0,1

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Niveaux de productivité PIB par 

Par heure ouvrée salarié habitant 

1973 1987 1992 1998 1998 1998

Belgique 76 102 108 109 97 74Pays-Bas 82 98 107 98 73 73France 74 99 101 102 89 69Allemagne 73 91 87 90 77 68Royaume-Uni 68 81 79 82 71 67Italie 78 96 97 100 90 66Zone euro 71 91 91 94 82 66 Japon 45 60 67 68 69 72Etats-Unis 100 100 100 100 100 100

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1969-78 1979-88 1989-98 Taux Taux Taux Taux Taux Taux

  d'activité d'emploi d'activité d'emploi d'activitéd'emploi

Belgique 61,5(2) 59,1 61,8 54,9 63 55,8France 67,9 65,5 67,2 61,4 66,9 59,5Allemagne 68,6 67,2 67,9 63,5 71 65,5Italie 8,5 55,8 59,3 54,6 57,7 51,7Pays-Bas 60,1 58,6 57 52,7 60,8 57,1Zone euro 64,6(2) 62,4 64 58,4 65,1 58,3Royaume-Uni 72,2 70,7 74,4 67,4 75,7 69,7  Etats-Unis 66,9 62,9 72,4 67,1 76,8 72,3Japon 71,1 70 72,2 70,4 76 73,9

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