Analyse Financière

PARROT

1Analyse Financière

Analyse d’une société

Céline Gainet 2Analyse Financière

•Le cours +

P.73 et s.

Diagnostic financier• Le diagnostic financier doit permettre :

– de mesurer la rentabilité économique des capitaux investis,

– d’apprécier les conditions dans lesquelles sont réalisés les

équilibres financiers,

– d’en déduire quel est le degré d’autonomie de l’entreprise.

Analyse Financière 3

• Détecter des symptômes révélant des phénomènes en évolution

susceptibles d’entraver la poursuite de l’activité de l’entreprise,

• Prendre des décisions correctives tant au niveau de la gestion à court

terme que des plans à moyen terme,

• L’analyse financière ne s’intéresse au passé que dans la mesure où

son étude permet de mieux appréhender l’avenir.

Diagnostic financier

Analyse Financière 4

Les grands points de la présentation

5Politique Financière et Stratégie d'Entreprise

I. L’ENTREPRISE – PRESENTATION GENERALE

1. L’entreprise, sa gouvernance, son capital

– Gouvernance de la société

• Conseil d’administration et Président, ou Conseil de surveillance et Directoire

• Nombre d’administrateurs indépendants

• Organigramme de la société

– Capital

• Quel est la composition du capital ? Qui sont les actionnaires ?

• L’entreprise appartient elle à un groupe ? Si oui où s’insère-t-elle ?

• Certains actionnaires détiennent- ils une majorité ? Simple, absolue ? Ou une minorité de

blocage ?

• Quelle est la politique de distribution de dividendes ?

• Cours de bourse depuis 1 mois, 3 mois, 1 an, 3 ans, 5 ans

– Points significatifs particuliers relatifs au capital ou à la gouvernance

• Les acquisitions ou les ventes de ces dernières années

• Les grands changements

Les grands points de la présentation2. Aspect commercial

– Réfléchir à la problématique de la diversification

» Les actionnaires diversifient leur risque en répartissant leur investissement entre les entreprises, les secteurs

» Afin de pouvoir optimiser leur portefeuille, les actionnaires auraient donc besoin que les entreprises ne se diversifient pas sur des secteurs différents

6Politique Financière et Stratégie d'Entreprise

Les grands points de la présentation2. Aspect commercial

– Sur quel marché l’entreprise est-elle positionnée ? Ce marché est-il en croissance ?

– Quelle est sa part de marché ? Quelle est son image sur le marché ?

– Qui sont ses principaux concurrents ? Nationaux ? Internationaux ? A-t-elle des avantages concurrentiels ?

– Quels sont les différents produits vendus et leurs principales caractéristiques (produits finis, produits intermédiaires, produits vieillissants, produits innovants, produits à faible ou forte valeur ajoutée…) ?

– Quelle est l’évolution des volumes et/ou des prix ?

– Quelle es la durée des contrats de prestations ?

– Quelle est la part du chiffre d’affaires récurrent ?

– Quel est l’état du carnet de commande ?

– Comment s’effectue la distribution : directe, indirecte, filiales, succursales, agents, etc. ?

– Qui sont les clients : délais de règlement, risques de difficultés de paiement ? 7

Politique Financière et Stratégie d'Entreprise

Les grands points de la présentation2. Ses approvisionnements et sa production

3. Ses ressources humaines

4. Autres points caractéristiques

II. ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DU RISQUE

III. ANALYSE DE LA STRUCTURE

8Politique Financière et Stratégie d'Entreprise

Analyse financière

• Les grandes questions de l’analyse financière

Analyse Financière

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ ET DU RISQUE -

L’entreprise est-elle rentable ?

ANALYSE DE LA STRUCTURE -

L’entreprise est-elle solvable ?

1. SON EXPLOITATION EST-ELLE SAINE ? Analyse de l’activité, des marges, et de sa CAF

2. SES ACTIFS ONT-ILS UN RENDEMENT SUFFISANT ?

Analyse de la rentabilité économique

3. SES ACTIONNAIRES PEUVENT-ILS ÊTRE SATISFAITS DE LA RENTABILITÉ ?

Analyse de la rentabilité financière

1. L’ENTREPRISE EST-ELLE LIQUIDE?

2. L’ENTREPRISE EST-ELLE SOLVABLE?

3. LE FINANCEMENT EST-IL GLOBALEMENT EQUILIBRE?

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Les SIG

Analyse Financière 10

Bilan fonctionnel

11Céline Gainet Analyse Financière

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FR / BFR / Trésorerie nette

Analyse Financière

• Analyse des ratios

13Céline Gainet Analyse Financière

Analyse

• Critères de comparaison

– Analyse chronologique

– Analyse sectorielle

• L’analyse financière repose sur des jugements de valeur et des interprétations de la part de l’analyste, toujours inclure l’analyse par les ratios dans une analyse exhaustive de l’ensemble des états financiers et de l’entreprise

14Analyse Financière

Parrot• Faire l’analyse sur 3 ans de 2010 à 2013

• Vous avez besoin des données de 2009 pour les taux de croissance entre 2009 et 2010

• Prenez en considération, les résultats semestriels de 2014 (attention ces résultats ne représentent que 6 mois de l’activité de l’entreprise et non 1 an) et les résultats du 3ème trismestre 2014– http://www.parrot.com/media/uploads/parrotcorp/publications_financieres/ra

pportfinancierdu1ersemestre2014.pdf

– http://www.parrot.com/media/uploads/parrotcorp/publications_financieres/communiquedesresultatsdu3etrimestre2014.pdf

15Céline Gainet Analyse Financière

Parrot

• Non seulement les calculs doivent être faits, mais également une analyse détaillée

• Quand vous avez un doute et prenez une décision qui pourrait être discutable, vous devez justifier cette décision – Ex. : Les immobilisations destinées à être cédées dans le

cas de Club Med

• Vous devez faire un plan apparent 16Céline Gainet Analyse Financière

Parrot

17Céline Gainet Analyse Financière

• Il est difficile de faire une analyse de qualité en moins de 8-10 pages

• Au delà de 20 pages, votre analyse n’est sans doute pas assez synthétique

• 1 DM Parrot de qualité = 2 DM

• Date limite pour m’envoyer votre document : – le dimanche 4 janvier 2014 à 20h