document de référence et rapport ﬁnancier annuel 2014 · natixis document de référence 2014 1...

Document de rfrence et rapport financier annuel 2014

BANQUE DE GRANDE CLIENTLE / PARGNE ET ASSURANCE / SERVICES FINANCIERS SPCIALISS

Sommaire

Ce label distingue les documents de rfrence les plus transparents selon les critres du Classement Annuel de la Transparence.

PRSENTATION DE NATIXIS 31.1 Prsentation deNatixis 4

1.2 Historique et liens deNatixis avecBPCE 6

1.3 Chiffres cls 2014 8

1.4 Les mtiers de Natixis 10

1.5 Natixis etsesactionnaires 26

GOUVERNEMENT DENTREPRISE 312.1 Gouvernance de Natixis au1ermars 2015 32

2.2 Informations complmentaires surlesmandataires sociaux 34

2.3 Direction et contrle delagouvernance dentreprise 57

2.4 Politique de rmunration de Natixis 72

2.5 Rapport duprsident duconseil dadministration surlesprocdures decontrle interne etdegestion desrisques 86

2.6 Rapport descommissaires auxcomptes surlerapport du prsident du conseil dadministration 98

RISQUES ET ADQUATION DESFONDS PROPRES 993.1 Introduction 100

3.2 Gouvernance et dispositif de gestion desrisques 108

3.3 Gestion du capital etadquation desfondspropres 111

3.4 Risques de crdit etdecontrepartie (ycompris lerisque pays) 126

3.5 Titrisation 143

3.6 Risques de march 147

3.7 Risques oprationnels 153

3.8 Risques de taux dintrt global, deliquidit, dechange structurel 157

3.9 Risques de non-conformit etderputation, et risques juridiques 164

3.10 Autres risques 169

3.11 Expositions sensibles selon lesrecommandations duFSF 174

COMMENTAIRES SURLEXERCICE 2014 1774.1 Rapport dactivit au31dcembre 2014 178

4.2 Refi nancement 189

4.3 vnements postrieurs laclture 190

4.4 Informations relatives NatixisS.A. 191

LMENTS FINANCIERS 1935.1 Comptes consolids etannexes 194

5.2 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolids 321

5.3 Comptes sociaux et annexes 323

5.4 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels 364

BILAN SOCIAL ETENVIRONNEMENTAL 3676.1 Orientations etorganisation delapolitique

dveloppement durable 368

6.2 Rfrentiels etmthodologie dereporting 381

6.3 Informations sociales 384

6.4 Informations environnementales 392

6.5 Informations socitales 396

6.6 Informations sociales etenvironnementales des implantations linternational 398

6.7 Rapport de lun des commissaires aux comptes , dsign organisme tiers indpendant, sur les informations sociales, environnementales et socitales consolides fi gurant dans le rapport degestion 404

LMENTS JURIDIQUES 4077.1 Statuts de Natixis 408

7.2 Renseignements decaractre gnral concernant lecapital deNatixis 413

7.3 Rpartition ducapital etdesdroits devote 417

7.4 Informations delarticleL.225-100-3 duCode de commerce 419

7.5 Projets dersolutions delassemble gnrale mixte du19mai 2015 420

7.6 Rapport spcial des commissaires aux comptes sur les conventions etengagements rglements 447

INFORMATIONS COMPLMENTAIRES 4538.1 Attestation duResponsable

dudocumentderfrence 454

8.2 Documents accessibles aupublic 455

8.3 Table deconcordance dudocument derfrence 456

8.4 Table deconcordance durapport fi nancier annuel 458

8.5 Table deconcordance durapport degestion 459

8.6 Table deconcordance rapport degestion Informations sociales, socitales etenvironnementales 460

8.7 Glossaire 462

1 5

6

7

8

2

3

4

1NATIXIS Document de rfrence 2014

Le prsent document a t dpos auprs de lAutorit des Marchs Financiers le 12 mars 2015, conformment larticle 212-13 du rglement gnral de lAutorit des Marchs Financiers. Il pourra tre utilis lappui dune opration financire sil est complt par une note dopration vise par lAutorit des Marchs Financiers. Ce document a t tabli par lmetteur et engage la responsabilit de ses signataires.

Le prsent document de rfrence intgre tous les lments du rapport financier annuel mentionn au I de larticle L.451-1-2 du Code montaire et financier ainsi qu larticle 222-3 du Rglement Gnral de lAutorit des Marchs Financiers. Une table de concordance entre les documents mentionns larticle 222-3 du Rglement Gnral de lAutorit des Marchs Financiers et les rubriques correspondantes du prsent document de rfrence figure en page 456 .

Des exemplaires du prsent document de rfrence sont disponibles sans frais auprs de Natixis, Immeuble Arc de Seine 30, avenue Pierre Mends France 75013 Paris.

et Rapport fi nancier annuel

Document de rfrence 2014

2 NATIXIS Document de rfrence 2014


1.1 PRSENTATION DENATIXIS 4

1.2 HISTORIQUE ET LIENS DENATIXIS AVECBPCE 6

1.2.1 Historique 61.2.2 Mcanisme de solidarit

fi nancireavecBPCE 61.2.3 Organigramme du Groupe BPCE 7

1.3 CHIFFRES CLS 2014 81.3.1 Rsultat 81.3.2 Structure fi nancire 81.3.3 Produit Net Bancaire des mtiers 81.3.4 Rsultat avant impt des mtiers 91.3.5 Notations long et court terme

(situationfi nfvrier2015) 91.3.6 Agenda 2015 de la

Communicationfi nancire 91.3.7 Contacts 9

1.4 LES MTIERS DE NATIXIS 101.4.1 Banque de Grande Clientle 101.4.2 pargne et Assurance 151.4.3 Services Financiers Spcialiss 201.4.4 Contrats importants 231.4.5 Participations fi nancires 231.4.6 GAPC 24

1.5 NATIXIS ETSESACTIONNAIRES 261.5.1 Profi l boursier au31dcembre 2014 261.5.2 Rpartition du capital au31dcembre2014 261.5.3 Tableau de bord de lactionnaire 261.5.4 Le march de laction 271.5.5 Natixis et ses actionnaires individuels 271.5.6 Relations aveclesinvestisseurs 29

1PRSENTATION DE NATIXIS


1 PRSENTATION DE NATIXISPrsentation deNatixis

COVERAGE ET CONSEIL Coverage

Fusions & acquisitions

March primaire actions

Conseil en stratgie fi nancire et en notation

Financements classiques

FINANCEMENTS STRUCTURES Financements davions,

dexportations et dinfrastructures

Financements de lnergie et des matires premires Financements stratgiques

et dacquisitions Financements immobiliers

MARCHS DE CAPITAUX Marchs actions

(cash et drivs)

Oprations dingnierie sur participations

Marchs de Taux, crdit, changes, matires premires et trsorerie Recherche cross-

expertise (actions, crdit, conomiqueet quantitative)

GLOBAL TRANSACTION BANKING Trade fi nance Tenue de compte et produits

de trsorerie Cash management Correspondent banking

PLATES-FORMES INTERNATIONALES Plate-forme Amriques

Plate-forme Asie-Pacifi que

Plate-forme EMEA

BANQUE DE GRANDE CLIENTLE PARGNE ET ASSURANCE

PARGNE

GESTION DACTIFSNatixis Global Asset Management

Plus de 20 socits de gestion (Natixis Asset Management, Loomis Sayles, Harris Associates, AEW) aux approches dinvestissement multiples :

Mandats assurance vie

Obligations

Actions

Montaire et diversifi s

Alternatif, immobilier et capital investissement

Investissement socialement responsable

BANQUE PRIVEBanque Prive 1818

Natixis Bank Luxembourg

Ingnierie patrimoniale

Corporate Advisory

Family Offi ce

Crdit patrimonial

Assurance vie de droit franais et luxembourgeois

Solutions de diversifi cation

Solutions immobilires

Gestion fi nancire

ASSURANCE Assurances de personnes

Assurance vie, pargne, transmission de patrimoine, retraite, assurance dcs, assurance dpendance et assurance des emprunteurs

Assurances non vie

Assurance auto, assurance habitation, garantie des accidents de la vie, assurance sant, protection juridique et garantie des moyens de paiement

1.1 Prsentation deNatixis

Natixis est la banque de fi nancement, de gestion, dassurance et de services fi nanciers du Groupe BPCE, 2e groupe(1) bancaire en France avec 36 millions de clients travers ses deux rseaux, Banque Populaire et Caisse dEpargne. Natixis est cote la Bourse de Paris.

Avec plus de 16 000 collaborateurs, Natixis intervient dans trois domaines dactivits dans lesquels elle dispose dexpertises mtiers fortes et reconnues : la Banque de Grande Clientle, lpargne & lAssurance (Gestion dactifs, Banque prive, Assu-rance) et les Services Financiers Spcialiss.

Natixis accompagne de manire durable, dans le monde entier, sa propre clientle dentreprises, dinstitutions fi nancires, dinves-tisseurs institutionnels ainsi que la clientle de particuliers, pro-fessionnels et PME des deux rseaux bancaires du Groupe BPCE.

Natixis met en uvre une politique de dveloppement durable qui vise diminuer son impact sur lenvironnement et participer au progrs social, tant dans lexercice de ses mtiers que dans la gestion de son fonctionnement. Cette politique sappuie sur un ensemble dengagements internationaux, parmi lesquels :

V engagement en faveur du Pacte Mondial des Nations Unies (Global Compact) confirm chaque anne depuis 2007 ;

V adhsion aux Principes pour lInvestissement Responsable (PRI) depuis 2008 ;

V signature des Principes de lquateur en 2010.

4

HOUSTON

MEXICO

LIMA

BUENOS AIRES

SAN FRANCISCO

LOS ANGELES

MARTINIQUE

SO PAULO

SERVICES FINANCIERS SPCIALISS

BANQUE DE GRANDE CLIENTLE

PARGNE ET ASSURANCE

AMRIQUES 2 600collaborateurs

NEW YORK

MONTREALTORONTO BOSTON

CHICAGOOAK BROOK CINCINNATI

CAMBRIDGE

(1) 2e en termes de part de march pargne clientle et crdit clientle (source: Banque de France T3-2014 - toutes clientles non fi nancires), 2e en termes de taux de pntration professionnels et entrepreneurs individuels (source : enqute Ppites CSA 2013-2014).



1

Prsentation deNatixis

FINANCEMENTS SPCIALISS

AFFACTURAGENatixis Factor

Gestion et optimisationdes crances clients

Affacturage et fi nancement

Information commerciale et recouvrement

CAUTIONS ET GARANTIESCompagnie Europennede Garanties et Cautions

Conception et dveloppement de services de cautionnement et de garanties fi nancires multimarchs

CREDIT-BAILNatixis Lease

Financement locatif mobilier et immobilier (crdit-bail mobilier,

crdit-bail immobilier, location simple, LOA, location oprationnelle informatique, fi nancements Sofergie, location longue dure)

CRDIT LA CONSOMMATIONNatixis Financement

Crdit renouvelable

Gestion de prts personnels

FINANCEMENT DU CINMA ET DE LAUDIOVISUELNatixis Cofi cin

Crdits cash fl ow ou structurs Crdits moyen terme

ou corporate

SERVICES FINANCIERS

INGNIERIE SOCIALENatixis Interpargne Natixis Intertitres

pargne salariale

pargne retraite

Assurances et prvoyance collectives

Actionnariat salari

Titres de services

PAIEMENTSNatixis Payment Solutions

Gestion des moyens de paiement de tous types doprations et systmes dchanges

TITRESDpartement EuroTitres

Conservation de dtail et de banque prive avec fonctions de back offi ces

SERVICES FINANCIERS SPCIALISS PARTICIPATIONS FINANCIRES

Coface Assurance-crdit Affacturage

(Allemagne, Pologne)

Corporate Data Solutions

Natixis Private Equity

Natixis Algrie

1

5

DUBAI

BEYROUTH

LE CAP

MUMBAI

ALMATYBEIJING

SHANGHAI

SOUL

TOKYO

TAPEIHANOI

HONG KONG

HO CHI MINH

BANGKOK

KUALA LUMPUR

SINGAPOUR

LABUAN

JAKARTA

SYDNEY

NOUVELLE CALDONIELA RUNION

TAHITI

PARIS

LONDRES

MADRID

FRANCFORT

MILAN

ISTANBUL

MOSCOU

STOCKHOLM

AMSTERDAM

LUXEMBOURGBRUXELLES

GENVE

VARSOVIE

PRAGUE

BUDAPEST

BUCAREST

EMEA* 13 200collaborateurs

ASIE 500collaborateurs

* Europe, Moyen-Orient, Afrique Effectifs dcembre 2014 (hors Coface)

37pays16 000

collaborateurs+

DSSELDORF

CAMBRIDGE


1 PRSENTATION DE NATIXISHistorique et liens deNatixis avecBPCE1.2 Historique et liens deNatixis avecBPCE

1.2.1 HISTORIQUE

Natixis est issue du rapprochement en 2006 de Natexis Banques Populaires et de certaines fi liales de la Caisse dEpargne, notamment Ixis Corporate & Investment Bank (Ixis CIB) et Ixis Asset Management (Ixis AM):

V Natexis Banques Populaires rsultait elle-mme de lapport enjuillet1999 des activits oprationnelles de la Caisse Centrale des Banques Populaires, fonde en 1921, NatexisS.A., holding issue du Crdit National, fonde en 1919 et qui avait acquis une participation de 100% dans la Banque Franaise du Commerce Extrieur, fonde en 1946. Fin 2000, le Groupe Banque Populaire dtenait 79,23% de Natexis Banques Populaires suite une augmentation de capital de cette dernire largement souscrite par des particuliers;

V Ixis CIB et Ixis AM trouvaient leurs origines dans CDC Ixis, structure issue de la Caisse des Dpts. Les activits dIxis CIB et dIxis AM ont ensuite t apportes la Caisse Nationale des Caisses dEpargne (CNCE) dans le cadre de la transformation de la Caisse dEpargne en un acteur bancaire global ralise fin 2004.

Natixis a t constitue par la ralisation des oprations dapport suivantes:

V dune part, un apport Natexis Banques Populaires par la CNCE de certaines de ses filiales et participations dans les mtiers de la Banque de Financement, dInvestissement et de Services ainsi que dune partie des certificats coopratifs dinvestissement (CCI) mis depuis 2004 par chaque Caisse dEpargne et de Prvoyance; et

V dautre part, un apport Natexis Banques Populaires par la SNC Champion, vhicule constitu par la Banque Fdrale des Banques Populaires (BFBP) et les Banques Populaires, du solde des CCI Caisses dEpargne non apports par la CNCE et que la SNC Champion avait pralablement acquis auprs de la CNCE. En outre, la CNCE et la SNC Champion ont apport les participations au capital des socitsIxis CIBet Ixis AM quelles avaient pralablement acquises auprs de SanpaoloIMI.

lissue de ces apports, la CNCE et la BFBP (directement et par lintermdiaire de la SNC Champion) dtenaient chacune une participation de 45,52% du capital de Natexis Banques Populaires, dont la dnomination sociale est devenue Natixis.

Paralllement ces oprations dapport, chacune des Banques Populaires a mis au profi t de Natexis Banques Populaires, devenue Natixis, des CCI reprsentant 20% de son capital.

Entre le 18novembre 2006 et le 5dcembre 2006, la CNCE et la BFBP (via la SNC Champion) ont cd une partie de leurs actions Natixis sur le march. Cette opration a pris la forme dune Offre Prix Ouvert (OPO) en France pour les particuliers et dun Placement Global (PG) pour les investisseurs institutionnels en France et hors de France. lissue de cette opration, la CNCE et la BFBP dtenaient Natixis hauteur de 34,44% chacune.

Le 26fvrier 2009, le conseil dadministration de la BFBP et le conseil de surveillance de la CNCE ont approuv les principes du rapprochement de leurs deux organes centraux, permettant la constitution du deuxime groupe bancaire franais.

V Les principes fondateurs de BPCE, organe central du Groupe BPCE cr par la loi n2009-715 du 18juin 2009, ont t valids le 24juin

2009 par le conseil dadministration de la BFBP et le conseil de surveillance de la CNCE. La dernire tape de la cration du Groupe BPCE a t ralise le 31juillet 2009, avec le vote des assembles gnrales de la BFBP, de la CNCE et de BPCE.

V BPCE sest substitue, ds la cration du Groupe BPCE, la CNCE et la BFBP, devenant ainsi lactionnaire majoritaire de Natixis.

V Natixis est affilie BPCE depuis le 31juillet 2009 (non inclus) en remplacement de la double affiliation de Natixis la CNCE et la BFBP.

Le 6aot 2013, en vue de simplifi er sa structure, Natixis a cd lintgralit des CCI quelle dtenait en leur sein aux Banques Populaires et aux Caisses dEpargne.

Le Groupe BPCE est le deuxime groupe bancaire en France grce ses deux enseignes phares que sont Banque Populaire et Caisse dEpargne. Le Groupe BPCE et ses 108000 collaborateurs sont au service de 36millions de clients dont 8,9millions de socitaires. Le Groupe BPCE dveloppe une offre complte de services bancaires et fi nanciers pour une grande varit de clientle.

Avec les 18Banques Populaires, les 17Caisses dEpargne, Natixis, le Crdit Foncier, la Banque Palatine, BPCE International et Outre-mer, le Groupe BPCE propose ses clients une offre complte de produits et services: solutions dpargne, de placement, de trsorerie, de fi nancement, dassurance, dinvestissement.

Le Groupe BPCE dispose dun systme de garantie et de solidarit associant lensemble des tablissements de crdit qui lui sont affi lis.

1.2.2 MCANISME DE SOLIDARIT FINANCIREAVECBPCE

Conformment larticleL.511-31 du Code montaire et fi nancier, BPCE doit, en tant quorgane central, prendre toutes mesures ncessaires en vue notamment de garantir la liquidit et solvabilit du Groupe BPCE. Natixis en sa qualit dtablissement affi li BPCE bnfi cie du mcanisme de solidarit fi nancire du Groupe BPCE. Ainsi, en cas de diffi cults de Natixis, (i) BPCE mobilisera en premier lieu ses fonds propres au titre de son devoir dactionnaire; (ii) sils ne suffi sent pas, BPCE pourrait faire appel au fonds de garantie mutuel cr par BPCE, fonds dot au 31dcembre 2014 dun total de 360,4millions deuros dactifs apports paritairement par les deux rseaux Banques Populaires et Caisses dEpargne et qui est amen crotre par abondement annuel (sous rserve des montants qui seraient utiliss en cas dappel au fonds); (iii) si les fonds propres de BPCE et ce fonds de garantie mutuel ne suffi saient pas, BPCE pourrait faire appel ( parts gales) aux fonds de garantie propres chacun des deux rseaux Banques Populaires et Caisses dEpargnedun montant total de 900millions deuros; enfi n, (iv) si lappel aux fonds propres de BPCE et ces trois fonds de garantie ne suffi sait pas, des sommes complmentaires seraient demandes lensemble des Banques Populaires et des Caisses dEpargne.

Il est prcis que les fonds de garantie viss ci-dessus constituent un mcanisme de garantie interne au Groupe BPCE activ linitiative du directoire de BPCE et du rgulateur bancaire franais qui peut demander ce quil soit mis en uvre sil lestime ncessaire.



1

Historique et liens deNatixis avecBPCE

1.2.3 ORGANIGRAMME DU GROUPE BPCE

Au 31dcembre 2014, BPCE dtenait 71,46% du capital de Natixis (71,52% des droits de vote) (cf.1.2.2. Mcanismes de solidarit financire avec BPCE). Lastructure du Groupe BPCE au 31dcembre 2014 tait la suivante:

Groupe BPCE

50 % 50 %

100 % (1)

28,48 %

71,52 %

100 %

Banques Populaires Caisses d'Epargne

BPCEorgane central

NATIXIS

Flottant

8,9 millions de socitaires

(1) Via les socits locales dpargne (SLE).


1 PRSENTATION DE NATIXISChiffres cls 20141.3 Chiffres cls 2014

1.3.1 RSULTAT

(en millions deuros) 2014(b) 2013(b)

Produit Net Bancaire(a) 7743 7343

Rsultat brut dexploitation(a) 2352 2147

Rsultat net part du groupe(a) 1277 1105

Rsultat net GAPC et lments exceptionnels(c) (139) (129)

RSULTAT NET PART DU GROUPE 1138 976

(a) Hors GAPC (gestion active des portefeuilles cantonns), rvaluation de la dette senior propre et lments exceptionnels se reporter au paragraphe4.1.1 Prcisions mthodologiques et Annexe sur 4.1.3 Rsultats consolids.

(b) Donnes pro forma, se reporter au paragraphe4.1.1 Prcisions mthodologiques et Annexe sur 4.1.3 Rsultats consolids.(c) Se reporter au paragraphe4.1.1 Prcisions mthodologiques pour le dtail des lments exceptionnels et Annexe sur 4.1.3 Rsultats consolids.

1.3.2 STRUCTURE FINANCIRE

31/12/2014 31/12/2013

Ratio Common Equity Tier 1 Ble 3* 11,4% 10,4%

Encours pondrs Ble 3* (enmilliards deuros) 115,2 120,1

TOTAL DU BILAN (enmilliards deuros) 590,4 510,1

ACTIF NET PAR ACTION (en euros)** 5,27 5,17

* Selon l es rgles CRR-CRD4 sans phasage except pour les impts diffrs actifs sur les pertes reportables, incluant le traitement des titres des compagnies dassurances ligibles en pondration 370%.

** Post distribution du dividende.

1.3.3 PRODUIT NET BANCAIRE DES MTIERS

(en millions deuros) 2014* 2013*

Banque de Grande Clientle 2899 2795

pargne 2818 2447

Services Financiers Spcialiss 1262 1253

Participations Financires 828 855

* Donnes pro forma, se reporter au paragraphe4.1.1 Prcisions mthodologiques pour le dtail des lments exceptionnels et Annexe sur 4.1.3 Rsultats consolids.



1

Chiffres cls 2014

1.3.4 RSULTAT AVANT IMPT DES MTIERS

(en millions deuros) 2014* 2013*

Banque de Grande Clientle 1023 827

pargne 817 678

Services Financiers Spcialiss 370 341

Participations Financires 76 95

* Donnes pro forma, se reporter au paragraphe4.1.1 Prcisions mthodologiques. pour le dtail des lments exceptionnels et Annexe sur 4.1.3 Rsultats consolids.

1.3.5 NOTATIONS LONG ET COURT TERME (SITUATIONFINFVRIER2015)

Agence de notation Long terme Court terme

Standard & Poors A (ngative) A-1

Moodys A2 (ngative) P-1

Fitch Ratings A (stable) F1

1.3.6 AGENDA 2015 DE LA COMMUNICATIONFINANCIRE

6mai 2015Aprs Bourse (sous rserve de modifi cation) Rsultats du premiertrimestre 2015

19mai 2015Assemble gnrale des actionnaires

(statuant sur les comptes de lexercice 2014)

30juillet 2015Aprs Bourse (sous rserve de modifi cation) Rsultats du deuxime trimestre 2015

4novembre 2015Aprs Bourse (sous rserve de modifi cation) Rsultats du troisime trimestre 2015

1.3.7 CONTACTS

www.natixis.com / rubrique Communication fi nancire

Direction de la Communication financire

Tl.: 0158320694

Relations investisseurs institutionnels

Tl.: 0158320694

[email protected]

Relations actionnaires individuels

Tl.: 0800414141(numro vert)

[email protected]


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de Natixis1.4 Les mtiers de Natixis

1.4.1 BANQUE DE GRANDE CLIENTLE

Au 31dcembre 2014, la Banque de Grande Clientle de Natixis emploie 3104 collaborateurs (ETP) dans le monde, dploys dans 28pays: 60% en France et 40% linternational. Elle est prsente sur les grandes places fi nancires mondiales travers trois plates-formes: Amriques, Asie-Pacifi que et EMEA (Europe hors France, Moyen-Orient, Afrique). La Banque de Grande Clientle conseille les entreprises, les investisseurs institutionnels, les sponsors fi nanciers et les entits du secteur public. Elle leur propose une gamme diversifi e de fi nancements, un accs aux marchs de capitaux et des services de banque transactionnelle. Lexpertise et la technicit des quipes, associes une recherche reconnue, permettent Natixis de concevoir des solutions adaptes aux besoins spcifi ques de chacun de ses clients.

En 2014, Natixis a men des projets structurants dans tous les mtiers de sa Banque de Grande Clientle, conformment aux objectifs du plan stratgique New Frontier.

Elle a ralis des oprations denvergure et forte valeur ajoute dans les fi nancements structurs. Sur les marchs de capitaux, elle a adapt sa stratgie pour mieux rpondre aux besoins de ses clients et remport des succs commerciaux importants, notamment dans les drivs actions. Elle a galement amlior ses rsultats dans ses activits de Global Transaction Banking.

Elle a poursuivi sa stratgie asset-light selon son modle Originate-to-Distribute et accru sa prsence linternational avec des initiatives signifi catives au Japon et en Australie, le dveloppement de sa plateforme Amrique latine et un accord de coopration en Arabie Saoudite. Elle a par ailleurs men des chantiers pour amliorer ses capacits de dveloppement commercial et mieux rpondre aux besoins de ses clients: cration dun outil de Customer Relationship Management (CRM) unique et dun dpartement Client Services, dont lune des missions est damliorer le rfrencement des clients.

V Coverage : les banquiers de Natixis dveloppent un dialogue stratgique avec les corporates et les investisseurs institutionnels ainsi que les fonds de private equity. Ils anticipent leurs besoins et leur proposent, en collaboration avec les lignes mtiers, lensemble des produits et services de Natixis, depuis les financements classiques jusquaux solutions les plus complexes et forte valeur ajoute.

V Conseil stratgique: activits de conseil en fusions & acquisitions, sur les marchs primaires actions, en stratgie financire et en notation.

V Financements: les quipes ddies proposent une offre globale de conseil, darrangement, dunderwriting et dingnierie financire dans les diffrentes catgories de financements (aronautiques, exportations et infrastructures, nergie et matires premires, stratgiques et dacquisitions, immobiliers).

V Marchs de capitaux: les experts de Natixis proposent une large gamme de produits diversifis, standards et sur mesure, sur les marchs de taux, crdit, change, matires premires et actions (cash et drivs actions). Ils proposent galement des solutions dingnierie sur participations.

V Recherche: Natixis dveloppe une expertise transversale sur la base danalyses croises et de thmatiques cibles grce au regroupement des quipes de recherche actions, crdit et

conomique au sein dune recherche cross expertise. Reconnue et rgulirement prime par les investisseurs internationaux, celle-ci participe au dveloppement du dialogue stratgique avec les investisseurs et les metteurs. Natixis dveloppe galement une recherche quantitative reconnue.

V Gestion du portefeuille de financements: dans le cadre du modle Originate-to-Distribute mis en place en 2013, le Portfolio Management est en charge de la gestion active du portefeuille de financements de la Banque de Grande Clientle. Il optimise la rotation du bilan et lutilisation des ressources associes, permettant ainsi doffrir Natixis des capacits renouveles dorigination.

V Global Transaction Banking: Natixis propose ses clients quatre grandes familles de produits et de services: gestion de trsorerie et de liquidit, cash management, trade finance, correspondent banking .

1.4.1.1 Coverage et conseil stratgique

Au sein de la Banque de Grande Clientle, le Coverage est lacteur essentiel de la couverture des clients de Natixis. ce titre, il les accompagne dans toutes les tapes de leur dveloppement, rpond leurs besoins en fi nancements classiques, les conseille et leur propose une offre globale et sur mesure, mettant profi t lensemble des solutions et services de Natixis. Sappuyant sur les quipes de conseil stratgique (fusions & acquisitions, marchs primaires actions, conseil en structuration et en notation), le Coverage travaille en troite collaboration avec les diffrents mtiers de la banque. Cette organisation offre une trs grande ractivit et une capacit danticipation des besoins des clients au travers dun dialogue stratgique approfondi.

V Lactivit Fusions & acquisitions propose laccompagnement des clients (socits commerciales et industrielles, investisseurs institutionnels, fonds dinvestissements) dans la prparation et la mise en uvre doprations de cession ou de rapprochement, de leve de fonds, de restructuration ou de protection du capital. Natixis a conseill en 2014 de grandes socits europennes dans le cadre de la recomposition de leur actionnariat ou de la cession dactivits. Elle a notamment t conseil financier exclusif dHavas dans le cadre du projet doffre publique initie par les socits du groupe Bollor (2,8milliards deuros) et conseil exclusif de Mr.Bricolage dans le cadre du projet doffre publique initie par Kingfisher (275millions deuros).

V Lactivit Marchs primaires actions (Equity Capital Markets) apporte aux clients un conseil personnalis dans toutes les oprations touchant la structure des fonds propres: introductions en Bourse, augmentations de capital, rachats dactions, missions dobligations convertibles ou changeables, contrats de liquidit.

Natixis dveloppe galement une activit de conseil sur la conduite dOPA/OPE et la mise en place de stratgies de dfense. Acteur incontournable en France, Natixis est leader dans les prsentations doffres publiques. Elle a ainsi t classe 2e bookrunner sur le march primaire actions en nombre doprations en France en 2014 (1). En 2014, Natixis a men plusieurs oprations emblmatiques parmi lesquelles les augmentations de capital de Peugeot (1,95milliard deuros) et dArkema (350millions deuros), lintroduction en Bourse de Coface de 957millions deuros et

(1) Source : Bloomberg - underwriter ranking.



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Les mtiers de Natixis

lmission dobligations convertibles dAlcatel Lucent de 1,15milliard deuros. linternational, elle a notamment accompagn litalien Italcementi dans son augmentation de capital de 500millions deuros ou encore Cnova, filiale de Casino, dans son introduction au Nasdaq.

V Lactivit de conseil en stratgie financire et notation vise dfinir les stratgies de financement sur fonds propres et par endettement, les plus adaptes la stratgie des clients, et les conseiller sur le choix des investisseurs et des prteurs. cet gard, linternationalisation et la dsintermdiation sur les marchs de capitaux ont conduit Natixis dvelopper, au sein de cette activit, une expertise de conseil en notation de la dette afin de favoriser laccs de ses clients aux nouvelles poches de liquidits internationales. En 2014, Natixis a assist Arkema auprs des agences de notation, dans le cadre de lacquisition de Bostik (1,5milliard deuros). Elle a galement conseill Darty, dans le cadre de sa premire notation dune mission obligataire de 250millions deuros.

1.4.1.2 Financements structurs

En matire de fi nancements structurs, Natixis dispose dune capacit globale de conseil, darrangement, dunderwriting et dingnierie fi nancire dans les fi nancements aronautiques, dexportations et dinfrastructures, les fi nancements dnergie et de matires premires, les fi nancements stratgiques et dacquisitions et les fi nancements immobiliers.

En 2014, Natixis a notamment t classe: 2ebookrunner de fi nancements immobiliers dans la rgion EMEA (1), 4ebookrunner en fi nancements de projets dans la zone EMEA, 10earrangeur mondial et 10e dans la zone Amriques (2),11e bookrunner de fi nancements LBO dans la rgion EMEA (3) et 2e en France(4).

V Loffre de Natixis sur les financements aronautiques, dexportations et dinfrastructures runit les expertises de conseil financier, darrangement, de structuration, dagent et de distribution pour ces financements. Lquipe dveloppe des solutions de financements optimises sappuyant aussi bien sur les marchs bancaires quinstitutionnels. Elle a ainsi jou un rle essentiel sur le march des certificats EETC (Enhanced Equipment Trust Certificates) pour les financements davions et dans le march des project bonds.

En 2014, Natixis est notamment intervenue en tant que conseil financier, conseil en notation et seul bookrunner du premier project bond franais et europen dans le domaine des infrastructures numriques pour Axione Infrastructures.

Acteur majeur dans le domaine du financement des nergies renouvelables, Natixis a notamment arrang le financement du projet Gemini (2,1milliards deuros), relatif la construction dune ferme olienne off-shore de 600MW au large des ctes nerlandaises en mer du Nord. Elle a galement t le seul arrangeur du premier project bond en Italie dans le domaine du solaire photovoltaque (projet Brainwave). Egalement trs active dans le financement aronautique, Natixis est notamment intervenue en 2014, en qualit de coordinateur global, arrangeur principal et fournisseur

de swap, dans le financement de deux Boeing 777-300ER acquis par BBAM LP et lous Cathay Pacific.

V Dans le domaine de lnergie et des matires premires, Natixis assure la couverture sectorielle globale et propose des financements spcifiques ces marchs: prfinancements exports, facilits transactionnelles, borrowing base (5 ), reserve based lending (6 ) ptroliers et financements miniers,etc. Elle promeut lensemble de ses mtiers auprs de la clientle de ce secteur. En 2014, Natixis a confort son positionnement:

R auprs de ses clients producteurs avec larrangement de fi nancements, notamment pour Petrobras Oil & Gas au Nigeria (700millions de dollars) ;

R auprs de ses clients ngociants avec, entre autres, larrangement de fi nancements borrowing base(5 ) aux tats-Unis dans le domaine de lnergie pour le compte de Trafi gura (3,5milliards de dollars), de Mercuria (2,9milliards de dollars) ou encore du groupe minier et mtallurgique franais Eramet, leader mondial sur son secteur (100millions deuros). En 2014, Natixis a obtenu, pour la 3e anne conscutive, la mdaille de bronze de Meilleure banque en trade finance sur le secteur des mines et mtaux (7 ).

Au cours des prochaines annes, Natixis va poursuivre de manire slective le dveloppement de sa franchise Energy & Commodities linternational (Amrique latine, Asie, Australie, Afrique et Moyen-Orient) en capitalisant sur ses expertises dans les financements structurs, dans le commodity trade finance, et en enrichissant la gamme de solutions apportes ses clients.

V Dans le domaine des financements stratgiques et dacquisitions, Natixis est un acteur de tout premier plan, oprant depuis plus de 20ans au niveau mondial. En 2014, elle sest illustre en France et linternational dans des transactions majeures de financements dacquisitions de tous types (public to private, spin off(8 ), changement de contrle,etc.).Parmi les oprations emblmatiques de 2014, nous pouvons citer notamment larrangement du financement dacquisition (1,5milliard deuros) de Bostik par Arkema, assur par Natixis, et refinanc par une augmentation de capital, une mission obligataire hybride et une mission obligataire senior, toutes diriges par Natixis. Natixis a galement financ (818millions deuros), via une opration de LBO(9 ), la reprise de Ceva Sant Animale mene par son quipe dirigeante .

V En matire de financements immobiliers, Natixis dveloppe une expertise de conseil en oprations de haut de bilan et darrangement de financements corporates et spcialiss. Parmi les leaders en France, elle dispose galement de franchises fortes et reconnues en Europe et aux tats-Unis. La banque hypothcaire Natixis Pfandbriefbank, dont lactivit principale est le financement de transactions immobilires commerciales en Europe, a acclr son dveloppement (prs de 300millions deuros dmissions dobligations Pfandbriefe en 2014, notes Aaa par Moodys). Natixis Pfandbriefbank a galement dirig et plac avec succs auprs de sa clientle dinvestisseurs allemands sa premire mission obligataire syndique dun montant de 100millions deuros en novembre 2014.

(1) Source : Dealogic.(2) Source : Global Project Finance R eview - Thomson Reuters.(3) Source : Thomson Reuters.(4) Source : Thomson Reuters.(5) Prts dont le montant est dtermin par les actifs mis en gage.(6 ) Prt scuris par les rserves de ptrole et de gaz des champs dhydrocarbures mis en gage.(7 ) Source : Trade & Forfaiting Review TFR Excellence Awards June 2014 - bronze award for Best Trade Bank in Metals and Mining . (8 ) Opration de scission qui consiste sparer en socits distinctes les branches dactivit dun groupe. (9) Leveraged Buy-Out: acquisition avec effet de levier.


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de NatixisNatixis a intensifi son activit en Europe via des oprations phares telles que laccompagnement de la foncire Eurosic dans lacquisition de SIIC de Paris pour un montant de lordre de 1,5milliard deuros, larrangement record dune dette de 1,5milliard deuros pour le compte de Carrefour (via sa filiale Carmila) destine lacquisition de 172galeries commerciales, ainsi que le financement de lacquisition du centre commercial Beaugrenelle pour un montant global de 560millions deuros.

Fort de son positionnement sur le march des CMBS(1) aux tats-Unis avec plus de 1,3milliard de dollars doprations titrises en 2014, Natixis sest galement distingue localement dans les oprations de bilan, telle que larrangement de lopration Watchtower (financement de lacquisition dimmeubles de bureaux) pour un montant total de 318millions deuros. Enfin, Natixis a galement tendu son activit de financement immobilier au Canada. Elle a nou un partenariat stratgique avec linvestisseur Trez Capital Group pour le financement doprations immobilires via une ligne globale suprieure 600MCAD.

1.4.1.3 Marchs de capitaux

Sur les marchs de taux, crdit, change, matires premires et actions, Natixis propose sa clientle de corporates, dinstitutionnels (secteurs priv et public) et aux rseaux du Groupe BPCE une large gamme de produits dinvestissement, de fi nancement et de couverture associe une expertise en recherche.

Marchs actions

Avec plus de 300collaborateurs prsents en France et linternational sur les marchs du cash actions et des drivs actions, Natixis propose sa clientle des produits dinvestissement, de fi nancement et de couverture, des plus simples aux solutions les plus innovantes.

Sur le march du cash actions, Natixis se positionne comme un broker paneuropen spcialiste du march franais. Elle est prsente sur toute la chane de comptences: recherche, vente, produits dexcution valeur ajoute. Trois plates-formes de distribution Paris, Londres et New York sont la disposition des investisseurs institutionnels, corporates et des rseaux du Groupe BPCE. En 2014, les quipes se sont fortement impliques dans lintroduction en Bourse de Coface que Natixis a dirige en qualit de coordinateur global et teneur de livre associ, ainsi que dans lanimation du titre sur le march secondaire avec une trs forte part de march sur EuroNext.

Forte dune exprience de plus de 15ans sur le march des drivs actions, Natixis propose ses clients des solutions dinvestissement et de fi nancement, ainsi que des stratgies de couverture. En 2014, elle a renforc ses capacits dingnierie fi nancire pour poursuivre llargissement de loffre produits et concevoir des solutions structures rpondant aux problmatiques de gestion actif/passif, de bilan, de besoin de fi nancement, mais aussi fi scales, comptables ou rglementaires. Laccent a notamment t mis sur le dveloppement dune offre de produits simples et innovants, labelliss Natixis, totalement oriente vers les besoins des clients. Avec ses quipes de trading New York, Londres, Paris, Tokyo et Hong Kong, Natixis assure une couverture globale des sous-jacents et met profi t son expertise dans les OPCVM. Acteur important dans les activits dEquity Finance, elle a notamment t lue, en 2014, Meilleur acteur mondial groupe2 sur le march de lemprunt actions par les prteurs de mme catgorie(2).

Dans le mme temps, Natixis a continu dvelopper sa couverture de clients sur les marchs actions linternational en renforant ses quipes commerciales. Les revenus gnrs linternational ont fortement progress, notamment dans les zones Amriques et Asie.

En matire de-trading sur les marchs actions, outre une offre complte de produits et services dexcution (algorithmes, DMA, DCA, DSA, SORS, program trading,etc.), Natixis a galement mis disposition de ses clients une gamme de plates-formes lectroniques utilisant son expertise en ingnierie fi nancire: outil de conseil en matire dallocation dactifs, outil de gnration de prix, outils transactionnels sur les produits structurs, solutions de placements sur des stocks, indices et baskets (plates-formes propritaires e-maps et Squall).

Oprations dingnierie sur participations

Lactivit dingnierie actions a t renforce par la cration de Strategic Equity Transaction (SET), joint-venture entre les mtiers Financements structurs et Marchs de capitaux. Lquipe ddie conoit, conseille et met en place des oprations structures sur actions cotes, vocation corporate fi nance, en utilisant des outils de fi nancement, de drivs ou tout autre instrument fi nancier, au service des grands clients europens et internationaux de Natixis.

Marchs de taux, crdit, change, matires premires et trsorerie

Plus de 700collaborateurs composent les quipes de la ligne mtier Fixed Income Commodities & Treasury. Elles sont localises en Europe (Paris, Londres, Milan, Madrid, Francfort), au Moyen-Orient (Duba), ainsi quen Asie (Singapour, Tokyo, Hong Kong et Tape) et en Amrique (New York, Houston et So Paulo). Elles proposent la clientle des produits de fi nancement, dinvestissement et de couverture sur les marchs des taux dintrt, du crdit, des devises et des matires premires dans les pays de lOCDE. Elles se positionnent galement sur les pays mergents.

Dans un contexte de march 2014 domin par des taux trs bas, labsence globale de volatilit, un environnement gopolitique incertain et rglementaire volutif et la contraction des marges, Natixis a maintenu un dynamisme commercial qui tmoigne de la capacit de ses quipes proposer des solutions adaptes aux besoins de ses clients, quil sagisse dentreprises, dinstitutionnels, de banques centrales ou de hedge funds. Le dveloppement des activits de taux, de crdit et de change tient llargissement de sa franchise clients, et sur le dploiement de celle-ci linternational notamment aux tats-Unis et en Asie.

Depuis quatre ans, la plateforme dette, qui regroupe le primaire obligataire, la syndication de crdit et Global Structured Credit Solutions (GSCS), ralise une solide performance auprs de lensemble des clients emprunteurs. En 2014, Natixis a confi rm son positionnement dacteur de rfrence sur le march primaire obligataire en euro auprs de toutes les catgories dmetteurs, avec des positions de premier plan: 1er bookrunner sur le march primaire obligataire en euros auprs des metteurs franais en 2014 (3); 1erbookrunner sur le march primaire obligataire des covered bonds en euro en 2014(4); 4ebookrunner sur le march primaire obligataire en euro auprs des institutions fi nancires(5) en 2014.

(1) Commercial mortgage-backed securities(2) Source: Global Investor/ISF Automne 2014 Equity Lending, Fixed Income Lending & Technology Survey 2014 Best Global Borrower group 2, highest

rated by group2 Lenders.

(3) Source: Dealogic.(4) Source: Dealogic.(5) Source : Dealogic .



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Natixis sest dveloppe sur le march obligataire du high yield avec une offre de plus en plus large, et sur celui des green bonds. Elle a galement poursuivi son dveloppement pour accompagner les clients en arrangeant des missions en devises, notamment en dollar. Lactivit de syndication de crdit a continu de progresser en 2014. Grce une approche transversale en matire de titrisation, de gestion actif-passif, de conseil et de restructuration de portefeuille (activit de GSCS), Natixis a propos ses clients des solutions pointues et innovantes pour rpondre des besoins lis aux changements rglementaires et comptables, ainsi qu des problmatiques de rduction de bilan, demploi des ressources, de recherche de fi nancements alternatifs,etc. En 2014, Natixis a notamment t un arrangeur actif aux tats-Unis sur le march des CLO(1). Natixis a men en 2014 des oprations innovantes telles que la 1re mission obligataire Uridashi de BPCE destine principalement aux investisseurs particuliers japonais. Elle a, par ailleurs, ralis plusieurs transactions obligataires majeures parmi lesquelles fi gurent lmission obligataire hybride en 3tranches pour EDF (2,75milliards deuros), lmission obligataire pour Fiat (850millions deuros), la 1re mission dual tranche de covered bonds pour Unicredit, lmission obligataire en 4tranches pour Etisalat (3,4milliards deuros), lmission obligataire en 3tranches pour Sanofi (3milliards deuros), lmission obligataire pour le Royaume du Maroc (1milliard deuros), deux missions obligataires de 1milliard deuros et 1,25milliard deuros pour Wells Fargo, ainsi que lmission en dollar pour la banque turque IsBank (750millions de dollars). En matire de titrisation, Natixis a jou un rle majeur en tant que chef de fi le unique dans les deux CLO(1) de Fortress Investment Group.

Sur les marchs de taux, de crdit et de change, Natixis fournit aux clients une offre e-trading tendue avec un accs aux principales plates-formes multibanques (Tradeweb, Bloomberg, Bondvision, FXall, 360T, RTFX,etc.).

Natixis couvre par ailleurs les pays mergents en offrant une gamme complte de produits de taux, de crdit et de change. Le dveloppement de cette activit se fait tant au niveau local (Moscou, Shanghai, Duba), qu Paris, Londres ou New York. Natixis dveloppe notamment son offre sur les dettes locales et souveraines, ainsi que sur les devises locales de pays mergents.

Dans les activits de trsorerie, le pool commun de refi nancement entre BPCE et Natixis a permis daccrotre la collecte de liquidit, notamment auprs dinvestisseurs internationaux, et a ainsi donn aux mtiers la liquidit ncessaire leurs plans de dveloppement. Ce dispositif est complt par une force de vente ddie et un desk unique de prt-emprunt, en charge doptimiser la gestion du collatral de Natixis.

La recherche

La recherche fait partie intgrante de la dmarche commerciale de Natixis. Elle publie quotidiennement des analyses pour clairer les dcisions de ses clients et participe au processus de cration de solutions fi nancires adaptes leurs attentes.

En 2014, Natixis a dvelopp sa recherche cross-expertise en regroupant les quipes de recherche actions, crdit et conomique, pour offrir aux clients une expertise transversale sur la base danalyses croises et de thmatiques cibles. Elle runit ainsi lune des quipes de recherche les plus signifi catives de la Place autour de six expertises: recherche actions, crdit, conomique, stratgies dinvestissement, matires premires et taux & change. La recherche cross-expertise multiplie la publication dtudes et de

recommandations dinvestissement, et organise des confrences transversales sur les actions, crdit, taux, change et matires premires.

En 2014, Natixis a t reconnue Meilleure recherche crdit sur sept secteurs: ABS, agences, automobile, covered bonds, distribution & biens de consommation, tlcom & mdias, et utilities(2).

De son ct, la recherche quantitative soutient le processus dinnovation fi nancire de la banque et assure sa comptitivit sur des marchs en constante volution grce au dveloppement de modles de valorisation et de gestion des risques, ainsi que de stratgies quantitatives dallocation dactifs.

1.4.1.4 Gestion du portefeuille defi nancements

Afi n doptimiser lutilisation des ressources de la banque au bnfi ce des clients, Natixis dispose depuis 2013 dune ligne mtier mondiale baptise Portfolio Management.

Bases Paris, New York et Hong Kong, ses quipes ont pour mission doptimiser la rotation du portefeuille de crdits de la Banque de Grande Clientle (soit lensemble des fi nancements classiques et structurs origins) et danimer la chane Originate-to-Distribute, allant de lorigination la distribution, pour plus deffi cacit collective.

Les leviers pour acclrer la rotation du bilan consistent :

V augmenter le volume de cessions de manire assurer une rotation efficace du portefeuille et librer des capacits dorigination, particulirement pour les financements les plus rentables;

V mettre en place des solutions structures dconsolidantes pour Natixis en optimisant la consommation de RWA(3) et de liquidit;

V poursuivre llargissement de la base investisseurs, en dveloppant particulirement la part des investisseurs institutionnels et en internationalisant la distribution des financements corporate;

V contribuer la conclusion de partenariats de co-origination.

En 2014, le Portfolio Management a contribu signifi cativement lacclration de la rotation du bilan de fi nancements de la banque, notamment par la mise en place de solutions structures.

1.4.1.5 Global Transaction Banking

La ligne mtier Global Transaction Banking regroupe environ 400collaborateurs rpartis dans le monde entier. Ses quipes dexperts entretiennent un dialogue rgulier avec leurs clients sur des sujets relatifs leur cycle de production, la gestion de leurs fl ux et de leur trsorerie, et leur dveloppement international.

Global Transaction Banking met disposition des clients de la Natixis quatre familles doffres:

V Gestion de trsorerie et de liquidit: outils de tenue de compte et de pilotage de trsorerie, sur un primtre international, et solutions pour valoriser les excdents de trsorerie;

V Cash Management: offre multicanal et multiformat de traitement des flux et services complmentaires de scurit sur la zone SEPA et linternational;

V Trade Finance: services de scurisation et de financement des oprations de commerce international pour dvelopper les activits dimport/export;

(1) Collateralized loan obligation. (2) Source: Euromoney Fixed Income Research Survey 2014.

(3) Risk-Weighted Assets: actifs risques pondrs.


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de Natixis V Correspondent Banking : entretien dun vaste rseau de correspondants bancaires travers le monde pour accompagner les clients et le Groupe BPCE dans toutes les tapes de leurs oprations linternational.

Grce la relance de lactivit commerciale et une innovation produits reconnue, Global Transaction Banking a vu ses rsultats fi nanciers samliorer de manire signifi cative en 2014. Ce succs conforte sa stratgie de dveloppement cibl aux tats-Unis, en Amrique latine, en Asie du Sud Est et Duba, et denrichissement de son offre.

1.4.1.6 Plate formes internationales

Plateforme Amriques

Dans le sillage de lamlioration du contexte conomique aux tats-Unis, la plateforme Amriques a affi ch des rsultats solides en 2014, et ce dans tous les segments. Cette performance tient la fois une stratgie dexpansion gographique, des relations clients plus troites et une collaboration optimale entre les mtiers et les plates-formes. Employant un peu moins de 600collaborateurs dans six pays, la plateforme Amriques met disposition son expertise rgionale et sectorielle pour rpondre aux besoins complexes de ses clients en matire dinvestissement, de fi nancement, de gestion du risque et de conseil, tout en facilitant laccs au march amricain aux clients du monde entier en qute de fi nancements en dollar. La plateforme entend poursuivre sa stratgie et tenir un rle majeur dans un plus grand nombre de transactions afi n de renforcer sa renomme dans lensemble des secteurs dactivit.

En 2014, la plateforme a renforc sa prsence au Chili, en Colombie, au Prou, au Mexique, au Canada et aux tats-Unis. Un nouveau bureau de reprsentation ddi limmobilier a t ouvert Los Angeles. Un partenariat stratgique a t nou au Canada avec Trez Capital Group, lun des chefs de fi le des oprations de titrisation adosses des prts hypothcaires immobiliers (CMBS ou commercial mortgage-backed securities). Par ailleurs, la plateforme a largi sa gamme de produits et services, ce qui lui a permis dapprofondir ses relations avec les clients existants et den attirer de nouveaux, notamment en renforant ses activits de cash equity.

La collaboration avec les quipes de Natixis du monde entier a dbouch sur plusieurs oprations importantes de fi nancement, pour le plus grand bnfi ce des clients: Natixis a ainsi fi nanc lacquisition de Mauser par Clayton, Dubilier & Rice. Dans le cadre du projet Kelar Power au Chili, Natixis a assur le conseil fi nancier des promoteurs sud-corens Samsung et KOSPO, puis en a assur le fi nancement. Pour le compte de Fortress Investment Groups Credit Funds, elle est intervenue en tant que chef de fi le unique dans deux oprations dobligations structures adosses des prts bancaires (collateralized loan obligations ou CLO), a particip lmission deffets non garantis et a accord diffrents crdits revolving.

Plateforme Asie-Pacifique

Avec 12implantations(1) et plus de 500collaborateurs, la plateforme Asie-Pacifi que offre ses clients la plupart des activits de fi nancement et de marchs de la Banque de Grande Clientle.

La plateforme a pour principales missions de dvelopper une clientle locale en lui proposant la gamme de produits de Natixis, daccompagner les clients globaux (2) et europens de la banque dans leurs projets de dveloppement en Asie, notamment ceux des franchises mondiales de Natixis, et de contribuer activement la collecte de funding pour le Groupe BPCE.

2014 a t une anne de construction pour la plateforme Asie-Pacifi que qui a lanc de nombreux projets parmi lesquels le renforcement de la plateforme de distribution Tokyo et la mise en place dune quipe de fi nancements Sydney, spcialise dans les projets et infrastructures.

La plateforme a remport des succs commerciaux notables avec des rles de tout premier plan dans les activits de fi nancements structurs, quil sagisse de fi nancements de matires premires (fi nancement multidevise pour lacquisition par Vitol S.A. des actifs australiens de Royal Dutch Shell,etc.), de fi nancements aronautiques (fi nancement de deux Boeing 777-300ER acquis par BBAM LP et lous Cathay Pacifi c,etc.), de fi nancements dacquisitions (prt syndiqu amorti sur 5ans pour le compte de WH Group Limited,etc.) ou de fi nancements dinfrastructures (conseil pour le fi nancement du projet de construction et de lancement dun satellite pour le compte de Measat International,etc.).2014 a ainsi t marque par une forte augmentation de production et de distribution, en phase avec la stratgie Originate-to-Distribute.

Dans les mtiers des marchs de capitaux, la plateforme Asie-Pacifi que a fortement augment ses rsultats commerciaux avec le placement de produits structurs auprs de clients stratgiques NBFIs (non-bank fi nancial institutions), notamment sur le Fixed Income. Taiwan a, une nouvelle fois, confi rm son potentiel en matire de contribution aux revenus et la Core du Sud a merg comme nouveau moteur de croissance. La plateforme a tripl ses volumes de collecte de dpts clients et ses missions de notes structures par rapport 2013. Elle a multipli par quatre la distribution des missions BPCE auprs dinvestisseurs asiatiques (Samurai et Uridashi notamment). Ces succs sont le fruit du renforcement des quipes de vente, initi en 2013 et poursuivi en 2014.

La mise en place du Coverage corporate autour dune nouvelle organisation commerciale a permis doprer un vritable recentrage sur la comprhension de la stratgie et des besoins des corporates et de mieux les accompagner dans leur dveloppement. Au sein du Coverage institutions fi nancires, une nouvelle quipe dexperts dans les activits dassurance a t mise en place et a enregistr des dbuts prometteurs.

La moiti des revenus est dsormais gnre avec les plus gros clients avec une croissance de 50% sur le march des institutions fi nancires et de 70% sur celui des corporates.

La plateforme a galement surmont des conditions de march diffi ciles en 2014, notamment la volatilit de la valeur du renminbi, lmergence dune fraude grande chelle Qingdao, en Chine et la forte baisse du prix du ptrole.

En 2015, la plateforme continuera surveiller et grer les risques dcoulant de lvolution des conditions du march. Elle poursuivra son expansion dans la rgion, notamment en renforant sa prsence en Chine avec louverture dune nouvelle succursale Pkin, et en poursuivant le dveloppement des activits au Japon et en Australie, conformment au plan stratgique New Frontier.

Plateforme EMEA

Natixis est active dans une centaine de pays de la zone EMEA (Europe hors France, Moyen-Orient, Afrique). La zone est couverte par des quipes bases Paris et par environ 550collaborateurs rpartis dans cinq succursales (Londres, Francfort, Milan, Madrid et Duba), deux fi liales (Moscou et Francfort) et trois bureaux de reprsentation (Almaty, Johannesburg et Istanbul).

(1) Australie, Chine, Hong-kong, Tawan, Inde, Indon sie, Japon, Core du Sud, Malaisie, Singapour, Tha lande, Vietnam .(2) Prsents sur plusieurs continents.



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Tous les mtiers de la Banque de Grande Clientle sont reprsents au sein de la plateforme, loffre variant selon les pays. La banque dveloppe une stratgie diffrencie en fonction des rgions:

V En Europe du Sud, Natixis bnficie dune prsence historique forte de tous les mtiers de la Banque de Grande Clientle en Italie et en Espagne, tant auprs des corporates que des institutions financires. Les expositions de Natixis sont en revanche limites en Grce ou au Portugal.

V En Europe du Nord (Royaume-Uni, Allemagne, Scandinavie, Benelux et Suisse), la banque est active sur plusieurs mtiers de financements spcialiss comme les financements de projets au Royaume-Uni, de matires premires en Suisse, les financements immobiliers en Allemagne (via la filiale Natixis Pfandbriefbank) ou les financements dacquisition dans toute la zone. Lessentiel de lactivit demeure nanmoins centr sur les marchs de capitaux.

V Au Moyen-Orient, en Turquie et dans la Communaut des tats Indpendants dont la Russie, la banque a une prsence historique avec des positions reconnues dans les financements structurs, notamment sur lnergie et les matires premires en Russie et Duba. Ces implantations durables, ainsi que les liens tisss avec des clients locaux, permettent la banque de proposer de nouveaux produits et dlargir son champ daction.

V En Europe Centrale et en Afrique, Natixis a une croissance slective base sur les financements structurs avec une attention soutenue porte aux risques et un pilotage effectu depuis Paris.

En 2014, lactivit de la plateforme EMEA a notamment t marque par un dveloppement important des activits de marchs de capitaux Londres, le lancement des premires missions obligataires en Turquie et le dploiement de la fi nance islamique au Moyen-Orient via Duba.

1.4.2 PARGNE ET ASSURANCE

Le mtier pargne de Natixis qui comprenait la gestion dactifs, les assurances, la banque prive et le Capital investissement a t rorganis en 2014 et devient pargne et Assurance. Ce mtier de Natixis regroupe dsormais deux ples: le ple Gestion dactifs et Banque Priv dune part, le ple Assurance, dautre part. En effet, le rachat de BPCE Assurances par Natixis et le nouveau partenariat initi entre le Groupe BPCE et CNP Assurances ont conduit la cration dun ple unique dassurances qui permettra au Groupe BPCE de devenir un bancassureur de plein exercice. Par ailleurs, les socits de gestion du Private Equity en Europe ont t acquises par Natixis Global Asset Management au 31mars 2014.

Le cur du ple Gestion dactifs et Banque Prive est constitu des expertises en Gestion dactifs pour lesquelles le Groupe BPCE a une ambition mondiale avec en particulier des expertises de gestion dactifs mondialement reconnues mais aussi des structures de distribution adaptes aux diffrentes spcifi cits et rglementations des marchs sur lesquels il opre. Le ple vise galement le renforcement de la place des deux rseaux Banque Populaire et Caisse dEpargne sur les segments de lpargne fi nancire et de la gestion prive en France et la recherche de nouveaux relais de croissance pour le groupe linternational.

La Gestion dactifs avec Natixis Global Asset Management (NGAM) entend poursuivre son dveloppement linternational. Les deux tiers des 3400 collaborateurs de NGAM travaillent dores et dj ltranger et principalement aux tats-Unis qui constituent le premier march mondial de la Gestion dactifs; par ailleurs, une

plateforme de distribution mondiale de prs de 700personnes est prsente dans le monde entier et NGAM occupe une place de tout premier plan sur le segment des mutual funds amricains. La Banque Prive dispose en outre dune plateforme au Luxembourg avec une centaine de collaborateurs pour dvelopper son activit en Europe et le Capital investissement -Private Equity- propose une offre de fonds de fonds mondiale avec des socits de gestion en Europe, aux tats-Unis et en Asie.

1.4.2.1 Gestion dactifs et Banque Prive

Au centre du ple pargne et Assurance, lactivit de Gestion dactifs de Natixis dveloppe une large gamme de solutions dinvestissement sous forme de fonds, de produits ddis et de mandats couvrant toutes les classes dactifs (montaire, obligataire, actions, immobilier, alternatif, diversifi et capital investissement).

La gestion dactifs: Un acteur mondial

Ces activits sont structures autour dune holding, Natixis Global Asset Management (NGAM), qui assure la cohrence densemble en prenant en charge le dveloppement dune plateforme de distribution mondiale et les fonctions de pilotage fi nancier et stratgique de plus dune vingtaine de socits de gestion et de services dinvestissement bases en Europe, aux tats-Unis et en Asie. Cet ensemble dentits comprend 3450 collaborateurs dont prs de 2000aux tats-Unis et dispose de positions de force en Europe, principalement en France, et dveloppe sa prsence en Asie-Pacifi que et au Moyen-Orient, et depuis 2014 en Amrique latine et au Canada.

Son modle conomique est constitu dune plateforme de distribution globale laquelle sont adosses des socits de gestion multispcialistes pour rpondre aux besoins dune large clientle dans le monde entier. La diversit de ses expertises de gestion, la force de son rseau de distribution et la fl exibilit de son modle conomique ont permis Natixis Global Asset Management daffi rmer sa position de grand acteur global de la Gestion dactifs. La socit se situait en 16eposition des gestionnaires dactifs mondiaux(1) fi n 2013.

En 2014, Natixis Global Asset Management a ralis ses meilleurs rsultats depuis sa cration en 2006. La socit a poursuivi sa stratgie de dveloppement et sa politique dinvestissement pour assurer lextension rgulire du champ des expertises de gestion et renforcer sa plateforme de distribution aux tats-Unis, en Europe et en Asie. De nombreux chantiers stratgiques ont t mens bien dont louverture dun rseau de distribution en Amrique latine (Mexico et Montevideo), limplantation au Canada avec lacquisition de Nexgen Financial, base Toronto, et le dveloppement de lactivit retail au niveau international. En 2015, NGAM continuera investir dans de nouveaux projets de dveloppement cibls et examinera des projets de croissance externe et de partenariats.

Lanne 2014 a t marque pour le march mondial de la Gestion dactifs par un environnement conomique en croissance, particulirement aux tats-Unis, et lamlioration des indices fi nanciers amricains et europens. Les rsultats de Natixis Global Asset Management dj en sensible amlioration en 2013 connaissent en 2014 une nouvelle progression notable. Ils sont le fruit des investissements engags depuis des annes par les affi lis pour amliorer leurs performances et largir leurs expertises.

Les encours sous gestion progressent de manire signifi cative 735,5milliards deuros en 2014 contre 629,2milliards deuros en 2013, soit leur plus haut niveau jamais atteint, en hausse de 63,2milliards, +9,4% sur lanne en euros constants.

(1) Classement Cerrulli juillet2014 portant sur les encours sous gestion fi n 2013.


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de NatixisCette progression est tire par une trs forte collecte nette de +27,7milliards deuros (32milliards hors montaires) la plus leve depuis 2006 contre +13,4milliards deuros fi n 2013, et un effet march de + 83,4milliards deuros. La collecte nette a t trs signifi cative aux tats-Unis (+29,9milliards deuros) alors quen Europe la collecte nette est lgrement ngative de 2,2milliards. Cependant cette dcollecte est moins signifi cative quen 2013 (9,8milliards) et, hors produits montaires et effet primtre sur les fonds immobiliers, la collecte se situerait +5,2milliards deuros.

Ces performances des socits de gestion sexpliquent aussi par leffi cacit de la plateforme de distribution de Natixis Global Asset Management dans toutes ses composantes dont lobjectif est de collecter des encours pour les socits de gestion. Elle couvre les tats-Unis pour lactivit retail essentiellement, dune part, lEurope, le Moyen-Orient, lAsie et lAustralie, dautre part. Lintgration lautomne 2013 des quipes de distribution franaise prcdemment rattache Natixis Asset Management- la distribution internationale a contribu la forte dynamique de croissance.

Cette plateforme mondiale a ralis une anne de collecte brute et nette record exceptionnelle. La collecte nette de la plateforme mondiale en 2014 slve 31,7milliards de dollars. la fi n 2014, NGAM se classe 7e aux tats-Unis en terme de collecte nette retail sur les produits long terme. En 2014, la collecte est plus diversifi e en termes de pays, de segments de clientles, daffi lies et de produits. La plateforme a t lorigine de 90% de la collecte nette de NGAM ce qui dmontre la pertinence des investissements qui y ont t consacrs.

Fin 2014, les encours distribus par la plateforme se situent 310,4milliards de dollars, soit 35% des encours globaux de Natixis Global Asset Management. Aux tats-Unis, les encours distribus atteignent 188,3milliards de dollars, soit +17% sur un an. Les encours distribus linternational (hors tats-Unis) se situent 122,1milliards de dollars, soit +7%.

La nouvelle organisation de la distribution internationale articule autour de deux segments, les investisseurs institutionnels (fonds de pension, fonds souverain, banques centrales) dune part et la

distribution (fonds de fonds, banques prives, plateformes et CGP) dautre part, a t mise en place avec succs. Cette organisation continuera voluer pour rpondre aux ambitions de croissance et aux besoins des clientles.

Outre sa forte prsence sur le march amricain, la plateforme a poursuivi, en 2014, ces efforts dimplantation internationale en Asie sur les grands comptes et les consultants mondiaux et en Europe, principalement au Royaume-Uni, march sur lequel lactivit a t soutenue auprs des institutionnels et une stratgie sur le march retail a t mise en place. Depuis 2014, une stratgie de couverture de plusieurs pays dAmrique latine est en cours sur trois pays (Mexique, Uruguay, Colombie en 2015). La France, le Japon, mais aussi les autres pays europens dont lItalie, lEspagne et lAllemagne sont des pays qui ont connu en 2014 un regain dactivit de distribution.

La distribution de Natixis Global Asset Management se prsente ainsi, avec ses bureaux dans vingt-deux pays, comme un fournisseur de services et de solutions dinvestissement. Elle sest unifi e, depuis deux ans, autour du concept de Durable Portfolio Construction, une approche qui tient compte de la volatilit des marchs actuels et des nouvelles attentes des investisseurs fi nanciers pour leur apporter des conseils appropris et construire une relation sur le long terme. Durable Portfolio Construction fournit un message porte mondiale avec un ensemble de solutions lchelle internationale. Il permet aussi dinvestir dans la marque Natixis Global Asset Management avec des plans daction marketing et de relations publiques internationaux adapts qui ont accru la visibilit et la notorit de celle-ci, ces dernires annes.

Lactivit de gestion en Europe

Lactivit de gestion europenne reprsente, la fi n de lexercice 2014, 340,8milliards deuros contre 319,8milliards deuros fi n 2013, soit une progression de 6,5%, explique pour partie par un effet march positif. Les socits de gestion europennes ont retrouv, en 2014, une dynamique positive avec 5,3milliards de collecte nette sur les produits moyen long terme (hors produits montaires et nouveau primtre sur les fonds immobiliers).

Les socits de gestion europennes fi n 2014 (enmilliards deuros dactifs grs): R Natixis Asset Management (304,9milliards deuros): gestion taux, actions europennes, investissement et solutions clients, volatilit et structurs, global mergent, investissement responsable;

R AEW Europe (16milliards deuros): gestion dactifs immobiliers, SCPI/OPCI;

R VEGA Investment Managers (5,6milliards deuros): multigestion et slection de fonds;

R H2O Asset Management (5,8milliards deuros): gestion globale macro multistratgie et gestion obligations internationale;

R Mirova Environnement et Infrastructure (4,7milliards deuros): fi nancement de projet dinfrastructures;

R Ossiam (1,9milliard deuros): ETF (Exchange Traded Funds) de stratgies;

R Natixis Environnement et Infrastructure Luxembourg (1,0milliard deuros): fi nancements dinfrastructures existantes (brownfi eld);

R Dorval Finance (0,5milliard deuros): gestion fl exible;

R DariusCapital Partners (0,3milliard): hedge fonds.



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Natixis Asset Management (NAM) qui fi gure parmi les leaders de la gestion en Europe est lexpert europen de Natixis Global Asset Management. La socit offre des expertises reconnues dans les principales classes dactifs et styles de gestion tout en donnant un accs privilgi aux expertises complmentaires de VEGA Investement Managers, spcialise dans la slection de fonds et la multigestion, de Dorval Finance dtenue 50,1% depuis 2014- en gestion fl exible et de H20 Asset Management, en gestion de type alternative global macro, depuis Londres. Par ailleurs, Ossiam, est spcialise dans les ETF de stratgies et a largi sa gamme dETF (Exchange Traded Funds) en 2014.

Les encours de Natixis Asset Management se situent 304,9milliards deuros dactifs sous gestion fi n 2014 contre 291milliards fi n 2013.Les produits montaires ont poursuivi leur dcollecte due un environnement de taux bas. En revanche, la collecte en produits moyen long terme en produits actions, obligations, diversifi s et en assurances- sur le primtre Natixis Asset Management et ses fi liales, Mirova et H2O en particulier, est positive. noter que lensemble des encours CNP slvent 159milliards deuros, soit 47% des encours de NAM.

La mise en uvre du plan stratgique de Natixis Asset Management avec six ples dexpertise(Taux, Actions europennes, Investissement et services clients, Volatilit et structurs, Global mergent, Investissement responsable) a t poursuivie avec notamment la cration dune direction des Rseaux constitue en appui aux rseaux bancaires du Groupe BPCE et la fi lialisation au 1erjanvier 2014 de Mirova, socit de gestion ddie linvestissement responsable et leader dans plusieurs domaines de lISR (investissement socialement responsable). noter galement en 2014, le lancement dun produit de Seeyond en volatilit sur le march amricain ainsi que lavancement du projet NAM Asie dont lobjectif est de faciliter la vente de produits asiatiques.

Le renforcement des ventes des expertises de Natixis Asset Management et de ses fi liales linternational, le dveloppement des synergies avec dautres activits et mtiers de Natixis ainsi que la contribution la promotion de lpargne fi nancire dans le Groupe constituent toujours des priorits majeures. En 2014, 42% de la collecte brute provient de linternational, de pays europens principalement mais pas exclusivement. Dans les rseaux, Caisse dEpargne et Banques Populaires, les nouvelles missions de fonds formule sont en croissance par rapport 2013.

En 2015, Natixis Asset Management va poursuivre sa transformation pour mieux rpondre encore aux exigences du march en dveloppant de nouveaux relais de croissance identifi s et en en poursuivant son alignement organisationnel vers le modle multi-affi li.

Filiale de partenariat avec la Caisse des Dpts qui en dtient 40%, AEW Europe est un des leaders europens du conseil en investissement et de la gestion dactifs immobiliers pour compte de tiers. AEW Europe est prsente dans 9pays europens, notamment Paris et Londres, et gre 16milliards deuros fi n 2014. En 2014, la leve de fonds et les transactions (acquisitions et cessions) se sont situes un niveau soutenu. AEW Europe a prsent son plan

stratgique 2015-2018 avec des perspectives dactivit prometteuses fondes sur des potentialits de dveloppement et de diversifi cation internationale dans un contexte dintrt soutenu des investisseurs pour limmobilier. Lassociation entre AEW Capital Management aux tats-Unis et en Asie et AEW Europe constitue une plateforme mondiale se situant la 6eposition mondiale par le montant des actifs grs.

Au total, les socits de gestion europennes disposent ainsi dune offre complte couvrant lensemble des classes dactifs classiques et des expertises forte valeur ajoute. Elles ont reu plusieurs distinctions pour les performances et la spcifi cit de leurs fonds dinvestissement et de leur engagement en faveur du dveloppement durable.

Lactivit de gestion aux tats-Unis et en Asie

Les encours sous gestion pour la quinzaine de fi liales amricaines se situent, fi n 2014, 462,9milliards de dollars contre 419,4milliards de dollars, en 2013, soit +43,5milliards ou +10,4%, un niveau encore jamais atteint grce une collecte trs soutenue. Leffet march positif a nettement moins contribu la progression des encours sous gestion quen 2013. En Asie, les encours sous gestion progressent lgrement de 7,1milliards de dollars fi n 2013 8milliards fi n 2014.

La collecte nette des socits amricaines atteint un niveau record 36,1milliards de dollars. Loomis and Sayles (obligations et actions) avec 25,8milliards de dollars et Harris Associates (produits actions) avec 12,6milliards de dollars sont les principaux collecteurs dactifs sous gestion. En outre, parmi les affi ls de moindre taille, Vaughan Nelson IM a retrouv une nouvelle dynamique de dveloppement et Alpha Simplex Group est devenu un spcialiste reconnu des produits alternatifs liquides.

NGAM a ralis, fi n 2014, lacquisition de 100% de Nexgen Financial, base Toronto (Canada), socit de gestion innovante qui permettra daccder au march retail canadien grce aux accords de distribution avec les principaux acteurs du march.

Les socits de gestion amricaines assurent directement la distribution pour les clients institutionnels locaux. Pour la clientle de dtail, elles bnfi cient dun fort appui de la plateforme de distribution qui offre les produits de gestion et propose des capacits de conseil, de structuration et de services associs modulables en fonction des diffrents marchs et canaux de distribution. Cette plateforme est fournisseur, notamment, de grands distributeurs ainsi que de conseillers privs en investissements. Les quipes de distribution aux tats-Unis ont ralis dexcellentes performances commerciales ces dernires annes et elles ont encore t renforces.

Dbut 2014, NGAM est classe numro1 aux tats-Unis pour ses performances 2013 dans le classement Barrons/Lipper des fonds dinvestissement (Mutual funds). NGAM a galement remport une vingtaine de prix Lipper travers le monde tats-Unis, France, Royaume-Uni, Suisse, Allemagne, Tawan, Singapour- pour les performances des fonds de ses affi lis en 2013.


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de NatixisLes socits de gestion amricaines et asiatiques fi n 2014 (enmilliards de dollars dactifs grs):

R Loomis Sayles (230,2milliards de dollars): gestion actions (growth, core, value) et obligations (core high yield) ;

R Harris Associates (131,7milliards de dollars): gestion actions value amricaines et internationales ;

R AEW Capital Management (20,3milliards de dollars): gestion dactifs immobiliers ;

R Reich&Tang Asset Management (17,6milliards de dollars): gestion montaire ;

R Gateway Investment Advisers (12, 2milliards de dollars): hedged equity ;

R McDonnell Investment Management (12milliards de dollars): obligations municipales ;

R Vaughan Nelson Investment Management (11,1milliards de dollars): gestion actions value et obligations ;

R Aurora Investment Management (7,6milliards de dollars): multigestion alternative ;

R IDFC(dtenue 20%, 7,2milliards de dollars): gestion actions et obligations indiennes ;

R Managed Portofolio Advisors (7,5milliards de dollars): gestion overlay ;

R Alpha Simplex Group (5,6milliards de dollars): gestion quantitative ;

R Capital Growth Management (dtenue 50%, 3,6milliards de dollars): gestion actions ;

R Snyder Capital Management (2,0milliards de dollars): gestion actions amricaines small et mid caps value ;

R Absolute Asia Asset Management (0,8milliard de dollars): gestion actions asiatiques (hors Japon), actions Asie mergentes ;

R NexGen Financial (0,8milliard de dollars): gestion dlgue ;

R Active Investment Advisors (0,6milliard de dollars): gestion indicielle sous mandat.

Lactivit de Private Equity

travers sa structure historique ddie Natixis Private Equity (NPE), Natixis a t un oprateur de rfrence dans le mtier du Capital investissement ddi aux PME tant en France qu linternational, principalement sur les segments du venture, du capital dveloppement et des fonds de fonds diversifi s. Fort de cette exprience et des performances reconnues, Natixis a dcid en 2008 de restructurer son activit de Private Equity en se concentrant sur les structures de gestion capables de rpondre aux problmatiques dinvestisseurs tiers.

Depuis avril2014, lactivit de Private Equity du Groupe est rattache Natixis Global Asset Management sous la dnomination Private Equity Division afi n doffrir de nouvelles solutions alternatives dinvestissement de long terme.

Les encours de NGAM Private Equity Division atteignent, fi n 2014, 6,1milliards deuros dont prs de 90% pour le compte dinvestisseurs tiers et couvrent les segments du Private Equity, de la Mezzanine, de lInfrastructure et de la Dette Prive dans le cadre dune organisation multi-affi lie qui donne accs aux expertises de six socits de gestion indpendantes, complmentaires et internationales.

Les socits de Capital investissement fi n 2014 (en milliards deuros dactifs grs): R Euro Private Equity (1,8milliard deuros): conseil en investissement sur le segment des private assets internationaux ;

R Naxicap Partners (1,7milliard deuros): capital dveloppement sur le segment des PME principalement en France ;

R Caspian Private Equity (1,6milliard de dollars): solutions dinvestissement en private equity et mezzanine US ;

R Seventure Partners (0,5milliard deuros): capital risque europen ;

R Alliance Entreprendre (0,2milliard deuros): oprations de transmission et de rorganisation de capital en France ;

R Eagle Asia Partners (0,2milliard de dollars): fonds de fonds primaire Asie (Chine, Inde, Sud Est Asiatique).

La banque prive

Lactivit de banque prive de Natixis est ddie la gestion du patrimoine des investisseurs privs. Elle comprend la Banque Prive 1818, tourne vers le march franais, et Natixis Private Banking dont les quipes sont installes au Luxembourg et en Belgique. Le montant de ses actifs sous gestion slevait fi n 2014 24,7milliards deuros.

Ses quipes, qui travaillent en troite collaboration, sont mme daborder toutes les facettes du patrimoine au travers de multiples

comptences telles que lingnierie patrimoniale, le corporate advisory (conseil des dirigeants en matire de management package), le family offi ce ou encore le crdit patrimonial et la gestion dactifs, au travers de sa socit de gestion VEGA Investment Managers.

Lactivit de banque prive se dveloppe auprs de trois catgories de clientles: les rseaux du Groupe BPCE, les Conseillers en Gestion de Patrimoine Indpendants (CGPI) au travers de sa fi liale Slection 1818(plateforme multiproduits et multiservices) et les clients directs, apports notamment par Natixis.



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En 2014, la Banque Prive 1818 a confi rm la forte dynamique de son activit commerciale avec une collecte nette de plus de 1,5milliard deuros.

Au service des rseaux du Groupe BPCE

La Banque Prive 1818 est au service des rseaux Banque Populaire, Caisse dEpargne et BPCE International et Outre-mer. Elle met leur disposition des produits et services sophistiqus qui visent satisfaire les besoins croissants de leurs clients tant en matire de gestion prive quen gestion de fortune. Les prestations quelle fournit couvrent un trs large ventail: gestion dlgue, slection dOPCVM, contrats dassurance-vie au travers dune plateforme, une offre immobilire dense et un accompagnement en corporate advisory. ce titre, la Banque Prive 1818 se positionne comme le courtier en architecture ouverte du Groupe BPCE. En 2014, la collecte brute de cette plateforme a atteint 206 millions deuros et ses encours ont fortement progress 583 millions deuros.

La Banque Prive 1818 a confi rm en 2014 la dynamique de sa collaboration commerciale avec les Banques Populaires et les Caisses dEpargne dans le cadre dune charte relationnelle nationale initie par le Groupe BPCE qui se concrtise sous la forme de plans daction commerciale ports par des ambitions de dveloppement communes en matire de gestion prive et de gestion de fortune. Lanne 2014 a t marque par la signature de conventions de services. Ces partenariats permettent aux banques rgionales de bnfi cier dune offre de services valeur ajoute et dun accs direct aux experts en ingnierie fi nancire et patrimoniale de la Banque Prive 1818.

Par ailleurs, on notera une trs belle performance de la gestion de fortune dans les Caisses dEpargne en 2014 avec 268 millions deuros de collecte brute et, sur lensemble des rseaux, une trs nette progression de la collecte brute en gestion prive.

Gestion de fortune

Les banquiers privs en charge de la clientle directe (6,71milliards dactifs au 31 dcembre 2014) ont pour cur de cible des entrepreneurs et des cadres dirigeants en France et linternational. Ils travaillent donc troitement avec les quipes du Coverage de Natixis et dploientdes solutions patrimoniales innovantes et sur mesure pour rpondre aux attentes spcifi ques de cette clientle exigeante.

Parmi les lments notables en 2014, lquipe Corporate Advisory de la Banque Prive 1818 renouvelle sa performance de 2013 en conservant son classement parmi les acteurs incontournables du march dans la catgorie meilleures banques daffaires dans laccompagnement des quipes dirigeantes.

En 2014, les banquiers privs ont particulirement mis en avant leur savoir-faire en termes de produit de diversifi cation et de solutions fi nancires pointues.

Slection 1818, la plateforme ddie aux professionnels indpendants du patrimoine

Avec 5,7milliards deuros dactifs grs et 800CGPI actifs en portefeuille, Slection 1818 a lanc un nouvel extranet portail ergonomique qui runit en un lieu unique lensemble de ses prestations pour optimiser la relation commerciale avec ses partenaires. Slection 1818 a aussi obtenu, en 2014, la premire place du 21e palmars des fournisseurs du magazine Gestion de Fortune en tant que 1re plateforme bancaire ddie aux CGPI.

Dans un contexte de march diffi cile et trs concurrentiel, Slection 1818 a ralis une collecte brute de 825millions deuros.

VEGA Investment Managers

Ne du rapprochement de Natixis Multimanager et de 1818 Gestion, le 31dcembre 2012, VEGA Investment Managers est une socit de gestion (fi liale 60% de la Banque Prive 1818 et 40% de Natixis Asset Management) spcialise en solutions patrimoniales lattention des investisseurs privs. Elle est galement le ple dexpertise de Natixis en multigestion et en slection de fonds, en architecture ouverte, pour tous types de clientle (particuliers, institutionnels, corporate). Son activit est structure autour de trois mtiers: gestion collective, gestion sous mandat et conseil & slection de fonds. En 2014, pour la seconde anne conscutive VEGA Investment Managers a t rcompense par lEuropean Funds Trophy, en tant que meilleure socit de gestion franaise dans sa catgorie (26-40fonds nots). Le fonds Elite 1818 Euro Rendement a quant lui obtenu une premire notation 5toiles au classement Morningstar.

Activit Internationale

La ligne mtier banque prive de Natixis, qui intervenait dj au Luxembourg dans le domaine de la gestion de fortune, sest dveloppe linternational en ouvrant une succursale de Natixis Bank Bruxelles, en septembre2014. Cette initiative sinscrit dans le cadre des plans stratgiques de Natixis et du Groupe BPCE, dont lobjectif est dintensifi er linternationalisation de leurs mtiers. linstar de limplantation luxembourgeoise, elle a pour vocation de proposer aux expatris, aux non-rsidents et aux clients internationaux des solutions dingnierie patrimoniale et fi nancire sur mesure au travers de supports de gestion dans toutes les classes dactifs (gestion en devises, fonds dinvestissement modulables, contrats dassurance-vie).

1.4.2.2 Assurances

Loffre Assurances de Natixis couvre lessentiel des besoins destination de la clientle des particuliers, des professionnels indpendants et, dans une moindre mesure, des entreprises. Principalement distribues par le rseau Banque Populaire, lassurance-vie et la retraite sont en fortes synergies avec les autres mtiers du ple pargne et Assurance. Les activits prvoyance poursuivent leur dveloppement et recouvrent une trs large gamme, allant de lassurance en cas de dcs, darrt de travail ou de dpendance lassurance des emprunteurs, distribue par les rseaux Banque Populaire et Caisse dEpargne. Enfi n, les offres dassurance automobile et habitation proposes la clientle de particuliers des rseaux Banque Populaire et Caisse dEpargne sont compltes par une offre destination des clients professionnels.

Natixis Assurances est prsente au Luxembourg au travers de sa fi liale Natixis Life, ainsi quau Liban au travers dune prise de participation dans une fi liale en partenariat avec une banque prive locale.

Le chiffre daffaires cumul de Natixis Assurances dpasse 6,0milliards deuros en 2014.

Les assurances de personnes

Horizo est devenu en un an le contrat phare des particuliers. Quintessa a t lanc pour la gestion prive. Les encours en mandat darbitrage grs par ABP Vie ont dpass 1milliard deuros, de mme que les encours grs par Natixis Life avec les quipes luxembourgeoises, ce qui tmoigne de la capacit satisfaire les attentes des clients patrimoniaux.

La collecte nette en assurance-vie est positive sur lanne 2014, suprieure celle de 2013. Elle est principalement tire par les units de compte. Le rendement des contrats dassurance-vie reste attractif compar aux autres produits fi nanciers.


1 PRSENTATION DE NATIXISLes mtiers de NatixisPour sa part, Natixis Assurances enregistre une collecte brute assurance-vie en hausse de 32%, dont +14% sur la France, soit une progression bien plus importante que celle du march vie (+8% source FFSA 2014). Les encours progressent de 7% pour atteindre 41,8milliards deuros fi n dcembre2014 et la quote-part de la collecte en units de compte est proche de 15%.

Lactivit prvoyance de Natixis Assurances est toujours en croissance soutenue, avec des cotisations en hausse de 15% 627millions deuros. En 2014, lassurance des emprunteurs reprsente 77% des cotisations prvoyance.

Les assurances non vie

Le march des assurances non vie se caractrise par une sinistralit contraste (plus de blesss sur les routes, moins de cambriolages, plus de catastrophes naturelles) et une concurrence toujours vive o les innovations de toute nature se multiplient pour faire la diffrence.2014 aura galement t lanne de la transformation numrique du secteur de lassurance avec notamment le lancement le 1erdcembre 2014 du e-constat auto, lapplication offi cielle des assureurs franais.

Lactivit de Natixis Assurances continue sa progression, porte par les ambitions du Groupe BPCE affi ches dans le plan stratgique 2014-2017 Grandir Autrement. Au total, les cotisations acquises en IARD stablissent 1060millions deuros, soit une hausse de 9%, nettement suprieure celle du march (+1,5% source FFSA 2014).

1.4.3 SERVICES FINANCIERS SPCIALISS

Les Services Financiers Spcialiss de Natixis regroupent deux grandes cat