2
Avertissement
Relations Investisseurs: Michel Gédéon Tel: 33 1 56 69 85 31 E-mail: [email protected]: 33 1 56 69 86 35
Ce document contient des perspectives et prévisions de la Société relatives à ses résultats financiers futurs, y compris en termes de ventes et de rentabilité ainsi qu’une estimation de l’impact des normes comptables IAS / IFRS sur ces résultats.
S’agissant des prévisionsLes perspectives et prévisions contenues dans ce document reposent en partie sur la maîtrise de risques connus et inconnus, d’ hypothèses, incertitudes et autres facteurs susceptibles d’avoir un impact significatif sur nos résultats, notre performance et nos objectifs. En conséquence, leur réalisation demeure incertaine.Ces hypothèses et risques portent notamment sur : (1) un accroissement de la demande suite à une amélioration importante de la conjoncture mondiale ; (2) une reprise des secteurs bâtiment et industrie et fils émaillés ; (3) la possibilité de répercuter au clients finaux la hausse du coût des matières premières, de l’énergie et des transports (4) un retour à un niveau d’investissements normalisé dans les infrastructures des opérateurs de télécommunication, et notamment dans le pays àl'export ; (5) la bonne maîtrise des risques liés aux ventes dans les activités de projets ; (6) la neutralité de l’impact du cours du métal et des taux de change ; (7) la capacité de la société à réduire dans les délais prévus ses coûts fixes au travers de la réalisation d’opérations de restructuration ; (8) la capacité de la société à améliorer sa productivité ; et (9) l’aptitude de la société à assimiler ses acquisitions
S’agissant de l’impact des nouvelles normes comptablesLes présentes données financières estimées n'intègrent pas toutes les modifications susceptibles d'intervenir suite à la mise en œuvre des normes IFRS, mais uniquement les plus significatives de celles connues actuellement. L’évolution des textes, leur interprétation par l'IFRIC et par les autres organismes professionnels ou réglementaires et la finalisation de leur application dans le groupe pourraient amener des retraitements additionnels non identifiés à ce stade et qui pourraient avoir une incidence sur l'endettement, les fonds propres, l'actif et le passif, les résultats IFRS pour 2004 et le tableau de flux de trésorerie.Les faits et chiffres figurant dans ce document n'ont pas fait l'objet d'un audit.Des données complètes et auditées seront présentées dans le rapport annuel 2004.
3
Projet de cession du contrôle des Fils émaillés
Accord de principe (non binding Memorandum Of Understanding) signé
le 2 Février 05 avec Superior Essex (SE), N°1 Nord-Américain des fils émaillés
visant à
La cession de l'intégralité de la participation dans Nexans Tianjin (80 %)
La formation d'une Joint-Venture (Majorité SE) englobant :
L'essentiel des activités de fils émaillés et vernis Européen de Nexans
Les activités Anglaises de SE
Données Nexans : CA ≅ 250 M€ (ensemble apporté ou cédé)
Impact : Déconsolidation et réduction de la dette de 50 à 60 M€
Calendrier visé
Accord définitif : courant Avril
Closing : Fin Juin
4
VENTES 2004 = 4 159 M€+ 6,6 % organique
Toutes lignes de produits et toutes zones géographiques
profitables
Marge Opérationnelle de 3,3 %(2,3 % en 2003)
REORIENTATION DES METIERS
Renforcement dans les marchés émergents (Liban, Égypte, Corée)
Projet de cession du contrôle des fils émaillés européens et chinois à
Superior Essex
RESULTAT NET = 57 M€Dividende proposé = 0,50 €
par action
Rendement de 1,8 % sur la base du cours moyen 2004
2004 Une année très encourageante
5
Chiffres Clés
(en Millions d’€) 2003 2004
Chiffre d’affaires à cours métal courant 4 046 4 900
Chiffre d’affaires à cours métal constant 3 924 4 159
Chiffre d’affaires à cours métal et change constants 3 859 4 159
EBITDA 190 228
Marge EBITDA 4,9 % 5,5 %
Résultat opérationnel 91 135
Marge opérationnelle 2,3 % 3,3 %
Résultat net (part du groupe) 1 57
Retour sur Capitaux Employés après impôts 4,5 % 5,9 %
Résultat par action après dilution (€) 0,06 2,38
6
2004Croissance organique soutenue
04/03 - 1,7 % + 6,6 % + 1,2 % + 7,8 %
Fin Dec. 2003
Fin Dec. 2004
3 924
4 159
Croissanceorganique
Effet Devises
Effet"Acquisitions & Cessions"
•Consolidation deKukdong, Furukawa
au 1er Avril 03et du groupe Liban Cables
au 1er Juillet 2004
•Sortie des fils émaillés US au 30 Septembre 2004
46
254
(65)
(données à cours métal constant)
7
2004 : Accélération au 2ème semestre
Évolution annuelle du Chiffre d'Affaires organique (périmètre, cours du cuivre & changes constants)
Asie / Reste du Monde
Europe hors France
France
Amérique du nord
S1 04 / S1 03 S2 04 / S2 03 2004 / 2003
CA + 5,3 % + 7,7 % + 6,6 %
+18,9 %
+20,5 %
+19,8 %
+4,1 % +2,6 %+5,6 %
+14,1 %+12,9 %
+1 %-0,4 %
+15,2 %
+4,9 %
9
Redressement général
CA RO % CA RO % CA RO
Énergie(*) 2 382 91 3,8 % 2 593 116 4,5 % + 8,9 % + 27,5%
Telecom 527 (1) - 570 17 3 % + 8,2 % ++
Fils conducteurs 945 10 1 % 985 14 1,4 % + 4,2 % + 40 %
Non alloué 5 (9) - 11 (12) - - -
Total 3 859 91 2,3 % 4 159 135 3,3 % + 7,8 % + 48 %
(*) dontActivité Distribution 267 13 4,8 % 286 16 5,7 % + 7,1 % + 26,4 %
2003 2004 2003 / 2004(en Millions d’€)CA à cours du métalet change constants
10
ÉnergieBon ancrage dans un métier en croissance
Infrastructure• Câbles de Haute tension, accessoires et ombilicaux remarquablement orientés• Basse et moyenne tension : développement en Amérique du Nord et pays émergents
Industrie :
• Redressement opérationnel masqué par une provision pour litige
• Forte demande en Asie (construction navale) compensant la faiblesse de l’investissement européen
Bâtiment : • Vigueur du marché nord américain
• Effets positif des restructurations européennes associé à des augmentations de prix
(*) Variation annuelle du chiffre d’affaires = + 6,4 % à périmètre constant
Résultat Opérationnel (M€)
Supraconductivité & Autres
Infrastructure
Industrie
Bâtiment
73,6 78,4
12,4
0,10,6
35,54,8
1,6
2004
91Σ : 116
2003
Chiffre d'Affaires (M€)Cours métal et changes constants
1 145Σ : 1 241 1 237 1 353
S1 03 S1 04 S2 03 S2 04S1 03 S1 04 S2 03 S2 04
228,3 261,9
406,2 449
483,1508,2
27,721,5
250,7 266,1
444,4 526,1
515,2533,2
26,527,4
(a) y compris distribution
(a)
11
TelecomSortie de crise
(*) Variation annuelle du chiffre d’affaires = + 7 % à périmètre constant
Hausse significative de la rentabilité dans un contexte de hausse de plus de 8 % du chiffre d’affaires
Amélioration de la performance des câbles LAN tirés par les volumes et le mix aux USA et inflexion positive en Europe
Infrastructure : performance encourageante des réseaux cuivre européens (ADSL)
29162,1 66,0
106,9 105,2
97,8 107,7
56,9 64,0
107,4 119,4
96,0107,4
0,3
-4,9
4,10,1
5,9
11,3
2004
17
2003
Chiffre d'Affaires (M€) (*)Cours métal et changes constants
267Σ : 279 260
Infrastructure
Industrie
Réseaux Privés (LAN)
S1 03 S1 04 S2 03 S2 04
Résultat Opérationnel (M€)
291 - 1Σ :
12
Fils ConducteursDébut d’amélioration
(*) Variation annuelle du chiffre d’affaires = + 5,7 % à périmètre constant
Fils Machine : maintien des parts de marché dans un contexte
de pression sur les prix (notamment Amérique du Nord : taux de change CAD/USD)
Fils Émaillés : amélioration sensible due aux restructurations et à la cession de
l’activité américaine
52,4 56,9
163,5 159,2
241,4 264,8
Chiffre d'Affaires (M€) (*)Cours métal et changes constants
Σ :
58,6 58,7
175,7 174,4
253,4 271,3
Résultat Opérationnel (M€)
-1,7-2,7
2,9
14,2
0,3
10,9
2004
10Σ : 14
2003
488 504 457 481
Fils Émaillés
Conducteurs nus
Fils Machine
S1 03 S1 04 S2 03 S2 04
13
Europe : rebond de profitabilité lié à l’effet des restructurations (France et Espagne)dans un contexte de reprise en demi teinte
Amérique du Nord : croissance forte sur toutes les activités et notamment produits àforte valeur ajoutée (Câbles LAN, Infrastructure Énergie, …)
Asie : • Début d’année perturbée par la hausse du cuivre et une concurrence exacerbée• Perspectives 2005 intéressantes
Reste du Monde : • Démarrage très soutenu en Infrastructure Énergie (Brésil, Maroc, Moyen-Orient)
Zones GéographiquesProgrès sensibles
Résultat Opérationnel (M€)Chiffre d'Affaires (M€)Cours métal et changes constants
Asie
Europe
Reste du Monde
Am. du Nord
2 9433 048
200129 214163624 697
2003 2004
3 859Σ : 4 159
54
84
931012
2232
2003 2004
91Σ : 135
15
Compte de Résultat
(*) Résultat opérationnel avant amortissements
CA à métal constant 3 924 4 159Marge s/coûts variables 1 021 1 065Marge s/coûts variables (%) 26 % 25,6 %Coûts indirects (831) (837)EBITDA(*) 190 228Marge EBITDA (%) 4,8 % 5,5 %Amortissements (99) (93)Résultat opérationnel 91 135Marge opérationnelle (%) 2,3 % 3,3 %Résultat financier (31) (30)Coûts de restructuration (41) (36)Autres produits et charges (2) 9
Résultat avant impôt 18 78
Impôt sur les bénéfices 8 (20)
Amort. des écarts d’acquisition (14) 4Intérêts minoritaires (10) (5)
Résultat Net 1 57
(en Millions d'€) 20042003
S1 = 25,1 %
S2 = 26 %
16
Tableau de financement
(en Millions d'€) S2 20042003 S1 2004 2004
Résultat net (part totale) 11 37 25 62
Dotation aux amort. et provisions 113 46 43 89
Autres éléments (31) (35) 1 (33)
CAF 93 48 69 118
Investissements (67) (34) (63) (97)
Cessions 15 17 2 19
Investissements nets (52) (17) (61) (78)
Variation du BFR 47 (226) 125 (102)
Impact des cessions/(acquisitions) de sociétés (32) (4) (92) (96)
Rachat d’actions (3) - - -
Dividendes payés (8) (9) - (9)
Autres (16) 6 (5) 1
(Augment.)/diminution de la dette 29 (203) 37 (166)
17
Cash Flow 2004Marqué par la hausse du Cuivre
Dette nette 31déc. 03
Dette nette 31déc. 04
Cash Flowd’exploitation
BFR
Capex
Acquisitions& Cessions
Hausse du Cuivre
Autres(en Millions d'€)
-23 +118 -284
-166
-188
118
22
78
96
80
8
18
Besoin en Fonds de Roulement
Cours du cuivre : € / t
BFR sur CA à prix métal courant
1 7301 866
711645
1 557
686616
1 676
31 Dec.
2001
30 Juin
2002
31 Dec.
2002
30 Juin
2003
569
1 834
31 Dec.
2003
812
2 446
30 Juin
2004
13,5 %15,6 % 14,3 %
16,9 %14,1 %
16,9 %
31 Dec.
2004
2 504
13,8 %
677
+ 37 %
19
Bilan résumé
(*) après cession de créances sans recours de : 109 130(Recommandation AMF Décembre 02)
Immobilisations incorporelles 27 82
Immobilisations corporelles 784 796
Immobilisations financières 68 60
Total actif immobilisé 879 937
Besoin en fonds de roulement 569 677
Total à financer 1 448 1 614
Dette nette(*) 23 188
Provisions 380 373
Intérêts minoritaires 103 71
Capitaux propres (part groupe) 942 982
Total financement 1 448 1 614
en Millions d'€ 31 déc. 03 31 déc. 04
21
Matrice d’impact des normes principales
Difficultés
Impact
important
• Cuivre*• Immo. Corp. **
• Présentation et consolidation *
• Personnel *
* IFRS 1 « First time adoption » à vocation transversale** Normes déjà appliquées par Nexans
• Instruments financiers (hors cuivre) *IAS 2, 32 & 39
IAS 32 & 39
IAS 19 & IFRS 2
IAS 16, 17 & 36
IAS 1, 7, 14, 27, 34 & IFRS 3
• CAIAS 11 & 18• Immo. Incorp.
IAS 38• Participations & coentreprises
IAS 28 & 31• Provisions
IAS 37 • I.S.IAS 12
• Hyper inflationIAS 29
Par thème
Impact
faible
22
Les Enjeux
◗ Le Cuivre : Un enjeu financier primordial : 40 % du CA – Volatilité (+ 60 % en 1an)
Le Dispositif actuel
◗ Une gestion rigoureuse et éprouvée15 professionnels dédiés
Positions déclinées par société
Couverture des positions nettes de flux fermes et flux estimés "certains" par recours à des Achats etVentes à terme papier sur le LME (et COMEX)
Pas positions ouvertes
◗ Insensibilité du RO aux variations du cuivre historiquement démontrée.
IFRS et Cuivre
◗ IAS 2 Stocks :Passage de LIFO à CUMP (Coût Unitaire Moyen Pondéré)
Stocks Outil (Quote-part du stock appartenant en propre à Nexans et non vendue à terme) ⇒ Reclassé en Immobilisations
◗ IAS 32-39 Instruments financiers : Le dispositif Nexans relève du « Trading » et non du « Fair Value Hedge »
Macrocouverture versus microcouverture,
Intégration des flux estimés
Nécessité de comptabiliser les instruments dérivés à la juste valeur (valeur LME à date de clôture) alors que leur contrepartie en engagement physique n'est pas comptabilisée (positive ou négative)
Le cuivre1/3
23
Commande reçue du client à 1 500 €/T
(prix LME à la date de la commande)
Achat contrat LME à1 500 €/T
Réception du cuivre du fournisseur à 1 800 €/T (prix LME à la date de
la réception)
Vente du contrat LME à 1 800 €/T
Physique
300(300)
LME/Contrat
(Perte) Gain
Jour 1
Jour 2
Jour 3
ENGAGEMENT
ECHU
Facturation
Le cuivre2/3
24
Les Conséquences
◗ Maintien du dispositif actuel de couverture
◗ Reclassification du Stock-outil en Immobilisations : Réduction du BFR de 150 M€
◗ Passage LIFO – CUMP : Impact peu sensible
◗ Instruments financiers : Comptabilisation de la mise au marché des instruments de couverture cuivre pour parvenir au Résultat des Opérations avant impôts (différences temporaires se renversant à la stabilisation des cours du cuivre)
Le cuivre3/3
Comparativement au traitement actuel (en M€)
1er Semestre 2e Semestre Année
2002 - 6 + 6 -
2003 + 4 - 1 + 3
2004 - 17 + 2 - 15
25
Instruments financiers(hors cuivre)
Normes concernées
◗ IAS 32 et 39 (Application au 1er janvier 2005)
Principes édictés
◗ Réintégration de l’escompte sans recours dans le BFR avec contrepartie en dette financière
◗ Démembrement de l’emprunt convertible en une composante dette et une composante capitaux propres (valeur de l’option)
Principales conséquences pour Nexans au 1er janvier 2005 (M€)
◗ Réintégration de l’escompte sans recours
BFR = +130 M€
Dette financière = +130 M€
◗ Démembrement de l’emprunt convertible (135 M€)
Dette financière = -18 M€
Capitaux propres (après impôts différés) = +12 M€
Impôts différés Passifs = + 6 M€
Charge d’intérêt supplémentaire de l’ordre de 2 M€ après impôt
26
Avantages au Personnel
Normes concernées
◗ IAS 19 et IFRS 2
Principes édictés
◗ Comptabilisation de l’intégralité des écarts actuariels sur engagements de retraite(selon l’option de IFRS 1) ainsi que des avantages assimilés par prélèvement sur les capitaux propres au 1er janvier 2004 (nets d'impôts différés)
◗ Comptabilisation des charges de stock options en frais de personnel(plans d’avril 2003 et de novembre 2004)
Principales conséquences pour Nexans au 1er janvier 2004 (M€)
◗ Retraites
Capitaux propres (après impôts différés) = environ - 85 M€
Provision = environ + 110 M€
Impôts différés Actifs = environ + 25 M€
◗ Stock options
Charge annuelle située entre 1 et 2 M€ pour les plans retraités
27
Immobilisations corporelles
Normes concernées
◗ IAS 16 et 36
Principes édictés
◗ Une durée d’amortissement propre à chaque composant d’une immobilisation
◗ Un test de dépréciation sur les actifs immobilisés corporels et incorporels
Principales conséquences pour Nexans (déjà comptabilisé au 1/1/03)
◗ Effet sur les capitaux propres après impôt = + 9 M€
Dont part groupe = + 10 M€
◗ Effet sur le résultat opérationnel = + 33 M€ (2003 et au delà)
28
Présentation des États financiersNormes concernées
◗ IAS 1 et IAS 27
Principes édictés
◗ Suppression de la notion de résultat exceptionnel
◗ Définition plus précise du périmètre de consolidation
◗ Présentation courant / non courant au bilan
Principales conséquences pour Nexans
◗ Entrée en périmètre de l’activité « Autoelectric »(assemblage de faisceaux automobile en Rép. Tchèque, Roumanie, …)
Aucun impact sur le chiffre d’affaires et le résultat (100 % de sous-traitance pour le groupe)
Impacts Bilan (activité peu capitalistique)Immobilisations corporelles = + 12 M€Immobilisations financières = - 14 M€BFR = + 7 M€Dette financière = + 5 M€
Effectifs = + 2 909
◗ Création d'un agrégat intermédiaire :Résultat opérationnel avant Impairment, Restructurations et mise au marché du cuivre.
29
Résumé des impacts estimés sur le bilan
Hors impact IAS 16 et 36 déjà comptabilisés à fin 2003
Publié31/12/2003
Stock outilcuivre
ConsolidationAutoelectric
Retraites Retraité IFRS 1/01/2004
Océane Escomptessans recours
Immobilisations incorporelleset corporelles 811 150 12 - 973 - -Immobilisations financières 68 - -14 - 54 - -Actif circulant (hors cash) 1 471 -150 7 25 1 353 - 130
2 350 0 5 25 2 380 0 130
Capitaux propres(y compris minoritaires) 1 045 - - -85 960 12 -Provisions 380 - - 110 490 - -Dettes financières nettes 23 - 5 - 28 -18 130Autres dettes 902 - - - 902 6 -
2 350 0 5 25 2 380 0 130
1er janvier 2004 1er janvier 2005(en M€)
31
Objectifs de Moyen Terme
Renforcer l’attractivité de Nexans pour ses clients et ses salariés
Identifier et développer des moteurs de
croissanceTrois prioritésstratégiques
Construire unerentabilité durable
32
Construire une rentabilité durable
Poursuivre l’effort de restructuration / rationalisation
◗ Rationalisation de l’outil industriel (nombre et spécialisation des usines)
◗ Réduction des frais fixes (notamment structure hors production)
Développer une stratégie Achats plus agressive
◗ Exploiter un avantage concurrentiel durable en contrepartie de volumes
◗ Remonter dans la chaîne de valeur ajoutée
◗ Synergie achat systématique pour toutes les acquisitions
… en améliorant notre compétitivité-coûts
Suppression des foyers de pertes (25 M€) d’ici 2007
Dans un marché européen en croissance modérée :
33
Développer les moteurs de croissance1/2
Capitalisation sur des segments de marchés prioritaires
Infrastructure (HT, XDSL, Ferroviaire)
Câbles spéciaux pour l'industrie (marine, offshore, automobile)
Produits LAN Cat 6 +
Sécurisation du leadership etdes niveaux de prix
Évolution du périmètre
Développement de nouveaux produits (gains de poids, résistance au feu, qualité des isolants)
Att
ract
ivit
é d
u m
arc
hé
Compétitivité de Nexans
LAN
Aéronautique
Accessoires
Haute tension
Nucléaire
Offshore
Marine
Câbles chauffants
+
- +-
Taille du CA actuel de Nexans
34
Développer les moteurs de croissance2/2
Zones géographiques prioritaires
Asie
Moyen-Orient
Europe de l'Est
Extension du portefeuille Produits
Acquisitions
… en développant nos parts de marchés
Cro
issa
nce
20
04
-07
(%
)
Taille du Marché (est. 2003, M€)
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000
Moyen-Orient
Chine
BrésilEurope de
l'Est
Russie
Corée du Sud
Asie du Sud Est
Taille du CA actuel de Nexans
35
Rendre Nexans plus attractif
Amélioration de l'efficacité commerciale
Spécialisation des équipes de vente
Renforcement de l'organisation commerciale
Amélioration de la gestion des ressources humaines
Rajeunissement de la pyramide des âges
Renouvellement des ressources-clé
… pour ses Clients et ses Salariés
36
CA à métal constant 4 467 4 159 4 700 à 4 800
RO/CA (%) 3,9 % 3,3 % 5 %
ROCE(a) après impôts 7,4 % 5,9 % 9,5 %
Capterle rebond
(en Millions d'€) 2004 20072001
Objectifs de Moyen Terme
Moyens sur 3 ans
CAPEX ≅ AMORTISSEMENTS
RESTRUCTURATION ≤ 40 M€/an
DETTE CONSTANTE
WACC(b) = 7,5 %
Gérer le ralentissement
(a) Retour sur capitaux employés(b) Coût moyen pondéré du capital
37
Perspectives pour 2005
Croissance de l’activité comprise entre 3 % et 4 % à change constants
Nouvelle progression de la rentabilité opérationnelle
Restructuration ≤ 40 M€ (effort principalement porté sur l’Europe)
Dividende 2004 envisagé: 0,50 €/action à proposer à l’Assemblée générale.
Investissements (capex) de l’ordre de 135 M€
Dette inchangée à périmètre et cuivre constant
Dans l’hypothèse d’une stabilisation du coût des matières premières et de l’énergie