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PERSPECTIVES POUR L’ECONOMIE MONDIALE EN 2016 Découvrez les défis auxquels est confrontée l’économie mondiale ainsi que le marché français. Ou en sont les Etats Unis et la Chine ?
Anne Contet Responsable Partenariats & Animation Réseaux Juin 2016
Coface : Leader et spécialiste de l’assurance-crédit
1,490 Mds€ de chiffre d'affaires en 2015
67 pays en présence directe et dans 100
pays via nos partenaires ,
Une évaluation du risque dans 200 pays,
475 Mds€ de créances garanties,
4 600 collaborateurs de 70 nationalités,
340 arbitres rendent 400 000 décisions
d’arbitrage par mois,
un délai moyen de réponse de 1.5 jours,
40 000 clients en assurance-crédit,
BPI / Coface – les procédures compte état.
/ Date
- Présence directe dans 86 pays
- Partenaires Crédit Alliance
- Autres partenaires
Etats-Unis
Canada
Mexique
Panama
Allemagne
Autriche
Belgique
Chypre
Danemark
Espagne
Finlande
France
Grèce
Irlande
Italie
Liechtenstein
Luxembourg
Malte
Norvège
Pays-Bas
Portugal
Royaume-Uni
Suède
Suisse
Bulgarie
Estonie
Hongrie
Kazakhstan
Lettonie
Lituanie
Pologne
Rép. tchèque
Roumanie
Russie
Slovaquie
Slovénie
Turquie
Argentine
Brésil
Chili
Colombie
Equateur
Paraguay
Uruguay
Pérou
Venezuela
Afrique du Sud
Algérie
Bénin
Burkina Faso
Cameroun
Djibouti
Gabon
Gambie
Guinée
Mali
Mauritanie
Maroc
Niger
Nigéria
Sénégal
Soudan
Tchad
Tunisie
Uganda
Arabie Saoudite
Bahreïn
Egypte
Iran
Israël
Jordanie
Koweït
Liban
Lybie
Qatar
Syrie
UAE
Yémen
Australie
Bangladesh
Brunei
Chine
Corée du Sud
Hong Kong
Inde
Indonésie
Japon
Malaisie
Nouvelle Zélande
Pakistan
Philippines
Singapour
Taiwan
Thaïlande
Vietnam
Une présence dans 100 pays
GEM - Juin 2016 3
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2016 : Année d’incertitudes !
4
Beaucoup de points à surveiller !
GEM - Juin 2016
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Les Etats-Unis toussotent
5
US : les ménages et les entreprises vigilants
GEM - Juin 2016
300
350
400
450
500
550
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Consumer confidence, index
New orders, all manufacturing industries,Bns $, RS
sources : Census, Conference board
Nombre de puits américains actifs
1 609
343
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
Source : Baker Hugues
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Etats-Unis : le risque entreprise augmente
6
9
11
13
15
17
19
21
23
01-0
0
01-0
2
01-0
4
01-0
6
01-0
8
01-1
0
01-1
2
01-1
4
01-1
6
Etats-Unis : ventes de véhicules neufs(millions par an)
Source: BEA
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
03-03 03-06 03-09 03-12 03-15
Croissance
Profits
(éch.D.) Prev.
Sources : BEA et Coface
Etats-Unis : croissance nominale des profits
des entreprises et croissance du PIB
GEM - Juin 2016
/
Zone euro : le consommateur comme
moteur
-6
-4
-2
0
2
4
6
11 12 13 14 15 16
Real wages (YoY, %)
Germany Italy
Japan UK
US
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
Ger.
Spain
US
UK
2014
2015
2016
Part de la consommation des ménages dans la
croissance (en %)
GEM - Juin 2016 7
/
Europe: Le secteur de la construction
redémarre partout
Spain: Housing sector Europe: Housing Permits
(% yoy)
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2010 2011 2012 2013 2014 2015
France GermanySpain PortugalEurozone PolandHungary Romania
Source : Instituts de statistiques nationaux
8,21
6,32
66 743
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
140 000
160 000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Price of housing / grosshousehold income
Housing authorized, notstarted
Source : Ministry of the Economy and Finance, Spain
GEM - Juin 2016 8
/
Evolution des taux d’utilisation des capacités
de production
Ecart par rapport à la moyenne 2003-2008
9
France : Du mieux en interne
La croissance dopée par la demande interne Contributions à la croissance
-9%
-6%
-6%
-6%
-4%
-6%
-2%
-1%
-2%
-4%
-10%
-7%
-8%
-7%-12%
-4%
-7%
-2%
-4%
-6%
-14% -10% -6% -2% 2%
Métallurgie
Bois papier
Textile
Electronique
Automobile
Pharmaceutique
Mat. de transports
Agroalimentaire
Chimie
Total Manufacturier12.1403.16
Source : Banque de France, Coface
2,1%
0,2%0,6%
0,7% 1,2%1,6%
1,3%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Investissement
Exportations nettes
Stocks
Dépenses publiques
Consommation privée
PIB
Prévisions
Source : Coface
GEM - Juin 2016
/
Evolution des ventes de logements en milliers
10
Baromètre Sectoriel France - Construction
De meilleurs présages
Baisse des défaillances à fin mars sur 12
mois : -6,8%
Volume de ventes dans l’ancien : +17% à fin
février sur un an
Reconduction de la loi Pinel
Logements débutés + 2,5% à fin février
Taux moyen d’un emprunt à 10 ans 1,92% en
février
Augmentation des prêts de +3,6% à fin février
/
Défaillances et créations
(en milliers)
11
Défaillances d’entreprises en France
Poursuite de la baisse du nombre de défaillances
58
60
62
64
2010 2011 2012 2013 2014 2015
240
250
260
270
280
290
300
310
320
Mil
lie
rs
créations (ED)
défaillances
Sources : Ellisphere, Coface, Insee
Carte de France des défaillances
(à fin avril 2016, sur un an)
GEM - Juin 2016
/
Chine: le rééquilibrage est en cours mais il reste
contraint par l’épineuse question de la dette…
Croissance trimestrielle par secteur (%, ga) Dette du secteur privé non financier (% PIB)
0
2
4
6
8
10
2012 2013 2014 2015
Services
Industrie
Agriculture
Source: NBS
50
100
150
200
dé
c.-
95
févr.
-98
avr.
-00
juin
-02
ao
ût-
04
oct.
-06
dé
c.-
08
févr.
-11
avr.
-13
juin
-15
Source: BRI
12 GEM - Juin 2016
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Chine : Les entreprises sont affectées
13
34%
28%
20%
6% 5% 6%
22%
37%
21%
10%
4% 6%
25%
35%
19%
7%
4%
10%
0%
10%
20%
30%
40%
Moins de30 jours
30-60jours
60-90jours
90-120jours
120-150jours
Plus de150 jours
2013
2014
2015
Source: Coface
17,9%
15,5%
22,8%
43,8%
13,9%
15,9%
25,4%
44,7%
0% 10% 20% 30% 40% 50%
> 5%
2%-5%
0.5% - 2%
< 0.5%
2014
2015
Source: Coface
Durée moyenne des retards de paiement
% des retards de paiement supérieurs à 180
jours dans le chiffre d’affaires des
entreprises
GEM - Juin 2016
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Coface Chine surveillance des paiements :
attention au secteur de la construction
Entreprises ayant plus de 2% de leur chiffre
d'affaires concerné par des retards supérieurs à 6 mois )
Part des impayés longs de plus de 180 j
dans le chiffre d'affaires
11%
40%
28%
28%
35%
42%
11%
23%
37%
26%
36%
19%
20%
29%
30%
30%
31%
31%
33%
36%
36%
57%
0% 20% 40% 60%
Ventes au détail
Pharmacie
Chimie
Textile
Metaux
Papier-Bois
Automobile
Electronique (ménages)
Equipementsindustriels
IT
Construction
2015 2014
-20
-10
0
10
20
30
40
50
mars
-10
oct.
-10
mai-
11
déc
.-11
juil.-
12
févr.
-13
se
pt.
-13
av
r.-1
4
no
v.-
14
juin
-15
Investissement dans l'immobilier (%, ga)
Ventes résidentielles et commerciales (%, ga)
Source: NBS
14 GEM - Juin 2016
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Chine : Des risques importants persistent mais pas
d’atterrissage brutal en vue
FAIBLESSES
Le ralentissement va perdurer
Surcapacités: baisse des profits des entreprises, investissements,
production industrielle et importations, déflation des prix à la production
Niveau élevé de l'endettement des entreprises, coûts de financement
importants, système financier fragile
Depuis 2014 la Chine connaît des défauts d'entreprises yc les entreprises
d'Etat
Détérioration de la compétitivité prix et ralentissement des IDE entrants
Politique monétaire inefficace
A SURVEILLER
Consommation des ménages assez résiliente jusqu'à aujourd'hui mais signes de faiblesse: décélération du revenu disponible,
des ventes automobiles et des ventes au détail, campagne anti-corruption
Bulle immobilière: contrôlée jusqu'ici (et les prix augmentent à nouveau) mais nécessite
d'être surveillée
Volatilité des marchés financiers: impactincertain sur l'impact sur la confiance des
investisseurs et consommateurs
Ambiguïté de la stratégie du gouvernement affirmation de la "nouvelle normalité" et volonté d'éviter les erreurs de 2009 mais intervention
afin d'éviter un "hard landing"
FORCES
Larges réserves de change
Niveau de dette publique gérable (surtout domestique)
Emergence de la classe moyenne
GEM - Juin 2016 15
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Brésil - Focus pays et opportunités
crise économique, crise politique… mais de l’espoir ?
GEM - Juin 2016 16
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Brésil : des entreprises sous tension
17 GEM - Juin 2016
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Russie: Le pire est passé.
18
Russie: indicateurs cycliques
(year on year variation)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
Ja
n-1
4
Ma
r-1
4
Ma
y-1
4
Ju
l-1
4
Se
p-1
4
No
v-1
4
Ja
n-1
5
Ma
r-1
5
Ma
y-1
5
Ju
l-1
5
Se
p-1
5
No
v-1
5
Ja
n-1
6
Ma
r-1
6
Retail trade
Industrial production
Fixed capitalinvestments
Source: rosstat
20
30
40
50
60
7045
55
65
75
85
95
2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04
Russia: oil price and RUB
RUB/USD
Brent crude oil (dollar perbarrel -RHS)
Sources: EIA et CBRLast available data: 5 May 2016
GEM - Juin 2016
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Evaluations pays et environnement des affaires
19
Evaluations pays
→ Mesure le risque de défaut moyen des entreprises d’un pays
→ Cette évaluation résulte d’une combinaison des perspectives économiques
et politiques du pays, du climat des affaires et de l’expérience de paiement
enregistrée par Coface
→ Cette évaluation s’étend sur une échelle de 7 niveaux : A1, A2, A3, A4, B, C,
D et peut être assortie de surveillances
Evaluation climat des affaires
→ Mesure la qualité de l’environnement des affaires des entreprises d’un pays
et plus précisément les fiabilité et disponibilité des comptes et le caractère
efficace et équitable du système juridique pour les créanciers
→ Cette évaluation s’étend sur une échelle de 7 niveaux : A1, A2, A3, A4, B, C,
D et peut être assortie de surveillances
GEM - Juin 2016
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Evaluations pays Coface – 2e trimestre 2016
20 GEM - Juin 2016
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Baromètre Sectoriel - 1er trimestre 2016 Méthodologie
21
Ce baromètre analyse la situation de 12 secteurs dans 6 grandes régions
du monde
Evaluation du risque sectoriel qui synthétise en une combinaison linéaire,
les évolutions de 5 critères :
Évolution du chiffre d’affaires
Profitabilité
Taux d’endettement net
Cash-flow
Expérience de paiement enregistrée par Coface
Evaluation du risque sectoriel se décompose en 4 catégories:
GEM - Juin 2016
/ 22
Nous retrouver sur coface.com La carte des risques pays
GEM - Juin 2016
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Baromètre Sectoriel - 1er trimestre 2016
Changements d’évaluations
GEM - Juin 2016
/ 24
Nous retrouver sur coface.com Des fiches pays conjoncturelles
GEM - Juin 2016
/ 25
Nous retrouver sur coface.com Des études sectorielles et pays
GEM - Juin 2016
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Vos contacts
Le site
www.coface.com
Le Service Relations Clients au :
0825 125 125 ,
email : [email protected],
Ou
Anne Contet , Tel ligne directe : 01 49 02 10 03,
email : [email protected]
GEM - Juin 2016 26
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1899 : Théorie économique dit effet de Velben
Thorstein Velben est un économiste et sociologue américain .
« Plus le prix d’un bien augmente, plus sa consommation augmente ».
L'effet Veblen se matérialise par le fait que les individus ont tendance à
désirer des biens dont le prix élevé fait toute la valeur, en dépit d'une valeur
pratique éventuellement faible (consommation ostentatoire).
GEM - Juin 2016 27
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Au milieu de cette nébuleuse financière …..
Bon courage et merci de votre attention.
Vos contacts .
GEM - Juin 2016 28