economie internationale fc

8/3/2019 Economie Internationale FC

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EconomieInternationale

Formation continue7h


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Chapitre 1 Mondialisation et Dpendanceconomique des PVD

La dpendance conomique lie au phnomne de mondialisation afait lobjet dun intrt considrable depuis une vingtaine danne etcertains conomistes y voient le fondement mme du sous-dveloppement.

Il ne sagit pas dans cette section danalyser lensemble des aspectsinternationaux du sous-dveloppement et dveloppement

mais plutt de voir de quelle faon, et dans quelle mesure lesconomies sous-dveloppes sont des conomies dpendantes.

Nous ntudierons donc pas les consquences de leur dpendance.

Section 1: prsentations de certains concepts: Dpendance Exploitation

Section 2: La dpendance commerciale Section 3: la dpendance financire: lexemple de la crise

dendettement des annes 80 des PVD.


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Le phnomne de dpendance conomique dun pays, c'est--direle fait que lconomie dun pays dpende de phnomnes

extrieurs au pays peut revtir deux formes principales: Elle peut tre rciproque, voire symtrique: il y a lors

interdpendance;

Elle peut tre unilatrale voire asymtrique: il y a alors surtoutdans lunilatralit, domination.

Section 1 Dfinitions

PAYS A PAYS B

PAYS A PAYS B


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Section 1: Dfinitions

Le concept de domination fut dfini par Franois Perroux (1948) Cest linfluence asymtrique et irrversible dune unit

conomique sur lautre. Cette dfinition sapplique tout aussi bien auxentreprises quaux nations

La domination peut tre intentionnelle comme inintentionnelle. Cette domination peut rsulter dune relation de structure (diffrence

dans la dimension des units, dans leur pouvoir de ngociation.)

A partir de cette dfinition, Franois Perroux (1955) affirmait que lun descaractres des conomies sous-dveloppes tait dtre domines.

Les pays en voie de dveloppement sont en effet des pays domins et

nous verrons en quoi ils sont domins

mais cette domination nest pas irrversible, ce caractre tantparticulirement incertain.


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Section 1: Dfinitions

La dpendance nest donc pas une caractristique du sous-

dveloppement mais elle lest seulement selon certainesmodalits:

la dpendance nest pas intrinsquement li au sous-dveloppement:

Il peut y avoir insatisfaction des besoins fondamentaux dansune conomie relativement isole et indpendante.

Bien entendu, ceci nexclut pas quune interaction entredpendance et insatisfaction des besoins fondamentauxpuisse exister

La dpendance nest pas non plus une condition suffisantedu sous-dveloppement:

les conomies industrialises sont des degrs diversdpendantes,

certaines tant dailleurs trs dpendantes.


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Section 1 Dfinitions

En fait, la diffrence dans la dpendance des unes et desautres se marque de trois faons: La dpendance des conomies industrialises est

gnralement plus rciproque alors que celle des pays en voiede dveloppement est plus asymtrique.

La dpendance des pays en voie de dveloppement estgnralement moins volontaireet saccompagne souvent dunsentiment adverse par la population.

La dpendance des pays en voie de dveloppement revt enoutre plusieurs formes : dpendance commerciale et technique dune part, dpendance financire et montaire dautre part.


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Section 2 La dpendance commerciale

Less developedcountries

21%Developed countries

67%

Ex-East Europeancountries

12%

74%

22%

66%

22%

4%

73%5% 20%14%

La dpendance dune conomie se lit dabord dans les flux

rels quelle change avec le reste du monde: Elle peut tre repre de faon distincte du ct de lexportationet du ct de limportation.


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Section 2: La dpendance commerciale

La dpendance des pays en voie de dveloppement se manifeste tout dabord

par lasymtrie des changes commerciaux entre les pays:

Plus de 70% de leurs exportations sont destines aux pays dvelopps .

alors que les exportations des pays dvelopps vers les PVDreprsentent moins de 30 % entre 1960 et 1980.

Lcart entre ces chiffres pris deux deux caractrise globalement ladomination exerce par les pays dvelopps sur les pays en voie dedveloppement au sens dasymtrie donne plus haut ce terme.

Paralllement la part des pays en voie de dveloppement dans lecommerce mondiale est trs faible : Environ 20%.

Cette asymtrie sest accrue malgr un petit renversement de tendancedans les annes 70 lors des chocs ptroliers.


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Cette asymtrie sest en outre accrue au point que lon peut mme parler

dexclusion des pays en voie de dveloppement dans le commercemondial.

Lorsquon analyse le schma ci-dessus: lessentiel du commerce entreles annes 60 et 80 seffectue entre pays dvelopps.

Cette exclusion du march mondial sest accrue malgr un petit

faiblissement dans les annes 70.

Dans les annes 60-80 67% des exportations proviennent des paysdvelopps et le reste un peu plus de 30% est issue des pays en voiede dveloppement.

Actuellement, plus de 75% des exportations sont issues des pays revenu lev.

Le reste c'est--dire moins dun quart des exportations provient des paysen voie de dveloppement


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Cette chute des exportations semble nanmoins senrayer

lgrement depuis la dcennie des annes 90.

Mais ce redressement apparent masque des dynamiques trsdiffrentes par groupe de pays:

Toutes les rgions du monde en dveloppement nont pasbnfici de la mme manire de lacclration du commerceinternational pendant les annes 90.

La croissance des exportations a t particulirement vive enAmrique Centrale et du Sud et bien sr en Asie.

Pour ce dernier continent, on remarquera que la performancespectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut. .


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Pour ce dernier continent, on remarquera que la performance

spectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut.

Dans ce mme temps, la croissance des exportations africaines,de celles du MO et des pays de lEurope Centrale et orientales at infrieure la dynamique mondiale ce qui confirme leprocessus de marginalisation voqu prcdemment.

Les pays en voie de dveloppement exportateurs de produitsprimaires (hors combustibles) ont cumul un retard important surles deux dernires dcennies.

A contrario, les pays en voie de dveloppement exportateurs deproduits manufacturs ont accru leurs exportations beaucoupplus rapidement.

Aussi paradoxale que cela puisse paratre, la dpendance despays en voie de dveloppement provient en fait de leur exclusionau march mondial.


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La dpendance commerciale des pays dvelopps lgard des

PVD est plus sectorielle que globale:

En effet, si les pays dvelopps dpendent de certains paysapprovisionneurs dnergie et de matires premires.

on ne saurait omettre lexistence dune dpendance des PVD

pour les produits manufacturs:

mme si globalement les pays industrialiss nexportent

quune fraction limite de leurs produits dans le tiers monde,

cette part est, pour certaines catgories de produits,importante et reprsente un nombre demploi lev et

sensible.


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La faible diversit de leurs exportations des PVD est galementune cause de leur forte dpendance lgard des paysdvelopps et ceci pour deux raisons.

La premire concerne la structure fortement concentre desexportations autour de produits essentiellement primaires:

Si les produits de base reprsentent 25% du commercemondial des marchandises, ils fournissent souvent plus de50% des recettes dexportation pour les pays en voie de

dveloppement.

Mme en excluant les pays exportateurs de ptrole, il nest

pas rare de trouver un seul produit lorigine de plus du tiers

des recettes.


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Certes la dimension peut tre un facteur de diversit desexportations, un petit pays ayant plus de probabilit davoirdes ressources en nombre limit et des exportations par-lmme concentres

mais la concentration sur quelques produits reste unecaractristique assez globale des exportations des pays envoie de dveloppement:

Ceci nest que le reflet du caractre peu diversifi de leur structure

productive et de leur faible degr dindustrialisation.

Limage dconomie mono exportatrice est une ralit pour une

quinzaine dconomies revenus faibles ou intermdiaires


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La seconde raison est lie la forte instabilit naturelle des

recettes issues de ces produits.

Bien entendu, ce phnomne de forte concentration accrot lerisque macroconomique associ aux mouvements erratiquesobservs sur les marchs mondiaux de matires premires.

En effet, le risque dinstabilit des recettes dexportation du

fait des fluctuations de prix comme de flux est accru lorsquelessentiel des recettes repose sur un ou deux produits

primaires.


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Au-del de linstabilit chronique des recettes dexportation,

les pays en voie de dveloppement sont galement soumis auxtendances de prix de long terme.

Lvolution des termes de lchange rsume cette problmatique.

Les termes de l'change nets des pays en voie dedveloppement ont connu une volution contraste au cours dedeux dernires dcennies.

Si les annes 70 ont t plutt marques par une amliorationdes termes de l'change de ce pays suite de nombreux chocspositifs sur le march des matires premires,


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la dcennie suivante sest traduite par une dgradation des

termes de l'change (-3.5% par an) alors que ceux des paysdvelopps augmentaient sensiblement.

Le MO est la principale victime de cette tendance ce qui suggreque le ptrole, principal produit dexportation de cette rgion ensoit la cause essentielle. (Contre choc ptrolier en 1986) .

Cependant il convient de ne pas oublier que les autres rgionsont galement t touches par cette dtrioration des termes del'change (-3.1% pour lAmrique Latine)

Bien que la dcennie des annes 90 soit plus favorable, le retardaccumul na pas t rattrap.


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Un autre aspect de la dpendance des pays en voie de dveloppement vient de

la destination de leurs exportations. A la concentration par produits sajoute en effet souvent une

concentration gographique des exportations.

Celle-ci manifeste une dpendance lgard dun partenaire particulieret se trouve par-l mme plus politique que la prcdente.

Cette concentration, bien que relativement gnrale, est plusspcialement caractristique des situations coloniales, post colonialesou no-coloniales .

La dpendance gographique lgard des dbouchs nationaux

spcifiques existe dans des pays de structures et de dimensionsvaries, mais affecte plus les petits pays que les grands pays.

Elle semble notamment plus forte en Afrique quen Amrique Latine eten Asie.


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Section 2 : La dpendance commerciale Autres aspects importants de la dpendance : cest la

dpendance pour la consommation alimentaire et de produitsmanufacturs. Si lapprovisionnement de produits manufacturs touche

surtout les populations urbaines, la dpendance alimentaireconcerne surtout les classes pauvres de la population.

On parle dailleurs de dficit vivrier. Il existe deux indicateursde la dpendance alimentaire:

Avec ZAle contenu dimportation de la consommationalimentaire c'est--dire les importations alimentaires en tant que telles et les

importations des biens et services ncessaires la production debiens alimentaires

CA la consommation intrieure de biens alimentaires deces mmes produits

XAle contenu dexportation de consommation alimentaire

dZ

C

dZ X

C

A

A

A

A

A A

A

'


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Section 2: La dpendance commerciale Le premier concept est le plus significatif sil ny a aucune

substituabilit entre les productions de produits alimentaires pourlexportation et pour la consommation intrieure.

Le second est au contraire prfrable sil y a parfaite substituabilit.

La ralit est intermdiaire, plus proche du premier cas que dusecond notamment dans le court terme.

Bien des pays en voie de dveloppement ont connu malgr uneposition commerciale globalement excdentaire sur les produitsalimentaires, des pnuries aigus de ces produits

lesquelles nont pu tre surmontes gnralement partiellement quepar un supplment dimportation :

Do une dpendance plus vitale qualimentaire.


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Section 2: La dpendance commerciale Ces conomies sont moins mme en cas de pnurie de

compenser, par un approvisionnement extrieur, un dficitaccidentel.

En outre la position globale sur les produits alimentaires masque despositions spcifiques diffrentes cest--dire

produits alimentaires directement consommables et susceptibles dans une

conomie donne dassurer un quilibre vivrier. Produits dexportation

Exemple le Sngal: la production darachide la place du mil a pu dans le pass

amliorer la situation commerciale sur les produits alimentaires

mais a alors accru la dpendance alimentaire.=>effet de la substitution des cultures de rente aux cultures

vivrires.


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Section 2 La dpendance commerciale La consommation de produits manufacturs se traduit galement une

dpendance des conomies sous-dveloppes lgard desconomies les plus riches.

Demonstration effect de Nurkse les catgories sociales les plus riches essentiellement urbaines

fonctionnaires, cadres...

ont des types de consommation qui sont influencs par ceux despays industrialiss.

Car

contact avec des populations occidentales installes dans le pays, soumis des publicits qui tendent diffuser des modes de

consommations trangers auxquels le statut social parat enpartie lie


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Section 3 La dpendance financire et montaire:Le cas de la crise de lendettement des PVD dans les annes 80

Cette dpendance financire et montaire est naturellement trs lie

la dpendance commerciale. Pour comprendre cela, nous tudierons la balance des Paiements

dune Nation. (1) La crise de lendettement des PVD a touch plus dune centaine pays

(2) et est un des exemples criants de cette dpendance Les banques commerciales , le FMI, la BM ainsi que les

gouvernants ont t les principaux acteurs Plusieurs questions seront analyses:

Comment est-elle apparue?

Qui ont t les responsables?


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1 Le besoin de financement externe et commerceinternational

Observons un pays constitu de nombreux agents : Population (consommateurs, travailleurs, ) Entreprises (publiques ou prives) Etat et ses administrations

Ils se situent tous sur le territoire mais peuvent tre denationalit diffrente Agents domestiques Ceux en dehors du territoire sont des agents non domestiques ou

externes

Ils produisent et consomment tous des biens et des services quipeuvent tre achets ou vendus par. Agents privs Agents publics Agents domestiques Agents non domestiques

CitoyensEtrangers

PAYS/NATION


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Observons lorigine/ la provenance des B/S cd production=> loffre de B/S

dun pays

Les B/S proviennent de sources diffrentes : producteurs domestiques privset publics et les producteurs externes au pays

Production prive Productionpublique

Production

Y TZ=Importations

AGENTSDOMESTIQUES

AGENTS duReste duMonde (RM)



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Ainsi les B/S dune Nation proviennent de sa propre production prive locale/domestique Y sa propre production publique locale/domestique T. la production du RM: les importations Z

Tous ces lments constituent des ressources en B/S :

Ressources= Y+T+Z

1 Le besoin de financement externe et commerceinternational.


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Observons dsormais la demande de Biens et Services dune Nation.

Ces B/S sont rclames pour des besoins: De consommation Dinvestissement

La demande de B/S est issue de diffrents agents: privs publics

domestiques Externes au pays .

Consommation

prive

Investissement

priv

Consommation &Investissement

publics

C I G

Consommation&Investissement

X

AGENTS DOMESTIQUES AGENTS duReste duMonde

1 Le besoin de financement externe et commerceinternational.


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Tous ces lments constituent lemploi ou lutilisation des B/S i.e. lesdpenses dune Nation:

La consommation prive locale C,

Linvestissement priv local I,

Linvestissement public local G,

La consommation ou linvestissement dureste du monde X.

Les dpenses en B/S dune nation reprsente la demande de B/S de cepays soit;

dpenses = C+I+G+X



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Nous avons donc :

X=Z*

Z=X*


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Il y a toujours quilibre entre ressources et dpenses: Trois soldes importants :

Dpenses Ressources

Consommationprive locale(C)

Investissementpriv local(I)

Dpenses

publiques (G)Importations(Z)

Productionprivedomestique

(Y)

Productionpublique (T)

Exportations (X)

Epargne=Y-C=S

S-I


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Lquilibre comptable entre les ressources de B/S et leuremploi est donc:

Si S-I


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O peut-on analyser la Balance Commerciale des pays? La Balance des Paiements

Quest-ce que la Balance des Paiements? Une BP est une table dont lobjectif est de rsumer toutes les

transaction financires quune Nation effectue avec les agents du

Reste du Monde. Elle comprend 3 parties importantes:

Le compte courant Le compte de capital Le compte de trsorie ou des rserves internationales

sans erreurrs et omissionCurrent account +capital account +cash account =0

i.e. it most be balanced


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Une balance de paiements schmatique

Ressources Dpenses

Biens et Services X Z

BALANCE COMMERCIALE TB= X-ZRevenus issus des IDE C1 C2

Remboursement des intrts desemprunts publics

D1 D2 (Service de laDette)

Envois de fonds & Transferts E1 E2

SOLDE DU COMPTE COURANT F=TB+(C1-C2)+(D1-

D2)+(E1-E2)IDE G1 G2

Emprunts publics et Emprunts privs H1 H2

Amortissement publicAmortissements privs

I1 I2 (Service de laDette)

Depts bancaires

J1 J2

Flux de capitaux K1 K2

SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL L=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2)+(I1-I2)+(K1-K2)

COMPTE DE TRESORIE M

Errors & Omissions M-L-F


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I] Le compte courant

Le compte courant regroupe tous les flux courants de revenus etde dpenses notamment Les X et les Z de B/S Les revenus entrants ou sortants issus des IDE

Les dividendes Les remboursements sortants ou entrants des paiements des

intrts

Nous allons dfinir les diffrents lments du compte courant.

Nous verrons le lien entre le compte courant et le compte de capital


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Revenu net dinvestissement priv tranger(IDE) C1-C2

Reste du MondePays

C1= Dividendes & Remb.dintrt reu par le pays

IDE entrants du RM

C2= Dividendes & Remb.dintrt pay par le pays

IDE sortants du pays

Investisseurs

du RM

Investisseursrsidents

INVESTISSEMENT= Obligations(FDI) +Actions (Portfolio)+ dpts bancaires (fuite des capitaux)


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Le Paiement net du Service de la Dette (publique) (D1 or D2)Le cas dun pays emprunteur

Pays

Remb. du capital =

Amortissement

Remboursement

la date t+1 t+n

St+1=St(1+r)=St + (St*r)

D2 Paiements dintrtsdu pays

Reste du Monde

Emprunt par le pays ladate t

Paiement du Service de la dette

Transferts privs nets and envois nets de fonds


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Transferts privs nets and envois nets de fondsprivsE=E1-E2Le cas des PVD with E1-E2>0

Rest of the WorldPays

E1= Envois de fondspar les migrants

E2= Envois de fonds parles immigrants

Emigrants du Payscitoyens du pays

vivant dans le RM

Immigrants:Citoyens du RM

Citoyens du pays restssur place

Citoyens du RM rests surplace


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II] Le compte de capital

Le compte de capital ou le compte financier comptabilise tous lesfinancements entrants ou sortants trangers

Ces financements peuvent tre des financements publics ou privs

Fonds publics: Flux financiers gouvernementaux

Aide publique au dveloppement

Fonds privs: IDE (Investissement Direct Etranger) Portefeuille dinvestissement

Prts de banques commerciales des institutions ou desentreprises publiques Crdits dexportation

Flux de capitaux


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A) Fonds publics

Flux financiers gouvernementaux: Prts prfrentiels avec conditions privilgies:

rT*.

donations Repudiation de la dette

Cela ne comprend pas les amortissements Le principal doit tre liquid

Prts dinstitutions internationales

Emprunt des conditions commerciales crdits decredits dexportation pour des investissements

Prt des conditions de march par BM FMI Banques Rgionales.


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A) Fonds publics

Aide Publique au Dveloppement : Aide Etrangre

Flux prts des conditions prfrentielles bilateral: prt accord un pays par un autre multilateral: prt accord un pays par une organisation

internationale multilatrale

Nations Unies, Banque Mondiale, FMI, Banques Rgionales qui redistribuent les prts envoys

pazr BM, FMI, UN.

Assistance technique attribution de personnes comptentes assistance en capital Fonds financiers pour acqurir la technologie Contribution la production


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B) Fonds privs

Investissements Directs Etrangers (IDE) :

Ils sont effectus par des non-rsidents gnrallement desfirmes multinationales mais galement par des firmestablies localement.

Ils supposent que la firme multinationale ou la personne duRM contrle partiellement ou totalement la firme tabliedans le pays.

Il ny a pas forcment de prsence matrielle de cet IDE

cd pas de nouvelles crations dusine.

LIDE est souvent un simple achat dactions (oudobligations)dune firme locale par une autre firme du RM


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B) Fonds privs

Portefeuille dinvestissement:

Ces types dachat ne donnent pas droit dinterfrer ou decontrler la gestion de la firme. Ce sont des obligations Entre le XIXme sicle et le dbut du XXime sicle=>

sources dI les plus importantes,

Depuis la 2nd Guerre Mondiale, dclin Rebond ces dernires annes avec lmergence de

pays en Asia et en Amrique Latine.


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C) Fonds privs

Prts des banques commerciales aux institutions publiquesou aux enterprises:

Ont remplac les portefeuilles dinvestissement pdt le XIXimeet le dbut du XXme sicles,

Dclin brutal depuis la crise de lendettement des PVD

Crdits dexportations aux pays importateurs:

Les firmes dX, les banques commerciales ou publiquesoffrent des crdits d exportations credits afin depromouvoir les X de leurs B/S

Terme du prt plus long T>T* Taux souvent soumis aux conditions du march..


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IDE netG= G1-G2

Reste du MondePays

G1: IDE entrants

G2 : IDE sortants

C2: Dividendes

C1: Dividendes

connection entre les IDE et les revenus issus des investissements

Connection entre le compte de capital et le compte courant


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Emprunt et portefeuille Etrangers Nets H=H1-H2& Amortissement I= I1-I2

Reste du Monde

Pays

Entre dEmpruntsetranger (H1) =

Le pays emprunte

Sorties dempruntsvers letranger (H2)

=Le pays prte au RM

Connection entre lemprunt et les rembousements dintrtConnection entre le compte de capital et le compte courant

remboursementsdu Pays

I1=Amortissement

C1*= Intrts

Remboursementsdu RM

C1= Intrts

I1*= Amortissement

C2*=Intrts

C2= Intrt

I2= Amortissement

I2*= Amortissement


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C) Fonds privs

Les fuites de capitaux:

Ils reprsentent Les dpts bancaires envoys letranger par des nationaux

dans des banques du RM, Lachat dimmobilier , dobligation ou daction dans le RM

Dans les annes 1980, la fuite des capitaux reprsentait lamoiti de la dette totale des pays dAL qui tait fortementendett.

Cela a rduit les revenus issus des prts privs ou publics .

Cest une des causes de la dtrioration de la BP de cespays.


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III] le compte de trsorerie ou des rservesinternationales

Le compte de trsorerie comptabilise tous les flux entrants ou

sortants des rserves montaires. Cest le compte qui permet dquilibrer la BP mis part les erreurrs et omissions

Le compte de trsorerie est compose de:

devises trangres (dollars, euro, yen ect), Des lingots dor achets par la BC

Dpts auprs du FMI qui est la BC des BC de tous lespays: Les BC des pays peuvent accrotre leurs rserves auprs

du FMI en monnaie officielle en achetant des Droits deTirage Spciaux (DTS) Panier de plusieurs monnaies.

Les rserves internationales ont pour les pays et leur BCle mme objectif que les comptes de dpt courant

III] L t d t i d


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III] Le compte de trsorie ou de rservesinternationales

Elles sont utilises pour payer les factures et les dettes dun paysou pour acheter des reserves additionnelles.

Elles augmentent si le pays exporte plus quil nimporte: X>Z les K entrent plus quils nen sortent: KE>KS Si les remboursements/dpenses nexcdent pas les

revenus/ressources Dpenses < Revenus

Quand il ny a pas d erreurs et domissions, alors on :

Compte courant + Compte de capital + Compte de Trsorie=0

P tit i l B l d P i t


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Petit exercise sur la Balance de Paiement

la date t, Exportations=1000 , importations=2000.

la date t+1 , Exportations=1500, importations=2000

IDE entrants=400 la date t, mais la date t+1, les revenus dinvestissement sont rapatris. Ils

constitutent 10% du montant initial

Le secteur priv a emprunt 200 auprs du reste du monde. Le tauxdintrt est de 5% et le terme du prt est de 1an pour simplification

Le secteur priv prte galement 150 la date t au reste du monde un taux de 3% pour une dure de 1 an.

Les institutions publiques empruntent 450 un taux de 2% pour unedure de 1 an.

Il ny a pas derreurs et domissions

Etablir la Balance de Paiement aux dates t et t+1 Comparez ces deux balances de paiement Que proposeriez-vous pour rtablir la situation conomique?



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Ressources Dpenses

Biens et Services X Z

BALANCE COMMERCIALE TB= X-Z

Revenus issus des IDE/portefeuille C1 C2

Remboursement des intrts desemprunts publics

D1 D2 (Service de laDette)

Envois de fonds & Transferts E1 E2

SOLDE DU COMPTE COURANT F=TB+(C1-C2)+(D1-

D2)+(E1-E2)IDE G1 G2

Emprunts publicsEmprunts privs

H1 H2

Amortissement public

Amortissements privs

I1

J1

I2 (Service de laDette)J2

Depts bancairesK1 K2

Flux de capitaux L1 L2

SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL M=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2)+(I1-I2)+(K1-K2)+(L1-L2)

COMPTE DE TRESORIE NErrors & Omissions N-M-F


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The Balance of Payment : at date tResources expenditures

Goods and Services 1000 2000

Trade Balance TB=X-Z=-1000Net private Investment Income

Net Public interest Payment (part of Debt service)

TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE -1000

Foreign Direct Private Investment 400

Foreign private Loans 200 150Foreign Public loans 450

Public Amortization (Amortization Debt service)private Amortization

TOTAL CAPITAL ACCOUNT 900

TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT -100

CASH RESERVE ACCOUNT +100

Errors & Omissions 0

TOTAL 2150 2150

There is a net decrease in official monetary reserve of +100


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The Balance of Payment : at date t+1 Resources expenditures

Goods and Services 1500 2000

Trade Balance TB=X-Z= -500

Private Investment Income 4.5 40+10=50

Net Public interest Payment (part of Debt service) 9

TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE -554,5

Foreign Direct Private Investment

Foreign private Loans

Foreign Public loans

Public Amortization (Amortization Debt service)private Amortization 150

450200

TOTAL CAPITAL ACCOUNT 150-200-450=-500

TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT -554,5-500=-1054,5

CASH RESERVE ACCOUNT +1054,5

Errors & Omissions 0

TOTAL 2709 2709

There is a strong net decrease in official monetary reserve of +1054,5


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La BP: comparaison

Dtrioration de la BP.

Ce nest pas d la TB: Le solde des revenus des investissements est ngatif. Important service de la dette =450+9 Trop demprunts la date t=> dtrioration de la BP la

date t+1. X insuffisantes pour compenser les sorties de revenus. Pour financer ces flux sortants, la Banque centrale doit

prlever dans ses rserves en devises Do un apport positif dans le compte trsorie.

.


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Que peut-on faire?

Attirer de nouveaux IDE

tablir des mesures fiscales pour rtablir le rapatriement des bnfices ou desrevenus dinvestissement.

Accrotre les X et rduire les Z

Rduire les emprunts publics comme privs

Toutefois ces prts peuvent servir linvestissement domestique qui peut tre

lorigine de Accroissement de lemploi Acrroissement des X.


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2) La crise de lendettement des PVD dans les annes 80 :

Pendant les annes 80 et 90, de nombreux PVD ont eu grer de

nombreux dsquilibres macroconomiques: dficit budgtaires, de laBC

PLusieurs causes Les chocs ptroliers, La hausse des taux dintrt, Des dpenses publiques excessives,

Des politiques de rationnement du crdit Ces crises ont oblig ces PVD de mettre en oeuvre des politiques de

stabilisation et dajustement structurel.

Nous allons avoir Les faits Les causes


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2-1) Les faitsyear Current account Capital account less FDI

1978 -32.1 33.2

1979 +10.0 31.2

1980 +30.6 29.5

1981 -48.6 35.9

1982 -86.9 20.1

1983 -64.0 3.7

1984 -31.7 -10.2

1985 -24.9 -20.5

1986 -46.4 -23.6

1987 -4.4 -34.0

1988 -22.4 -35.2

1989 -18.4 -29.6

1990 -3.0 -22.5


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2-1) Les faitsLa BP des PVD en 1992 (milliards de $)

resources expenditure

1) Goods and Services exteriors to factors 1190 (x) 1240 (z)2) Net transfers of resources = trade

balance

-50

3) Payments of revenue from capital 80

(Net investment

income + remittances

and transfers)

140

(Debt service

Payments (78) +

remittances and

transfers )

4) Total Goods and services (1+3) 1270 1380

5) Total current account balance or Net

Foreign Finance

-110=1270 -1380

6) Borrowed Capital Redemption +100

7) Total of payments (4+6) 1270=1270+0 1480=1380+100

8) Gross resources outflows or Grossforeign finance

-210=1270-1480

9) cash reserve account +210


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2-1) Les faits

Le services de la dette =amortissement + intrt soitune annuit

Lencours de la dette est le

montant de la dette moins lesamortissement

En France , pour les mnages, les banques demandent queles annuits reprsentent

moins de 30% du revenu: Quel indicateur nationalpourrait correspondre lindicateur des banques?


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2-1) Les faits

1970 1983 1992All sources 63 644 1308

(1) Public creditors 32 221 666

(a) multilateral 7 80 239

Of World Bank 2 37 98

(b) Bilateral 25 141 426

(2) Commercial banks 20 335 248

(3) Bonds 2 nd 141


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2-1) Les faitsMaximum

1970 1980-

1988

1992 2001

All LDCs

LT debt over GNI 14 43 29

LT debt over exports 115 203 137

Total debt service over G&S exports 33 19

Latin America

LT debt over GNI 18 60 32

LT debt over exports 149 343 264

Total debt service over G&Sexports 48 30

Total debt service over G&Sexports:

Argentina 80 65

Bolivia 60 39

Brasilia 48 24

Chili 60 21

Mexico 54 44

2 1) Les faits


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2-1) Les faits

La crise de lendettement est apparue dans les annes 80.

Pour la plupart des PVD: BP ngative avec le reste du monde

Avant les annes 80, les stratgies de dveloppement des PVD se sontaccompagnes de dficits courants trs importants de la BP

En effet, Les Z de biens intermdiaires et dquipements taient ncessaires leur

industrialisation.

Les revenus dX payaient la plupart mais pas la totalit des importations.

Le besoin de financement taiet financ grce lapport de capitaux

Aide trangre importante (bilaterale et multilaterale)

IDE Apport de prts privs des banques commerciales auprs du secteurpublic comme auprs du secteur priv

Le surplus du compte capital permettait de compenser le dficit du compte courant: => accroissement du compte de trsorie


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2-1) Les faits

Pendant les annes 80, dtrioration des comptes courant et de capital de leur

BP. Ds 1981, le CC devint ngatif Malgr une brve periode de surplus des CC

1979-1980 choc ptrolier par les pays de lOPEC ds 1984, le CK devint galement ngatif

Qui est responsible de cette dgradation? Aides trangres ou les IDE? Aides trangres peuvent tre en effet responsables

Si certaines assistance technique ou de capital peuvent prendre la formede dons, la plupart des aides sont les prts:

Elles doivent tre rembourses mme si Elles sont accordes des conditions prfrentielles

Taux dintrt plus faible Terme plus long.

La contrepartie de lIDE est le rapatriement des bnfices ou des dividendes Toutefois, ils peuvent tre rinvestis sur place. Les investissements profitable peuvent gnrer des revenus capable de

compenser les rapatriements des dividences X et croissance du pays


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Section 2: Trends in LDC balance of Payments and theobservation of the Debt crisis

Si ce nest lIDE ou lAE, qui est responsable?

Les prts privs commerciaux impliquent desremboursements plus lourds credits lexportation,

portefeuille dInvestissement Les banques des banques commerciales:

Principal facteur de la crise des annes 80 .

Que sest-il pass?


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OPECS

BanquescommercialesUSA & EU

Crisesconomiques carchocs ptroliers

PVD

Pays USA et EU

SUPER

Prts faciles!!

2-1) les faits


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Pendant les annes 60, ces prts ne rpresentaieny quunepart trs faible des transferts entrants des PVD Toutefois, part qui dj devenait croissante

En 1970, 16% des transferts nets totaux.

A la mme priode, les pays de lOPECs augmentaient leprix du ptrole en 73-74 et de nouveau en 1979-1980.

Les pays OPEC ont donc rcupr un surplus immensede dollars quil fallait investir sur les marchs

financiers internatinaux Les banques USA et EU devinrent leur principales

dpositaires de cette bulle des ptro-dollars.

2-1) les faits


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Les banques commerciales : Ont t submerges avec les surplus de petrodollars Malheureusement, en face , une demande de prts trs faibles de leurs

principaux clients cd USA et des pays de lUE Ralentissement du fait des chocs ptrolier Baisse de la consommation et de linvestissement Baisse de la demande de prt

Devaient imprativement trouver de nouveaux clients pour placer au plus vite cesurplus de dpot en petrodollars

Les banques commerciales se sont donc agressivement concurrencespour prter de largent aux PVD Baisse des taux Allongement des termes du prt. Les PVD, et notamment lAmrique Latine et certains pays de lAsie devinrent

lobjet de leur attention

Plus de 350 milliards de petro-$ ont t recycles par les banquescommerciales entre 1976 et 1982.

2-1) Les faits


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Consquence: La dette externe des PVD a plus que double : 180 milliars $ en 1975 => 406 Milliars $ en 1979 increased over 20% annually.

En 1983, les prts annuels aux PVD par les banques commerciales ontt multiplis par 10 compars 1970. Sans inflations, cela reprsentait un triplement

En 1983, lapport net des prts des banques commercialesrepresentaient 37% des ressources nettes en capital (compte decapital) Suprieur lAide Etrangre comme principale source de financement

Le montant de la dette cumule des PVD vis--vis des banquescommerciales a t multipl par 17: Elle a atteint 335 milliars de $ Plus de la moiti de la dette totale des PVD

2-1) les faits

2-1) Les faits


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Une proportion croissante de la dette ntait pas base sur desconditions concessionnelles/prfrentielles : Termes plus courts Taux dintrt variable et plus lev que le taux dquiilibre mondial En 1971, environs 40% de la dette totale exterieure tait sur des termes

non-concessionnelles En 1975: 68%; En 1979 over 77% De manire combine, laccroissement important de la taille de la dette

et laugmentation de la proportion de la dette obtenue avec desconditions plus dures non-concessionnelles ont t responsables dutriplement du paiement du service de la dette Qui augmenta de 25 milliards $ en 1975 75 milliards $ in 1979.

Les banques commerciales avaient dirig la plupart des petrodollarsdes pays de OPEC vers les pays faible revenu et revenu

intermdiaire

A ce moment, cetait vu comme une forme constructive dintermediations bancaires:

2 1) Les faits


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Les pays dAL furent les 1ers atteindre des niveaux de dette

immense accompagne dun service de la dette croissant

La dette de LT sur le PNB des pays de lAL passrent de 18% in 1970 25% in 1980, pour atteindre 60% la moiti des annes 80.

Le ratio du service de la dette sur les revenus des Xaugmentrent jusqu 50%.

En Argentine, le service de la dette absorbait plus de 80% des

recettes dX En Bolivie, Chili et Mexico, ces taux atteignrent 50% 60%.

2-2) Les consquence


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Les PVD taient de moins en moins capable de gnrer desrecettes publiques et prives suffisantes et donc des devises pour

rembourser le service de la dette: en 1978, 3 restructurations de la dette en 1981, 6 En aout 1982, le Mexique va dclencher la crise en annoncant

quil ne pourra plus assurer son service de la dette Quil dbutera un moratoire de sa dette vis--vis des

prteurs privs au moins pendant 3 mois Pdt le 1er Semestre de 1982, 8 pays ont demand de rviser le

calendrier de leur dette En 1985, 15 programmes de rpudiation ou dallgemlent de la

dette En 1987, plus de 20 programmes.

Entre 1983 et 1987, plus de 300 milliard $ of dollars deremboursements de prts vont tre restructurs

2-2) les consquences



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Les PVD ont eu deux alternatives:

Il pouvait rduire drastiquement leurs Z et imposaient des

politiques budgtaires et montaires restricives Toutefois cela reduisait les possibilits de croissance et de

dveloppement En effet, un pays doit rduire les effets positifs de lapport

des financements trangers. Il doit gnrer une pargne suffisante pour payer sa dette Il doit stimuler les X car il a besoin de devise.

Dsormais, le transfert net des fonds opre de lintrieur verslextrieur En 1984, le remboursement des dettes des PVD vers lesbanques

commerciales taient 10.2 MM $ suprieurs aux fonds prts parles banques commerciales aux PVD (cf. table 4).

Ils peuvent financer leur dficit croissant du compte courant enrclamant dautres prts financiers extrieurs

2 2) les consquences



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Incapable de et parfois ne souhaitant pas adopter la 1re option,plusieurs pays ont t forc dadopter recourir la 2nde option un endettement encore plus massif dans les annes 80:

Les obligations du service de la dette ont continu saccumuler Des pays comme le Nigeria, lArgentine, lEcuador, et le Perou ont connu

des croissances ngatives

Ont eu par consquent des difficults payer leurs intrts de leur dette

avec leurs recettes dexportation.

Ils ne purent plus emprunter auprs du march des capitaux privsmondiaux.

Dans les annes 90, les experiences des PVD ont vari normment

Plusieurs ont retrouv des soldes courants positifs,

Dautres sont rests dans des situations de crise et ont continu davoir destransferts nets ngatifs.

2 2) les consquences

2-3) Les causes de lendettement des PVD


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2 3) Les causes de l endettement des PVD

Gaspillages des ressources et ignorance desprincipes de bonne gestion macro-conomique

Banques et flux de liquidit des petrodollars.

Stabilit Economique et accroissement des tauxdintrt

La forte dpendance conomique des PVD

2-3) Les causes de la crise de lendettement


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)

La plupart des pays ont ignor les principes de bonne gestionmacro-cronomique en gaspillant de manire importante desressources rares Cd qui nallaient pas durer ternellement.

Les diffrents chocs (1973-1974) et (1978-1979) ont apport desperturbations majeures dans lconomie mondiale.

Les importateurs de ptrole ont rduit leur niveau de vie Les exportateurs de ptrole ont d grer des surplus

massifs de petrodollars

La plupart des PVD ont du faire face une rduction de leurniveau de vie ce qui a rduit leur niveau de capacit de remboursement de

leur dette.

2-3) les causes de lendettement


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2 3) les causes de l endettement

Plusieurs Etats ont essay de contrecarrer la baisse des niveaux de vie par unaccroissement des dpenses publiques.

Les consequences furent ainsi: Dficit fiscal en accroissement. Accroissement de linflation

Linflation permet de rduire le poids de la dette dun pays qui est remboursen monnaie locale

Sur-Evaluation du taux de change In order to limit the increase of domestic price of imports necessary for the

industrialisation of the countries. However, they encouraged resident capital outflows and limited as well the increase of exports.

Quand il est apparu de mobiliser de recycler des petro-dollars grce auxbanques commerciales, les autorits publiques ont pris la dcision dinvestirmassivement sans affecter la consommartion.

Malheureusement, dans la plupart des cas, les investissements netaient passuffisamment rentable pour compenser par leur futur revenus les futuresservices de la dette Accroissement des dficits courants et de capital de la BP.

2-3) Les causes de lendettement


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2 3) Les causes de l endettement

Pourquoi les banques ont accept de prter des gouvernements peuefficaces?

Les flux de petrodollars ont accru des banques de liquidit. Les prts auprs des PVD ont offert une niche qui navait pas t

exploit les annes prcdentes La dette est souveraine i.e. garantie par lEtat.

Les banques ont minimis le risque de dfaut de paiement Malgr de nombreux exemples dans le pass qui ont montr le contraire.

Une fois engage, les banques ont vu dans la poursuite des prts auprsdes PVD une manire intelligente de permettre ces pays endetts dobtenirdes liquidits qui leur permettraient de continuer damortir leurs empruntsprcdents

Les banques ont t encourags par leurs propres gouvernements Les USA et les institutions internationales Chacun esprant que la crise des liquidits des anne 80 sarrterait

rapidement. Independently of their motivations which brought banks to follow lending,

neither banks, nor government authorities had anticipated the generalizedand structural crisis.


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Section 3: the causes of the debt crisisEconomic instability , and raise of interest rates

Worldwide economic instability has hasted the debt crisis. Indeed:unprecedented rise of oil prices

=> the two-digit US price inflation at the end of the 1970s=> restrictive monetary policy of the American Federal Reserve Board

=> immediate jump of interest rates. In 1981 interest rates attained up to 16% before stabilizing progressively between 7% and 9% Debtor countries were constrained:

to pay their debts withflexible interest rates to borrow again in order to deal with their debts coming to an

end, the debtor countries have seen consequently their bill increase in a

very unpredictable and spectacular way.


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Section 3: the causes of the debt crisisEconomic instability and raise of interest rates

In addition, restrictive monetary and rigorous fiscal policies in theUnited States have conducted to a worldwide recession in 1981-1982

It had for consequences: a reduction in market openings and => a decline in exports for the

debtor countries

a drop in the prices of basic product. In the 80s, a third of the manufactured product have suffered from

a strong price decline.

Naturally, these external chocks have had a different impactdepending of the country.


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Section 3: the causes of the debt crisisthe strong dependency of LDCS

The impact of these external shocks on the Debtreimbursement were mostly important for the mostdependent economies.

economie internationale fc

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