L’analyse équilibrée des symptômes de L’analyse équilibrée des symptômes de déséquilibre de la PME à reprendre, déséquilibre de la PME à reprendre,
facteur-clé du succès du processus de facteur-clé du succès du processus de reprise : légitimation théorique et première reprise : légitimation théorique et première
validation empiriquevalidation empirique
Auteurs: Didier Van Caillie,
Professeur, Directeur du Centre d’Etude de la Performance des Entreprises (C.E.P.E.),
Sarah Santin, Assistante-Doctorante
Nathalie Crutzen, Chercheuse-Doctorante
Charles Kabwigiri, Assistant-Doctorant
HEC - Ecole de Gestion de l’Université de Liège (Belgique)
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SommaireSommaire
IntroductionLa transmission de la PME et les conditions de sa
performanceLes conditions de performance de la PME reprise et
ses facteurs de déséquilibrePremière validation empirique des modélisations
proposéesConclusion
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IntroductionIntroduction
Thème « PME »: nombreuses contributionsThèmes « reprise » et « redressement » de la PME:
plus rares contributions spécifiquesThèmes « performance » de la PME et
« transmission » (notamment familiale) abordés Finalité de notre communication:
– Réconciliation des 2 thématiques– Proposition d’une analyse unifiée sous l’angle
exclusif de la reprise
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IntroductionIntroduction
Identification d’une typologie des cas de reprise2 constats:
– Toute PME présente, au moment de sa reprise, des déséquilibres
– Leur identification et représentation au travers d’un tableau de bord de type Balanced Scorecard (BSC) spécifique permet le diagnostic des conditions de performance, base de la formulation de la stratégie future
Première validation empirique
Transmission de la PME et les Transmission de la PME et les conditions de sa performance, deux conditions de sa performance, deux thématiques de recherche à la base thématiques de recherche à la base d’une typologie particulière des cas d’une typologie particulière des cas
de reprisede reprise
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Transmission de la PME et les conditions Transmission de la PME et les conditions de sa performancede sa performance
Concept « PME »: à la base, 2 éléments fondamentaux opérationnels:– Taille– Profil de l’entrepreneur
Multiples recherches empiriques, dont Fondation Roi Baudouin en Belgique début ’90 (création, croissance et transmission PME)
Classement des cas de reprise sur base de 2 critères complémentaires
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Typologie des cas de reprise de PMETypologie des cas de reprise de PME Croisement des 2 critères: « 4 situations types »
Non rupture du processus de transmission intergénérationnel
Rupture du processus de transmission intergénérationnel
Entité organisationnelle performante
Reprise de la PME au sein du giron familial, avec continuité de son système de gestion
Reprise de la PME en dehors du giron familial, avec (possible) continuité de son système de gestion
Entité organisationnelle non performante
Reprise de la PME au sein du giron familial, avec discontinuité de son système de gestion
Reprise de la PME en dehors du giron familial, avec discontinuité de son système de gestion
Les conditions de performance Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de la PME reprise et ses facteurs
de déséquilibrede déséquilibre
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
Performance d’une entreprise? DébatsParadigme de la création de valeur (Kaplan &
Norton, 1996): performance si – Rencontre des besoins et attentes des clients (Porter)– Ensemble d’activités et de processus interdépendants
efficients et imbriqués dans relations « Clients-Fournisseurs » (CAMI, Lorino)
BSC permet de refléter la performance
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
La performance naît d’un équilibre entre:– CT (Finance) et LT (Apprentissage et Innovation)– Externe (Client) et Interne (Métier Interne)
Vision performance absolue à maintenir dans la durée malgré l’évolution de l’environnement
Probabilité élevée que toute entreprise présente des facteurs de déséquilibre, notamment dans les cas de reprise où il y a transfert de propriété et du contrôle de l’entreprise
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
Identification et caractérisation des causes et des symptômes de déséquilibre
facteur clé de succès du processus de reprisePermet
– d’éclairer la décision– d’étayer la stratégie spécifique de reprise, voire de
redressement
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
Intégration des apports d’études consacrées aux causes et symptômes de défaillance des entreprises
2 constats de ses enseignements:– Possibilité de les transposer à l’univers des PME (Morris,
1997)– Aucune modélisation conceptuelle unificatrice du
processus de défaillance admise (Dimitras et al., 1996)
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
Proposition d’une grille de lecture des facteurs de non performance de la PME s’appuyant sur:– Les deux approches traditionnelles de l’entité
PME (comportementale et organisationnelle) qui, combinées, débouchent sur une lecture de l’entité PME en tant que portefeuille limité de ressources
– Le paradigme de création de valeur,
… Et intégrés grâce à l’outil de la BSC
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Environnemententrepreneurial
Stratégie
ClientMétier
Finance
EnvironnementMacro-économique
et concurrentiel
Ressources
Valeur Ajoutée
Rentabilité
Liquidité
Solvabilité
CT
Fondamental
Symptomatique
LT
CausesT
rajectoire
Symptômes
Clignotants
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Environnement entrepreneurialEnvironnement entrepreneurial
Inclinaison entrepreneuriale:– Goût pour le risque (et donc l’innovation)– Volonté de contrôle– Confusion entre intérêts de l’entreprise et personnels
Parcours professionnel:– Absence ou insuffisance de formation– Absence d’expérience professionnelle antérieure
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Environnement macro-économique et Environnement macro-économique et concurrentielconcurrentiel
Performance de la PME influencée par:– Circonstances conjoncturelles (subies)– Structure +/- intégrée de sa chaîne de valeur interne – Son intégration avec les autres composantes de la chaîne
de valeur industrielle
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RessourcesRessources
Difficultés découlent principalement de la faible surface financière de la PME:Provoquée par sous-capitalisation et/ou manque d’autofinancementEt à l’origine de
– Difficultés dans le recrutement– Insuffisance de la spécialisation des outils– Difficultés d’accès aux savoirs
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Dimension Innovation & ApprentissageDimension Innovation & ApprentissageDépend de : Attitude de l’entrepreneur à l’égard du risque et de l’innovation Nature de la technologie & de la Structure de la chaîne de
valeur industrielle Ampleur des ressources financières (MT et LT)
Ces trois éléments conditionnent l’apparition des symptômes:– Absence ou inadéquation d’une stratégie de développement – Absence ou inadéquation d’une véritable stratégie
d’innovation
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Dimension ClientDimension Client
Difficultés naissent de Dépendance excessive à l’égard de quelques clients Identification imprécise des attentes du client Incompréhension des évolutions des attentes et besoins des
marchés Créations difficiles de relations de proximité avec les clients Etablissement d’un prix de vente incohérent (conciliant mal
le coût réel, la valeur perçue de l’offre et le prix de la concurrence)
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Dimension Métier interneDimension Métier interne
Difficultés dans la coordination des maillons de la « Chaîne de valeur interne»:– Achats– Processus de production– Logistique– Distribution…
Difficultés dans la coordination des activités et processus
Origine principale: insuffisance de ressources (humaines)
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Dimension FinanceDimension Finance
Symptômes aisés à détecter états financiers (Altman, 1968)
Matérialisation ultime des symptômes évoqués précédemment:
Ils se traduisent par:– Faiblesse du cash-flow opérationnel– Difficultés à attirer de nouveaux capitaux
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Les conditions de performance de la PME reprise Les conditions de performance de la PME reprise et ses facteurs de déséquilibreet ses facteurs de déséquilibre
Présence de facteurs de non performance, à des degrés divers
Conséquences sur la décision de (non) reprise et la stratégie future varient selon 2 critères:– Origine du problème (fondamentale / symptomatique)– Ampleur du problème
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Typologie des décisions et stratégies de repriseTypologie des décisions et stratégies de repriseOrigine fondamentale du problème détecté
Origine symptomatique du problème détecté
Ampleur perçue comme faible du problème détecté
Décision de reprise positive
Mise en œuvre d’une stratégie de redynamisation entrepreneuriale, de repositionnement stratégique et de reconstitution du portefeuille de ressources
Décision de reprise positive
Mise en œuvre d’une stratégie simple de reconstitution du portefeuille de ressources
Ampleur perçue comme élevée du problème détecté
Décision de reprise négative Décision de reprise positive
Mise en œuvre d’une stratégie de repositionnement stratégique et de reconstitution du portefeuille de ressources
Première validation empirique Première validation empirique des modélisations proposéesdes modélisations proposées
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Première validation empirique des Première validation empirique des modélisations proposéesmodélisations proposées
Difficultés méthodologiques: Outils font appels à l’expérience de l’analyste subjectivité
un seul repreneur permet le contrôle de la variable Mise en œuvre dépend des caractéristiques objectives des
PME importance de la nature de l’activité et de l’environnement concurrentiel même secteur d’activité permet le contrôle de la variable
6 cas de reprise de PME, même repreneur expérimenté (plus de 20 cas de reprises sur 15 ans)
Secteur agro-alimentaire, période 2001 à 2005
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Première validation empirique des Première validation empirique des modélisations proposéesmodélisations proposées
Entretien ouvert:– Identification des cas étudiés par Monsieur D.– Historique– Analyse ex-post du diagnostic de reprise– Analyse critique ex-post des stratégies de reprise
Entretien dirigé:– Identification pour chacune des 7 dimensions de la grille
de lecture des facteurs de non performance– Eléments principaux
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Première validation empirique des Première validation empirique des modélisations proposéesmodélisations proposées
Présentation des cas identifiés par Monsieur D. :– Société X: secteur de la charcuterie traditionnelle et
artisanale, reprise en 2001– Société H: secteur de la confiserie, reprise en 2001– Société D: secteur de la production fromagère, reprise en
2003– Société E: secteur de la pâtisserie artisanale et industrielle,
reprise en 2001– Société S: secteur de la saurisserie, reprise en 2005– Société O: secteur du négoce de la viande fraîche (pour les
collectivités et les artisans-bouchers), reprise en 2004
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Positionnement des cas étudiésPositionnement des cas étudiésNon rupture du processus de transmission intergénérationnel
Rupture du processus de transmission intergénérationnel
Entité organisationnelle performante
Société O : entreprise de 3ème génération récemment transmise & au sommet de sa performance historique
Société H : insuffisance de motivation entrepreneuriale du repreneur pressenti & excellent positionnement stratégique local
Société D : pas de repreneur familial & bon positionnement stratégique global
Entité organisationnelle non performante
Société X : maintien d’un entrepreneur initial & faible performance commerciale
Société E : disparition de l’entreprise pour cause de faillite
Société S : absence de repreneur familial & grande faiblesse de la démarche commerciale
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Première validation empirique des Première validation empirique des modélisations proposéesmodélisations proposées
Cas dans chaque case – 3 ruptures – 3 PME perfomantes L’analyse de l’identification des facteurs de non
performance (suite entretien dirigé) conforte les résultats obtenus par Deschamps (2001)
2 éléments essentiels:– Influence déterminante exercée par l’entrepreneur en partance,
jusqu’au moment même de la reprise – Nécessaire complémentarité entre les faiblesses de l’entreprise
cédée et les apports possibles de la part du repreneur
dans les 6 cas
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Positionnement au sein de la matrice des Positionnement au sein de la matrice des stratégies de reprisestratégies de reprise
Origine fondamentale du problème détecté
Origine symptomatique du problème détecté
Ampleur perçue comme faible du problème détecté
Cas X, Cas H, Cas O : Décision de reprise positive / Mise en œuvre d’une stratégie élaborée de redynamisation entrepreneuriale, de repositionnement stratégique et de reconstitution du portefeuille de ressources
Cas S : Décision de reprise positive / Mise en œuvre d’une stratégie simple de reconstitution du portefeuille de ressources
Ampleur perçue comme élevée du problème détecté
Cas D : Décision de reprise négative, suite à une mauvaise appréciation de l’attitude de l’actionnaire industriel majoritaire
Cas E (reprise de faillite) : Décision de reprise positive / Mise en œuvre d’une stratégie de repositionnement stratégique et de reconstitution du portefeuille de ressources
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Positionnement au sein de la matrice des cas de Positionnement au sein de la matrice des cas de reprise de PMEreprise de PME
Après analyse, 2 éléments essentiels:– Seule décision de « non reprise » = erreur d’appréciation
lors du diagnostic préalable
importance d’élucider la composante « Dimension entrepreneuriale » avant toute décision de reprise
– Décisions positives de reprise et stratégies mises en œuvre liées à:
conviction de solutions à brèves échéances (3ans) et complémentarité forces (repreneur) et faiblesses (PME)
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ConclusionConclusion
Analyse de la littérature: Classement PME selon 2 critères:– Rupture (ou non) du processus de transmission
intergénérationnel– Niveau de performance de l’entreprise
Analyse des facteurs de défaillance, sur base de notre grille de lecture permet:– D’étayer la décision de reprise– D’orienter la définition de la stratégie ultérieure
Démontré par notre première validation empirique Pistes de recherches futures
Nous vous remercions pour Nous vous remercions pour votre attentionvotre attention
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Environnemententrepreneurial
Stratégie
ClientMétier
Finance
EnvironnementMacro-économique
et concurrentiel
Ressources
Valeur Ajoutée
Rentabilité
Liquidité
Solvabilité
CT
Fondamental
Symptomatique
LT
CausesT
rajectoire
Symptômes
Clignotants