approche macroprudentielle à la réglementation du système financier
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Approche macroprudentielle à la réglementation du système financier. ASDEQ Journée portes ouvertes à la Banque du Canada, 30 novembre 2009 Toni Gravelle, sous -chef D épartement de la Stabilité Financière. La crise met à jour les déficiences. Risques systémiques - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Approche macroprudentielle à la réglementation du système financier
ASDEQJournée portes ouvertes à la Banque du
Canada, 30 novembre 2009
Toni Gravelle, sous-chefDépartement de la Stabilité Financière
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La crise met à jour les déficiences•Risques systémiques•L’approche microprudentielle n’est pas
suffisante▫Centrée sur des entités individuelles,▫Contenir les risques idiosyncratiques
•Exemples Ratio de capital adéquat des banques internationales Mais levier dans le système était trop haut
« sophisme de composition » Risque individuel dépend de l’environnement
Important désappariement des échéances (SIV)
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Sources fondamentales de problèmes systémiques
•Toutes les crises liées à: 1. Un Levier excessif et/ou2. Un désappariement des échéances3. Une exposition à des risques communs ou une
concentration importante des risques•Déséquilibres conjoncturels dans le système
financier: Levier excessif/asymétrie des échéances▫ Rend le système fragile et amplifie l’ampleur des
chocs de liquidité et de solvabilité•Risque systémique: grand déséquilibre dans le
système financier
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Crises antérieures•Pourquoi l’éclatement de la bulle technologique
n’a pas ébranlé le système financier?▫L’effet de levier n’était pas la source de la hausse
du prix des actifs technologiques•La Crise financière Russe et LTCM ont
occasionné des risques systémiques:▫Levier important et expositions à des risques
communs chez les institutions financières▫A été détectée rapidement et la Fed a coordonné
la liquidation des actifs et une réduction du levier•Crises des pays émergents:
▫Désappariement des échéances à l’échelle du système, effet de levier important
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Crises antérieures•Pourquoi des bulles immobilières ont-elles
souvent joué un rôle prépondérant?▫Source d’endettement élevé et de
désappariement des échéances (et exposition au risque de change dans le cas des pays émergents)
•L’innovation financière contribue aussi normalement aux crises▫Prêts hypothécaires à risque et nouveaux dérivés
de crédit (CDS et CDO)
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Types de risque systémiqueUn niveau élevé de risque systémique peut restreindre l’intermédiation financière effet néfaste sur l’activité macroéconomique
•Deux types de risque systémique▫Procyclicité (dimension temporelle)▫Contagion (dimension transversale)
•Objectif des instruments macroprudentiels▫Atténuer/contenir le risque systémique
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Procyclicalité: notions de base•La perception du risque diminue en période de
boom financier et s’accroît en période de difficultés financières
•Les banques et autres acteurs du système financier tiennent compte de cette perception, la renforçant par le fait même (effet de rétroaction)
•Exemples▫Valeur exposée au risque (VaR)▫Décotes/marge▫Conditions de crédit
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Outils de politique procyclique•Coussins de fonds propres
contracycliques•Marges de sécurité et valeur exposée au
risque contracycliques•Cotes de crédit variant dans le temps•Provisions pour créances douteuses
dynamiques
Lequel choisir?
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Risques liés aux réseaux et à la contagion: que sont-ils?•Étendue et rapidité de la propagation des
chocs
▫Les institutions financières ne prennent pas suffisamment en compte l’impact de leurs actions et de celles des autres participants au réseau
▫Certains risques ne sont pas détectés ou ne sont pas pris en charge
▫Le risque de réseau est une externalité dans le système financier
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Outils adressant les risques de contagion par le réseauSystèmes de paiements centralisésLimiter l’exposition interbancaireImposition de standards sur les actifs
liquides afin de simplifier le réseauLimiter la détention d’actifs similaires et la
concentration du risqueRéduire l’impact et la probabilité d’une
faillite d’une institution financière systématiquement importante (IFSI)
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Approche macroprudentielle•Le but est de contenir les déséquilibres,
et non d’éviter les fluctuations de l’activité économique ou du crédit
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Surveillance Macroprudentielle•Plusieurs types
▫Surveillance des marchés et des institutions financières Revue du système financier
▫Modélisation
▫“Stress-testing” macroéconomique
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Questions?
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