comment sortir de la crise ? - marc touati - novembre 2012

Marc Touati,

Président du cabinet de conseil ACDEFI.

[email protected] Tél : 06 70 76 27 65

Perspectives économiques et financières 2012-2013 :

Comment enfin sortir de la crise ?

Quelles mutations et opportunités

pour les entreprises françaises ?

APM,

Lille, le 14 novembre 2012

2 APM, Lille, le 14 novembre 2012

Introduction : La crise sans fin...

1. Matières premières : Vers une accalmie durable ?

2. L’Oncle Sam n’est plus ce qu’il était...

3. Pays émergents : la Chine toujours aux commandes.

4. Europe : Quand la zone euro explosera…

5. France : 2013, l’année de tous les dangers…

Conclusion : Quelles mutations et opportunités pour les entreprises françaises ?

Plan de Présentation


Introduction : 1. Les crises font partie de la vie économique.

6400

7400

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

2000

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Dow Jones CAC 40

Krach Internet

11 septembre

Enron

WorldCom

Irak

Subprimes

Chocs

pétroliers

successifs de

2002 à 2008

Katrina

Bear

Stearns

Lehman

BrothersSRAS

Crise de

la dette

publique


2. D’une crise à l’autre…

Evolution du Dow Jones lors des quatre grandes crises des 100 dernières années.

-100,00%

-90,00%

-80,00%

-70,00%

-60,00%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1415 16 1718 19 20 21 22 23 24 25 2627 28 29 30 31 32 33 34 35 36 3738 39 40 41424344 45 46 47 4849 50

Krach de 1929

Crise actuelle

Crise pétrolière

(1973-74)

Crise des NTIC

(2000-2002)

-44,42 %

-53,78 %


3. Une croissance mondiale ralentie mais encore très

appréciable.

-1

0

1

2

3

4

5

6

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

Croissance mondiale

moyenne de 1980 à 2009 :

3,3 %


4. Quelle nouvelle norme pour la croissance mondiale ?

Poids en

PPA en

2010

P

r

o

g

r

Progression

du PIB

Contribution à

la croissance

mondiale

Progression

du PIB

Contribution à

la croissance

mondiale

Progression

du PIB

Contribution à

la croissance

mondiale

Progression

du PIB

Contribution à

la croissance

mondiale

Zone Euro 14,2 -4,0 -0,6 1,8 0,3 1,6 0,2 0,2 0,0

Europe occidentale hors Euroland 6,0 -4,1 -0,3 1,8 0,1 1,6 0,1 0,2 0,0

Etats-Unis 20,5 -3,5 -0,7 3,0 0,6 1,8 0,4 2,4 0,5

Canada 1,8 -2,5 0,0 2,9 0,1 3,0 0,1 2,4 0,0

Amérique Latine 8,5 -1,8 -0,2 6,0 0,5 3,5 0,3 3,5 0,3

Japon 5,8 -6,3 -0,4 4,0 0,2 -1,2 -0,1 1,2 0,1

Dragons et Tigres 7,0 2,0 0,1 7,5 0,5 3,5 0,2 3,3 0,2

Chine 13,5 9,2 1,1 10,5 1,3 9,2 1,2 8,9 1,2

Inde 5,3 5,7 0,3 9,8 0,5 7,0 0,4 6,8 0,4

Russie 3,0 -7,9 -0,3 3,9 0,1 3,0 0,1 2,7 0,1

Europe de l'Est 3,4 -3,6 -0,1 4,2 0,1 2,0 0,1 1,8 0,1

Afrique et Moyen Orient 7,4 2,4 0,1 5,3 0,4 2,5 0,2 2,5 0,2

Reste du Monde 3,6 2,4 0,3 5,3 0,2 2,8 0,4 2,6 0,3

Monde 100,0 -0,8 - 5,0 - 3,5 - 3,4 -

2012 (p)2011 (e)20102009


5. Répartition du PIB mondial : que de chamboulements...

1980 1990 2000 2005 2010

Pays Développés 63,8 64,0 63,0 58,8 53,0

Etats-Unis 24,6 24,8 23,6 22,4 20,5

Euroland 22,8 20,3 18,4 16,6 14,2

Union Européenne 29,6 27,1 25,1 23,2 20,5

Union Européenne hors Euroland 6,9 6,8 6,7 6,5 6,3

Japon 9,2 9,9 7,6 6,9 5,8

Canada 2,4 2,3 2,1 2,0 1,8

Australie 1,3 1,3 1,3 1,2 1,2

Chine 2,2 3,9 7,2 9,4 13,3

Inde 2,4 3,1 3,6 4,2 5,3

Dragons et Tigres 4,0 5,7 6,5 6,8 7,0

Amérique Latine 10,3 8,6 8,8 8,4 8,5

Russie 2,7 3,0 3,0

Europe centrale et orientale 4,1 3,6 3,4 3,5 3,4

Afrique et Moyen-Orient 7,0 6,1 6,2 6,8 7,4

Reste du Monde 2,9 3,6 2,0 2,2 2,3

Monde 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0


1. Matières premières :

Vers une accalmie durable ?


1. Prix de l’or noir : un repli logique.


2. Il n’y a toujours pas de pénurie de pétrole.


3. Les matières premières reculent enfin...


4. La clé de notre avenir : l’innovation durable…

1990 2010

Suède 3,5 % 3,6 %

Japon 2,9 % 3,2 %

Suisse 2,9 % 3 %

Etats-Unis 2,5 % 2,8 %

Allemagne 2,4 % 2,6 %

France 2 % 2 %

Union Européenne 1,8 % 1,8 %

Chine 0,3% 2 %

Part de la Recherche et

développement dans le PIB


2. L’Oncle Sam n’est plus ce qu’il était...


1. Les Etats-Unis restent la locomotive du monde développé,

mais souffrent plus que d’habitude...

Sources : FMI, Datastream, Prévisions de croissance ACDEFI


2. L’économie américaine ralentit, mais résiste bien.


3. Le cycle américain actuel affiche à la fois un retard et un

potentiel conséquent.


4. Bonne nouvelle, la « job machine » américaine retrouve enfin

des couleurs, mais...


5. La Fed à l’arrêt jusqu’en 2014.


3. Pays émergents : la Chine toujours aux commandes.


1. Et pendant ce temps, la Chine pilote sa croissance...


2. La Chine et l’Inde, nouveaux maîtres du monde.

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100

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500

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1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

PIB Chine PIB Inde

Base 100 en 1991 (données annuelles)


3. La Chine arrête d’apprécier sa devise.


4. Des réserves de changes chinoises de plus en plus

pléthoriques.

Source : FMI

Réserves de changes mds $

Chine 3 305 mars

Japon 1 288 mars

Zone euro 936 février

Russie 514 février

Taiwan 386 décembre

Brésil 371 acril

Suisse 322 mars

Corée du Sud 316 mars

Hong Kong 295 février

Inde 294 mars

Allemagne 249 mars

Singapour 247 février


4. Europe : Quand la zone euro explosera…


1. Zone euro : la rechute.

Source : Eurostat


2. L’Allemagne est également menacée…

Sources : Bundesbank, IFO


3. L’Europe du Sud tire encore la zone euro vers le bas.


4. Grèce : après Papandréou, Nappadeuro…

Taux d'intérêt des obligations de l'Etat grec

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20

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

2 ans 10 ans


5. Portugal, Espagne, Italie : la crise de la dette publique est loin

d’être terminée.

Taux d'intérêt des obligations d'Etat à 10 ans

3456789

101112131415161718

01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12

Espagne Portugal Italie


6. Avec Draghi, la BCE n’a pas « Trichet », mais…


7. Pas de sortie de crise tant que l’euro restera trop cher.


8. L’Europe sans l’euro : le trou noir…

Quelles conséquences si l’euro disparaît :

- Capharnaüm du retour aux monnaies nationales pendant au moins deux ans, avec

toutes les confusions, les erreurs et les valses des étiquettes que cela engendrera.

- Forte remontée des taux d’intérêt des obligations d’Etat, au moins 10 % pour l’OAT

dix ans.

- Ecroulement de l’investissement et de la consommation, donc aggravation de la

récession qui commence déjà, puis une nouvelle augmentation du déficit, donc une

hausse des taux d’intérêt et le cercle pernicieux continuera.

- Retour du contrôle des changes et augmentation drastiquement les droits de

douanes.

- Planche à billets => inflation à 8 %.

- La Chine, chevalier blanc => tensions géopolitiques.

- La crise pourrait durer au moins dix ans.


5. France : 2013, l’année de tous les dangers…


1. Attention, le ralentissement a déjà commencé.


2. Une nouvelle récession se confirme.


3. La France a perdu son triple A, et après ?

Taux des obligations d'Etat à 10 ans

1

1,5

2

2,5

3

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5

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6

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Allemagne France


4. La France des twin deficits : déficit extérieur…

Exportations en 2010 : 392,5 milliards d’euros pour la France, 951,9 milliards d’euros pour l’Allemagne.

Autrement dit, si le PIB allemand ne représente « que » 29 % de plus que celui de la France, les

exportations allemandes dépassent de 142 % leurs homologues françaises…

-75

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27

Solde commercial - G - Exportations - D - Importations - D -

mm3, a/a, %Mds d'euros

Mars


5. … et déficit public.

-9

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Croissance économique Déficit public (en % du PIB)


39

La France doit enfin moderniser son économie :

- Réduire les dépenses publiques, notamment de fonctionnement

- Diminuer le coût du travail,

- Fluidifier le marché du travail.

- Réduire la pression fiscale, en particulier sur les entreprises (notamment sur l’IS).

L’Allemagne acceptera alors de mettre de l’eau dans son vin :

- Permettre à la BCE d’utiliser la planche à billets en cas de besoin.

- Favoriser un euro plus normal.

23 Septembre 2008

6. Comment sauver l’économie française et la zone euro avec ?


Conclusion :

Quelles mutations et opportunités pour les entreprises françaises ?


41

Face à l’adversité ambiante, les entreprises françaises doivent adopter au moins une des trois stratégies suivantes :

- Stratégie de niches

et/ou

- Stratégie de R&D

et/ou

- Stratégie de croissance internationale

Deux qualités devront également être mises en avant :

la transparence et l’excellence du service clientèle.

23 Septembre 2008

1. Quelles opportunités pour les entreprises françaises ?


2. Les clés de la sortie de crise pour les entreprises.

La gestion des Hommes et des Femmes : développer « l’intraprenariat »,

notamment via l’actionnariat salarié.

La nécessité d’une transparence maximum dans le fonctionnement de

l’entreprise, notamment au niveau des salaires (notion de « juste prix »)

Les performances des entreprises seront forcément liées au bien-être des

salariés

Le développement durable, mais attention pas de « durable » sans

développement !

La qualité et les services feront la différence


Annexe 1 : Prévisions économiques internationales

2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012

Etats-Unis -3,5 3,0 1,8 2,4 -0,3 1,6 2,9 1,8 9,3 9,6 9,0 8,0

Japon -6,3 4,0 -1,2 1,5 -1,3 -0,8 0,5 1,0 5,1 5,1 5,0 5,0

Euroland -4,0 1,8 1,6 0,2 0,3 1,6 2,7 1,8 9,5 10,0 10,1 10,3

Allemagne -5,0 3,6 2,7 0,5 0,3 1,1 2,3 1,9 8,2 7,7 7,1 7,2

France -2,5 1,5 1,7 0,2 0,1 1,5 2,1 1,8 9,5 9,7 10,0 10,2

Italie -4,9 1,1 0,6 -1,0 0,8 1,6 2,4 2,2 7,7 8,3 8,8 9,2

Espagne -3,6 -0,1 0,7 -1,0 -0,3 1,8 2,6 2,5 18,0 20,1 22,0 22,2

Royaume-Uni -4,8 1,4 1,3 0,0 0,9 3,3 2,8 2,6 7,5 7,8 8,0 8,0

Monde -0,8 5,0 3,5 3,4

Croissance du PIB

en volume

Inflation Taux de chômage

en moyenne annuelle en moyenne annuelle


Annexe 2 : Prévisions financières

* Niveaux à 14h (heure de Paris)

2 Nov à 3 mois à 6 mois à 1 an 2 Nov* à 3 mois à 6 mois à 1 an

Etats-Unis 0-0,25 0,25 0,25 0,25 Etats-Unis 1,59 1,80 2,10 2,30

Euroland 0,75 0,50 0,50 0,50 Allemagne 1,43 1,70 1,80 2,00

Royaume-Uni 0,50 0,50 0,50 1,00 France 1,97 2,50 3,50 4,00

Japon 0,10 0,10 0,10 0,10 Royaume-Uni 1,68 1,90 2,30 2,50

Taux de change

2 Nov* à 3 mois à 6 mois à 1 an 2 Nov* à 3 mois à 6 mois à 1 an

EUR/USD 1,2860 1,20 1,18 1,15 Dow Jones 13 232 13 200 13 500 14 500

USD/JPY 80,6 85 95 100 Nikkei 9 051 9 000 9 200 9 500

EUR/JPY 103,6 102,0 112,1 115,0 Cac 40 3 496 3 300 3 300 3 500

EUR/GBP 0,80 0,80 0,78 0,78 Euro Stoxx 50 2 554 2 350 2 350 2 500

Taux d'intérêt directeurs Taux d'intérêt des obligations d'Etat à 10 ans

Bourses internationales

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