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- 1 - Analyse sectorielle : la téléphonie mobile Résumé : Dans une situation de concurrence forte et d'évolution rapide des technologies, les opérateurs de téléphonie mobile doivent trouver les sources de revenus justifiant leurs investissements. Dans ce contexte, accords de partenariats et acquisitions permettent d'élargir la base de clientèle en limitant les dépenses. Mais quels sont les critères à privilégier pour l'investisseur souhaitant intervenir sur ce secteur ? Mots clés : § Autorité de régulation des télécommunications § UMTS § GPRS § abonnement § offres prépayées § offres postpayées § opérateurs § roaming § base d'abonnés § ART § Telecom § Taux de pénétration § ARPU § part de marché § opérateurs Sommaire : . Economie du secteur Un marché en forte croissance Les enjeux de la téléphonie mobile Exercices : QCM de mémorisation . Critères d'investissement Les entreprises Les critères d'investissement Exercices : QCM de mémorisation . Quizz d'évaluation Mise à jour : 01.08.2002 Auteur : Florent Robineau Expert : Antoine Nodet ISSN : 1623-3255

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Analyse sectorielle : la téléphonie mobile

Résumé :

Dans une situation de concurrence forte et d'évolution rapide des technologies, les opérateurs de téléphonie mobile doivent trouver les sources de revenus justifiant leurs investissements. Dans ce contexte, accords de partenariats et acquisitions permettent d'élargir la base de clientèle en limitant les dépenses. Mais quels sont les critères à privilégier pour l'investisseur souhaitant intervenir sur ce secteur ?

Mots clés :

�� Autorité de régulation des télécommunications

�� UMTS �� GPRS �� abonnement �� offres prépayées �� offres postpayées �� opérateurs �� roaming �� base d'abonnés �� ART �� Telecom �� Taux de pénétration �� ARPU �� part de marché �� opérateurs

Sommaire :

. Economie du secteur Un marché en forte croissance Les enjeux de la téléphonie mobile Exercices : QCM de mémorisation

. Critères d'investissement Les entreprises Les critères d'investissement Exercices : QCM de mémorisation

. Quizz d'évaluation

Mise à jour : 01.08.2002 Auteur : Florent Robineau Expert : Antoine Nodet ISSN : 1623-3255

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Section : Economie du secteur

En bref : Un marché en forte croissance La structure du marché • Le dynamisme • Les effets du ralentissement économique Les composantes de l'offre • Définition des opérateurs • Les différents produits • L'évolution du secteur

La structure du marché Le marché de la téléphonie mobile a connu une très forte progression si bien qu'en France, à l'instar d'autres pays, le nombre de lignes mobiles est supérieur depuis l'automne 2001 au nombre de lignes fixes. La téléphonie mobile est un nouveau marché qui s'est développé à la fin des années 1990. Le produit s'est démocratisé et a connu un très fort engouement auprès du public si bien qu'il ne suit pas pour le moment les cycles économiques habituels. Dans le futur, la croissance du secteur sera alimentée par l'accroissement des services novateurs développés grâce à de nouvelles technologies. Un marché dynamique D'après l'Autorité de régulation des télécommunications (ART), le nombre d'abonnés en France fin 2001 atteint 37 millions, ce qui représente un taux d'équipement de 61,6,% de la population. Ces données reflètent la bonne santé du secteur : sur l'année 2001, il progresse d'environ 24 % malgré une conjoncture économique en nette détérioration.

Légende : Progression du taux d'équipement en France (données trimestrielles en pourcentages) (Source : ART).

Un marché français épargné par le ralentissement économique ? Le marché français ne semble pas souffrir du ralentissement global comme nous l'indique les chiffres suivants :

Chiffres d'affaires (en millions d'Euros)

2 e trimestre 2001

Variation sur un trimestre

Variation en glissement annuel

Téléphonie mobile 2 485 + 7,1 % + 27,3 % Ensemble des services mobiles 2 490 + 7,1 % + 25,6 %

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On observe que la croissance est très vigoureuse, proche de 7 %, entre les deux premiers trimestres de 2001 et surtout par rapport à l'année 2000. La téléphonie mobile profite de son caractère innovateur et d'un marché très récent. Alors que le taux d'équipement avoisinait les 10 % en 1997, il a été multiplié par six jusqu'en 2001. De plus, malgré le fort taux d'équipement, les ventes brutes (hors résiliations) de 2001 demeurent soutenues. Ainsi, au cours de l'année 2001, 7,3 millions de nouvelles lignes ont été ouvertes (contre 9 millions en 2000). Les composantes de l'offre La structure de l'offre Les opérateurs de téléphonie mobile en Europe affichent des profils très proches. Il s'agit bien souvent d'une activité particulière d'opérateurs historiques comme France Télécom avec Orange, Deutsche Telekom avec T-mobil mais aussi parfois d'opérateurs indépendants comme Bouygues Télécom ou Vodafone. Les produits Les opérateurs de téléphonie mobile offrent deux types de produits : • Les formules d'abonnements : le client s'engage à payer un montant mensuel fixe en échange d'un nombre prédéfini de minutes de communication. Ces formules assurent un revenu certain par abonné. • Les cartes prépayées : le client achète un certain nombre de minutes de communications qu'il est libre d'utiliser quand il le veut, sur une période prédéfinie. Le revenu est moins important et moins certain (le client ne s'engage pas pour une période longue). Les utilisateurs peuvent être mal identifiés et incorporés dans le nombre total d'abonnés alors qu'ils sont inactifs. La part de ce produit a fortement augmenté pour atteindre près de 60 % au quatrième trimestre 2001.

Légende : Répartition des deux produits en fonction des opérateurs au 30 juin 2001 en France métropolitaine

Tendance actuelle La répartition entre cartes prépayées et abonnements tend à se dégrader en faveur du premier produit. Les coûts d'acquisition des clients sont moins élevés pour les cartes car les opérateurs concèdent des réductions tarifaires limitées, mais la qualité du client se dégrade : il est moins actif, consomme peu de services et est très peu fidèle dans ses habitudes de communication. Le risque qui en découle est une dégradation à terme de la rentabilité des opérateurs.

Légende : Structure au niveau européen

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En bref : Les enjeux de la téléphonie mobile La gestion des abonnés • Le comportement des abonnés • La logique de fidélisation Dans l'attente des nouvelles générations • Les technologies d'aujourd'hui • L'UMTS : l'avenir Le contexte réglementaire • L'évolution de la concurrence • Les problèmes tarifaires et le partage des coûts La logique internationale • L'expansion des opérateurs • L'enjeu des bases d'abonnés

La gestion des abonnés Avec un taux de pénétration désormais élevé, les opérateurs cherchent à maximiser le revenu par abonné. Cela passe par une base de clients actifs, fidèles et bien identifiés. La maîtrise du circuit de distribution permet de mieux connaître le comportement et la demande des clients. C'est pourquoi les opérateurs cherchent à disposer de leurs propres points de vente. Mieux renseignés, ils peuvent développer de nouveaux services répondant aux attentes de leurs clients et s'assurer ainsi leur fidélité. L'évolution technologique offre de nombreuses possibilités mais l'important est de savoir lesquelles trouvent un écho et sont susceptibles de générer de nouveaux revenus. Les opérateurs doivent également s'attacher à se différencier de leurs concurrents et donc poursuivre leurs efforts marketing. L'enjeu est autant la fidélisation que la conquête des abonnés. Dans l'attente des nouvelles générations L'une des principales caractéristiques du secteur de la téléphonie mobile est l'évolution des normes de communication. La volonté de créer de nouveaux marchés alimente les efforts technologiques : il faut accroître la capacité des réseaux et étendre le panel de services offert aux consommateurs. Ainsi, après le développement du WAP, le GPRS prendra le relais puis cédera sa place à l'UMTS.

WAP : premier système Internet sur téléphone portable. Il s'agit d'un service permettant aux utilisateurs de consulter des pages Web sur leur écran de téléphone.

GPRS : ce système est basé sur le même principe que le WAP mais offre un débit supérieur. Il est considéré comme la deuxième génération de la téléphonie mobile.

UMTS : technologie qualifiée de troisième génération, elle offre un potentiel de développement très élevé. La transmission d'information sera très rapide si bien que le téléphone portable pourra être connecté en permanence à l'Internet. Les applications potentielles sont très nombreuses comme le téléchargement de fichiers musicaux, par exemple. Des déboires du WAP aux retards du GPRS Alors que la lenteur du système WAP a entravé le développement de cette technologie, le GPRS est attendu avec beaucoup d'impatience par les opérateurs. Souffrant d'un retard dans son lancement, il peut offrir un grand potentiel de développement et une large opportunité de conquête de nouveaux utilisateurs. Exemple : Le système japonais " i-mode " permettant l'accès à l'Internet (très proche du GPRS) et lancé par NTT DoCoMo, au Japon, a permis à l'opérateur d'enregistrer 20 millions d'abonnés en 18 mois.

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L'UMTS Cette technologie doit faire entrer la téléphonie mobile dans sa troisième génération. Les principaux enjeux sont financiers car le coût d'attribution des licences est très élevé. Ainsi seuls des opérateurs aux bases financières saines peuvent entrer sur ce marché. De plus, les investissements nécessaires à l'exploitation de cette technologie se révèlent aussi importants. Dans ce cadre, il faut surveiller les accords de coopération entre opérateurs et l'attitude des autorités de régulation concernant le partage des réseaux.

Légende : Coût des licences UMTS par pays

Le contexte réglementaire L'une des principales inconnues dans le développement du marché des mobiles est l'évolution de la réglementation. Plusieurs points sont sources d'interrogations : • le développement de la concurrence, l'ouverture des marchés et les facilités d'accès pour de nouveaux opérateurs ; • la politique tarifaire concernant les coûts de communication (frais d'interconnexion) entre mobiles et téléphones fixes, les offres de cartes prépayées et d'abonnements ; • l'autorisation de diviser les coûts dans l'UMTS par le développement du partage de réseaux ou " roaming ". En effet, assurer la couverture UMTS d'un pays comme la France représente un investissement de plusieurs milliards d'euros en infrastructures. Cependant, bien que ces éléments demeurent incertains, le travail de la Commission européenne tend à l'uniformisation des législations dans une optique de développement de la concurrence.

Roaming : Il s'agit du partage des infrastructures nécessaires à l'exploitation de l'UMTS. Une telle opération permet de diviser les investissements par le nombre d'opérateurs utilisant le même réseau et de réduire la facture globale de l'UMTS. La logique internationale La forte progression du marché des mobiles a permis l'expansion internationale des opérateurs. Un tel développement offre différents avantages : • la pénétration de nouveaux marchés permet aux opérateurs de trouver des relais de croissance alors que sur leurs marchés d'origine, la conquête de nouveaux clients devient plus difficile ; • le développement à l'international permet d'amortir certains coûts notamment marketing et publicitaires sur une base d'abonnés élargie ; • enfin, le coût de pénétration d'un nouveau marché peut être limité grâce aux possibilités en terme de partage des réseaux, ou " roaming . Ce sera particulièrement important en ce qui concerne l'UMTS. Exemple : Deutsche Telekom, détenteur de T-Mobil, opérateur de téléphonie mobile en Allemagne, développe ses activités outre-Atlantique avec l'acquisition de Voicestream, aux Etats-Unis.

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Exercices de mémorisation

? Qu'est-ce qui caractérise le secteur de la téléphonie mobile ?

1. Le caractère cyclique de son activité 2. C'est un secteur de croissance 3. Le chiffre d'affaires global stagne

? De quelle manière le rapport prépayé/postpayé se modifie-t-il ?

1. Le rapport est stable 2. La part du prépayé augmente au détriment de la rentabilité des opérateurs 3. Le rapport s'améliore et accroît la rentabilité des opérateurs

? Quel est le principal enjeu de l'UMTS pour les opérateurs ?

1. Un enjeu technologique 2. Un enjeu financier 3. Un enjeu réglementaire

? Qu'est ce que le " roaming " ?

1. Le partage des réseaux 2. Le partage des investissements 3. Le nom de la réglementation sur l'UMTS

? Qu'implique le développement international ?

1. L'expansion de la base d'abonnés 2. L'augmentation des coûts publicitaires 3. Une expansion essentiellement régionale

? Qu'appelle-t-on téléphone de troisième génération ?

1. Le WAP 2. Le GPRS 3. L'UMTS

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Solutions

? Qu'est-ce qui caractérise le secteur de la téléphonie mobile ? La bonne réponse à cette question est : • C'est un secteur de croissance Explication : Le secteur profite d'une forte croissance malgré le ralentissement de l'économie.

? De quelle manière le rapport prépayé/postpayé se modifie-t-il ? La bonne réponse à cette question est : • La part du prépayé augmente au détriment de la rentabilité des opérateurs Explication : La part des cartes prépayées a fortement augmenté. Elle représente 60 % des ventes, fin 2001, contre 40 %, en juin 2000.

? Quel est le principal enjeu de l'UMTS pour les opérateurs ? La bonne réponse à cette question est : • Un enjeu financier Explication : Seuls les opérateurs financièrement les plus forts pourront assumer les coûts liés aux licences et aux infrastructures.

? Qu'est ce que le " roaming " ? La bonne réponse à cette question est : • Le partage des réseaux Explication : C'est le partage des infrastructures dans le cadre du développement de l'UMTS.

? Qu'implique le développement international ? La bonne réponse à cette question est : • L'expansion de la base d'abonnés Explication : Le développement international va permettre le rapprochement des fichiers d'abonnés de différents pays, à terme, ce qui favorisera une réduction de coûts de gestion des abonnés.

? Qu'appelle-t-on téléphone de troisième génération ? La bonne réponse à cette question est : • L'UMTS Explication : Cette technologie dépassera toutes les autres et devrait apparaître aux alentours de 2004.

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Section : Critères d'investissement

En bref : Les entreprises Les principaux acteurs • Les opérateurs de téléphonie mobile • Les équipementiers La tendance actuelle • La concentration et ses logiques • Du côté des équipementiers

Les principaux acteurs Les opérateurs de téléphonie mobile L'Europe est le premier marché mondial en terme de téléphonie mobile. La particularité des opérateurs européens est, le plus souvent, qu'ils sont liés à un opérateur historique. Rares sont les sociétés indépendantes comme Vodafone.

Légende : Exemple d'appartenance d'opérateurs mobiles à des opérateurs historiques

Légende : Capitalisation boursière et chiffre d'affaires des opérateurs européens (Juillet 2002)

Ce tableau révèle la suprématie de l'opérateur britannique Vodafone. L'acquisition de Mannesmann lui a permis de développer son activité au niveau international. Il est aujourd'hui l'unique opérateur mondial, ce qui lui permet de disposer des assises financières pour les investissements nécessaires au déploiement de la technologie UMTS.

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Dans ce paysage concurrentiel, l'opérateur Orange se démarque par son agressivité commerciale qui lui a permis, au second trimestre 2001, de devenir le premier opérateur en Grande-Bretagne avec 11,9 millions de clients devant British Telecom mobil et Vodafone. La tendance actuelle La concentration La tendance à la concentration est de plus en plus marquée dans le secteur de la téléphonie mobile. Ainsi, on a pu observer un mouvement massif de rapprochement entre opérateurs depuis 1999.

Légende : Récapitulatifs d'opérations d'acquisition en Europe

Les logiques de rapprochement • La logique de fond des rapprochements est la course aux abonnés : les objectifs sont d'améliorer la part de marché et de s'introduire dans des pays sans avoir eu à acquérir la licence. Cette course à la taille se justifie par les économies d'échelle qui peuvent être réalisées. De nombreux frais sont fixes comme le coût des licences ou les investissements pour couvrir un pays ..., et l'opérateur gagne à pouvoir les amortir sur une large base de clients. • Le partage des coûts est de plus en plus présent avec l'arrivée de l'UMTS et se manifeste par le développement du partage de réseau (" roaming ").

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En bref : Les critères d'investissement Les indicateurs de potentiel de croissance • La part de marché • Le taux de pénétration Les indicateurs d'activité • La rentabilité des clients • La marge commerciale Les risques • La couverture des investissements et la montée de l'endettement • Les incertitudes dans le développement des nouvelles technologies La valorisation • Une meilleure méthode de valorisation • Les critères de choix d'un opérateur

Les indicateurs de potentiel de croissance La téléphonie mobile étant un marché en forte croissance, il est utile de s'intéresser à différents indicateurs qui permettent de connaître le potentiel d'évolution d'un opérateur sur son marché. On utilisera plus particulièrement la part de marché et le taux de pénétration. Le taux de pénétration Le taux de pénétration révèle le potentiel de développement d'un marché et son niveau de saturation. Il est estimé en France à 61,6 % en 2001. Malgré ce taux très élevé, si le marché français connaît le fort développement des marchés scandinaves en terme de téléphonie mobile, il pourrait être proche de 80 % dans quelques années. Le potentiel pour les opérateurs reste donc important. La part de marché La part de marché est un indicateur essentiel car il va permettre de connaître l'agressivité d'un opérateur et sa position par rapport à ses concurrents.

Légende : Parts de marchés en France fin 2001

Les indicateurs d'activité La rentabilité des clients La notion de rentabilité des clients s'est rapidement développée afin de mesurer l'utilité et l'impact des nouveaux investissements.

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De là est né l'ARPU (Average Revenu Per User) ou revenu moyen par abonné, qui est devenu une véritable référence pour les opérateurs. • Les avantages de l'ARPU : cette méthode permet de ne valoriser que les clients actifs, ce qui a conduit à un assainissement des bases de données des différents opérateurs. En effet, plus l'ARPU est élevé et meilleure est la rentabilité des clients. Le retrait de clients inactifs fait donc logiquement progresser ce ratio. Bouygues Télécom aurait éliminé 431 000 clients de ses fichiers qui étaient des utilisateurs de cartes prépayées inactifs depuis quelques mois, d'après La Tribune. • La tendance : l'enjeu de développement de nouveaux services est très important pour les opérateurs. Déjà, la contribution de nouveaux services tels que les messages SMS, messages écrits envoyés à partir d'un téléphone portable, est significative dans l'ARPU puisqu'elle représente entre 3 et 6 % (770 millions de SMS envoyés au 2 e trimestre 2001). On peut estimer que la part de ces services va encore s'accroître pour représenter entre un quart et un cinquième de ce revenu dans les prochaines années. Les marges commerciales Les marges commerciales tendent à progresser chez l'ensemble des opérateurs européens de manière mécanique. Le taux d'équipement très élevé pousse les opérateurs à axer leurs efforts sur la conquête de nouveaux abonnés à forte contribution plutôt que vers des clients prépayés générant une faible marge. C'est pourquoi ils réduisent les subventions accordées aux cartes prépayées. Ainsi la marge générée par un client prépayé moyen progresse (grâce à la baisse des coûts d'acquisition) et la conquête de clients postpayés se poursuit. Risques La couverture des investissements et la montée de l'endettement La montée de l'endettement lié au développement du GPRS et de l'UMTS constitue un risque majeur pour un secteur déjà lourdement endetté. Alourdissement des frais financiers, dégradation de la note par des agences de notations et difficultés à trouver des fonds pour assurer un développement ultérieur sont les risques qui planent sur ces opérateurs. Les incertitudes dans le développement des nouvelles technologies La première incertitude est liée à la date de sortie du GPRS, plusieurs fois retardée déjà. Il est grandement attendu par les opérateurs et équipementiers. Les incertitudes liées à l'UMTS sont nombreuses. Sur le plan financier, les coûts de développement et d'exploitation de licence et d'infrastructure sont très élevés. Le risque de nouveaux entrants sur le marché de l'UMTS est fort. La dilution des parts de marchés conduirait à un affaiblissement des marges et limiterait le retour sur investissement d'opérateurs fortement engagés au niveau financier dans cette technologie. A l'inverse, suivant les méthodes d'attribution des licences (enchères ou dossiers sélectionnés par les instances de régulation), certains opérateurs pourront ne pas se voir accorder la possibilité d'exploiter l'UMTS. Ce risque est déterminant pour l'avenir de leur activité. Le modèle économique de l'UMTS étant encore inconnu, les opérateurs devront facturer leurs clients en fonction du débit consommé, ou bien en fonction de l'utilisation de services qui restent encore à inventer. Mais cette incertitude commerciale se concilie très mal avec des investissements massifs et immédiats. Valorisation Un assainissement de la méthode Pendant plusieurs années, les opérateurs de téléphonie mobile étaient valorisés en se référant au nombre de leurs clients auquel était affectée une valeur potentielle. La méthode impliquait un taux de croissance important de l'ARPU et du nombre de clients, sans vraiment tenir compte des limites du marché potentiel. Le réajustement a été sévère, d'autant que les possesseurs de cartes prépayés étaient inscrits sans discrimination entre clients actifs et inactifs. Aujourd'hui, les méthodes sont redevenues plus traditionnelles. Ainsi, les comparables boursiers permettent de savoir si une valeur est plus ou moins chère par rapport à son secteur.

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Légende : Ratios Boursiers en Juillet 2002 de quelques opérateurs

Un fort potentiel Les opérateurs sont aujourd'hui pénalisés par un endettement lourd et des investissements très importants pour assumer le poids des nouvelles technologies. Ces deux points vont peser considérablement sur le résultat qui sera, bien souvent, déficitaire.

Légende : Principaux Soldes intermédiaires de gestion d'Orange

Cependant, le potentiel d'amélioration de rentabilité est très important. • L'ARPU : l'arrivée de nouveaux services va contribuer à l'amélioration de l'ARPU. Déjà importante, leur contribution devrait croître sous l'effet de l'arrivée de nouvelles technologies et l'expansion du panel de services. • L'EBITDA : l'amélioration des marges commerciales grâce à une meilleure gestion des abonnés, une pénétration du marché plus forte et l'arrivée à maturité de différents services offrent un potentiel d'amélioration de l'EBITDA très important. • Le résultat net : le résultat net tend à s'améliorer mécaniquement grâce à deux effets. La réduction des investissements liés à l'UMTS grâce au partage de réseaux et à la renégociation des prix des licences (dans certains pays) et l'amortissement des investissements réalisés jusqu'à présent vont alléger ce poste dans le compte de résultat. De plus, la volonté des opérateurs de réduire leur dette accentuera ce phénomène en permettant une réduction des frais financiers, une réduction des charges financières et une amélioration du résultat financier. Le choix d'un opérateur Dans un marché en très forte croissance, l'investissement dans un opérateur devra prendre en compte différents éléments permettant de s'assurer de son potentiel. La structure financière et le niveau d'endettement permettront de distinguer les opérateurs capables d'assumer l'entrée dans l'ère des générations futures de téléphonie mobile de ceux qui ne le sont pas. L'idéal est une société peu endettée et générant un fort cash-flow. Dans ces conditions, l'utilisation d'une valorisation par les cash-flows actualisés (DCF) est particulièrement pertinente. La stratégie d'acquisition et la part de marché souligneront la capacité de l'opérateur à présenter ses gammes de nouveaux produits à une large clientèle tout en limitant les coûts de marketing. Ainsi, le positionnement sur le marché des nouvelles générations de portables reste-t-il l'enjeu majeur et le critère d'investissement sur le long terme le plus significatif pour les quatre prochaines années.

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Exercices de mémorisation

? Quelles sont les logiques de rapprochement entre opérateurs ?

1. L'expansion des bases de clientèle et le partage des coûts 2. La mise en place de partenariats pour développer de nouvelles technologies 3. Une réglementation européenne favorable

? Qu'indique le taux de pénétration ?

1. La part de marché 2. Le niveau de saturation d'un marché 3. L'agressivité commerciale d'un opérateur

? Qu'est-ce que l'ARPU

1. Le revenu associé à un abonnement 2. L'investissement d'un opérateur dans l'UMTS 3. Le revenu moyen par abonné

? Quel est le premier opérateur européen en terme de chiffre d'affaires

1. Orange 2. Vodafone 3. TIM

? Quel indicateur renseigne sur la capacité d'un opérateur à faire face au développement de nouvelles technologies?

1. La structure financière et le niveau d'endettement 2. Le regroupement des activités marketing 3. L'ARPU 4. La part de marché

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Solutions

? Quelles sont les logiques de rapprochement entre opérateurs ? La bonne réponse à cette question est : • L'expansion des bases de clientèle et le partage des coûts Explication : L'expansion des bases d'abonnés réduit les coûts d'exploitation par abonné.

? Qu'indique le taux de pénétration ? La bonne réponse à cette question est : • Le niveau de saturation d'un marché Explication : Il indique le niveau d'équipement dans un marché donné.

? Qu'est-ce que l'ARPU La bonne réponse à cette question est : • Le revenu moyen par abonné Explication : De l'anglais Average Revenu Per User, l'ARPU est le revenu moyen par abonné.

? Quel est le premier opérateur européen en terme de chiffre d'affaires La bonne réponse à cette question est : • Vodafone Explication : Son chiffre d'affaires, en 2001, était de 34 milliards d’Euros.

? Quel indicateur renseigne sur la capacité d'un opérateur à faire face au développement de nouvelles technologies? La bonne réponse à cette question est : • La structure financière et le niveau d'endettement Explication : La santé financière de l'opérateur lui permettra d'assumer le financement de la croissance.

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Quizz d'évaluation

La structure du marché

? Pour quelle raison la téléphonie mobile est un secteur de croissance ?

1. Grâce au rôle des nouvelles technologies 2. Grâce au développement international 3. Grâce à la réglementation communautaire

? Quel est l'effet de la progression des cartes prépayées

1. Un risque de dégradation de la rentabilité des opérateurs 2. Une augmentation des coûts d'acquisition des clients 3. Une augmentation de l'ARPU

Les enjeux de la téléphonie mobile

? Quel est le rôle des autorités de régulation concernant l'UMTS

1. Réduire les tarifs d'abonnement 2. Permettre le partage des réseaux 3. Limiter le nombre de clients par opérateurs

? Quel est l'enjeu lié à la réglementation concurrentielle

1. Le développement des communications transfrontalières 2. La fin des monopoles dans la téléphonie mobile 3. L'entrée de nouveaux opérateurs sur le marché

? Quels sont les moyens de différencier les opérateurs dans la gestion des abonnés ?

1. Les efforts marketing et les techniques de commercialisation 2. Les tarifs des cartes prépayées 3. Les nouveaux services liés à l'UMTS

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? Quel est l'avantage en terme d'abonnés de l'expansion internationale

1. La multiplicité des produits 2. Le partage des bases d'abonnés 3. La baisse des tarifs des communications internationales

Les entreprises

? Quel est le premier opérateur en terme d'abonnés en Grande-Bretagne

1. Orange 2. Vodafone 3. British Telecom

? La question de l'endettement est-elle un problème majeur en ce qui concerne le secteur de la téléphonie mobile ?

1. Oui 2. Non

? Parmi ces sociétés, laquelle n'est pas issue d'un opérateur historique

1. Orange 2. Vodafone 3. T-Mobile 4. TIM

Les critères d'investissement

? A quoi sert le taux de pénétration

1. A connaître la place d'un opérateur sur un marché 2. A connaître le potentiel de développement d'un marché

? Quelles sont les incertitudes liées au GPRS

1. Le retard dans le lancement 2. Le coût des infrastructures 3. La réglementation européenne

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? Quelle méthode de valorisation est aujourd'hui la plus adaptée ?

1. La détermination de la valeur des abonnés multipliée par leur nombre 2. La détermination de la valeur de l'entreprise puis sa comparaison boursière 3. L'importance du montant des investissements dans l'UMTS

? Le taux de pénétration de la téléphonie mobile en France est-il

1. Inférieur à 50 2. Inférieur à celui des pays scandinaves 3. Supérieur à 80 % 4. Supérieur à celui des pays scandinaves

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SOLUTIONS DU QUIZZ

? Pour quelle raison la téléphonie mobile est un secteur de croissance ? La bonne réponse à cette question est : Grâce au rôle des nouvelles technologies

? Quel est l'effet de la progression des cartes prépayées La bonne réponse à cette question est : Un risque de dégradation de la rentabilité des opérateurs

? Quel est le rôle des autorités de régulation concernant l'UMTS La bonne réponse à cette question est : Permettre le partage des réseaux

? Quel est l'enjeu lié à la réglementation concurrentielle La bonne réponse à cette question est : L'entrée de nouveaux opérateurs sur le marché

? Quels sont les moyens de différencier les opérateurs dans la gestion des abonnés ? La bonne réponse à cette question est : Les efforts marketing et les techniques de commercialisation

? Quel est l'avantage en terme d'abonnés de l'expansion internationale La bonne réponse à cette question est : Le partage des bases d'abonnés

? Quel est le premier opérateur en terme d'abonnés en Grande-Bretagne La bonne réponse à cette question est : Orange

? La question de l'endettement est-elle un problème majeur en ce qui concerne le secteur de la téléphonie mobile ? La bonne réponse à cette question est : Oui

? Parmi ces sociétés, laquelle n'est pas issue d'un opérateur historique La bonne réponse à cette question est : Vodafone

? A quoi sert le taux de pénétration La bonne réponse à cette question est : A connaître le potentiel de développement d'un marché

? Quelles sont les incertitudes liées au GPRS La bonne réponse à cette question est : Le retard dans le lancement

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? Quelle méthode de valorisation est aujourd'hui la plus adaptée ? La bonne réponse à cette question est : La détermination de la valeur de l'entreprise puis sa comparaison boursière

? Le taux de pénétration de la téléphonie mobile en France est-il : La bonne réponse à cette question est : Inférieur à celui des pays scandinaves