barometre erns and young

Baromtre du march de linvestissement immobilier suisse 2013

Janvier 2013 Baromtre du march de linvestissement immobilier suisse 2013

Programme

March des transactions

Slection de transactions

Structure et mthode de lenqute

Perspectives du march et stratgie pour la Suisse 2013

Baromtre du march de linvestissement immobilier suisse 2013

Perspectives pour lEurope 2013

March des transactions immobilires suisse


Slection de transactions immobilires commerciales...

Les vendeurs actifs sont notamment les banques, les concepteurs de projets et les entreprises.

En immobilier commercial, le volume des transactions est faible modr. Le prix nest que trs rarement publi.

Les acheteurs sont surtout des investisseurs disposant de fonds propres importants, tels que les family offices, les compagnies dassurance et les socits immobilires.

Date Vendeur Acheteur Cible Objets Prix (mio. CHF)

T1 Tlvision Suisse SSR Mobilire Suisse Socit dassurances sur la vie

Immeuble de bureaux (sige), Berne 1 env. 80

T1 Propritaire priv UBS AST Kommerzielle Immobilien Schweiz

Immeuble de bureaux, Ble 1 Pas dindication

T2 Zblin Immobilien Swiss Life Immeuble de bureaux, Genve 1 Pas dindication

T3 Credit Suisse AXA Winterthur Immeuble commercial, Zurich 1 env. 400

T3 Credit Suisse Banque nationale suisse Immeuble commercial, Zurich 1 Pas dindication

T3 Pas dindication Credit Suisse REF Hospitality Swisstel, Ble et Zurich 2 Pas dindication

T3 Arbonia-Forster-Holding Credit Suisse Real Estate Fonds Immeuble de bureaux, Arbon 1 Pas dindication

T3 Publigroupe Zurich fondation de placement Immeuble de bureaux, Berne et Lausanne 3 61,2

T4 Thomas Straumann Rudolf Maag / Daniel Koester Grand Hotel Bellevue, Gstaad 1 Pas dindication

T4 Valora sitEX Properties AG Socit de ngoce, Muttenz 1 Pas dindication

T4 Groupe dinvestisseurs trangers

Swiss Prime Site AG Parc de bureaux, Soleure Projet 90

T4 Credit Suisse Norges Bank Investment Management Complexe de bureaux Uetlihof, Zurich 1 1000

Vendeurs 1

Acheteurs 2

Volume des transactions 3


... et de transactions immobilires rsidentielles ralises en 2011 en Suisse

Parmi les principaux vendeurs figurent les concepteurs de projet et les caisses de pension / fondations de placement.

Vendeurs 1 Acheteurs 2

Le volume des transactions pour limmobilier rsidentiel varie de faible modr.

En Suisse, les transactions de portefeuille importantes sont exceptionnelles.

Volume des transactions 3

Les acheteurs les plus actifs sont les caisses de pension et les fondations de placement.

Les investisseurs privs sont galement prsents sur le march pour des transactions relativement faibles.

Date Vendeur Acheteur Cible Units

dhabitation Prix (mio. CHF)

T1 Pas dindication Zurich fondation de placement Apport en nature Immeubles dhabitation, agglomration de Zurich

Pas dindication 48

T1 CP dune compagnie dassurance

UBS AST Immobilien Schweiz Apport en nature Immeubles dhabitation, immeubles de bureaux et immeuble mixte, Mittelland et Tessin

Pas dindication 40

T1 Pas dindication Credit Suisse REF Green Property Immeuble dhabitation, Veyrier Pas dindication Pas dindication

T3 Pas dindication UBS Property Fund Sima Immeuble dhabitation, Ble 63 Pas dindication

T3 Commune de Wohlen Swissinvest Immeuble dhabitation, Wohlen 39 (projet) Pas dindication


Baromtre du march de linvestissement immobilier

suisse 2013


Notre baromtre couvre un large ventail dinvestisseurs...


Lenqute mene cette anne est la troisime dition en Suisse.

Contexte Objectifs Outre les rponses proposes, les sonds ont la

possibilit de formuler des messages personnels pour chaque question.

Les messages prsents sont anonymiss et synthtiss avec des dclarations similaires.

Messages Apprciation du march de linvestissement

immobilier en Suisse pour lanne venir.

Perspectives relatives la stratgie que les investisseurs suivront lanne prochaine en Suisse.

En octobre et novembre 2012, plus de 85 acteurs du march immobilier suisse de ces dernires annes ont particip au sondage (38 investisseurs ont rpondu).

En termes de contenu, lenqute porte principalement sur les thmes suivants :

Apprciation gnrale du march de linvestissement immobilier en Suisse en 2013 par les acteurs du march

Etude de la stratgie des investisseurs immobiliers en Suisse au vu de lvolution du march immobilier

Ce sondage a t ralis simultanment en Suisse et dans quatorze autres pays europens.

Investisseurs

Banques

Fonds immobiliers

Socits immobilires

Investisseurs institutionnels

Socits dinvestissement

Fonds opportunistes / fonds de capital-investissement

Compagnies dassurance

Coopratives de construction et dhabitation

Autres


2 En termes de rendement, le march immobilier suisse devrait tre en lger recul en comparaison internationale, mais en raison de la stabilit politique et conomique, il ne perd rien de son attrait.

... qui portent un jugement globalement favorable sur la Suisse en comparaison europenne

2011 2012 2013

La plus forte hausse des prix est attendue dans limmobilier rsidentiel situ dans les zones de premier ordre.

Les sonds tablent sur une stabilisation des prix de limmobilier de bureaux et de limmobilier commercial.

La Suisse est toujours considre comme une conomie trs stable et une place immobilire attrayante.

En comparaison internationale, la Suisse demeure un pays attrayant pour les investissements immobiliers.

Lune des raisons avances est la scurit de la Suisse par rapport aux autres pays europens.

1

La Suisse reste attrayante grce sa stabilit.

La Suisse demeure attrayante tant que les taux dintrt restent bas et que le solde migratoire est positif.

1 1

2 La question nest pas de savoir si une correction des prix aura lieu, mais quand et dans quelle mesure.

3 3

3 Limmobilier rsidentiel sera clairement dans la ligne de mire des investisseurs en 2013.

Evolution des prix 1 International 2 Attractivit 3

Vu la stabilit de lconomie suisse, limmobilier est particulirement bien adapt la diversification.

2

Les prix sont trop levs en raison de la forte demande.

Les rendements sur cash-flow sont positifs par rapport dautres catgories de placement.

Les prix sont leur plus haut niveau.


Pour 92 pourcent des sonds, la Suisse reste une place attrayante ou trs attrayante...

Attractivit de la Suisse pour les investissements immobiliers

La Suisse demeure attrayante tant que les taux dintrt restent bas et que le solde migratoire est positif. (compagnie dassurance) Le march de loffre subit une forte pression sur les rendements. En 2013, faute dalternatives, le march immobilier attire toujours autant. Mais les prix

rejoignent leur plus haut niveau, ce qui entranera des corrections si les taux augmentent long terme. La question nest pas de savoir si une correction des prix aura lieu, mais quand et dans quelle mesure. (fondation de placement)

Les prvisions de rendement sont faibles, alors que la pression sur les placements est forte. (fonds immobilier)

Messages cls

Pour presque tous les sonds (92%), la Suisse est encore en 2013 attrayante ou trs attrayante pour les investissements immobiliers.

Globalement, cette anne, elle est perue comme encore plus attrayante que les deux annes prcdentes (2012: 85%, 2011: 85%).

Pour une majorit de sonds, la Suisse est attrayante (et non plus trs attrayante ).

Question pose : Comment qualifieriez-vous dans labsolu lattractivit de la Suisse pour les investissements immobiliers en 2013 ?

Messages

32%

60%

8%

trs attrayante attrayante moins attrayante


... mme en comparaison avec les autres pays dEurope

La scurit et lattractivit de la place suisse font monter les prix. (caisse de pension) Avec le faible niveau de rendement, la Suisse perd en attractivit. (socit immobilire) Lcart de taux toujours positif et la situation politique stable contribuent lattractivit de la Suisse. (caisse de pension)

Attractivit de la Suisse pour les investissements immobiliers en comparaison avec les autres pays dEurope

Messages

Question pose : Comment qualifieriez-vous lattractivit de la Suisse pour les investissements immobiliers en 2013, en comparaison avec les autres pays dEurope ?

Messages cls

Par rapport aux autres pays europens, une forte majorit des sonds estiment que la Suisse est encore attrayante ou trs attrayante (86 %, 2012: 88%).

La Suisse perdra de son attractivit en comparaison europenne: la place est trs attrayante pour 44%, contre 50% en 2012.

44% 42%

14%

trs attrayante attrayante moins attrayante


Question pose : Parmi les affirmations suivantes sur le march des capitaux immobiliers, avec lesquelles tes-vous daccord pour 2013 ?

Les incertitudes sur le march des capitaux en 2013...

Messages cls

Les craintes dune inflation incitent

toujours les investisseurs se

tourner vers le march immobilier

(81%).

Les investisseurs europens

investissent davantage dans le

contexte de la crise de leuro (79%).

La directive Ble III limitera les

banques en matire de prts

immobiliers et les restrictions dans le

secteur des prts hypothcaires

seront accentues (63%).

Compte tenu de la directive

Solvabilit II, les compagnies

dassurance / caisses de pension

joueront de plus en plus le rle de

bailleurs de fonds (63%).

La demande de capital mezzanine

sera en hausse (57%).

Daccord Plutt daccord Plutt pas daccord Pas daccord

En raison des faibles taux davance pour le financement par le crdit, la demande de capital mezzanine sera en

hausse en 2013.

Compte tenu de Solvabilit II et du manque dalternatives de placement revenu fixe, compagnies

dassurance et fonds de pension joueront de plus en plus le rle de bailleurs de fonds pour les investissements

immobiliers.

Les craintes dune forte inflation moyen terme inciteront les investisseurs se tourner vers le march de limmobilier.

La crise de la dette souveraine de la zone euro va inciter les investisseurs europens investir davantage

dans le march de limmobilier.

* Laddition des rponses ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

29%

24%

21%

5%

11%

16%

8%

3%

52%

55%

42%

58%

46%

39%

49%

32%

34%

16%

18%

32%

26%

32%

37%

37%

44%

53%

5%

3%

8%

5%

"Die Sorge vor mittelfristig hoher Inflation treibt Anleger vermehrt in den Immobilienmarkt."

"Die aktuelle Euro-Krise fhrt zu einer Ausweitung der Investitionen auf den Immobilienmrkten durch europische Anleger."

"Basel III lsst Immobilienfinanzierungen fr Banken weniger lukrativ erscheinen und fhrt knftig zu strkerer Zurckhaltung im

Hypothekengeschft."

"Aufgrund von Solvency II und fehlenden festverzinslichen Anlagealternativen treten Versicherungen und Pensionskassen

knftig verstrkt als Fremdkapitalgeber fr Immobilieninvestments

"Aufgrund geringerer Beleihungsauslufe bei Kreditfinanzierungen wird die Nachfrage nach Mezzanine-Kapital im Jahr 2013 ansteigen."

"Mit einer Ausweitung des Immobilienangebots im Jahr 2013 ist zu rechnen (Auslauf strukturierter Finanzierungen, Verkauf notleidender

Kredite, Liquidierung offener Immobilienfonds)."

"Der Kapitalmarkt ist im Jahr 2013 fr IPOs und Kapitalerhhungen wieder attraktiv."

"Der Verbriefungsmarkt gewinnt im Jahr 2013 wieder an Bedeutung."

"Es wird eine Zunahme von M&A-Aktivitten bzw. Konsolidierungen von Immobiliengesellschaften im Jahr 2013 geben."

Ich stimme zu Ich stimme eher zu Ich stimme eher nicht zu Ich stimme nicht zu

La directive Ble III rendra les prts immobiliers moins attractifs pour les banques et accentuera les restrictions

dans le secteur des prts hypothcaires.


pourraient encore profiter au march immobilier en Suisse

Messages cls

Une faible majorit se prpare un

toffement de loffre immobilire en

2013 (55%).

Prs de la moiti des sonds sattend

des IPO et des augmentations de

capital (49%).

Un retour au march de la titrisation

semble toujours improbable (40%).

Un renforcement des activits F&A

nest pas attendu dans une large

mesure (37%, 2012: 50%).


Il faut sattendre un toffement de loffre immobilire en 2013 (expiration des financements structurs, vente

des crdits en souffrance, liquidation des fonds immobiliers).

En 2013, on assistera un renforcement des activits F&A et des consolidations de socits

immobilires.

Le march de la titrisation gagnera de nouveau en importance en 2013.

Le march des capitaux en 2013 est de nouveau attrayant pour les IPO et les

augmentations de capital.


29%

24%

21%

5%

11%

16%

8%

3%

52%

55%

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39%

49%

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34%

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18%

32%

26%

32%

37%

37%

44%

53%

5%

3%

8%

5%

"Die Sorge vor mittelfristig hoher Inflation treibt Anleger vermehrt in den Immobilienmarkt."

"Die aktuelle Euro-Krise fhrt zu einer Ausweitung der Investitionen auf den Immobilienmrkten durch europische Anleger."

"Basel III lsst Immobilienfinanzierungen fr Banken weniger lukrativ erscheinen und fhrt knftig zu strkerer Zurckhaltung im

Hypothekengeschft."

"Aufgrund von Solvency II und fehlenden festverzinslichen Anlagealternativen treten Versicherungen und Pensionskassen

knftig verstrkt als Fremdkapitalgeber fr Immobilieninvestments

"Aufgrund geringerer Beleihungsauslufe bei Kreditfinanzierungen wird die Nachfrage nach Mezzanine-Kapital im Jahr 2013 ansteigen."

"Mit einer Ausweitung des Immobilienangebots im Jahr 2013 ist zu rechnen (Auslauf strukturierter Finanzierungen, Verkauf notleidender

Kredite, Liquidierung offener Immobilienfonds)."

"Der Kapitalmarkt ist im Jahr 2013 fr IPOs und Kapitalerhhungen wieder attraktiv."

"Der Verbriefungsmarkt gewinnt im Jahr 2013 wieder an Bedeutung."

"Es wird eine Zunahme von M&A-Aktivitten bzw. Konsolidierungen von Immobiliengesellschaften im Jahr 2013 geben."




32%

13%

16%

16%

11%

5%

11%

5%

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58%

50%

37%

39%

40%

29%

29%

8%

16%

29%

34%

45%

32%

44%

37%

5%

8%

5%

5%

21%

"Green-Building-Standards spielen knftig bei Immobilieninvestments eine grssere Rolle."

"Im Gewerbebereich werden im Jahr 2013 Immobilienportfolios vermehrt gehandelt."

"Internationale Investoren werden ihren Anteil am Transaktionsvolumen weiter vergrssern."

"Die Grsse der gehandelten Immobiliendeals wird im Jahr 2013 weiter zunehmen."

"Insgesamt wird das Transaktionsvolumen im Jahr 2013 ber dem Niveau von 2012 liegen."

"Die im Jahr 2013 in Kraft tretenden AIFM-Richtlinien werden zu einer Reihe von Konsolidierungen auf Fondsanbieterseite fhren."

"Risikoreiche Immobilieninvestments gewinnen wieder an Bedeutung."

"Spekulative gewerbliche Projektentwicklungen werden im Jahr 2013 wieder stattfinden."


Malgr quelques obstacles, le march des transactions en Suisse est...

Messages cls

Les normes environnementales de construction jouent toujours un rle important dans les dcisions dinvestissement (87%).

Une augmentation des transactions de portefeuille dans limmobilier commercial est attendue (71%).

Les investisseurs internationaux (66 %) investissent davantage.

La majorit des sonds prvoient une hausse du volume des transactions en 2013 (53%).

Les activits dinvestissement des investisseurs immobiliers internationaux augmenteront par rapport au

niveau de 2012.

Les normes environnementales de construction vont jouer un rle plus important dans les investissements

immobiliers existants.



Dans le secteur commercial, de plus en plus de portefeuilles immobiliers seront ngocis

en 2013.

Le volume des transactions immobilires ralises augmentera encore en 2013.



32%

13%

16%

16%

11%

5%

11%

5%

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50%

37%

39%

40%

29%

29%

8%

16%

29%

34%

45%

32%

44%

37%

5%

8%

5%

5%

21%

"Green-Building-Standards spielen knftig bei Immobilieninvestments eine grssere Rolle."

"Im Gewerbebereich werden im Jahr 2013 Immobilienportfolios vermehrt gehandelt."

"Internationale Investoren werden ihren Anteil am Transaktionsvolumen weiter vergrssern."

"Die Grsse der gehandelten Immobiliendeals wird im Jahr 2013 weiter zunehmen."

"Insgesamt wird das Transaktionsvolumen im Jahr 2013 ber dem Niveau von 2012 liegen."

"Die im Jahr 2013 in Kraft tretenden AIFM-Richtlinien werden zu einer Reihe von Konsolidierungen auf Fondsanbieterseite fhren."

"Risikoreiche Immobilieninvestments gewinnen wieder an Bedeutung."

"Spekulative gewerbliche Projektentwicklungen werden im Jahr 2013 wieder stattfinden."


... toujours valu favorablement

Messages cls

La moiti des sonds table sur une hausse du volume des transactions pour 2013 (50%).

Une minorit prvoit une consolidation du secteur des fonds en raison des directives sur les gestionnaires de fonds dinvestissement alternatif (45%).

Un retour aux investissements risqus nest plutt pas envisag (40%).

Les projets spculatifs dans limmobilier commercial ne sont gure attendus (34%).

Les projets spculatifs seront de retour en 2013.



Les investissements immobiliers risqus gagnent de nouveau en importance.

Lentre en vigueur en 2013 des directives sur les gestionnaires de fonds dinvestissement alternatif

entranera une vague de consolidations chez les promoteurs de fonds.

En 2013, le volume global des transactions augmentera par rapport au niveau de 2012.



Question pose : Daprs vous, comment les prix dachat volueront-ils en 2013 selon le type de biens immobiliers et la zone gographique ?

Lapprciation de lvolution des prix varie fortement en fonction de la zone gographique...

Immobilier de bureaux

Immobilier commercial Messages cls Lapprciation de lvolution des prix de

limmobilier de bureaux des emplacements de premier ordre varie considrablement. Toutefois, la plupart des sonds tablent sur une stabilisation ou une hausse (63%).

Quant limmobilier commercial des emplacements de premier ordre, si 16% des sonds sattendent des prix en hausse, la majorit se prpare une volution stable (55%).

Lapprciation concernant les emplacements de second ordre et priphriques sest lgrement amliore par rapport lanne prcdente. En 2012, les sonds taient encore 85% et 82% parier sur une baisse des prix pour limmobilier de bureaux et commercial dans des emplacements priphriques.

Zone de premier ordre

Zone de second ordre

Priphri

* Laddition des estimations de prix dachat ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

24%

39%

29%

5%

37%

50%

24%

68%

en hausse stables en baisse

16%

55%

21%

3%

34%

55%

24%

65%


Emplacement de premier ordre

Emplacement de second ordre

Priphrie


... et du type de biens immobiliers

Habitation Messages cls Une majorit de sonds sattendent

une hausse des prix de limmobilier rsidentiel aux emplacements de premier ordre (55%).

Comme lanne prcdente dj, la plupart des sonds anticipent une stabilisation des prix dans les zones situes proximit des villes et rurales (58% et 63%) (2012: 59% et 70%).

La tendance stable des prix des htels se concentre sur les emplacements de premier ordre (71%). Aux emplacements moins centraux, il faut s'attendre une baisse des prix (52% et 74%).

Htel



55%

34%

3%

26%

58%

8% 13%

63%

16%

en hausse

stables en baisse

3%

71%

13%

3%

32%

52%

13%

74%



Emplacement de second ordre

Priphrie


Le march de la logistique aux emplacements de premier choix est jug stable par une majorit

Logistique

Messages cls

Pour la majorit des sonds, les prix seront stables en 2013 pour limmobilier logistique aux emplacements de premier ordre (71%).

En priphrie, 60 % des participants s'attendent une volution des prix ngative.

Zone de premier ordre Zone de second ordre Priphrie



5%

71%

11% 5%

39% 40%

3%

24%

60%



Priphrie Emplacement de second ordre


Qui sont les vendeurs les plus actifs en Suisse en 2013...

Vendeurs

Question pose : Selon vous, quels seront les groupes de vendeurs actifs en 2013 ?

Messages cls

En 2013, les banques restent un groupe de vendeurs actifs (87%).

Viennent ensuite les entreprises (74%) et les fonds internationaux (69%).

Les coopratives de construction et dhabitation ne jouent gure le rle de vendeur en 2013 (26%).

Actif Modrment actif Prudent

* Laddition des vendeurs ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

45%

24%

13%

21%

11%

26%

13%

8%

42%

50%

56%

45%

52%

32%

42%

45%

18%

5%

18%

18%

21%

29%

34%

37%

44%

63%

Banques

Entreprises (non immobilires)

Autres fonds internationaux

Fonds opportunistes / de capital-investissement

Socits immobilires


Fonds immobiliers

Pouvoirs publics


Actif Modrment actif

Prudent


42%

49%

44%

49%

29%

37%

13%

11%

11%

45%

32%

37%

29%

44%

34%

52%

46%

26%

5%

11%

11%

11%

16%

21%

24%

32%

52%

Immobilienfonds

Versicherungen

Immobilien-AGs

Privat/Family Offices

Opportunity-/PE-Fonds

Wohnbaugenossenschaften

Sonstige internationale Fonds

Staatsfonds

Banken

aktiv moderat aktiv zurckhaltend

... et qui figure parmi les acheteurs en Suisse?

Acheteurs

Question pose : Selon vous, quels seront les groupes d'acheteurs actifs en 2013 ?

Messages cls

Les fonds immobiliers et les compagnies dassurance (87% et 81%) restent les acheteurs les plus actifs, similaire lanne prcdente (100% et 81%).

Les activits dachat des banques (37%), fonds souverains (57%) et autres fonds internationaux (65%) sont encore juges modres faibles.

Actif Modrment actif Prudent * Laddition des acheteurs ne donne pas toujours

100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

42%

49%

44%

49%

29%

37%

13%

11%

11%

45%

32%

37%

29%

44%

34%

52%

46%

26%

5%

11%

11%

11%

16%

21%

24%

32%

52%

Fonds immobiliers


Socits immobilires

Privs / family offices

Fonds opportunistes / de capital-investissement


Autres fonds internationaux

Fonds souverains

Banques

Actif Modrment actif

Prudent


60%

8%

3%

3%

21%

33%

29%

26%

8%

32%

46%

55%

11%

11%

5%

Abweichende Kaufpreisvorstellungen zwischen Kufer und Verkufer

Hhe des erforderlichen Eigenkapitals

Verfgbarkeit von erstrangigen Kreditfinanzierungen (Senior)

Mangelnde Verfgbarkeit von nachrangigen Kreditfinanzierungen (Junior)


Principaux obstacles la conclusion de transactions en 2013...

Messages cls

Comme lanne prcdente, les attentes divergentes en termes de prix dachat (81%) sont de loin considres comme le principal obstacle la conclusion de transactions.

Par ailleurs, les sonds sont plus nombreux que lanne prcdente voir le montant des fonds propres requis comme un obstacle (41%).

Par rapport 2012, davantage dinvestisseurs citent comme obstacle la disponibilit des crdits seniors et juniors (32% et 29%).


Attentes divergentes de lacheteur et du vendeur en termes de prix dachat

Montant des fonds propres requis

Disponibilit du financement par des crdits de rang subordonn (junior)

Disponibilit du financement par des crdits seniors)

Principaux obstacles la conclusion de transactions


Question pose : Quels sont les principaux obstacles la conclusion de transactions en 2013 ?


16%

18%

5%

5%

63%

45%

44%

26%

18%

5%

21%

32%

53%

50%

3%

3%

11%

Einvernehmliche Restrukturierungen

Verlngerung Rckzahlungszeitraum

Tausch von Fremd- in Eigenkapital (Debt-for-Equity-Swaps)

Austausch von Asset Managern

Vollstreckungen


... et mesures prendre par les banques face aux crdits en souffrance

Question pose : Quelles mesures les banques prendront-elles de plus en plus en 2013 face aux crdits en souffrance ?

Messages cls

Des restructurations consensuelles (79%) et un allongement du dlai de remboursement (63%) restent les mesures privilgies par les banques pour faire face aux crdits en souffrance.

Seuls quelques sonds tablent sur lexcution des crances (23%) ou sur lchange des gestionnaires de fortune (26%).


Restructurations consensuelles

Allongement du dlai de remboursement

Remplacement des gestionnaires de fortune

Conversion par augmentation de capital (debt-for-equity swap)

Excutions

Mesures prendre par les banques



En 2013, les types de biens immobiliers suivants seront dans la ligne de mire des investisseurs...

Accent fort ou modr de la stratgie d'investissement

Question pose : Quelle sera votre stratgie dinvestissement en 2013 en termes de types de biens immobiliers ?

Messages cls

Les investisseurs focaliseront clairement sur l'immobilier rsidentiel en 2013 (47%)

Concernant limmobilier de bureau, la situation est presque identique lanne prcdente. Plus de la moiti des sonds (57%) prvoient que les investisseurs axeront fortement modrment leur stratgie sur cette catgorie dactifs (2012: 56%).

Limmobilier commercial ne devrait toujours pas susciter un grand intrt chez les investisseurs (37%, 2012: 30%).

* Laddition des stratgies dinvestissement par type de biens immobiliers ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

18%

39%

11%

26%

47%

24%

11% 11%

Fort Modr

Bureaux Commercial Rsidentiel Autre


... ou moins priss

Accent faible ou absent de la stratgie dinvestissement

Question pose : Quelle sera votre stratgie dinvestissement en 2013 en termes de types de biens immobiliers ?

Messages cls

Par rapport lanne prcdente, limmobilier commercial suscite encore moins dintrt (2013: 21%, 2012: 12%).

Il n'y a pas encore de tendance claire vers les catgories d'actifs alternatifs.

* Laddition des stratgies dinvestissement par type de biens immobiliers ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

21%

11%

26%

21%

8%

3%

16%

33%

Faible Absent

Bureaux Commercial Rsidentiel Autre


Genve et Zurich restent trs priss par les investisseurs pour l'immobilier de bureau...

Immobilier de bureau et commercial

Question pose : Quelle sera votre stratgie dinvestissement en 2013 en termes d'emplacements gographiques ?

Messages cls

Pour l'immobilier de bureau, Genve et Zurich restent les villes les plus demandes en 2013 (26%, 26%), similaire l'anne prcdente (29%, 29%). Par rapport 2012, Ble a davantage les faveurs des investisseurs (16%, 2012: 9%).

L'immobilier commercial reste un niveau trs bas dans toutes les villes.

* Laddition des stratgies dinvestissement par zone gographique ne donne pas toujours 100%, tant donn que parfois aucune indication na t donne.

26% 26%

16%

3%

13%

5%

3%

5% 5%

3% 3%

5%

Bureaux Commercial

Zurich Genve Ble Berne Lausanne Lucerne St. Gall Autre


... la forte demande pour l'immobilier rsidentie se rpartit sur toutes les villes

Immobilier rsidentiel et stratgie inexistante

Question pose : Quelle sera votre stratgie dinvestissement en 2013 en termes d'emplacements gographiques ?

Messages cls

Les cibles prfres des investissements dans limmobilier rsidentiel sont Zurich (56%, 2012: 62%), Lucerne (56%, 2012: 70%) et Berne (53%, 2012: 64%).

Genve continue susciter l'intrt le plus faible pour l'immobilier rsidentiel (26%, 2012: 24%).


56%

5%

26% 30%

44%

13%

53%

16%

45%

21%

56%

16%

44%

29% 29%

18%

Rsidentiel Stratgie inexistante

Zurich Genve Ble Berne Lausanne Lucerne St. Gall Autre


17%

23%

60%

2013

Immobilen AG (IPO) Immobilienfonds Trade-Sale

Ces stratgies de sortie joueront un rle en 2013

Question pose : Quelles stratgies de sortie visez-vous (plusieurs rponses possibles) ?

Stratgies de sortie vises

Socits immobilires Fonds immobiliers Trade sale

Messages cls

Le Trade sale est une stratgie de sortie qui prend progressivement de limportance.

En 2013, une sortie via des socit immobilires (17%) jouera un rle moindre, compar aux annes prcdentes.



Messages cls


Le march de linvestissement immobilier est peru ainsi par les sonds suisses...

Perspectives pour la Suisse (I)

Attractivit Pour une nette majorit de sonds, la Suisse est un endroit attractif ou

trs attractif pour les investissements immobiliers en 2013 (92%).

March des capitaux immobiliers Les craintes d'inflation poussent toujours les investisseurs se tourner

vers le march immobilier (81%). Dans le contexte de la crise de leuro, les investissements sont en

hausse (79%). Un accroissement des activits de fusion et acquisition est improbable.

March des transactions immobilires

Les normes environnementales de construction jouent un rle important (87%).

On attend une augmentation des oprations de portefeuille dans limmobilier commercial (71%).

Le retour des projets spculatifs dans limmobilier commercial nest gure attendu.

Attentes en termes de prix dachat Les prix de limmobilier de bureaux aux emplacements de premier ordre

seront stables ou en hausse (63%).

Les prix de limmobilier commercial aux emplacements de premier ordre resteront stables (55%).

Pour plus de la moiti des sonds, les prix de l'immobilier rsidentiel aux emplacements centraux vont augmenter.

Vendeurs et acheteurs Outre les banques (87%), les entreprises (74%) et les fonds

internationaux (69%) seront les vendeurs les plus actifs en 2013. Les investisseurs disposant de fonds propres importants comme les

fonds immobiliers (87 %), les compagnies dassurance (81%), les socits immobilires et les family offices seront les acheteurs les plus actifs en 2013.

Principaux obstacles la conclusion de transactions En 2013, les attentes divergentes en termes de prix dachat (81%)

sont lobstacle numro un la conclusion de transactions.

Attitude des banques face aux crdits en souffrance Des restructurations consensuelles et un allongement du dlai de

remboursement sont les mesures les plus probables (79% et 63%). Les sonds ne sont que peu nombreux (23%) tabler sur une

excution des crances.


... qui poursuivent les stratgies suivantes

Perspectives pour la Suisse (II) Stratgie axe sur les types de biens immobiliers Limmobilier rsidentiel (47%) sera clairement dans la ligne de mire

en 2013. Limmobilier de bureaux (57%) est demand moyennement ou

fortement par plus de la moiti des sonds. La demande dimmobilier commercial (37%) est moins forte.

Stratgie axe sur les zones gographiques Zurich et Genve (toutes deux 26%) sont les villes les plus

demandes en 2013 par les investisseurs pour limmobilier de bureaux.

La plus forte demande en immobilier rsidentiel concerne Zurich, Lucerne (toutes deux 56%) et Berne.

Stratgies de sortie

Le Trade sale est une stratgie de sortie qui prend progressivement de limportance.

Une sortie via les socits immobilires (17%) jouera en 2013 un rle moindre que les annes prcdentes.



Europe 2013


Perspectives pour l'Europe

Attractivit Les diffrents pays sont en grande majorit jugs

attractifs ou trs attractifs par les acteurs du secteur. Certains pays non membres de la zone euro sont

actuellement jugs plus attractifs que leurs homologues de la zone euro - l'Allemagne restant cependant en tte de file.

L'Italie et l'Espagne sont les acteurs qui souffrent le plus de la crise de la dette souveraine europenne.

March des investissements immobiliers La crise europenne ainsi que les craintes d'inflation

stimulent les transactions. La nouvelle rglementation Ble III, qui rend le

financement immobilier plus difficile d'accs pourrait en partie tre contrebalance par Solvabilit II.

March des transactions immobilires L'augmentation du volume des transactions est en

partie due aux investissements internationaux. Les normes environnementales de construction jouent

un rle cl dans beaucoup de marchs. Les projets spculatifs reviennent progressivement sur

les marchs.

Anticipation des prix dachat La plupart des pays reconnaissent le potentiel de croissance des

bureaux situs aux emplacements de premier choix. Une stabilisation, voire une hausse des prix de limmobilier

commercial est attendue aux nombreuses emplacements de premier ordre.

Dans certains pays, l'achat d'immobilier rsidentiel est clairement recommand.

Vendeurs et acheteurs Vendeurs les plus actifs: socits de grance, banques, fonds de

capital-investissement / arbitrage. Acheteurs les plus actifs dans la plupart des pays: investisseurs

privs, family offices et fonds de capital-investissement / arbitrage.

Intrt pour les investisseurs Les immeubles de bureau seront moins demands en 2013 alors

que l'immobilier commercial suscitera davantage d'intrt. Une trs forte demande de biens rsidentiels est attendue dans

la plupart des pays.

Synthse


Certains pays non membres de la zone euro sont jugs trs attractifs par les acteurs du secteur

Attractivit de votre march

Question pose : Comment qualifieriez-vous l'attractivit de votre pays pour les investissements immobiliers en 2013 ? Et en comparaison avec les autres pays d'Europe ?

Par rapport aux autres pays

Messages cls

Certains pays non membres de la zone euro (Sude, Turquie et, dans une certaine mesure, le Royaume-Uni) sont actuellement plus attractifs que les pays membres, ce qui reflte les difficults persistantes de la zone euro.

Les pays qui souffrent le plus de la crise de la dette souveraine de la zone euro sont l'Italie et l'Espagne.

Trs attractif Attractif Moins attractif

Sude

Turquie

Luxembourg

Allemagne

Belgique

Suisse

Royaume-Uni

Pologne

Russie

Autriche

Ukraine

Pays-Bas

France

Espagne

Italie

1%

5%

8%

9%

10%

13%

19%

20%

22%

33%

63%

70%

58%

60%

71%

57%

70%

60%

63%

45%

64%

48%

50%

62%

46%

20%

30%

42%

40%

29%

41%

25%

32%

28%

45%

23%

33%

30%

16%

21%

17%

50%

45%

53%

69 %

35%

44%

49%

45%

37%

24%

10%

38%

46%

20%

46%

50%

41%

30 %

50%

32%

51%

55%

46%

62%

60%

56%

28%

7%

30%

4%

5%

6%

1%

10%

14%

17%

14%

30%

6%

26%

73%

70%


49%

42%

58%

50%

29%

43%

60%

34%

33%

50%

55%

45%

34%

23%

10%

42%

44%

24%

30%

52%

38%

15%

44%

37%

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20%

25%

29%

27%

10%

8%

7%

20%

16%

15%

16%

17%

5%

11%

4%

23%

60%

1%

7%

18%

19%

10%

6%

10%

15%

25%

19%

29%

27%

20%

Perceptions de la crise de l'euro

La crise de l'euro et les craintes concernant l'inflation stimulent les transactions

Question pose : tes-vous d'accord avec les affirmations suivantes : la crise de la dette souveraine de la zone euro va inciter les investisseurs europens investir davantage dans le march de l'immobilier. Les craintes d'une forte inflation moyen terme inciteront les investisseurs se tourner vers le march de l'immobilier

Messages cls

La crise de la dette souveraine de la zone euro stimule le volume des transactions dans la plupart des pays sonds.

Surtout en Allemagne et en France, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les investissements immobilier.

Dans les pays non membres de la zone euro les craintes de la crise de la dette souveraine de la zone euro ainsi que de l'inflation sont moins importantes.

Certains pays (Italie, Espagne) souffrent fortement de la crise de la dette souveraine de la zone euro.

Craintes concernant l'inflation

D'accord Plutt d'accord Plutt pas d'accord Pas d'accord

5%

12%

10%

10%

15%

16%

7%

25%

35%

37%

33%

27%

50%

8%

12%

6%

10%

18%

14%

10%

16%

27%

15%

10%

6%

13%

33%

15%

47%

46%

24%

45%

55%

19%

35%

52%

36%

15%

10%

21%

17%

20%

20%

45%

37%

58%

35%

24%

57%

40%

16%

30%

45%

45%

34%

37%

20%

15%

Allemagne

France

Luxembourg

Belgique

Suisse

Autriche

Pologne

Pays-Bas

Russie

Ukraine

Turquie

Royaume-Uni

Sude

Espagne

Italie


43%

37%

59%

43%

28%

33%

35%

64%

5%

55%

27%

40%

25%

30%

42%

33%

21%

46%

44%

42%

25%

18%

58%

50%

20%

15%

20%

17%

9%

10%

25%

9%

20%

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26%

10%

10%

23%

25%

35%

10%

13%

9%

3%

16%

20%

6%

35%

13%

17%

35%

15%

Directive Ble III

La nouvelle rglementation Ble III qui rend le financement immobilier plus difficile d'accs pourrait tre contre-balance par la rglementation Solvabilit II.

Question pose : tes-vous d'accord avec l'affirmation suivante : la directive Ble III rendra les prts immobiliers moins attractifs pour les banques et accentuera les restrictions dans le secteur des prts hypothcaires. Compte tenu de la directive Solvabilit II, les compagnies d'assurance et les fonds de pension joueront de plus en plus le rle de cranciers pour les investissements immobiliers

Messages cls

Limitations des banques financer les prts immobiliers en raison de Ble III.

Au vu de Solvabilit II, les assurances interviennent de plus en plus comme financiers.

Dans les pays impacts le plus par la directive Ble III (ex. Allemagne), les acteurs du secteur s'attendent ce que les compagnies d'assurance et les fonds de pension adoptent le rle de prteur.

Directive Solvabilit II

Autriche 2)

Sude

Royaume-Uni

Allemagne

Pays-Bas

France

Pologne 2)

Luxembourg,

Suisse 1)

Ukraine 1) 2)

Russie 1)

Espagne

Turquie 1)

Italie

Belgique


Question non incluse dans l'enqute mene en Turquie

10%

13%

6%

9%

9%

20%

24%

30%

10%

17%

25%

35%

15%

5%

4%

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21%

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12%

32%

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20%

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40%

21%

40%

30%

20%

50%

30%

20%

1) Non membre de l'Union europenne, directive Solvabilit II juridiquement non contraignante.

2) Non membre du Comit de Ble sur le contrle bancaire, directive Ble III juridiquement non contraignante.


58%

41%

23%

51%

60%

20%

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23%

25%

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27%

16%

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30%

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33%

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30%

30%

33%

20%

20%

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6%

9%

14%

11%

5%

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25%

14%

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9%

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13%

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10%

20%

19%

25%

33%

45%

Prvision d'une augmentation du volume des transactions en partie due aux investissements internationaux

Volume des transactions

Question pose : tes-vous d'accord avec l'affirmation suivante: en 2013, le volume global des transactions augmentera par rapport au niveau de 2012. Les investisseurs internationaux contribueront une part croissante du volume des transactions .

Messages cls

La grande majorit des sonds table sur une augmentation du volume des transactions en 2013, par rapport l'anne prcdente.

En Suisse, seulement 50% des sonds s'attendent une augmentation du volume des transactions, taux infrieur la moyenne des autres pays sonds.

Cette augmentation est en partie favorise par les investisseurs internationaux en qute de nouvelles opportunits d'investissement.

Activits transfrontires

Luxembourg

Pays-Bas

France

Royaume-Uni

Turquie

Allemagne

Sude

Ukraine

Russie

Belgique

Autriche

Pologne

Espagne

Suisse

Italie


12%

13%

5%

15%

20%

17%

25%

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3%

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2%

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23%

20%

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6%

41%

48%

36%

5%

56%

29%

25%

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33%

39%

15%

82%

43%

35%

47%

70%

19%

41%

45%

33%

20%

29%

50%

17%

11%

20%


57%

88%

32%

60%

45%

27%

40%

45%

25%

21%

23%

50%

39%

45%

20%

33%

55 %

25%

38%

53%

38%

30%

50%

49%

43%

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10%

20%

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16%

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15%

28%

27%

10%

17%

15%

30%

5%

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15%

13%

1%

6%

5%

10%

2%

7%

25%

21%

30%

30%

Austria

Luxembourg

Switzerland

Turkey

Sweden

Germany

Netherlands

Poland

Belgium

France

Russia

Ukraine

UK

Italy

Spain

Les normes environnementales de construction jouent un rle cl dans beaucoup de marchs

Importance des normes environnementales de construction

Question pose : tes-vous d'accord avec l'affirmation suivante : les normes environnementales de construction vont jouer un rle plus important dans les investissements immobiliers existants .


Messages cls

Les sonds de presque tous les pays concerns considrent que normes environnementales de construction jouent un rle important.

Dans les pays avec un grand nombre de fonds immobiliers comme le Luxembourg, l'Allemagne et les Pays-Bas, le focus sur les normes environnementales est souvent motiv par des raisons de marketing.

Autriche

Luxembourg

Suisse

Turquie

Sude

Allemagne

Pays-Bas

Pologne

Belgique

France

Russie

Ukraine

Royaume-Uni

Italie

Espagne


Les projets spculatifs devraient tre progressivement de retour sur bon nombre de marchs

Dveloppement de projets spculatifs

Question pose : tes-vous d'accord avec l'affirmation suivante : les projets spculatifs seront de retour en 2013 .

Messages cls

Dans quelques pays (France, Russie, Luxembourg et Pologne), une majorit de participants prvoie un retour des projets spculatifs.

En Allemagne, en Italie et en Sude, un degr lev de pr-locations semble tre une condition pralable au dveloppement de projets pour obtenir des financements.


28%

37%

53%

25%

35%

22%

19%

40%

20%

10%

19%

5%

3%

15%

4%

45%

30%

6%

30%

15%

22%

24%

20%

27%

17%

29%

25%

10%

8%

16%

17%

6%

20%

30%

28%

19%

20%

40%

17%

25%

37%

56%

35%

17%

9%

13%

35%

25%

20%

28%

38%

40%

20%

46%

39%

21%

15%

40%

67%

France

Russie

Luxembourg

Pologne

Turquie

Pays-Bas

Autriche

Ukraine

Belgique

Espagne

Royaume-Uni

Suisse

Allemagne

Italie

Sude


Question pose : D'aprs vous, comment les prix d'achat volueront-ils en 2013 selon le type de biens immobiliers et la zone gographique ?

Potentiel de croissance pour les immeubles de bureau dans la majorit des pays

Prix en hausse Prix stables Prix en baisse

Lgende Emplacements de premier ordre / priphriques

(rsultats en pourcentages)

39

1150

19

44

37

Tendances des prix immobilier de bureau (emplacement de premier ordre/priphries)

35 57

8 26

69

Suisse

72 19

9 33

44

23

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne

Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

62 33

5 19

43

38

53 28 19 28

31

41

Italie

59 35 6 24

47

29

40

30

30 15

40 45

50 43

7 33

50

17

10

57

33 30

30

40

25

62

13 8

50 42

58 40 2 28

30 42

55 35 10

45 35

20

Ukraine

65 20 15

20 10

Turquie

Luxembourg

15

45 40

15 20 65

24

39

29 24

68

Messages cls

Une stabilisation, voire une hausse des prix de limmobilier de bureau est attendue dans presque tous les pays.

Tendances contradictoires pour l'immobilier de bureau (1A) en Suisse, Espagne, Italie, et Sude, avec des prix stables ou en baisse.

Le potentiel de croissance des prix des bureaux dans les zones priphriques est surtout envisag dans les pays situs l'est de d'Europe.

60 30 10 25

55

20


Stabilisation, voire hausse des prix de limmobilier commercial dans la majorit des pays



Lgende

Emplacements de premier ordre / priphriques


39

1150

19

44

37

Tendances des prix, immobilier commercial (emplacements de premier ordre/priphriques)

24

41

35 64

24 12 43 53

1 3

48 44

Suisse

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne

Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

Italie

Ukraine

Turquie

Luxembourg

67 33 24

43

33

35

35

30 30

55

15

44 49

7 44

40

16

20

25 55

15

45 40

47 28

25 25

41

34

25

60

15 20

35 45

43 44

13 43

40

17

23

30 47

7

56 37

17

66

17 25

33 42

36

49

11 23 15 60

50 40

10 40

40

20

60 35

5 15 15

16

55

21 24

65

Messages cls

Stabilisation, voire hausse des prix pour l'immobilier commercial.

La hausse de prix dans les emplacements de premier ordre (1A) est plus marque en Autriche, au Luxembourg et en Turquie.

Potentiel de croissance dans les priphries pour les biens commerciaux et particulirement dans les pays de l'est de l'Europe ainsi qu'en France.


Dans certains pays, l'immobilier rsidentiel semble nettement attirer les acheteurs



Lgende Emplacements de premier ordre / priphriques


39

1150

19

44

37

Tendances des prix, immobilier rsidentiel (emplacements de premier ordre/priphriques)

75

20 15

65

15

Suisse

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

Italie

Ukraine

Turquie

Luxembourg

71 24

5 33

53

14

25

60

15 45

35

15

46 35

19 33

44

21

25

50

25 15

30 55

53 35

12 41

35

24

44 34

22 16

38 46

40

25

35 15

35 50

10

64

23 27

33

40

40 57

3 20

43

37

45 42

13 8

59

33

66 26

8 17

40 43

25

50

25 35

50

15

55 35 5

15 15

55 34

3 13

63

16

Messages cls

En Allemagne, en Autriche, au Royaume-Uni et en Suisse, les sonds s'attendent une augmentation des prix des biens rsidentiels aux emplacements de premier ordre.

Les sonds de la plupart des marchs estiment que les prix de l'immobilier rsidentiel des zones priphriques devraient rester stables.


Principaux vendeurs et acheteurs par pays (I/II)

Question pose : Selon vous, comment se comporteront les vendeurs/acheteurs suivants sur le march de l'immobilier en 2013 ?

Messages cls

Les vendeurs les plus actifs:

Socits de grance

Banques

Fonds de capital-investissements / arbitrage

Les acheteurs les plus actifs:

Investisseurs privs et family offices

Fonds d'investissements / arbitrage

PRINCIPAUX vendeurs PRINCIPAUX acheteurs Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (81 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (76 %), autres fonds internationaux (71 %)

Autriche

Fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (95 %), cabinets privs/family offices (90 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (86 %)

Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (80 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (80 %), autres fonds internationaux (75 %)

Belgique Compagnies d'assurance/fonds de pension (85 %), socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (80 %), banques (80 %)

Banques (79 %), fonds ouverts (immobilier) (72 %), autres fonds internationaux (69 %) France

Fonds ferms (immobilier) (75 %), fonds souverains (75 %), banques (72 %), compagnies dassurance (65%)

Fonds ouverts (immobilier) (90 %), autres fonds internationaux (89 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (88 %)

Allemagne Cabinets privs/family offices (93 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (92 %), autres fonds internationaux (89 %)

Compagnies d'assurance/fonds de pension (50 %), socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (45 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (40 %)

Italie Compagnies d'assurance/fonds de pension (60 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (55 %), fonds ferms (immobilier) (55 %)

Socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (94 %), fonds ferms (immobilier) (88 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (82 %)

Luxembourg

Fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (88 %), socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (88 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (88 %)

Secteur public (88 %), socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (79 %), banques (79 %) Pays-Bas

Fonds souverains (81 %), cabinets privs/family offices (72 %), autres fonds internationaux (69 %)

Fonds ferms (immobilier) (75 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (75 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (65 %)

Pologne Socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (85 %), fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (80 %), fonds souverains (75 %)

Banques (80 %), secteur public (77 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (76 %) Russie

Socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (90 %), cabinets privs/family offices (87 %), fonds souverains (70 %)

Socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (57 %), banques (53 %), fonds ferms (immobilier) (50 %)

Espagne Fonds ouverts (immobilier) (50 %), banques (44 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (40 %),


Principaux vendeurs et acheteurs par pays (II/II)

Question pose : Selon vous, comment se comporteront les vendeurs/acheteurs suivants sur le march de l'immobilier en 2013 ?

Messages cls

Les vendeurs les plus actifs:

Socits de grance

Banques

Fonds de capital-investissements / arbitrage

Les acheteurs les plus actifs:

Investisseurs privs et family offices

Fonds d'investissements / arbitrage

PRINCIPAUX vendeurs PRINCIPAUX acheteurs Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (87 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (87 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (79 %)

Sude

Socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (88 %), fonds ferms (immobilier) (87 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (83 %)

Banques (87 %), entreprises (non immobilires) (74 %), autres fonds internationaux (59 %) Suisse

Fonds immobilier (87 %), compagnies d'assurance/fonds de pension (81 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (81 %)

Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (95 %), entreprises (non immobilires) (90 %), autres fonds internationaux (85 %)

Turquie

Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (75 %), cabinets privs/family offices (75 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (75 %)

Fonds ouverts (immobilier) (77 %), banques (75 %), socits d'exploitation immobilire/socits civiles de placement immobilier (72 %)

Royaume-Uni Fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (73 %), cabinets privs/family offices (72 %), fonds souverains (70 %)

Socits immobilires spcialises dans le secteur rsidentiel (80 %), entreprises (non immobilires) (75 %), autres fonds internationaux (75 %)

Ukraine Fonds opportunistes/fonds de capital-investissement (75 %), cabinets privs/family offices (70 %), banques (70 %)


Demande gnralement plus faible pour l'mmobilier de bureau...

Question pose : Par rapport 2012, quelle est votre stratgie d'investissement 2013 vis--vis des types de biens immobiliers suivants ?

Fort intrt Intrt modr Faible intrt

Lgende


21

4421

14Pas intresss

Intrt pour les investisseurs, immobilier de bureau

Suisse

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

Italie

Ukraine

Turquie

Luxembourg

10

42 29

19

20

30 50

46 40

12 2

30

20 50

12 24

12 46

19

34 16

31

20

35 25

20

23

47 13 17

10 33

17

40

67 25

4 4

25

32 17

26

20

25 20

35

65 20 15

22

43 15

13

18

39 21

11

Messages cls

Demande moins importante par rapport l'anne prcdente pour l'immobilier de bureau.

Seuls les investisseurs de Sude, de Turquie et de France affichent un intrt trs marqu pour les immeubles de bureau.


tandis que la demande pour l'immobilier commercial est modre ou forte


Intrt pour les investisseurs, immobilier commercial


Lgende


21

4421

14Pas intresss

18 12 6 58

Suisse

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

Italie

Ukraine

Turquie

Luxembourg

33

47 10

10

25

30 30

15

43 33

19 5

40

15 45

22

31 19

28

20

45 15 20

33

47

13 7

7 23

43

27

50 29 4 17

23

41 15 21

25

35 10

30

35

50

5 10

37

31 8 16

11 26

26

21

Messages cls

Les investisseurs de la plupart des pays s'intressent encore, dans diffrentes mesures, limmobilier commercial.

Les investissements relatifs limmobilier commercial ne jouent qu'un rle mineur en Italie et en Espagne.


Compte tenu des prvisions favorables des prix, les biens immobiliers rsidentiels figurent sur les listes de nombreux acheteurs


Intrt pour les investisseurs, immobilier rsidentiel


Lgende


21

4421

14Pas intresss

Messages cls

La demande de biens rsidentiels reste forte dans la plupart des pays sonds, l'exception de l'Italie, de l'Espagne et du Luxembourg.

En Suisse et en Allemagne, les biens rsidentiels semblent trs recherchs par les investisseurs.

6 24 12

52

Suisse

Royaume-Uni

Espagne

France

Russie

Sude

Pologne Allemagne

Autriche

Pays-Bas

Belgique

Italie

Ukraine

Turquie

Luxembourg

47 33

10 10

15 25

40

20

42 35

14 9

40

15 45

25

25 25

25

15

35 25

25

10 27

36

27

33

13 25

29

26

36 19 19

30

25 15

30

45 25

15 15

65 11 2 15

47 24 8 3

23

37 27

13


Ernst & Young

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