formations et certifications en finance 2013 (fr)
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FORMATIONS ET
CERTIFICATIONS
EN FINANCE
2013
www.fi rst-fi nance.fr
IMMOBILIER
MANAGEMENT VENTECOMPORTEMENTAL
ASSURANCE
RISK MANAGEMENTCONTRÔLERÉGLEMENTATION
CERTIFICATIONS
AMF CFA®
CMF® CAIA®
CFF® FRM®
CMO®
FINANCE DES MARCHÉS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS
ANALYSE
ASSET MANAGEMENT
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS
CORPORATE FINANCE
ALMCOMPTABILITÉ
Eric Chardoillet Président
chardoillet@fi rst-fi nance.fr
ÉDITORIALP
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Formation et certifi cation fi nancières : vers un nouveau modèle
BOULEVERSEMENTS
Depuis 5 ans, les acteurs de la Finance vivent au rythme de la crise
fi nancière et de la mise en place de règles prudentielles très
contraignantes. Les conséquences au niveau des pratiques de la
Finance sont considérables : réduction de la liquidité de marché,
modifi cation substantielle des méthodes de pricing et de gestion,
développement des procédures de contrôle et risk management,
évolution des métiers du fi nancement, etc.
En tant que professionnel de la Finance, vous souhaitez intégrer
ces nouvelles pratiques de la façon la plus effi cace possible.
NOTRE RÉPONSE : UN TRIPLE INVESTISSEMENT
1. DANS L’ÉVOLUTION DU CONTENU
Tous nos séminaires ont été revus pour prendre systématiquement
en compte la nouvelle donne du marché. À titre d’exemple, les
séminaires Taux intègrent les impacts des nouvelles problé-
matiques de liquidité, funding, collatéralisation, netting, règles
prudentielles ou encore plateformes de trading.
2. DANS LES MÉTHODES PÉDAGOGIQUES
Plus que jamais, vous attendez d’une formation un savoir-faire
plus qu’un savoir. C’est pourquoi, au sein des formations
FIRST FINANCE, vous pouvez pratiquer la gestion des risques
en situation, directement à partir de nos salles des marchés
virtuelles. Par ailleurs, si vous voulez vous initier à certaines
thématiques de la Finance, Practice Finance vous propose une
pédagogie très innovante basée sur l’interaction, l’initiative et
le jeu ; elle permet un excellent ancrage des connaissances.
3. DANS LA CERTIFICATION FINANCIÈRE
Forts de notre expertise acquise en tant que principal certifi cateur
AMF, nous avons mis en place, avec des personnalités de la Finance
de renom, le FIRST FINANCE Institute avec comme ambition d’en
faire la référence internationale en certifi cation fi nancière. Trois
certifi cats sont d’ores et déjà reconnus par de grandes BFI et
groupes internationaux, en Europe et en Asie :
> Le CMF® (Certifi cate in Capital Market Foundations®)
> Le CFF® (Certifi cate in Corporate Finance Foundations®,
développé en étroite collaboration avec les auteurs de l’ouvrage
de référence Vernimmen - Finance d’entreprise)
> Le CMO® (Certifi cate in Capital Market Operations®)
Par ailleurs, un certain nombre de séminaires du label « Incon-
tournables » vous offre la possibilité de faire valider vos compé-
tences en obtenant un Credential FIRST FINANCE Institute, gage
de la réussite de votre formation.
En 2013, nous poursuivons notre politique d’investissement,
notamment en matière de préparation e-learning et de certifi cation.
Je vous remercie de votre fi délité et vous souhaite une excellente
réussite !
2 L’équipe interne d’ingénierie pédagogique
4 Nos intervenants externes
12 CERTIFICATIONS
12 Certifi cation AMF
14 Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® )
16 Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N
18 Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO® ) N
20 Préparation au CFA® : level 1, 2, 3
21 Préparation au FRM® : level 1, 2
22 Préparation au CAIA® : level 1, 2
23 Credentials
24 FIRST TRADING ROOM®
26 PRACTICE FINANCE
27 Les banques : rôle, environnement et enjeux N
28 Découverte des produits dérivés N
29 Découverte des produits cash et dérivés de change N
30 Découverte du risque opérationnel du Front offi ce
au postmarchéN
31 Découverte de l’analyse fi nancière N
32 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS
33 Séminaires disponibles en intra-entreprises
MULTIMARCHÉS
34 Introduction aux marchés fi nanciers
36 Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
38 Pratique des produits dérivés fermes et optionnels
40 Introduction aux produits structurés
41 Produits structurés hybrides : montages et utilisations
42 Pratique des produits structurés
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
44 Les bases du calcul fi nancier
45Mathématiques fi nancières 1 :
valorisation et sensibilités des obligations et des swaps
46Mathématiques fi nancières 2 :
valorisation et sensibilités des options
47Mathématiques fi nancières 3 :
modèles avancés de taux, utilisations et limites
48 Calculs fi nanciers sur EXCEL™
49 Développement d’applications fi nancières en VBA
pour EXCEL™ - Niveau 1
50 Développement d’applications fi nancières en VBA
pour EXCEL™ - Niveau 2
CRÉDIT
51 Introduction aux produits dérivés de crédit
52 Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion
53 Introduction à la titrisation
54 Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO
55 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH
françaises
56 Rating corporates et rating pays : techniques, limites,
scénarios post-crise 2011
TAUX
57 Origination obligataire
58 Repo : mécanismes, pricing et stratégies
60 Produits monétaires, obligations d’État et corporates :
mécanismes et utilisations
62 Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
64 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés
sur infl ation
65 Obligations convertibles : pricing et gestion
66 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
68 Swaps de taux : valorisation et sensibilités
70 Swaps non génériques et swaps exotiques :
valorisation et sensibilités
71 Produits structurés de taux : montages et utilisations
72 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse
de positions en portefeuille
73 Options de taux classiques et exotiques : techniques
avancées de valorisation et de calcul de sensibilités
CHANGE
74 Change 1 : produits cash et dérivés de change,
mécanismes et utilisations
76 Change 2 : swaps et options de change, valorisation
et sensibilités
77 Change 3 : produits structurés de change
ACTIONS
78 La bourse : fondamentaux du marché actions
79 Dérivés actions : mécanismes et utilisations
80 Options sur actions classiques et exotiques :
valorisation et sensibilités
81 Produits structurés actions 1 : montages et utilisations
82 Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités
VOLATILITÉ ET CORRÉLATION
83 Produits de volatilité et de corrélation :
valorisation et sensibilités
COMMODITIES
84 Introduction aux marchés de matières premières
86 Dérivés sur énergie
88 Produits structurés de matières premières :
montages et utilisations
SOMMAIRE
90 ANALYSE
90 Séminaires disponibles en intra-entreprises
91 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1
92 Économie et marchés de capitaux - Niveau 2
93 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1
94 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2
95 Analyse fi nancière et valorisation des actions
96 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques
97 Analyse crédit des institutions fi nancières
98 ASSET MANAGEMENT
99 Séminaires disponibles en intra-entreprises
TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
100 Introduction à l’asset management
102 Fondamentaux de la gestion de portefeuille
103 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds
104 Mesure de performance en gestion de portefeuille
105 Techniques avancées de gestion de portefeuille
SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION
106 Gestion monétaire et obligataire
108 Gestion d’un portefeuille crédit
INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES
109 Finance islamique
VENTE - DISTRIBUTION
110 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels
en asset management
111 Externalisation de fonctions dans l’asset management
112 Pratiques de reporting client
GESTION PRIVÉE
113 Fondamentaux de la gestion privée
RISQUES - CONFORMITÉ
114 Réglementations AMF pour l’asset management
115 Réformes réglementaires en cours :
UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II
116 Gestion des risques en asset management
117 Traitement postmarché des dérivés OTC
en asset management
BESOINS DE L’INVESTISSEUR
118 OPCVM : mécanismes et utilisations
119 ETF : mécanismes et utilisations
120 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS
120 Séminaires disponibles en intra-entreprises
CONNAISSANCES TRANSVERSES
121 Confi rmations
POSTMARCHÉ POUR LA BFI
122 Organisation front to compta d’une banque de marché
123 Collatéralisation
124 Gestion Back offi ce des opérations de marché -
Préparation au CMO Certifi cate®N
POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION
ET DÉPOSITAIRES
126 Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de crédit
127 Gestion Back offi ce des dérivés actions
MÉTIERS TITRES
128 Fiscalité des valeurs mobilières
129 Règlement-livraison national et international
130 Gestion Back offi ce des OST
131 Traitement administratif des cessions temporaires de titres N
132 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION
133 Séminaires disponibles en intra-entreprises
FONDAMENTAUX
134 Fondamentaux du risk management
136 Introduction au risk management
RISQUES DE MARCHÉ
137 Introduction à la Value at Risk (VaR)
138 Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
140 Risk management sur opérations de marché 2 :
techniques avancées d’évaluation des risques
141 Risk management sur opérations de marché 3 :
méthode et mise en œuvre du suivi des risques
142 Mesure et gestion du risque de modèle associé
aux produits exotiques et structurés
RISQUE DE CRÉDIT
143 Risque de contrepartie sur opérations de marché
144 Fondamentaux du risque de crédit
RISQUES DE LIQUIDITÉ
146 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes
147 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III
CONTRÔLE - CONFORMITÉ
148 Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cer
RÉGLEMENTATION
149 Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle III
150 De Bâle II à Bâle III : implications en risk management
et en allocation des fonds propres
151 Capital planning : pilotage stratégique et impacts
des réformes bâloises
152 ALM - COMPTABILITÉ
152 Séminaires disponibles en intra-entreprises
153 Comptabilisation des opérations de marché
154 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire
156 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion
actif / passif bancaire
158 Contrôle de gestion bancaire
159 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités
de marché
160 ASSURANCE
160 Séminaires disponibles en intra-entreprises
161 Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables
des compagnies d’assurance-vie
162 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre
pratique de la Directive
163 Comprendre un bilan Solvabilité II
164 Gestion ALM des compagnies d’assurance
166 Fonds en euros des contrats d’assurance-vie
167 Processus d’investissement d’une compagnie d’assurance
168 CORPORATE FINANCE
169 Séminaires disponibles en intra-entreprises
FONDAMENTAUX
170 Fondamentaux du corporate fi nance Foundations -
Préparation au CFF Certifi cate® N
172 Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciers
173 Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise
174 Comptes consolidés et normes IFRS N
OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
175 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre
176 LBO et private equity
177 Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise
178 Financement de projet
179 Techniques avancées en fi nancement de projet
180 Modélisation avancée en fi nancement de projet
181 Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)
182 Financements structurés d’actifs
GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
184 Gestion du BFR 1 : credit management
185 Gestion de trésorerie active et passive
186 Gestion de risque de taux et de change pour les corporates
187 Cash management N
188 Financements de matières premières
TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE
190 Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement
191 Crédits syndiqués : le rôle d’agent
192 Restructuration de la dette et gestion préventive
et collective du risque débiteur
193 Trade fi nance : moyens de paiement et garanties
194 FINANCE DE L’IMMOBILIER
194 Séminaires disponibles en intra-entreprises
195 Fondamentaux de l’immobilier
196 Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi
197 Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant
un investissement immobilier
198 Enjeux de la construction durable et impacts
sur la valorisation des actifs immobiliers
199 Fondamentaux de l’asset management en immobilier
200 Fondamentaux du fi nancement immobilier
202 Financements immobiliers structurés :
choix du montage et optimisation de la structure
203 Investissements et fi nancements immobiliers - aspects
juridiques et fi scaux
204 Investissements immobiliers : montages et techniques
de valorisation
206 Cession d’actifs immobiliers
207 Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs
ou de portefeuilles d’actifs immobiliers
208 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL
208 Séminaires disponibles en intra-entreprises
209 Techniques de vente en salle des marchés
210 Convaincre lors de vos pitchs clients
212 INDEX ALPHABÉTIQUE
214 CALENDRIER
220 FORMULAIRE D’INSCRIPTION
1
Thierry CHARPENTIERDirecteur Pédagogie et Qualité
Diplômé de l’École Centrale de Paris, Thierry Charpentier a été trader pendant 10 ans. Il est au-jourd’hui en charge de l’équipe interne d’ingénierie pédagogique, de la supervision des interve-nants externes ainsi que de la production des certifi cations et des modules e-learning.
Marc LANDONIngénieur Pédagogique
Diplômé de la Kellogg Northwes-tern University et d’un DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre l’audit de SGCIB. Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires d’introduction aux marchés fi nanciers et à la banque d’investissement et de fi nancement ainsi que de Graduate Programmes.
Tom BAINManaging director FIRST FINANCE Asia Pacifi c
Tom Bain est diplômé B.Sc. (Hons.) de l’University of London et a un MBA de la Columbia University New York. Il a occupé des fonctions de management aussi bien en fi nance de marché qu’en DRH au sein de plusieurs banques, notamment JP Morgan et Barclays Bank. Il dirige les ac-tivités de FIRST FINANCE dans la zone Asie Pacifi que.
Romain ROUPHAËLIngénieur Pédagogique
Diplômé de l’ESSEC, Romain Rouphaël a occupé plusieurs fonctions dans le trading sur produits de taux et matières premières à Paris et à Londres. Au sein de FIRST FINANCE, Romain participe au dévelop-pement de projets transverses tels que TRAINING ADVISOR©, la FIRST TRADING ROOM© et les modules e-learning et est responsable du contenu des certifi cations. Il est aujourd’hui responsable du contenu des certifi cations et anime des simulations de trading et des séminaires de préparation aux certifi cations.
Hélène CHARDOILLETDirecteur Stratégie et Développement
Diplômée de l’Université de Harvard, Hélène Chardoillet a exercé des missions de conseil avant d’être en charge du dé-veloppement et du montage financier de grandes opérations en immobilier d’entreprise.Hélène a rejoint FIRST FINANCE en 2004 pour prendre en charge le business development.
Bruno CASSIANI-INGONIResponsable Formations ALM,
Risk Management, Contrôle
Diplômé de l’ENSAE et de la Coa-ching School FIRST FINANCE, Bruno Cassiani - Ingoni débute sa carrière en participant, au sein d’une grande banque interna-tionale, au lancement des pro-duits dérivés sur les marchés organisés et devient, en 1988, responsable de Département Options de taux. En 1993, il est en charge des activités de trading et vente Produits de taux à Hong Kong puis rejoint la direction des risques à Paris en tant que risk manager.
Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options Yen à Singapour puis à New York. Il est aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de FIRST FINANCE.
Béatrice FRANCO-IDRISSResponsable Formations Retail Banking
Diplômée d’une maîtrise en droit des affaires de l’université de Dijon, Béatrice Franco-Idriss a débuté sa carrière en tant qu’auditrice chez BCR MR Dji-bouti (Filiale de BNP PARIBAS) pendant cinq ans. Elle a ensuite occupé plusieurs fonctions de responsabilités en banque d’en-treprise au sein d’HSBC, puis FORTIS Banque. Au sein de FIRST FINANCE, elle s’occupe au-jourd’hui des formations Retail Banking.
Christophe GUILLEMOTIngénieur Pédagogique Corporate Finance
Diplômé de l’IEP Paris et titu-laire d’une maîtrise de droit de l’Université de Paris, Christophe a une expérience confi rmée de direction fi nancière. Après plu-sieurs fonctions au sein de la Direction fi nancière du groupe Wagons-Lits puis du groupe Accor, il a dirigé les fi nances des principales divisions hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd’hui consultant en « hospitality asset management » et formateur.
Éric MAINAIngénieur Pédagogique
Diplomé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus par-ticulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
Christelle OBERTIngénieur Pédagogique
Diplômée de l’Institut National Agronomique Paris-Grignon, Christelle Obert a d’abord été responsable-adjointe du Back offi ce de la BAREP (Banque de Réescompte et de Placement). Elle a ensuite rejoint le cabinet d’audit Arthur Andersen où elle a été en charge de missions, plus particulièrement auprès de ban-ques et groupes bancaires. Elle a ensuite pris la responsabilité du Back offi ce Dérivés taux et crédit chez BNP-Paribas, avant de devenir Ingénieur Pédagogique.
Valérie PASQUETIngénieur Pédagogique
Diplômée d’une MSG et d’un DESS de Finance, Valérie Pasquet a intégré le groupe DEXIA en 1997, d’abord au sein de DEXIA Asset Management France, puis de DEXIA Banque Privée France. Elle a été responsable des Opérations sur titres et des Prêts-emprunts, puis respon-sable des OST, Coupons et As-semblées chez RBC DEXIA In-vestor Services. Elle a rejoint FIRST FINANCE en septembre 2007.
DIRECTION OPÉRATIONNELLE
INGÉNIEURS PÉDAGOGIQUES FORMATEURS
Parce que tous les formateurs / ingénieurs pédagogiques sont des professionnels de la finance qui ont exercé
des postes de responsabilité dans leur domaine respectif, ils comprennent parfaitement vos problématiques.
La double compétence à la fois pédagogique et financière en interne vous assure de la qualité des solutions
pédagogiques proposées par FIRST FINANCE.
L’ÉQUIPE FIRST FINANCE
2
FIRST FINANCE met à votre disposition son expertise unique d’ingénierie pédagogique à dimension internationale
pour diffuser votre projet d’entreprise et déployer de façon homogène partout dans le monde vos actions de gestion
de compétences. FIRST FINANCE a notamment mis en place pour des BFI présentes sur les principales places
financières des Graduate Training Programmes, des formations Culture Risques et des parcours de management
appliqués à la finance et, pour des Corporates du CAC 40, des formations « Finance pour managers non financiers »
déployés dans plus de 20 pays.
Hélène CHARDOILLET
Directeur Stratégie et Développement
+33 (0)1 44 53 75 89 - hchardoilllet@fi rst-fi nance.fr
Adéla HAKMI
Consultante Formation
Responsable gestion des formations intra-entreprise
+33 (0)1 44 53 82 01 - hakmi@fi rst-fi nance.fr
Julien CROS
Responsable des Ventes Séminaires inter-entreprises
+33 (0)1 44 53 75 72 - cros@fi rst-fi nance.fr
Cécile GRYFFON
Responsable Organisation des Séminaires
+33 (0)1 44 53 75 71 - gryffon@fi rst-fi nance.fr
Implantations de FIRST FINANCE
Lieux des formations FIRST FINANCE
Marc SALVATCertifi cate in Capital Markets Operations (CMO)®
Diplômé de l’École Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers » publié par FIRST FINANCE. Marc est l’auteur du CMO certifi cate et a contribué au CMF Certifi cate et la certifi cation AMF.
Pascal QUIRY Certifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)®
Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été Managing Director dans le département Corporate Finance de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et euro-péennes d’exécution. De plus, Pascal Quiry est professeur affi lié de Finance à HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la fi nance d’entreprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence «Vernimmen - Finance d’entreprise» (Ed. Dalloz).
AUTEURS DES CERTIFICATIONS FIRST FINANCEAUTEURS PRINCIPAUX
AUTRES CONTRIBUTEURS
FIRST FINANCE À L’INTERNATIONAL
VOS CONTACTS - DÉPARTEMENTS COMMERCIAL ET ORGANISATION DES SÉMINAIRES
Éric CHARDOILLET - Thierry CHARPENTIER - Fabrice GUEZ - Guillaume GIBON - Yann LE FUR -
Valérie PASQUET - Romain ROUPHAËL - Henri TOURNYOL DU CLOS
3
Valérie ASSELOT-HERPETCoach - Formatrice FIRST FINANCE
Titulaire d’un DEA Monnaie - Finance - Banque, elle a travaillé
12 ans au Crédit Lyonnais comme Market Economist puis
au Service de Presse en pleine crise jusqu’à la privatisation.
Depuis 2005, elle est coach et formatrice, spécialisée dans le
management et leadership. Elle est certifi ée Coach par HEC
Executive Education et s’est formée à la Programmation
Neuro-Linguistique, l’Analyse Transactionnelle et l’approche
systémique.
Judith ASSOULYConsultante
Diplômée de l’ESCP et d’un Doctorat de sociologie à l’EHESS,
Judith Assouly a exercé différentes fonctions dans l’audit
et le contrôle interne avant d’être responsable de conformité
dans la banque d’investissement d’HSBC. Elle est actuellement
consultante en déontologie fi nancière et elle est chargée de
cours à l’ESCP Europe, à HEC, et maître de conférence à
Sciences Po en déontologie et éthique fi nancière.
Yacine BECHIKHSenior Hedge Fund Manager
Diplômé de l’ENSAE, Sciences-po et Dauphine, il a été
responsable de la recherche Dérivés actions de BNP Paribas
et a créé et dirigé le hedge fund cross-asset de STATE STREET.
Il se focalise actuellement sur l’extraction d’alpha (sur-
performance pure) via l’étude de swaps de moments d’une
distribution de probabilité. Il est expert dans la compréhension
du lien existant entre les prix des classes d’actifs (equity, credit,
fi xed income, commodities, …).
Eric BEYRATHGestion fi nancière et Pilotage du capital du Groupe - Direction fi nancière
et du développement - Société Générale
Ingénieur X-Ponts, Eric Beyrath a commencé sa carrière à la
Direction Générale du Trésor avant de rejoindre le Groupe
Société Générale où il est actuellement en charge du pilotage
du capital du Groupe : prévisions fi nancières des ratios de
solvabilité, impacts de la réglementation Bâle III, conduite de
stress-tests.
Il anime par ailleurs des cours à l’École des Ponts Paris Tech.
Edith BIRONCoach - Formatrice
Spécialiste de l’accompagnement du changement, Edith
BIRON a 21 ans d’expérience dans les systèmes d’infor-
mation au sein de BFI. Elle a été CIO du groupe Ixis et
Responsable de la DSI des activités de marché d’Indo-
suez. Elle a 6 ans d’expérience de conseil et de conduite
de changement (Arthur Andersen - BearingPoint) et 2 ans
d’expérience dans la fonction de DRH (BearingPoint).
Martine BIZOUARD-HAYATCoach en one-to-one et pour les équipes
Diplômée de Centrale et de l’ESSEC. Elle est formée au
coaching (Transformance, LKB), à l’AT et à la systémique. Elle
a exercé le métier d’ingénieur fi nancier pendant 16 ans, en fi nan-
cement de projet puis en structuration sur les marchés de
taux et de dettes. Elle a également développé une expertise
dans le développement de la communication et du ‘travailler
ensemble’ au sein des équipes qu’elle encadrait. Elle dispose
de sept années d’expérience en formation notamment dans
la fi nance, la vente et la prise de parole en public.
Pascal BLOCHConsultant Associé
Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité
en Directions fi nancière d’entreprise tant en France qu’à
l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de
responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui
Managing partner d’AlterValor Finances, société de conseil
spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie Finan-
cière.
Pascal BORELLODirecteur - Intermediate Capital Group SAS
Diplômé de l’EM Lyon, il a débuté sa carrière à la direction
fi nancière du groupe CASINO, avant de rejoindre la direction
France du réseau de PARIBAS en 1997, puis l’équipe Leveraged
Finance de BNP Paribas en 1999, où il était en charge de
l’origination et de l’exécution de transactions LBO (« large
and mid caps »).
Il a rejoint, en mai 2008, l’équipe française d’ICG.
Patrick BOSQUEDirecteur du Développement - Hines France
Diplômé de l’université de Paris Dauphine, il a débuté sa
carrière de promoteur chez BOUYGUES Immobilier puis a
intégré HINES en 1996. Il a couvert de nombreuses opérations
de promotion et d’investissement.
Il est aujourd’hui directeur du développement chez HINES
France et enseigne également au sein du Master « Mana-
gement de l’immobilier » de Paris Dauphine.
Robert BOUCHERDirecteur Technique Central - Hines France
Diplômé de l’Ecole Spéciale des Travaux Publics, il a travaillé
28 ans chez BOUYGUES Construction et BOUYGUES Immo-
bilier. En 2000, il rejoint HINES France, groupe immobilier
international privé, leader mondial dans les secteurs de la
promotion, l’investissement et l’asset management, où il
coordonne les équipes techniques de conception et de
production.
Eric BOULOTFondateur - RISKEDGE
En 2002, Eric Boulot a créé sa société, Riskedge, qui conseille
entreprises et collectivités sur la gestion des risques de taux
et de change. Auparavant, il a travaillé pendant 15 ans
chez JP Morgan dans le trading de produits dérivés de change,
de taux et de crédit. Eric Boulot est diplômé de l’Ecole des
Mines de Paris (1984), et titulaire d’un Master of Science
de Stanford University (1985).
Ted BROUSSARDResponsable du Global Portfolios Strategies - NATIXIS
Diplômé de l’ESSEC et du Master de Probabilités de Paris VI,
il a été trader sur Commodities à Londres puis sur le desk
d’Options sur fonds et CPPI de BNP Paribas Arbitrage. Il a
participé à l’amélioration du modèle interne de risques de
CALYON (homologué Commission Bancaire en 2005). Après
avoir lancé l’activité Commodity Markets Division au sein de
NATIXIS, il est Responsable de l’équipe Global Portfolios
Strategies sur les Dérivés Actions, Arbitrage et Securities.
NOS INTERVENANTS EXTERNESPLUS DE 220 INTERVENANTS EXTERNES, TOUS PROFESSIONNELS DE LA FINANCE,
QUI VOUS TRANSMETTENT LES MEILLEURES PRATIQUES EN MATIÈRE
DE PRODUITS ET TECHNIQUES OPÉRATIONNELLES.
4
Vivien BRUNELResponsable Capital Économique et Réglementaire,
Direction Des Risques - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
Vivien Brunel a travaillé dans différents établissements
bancaires en tant que structureur crédit puis comme spé-
cialiste des montages CDO et de dérivés de crédit. Depuis
2010, il est responsable du service en charge des métho-
dologies internes de mesure du capital (économique et
réglementaire) pour le groupe Société Générale. Il est, par
ailleurs, Maître de conférences à l’Ecole Nationale des Ponts
et Chaussées (ENPC).
Jean-François BUCAILLEConsultant Independant
Diplômé d’HEC, il a dirigé l’équipe de recherche et d’analyse
crédit « globale » d’une des premières banques françaises.
Dans le cadre des Accords de Bâle, il a contribué à la conception
de la méthodologie de notation interne des contreparties
industrielles et commerciales pour son groupe bancaire.
Il donne des cours à Paris X Nanterre, à l’Université de Caen
et au Luxembourg.
Lionel CAENResponsable ALM - Caisse d’Épargne Ile de France
Diplômé du Master Spécialisé Finance de l’ESCP, Lionel Caen
a été opérateur sur les marchés de taux d’intérêt à Paribas
Luxembourg. Il a travaillé sur les problématiques de gestion
de bilan des fi liales spécialisées de BNP Paribas en France
et à l’étranger avant de rejoindre la CNCE puis la Caisse
d’Epargne Ile de France où il est responsable de l’ALM.
Gary CANTORConsultant - Expert Comptable
Diplômé d’un MBA, bilingue anglais/français, Gary Cantor
occupe une double activité de formation et de conseil. Il
est formateur spécialisé en analyse crédit auprès des
banques depuis 25 ans et prépare au CFA® depuis plus de
15 ans. Parallèlement, il est consultant sur les activités de
fusions / acquisitions.
Ludovic CHARPENTIERDirecteur des investissements en charge des opérations internationales -
AEW Europe
Diplômé de Supelec et de l’Université de Dauphine (DEA
d’économie), il a été en charge des fi nancements immobiliers
structurés pour CRÉDIT AGRICOLE INDOSUEZ puis pour la
BANK OF SCOTLAND. Il enseigne, par ailleurs, un module sur
les fi nancements structurés au sein du Master « Management
de l’immobilier » de Paris Dauphine.
Chantal CHARRERONDirecteur comptable - Banque PSA Finance
Diplômée d’HEC, Chantal Charreron a été associée de
BEFEC Mulquin, membre de PRICEWATERHOUSECOOPERS,
directeur de la Direction administrative des opérations de
Marchés du Crédit du NORD, puis professeur responsable
d’un 3ème cycle au CERAM et rapporteur Banque et Finance
au CNC. Actuellement, elle est membre du comité de direction
de BPF. Elle est secrétaire générale de l’ADICECEI.
Nathalie COLUMELLICFA®- Consultante
Nathalie Columelli a été trader sur les marchés des capitaux
pendant 16 ans, dont 10 à la Deutsche Bank à Paris, Londres
et Francfort. Depuis 5 ans, elle est consultante, donne des
cours d’éthique fi nancière à HEC et à l’ESSEC et anime des
formations et des tutorats pour les candidats au CFA® en
méthodes quantitatives, évaluation d’actifs et gestion de
portefeuille.
Jean-Claude DA CUNHADirecteur Associé et Fondateur - Asset Alpha
Diplômé de l’ENSIMAG, il a une expérience de plus de 15 ans
d’expérience dans l’Asset management et en particulier
dans les Hedge Funds. Il a été Responsable des Systèmes
d’Information de Barep AM, puis a participé à la création de
Systeia Capital Management en tant que Directeur Infor-
matique et Organisation. Depuis 2007, il coordonne le déve-
loppement d’Asset Alpha, cabinet de conseil spécialisé pour
l’Asset Management.
Jean-François DARRICAUConsultant
Jean-François Darricau a travaillé en ingénierie fi nancière
pendant 10 ans au sein du groupe CRÉDIT AGRICOLE,
puis 14 ans chez AXA-IM (techniques ALM, structures de
reporting et d’analyse de la performance). Il a contribué
aux travaux du groupe de Place « GRAP II », puis a dirigé
l’équipe chargée de la gestion des fonds généraux des
compagnies européennes chez AXA-IM.
Olivier de TRUCHISConsultant
Diplômé de l’Ecole Centrale Nantes et de l’INSEAD, Olivier
de Truchis a travaillé chez Total 9 ans avant de prendre en
charge les activités haut de bilan d’une banque. Puis il a
rejoint la BNP comme Responsable des Financements de
Projet Pétrole Gaz. Il a créé sa propre structure en 2001 et
conseille depuis un certain nombre de groupes dans le
montage et le fi nancement de leurs projets.
Allard de WAALAvocat - Paul Hastings
Diplômé d’HEC, Allard de Waal a rejoint le bureau de Paris
de Paul Hastings en tant qu’associé responsable du dé-
partement de droit fi scal, après avoir exercé chez Willkie
Farr & Gallagher LLP et Arthur Andersen. Reconnu par
Chambers Europe 2009 et Legal 500 EMEA 2009 parmi les
meilleurs avocats fi scalistes de Paris, il est spécialisé
dans le domaine de la fi scalité transactionnelle.
Zoé DELAPALMEConsultante - Coach
Diplômée d’une maîtrise supérieure de gestion par l’Université
de Paris IX Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les mar-
chés de produits dérivés actions puis a occupé des postes de
management pendant plus de 15 ans dans la fi nance. Depuis
2006, Zoé est coach certifi ée par V.Lenhardt (Transformance).
Elle a bâti son expertise en menant avec succès des missions
de coaching individuel et d’équipes ainsi que des missions d’ac-
compagnement du changement dans des entreprises de sec-
teurs variés. Zoé est formatrice sur les thématiques suivantes :
Management - Accompagnement humain du changement - Ef-
fi cacité relationnelle/communication interpersonnelle.
5
Frédéric DEMESSANCEVendeur ABS / CDO
Diplômé de l’université Paris Dauphine, Frédéric Demessance
a commencé à l’AMF au Service des Opérations et de l’Informa-
tion Financière pour les titres de créances, puis rejoint le CRÉ-
DIT FONCIER pour développer le portefeuille de placement en
RMBS et CMBS en tant qu’investisseur et structureur. Après
une expérience de trader ABS / CDO chez NATEXIS Banques
Populaires, il rejoint SGAM pour prendre la responsabilité des
investissements ABS et CDO. Il développe actuellement la
plate-forme ABS & CDO pour la table Crédit chez AUREL BGC.
Isabelle DEPARDIEUDirecteur Adjoint Gestion Privée et activités immobilières
Diplômée d’un DESS Immobilier et du CESB Gestion de
patrimoine, Isabelle Depardieu a été Secrétaire Général au
sein d’un groupe de promotion immobilière avant d’intégrer
les Banques Populaires, où elle s’est spécialisée en gestion
privée. Elle est actuellement en charge du développement
de l’offre en matière de produits immobiliers et défi scalisants
auprès de la clientèle privée et de l’animation des activités
immobilières.
Xavier DIVAYConsultant Formateur
Diplômé des Universités (DESS Ingénierie fi nancière, DEA
Modélisation fi nancière, DU 3e cycle Gestion des risques) et
du CESB, il a, au cours de ses 17 années d’expérience pro-
fessionnelle, créé, développé et dirigé différents services
d’audit interne, de conformité et de contrôle des risques au
sein de sociétés de gestion (actions, taux, gestion alternative,
multigestion, …), d’entreprises d’investissement et d’établisse-
ments de crédit. Il intervient désormais en tant que consultant
formateur au sein du cabinet CMC Partners, société de conseil
en management, audit et conformité qu’il a créé en 2010.
Didier DORGERETDirecteur des Engagements de la Direction Entreprises et Investisseurs
du CFF
Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé
différentes fonctions dans le fi nancement de l’immobilier
avant de devenir Directeur du fi nancement de la promotion
immobilière de la Banque Entenial. Il est actuellement
Directeur des Engagements de la Direction Entreprises et
Investisseurs du CFF (promotion immobilière, fi nancements
d’actifs, Crédit Bail et PPP).
Jean-Christophe DOURRETHead of technical analysis - ODDO
Diplômé de l’Université de Lyon II, Jean-Christophe Dourret
a réussi l’examen de Trader d’Eurex et est Certifi ed Financial
Technical (CFTe) de l’IFTA (International Federation of Technical
Analysts). Ancien Sales Dérivés puis Technical Analyst chez
ETC Pollak, il est désormais Head of Technical Analysis chez
ODDO Securities. Jean-Christophe Dourret a par ailleurs été
régulièrement dans le Top 5 du Thomson Extel Survey, dans
la catégorie Technical Analysis and Charting, et 1er en France.
Goulven DREVILLONGérant Alternatif Fixed Income - BNP Paribas Asset Management
Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et du CFA, Goulven Drévillon
a une expérience de 9 ans chez BNP Paribas. Il a été analyste
quantitatif sur les actions avant de rejoindre l’équipe Credit
and Structured Finance en tant qu’analyste quantitatif sur
les dérivés de crédit puis gérant de CDO. Il est maintenant
gérant alternatif dans l’équipe de gestion Fixed Income de
BNP Paribas Asset Management.
Dominique DUDANPrésidente - Union Investment Real Estate France
Après des études scientifi ques elle a rejoint le monde de
l’immobilier puis est devenue Membre de la Royal Institution
of Chartered Surveyor (MRICS). Entre 1996 et 2005 Dominique
Dudan occupe le poste de Directrice du Développement au
sein du groupe Accor Hotels & Resorts. Entre 2006 et 2008
elle rejoint HSBC Reim en tant que Directrice des opérations
et membre du Directoire, puis BNP Paribas Reim en tant que
DGA et Directrice des fonds immobiliers réglementés. Elle
crée ensuite sa propre structure Artio Conseil et devient
Directrice générale de la société Arcole Asset Management.
Depuis janvier 2011 Dominique Dudan est Présidente de la
société Union Investment Real Estate France SAS.
Eric DUPEUXSenior Manager, Financial Services Risk - ERNST & YOUNG ASSOCIÉS
Docteur ès Sciences Economiques et titulaire de la certi-
fi cation SFAF/CIIA, il a été successivement responsable
du pôle liquidité au sein de la Direction de la Gestion Fi-
nancière de Crédit Agricole SA (2006-2007) et de la Direction
de la Gestion Financière du Bilan de HSBC France (2008-
2010). Il occupe depuis décembre 2010 la fonction de Senior
Manager au sein de Ernst & Young en charge des problé-
matiques liées à la gestion des risques de liquidité et de taux
des établissements fi nanciers.
Thibault DUTREIXDirecteur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffi m
Diplômé de l’ESSEC et du MBA de l’INSEAD, Thibault Dutreix
a été analyste fi nancier chez GOLDMAN SACHS à Londres et
à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD où il
coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans plusieurs
pays d’opération, il a rejoint Coffi m en tant que directeur
associé puis en est désormais Directeur Général Adjoint. Il
conserve un rôle auprès de la BERD comme consultant et est
membre du comité d’investissement d’un fonds d’investisse-
ment immobilier concentré sur l’Europe de l’Est et la Russie.
Bernard ESKINAZIResponsable de Projets Réglementaires, Direction Financière -
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
Diplômé d’un DESS en Finance de l’université de Paris
Dauphine, Bernard Eskinazi a exercé diverses responsabi-
lités en Banque de Financement et d’Investissement dans le
traitement des Opérations (Back, Middle Offi ce), le contrôle
des Risques et des Résultats, la Comptabilité et les Risques
Opérationnels au sein du Crédit Lyonnais, du Groupe CA-
Indosuez et de la Société Générale.
Sandra ESQUIVA HESSEAvocat Associée Fondatrice de SEH Legal
Diplômée de Columbia Law School, de Degli Studi Di Bologna
et de l’université de Paris I, elle a travaillé chez Shearman &
Sterling puis a été Counsel chez Clifford Chance en fi nan-
cements structurés. Elle a fondé l’équipe de Financement
et Restructuration de Paul Hastings où elle est intervenue
sur les fi nancements d’acquisition d’actifs, de fi nancements
structurés et de restructuration. En 2011, elle fonde son
propre cabinet d’avocats, SEH Legal.
Abdelhalim FADILResponsable du Service «Model Management Valuation and Risk
Monitoring » - Dexia
Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de l’Ecole Nationale
des Ponts et Chaussées, il a commencé sa carrière comme
consultant en stratégie puis a été responsable adjoint du
Market Risk Management chez Dexia Crédit Local. Il a été
ensuite responsable du pilotage de projets stratégiques de
Dexia, dont le projet Modèle Interne Marchés. Actuellement,
il est responsable du service « Model Management, Valuation
& Risk Monitoring ».
6
Denis FRANÇOISPrésident de CB Richard Ellis Valuation, Membre du Comité Exécutif
CB Richard Ellis France
Diplômé des Etudes Supérieures de Droit Privé, de l’Institut
d’Etudes Politiques d’Aix et de l’Institut du Droit des Affaires,
Denis François a été Président du Directoire de Bourdais
Expertises S.A. puis Directeur Associé du Groupe BOURDAIS
et de BOURDAIS Consultants. Il est aujourd’hui Président
de CB Richard Ellis Valuation Advisory France.
Michel FRANSESResponsable du Programme Cash Management
Diplômé de Sciences Po Paris et d’un 3ème Cycle IAE Paris,
Michel Franses a plus de 30 ans d’expérience dans la banque
« généraliste » et le fi nancement aux entreprises et près de
20 ans de pratique de la formation. Il a travaillé successi-
vement pour la Société Marseillaise de Crédit, l’Union de
Banques à Paris, la Republic National Bank of New-York
(France), le Crédit du Nord et BPCE. Il est spécialiste de
l’analyse fi nancière, l’évaluation des entreprises, l’analyse
des risques crédit et la gestion de trésorerie.
Anna GALTCHOUKIngénieur - EDF
Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième
cycle à l’institut Français du Pétrole et des Moteurs, Anna
Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le pétrole et le
gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer EDF où elle a
développé et introduit cette compétence dans les offres
commerciales en travaillant sur l’analyse des risques et
de la gestion de la performance avant de diriger l’équipe
pricing d’EDF.
Olivier GARBUSMaîtrise d’ouvrage du Contrôle des Risques -
AMUNDI ASSET MANAGEMENT
Diplômé de l’Ecole Polytechnique et certifi é FRM par le
GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des risques
depuis 1999. Il a notamment participé au projet Bâle II chez
CREDIT AGRICOLE CIB dans l’équipe RAROC. Aujourd’hui
chez AMUNDI, il couvre les risques de crédit et de marché.
Damien GIGUETFondateur - Shift Capital
Damien Giguet a occupé plusieurs postes dans le domaine
du fi nancement structurés, de l’investissement et du conseil
immobilier chez JPMorgan, ABN AMRO et la Société Générale,
où il a débuté sa carrière. Précédemment il a occupé le poste
de responsable des fi nancements Europe au sein du fonds
d’investissement LaSalle Investment Management. Il est le
fondateur de la société de conseil en fi nancement et struc-
turation Shift Capital.
Marc GIRELDirecteur Épargne Collective et Ingénierie - AG2R
Docteur en sciences de gestion, Marc a été vendeur, ingénieur
fi nancier, puis responsable du développement Produits dans
des organismes bancaires de renom. Il est actuellement
Directeur épargne collective et ingénierie chez AG2R et
chargé de cours à Euromed. Marc Girel forme en vente des
placements, gestion de trésorerie et ingénierie sociale à
destination des professionnels.
Laurent GIRETTEPrésident de la société Benefi ts & Value SAS
Titulaire du CESA marketing (HEC) et d’un DESE en actuariat
(CNAM), Laurent GIRETTE a été successivement Conseiller
fi nancier, responsable de département, chef de marché (lan-
cement d’une société d’assurance dédiée à la prévoyance) et
Directeur Général d’une Compagnie d’assurance-vie
Luxembourgeoise. Depuis janvier 2002, il est consultant
en prévoyance et retraite. Depuis 2011, il est également
Président de la société Benefi ts & Value SAS spécialisée
dans les calculs d’engagements sociaux.
Christophe GUILLEMOTBusiness Line Corporate Finance - FIRST FINANCE
Diplômé de l’IEP Paris et titulaire d’une maîtrise de droit
de l’Université de Paris, il a une expérience confi rmée de
direction fi nancière. Après plusieurs fonctions au sein de la
Direction fi nancière du groupe Wagons-Lits puis du groupe
Accor, Christophe a dirigé les fi nances des principales divisions
hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd’hui consultant en
« hospitality asset management » et formateur. Il enseigne
également la gestion fi nancière dans diverses écoles de mana-
gement ainsi qu’à l’Université de Paris I - Panthéon Sorbonne.
Jérôme HAMACHERConsultant
Diplômé de l’International Partnership of Business Schools
et d’un DEA de Relations Economiques Appliquées à l’IEP
Paris, il a travaillé au sein du département Global Project
Finance HYPOVEREINSBANK en tant qu’expert en modé-
lisation. Il crée la 3h Media Business Consulting GmbH qui
conseille les entreprises media en business development. Il
enseigne la modélisation fi nancière dans des programmes
«post-graduates» en France et en Allemagne.
Stefan HERSCHTELManaging Director, Leveraged Finance France - Natixis
Diplômé de l’IEP Paris, titulaire d’une Maîtrise en Droit et
d’un DESS de Droit International, il a débuté son activité
professionnelle comme chargé d’affaires chez PARIBAS
en Allemagne, puis comme chef de mission à l’Inspection
générale de BNP PARIBAS. Il est actif depuis 2001 dans le
métier du Leveraged Finance, d’abord chez CREDIT AGRICOLE
CIB puis en tant que Managing Director chez NATIXIS.
Olivier HOUDAILLEConsultant
Diplômé de l’École Nationale Supérieure de Techniques
Avancées, il a débuté sa carrière à la Direction de Projets du
Crédit Lyonnais notamment en tant que maître d’ouvrage
sur les produits actions et dérivés actions. Il a ensuite occupé
différentes fonctions au d’Exane : Business Developer,
Responsable de la mise en place des produits structurés
puis Directeur Compliance Groupe. Aujourd’hui il effectue
des missions de conseil et de formation en que consultant
indépendant.
Christian JOURDAIN DE MUIZONConsultant
Diplômé HEC et licencié en droit, C. Jourdain de Muizon a
rejoint la Société Générale en 1971. Après quatre années
au service des crédits export, il a occupé différents postes
dans le réseau international, en Asie (Singapour, Hong Kong
et Indonésie), et à Amsterdam (responsable d’agence).
Depuis 1996 et jusqu’en 2009, il a occupé plusieurs fonctions
au service du fi nancement des matières premières.
7
Thibault JULLIEN DE POMMEROLDirecteur de la Tarifi cation et du Contrôle de Gestion - Crédit Coopératif
Diplômé de Sup de Co Amiens et titulaire du DSCF, il a
une expérience de plus de 10 ans en contrôle de gestion
bancaire, acquise d’abord chez HSBC France (pilotage
banque de détail, puis frais généraux du groupe). Il a débuté
sa carrière chez Ernst & Young, a été responsable de l’audit
interne chez Matif SA ainsi que responsable consolidation
chez Banque PSA Finance. Depuis fi n 2008, il est Directeur de
la Tarifi cation et du Contrôle de Gestion au Crédit Coopératif.
Imane KARICHConsultante - CONSULT’IK
Diplomée d’HEC Bruxelles, du CFA©, du FRM - GARP et du CQF
(Certifi ed Quantitative Finance), elle a travaillé durant 5 ans
comme auditeur interne sur les marchés fi nanciers au sein
de la banque ING et a été responsable de l’équipe Financial
Markets au sein du cabinet FINALYSE pendant 3 années.
En janvier 2010, elle a lancé sa propre entreprise de conseil,
CONSULT’IK. Elle a par ailleurs publié de nombreux ouvrages
et articles sur la fi nance islamique.
Anne KEUSCHDirecteur du Développement - PERICLES DEVELOPPEMENT
Anne Keusch a exercé le poste de directeur du développement
au sein de plusieurs grands groupes de promotion immo-
bilière (groupe VINCI, Interconstruction, Spie Batignolles
Immobilier). Elle a, par ailleurs, occupé différents postes
de responsabilité dans des structures d’investissement,
de fi nancement et de commercialisation.
David LACAZEAvocat associé - Paul Hastings
Diplômé d’HEC et titulaire d’un DEA de droit, il a exercé au
sein des cabinets Salès, Vincent & Associés et Denton
Wilde Sapte. Il est aujourd’hui en charge du département
Immobilier au sein du cabinet PAUL HASTINGS. Il conseille
régulièrement des fonds de pension, des fonds d’investis-
sement et des institutions fi nancières internationales dans
leur montage en investissement et fi nancement immobiliers.
Cécile LAFONDirecteur ASSET ALPHA
Cécile Lafon a exercé la fonction Contrôle de gestion - In-
génierie Financière avant d’être Responsable du Middle
offi ce au sein de BAREP Asset Management. Elle a égale-
ment participé au développement des activités Investment
Management Services au sein du cabinet Deloitte. En tant
que Directeur d’Asset Alpha, elle intervient désormais
principalement en conseil et organisation en Risk Mana-
gement et en management de projets.
Philippe LARROUMETSChef de Projet Maîtrise d’Ouvrage Back-Offi ce Dérivés - NATIXIS
Diplômé d’un DESS Gestion des entreprises, Philippe Larrou-
mets a occupé différents postes dans le domaine du Post-
marchés. Dans un premier, il a travaillé au sein de l’activité
Gestion commerciale d’OPVCM, avant de rejoindre la Maîtrise
d’ouvrage Back offi ce Titres et d’être responsable Back offi ce
MATIF à la Caisse des Dépôts et Consignations, puis respon-
sable Back offi ce Dérivés Listés international chez IXIS CIB.
Christophe LAUVERGEONÉquipe Titrisation - Natixis
Ancien élève de l’Ecole Polytechnique et Ingénieur Civil
des Mines de Paris, Christophe Lauvergeon a rempli de
nombreux postes dans différentes banques françaises
(SG, Credit Agricole, Compagnie Financière Rothschild) et
s’occupe actuellement des conduits européens chez Natixis
au sein de l’équipe de Titrisation.
Alain LESCOMBESConsultant
Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie
des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis, au sein du
Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe Structuration
Ingénierie Financière et Responsable du développement
produits. Enfi n, il a été Directeur Financements Structurés
chez ING Banque France. En 2007, il a créé sa propre
structure de conseil en stratégie patrimoniale & d’ingénierie
fi nancière pour les dirigeants d’entreprises.
Jonathan LÉVYPrésident de bienprevoir.fr
Diplômé de l’ENSEA, il a débuté sa carrière en tant qu’actuaire
au sein du Département Technique chez BNP PARIBAS. Il a
ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA, où il a été Ingénieur
fi nancier au sein du pôle «Risques actif / passif» puis Res-
ponsable adjoint de la division « Gestion des risques actif /
passif et Refi nancement » du pôle « Risque de taux » et enfi n
Responsable de la Gestion fi nancière à la BDI de CASA.
Marie-Jeanne LÉVY-FLEISCHMRICS, Directeur - DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG
Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et membre
de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant que chargée
d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a été Asset Manager
chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et Directeur des Engage-
ments chez WILSHIRE SERVICING COMPAGNIE SA. Elle est
depuis 2005 Directeur, en charge du département Credit Risk
Management au sein de DEUTCHE PFANDBRIEFBANK AG.
Christophe LUCAS DE PELOUANConsultant
Diplômé de l’ISG, il a occupé pendant 14 ans, diverses
fonctions au sein du groupe CREDIT MUTUEL - CIC, no-
tamment Sales Change et Taux (Direction des Marchés),
analyste crédit hautes technologies, médias et grande
distribution (Direction des Grandes Entreprises).
Sylvie MALÉCOTAssocié-Fondateur, Millenium - Actuariat & Conseil
Diplômée de l’ESSEC, d’une Maîtrise de Droit des Affaires
de Paris II Assas et actuaire de l’IAF, elle a été gérante d’actifs
obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF), senior
manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING, puis Directeur
Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM, société de gestion
du Groupe AG2R. Elle a ensuite rejoint le Cabinet de Conseil
en Investissements Financiers INSTI7 puis Millenium -
Actuariat & Conseil.
8
François MEUNIERPrésident de FM Conseil et Associés
François Meunier a démarré sa carrière à l’INSEE comme
prévisionniste macro et statisticien. Ancien directeur général
de Coface pour la France et l’Europe de l’Ouest, il est aussi
ancien président de la DFCG, association française des
directeurs fi nanciers et de contrôle de gestion. Ancien
Responsable Europe des fusions et acquisitions, Société
Générale, il a aussi enseigné à HEC, à l’ENSAE et l’ESCP
avant de créer FM Conseil et Associés. Il est par ailleurs
chroniqueur et auteur.
Xavier MUSSEAUDirecteur des fi nancements et des acquisitions - HINES France
Diplômé de l’ISG. Il a debuté sa carrière au sein du groupe
CRÉDIT LYONNAIS où pendant près de 10 ans, il a occupé
diverses responsabilités dans les domaines du Corporate
Finance puis des fi nancements immobiliers. Il a rejoint le
groupe HINES en avril 2000. Il y occupe actuellement la
fonction de Directeur des fi nancements et des acquisitions.
Marjorie NADALManaging Director - Exocet Advisory
Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader matières
premières. Débutant sur l’énergie, elle a ensuite dirigé le desk
de trading exotique de Calyon ainsi que les desks métaux
et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En 2009,
elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécialisé
sur les Commodities. Elle est spécialiste de la conception
de solutions structurées et de la recherche de liquidité
pour les corporates et les investisseurs.
Charles NOURISSATConsultant
Diplômé d’un DESS Finance d’entreprise, il a été gérant
de portefeuilles diversifi és chez Paribas Asset Management
à Londres, avant de rejoindre BARCLAYS où en tant que
directeur, il assurait le rôle de stratégiste actions et de
responsable de l’analyse fi nancière. Il dirige son propre
cabinet de conseil en gestion de patrimoine.
Benoit NUSBAUMERConsultant
Diplômé HEC et IEP Paris, certifi é CIA, il a exercé au Cré-
dit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des fonc-
tions commerciales, de crédit, d’inspection générale et de
conformité, en France et à l’international. Ses spécialités
sont le risque de crédit, le risque de non-conformité et
l’audit interne.
Caroline OBOLENSKYCoach - Formatrice
Diplômée de l’American University, Washington, DC et du
Collège d’Europe, Bruges, elle débute sa carrière dans les
organisations internationales avant de rejoindre le monde
de la fi nance. Après 10 ans dans la banque traditionnelle
elle se dirige vers la communication fi nancière. À partir de
2003, elle s’est formée au coaching individuel puis d’équipe.
Aujourd’hui elle se spécialise dans le coaching multiculturel.
Fabrice OLAGNOLStructureur opérations titrisation - SGCIB
Diplômé de l’Ecole des Mines de Paris et de la London
School of Economics, il a tout d’abord travaillé sur la mo-
délisation du risque de crédit et les problématiques d’al-
location du capital économique au sein de la Société Générale.
Il a par la suite rejoint l’équipe de structuration titrisation
de SGCIB dédiée aux institutions fi nancières.
Catherine OULÉCréatrice et Directeur associé de Simpli CT et d’Actual Transactions
Diplômée de l’ESSEC, Catherine OULÉ a créé en 2000 Simpli
CT, Conseil en immobilier commercial et Actual Retail,
société de courtage spécialisée en immobilier de commerces.
Auparavant, elle a occupé des postes de Direction et de
Direction Générale dans des sociétés foncières cotées,
(Unibail, Mercialys).
Julien PENASSETrader Corrélation - NATIXIS
Diplômé du DEA Monnaie, Finance, Banque (Paris I Pan-
théon-Sorbonne) et de l’ENS Cachan, il a été consultant
ABS/CDO au sein des Directions des Risques de la CNCE
puis d’IXIS CIB. Il a ensuite rejoint le desk de trading de
corrélation d’IXIS CIB en qualité de trader. Sa fonction re-
couvre le pricing des produits exotiques de crédit et la
structuration Crédit (structurés sur ABS).
Bertrand PENVERNEResponsable Hedging Services chez AXA
Diplomé de SupAero, il a commencé sa carrière au Crédit
Lyonnais ou il a occupé des postes de trading, structuration
et vente sur les produits dérivés de taux à Tokyo et à Paris.
Il a rejoint CLAM pour diriger l’ingenierie fi nancière puis a
été responsable de la structuration chez Casam (Amundi IS).
Il a pris par la suite la responsabilité de la vente France
dérivés action chez Calyon (CACib). Apres avoir créé sa propre
structure de conseil Finessor, il rejoint Axa comme respon-
sable de l’équipe Hedging Services.
Laurent PEREZConsultant en fi nancement et investissement immobilier
Diplômé d’un DESS de fi nance et de fi scalité (Université de
Paris Dauphine), Laurent Perez a intégré l’activité Finance-
ments structurés de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, puis l’équipe
de titrisation de MORGAN STANLEY en charge d’opérations
sur tous types d’actifs à travers l’Europe. Il a ensuite créé et
dirigé l’équipe de fi nancements structurés immobiliers. Il
dirige depuis 2005 sa propre structure de conseil et d’inves-
tissement en immobilier.
Rémy PIERREConseiller Technique Formations Asset Management - First Finance
Actuaire IAF, il a été de 1997 à 2006 Responsable du trading
pour compte propre sur les obligations convertibles et le Cross
Asset Arbitrage chez IXIS CIB. Il a ensuite crée sa société de
gestion alternative, Anakena Finance, dont il a été président et
responsable de la gestion de 2006 à 2008. Depuis 2010, il est
conseil en investissement fi nancier (CNCIF) auprès des inves-
tisseurs institutionnels. Il est également depuis 2011, Conseiller
technique auprès de FIRST FINANCE pour les formations en
Asset Management.
9
Arnaud QUEFFEULOUDirecteur Financier - BCME Groupe Crédit Mutuel Arkéa
Diplômé d’un DESS des marchés fi nanciers de l’Université
Paris Dauphine et titulaire du DESCF, il a été gérant de
portefeuille obligataire à la Direction des Fonds d’Epargne
de la Caisse des Dépôts et Consignations, responsable de
l’ALM puis responsable de la Gestion Financière à la Caisse
d’Epargne Ile de France. Depuis 2010, il est Directeur Fi-
nancier de la BCME.
Pascal QUIRYCertifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)®
Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe
d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des
dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été
Managing Director dans le département Corporate Finance
de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et
européennes d’exécution.
De plus, Pascal Quiry est professeur affi lié de Finance à HEC
Paris où il enseigne depuis 25 ans la fi nance d’entreprise. Il
est le co-auteur de l’ouvrage de référence « Vernimmen -
Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).
Véronique RICHES FLORESConsultante
Diplômée de l’université de Paris I Panthéon Sorbonne,
elle a travaillé à l’Observatoire Français de Conjoncture
Économique puis chez SGCIB où elle dirige l’équipe Éco-
nomique Europe. Elle a été membre du Shadow council de
la BCE. Ses recherches la conduisent à la tête d’un pôle
de recherche thématique.
Férréol ROBERTGérant Obligataire - OFI Mandats
Ingénieur diplômé de l’INPG-ENSIMAG et titulaire du Master
203 de l’Université Paris Dauphine, il a débuté sa carrière
chez ADI au sein du pôle Obligation Convertibles, puis a exercé
dans le département de gestion de Taux. Il est actuellement
gérant obligataire chez OFI Mandats.
Benoît ROGERResponsable adjoint du Département de Suivi Transversal des Risques,
Direction des Risques, SOCIETE GENERALE
Benoît ROGER est entré dans la Direction des Risques de la
Société Générale, au sein du service Capital Economique
et Réglementaire dont il a été responsable pendant 2 ans.
Il a ainsi participé au développement des méthodes internes
de mesure du capital (capitaux économique et réglementaire,
stress tests). Benoît est également enseignant à l’École
Nationale des Ponts et Chaussées.
Thierry SAINTOTConsultant Associé AM Advisory Services
Diplômé de l’ESCEM, Thierry Saintot exerce depuis une
quinzaine d’années dans le secteur de l’Asset Manage-
ment et cumule des expériences dans le conseil (Ernst &
Young) et le métier (Paribas AM, SGAM). Il a également
participé activement à la création de la première agence
de notation de sociétés de gestion (Asset Management
Ratings, aujourd’hui Fitch-AMR).
Raoul SALOMONManaging Director Responsable de la Distribution des Produits de Flux
Diplômé de l’ENSAE et titulaire d’un DEA d’économie mathé-
matique, il a travaillé à la Banque Mondiale, puis à la Caisse
des Dépôts et Consignation comme économiste France
puis trader pour l’activité Strips. Il a rejoint BARCLAYS
comme trader sur les marchés infl ation. Il est responsable
d’une équipe de vendeurs depuis 2003.
Marc SALVATConsultant
Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de
Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise
d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO
au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est
co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nan-
ciers » publié par FIRST FINANCE. Aujourd’hui, il collabore
étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur les projets
certifi cation.
Gilbert SCHENDELGérant Associé, PLUS X FINANCES
Consultant indépendant, Gilbert Schendel a effectué l’essentiel
de son parcours professionnel à la Bourse des valeurs de
Paris et sur les marchés fi nanciers. Il a collaboré avec le
Crédit Agricole au sein de différentes Caisses Régionales,
ainsi qu’au Crédit du Nord où il a dirigé plusieurs Centres
Régionaux de gestion de patrimoine. Directeur du déve-
loppement chez B* Capital, il a développé un réseau d’agences
dédié à la gestion de portefeuille.
Mohamed SELMIHead of Credit Portfolio Management Quantitative Team - SGCIB
Diplômé de l’ENSAE, HEC Paris et du Master de Statistiques
et Modèles Aléatoire à Jussieu, il est spécialisé sur les
dérivés de crédit et sur la gestion du capital économique et
réglementaire pour la banque. Ancien intervenant à l’ENSAE
et à HEC, il est aujourd’hui responsable de l’équipe quantitative
du département CPM en charge de la couverture du risque
de crédit de la Société Générale.
Mark SINSHEIMERCFA®, CAIA®, Consultant Indépendant
Mark Sinsheimer est professeur associé de fi nance à l’ICN et
consultant pour le compte de sociétés de gestion, d’investis-
seurs institutionnels et de régulateurs. Il a été Spécialiste
Produits chez Paribas Asset Management, Directeur de la
Stratégie et du Développement de CDC Asset Management
et Directeur Marketing et Commercial de Crédit Lyonnais
Asset Management. Il a aussi été le président fondateur de
l’association CFA France.
Stéphanie SOMMETCoach - Formatrice
Diplômée de l’ESCEM, elle commence sa carrière dans la
Finance, notamment en Asset Management au sein du groupe
LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des fonctions
commerciales, d’animation et de formation. Depuis dix ans,
elle se spécialise dans l’accompagnement professionnel :
elle conçoit et anime des formations techniques sur les
marchés fi nanciers, la gestion d’actifs, la gestion privée,
mais aussi des formations comportementales sur la relation
clients, la prise de parole en public, l’assertivité... Elle a été
ingénieur pédagogique chez FIRST FINANCE.
Elle est formée au coaching, à la Communication Non Vio-
lente en contexte professionnel et à la médiation CNV.
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Bernard SURINRisk Manager - AMUNDI
Diplômé de l’ENSAE, il a été ingénieur fi nancier à la direc-
tion fi nancière d’EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (Ges-
tion actif - passif), puis a exercé la fonction d’auditeur et
contrôleur chez SGAM et de Risk Manger chez Etoile Ges-
tion. Il est aujourd’hui Risk Manager chez Amundi.
Philippe THOMASProfesseur de Finance - ESCP EUROPE
Titulaire d’un Master en Finance, Docteur ès Sciences de
Gestion, spécialité Finance, Philippe THOMAS est Profes-
seur de Finance à ESCP Europe. Il y enseigne les disci-
plines Corporate Finance (Analyse, Evaluation, Fusions
Acquisitions, Private Equity et Ingénierie Financière). Il est
Directeur du MS Finance d’ESCP Europe à Paris et à
Londres. Il a réalisé une partie de sa carrière dans la
banque d’affaires puis dans le groupe Reuters. Il exerce par
ailleurs en tant qu’expert en M&A et en Private Equity.
Florian TOUCHARDChargé d’Affaires Senior - ODDO Corporate Finance
Diplômé de l’ENSAM et titulaire d’un mastère spécialisé
Strategic Management d’HEC, Florian Touchard a été
analyste fi nancier chez HSBC à Paris au sein de leur
équipe Fusions-Acquisitions. Il participe aujourd’hui au
sein d’ODDO Corporate Finance à des opérations de
conseil de haut de bilan.
Laurent TOURNAUDDirection Financières Chargé de Trésorerie, Syndication -
Crédit Foncier de France
Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en Tré-
sorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie/ALM
chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable de la
salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans. Il pour-
suit chez Natixis pour développer la Titrisation en prenant
des responsabilités en vente spécialisée, Trading et Syndica-
tion puis en Repo Structuré. Il travaille désormais comme
Chargé de Trésorerie, Syndication au Crédit Foncier de France.
Henry TOURNYOL DU CLOSEnseignant dans le cycle préparatoire au concours interne de l’ENA
Diplômé d›HEC, Henri Tournyol du Clos a été arbitragiste sur
plusieurs marchés de taux d’intérêt en Europe et en Asie,
notamment pour BNP Paribas. Depuis 2007, il enseigne
l’économie dans le cycle préparatoire au concours interne
de l’ENA.
Van Dung TRANManager Quant - Ernst&Young Advisory
Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et doté du Master Sta-
tistiques et Modèles aléatoires de Laure Elie et du Certifi -
cate In Quantitative Finance dirigé par Paul Wilmott, il a
occupé le poste d’Ingenieur/Sales Corporate en Dérivés
Actions à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE puis un poste de res-
ponsable au sein du département « Développement Mé-
thodologie et Validation » de la CNCE avant de rejoindre
Ernst&Young.
Pierre VAYSSEStructureur Hybrides - BNP Paribas Equity Derivatives
Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de la London School
of Economics, il a été Structureur à Londres et à Paris
dans l’équipe de Structuration dédiée aux clients institu-
tionnels. Il est aujourd’hui basé à Paris, où il travaille au
sein de BNP PARIBAS Equity Derivatives dans l’équipe de
structuration sur produits hybrides et complexes.
Frédéric VENTREConsultant
Diplômé HEC, ancien Inspecteur de la Société Générale,
Frédéric Ventre a exercé en tant que banquier d’affaires et
privé avant de créer une structure de conseil en stratégie fi -
nancière. Membre de la Compagnie des Conseils en Inves-
tissements Financiers et de la Compagnie des Conseils et
Experts Financiers, il intervient dans le cadre de missions
variées : évaluation, élaboration de business plan, assistance
à la négociation…
Pascal VERNERIEChef de Mission - Inspection Générale - AMUNDI
Diplômé de l’ESCP-EAP, d’un DEST d’Econométrie du CNAM,
il a été opérateur de marché au CRÉDIT LYONNAIS sur les
activités de taux, puis Risk Manager sur produits de taux au
sein de CRÉDIT LYONNAIS Asset Management puis CRÉDIT
AGRICOLE ASSET MANAGEMENT. Ces expériences lui ont
permis notamment de participer à la mise en place de «Value
at Risk» paramétrique et historique. Il rejoint CAAM en janvier
2008.
Gautier VIGNAUConsultant
Diplômé de l’ESSEC et titulaire d’un DEA de Mathématiques
stochastiques à l’université de Paris Jussieu, il a débuté son
activité professionnelle à New York, à la Société Générale. Il
y fut pendant 3 ans trader sur option de change puis respon-
sable des options sur indices américains. Il a ensuite travail-
lé de nombreuses années dans un fonds global macro, res-
ponsable des stratégies de volatilité. Il est aujourd’hui
consultant free-lance.
Michèle WOLFFConsultante
Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de
plusieurs établissements fi nanciers français et an-
glo-saxons la fonction d’analyste fi nancier sell-side et
buy-side, avant d’enseigner dans diverses écoles de ma-
nagement. Membre de la Société Française des Analystes
Financiers, elle intervient auprès de sociétés dans le
cadre de missions variées et depuis 2010 en tant que for-
matrice pour First Finance.
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PRÉSENTATION À QUI EST DESTINÉ LA CERTIFICATION AMF
DESCRIPTION DE L’EXAMEN
PRÉPARATION
VOUS ÊTES NOUVEL ENTRANT ET AVEZ L’OBLIGATION
DE PASSER LA CERTIFICATION
Toute personne embauchée depuis le 1er juillet 2010 chez un Prestataire
de Services d’Investissement (PSI) et traitant ou commercialisant
des produits financiers a l’obligation de valider ses compétences
dans un délai de 6 mois après sa prise de poste, avec la possibilité
de passer l’examen autant de fois que nécessaire dans cet intervalle.
Plus précisément, les personnes concernées sont les suivantes :
• vendeurs
• gérants de portefeuille
• traders
• responsables de Back office
• RCCI/RCSI
• analystes financiers
• compensateurs d’instruments financiers
Il existe deux possibilités pour valider ses compétences :
. L’examen certifié FIRST FINANCE / CNAM habilité par l’AMF, lequel
constitue une validation externe valable à vie quel que soit l’employeur ;
. La validation en interne des connaissances requises par l’AMF, qui
n’est cependant pas « passeportable » si vous changez d’employeur.
VOUS ÊTES DÉJÀ EN POSTE ET LA CERTIFICATION VOUS PERMET
DE VALIDER VOS COMPÉTENCES
Personnels intervenant dans la commercialisation de produits
financiers
Si vous étiez déjà en poste le 1er juillet 2010, vous êtes dispensé
de l’obligation de certification (clause de « grand-père »). Cependant,
tous vos nouveaux collègues embauchés depuis cette date sont certifiés,
et bénéficient ainsi d’une reconnaissance officielle de leurs connaissances.
Pratiquement, cet examen de Certification AMF devient déjà un standard
de Place.
Personnels n’intervenant pas directement dans la commercialisation
de produits financiers
Même si la Certification AMF concerne uniquement les personnes
intervenant dans le cadre d’instruments financiers, tous les employés
de Prestataires de Services d’Investissement (banques, sociétés de
gestion, …) ont intérêt à ajouter la Certification AMF dans leur cursus
pour faire valider leur savoir-faire et leur expérience, et acquérir ainsi
de nouvelles connaissances.
CERTIFICATION AMFFORMEZ-VOUS ET PASSEZ LA CERTIFICATION AVEC LE LEADER FRANÇAIS :
PLUS DE 4000 PERSONNES DÉJÀ CERTIFIÉES !
La certification AMF impose à toute personne qui intervient
dans le cadre d’instruments financiers l’obligation de justifier
d’un seuil minimal de connaissances.
FIRST FINANCE prépare à l’examen de certification AMF organisé
conjointement avec le CNAM (examen FIRST FINANCE / CNAM certifié
n°C1 le 01/04/2010 par l’AMF en application de l’article 313-7-3
de son règlement général).
FIRST FINANCE a déjà préparé et certifi é avec succès plus de 4000
personnes.
L’examen certifié est composé de 100 questions, posées sous forme
de QCM, sur une durée maximale de 3h. À chaque question correspond
une seule bonne réponse.
L’examen porte sur 12 thèmes et 48 sous-thèmes.
Ces 12 thèmes sont séparés en deux parties distinctes
et d’importance égale :
• L’environnement réglementaire et déontologique
• Les connaissances techniques
Le syllabus complet est disponible sur notre site internet.
1) FORMATION EN LIGNE
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• des QCM d’auto-positionnement
• un e-learning de 48 sous-thématiques, conçu pour être accessible
à tous et accompagné d’une fiche correspondante. L’e-learning
et les fiches disponibles en ligne, sont actualisés en permanence
pour suivre les éventuels changements législatifs, réglementaires
ou techniques.
• Une base de 600 questions pour s’entraîner efficacement à l’examen
2) TUTORAT-EXAMEN BLANC
Le Tutorat-Examen Blanc se déroule sous forme de 2 sessions en cours
du soir, de 18h à 20h30. Il est constitué de 100 questions testées et corrigées
par un formateur, avec des conseils pratiques pour réussir l’examen.
3) JOURNÉES DE FORMATION
Les journées de formation sont consacrées à l’étude de chacun
des thèmes abordés lors de l’examen et vous permettent d’approfondir
les points demeurés obscurs.
CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
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NOS SOLUTIONS DE PRÉPARATION À L’EXAMEN
NOS ATOUTS POUR VOTRE RÉUSSITE
• La garantie institutionnelle : FIRST FINANCE et le CNAM sont
partenaires dans le cadre de l’organisation de l’examen certifié.
Avec 17 ans d’expérience et plus de 50 000 personnes formées,
FIRST FINANCE est le leader incontesté de la formation pour
les professionnels de la finance.
• La force de déploiement exceptionnelle de FIRST FINANCE :
. 10 formateurs dédiés au sein de FIRST FINANCE
. La proximité géographique : à Paris ou en région selon vos
besoins, pour la formation comme pour l’examen
. L’expérience : plus de 4000 personnes formées avec succès
à la Certification AMF à fin 2012
• Une pédagogie adaptée spécifiquement à l’entraînement
et à la réussite de l’examen de certification AMF :
. une alternance étudiée d’e-learning et de cours en salle
. des formateurs, tous professionnels de la Finance reconnus
pour leur expertise ainsi que pour leur capacité à la transmettre
et spécialement formés à la préparation de cet examen
• Des références exceptionnelles : FIRST FINANCE a été pionnier
dans la mise en place de la Certifi cation AMF et s’est imposé
comme le principal organisme certifi cateur en France.
Vous bénéfi ciez ainsi du savoir-faire et de l’expérience
du leader français.
SESSIONS PRÉSENTIELLES DU PACK
Accompagnement Accéléré
• 20/02/2013 et 21/02/2013 • 17/04/2013 et 18/04/2013
• 12/06/2013 et 13/06/2013 • 18/09/2013 et 19/09/2013
• 23/10/2013 et 24/10/2013 • 11/12/2013 et 12/12/2013
EXAMENS À PARIS : TOUTES LES SEMAINES (hors vacances scolaires)
NOUS CONSULTER
FORMATIONS À PARIS / CALENDRIER 2013
LES 3 PACKS « ACCOMPAGNEMENT » DE FIRST FINANCE
TUTORAT
ACCÉLÉRÉ
APPROFONDI
Formation en ligne :E-learning
Fiches techniques
QCM
Formation en ligne :E-learning
Fiches techniques
QCM
Formation en ligne :E-learning
Fiches techniques
QCM
Accès illimité à la base
de 600 questionsFormation en classe :2 jours d’entraînement intensif
Formation en classe :5 jours d’entraînement intensif
2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) Accès illimité à la base de 600 questions Accès illimité à la base de 600 questions
Passage de l’examen2 tutorats examens blancs en classe
(2x2h30)
2 tutorats examens blancs en classe
(2x2h30)
Passage de l’examen Passage de l’examen
Tarif individuel :
880 € nets de taxe* (Équivalent à 736 € HT***)
Tarif entreprise :
nous consulter
Tarif individuel :
1 710 € nets de taxe* (Équivalent à 1 430 € HT***)
Tarif entreprise :
nous consulter
Tarif individuel :
2 490 € nets de taxe* (Équivalent à 2 082 € HT***)
Tarif entreprise :
nous consulter
Nous proposons également des formations en anglais (Tutorial Pack et Intensive Pack).
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PRÉSENTATION
À QUI EST DESTINÉ LE CMF CERTIFICATE®
DESCRIPTION DE L’EXAMEN
DESCRIPTION DE LA FORMATION
DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN
• Collaborateurs Back offi ce et Middle offi ce
• Nouveaux entrants en salle des marchés
• Sales, Intermédiaires fi nanciers
• Nouveaux entrants des Directions des Risques
• Gérants juniors, Client relationship managers
• Négociateurs en asset management
• Directions fi nancières, Analystes
• Inspection / Audit / Contrôle interne, Conformité
• Conseillers en investissements fi nanciers
• Investisseurs institutionnels
• Services juridiques
• Directions fi nancières, Trésoriers d’entreprise
• MOA, MOE, informaticiens et consultants de SSII
Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013
Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 03/10/2013
Formations approfondies :
du 22 au 26/04/2013, du 10 au 14/06/2013,
du 07 au 11/10/2013 ou du 09 au 13/12/2013
Sessions en anglais :
du 13 au15/05/2013 ou du 21 au 23/10/2013
Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013
* Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
CERTIFICATE IN CAPITAL MARKET FOUNDATIONS (CMF)®
CERTIFICATION INTERNATIONALE DE RÉFÉRENCE EN FINANCE DES MARCHÉS*
* reconnue par des BFI de 1er rang sur les principales places fi nancières : New York, Londres, Paris, Tokyo, Hong Kong
Le Certifi cate in Capital Market Foundations (CMF)® valide un socle
de connaissances indispensables en Finance des marchés :
• Organisation et acteurs
• Classes d’actifs et types de marchés
• Produits cash, dérivés et structurés
• Bases de Mathématiques fi nancières
• Bases du Risk Management
OBJECTIFS DU CMF CERTIFICATE®
• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance
des marchés par une certifi cation exigeante
• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel
des compétences de leurs collaborateurs
• Permettre un développement homogène des compétences
à travers une variété de métiers, à l’échelle internationale
Le CMF Certifi cate® peut être passé en anglais ou en français.
Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais
d’un certifi cat avec évaluation sur 800 points, sur le principe
du TOEFL® ou du GMAT®.
Les scores permettent aux établissements fi nanciers de personnaliser
leur niveau d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.
L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction
exercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous
forme de QCM. Les questions sont de trois types :
• Connaissances de base :
30% des questions correspondant à 15% des points
• Connaissances approfondies :
40% des questions correspondant à 40% des points
• Compréhension (résolutions calculatoires) :
30% des questions correspondant à 45% des points
Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certifi cation :
1) DISTANCIEL
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Prix (incluant le passage de l’examen) :
590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)
2) TUTORAT-EXAMEN BLANC
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant
en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéfi cier des conseils
pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**)
3) FORMATION COURS DU SOIR
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30,
traitant des thématiques les plus complexes de la certifi cation, auxquelles
s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires
permettant de bénéfi cier des conseils pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)
4) FORMATION APPROFONDIE
Nous mettons à votre disposition en ligne et sur tablette numérique :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur
des thématiques de la certifi cation et comprenant un entraînement à
l’examen en fi n de chaque journée (voir programme page 36).
Prix (incluant le passage de l’examen) :
4 490 € Nets de taxe* (équivalent à 3 754 € HT**)
3 590 €* pour la session de 3 jours en anglais (équivalent à 3 001 € HT**)
PASSAGES SUPPLÉMENTAIRES DE LA CERTIFICATION
Quelle que soit la formule retenue, tout certifi é pourra repasser
la certifi cation.
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Partie I : ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET ORGANISATION DE LA FINANCE DE MARCHÉ
Partie II : PRODUITS ET MARCHÉS FINANCIERS
CMF
Notions fondamentales
• Classes d’actifs
• Dates s’appliquant aux
opérations
• Comptant / Terme
• Bilan / Hors-bilan
• Dérivés vanilles, dérivés exotiques
• Produits structurés
• Actualisation et taux actuariel
Marchés organisés
• Fonctionnement d’un marché cash
• Fonctionnement d’un marché
de dérivés listés
• Gestion des ordres et différents
types d’ordres
Marchés OTC
• Principaux produits traités
• Taille des marchés OTC
• Fonctionnement des principaux
marchés
• Contraintes juridiques /
administratives et réglementation
Titres
• Marchés primaire, gris
et secondaire
• Opérations sur titres
• Acteurs du marché des titres
• Cas particulier des fonds
• Prêt-emprunt de titres
Options
• Défi nitions
• Gains et pertes associés
aux options
• Parité Call-Put
• Facteurs déterminant la valeur
des options
• Gestion d’un portefeuille
d’options - les grecques
• Utilisations d’une option
• Stratégies optionnelles
• Options exotiques
Actions
• Actions ordinaires et autres
types d’actions
• Obligations convertibles
• Indices boursiers et notion
de fl ottant
• ETF
• Principaux dérivés actions :
futures, forwards et options,
warrants, contrats sur
différences (CFD), equity linked
swaps et dividend swaps
• Évaluation d’une action
Marché monétaire
• Acteurs du marché
• Conventions de taux du marché
monétaire
• Instruments au comptant :
Prêts / emprunts « en blanc »,
Marché du repo, Sell & Buy Back
(SBB) ou Buy & Sell Back (BSB),
Titres à court terme
• Opérations de banque centrale
Produits dérivés de taux court
terme
• Swaps de change
• Forward - forward
• Forward Rate Agreement (FRA)
• Futures sur LIBOR
• OIS (overnight index swaps)
Swaps de taux et autres dérivés
de taux long terme
• Mécanisme d’un swap de taux
• Utilisation d’un swap de taux
• Comment traiter un swap
• Produits connexes : swaps de
taux d’intérêt et de devises
(CIRS), swaps quanto, Constant
Maturity Swap (CMS), swaps in
arrears, asset swaps
• Options sur swaps de taux d’intérêt
(swaptions) et caps / fl oors
Marché obligataire
• Émissions non standard
• Emprunts d’État à taux fi xe
• Futures sur emprunts d’État
• Principes de valorisation des
obligations
• Risque de taux
• Structure par terme des taux
d’intérêt
Produits de crédit
• Risque de crédit : agences de
notation, probabilités de défaut,
taux de recouvrement, spread
de crédit
• Dérivés de crédit : Credit Default
Swaps (CDS), Total Return Swaps
(TRS), indices de crédit
• Titrisation : défi nition générale,
schéma de base, différentes
sortes de titrisation, risque de
corrélation
Produits de change
• Valeur externe de la monnaie
• Intervenants
• Principes généraux
• Change à terme
• Swaps de change
• Options de change
Matières premières
• Marchés de matières premières :
soft et hard commodities,
emerging commodities,
certifi cats de carbone
• Instruments : contrats à terme,
Commodity swaps, Energy swaps,
options sur matières premières
• Valorisation des dérivés de
matières premières stockables
ou non stockables
Produits structurés
• Classifi cation
• Support d’un produit structuré
• Exemple de produit garanti :
Bull Note
• Exemple de produit améliorant
le rendement : Reverse Convertible
• Auto-calls
• CPPI
Finance islamique
• Principes et organisation
• Produits : Mudaraba, Murabaha,
Salam, Sukuk, Bai al-Arbun
Environnement économique
• Rôle des marchés et de la monnaie
• Politique économique
• Principaux indicateurs économiques
Grandes tendances et crises
Acteurs du circuit fi nancier
• Ménages
• Entreprises
• Asset managers
• Banques et régulateurs
Acteurs du Buy-side
• Entreprises non fi nancières
• Caisses de retraite
• Assureurs et mutuelles
• Asset managers
Organisation des activités
de marché d’une banque
• Métiers au contact direct du client
• Métiers au contact direct
du marché
• Fonctions Supports
Notion de taux d’intérêt
• Intérêts précomptés et
postcomptés
• Intérêts simples et composés
Bases de calcul des intérêts
et décomptes de jours
• Bases (daycount factors)
• Conventions de décompte des
jours sur le marché monétaire
• Conventions de taux
par instrument
Méthodologie de pricing des
produits dérivés de taux fermes
Calcul de valeur actuelle d’un fl ux
• Calcul de valeur actuelle
d’un fl ux à une échéance
inférieure ou égale à un an
• Actualisation au-delà d’un an –
approche zéro-coupon
• Calcul de valeur actuelle
d’une succession de fl ux selon
la méthode actuarielle
Calcul d’un taux forward-forward
et d’un cours de change à terme
Valorisation des obligations à
taux fi xe
• Cours pied de coupon et coupon
couru
• Modèle actuariel
Sensibilité et Duration
des obligations
• Risque de taux : BPV / PVBP / DV01
• Sensibilité
• Duration
CMF CERTIFICATE®
SYLLABUS
Partie III : BASES DES MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES
15
PRÉSENTATION
À QUI EST DESTINÉ LE CFF CERTIFICATE®
DESCRIPTION DE L’EXAMEN
DESCRIPTION DE LA FORMATION
DATE DE FORMATION ET D’EXAMEN
• Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse
fi nancière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, fi nancement de projet, etc.
• Collaborateurs des départements Finance en entreprise
• Analystes
• Chargés d’affaires Entreprises
• Responsable des Engagements
• Coverage
• Middle offi ce bancaires
• Services juridiques
• Experts Comptables
• Avocats d’affaires
Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013
Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 03/10/2013
Formations approfondies : du 03 au 07/06/2013
ou du 25 au 29/11/2013
Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013
* Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
CERTIFICATE IN CORPORATE FINANCE FOUNDATIONS (CFF)®
Le Certifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)® valide
un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance :
• Diagnostic fi nancier
• Outils de base de la fi nance
• Politique fi nancière
• Gestion fi nancière
Objectifs du CFF Certifi cate®
• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance
d’entreprise par une certification exigeante
• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel
des compétences de leurs collaborateurs
• Permettre un développement homogène des compétences
au sein d’une organisation, à l’échelle internationale
Auteurs
Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien Managing
Director au sein de la direction Corporate Finance de BNP Paribas et
responsable des équipes d’exécution sur les fusions-acquisitions Europe
et Amériques, responsable depuis 1997 des enseignements en fi nance
d’entreprise à HEC; et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires (Paribas,
Schroder, Citigroup et Mediobanca), directeur M&A à la direction fi nancière
d’Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre
« Pierre Vernimmen – Finance d’Entreprise », ouvrage de référence
en fi nance d’entreprise.
Le CFF Certificate® peut être passé en anglais ou en français.
Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat
avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.
Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau
d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.
L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction
exercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous
forme de QCM. Les questions sont de trois types :
• Connaissances de base :
30% des questions correspondant à 15% des points
• Connaissances approfondies :
40% des questions correspondant à 40% des points
• Compréhension (résolutions calculatoires) :
30% des questions correspondant à 45% des points
Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :
1) DISTANCIEL
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Prix (incluant le passage de l’examen) :
590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)
2) TUTORAT-EXAMEN BLANC
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant
en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils
pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**)
3) FORMATION COURS DU SOIR
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30,
traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles
s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires
permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)
4) FORMATION APPROFONDIE
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur
des thématiques de la certification et comprenant un entraînement
à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 170).
Prix (incluant le passage de l’examen) :
4 490 € Nets de taxe* (équivalent à 3 754 € HT**)S
CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
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Partie I : DIAGNOSTIC FINANCIER
Partie II : OUTILS DE BASE EN FINANCE
Partie III : POLITIQUE FINANCIÈRE
Partie IV : GESTION FINANCIÈRE
CFF CERTIFICATE®
SYLLABUS
Mécanismes fi nanciers fondamentaux
• Flux de trésorerie
• Résultats
• Actif économique et ressources fi nancières
• Du résultat à la variation de l’endettement net
Lecture fi nancière de comptabilité
• Information comptable
• Comptes consolidés
• Points complexes de l’analyse des comptes
Diagnostic fi nancier : analyse et prévision
• Introduction au diagnostic fi nancier
• Analyse des marges : structure
• Analyse des marges : risques
• Analyse du BFR et des investissements
• Analyse du fi nancement
• Analyse de rentabilité comptable
Taux de rentabilité
• Capitalisation et actualisation
• Valeur actuelle, valeur actuelle nette et taux de rentabilité actuariel
• Risque d’un titre fi nancier
• Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre
Valeur
• Valeur et fi nance d’entreprise
• Mesures de création de valeur
• Choix d’investissement
• Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement
• Pratique de l’évaluation d’entreprise
Principaux titres fi nanciers émis par une entreprise
• Obligations
• Autres produits de dette
• Actions
• Titres hybrides
• Placement des titres fi nanciers
Structure fi nancière de l’entreprise
• Structure fi nancière, fi scalité, et théorie des organisations
• Choisir sa structure fi nancière
• Politique de distribution
• Mise en œuvre de politique de distribution : dividendes, rachats
d’actions et réductions de capital
• Augmentation de capital en numéraire
• Mise en œuvre de politique d’endettement
Gouvernance et ingénierie fi nancière :
• Actionnariat et organisation d’un groupe
• Introduction en bourse
• Gouvernance d’entreprise
• Négociations du contrôle
• Fusions et scissions
• LBO
• Faillites et restructurations
Gestion des risques en entreprise
CFF
17
PRÉSENTATION
À QUI EST DESTINÉ LE CMO CERTIFICATE®
DESCRIPTION DE L’EXAMEN
DESCRIPTION DE LA FORMATION
DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN• Collaborateurs Back offi ce et Middle offi ce
• Organisateurs
• Audit, Contrôle interne
• Informaticiens
• Consultants en SSII et sociétés de conseil
Tutorats : 20 et 27/06/2013 ou 28/11 et 05/12/2013
Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 10/10/2013
Formations approfondies : du 17 au 21/06/2013
ou du 14 au 18/10/2013
Examens : le 04/07/2013 ou le 12/12/2013
Le Certificate in Capital Market Operations (CMO)® valide un socle
de connaissances indispensables en back-offi ce :
• Organisation et acteurs
• Notions indispensables
• Caractéristiques des produits
• Processus de traitement
• Distinction par type d’acteur (banque ou asset manager)
Objectifs du CMO Certifi cate®
• Valoriser les compétences des professionnels des Opérations
de Marché par une certification exigeante
• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel
des compétences de leurs collaborateurs
• Permettre un développement homogène des compétences
au sein d’une organisation, à l’échelle internationale
Auteur
Le contenu du CMO Certificate® a été écrit par Marc Salvat.
Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc
Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvrage Marchés
de capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes
banques de marché. Il est co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel
des marchés fi nanciers » publié par FIRST FINANCE.
Aujourd’hui, il collabore étroitement avec FIRST FINANCE aussi bien
sur des thématiques de formation que de certifi cation internationale.
Le CMO Certificate® peut être passé en anglais ou en français.
Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat
avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.
Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau
d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.
L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction
exercée par le candidat. Il est composé de questions posées sous
forme de QCM.
Le résultat est fourni sous forme de quatre notes : une note globale,
une note regroupant les notions de bases (parties I, II, III, IV), une note
regroupant les parties V et VI et une note sur la partie VII (cf syllabus
page suivante).
Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :
1) DISTANCIEL
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• Des modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Prix (incluant le passage de l’examen) :
590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)
2) TUTORAT-EXAMEN BLANC
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• Des modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant
en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils
pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**)
3) FORMATION COURS DU SOIR
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• Des modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30,
traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles
s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires
permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.
Prix (incluant le passage de l’examen) :
2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)
4) FORMATION APPROFONDIE
Nous mettons à votre disposition en ligne :
• Le textbook de 300 pages
• Des modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur
des thématiques de la certification et comprenant un entraînement
à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 124).
Prix (incluant le passage de l’examen) :
4 490 € Nets de taxe (équivalent à 3 754 € HT**)
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* Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
CERTIFICATE IN CAPITAL MARKET OPERATIONS (CMO)®
CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
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CMO CERTIFICATE®
SYLLABUS
Partie I : PRODUITS FINANCIERS
Partie II : NOTIONS INDISPENSABLES
Partie III : PRINCIPES GÉNÉRAUX
Partie IV : PAIEMENTS
Partie V : BACK OFFICE DES PRODUITS
DÉRIVÉS LISTÉS
Partie VI : BACK OFFICE DES TITRES
Partie VII : BACK OFFICE DES PRODUITS OTC
• Notions générales
• Produits de change
• Produits de taux
• Produits de crédit
• Produits actions et produits structurés
• Commodities
Ces notions doivent être connues pour aborder les parties
suivantes. Elles sont présentées sous forme de fi ches
de 3 à 4 pages et peuvent être apprises dans leur ensemble
ou bien au fur et à mesure de leur utilité dans les parties
concernées.
• Organisation d’une banque de marché
. Acteurs
. Prestataires de service
. Contraintes réglementaires
. L’activité de la banque et ses objectifs
. Opérations internes
. Back to back
• Gestion collective
. Acteurs
. Catégories de fonds
. Ratios
. Actif net et valeur liquidative
. Gestion de l’actif
. Gestion du passif
. Souscriptions / rachats
• Risques opérationnels
. Défi nitions
. Mesure réglementaire
• Comptabilité
. Bilan d’une banque
. Gestion actif / passif
. Compte de résultat
. Grands principes comptables
. Comptabilité de résultat des activités de titres
. Comptabilité de résultat des activités de produits dérivés
. Rôle du Middle et du Back offi ce
• P&L
. Notions fondamentales
. P&L économique
. Cas particuliers
. Rapprochements
• Référentiels
. Tiers
. Produits
. Données de marché
. Structure organisationnelle
• Rapprochements
. Obligations règlementaires
. Rapprochements externes
• En devise locale
• En devise étrangère
• CLS
• Netting bilatéral
• Différentes phases d’un paiement
• Gestion de la trésorerie
• Lutte anti-blanchiment
• Fonctionnement
• Enregistrement
• Gestion des fl ux cash
• Échéances
• Exercices
• Contrôles
• Cas des banques et des OPCVM
• Différents types et formes de titres
• Négociation
• Confi rmation
• Principes de R&L
• R&L en local
• R&L international
• Utilisation des ICSD
• Notion de position titre
• Rapprochements
• Gestion du cash liée aux titres
• Cessions temporaires
• Grands projets
• R&L des souscriptions / rachats
• OST
• Services aux émetteurs
• Notions de fi scalité
• Validation
• Généralités sur les confi rmations
• P/E de cash en blanc
• Opérations de change
• FRA et swaps de taux
• CDS
• ELS et CFD
• Options tous sous-jacents
• Commodities
• Produits structurés et packages
• Processus transverses (compression, collatéralisation et novation)
• Organisation des traitements chez une banque et chez un asset manager
CMOCertificateBy FIRST FINANCE
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRÉPARATION AU CFA® (CHARTERED FINANCIAL ANALYST) : LEVELS 1, 2, 3
NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**
• Préparation au CFA® : Level 1 / 2 / 3
• Accroître votre performance en profi tant de l’expérience de professionnels
anglo-saxons et français, experts dans la préparation au CFA
• Maximiser vos chances de réussite à l’examen afi n d’être reconnu
en tant que professionnel dans l’analyse fi nancière
• Combinaison d’un format pédagogique très performant
et d’une grande expérience des formateurs qui se traduit
par un taux de réussite élevé aux examens CFA® level 1, 2, 3
• La formation inclut le matériel pédagogique Kaplan Schweser®
et un accès à leur formation en ligne
NIVEAU 1 / 1ER SEMESTRE
Étape 1
• Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8)> 09/01/2013 de 9h15 à 13h
Étape 2
• Financial reporting and analysis (sessions 9 & 10) > 23/01/2013 de 9h15 à 13h
Étape 3
• Quantitative methods(sessions 2 & 3) > 06/02/2013 de 9h15 à 13h
Étape 4
• Corporate Finance (session 11)> 26/02/2013 de 9h15 à 13h
Étape 5
• Equity (sessions 13 &14)> 12/03/2013 de 9h15 à 13h
Étape 6
• Portfolio management - Alternative investments (sessions 12 & 18)> 04/04/2013 de 14h à 17h45
Étape 7
• Fixed Income (sessions 15 & 16)> 18/04/2013 de 9h15 à 13h
Étape 8
• Derivatives (session 17)> 03/05/2013 de 9h15 à 13h
Étape 9
• Révisions> 14/05/2013 de 9h15 à 13h
NIVEAU 1 / 2E SEMESTRE*
Étape 1
• Quantitative methods sessions(sessions 2 & 3)> 18/06/2013 de 14h à 17h45
Étape 2
• Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8)> 28/06/2013 de 14h à 17h45
Étape 3
• Financial reporting and analysis (sessions 9 & 10) > 05/07/2013 de 9h15 à 13h
Étape 4
• Corporate Finance (session 11)> 06/09/2013 de 9h15 à 13h
Étape 5
• Portfolio management - Alternative investments (sessions 12 & 18)> 26/09/2013 de 14h à 17h45
Étape 6
• Fixed Income (sessions 15 & 16)> 10/10/2013 de 14h à 17h45
Étape 7
• Derivatives (session 17)> 24/10/2013 de 14h à 17h45
Étape 8
• Equity (sessions 13 &14)> 08/11/2013 de 9h15 à 13h
Étape 9
• Révisions> 22/11/2013 de 9h15 à 13h
NIVEAU 2
Étape 1
• Quantitative Methods (session 3)> 09/01/2013 de 14h à 17h45
Étape 2
• Financial Reporting and analysis (sessions 5 & 6)> 23/01/2013 de 14h à 17h45
Étape 3
• Financial Reporting and analysis(sessions 6 & 7)> 30/01/2013 de 9h15 à 13h
Étape 4
• Corporate Finance (sessions 8 & 9)> 11/02/2013 de 9h15 à 13h
Étape 5
• Equity (sessions 10, 11 & 12)> 07/03/2013 de 14h à 17h45
Étape 6
• Fixed Income I (sessions 14 & 15)> 02/04/2013 de 9h15 à 13h
Étape 7
• Fixed income II (session 15) & Derivatives I(session 16)> 18/04/2013 de 14h à 17h45
Étape 8
• Derivatives II(session 17)> 29/04/2013 de 14h à 17h45
Étape 9
• Portfolio Management (session 18)> 23/05/2013 de 14h à 17h45
NIVEAU 3
Étape 1
• Behavioral fi nance and private wealth management (sessions 3 & 4)> 08/01/2013 de 14h à 17h45
Étape 2
• Private wealth management and Portfolio management for institutional investors (sessions 4 & 5)> 30/01/2013 de 14h à 17h45
Étape 3
• Portfolio management for institutional investors (session 5)> 12/02/2013 de 9h15 à 13h
Étape 4
• Economics and asset allocation (sessions 6, 7 & 8)> 26/02/2013 de 14h à 17h45
Étape 5
• Fixed income (sessions 9 & 10)> 07/03/2013 de 9h15 à 13h
Étape 6
• Equity (sessions 11 & 12)> 04/04/2013 de 9h15 à 13h
Étape 7
• Alternatives Risk management and Risk management application of derivatives (sessions 14 & & 15)> 18/04/2013 de 9h15 à 13h
Étape 8
• Monitoring, rebalancing and execution (session 16)> 29/04/2013 de 9h15 à 13h
Étape 9
• Performance evaluation and attribution and GIPS (sessions 17 & 18)> 23/05/2013 de 9h15 à 13h
Notes
•L’examen a lieu en anglais
• FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation de l’inscription à l’examen
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CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CFA
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRÉPARATION AU FRM® (FINANCIAL RISK MANAGER) : LEVELS 1, 2
NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 3 990 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 3 337 €**
• Maîtriser les disciplines stratégiques de la gestion des risques
fi nanciers : risques du marché, risques de crédit, risques opérationnels,
gestion des risques dans la gestion de portefeuille
• Maximiser ses chances de réussite à l’examen afi n d’être reconnu
en tant que professionnel dans la gestion des risques fi nanciers
• Être accrédité par une certifi cation de reférence
• Le Financial Risk Manager (FRM®) est l’une des certifi cations les plus
reconnues parmi les professionnels du risque fi nancier dans le monde
entier, avec 22 000 personnes certifi ées FRM® dans 90 pays à travers
le globe (www.garp.com)
• La certifi cation permet d’accroître ses chances d’évolution dans le
domaine du risk management. Les personnes ayant cette certifi cation
ont des positions telles que : Chief Risk Offi cer, Senior Risk Analyst,
Head of Operational Risk, et Director, Investment Risk Management
• La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®
NIVEAU 1 / EXAMEN PRÉVU EN NOVEMBRE 2013
Fondations du risk management
• Frontière effi ciente, modèles CAPM et APT> 16/05/2013
• Éthiques et meilleures pratiques du Contrôle des Risques> 23/05/2013
Analyse quantitative
• L’essentiel en probabilité> 30/05/2013
• L’essentiel en statistiques> 06/06/2013
• Régressions linéraires> 13/06/2013
• Méthodes de calcul de la VaR> 20/06/2013
Marchés de capitaux
• Futures et Options> 27/06/2013
• Dérivés de taux> 04/07/2013
• Stratégies optionnelles> 11/07/2013
• Marchés du change et des matières premières> 12/09/2013
Modèles de valorisation
• Fondamentaux sur les obligations> 19/09/2013
• Pricing et sensibilités des Options> 03/10/2013
• Risque opérationnel, VaR et stress scénario> 10/10/2013
• Risque pays, Ratings et probabliltés de défaut> 17/10/2013
Examen blanc sur module 1
• Examen blanc FRM - Part I
• Correction du QCM et recommandations> 25/10/2013 - Toute la journée
NIVEAU 2 / EXAMEN PRÉVU EN MAI 2014
Gestion des risques de marché
• Mesure des risques et backtesting de la VaR> 28/11/2013
• Sensibilité à la courbe des taux> 05/12/2013
• Smile de volatilité et options exotiques> 12/12/2013
• Les MBS (Mortgage Back Securities)> 09/01/2014
Gestion des risques de crédit
• Méthodes d’estimation du Risque de défaut> 16/01/2014
• Mesure et couverture du risque de contrepartie> 23/01/2014
• Dérivés de crédit> 30/01/2014
• Titrisation> 06/02/2014
Gestion des risques opérationnels et réglementation
• Modélisation du risque opérationnel> 13/02/2014
• Risque de liquidité> 20/02/2014
• Réglementation Bâle 2 et Bâle 3> 27/02/2014
Gestion d’actifs et contrôle des risques
• Gestion classique et mesure de performance> 06/03/2014
• Gestion alternative> 13/03/2014
• Exemples de gestion de crise> 20/03/2014
Examen blanc sur module 2
•Examen blanc FRM - Part II
• Correction du QCM et recommandation
> 27/03/2014 - Toute la journée
LES SÉMINAIRES ONT LIEU DE 18H30 À 20H30.
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CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code GARP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRÉPARATION À CAIA® (CHARTERED ALTERNATIVE INVESTMENT ANALYST) : LEVELS 1, 2
NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**
• Approfondir ses connaissances dans le domaine de l’investissement
alternatif
• Comprendre et approfondir les mécanismes du private equity, hedge funds
• Maximiser ses chances de réussite à l’examen
• Être accrédité par l’une des plus importantes certifi cations au monde
en gestion alternative
• Le CAIA® fournit un programme et techniques d’études portant sur
tout l’éventail de produits dans le domaine de la gestion alternative :
hedge funds, private equity, matières premières et managed futures,
real estate et autres real assets, produits structurés
• Le CAIA® est reconnu comme la certifi cation de référence en gestion
alternative avec plus de 5000 certifi és (http://caia.org)
• La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®
LEVEL 1 : examen prévu en septembre 2013
Introduction and prerequisites
• Capital markets and investment theory, TVM, statistics, probability
> 27/03/2013
Professional standards and Ethics
• CFA Institute Standards of Professional Conduct, GIPS
> 10/04/2013
Alpha drivers and Beta drivers
• Alternative asset classes, different betas, passive
and active management
> 24/04/2013
Real Estate
• REITs, Valuation, debt and mortgages, core, value added
and opportunistic real strategies
> 15/05/2013
Hedge Funds
• Regulation, strategies, risk management, benchmarks,
due diligence and diversifi cation, Funds of Hedge Funds
> 29/05/2013
Commodities and Managed Futures
• Investing in Commodity Futures, Managed Futures, portfolio context
> 12/06/2013
Private Equity and Credit Derivatives
• Venture capital, LBO, Debt, performance
and risk Measurement, trends
> 26/06/2013
Credit derivatives
• CDS, credit linked notes, various types of CDOs
> 04/09/2013
Demi journée de tutorat examen blanc
> 11/09/2013
LEVEL 2 : examen prévu en mars 2014
Venture Capital and Private Equity Funds
• Private Equity Market Landscape, Funds Structure, Portfolio Design
> 06/11/2013
Commodities & Managed Futures
• Role of Commodities in Asset Allocation
> 20/11/2013
Real Estate
• Mortgage-Backed Securities, Real Estate Investments, Indices
> 04/12/2013
Hedge Funds
• Fund of Hedge Funds and Investible Indices
> 18/12/2013
Structured Products, New Products and Strategies, Regulation
• Credit Derivatives & Coping with Climate Change
> 08/01/2014
Asset Allocation
• Dynamic Strategies for Asset Allocation
> 22/01/2014
Current Topics
• The Subprime Credit Crisis of 2007
> 05/02/2014
Portfolio and Risk Management
• Risk Management for Alternative Investments
> 19/02/2014
Demi journée de tutorat examen blanc
> 05/03/2014
Notes
• L’examen a lieu en anglais
• FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation
de l’inscription à l’examen.
LES FORMATIONS SE DÉROULENT PAR DEMI-JOURNÉES (DE 14H À 18H)
22
CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS D’UN CREDENTIAL
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
PRÉSENTATION DES TESTS
LES UNITÉS DE VALEUR DE FIRST FINANCE
CREDENTIALS
NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**
Pour permettre aux participants de valider leurs compétences nouvellement acquises, FIRST FINANCE Institute
propose des CREDENTIALS pour certains séminaires parmi les plus demandés.
Ce test facultatif a lieu en fi n de séminaire et permet aux apprenants de valider leurs compétences et de recevoir
un certifi cat attestant de leur résultat, sans coût supplémentaire.
• Valoriser les connaissances acquises lors du séminaire
par un test spécifi que
• Permettre une évaluation opérationnelle de la formation
• Mettre en place une échelle de référence
pour chacun des séminaires
Selon la thématique, les tests Credential peuvent prendre
plusieurs formes :
• QCM sur les connaissances transmises
• Élaboration d’exercices sur EXCEL™
Les tests durent 1 heure et ont lieu après la fi n du dernier jour
du séminaire
TITRE CODE NIVEAU JOURS PAGE
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS
Pratique des produits dérivés fermes et optionnels Derives Acquisition 3 38
Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations Obligmeca Acquisition 3 60
Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Oblig1 Maîtrise 3 62
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Taux Acquisition 3 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités Swap Maîtrise 3 68
Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations FX1 Acquisition 2 74
Dérivés sur énergie Commo Acquisition 2 86
ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING
Gestion monétaire et obligataire Monetoblig Maîtrise 3 106
ALM - COMPTABILITÉ
ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire ALM1 Acquisition 2 154
CORPORATE FINANCE
Financement structuré d’actifs Assetstruct Expertise 2 182
SÉMINAIRES CONCERNÉS
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CERTIFICATIONS INTERNATIONALES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OUTIL PÉDAGOGIQUE ÉPROUVÉ
FIRST TRADING ROOM®
LA SALLE DES MARCHÉS VIRTUELLE DE FIRST FINANCE
La FIRST TRADING ROOM® met les participants en situation de marché. Accessible via le web, elle permet de traiter et gérer des swaps, des futures, des obligations ou encore des options de taux et de change comme dans une salle des marchés réelle, avec des données authentiques diffusées à partir de scénarios standards ou construits par le formateur.
Utilisée avec succès par FIRST FINANCE dans de nombreux
séminaires, la FIRST TRADING ROOM® apporte un complément
pratique aux enseignements théoriques en Finance des Marchés,
avec les avantages suivants :
• Pour les nouveaux entrants, elle entraîne à la rapidité dans la prise
de décision et donne un gain d’expérience dans l’analyse de marchés
et de leurs mouvements
• Pour les personnes en poste, elle renforce les compétences dans la
réponse judicieuse aux demandes de prix et en gestion des risques
(P&L, sensibilités, respect des limites de trading)
Le système propose une fourchette bid / ask et un pricer
pour chacun des produits suivants :
• Change : spot, forward, FX swaps, FX options
(y compris smile de volatilité)
• Produits dérivés de taux fermes
(FRA, STIR Futures, BUND Futures, Swaps, CMS)
• Obligations
• Options (STIR options, BUND options, Cap / Floor, Swaption)
Avec les principaux indicateurs de Risk management,
la FIRST TRADING ROOM® offre un apprentissage
de la rigueur nécessaire aux métiers de marchés :
• P&L global et par opération, limites en P&L
• Sensibilités globale et par piliers, limites globale et par échéances
• Grecques
LARGE PALETTE DE PRODUITS TRAITÉS
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FLEXIBILITÉ D’UTILISATION
RETOURS D’EXPÉRIENCE
POUR PLUS D’INFORMATIONS
http://www.fi rst-fi nance.fr/fi rst-trading-room
E-LEARNING ET QUIZZ D’AUTO-ÉVALUATION
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La FIRST TRADING ROOM® est utilisée dans de nombreuses
formations de FIRST FINANCE. Elle est fortement appréciée
des participants, comme le montrent les témoignages suivants :
« Je n’ai jamais vu un simulateur aussi bien fait ! Il permet réellement de mettre les notions en pratique »
(séminaire Gestion de book taux)
« Les simulations FIRST TRADING ROOM® sont excellentes en termes de pédagogie »
(séminaire Options de taux : mécanismes et utilisation)
« Encore plus de simulations sur la FIRST TRADING ROOM® ! »(séminaire Introduction aux marchés financiers)
« Point fort du séminaire : utilisation de la FIRST TRADING ROOM® avec gestion de la courbe des taux et optimisation de la performance pour investissements obligataires »
(séminaire Mécanismes des obligations)
« J’ai apprécié la mise en pratique des concepts théoriquesvia la FIRST TRADING ROOM® »(séminaire Pratique des produits dérivés classiques et exotiques)
La FIRST TRADING ROOM® peut s’utiliser en mode stand alone ou multi-users. Ceci permet un apprentissage progressif
et une adaptation au niveau des participants. Le mode multi-users offre des fonctionnalités avancées telles que :
• Appel d’autres participants pour des demandes de prix
• Réception d’appels pour donner des prix à l’achat ou à la vente
• Mise en place de plusieurs desks : risk management, trading, sales, …
NIVEAU DÉCOUVERTE
• Familiarisation avec des écrans de marché
• Impact de nouvelles de marchés sur les cours
• Notion de fourchette bid/ask
• Achat/Vente spot d’EUR/USD par exemple
• Découverte des produits dérivés de taux ferme et obligations
• Scénario « calme »
Des scénarios de marché, basés sur des données historiques
ou conçus de toute pièce dans un but pédagogique, permettent
de revivre des situations historiques et de développer des réflexes
face à des mouvements récurrents.
NIVEAU APPROFONDISSEMENT
• Développement de la capacité à anticiper des déformations
de courbes de taux
• Mise en place des stratégies de trading en fonction de ces
mouvements pour limiter la sensibilité globale du portefeuille
tout en profitant de ces évolutions
• Gestion des sensibilités globales et par échéances
• Mise en place de stratégies optionnelles
NIVEAU EXPERTISE
• Gestion d’un book d’options à partir des grecques
• Environnement de marché agité
• Impact de la volatilité sur les positions
• Stratégie optionnelle
• Résistance au stress
• Arbitrage
En fin de session, les participants reçoivent un reporting de performance
en format EXCEL ™ permettant d’évaluer l’efficacité de leurs réactions,
la pertinence de leurs trades, l’évolution de leur P&L, leur consommation
de limites.
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ATOUTS DE LA STRATÉGIE PÉDAGOGIQUE
> Dans la gamme Practice Finance, les méthodes pédagogiques
actives sont privilégiées.
Une grande variété de situations d’apprentissage est proposée,
faisant alterner travaux collaboratifs en groupe, mise en situation
et jeux de rôles.
> Le but est de tirer avantage de la diversité au sein de chaque groupe
afi n que les participants puissent s’entraider et ainsi apprendre
par eux-mêmes, avec l’aide du formateur. La rétention des connaissances
est ainsi nettement améliorée.
> La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère
dynamique, ludique, varié et est gage d’effi cacité.
OUTILS PÉDAGOGIQUES
Cette formation se base sur le matériel innovant :
> Un cahier pédagogique : support sur lequel
les participants remplissent leurs exercices
et activités de groupe
> Un tableau blanc interactif qui permet une correction dynamique
par les apprenants. Les slides sont annotés
par le formateur et envoyés aux participants.
> Un aide-mémoire remis en fi n de formation
qui reprend les notions essentielles et permet
de revenir à froid sur l’apprentissage
> Des plateaux de jeux : cartes, jetons, billets, crayons, …
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PRACTICE FINANCE
Les banques : rôle, environnement et enjeuxNiveau : Initiation
N 2 JOURS P 27
Découverte des produits dérivésNiveau : Initiation
N 2 JOURS P 28
Découverte des produits cash et dérivés de changeNiveau : Initiation
N 2 JOURS P 29
Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarchéNiveau : Initiation
N 2 JOURS P 30
Découverte de l’analyse fi nancièreNiveau : Initiation
N 2 JOURS P 31
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ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATE : 03 ET 04/06/2013 - 17 ET 18/10/2013
JOUR 1
CLIENTS, MÉTIERS ET FINANCEMENT DE LA BANQUE
Les différents modèles bancaires
• La banque universelle
• La séparation banque d’investissement et banque de réseau
Clients des banques
• Particuliers
• Entreprises
• Institutionnels
• États
Jeu de plateau
. Comprendre les différents services proposés par une banque
Réglementation
• Conformité (KYC, blanchiment, etc.)
• Protection des clients (MIF)
Organisation et métiers de la banque
• 4 grandes divisions : réseau, services aux investisseurs, services
spécialisés, banque de fi nancement et d’investissement
Jeu de plateau
. Dresser une cartographie complète des métiers de la banque universelle
Réglementation interne
• Séparation des tâches et protection des données
Activité
. Analyser le réglement CRBF 97-02
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRACTICE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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LES BANQUES : RÔLE, ENVIRONNEMENT ET ENJEUX
• Dresser un panorama des services que la banque peut apporter aux clients
• Comprendre le circuit fi nancier d’une banque (ressources et emplois
d’une banque)
• Construire le bilan et le compte de résultat d’une banque et comprendre
le rôle des fonds propres
• Comprendre l’impact réglementaire des risques sur les fonds propres
• Découverte des différents modèles bancaires : services proposés,
fi nancement et réglementation
• Construction du bilan d’une banque et compréhension du rôle
des fonds propres
• Enjeux et perspectives du monde bancaire
• Mise en situation par des jeux de rôle pour comprendre les différents
métiers d’une banque
JOUR 2
BILAN D’UNE BANQUE ET RÔLE DES FONDS PROPRES
Bilan et compte de résultat d’une banque
Jeu de plateau
. Construire pas à pas le bilan et le compte de résultat d’une banque
selon un scénario pré-établi
Rôle de l’ALM
Fonds propres
• Utilité des fonds propres
• Tier One, Tier Two, dette subordonnée
Travaux Pratiques
. Étudier l’impact d’un défaut sur les fonds propres
FINANCEMENT DE LA BANQUE
• Financement interbancaire
• Rôle de la banque centrale
CRISES BANCAIRES
• Crise des subprimes : origine et diffusion
• Crise de liquidité
• Crise de la dette européenne
RISQUES ET IMPACTS RÉGLEMENTAIRES SUR LES FONDS PROPRES
• Risque de contrepartie
• Risque de marché
• Risque opérationnel
• Risque de liquidité
Étude de Cas
. Défi nir des mécanismes de couverture des risques
Conclusion
• Mise en situation et restitution des connaissances
Jeu de Rôle
. Les apprenants jouent le rôle de responsable des ressources
humaines d’une banque et doivent expliquer les différents métiers
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ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATE : 23 ET 24/05/2013 - 25 ET 26/11/2013
JOUR 1
Dérivés fermes et conditionnels
• Principales défi nitions
• Couverture d’un risque de marché par les produits dérivés
Activité :
. Couvrir un risque sur le marché du pétrole à l’aide d’un produit dérivé
• Différences entre produit dérivé ferme et produit dérivé conditionnel
Travaux Pratiques
. Tracer les prix effectifs d’achat selon différentes stratégies
Marchés de gré à gré et produits dérivés listés
• Marché de gré à gré
Jeu de plateau
. Trouver la place des différents acteurs du marché de gré à gré
• Produits dérivés listés
Jeu de plateau
. Calculer les dépôts de garantie et appels de marge pour une
chambre de compensation
• Avantages et inconvénients des deux types de marchés
Swaps de taux d’intérêt
• Mécanismes et utilisations des swaps de taux
Travaux Pratiques
. Élaborer l’échéancier de la jambe fi xe et de la jambe variable
d’un swap de taux
• Cotation d’un swap de taux
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRACTICE FINANCE
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*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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DÉCOUVERTE DES PRODUITS DÉRIVÉS
• Dresser un panorama complet des produits dérivés fermes et conditionnels
• Décrire les avantages et inconvénients des marchés de gré à gré
et des marchés de dérivés listés
• Identifi er les risques des différents types de produits dérivés
• Décrire et analyser l’utilisation des produits dérivés par les corporates,
les banques, les asset managers, etc.
• Découverte progressive du concept de produit dérivé par des jeux
et des exercices
• Apprentissage des principaux produits dérivés par des mises
en situation concrètes
• Compréhension de la notion de rating et du risque de crédit
par des travaux pratiques
• Immersion en situation par des jeux de rôle pour comprendre
les acteurs des marchés concernés
JOUR 2
Change à terme
• Mécanismes d’un change à terme
Jeu de plateau
. Savoir calculer un cours de change à terme
• Notion de déport et de report
Credit Default Swap (CDS)
• Défi nition du risque de crédit : agences de notation et spread de crédit
• Mécanismes et utilisations du Credit Default Swap (CDS)
Travaux Pratiques
. Tracer les fl ux d’un CDS en l’absence de défaut et cas de défaut
de l’entité de référence
• Défi nition des événements de crédit
Options
• Description des différents pay-off des stratégies optionnelles
Jeu de plateau
. Savoir reconnaître des pay-off de stratégies optionnelles
en fonction des caractéristique des options
• Facteurs ayant un impact sur la prime des options
Travaux Pratiques
. Trouver l’impact des principaux facteurs
et vérifi er son intuition à l’aide d’un pricer d’options
• Différence entre volatilité historique et volatilité implicite
• Notion de valeur intrinsèque et valeur temps d’une option
Acteurs
• Comprendre l’utilisation des dérivés pour différents acteurs
Jeu de Rôle
. Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé
le mieux adapté à une problématique client
. Restituer et argumenter la stratégie proposée.
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ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATE : 01 ET 02/07/2013 - 07 ET 08/11/2013
Découverte du marché des changes
• Présentation générale du marché des changes
• Cotation sur le marché des changes : codes ISO, principaux couple
de devises, cotation au certain et à l’incertain
• Acteurs du marché des changes : un marché essentiellement
interbancaire
• Caractéristiques : un marché de gré à gré, continu et hiérarchisé
qui repose sur des conventions
• Risques associés (risque de réglement-livraison, risque de marché)
Jeu de plateau
. Place des différents acteurs du marché des changes et étapes d’un
passage d’ordre
Facteurs infl uençant les cours de change
• Évaluation du cours de change :
parité de pouvoir d’achat et parité de taux d’intérêt non couverte
• Mécanismes de formation des cours :
lien entre données économiques et cours de change
Étude de Cas
. Infl uence de l’annonce d’une nouvelle économique sur le cours
de change
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRACTICE FINANCE
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DÉCOUVERTE DES PRODUITS CASH ET DÉRIVÉS DE CHANGE
• Comprendre les mécanismes du marché des changes et sa place
parmi les autres marchés
• Maîtriser le vocabulaire du marché des changes et les mécanismes
de cotation
• Dresser un panorama complet des produits de change :
spot, change à terme, swaps de change, options, etc.
• Comprendre les risques associés aux produits de change
• Découverte progressive du marché des changes cash :
acteurs, marchés, conventions et mécanismes de cotation
• Mises en situation concrètes de gestion de produits dérivés de change
afi n de comprendre leur utilité, leur fonctionnement et les risques
associés à ces produits
Change spot
• Cotation en « spread »
• Comment demander un prix, conclure l’opération et coter
• Systèmes de négociation
• « Cross rates » : principes généraux et calculs
• Gestion d’une position
Travaux Pratiques
. Lecture d’une matrice de cotation et calcul des « cross rates »
Produits dérivés de change fermes
• Caractéristiques et utilisation des produits dérivés fermes
• Change à terme : spécifi cités et principes de calcul des points
de report / déport
• Swaps de change : mécanismes et utilisations
Travaux Pratiques
. Calcul d’un cours de change à terme théorique
. Flux associés à un swap de change
Produits dérivés de change optionnels
• Caractéristiques et utilisations des options de change
• Usages de marché
• Déterminants de la prime de l’option
• Stratégies d’options de change (position importatrice, exportatrice, etc.)
Jeux de plateau
. Profi ls de gain / perte d’options de change
Travaux Pratiques
. À l’aide d’un pricer d’options pré-formaté, étude de l’impact
de différents facteurs sur le prix d’une option de change
Conclusion
• Mise en situation et restitution des connaissances
Jeu de Rôle
. Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé
de change le mieux adapté à une problématique client
. Restituer et argumenter la stratégie proposée
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ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATES : 21 ET 22/05/2013 - 28 ET 29/11/2013
DÉFINITION DU RISQUE OPÉRATIONNEL
Sensibilisation à la problématique du risque opérationnel
et aux montants en jeu
Activité
. Suite à un incident occasionnant une perte opérationnelle majeure
pour une banque, rechercher les défaillances ayant causé sa survenance
Défi nition et distinction entre risque opérationnel / risque de marché /
risque de crédit / risque de liquidité
Activité
. Face à différentes situations de risques, les participants doivent
déterminer leur nature (risque opérationnel, de crédit, de marché, …)
Typologie d’événements générateurs de risque opérationnel
Impact du risque opérationnel sur les fonds propres
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRACTICE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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DÉCOUVERTE DU RISQUE OPÉRATIONNEL DU FRONT OFFICE AU POSTMARCHÉ
• Connaître les risques opérationnels pouvant intervenir
dans le traitement d’une opération de marché
• Comprendre les enjeux du contrôle interne
• Améliorer sa réactivité face aux anomalies
• Savoir proposer des mesures correctrices
• Sensibilisation progressive aux risques opérationnels pouvant
survenir dans le traitement d’une opération de marché par des jeux
et des exercices
• Mises en situation concrètes de gestion du risque opérationnel,
visant à améliorer la réactivité des participants face aux anomalies,
et leur capacité à proposer des mesures correctrices
ÉTAPES DE TRAITEMENT D’UNE OPÉRATION DE MARCHÉ
ET RISQUES OPÉRATIONNELS ASSOCIÉS
Diversité des risques opérationnels pouvant survenir
dans le traitement des opérations de marché
Jeu de plateau
. Chaque groupe reçoit une trentaine d’étiquettes avec des anomalies
pouvant survenir dans les étapes de traitement d’une opération
et doit les répartir entre les différentes étapes
DIFFÉRENTES PHASES DE GESTION D’UN INCIDENT OPÉRATIONNEL
Détection de l’incident
Activité
. Étudier différents reportings utilisés en contrôle interne
et rechercher les anomalies éventuelles
Analyse de l’incident
Activité
. Analyser un incident opérationnel avec des anomalies en cascade
faisant intervenir plusieurs départements
Rédaction d’une fi che d’incident
Activité
. Rédiger une fi che d’incident et un plan d’actions
Cas d’escalade
Activité
. Déterminer les critères d’escalade pour un incident occasionnant
une importante perte opérationnelle
Gestion de la cartographie des risques
Activité
. À partir d’un tableau de bord d’incidents, élaborer une cartographie
des risques selon des critères de gravité, de probabilité d’occurrence,
avant et après mise en place d’actions de remédiation.
Synthèse générale des différents dispositifs de maîtrise du risque
opérationnel
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Démystifi er la comptabilité et
l’analyse fi nancière
ANIMÉ PAR BÉATRICE FRANCO-IDRISS , RESPONSABLE FORMATIONS RETAIL BANKING
NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATE : 06 ET 07/06/2013 -14 ET 15/10/2013
Démystifi er la comptabilité et l’analyse fi nancière
• La comptabilité : un langage normalisé
• Composition des documents comptables par typologie d’entreprise
et leur utilité
• Les documents comptables : traduction chiffrée de l’activité
économique de l’entreprise et de son cycle d’exploitation
Atelier
. Identifi er l’activité d’une entreprise (secteur, clientèle) à partir
de ses documents comptables
. Étude des documents comptables de deux entreprises servant
pour le jeu de rôle du 2ème jour
Comprendre les documents comptables d’une entreprise
• Comment lire et interpréter le bilan d’une entreprise
. Le bilan : photographie à un instant t du patrimoine de l’entreprise
ou du groupe
. Passage d’un bilan à un autre (les annexes)
Travaux Pratiques
. Construire un bilan simplifi é
• Du bilan au bilan fonctionnel : logique et construction
. Fonds de Roulement, Besoin en Fonds Roulement, trésorerie
Travaux Pratiques
. Élaborer le bilan fonctionnel d’une entreprise
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
PRACTICE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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DÉCOUVERTE DE L’ANALYSE FINANCIÈRE
• Comprendre les notions et le vocabulaire fi nancier
• Faire le lien entre les documents comptables et l’activité économique
de l’entreprise
• Déduire des documents fi nanciers, les informations fi nancières
essentielles
• Savoir utiliser les principaux outils d’analyse fi nancière
• L’analyse fi nancière à la portée de tous
• Nombreux exemples d’application et jeux de rôles
• L’analyse du bilan d’une entreprise servira de fi l conducteur pendant
le séminaire
• Comment lire et interpréter le compte de résultat d’une entreprise
. Le compte de résultat : refl et de l’exploitation de l’entreprise
ou du groupe sur un exercice
. Les soldes intermédiaires de gestion : des outils qui permettent
d’analyser la formation du résultat
. Lien entre compte de résultat et bilan
Travaux Pratiques
. Construire un compte de résultat simplifi é
Analyser le tableau des fl ux de trésorerie
• Principales étapes de construction du tableau de fl ux de trésorerie
Travaux Pratiques
. Construire un tableau de fl ux de trésorerie
• Différences entre le résultat comptable et le solde de trésorerie
Travaux Pratiques
. Comparer 2 entreprises ayant une activité et un compte de résultat
« similaires » mais dont la clientèle et les investissements sont
différents
Aborder les documents comptables avec méthode et rapidité
• Vocabulaire utilisé pour faire un diagnostic
. Ce que cherchent à savoir les différents interlocuteurs de l’entreprise
(le dirigeant, les associés, le banquier, les salariés, …)
Travaux Pratiques
. Identifi er les points de vigilance fi nanciers pour l’ensemble
des interlocuteurs de l’entreprise
• Méthode d’approche rapide des documents comptables
. Évolution des fondamentaux et problématique de l’entreprise
. Principaux ratios pour qualifi er l’entreprise
. Performances économiques
Travaux Pratiques
. Faire un premier diagnostic à partir d’un ensemble de ratios déjà
calculés
Jeu de Rôle (1/2 journée) : faire un diagnostic
. À partir des documents remis le 1er jour, qualifi er une entreprise
et analyser ses performances économiques
. Une grille d’analyse est fournie aux apprenants
. Selon le groupe, préparer la communication fi nancière auprès
des associés, banquiers ou salariés
3131
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PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS
MULTIMARCHÉS
Introduction aux marchés fi nanciersCode : INTROMF // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 34
Fondamentaux des marchés fi nanciers -Préparation au CMF Certifi cate®
Code : CMF_MARCHES // Niveau : Acquisition5 JOURS P 36
Pratique des produits dérivés fermes et optionnelsCode : DERIVES // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 38
Introduction aux produits structurésCode : INTROSTRUCT // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 40
Produits structurés hybrides : montages et utilisationsCode : HYBRIDE // Niveau : Expertise
2 JOURS P 41
Pratique des produits structurésCode : STRUCTURES // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 42
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
Les bases du calcul fi nancierCode : INTROMATHFI // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 44
Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swapsCode : MATHFI1 // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 45
Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des optionsCode : MATHFI2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 46
Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limitesCode : MATHFI3 // Niveau : Expertise
2 JOURS P 47
Calculs fi nanciers sur EXCEL™Code : EXCEL1 // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 48
Développement d’applications fi nancières en VBApour EXCEL™ - Niveau 1Code : VBA // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 49
Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2Code : VBA2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 50
CRÉDIT
Introduction aux produits dérivés de créditCode : INTROCREDIT // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 51
Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestionCode : CREDITSTRUCT // Niveau : Expertise
2 JOURS P 52
Introduction à la titrisationCode : INTROTITRI // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 53
Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDOCode : ABS // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 54
Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaisesCode : COVERED // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 55
Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011Code : RATING // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 56
TAUX
Origination obligataireCode : ORIGINIR // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 57
Repo : mécanismes, pricing et stratégiesCode : REPO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 58
Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisationsCode : OBLIGMECA // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 60
Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestionCode : OBLIG1 // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 62
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ationCode : INFLATION // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 64
Obligations convertibles : pricing et gestionCode : OBLIGCONV // Niveau : Expertise
2 JOURS P 65
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisationsCode : TAUX // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilitésCode : SWAP // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 68
Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilitésCode : SWAP2 // Niveau : Expertise
2 JOURS P 70
Produits structurés de taux : montages et utilisationsCode : IRSTRUCT // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 71
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuilleCode : IROPT1 // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 72
Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilitésCode : IROPT2 // Niveau : Expertise
3 JOURS P 73
CHANGE
Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisationsCode : FX1 // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 74
Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilitésCode : FX2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 76
Change 3 : produits structurés de changeCode : FX3 // Niveau : Expertise
2 JOURS P 77
ACTIONS
La bourse : fondamentaux du marché actionsCode : ACTIONS // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 78
Dérivés actions : mécanismes et utilisationsCode : EQUITY // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 79
Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilitésCode : EQOPT // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 80
Produits structurés actions 1 : montages et utilisationsCode : EQSTRUCT1 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 81
Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésCode : EQSTRUCT2 // Niveau : Expertise
2 JOURS P 82
VOLATILITÉ ET CORRÉLATION
Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilitésCode : DISPVARIAN // Niveau : Expertise
2 JOURS P 83
COMMODITIES
Introduction aux marchés de matières premièresCode : INTROCOMMO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 84
Dérivés sur énergieCode : COMMO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 86
Produits structurés de matières premières : montages et utilisationsCode : STRUCTCOMMO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 88
33
FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
PRISE EN COMPTE DES CONTRAINTES DES INVESTISSEURS
INSTITUTIONNELS DANS LA VENTE DES PRODUITS2 Maîtrise alminst
ATELIER DE MODÉLISATION FINANCIÈRE SUR EXCEL™ 2 Maîtrise model
MONTE CARLO ET AUTRES MÉTHODES NUMÉRIQUES DE PRICING 2 Expertise montecarlo
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 4 :
MODÈLES DE VOLATILITÉS STOCHASTIQUES ET LOCALES2 Expertise mathfi 4
SIMULATION DE TRADING DE TAUX :
GESTION DES RISQUES DE POSITION2 Maîtrise booktaux
CDO ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT :
MÉCANISMES ET GESTION DES RISQUES2 Expertise cdo
CORRÉLATION DE DÉFAUT : PRINCIPE ET APPLICATION SUR EXCEL™ 1 Expertise correlation
SIMULATION DE TRADING DE CHANGE :
GESTION DES RISQUES DE POSITION2 Maîtrise bookchange
PRATIQUE DU MARCHÉ PRIMAIRE ACTIONS 2 Maîtrise origineq
VALORISATION DE LA CONVEXITÉ DES PRODUITS TAUX ET ACTIONS 1 Expertise convex
INTRODUCTION AU MARCHÉ DU CARBONE 2 Acquisition commocarbone
DÉRIVÉS SUR MATIÈRES AGRICOLES ET BIOFUELS 2 Acquisition commosoft
MARCHÉS DES DÉRIVÉS SUR MÉTAUX 2 Acquisition commometaux
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
34
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
INTRODUCTION AUX MARCHÉS FINANCIERS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS
• La garantie d’avoir une compréhension globale de tous les marchés et produits fi nanciers Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse
très effi cace
• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie progressive, participative et ludique (une place importante est
faite aux jeux de rôle et jeux de plateau)
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » (Éditions
Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
• Un savoir-faire reconnuPlus de 1 000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,8/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
L’ensemble de l’activité économique est concerné
par la fi nance des marchés. Il est donc essentiel
de bien en comprendre le fonctionnement.
Or, la multiplicité des produits et métiers ainsi
que l’utilisation d’un jargon bien spécifi que rend
le fonctionnement des marchés fi nanciers assez
opaque. C’est pourquoi ce séminaire répond
à une double exigence : permettre d’acquérir
une vision transverse des métiers, des produits,
de l’organisation et des acteurs des marchés
fi nanciers, et fournir une grille d’analyse
permettant de mieux appréhender
les problématiques par soi-même.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* Équivalent à un montant HT de 1 747 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 21 ET 22/02/2013 - 27 ET 28/05/201320 ET 21/06/2013 - 26 ET 27/09/201324 ET 25/10/2013 - 04 ET 05/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : INTROMF
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18,8/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Pratique des produits dérivés fermes et optionnels
> page 38
Produits monétaires, obligations d’État et corporates :
mécanismes et utilisations
> page 60
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Change 1 : produits cash et dérivés de change,
mécanismes et utilisations
> page 74
Formation pratique qui donne une bonne vision globale des marchés
fi nanciers. Excellente animation !(K. H., consultant en informatique)
La formation est instructive et détaillée. Elle permet de répondre
à de nombreuses questions que se posent les néophytes.(E. M., chargé des traitements en comptabilité)
Le formateur a rendu le cours vivant, dynamique et intéressant. (E. D., expert technique AMOA)
Ce séminaire a permis de démystifi er le vocabulaire technique
fi nancier. J’ai vraiment apprécié l’ouvrage remis à la fi n du séminaire
qui permettra d’approfondir les notions apprises.(D. D., ingénieur développement)
L’animateur parvient à rendre accessible des notions complexes
avec beaucoup d’humour. De nombreux sujets sont couverts en
peu de temps de façon tout à fait accessible sans noyer l’auditoire. (C. D., chargé de communication et de documentation)
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Marc LANDONIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un
DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ
GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux
au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre
l’audit de SGCIB.
Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST
FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires
d’introduction aux marchés financiers et à la banque
d’investissement et de financement ainsi que de Graduate
Programmes.
PROGRAMME
Préparation multimédia
• Acteurs et organisation des marchés fi nanciers
• Le marché des changes
• Les marchés de taux d’intérêt
• Les marchés actions
INTRODUCTION AUX MARCHÉS FINANCIERS
• Rôle et historique des marchés
fi nanciers
• Les marchés de gré à gré (OTC)
et les marchés organisés
> Travaux Pratiques
. Jeu de plateau pour différencier
les marchés de gré à gré
et les marchés organisés
ACTEURS DES MARCHÉS FINANCIERS
Les « marchés »
• Régulateurs et banques centrales
• Entreprises de marché :
NYSE-Euronext, LSE, etc.
• Chambres de compensation
• Dépositaires / Correspondants
Les émetteurs
• États
• Entreprises (dette / capital / hybrides)
> Jeu de Rôle
. Avantages / inconvénients des
différents modes de fi nancement
Les investisseurs
• Gérants d’actifs
• Assurances
• Particuliers
• Banques
> Travaux Pratiques
. Quizz de validation des acquis
Organisation des marchés fi nanciers
• Acteurs des marchés fi nanciers
• Principaux marchés : taux, crédit,
change, actions et matières
premières
• Présentation des produits cash,
dérivés et structurés
• Les différents métiers de la salle
des marchés
> Travaux Pratiques
. Reconstituer l’organisation
des métiers d’une salle des marchés
Principes de pricing des produits dérivés simples
• Produits dérivés fermes :
terme et futures
• Produits dérivés conditionnels : options
> Travaux Pratiques
. Couverture d’un risque sur le
pétrole par des dérivés fermes
et conditionnels
. Analyse de fi ches produits
préremplies sur les produits
dérivés fermes et conditionnels
. Quizz de validation des acquis
ÉTUDE D’UN MARCHE DE GRÉ À GRÉ : LE MARCHÉ DE TAUX
• Marché monétaire :
marché interbancaire et TCN
• Marché Obligataire
. Études de pages BLOOMBERG™
et REUTERS™
• Produits dérivés de taux :
FRA, futures, swaps, options
> Cas Pratique
. Couverture d’un risque de taux
par des produits dérivés
(Swap et Options de taux)
ÉTUDE D’UN MARCHÉ ORGANISÉ : LE MARCHÉ ACTIONS
• Fonctionnement d’un marché actions :
NYSE-Euronext
• MTF : Turquoise / BATS-Chi-X /
NYSE-Arca
• Trading de blocs et Dark Pools
. Internet : Lecture d’un carnet
d’ordres NYSE-Euronext
> Cas Pratique sur le carnet d’ordres
MARCHÉ DES MATIÈRES PREMIÈRES
• Principaux marchés au comptant :
classifi cation et organisation
• Produits dérivés
> Travaux Pratiques
. Quizz de validation des acquis
TYPOLOGIE DES RISQUES LIÉS AUX ACTIVITÉS DE MARCHÉ
• Risques de marché (VaR et Stress
test), risques de contrepartie (Bâle II
et Bâle III), risques opérationnels,
risque de liquidité (ACP, Bâle III)
• Explication de la crise des subprimes
de liquidité et de la dette
> Travaux Pratiques
. Calcul simple d’une VaR 1 jour / 99%
> SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®)
. Au sein de notre salle des marchés
virtuelle, vous visualisez les principaux
impacts des variations de taux sur
un portefeuille simple d’obligations,
futures et swaps.
OBJECTIFS
• Comprendre le rôle et les différentes activités
des marchés fi nanciers
• Acquérir une vision claire des métiers, de
l’organisation et des acteurs des marchés
fi nanciers
• Connaître les produits traités sur les marchés
et les risques associés
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
35
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
FONDAMENTAUX DES MARCHÉS FINANCIERS - PRÉPARATION AU CMF CERTIFICATE®
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CAPITAL MARKET FOUNDATION (CMF) CERTIFICATE®
• Préparation au CMF Certifi cate® Possibilité de valider ses compétences et d’obtenir la certifi cation de référence
en Finance des marché, reconnue par les plus grandes BFI mondiales
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Contenu très opérationnel, non académique, abordant tous les thèmes
de la Finance de marché
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, travaux pratiques et QCM de validation des compétences
• Un savoir-faire reconnuPlus de 1 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Face à une complexifi cation croissante de la Finance
des marchés et la multiplicité des intervenants,
le CMF Certifi cate® permet à ceux qui le préparent
de mieux connaître les acteurs et le fonctionnement
des marchés fi nanciers. Il devient en effet
indispensable aux collaborateurs des banques
d’investissement, corporates, informaticiens
ou consultants de maîtriser les mécanismes
de marché et les principales utilisations
des produits fi nanciers.
Avec la préparation au CMF Certifi cate®, le participant
saura utiliser les produits dérivés en tant
qu’instruments de couverture du risque
et instruments de spéculation et connaîtra
les principes de gestion d’un portefeuille
de produits dérivés. Par ailleurs, il disposera
d’une validation des compétences, de référence
internationale.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 5 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 4 490 €* Équivalent à un montant HT de 3 755 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 22 AU 26/04/2013 - DU 10 AU 14/06/2013DU 07 AU 11/10/2013 - DU 09 AU 13/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : CMF_MARCHES
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 1 200 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Pratique des produits structurés
> page 42
Produits monétaires, obligations d’État et corporates :
mécanismes et utilisations
> page 60
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Introduction aux marchés de matières premières
> page 84
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
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Marc LANDONIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un
DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ
GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux
au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre
l’audit de SGCIB.
Il est aujourd’hui formateur au sein de FIRST FINANCE,
en charge plus particulièrement des séminaires d’intro-
duction aux marchés financiers et à la banque d’investisse-
ment et de financement. Il est responsable des Graduate
Programmes.
Éric MAINAIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à
la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des
MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes
Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre
La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur
en 2005.
Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en
charge plus particulièrement des séminaires consacrés
aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
36
PROGRAMME
Ce séminaire est conçu comme une préparation au CMF Certifi cate®,
le « TOEFL® » de la Finance de marché.
Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement
à une session d’examen.
Plus d’informations sur le CMF Certifi cate® : p. 16
Préparationmultimedia
Supports de préparation à l’examen :
il est remis à chaque participant
une tablette numérique
sur laquelle sont disponibles :
• Le textbook de l’examen
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Passage optionnel du CMF Certifi cate®
J’ai beaucoup apprécié les exercices
avec des cas concrets. Les formateurs
sont très au point, ils ne limitent pas
le jeu des questions / réponses. (.J. D., chargé d’études)
L’expertise et le dynamisme des intervenants
sont les points essentiels de ce séminaire. (D. I., analyste fi nancier)
Cette formation permet d’avoir une bonne
vision des marchés fi nanciers. Présentation
concrète, basée sur des exemples liés
à l’actualité, l’activité d’un trader... (A. B., chef de projet informatique)
Excellente préparation au CMF Certifi cate® :
les évaluations en cours de séminaire
permettent de mieux analyser sa progression
et d’anticiper les révisions. (C.D., contrôleur interne)
PRÉPARATION PRÉALABLE À LA FORMATION
Environnement économique, partie I
JOUR 1 Environnement économique, partie II
• Buy-side :
. Entreprises non fi nancières
. Caisses de retraite
. Assureurs et mutuelles,
. Asset managers
• Organisation des activités de marché d’une banque
Produits et marchés fi nanciers, partie I
• Notions fondamentales : classes d’actifs, comptant / terme, bilan / hors-bilan, dérivés vanilles / exotiques, etc.
• Marchés organisés : marché cash, marché de dérivés listés, gestion des ordres
• Marchés OTC : principaux produits traités, contraintes juridico /administratives et réglementation
Mathématiques fi nancières, partie I
• Notion de taux d’intérêt
. Intérêts précomptés et postcomptés
. Intérêts simples et composés
• Bases de calcul des intérêts et décomptes de jours
> Travaux Pratiques . Échéancier des dates de fi xing de paiement d’une jambe Libor
JOUR 2 Produits et marchés fi nanciers, partie II
• Titres
. Marchés primaire
. Opérations sur titres
. Acteurs du marché des titres
. Cas particulier des fonds
. Prêt-emprunt de titres
• Options
. Gains et pertes associés aux options
. Parité Call-Put
. Facteurs déterminant la valeur des options
. G estion d’un portefeuille d’options - les Grecques
. Utilisations d’une option
. Stratégies optionnelles
. Options exotiques
> Travaux Pratiques . Représenter les profi ls de différentes stratégies d’options
. Variation du Mark-to-Market en fonction des facteurs de risque
• Actions
. Actions ordinaires et autres types d’actions
. Obligations convertibles
. Indices boursiers
. ETF
. Principaux dérivés actions : futures, forwards et options, warrants, contrats sur différences (CFD), equity linked swaps et dividend swaps
. Évaluation d’une action
JOUR 3 Produits et marchés fi nanciers, partie III
• Produits dérivés de taux court terme : swaps de change, forward / forward, FRA, futures sur LIBOR, OIS (overnight index swaps)
> Travaux Pratiques . Taux forward-forward 3-9 . Différentiel d’un FRA
• Swaps de taux et autres derivés de taux long terme
. Mécanisme et utilisation d’un swap de taux
. Produits connexes : CIRS, swaps de taux d’intérêt et de devises, swaps quanto, CMS, asset swaps
. Options sur swaps de taux d’intérêt (swaptions) et caps / fl oors
> Travaux Pratiques . Monter un asset swap . Couverture d’un endettement à taux variable
Mathématiques fi nancières, partie II
• Méthodologie de pricing des produits dérivés de taux fermes
• Calcul de valeur actuelle d’un fl ux
• Calcul d’un taux forward-forward
JOUR 4 Produits et marchés fi nanciers, partie V
• Marché obligataire
. Emprunts d’État à taux fi xe
. Futures sur emprunts d’État
. Risque de taux
. Méthodes modernes : structure par terme des taux d’intérêt
• Produits de crédit
. Spread de crédit
. Dérivés de crédit : Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS), indices de crédit
. Titrisation
Mathématiques fi nancières, partie III
• Valorisation des obligations à taux fi xes
• Sensibilité et Duration des obligations
> Travaux Pratiques . Rendement actuariel d’une OAT
JOUR 5 Produits et marchés fi nanciers, partie VI
• Produits de change
. Valeur externe de la monnaie
. Intervenants
. Change à terme
. Swaps de change
. Options de change
• Matières premières
. Marchés de matières premières : soft et hard commodities, emerging commodities, etc.
. Instruments : contrats à terme, Commodity swaps, Energy swaps, options sur matières premières
. Valorisation des dérivés de matières premières stockables ou non stockables
• Produits structurés
. Support d’un produit structuré
. Exemple de produit garanti : Bull Note
. Exemple de produit améliorant le rendement : Reverse Convertible
. Auto-calls
. CPPI
• Finance islamique
. Principes
. Produits
OBJECTIFS
Le CMF CERTIFICATE® :
• valorise les compétences des professionnels
de la Finance des marchés par une certifi cation
exigeante
• met à disposition des DRH un outil
d’évaluation opérationnel des compétences
de leurs collaborateurs
• permet un développement homogène
des compétences à travers une variété
de métiers à l’échelle internationale
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
PRATIQUE DES PRODUITS DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS
• La garantie de maîtriser les connaissances essentiellesSur les marchés (actions, change, taux, crédit, matières premières),
mécanismes, utilisations, fondamentaux de pricing et risques associés
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges
avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »
(Édition Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Simulation de gestion de positions de dérivés et de suivi des risques
• Un savoir-faire reconnuPlus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Les produits dérivés sont les produits les plus
traités en fi nance des marchés. Instruments
de couverture indispensables à l’économie
ou vecteurs de spéculation. Il est important de bien
comprendre ces produits, qui ne se ressemblent
pas tous, loin s’en faut, puisqu’ils peuvent porter
sur des sous-jacents aussi variés que les actions,
les taux, le change, les matières premières
ou le crédit. Au cours de cette formation, la mise
en situation au sein de notre salle des marchés
virtuelle vous permet de pratiquer la couverture
à l’aide de produits dérivés. Ce séminaire permet
également de mettre en perspectives les nouvelles
réformes réglementaires (Dodd Franck Act et EMIR)
qui visent à plus de transparence sur les marchés
des dérivés de gré à gré (OTC).
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* Équivalent à un montant HT de 3 002 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 29 AU 31/05/2013 - DU 04 AU 06/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : DERIVES
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Pratique des produits structurés
> page 42
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse
de positions en portefeuille
> page 72
Change 2 : swaps et options de change, valorisation
et sensibilités
> page 76
Introduction aux marchés de matières premières
> page 84
Formation très opérationnelles avec de nombreux cas pratiques.(O. D., gestionnaire back offi ce)
L’intervenant maîtrise bien son sujet et sait le transmettre,
il a une pédagogie très vivante.(N. V.K., Sales Manager)
Très bon équilibre entre théorie et pratique.(H. S. opérateur de marchés)
Les cas pratiques sur EXCEL™ ont été vraiment excellents.(J. B., responsable comptabilité IFRS des placements d’assurance)
La simulation de marché m’a permis de vraiment comprendre
les sensibilités.(M. S., middle offi ce dérivés)
Bruno CASSIANI-INGONIResponsable Formations ALM, Risk Management, Contrôle - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni débute sa
carrière au CRÉDIT LYONNAIS en participant au lancement
des produits dérivés sur les marchés organisés et devient,
en 1988, responsable des options de taux. En 1993, il
est en charge des activités de trading et vente Produits
de taux à Hong Kong puis rejoint la direction des
risques à Paris en tant que risk manager.
Il est aujourd’hui responsable formations ALM, Risk
management et Contrôle de FIRST FINANCE.
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PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de
Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn
et issus de la préparation au Certifi cate in
Capital Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Calcul d’un taux forward-forward et d’un
cours de change à terme
. Calcul de la valeur actuelle d’un fl ux
Généralités sur les produits dérivés
• Différences entre produit cash
et produit dérivé, entre dérivé ferme
et dérivé optionnel
• Utilisation des produits dérivés :
couverture, spéculation, arbitrage
• Marchés OTC et marchés organisés :
conventions de marché et organisation
• Bases techniques communes à
la détermination de prix forward
(instruments de taux, change, actions
et commodities : coût de portage)
> Travaux Pratiques
. Relations d’arbitrage comptant
terme sur les différentes classes
d’actifs
Sensibilités aux facteurs de risque
• Facteurs de risque et variation
du Mark-to-Market
• Sensibilité des produits conditionnels
(les greeks)
• Principes de gestion : utilisation
des greeks et greeks croisés
Produits dérivés fermes actions
• Futures sur actions et futures sur
indices : principes de cotation
• Impact des dividendes
• CFD (Contract For Difference), Equity
swaps, dividend swaps
Options sur actions
• Options sur actions classiques :
approche intuitive
• Déterminants de la prime : approche
de la formule de Black & Scholes
• Prise en compte des smiles
• Stratégies classiques à base
d’options vanilles
> Travaux Pratiques
. Pricer d’options actions
Black & Scholes sur EXCEL™
Produits dérivés fermes taux
• Mécanismes et fondamentaux de
pricing des différents produits dérivés
fermes de taux :
. Forward Rate Agreement (FRA),
marchés de futures court et long
terme, swaps de taux d’intérêt,
overnight Index Swaps, asset swaps
> Travaux Pratiques
. Calculer un taux forward-forward
et un différentiel de FRA
. Réaliser un pricer de swaps
simplifi é sur EXCEL™
Options de taux
• Rappels des caractéristiques
d’une option de taux : caps / fl oors,
swaptions, options sur futures
• Matrices de volatilités
• Exemples d’utilisation des options
de taux et étude comparative
Dérivés change, matières premières et crédit
• Mécanismes et fondamentaux de
pricing des dérivés de change
. Change à terme, swaps de change,
cross Currency Swaps, options de
change dans la gestion de position
exportateur / importateur
• Spécifi cités des produits dérivés
commodities
. Facteurs infl uençant les marchés de
matières premières : convenience yield
. Contango / backwardation :
explication de la formation
des structures de prix à terme
• Introduction aux produits dérivés
de crédit
. Mécanismes, mode de cotation et
risqué liés aux CDS, les indices de
crédit ITRAXX et CDX, total Return
Swaps (TRS), le marché des CDO
(défi nition des grands principes de
titrisation)
Panorama des principaux dérivés exotiques et exemples de produits structurés
• Swaps non génériques, variance swaps
• Options digitales et à barrière,
options path-dependent
• Constructions de produits structurés
> SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®)
. Simulation de gestion d’un portefeuille
de swaps et d’options de taux
. Simulation d’une gestion de position
d’options de change et couverture
de portefeuille d’options en delta neutre
. Simulation de gestion gamma positif
. Sensibilisation à la quantifi cation
des risques de marché et de
contrepartie selon les principes
de Bâle II et Bâle III
. Prise de positions de futures,
swaps et options de taux ; gestion
des risques à partir d’indicateurs
de sensibilité
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants
peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel
d’environ 1 heure portant sur un QCM
et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Connaître les mécanismes de marché
et utilisations des produits dérivés fermes
et optionnels actions, change, taux, crédit
et matières premières
• Comprendre les mécanismes de formation
des prix et des taux à terme (forward)
• Connaître les fondamentaux de la valorisation
zéro-coupon
• Comprendre les fondamentaux de la valorisation
optionnelle
• Appréhender les fondamentaux de la sensibilité
des dérivés fermes et optionnels
• Anticiper le comportement des différents
instruments en fonction de l’évolution des
paramètres de marché (facteurs de risque)
• Comprendre les stratégies de couverture
• Comprendre les risques de marché et le risque
de contrepartie liés aux produits dérivés
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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INTRODUCTION AUX PRODUITS STRUCTURÉS
ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 26 ET 27/09/2013
• Connaître l’organisation et le rôle des acteurs des marchés
de la structuration
• Connaître les mécanismes et utilisations des produits dérivés
à la base des produits structurés
• Savoir analyser les term sheets des principaux produits structurés
• Savoir construire et démonter un produit structuré
• Approche très pédagogique, sans calcul mathématique, des produits
et des processus de la structuration
• Revue des produits traités au moment du séminaire
• Analyse critique des différents types de produits structurés
Fondamentaux des produits structurés
• Défi nition des produits structurés
• Adéquation des supports d’émission avec le type de clientèle
• Adéquation du sous-jacent avec le type de clientèle
• Classes d’actifs des produits structurés
. Equity
. Taux
. Change
. Crédit
. Commodities
. Hybride
• Marché des produits structurés dans la crise
• Émission d’un produit structuré : acteurs et étapes
• Marchés primaire et secondaire
Travaux Pratiques
. Vente et gestion d’un Protected Note
. Mise en situation avec l’évolution des paramètres sur 18 mois
Étude des produits élémentaires entrant dans la composition
des produits structurés
• Rappels sur le marché des obligations et des zéro-coupons
• Principes de base des options
• Achat et vente d’options, profi l et risques
• Options exotiques
• La volatilité : facteur de risque sur les produits structurés
Travaux Pratiques
. Construction de stratégies d’options vanilles
Valorisation des produits structurés
• Valorisation des produits structurés : éléments de comparaison
entre différents produits structurés
• Valeur liquidative : les produits structurés sur le marché secondaire
Travaux Pratiques
. Restructuration d’un reverse convertible à l’approche
d’une barrière
Inventaire (non exhaustif) des produits structurés traités dans le marché
• Produits de taux
. Floater
. Floater fl ooré
• Produits Actions
. Protected Note
. Absolute Security Note
. Reverse convertible (digital ou non)
. Phœnix
• Produits de change
. Dual currency depot
• Produits commodities
. Digital Plus sur panier de matières premières
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROSTRUCT
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS STRUCTURÉS HYBRIDES : MONTAGES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**
DATES : 05 ET 06/12/2013
• Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options
• Analyser en détail la modélisation de la volatilité
• Maîtriser les arbitrages de smiles de volatilité :
single stock contre indices
• Maîtriser les principes de structuration taux, change et actions
• Comprendre le marché des structurés hybrides et les différentes
classes d’actifs
• Maîtriser l’inter-corrélation entre les différentes classes d’actifs
• Maîtriser le processus de structuration hybride
• Arbitrer volatilité convertible vs. volatilité option vanille
• Approche progressive des produits structurés hybrides par la mise
en évidence des corrélations de marchés
• Mise en lumière des principes de la vente cross assets
• Présentation didactique des arbitrages de smiles de volatilité
cross asset / single stock – Indices
Pré-requis
• Bonne connaissance des options et de leur valorisation
Marchés des structurés hybrides
• Impact de la crise sur les hybrides : le marché des corrélations
lors des crises depuis 2007
• Analyse des objectifs des intervenants sur le marché des hybrides :
buy side et sell side
• Part de marché des hybrides et évolution par rapport
aux autres marchés de structurés dans les dernières années
• Innovations dans le domaine des hybrides
• Cadre réglementaire des hybrides
Processus de structuration
• Reverse inquiry
• Offre publique / placement privé
• Typologie des produits structurés hybrides :
mécanismes et utilisations
Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de produit structuré hybride
et détermination des éléments clés
. Mise en évidence des problématiques de corrélation
Étude des produits intervenant dans la construction
de produits structurés
• Modélisation options sur actions
• Marché des variance swaps
• Présentation du modèle de la fi rme et de ses variantes
• Modélisation de volatilités
• Arbitrage entre déformation de la courbe de volatilité des actions
et de leurs indices
• Arbitrage de volatilités : convertibles contre options vanilles
Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de produit structuré action + crédit
. Arbitrages convertibles / options actions singles stock sur EXCEL™
Produits structurés Actions + Crédit
• Diversité et fl exibilité des sources de fi nancement
• Modélisation des volatilités
• Structures cash equity contre CDS
• Structures à base d’equity default swaps et de CDS
• Obligations hybrides
Produits structurés Actions + Taux d’intérêt
• Titres super subordonnés (TSS)
• Options hybrides taux - actions
• Étude de la corrélation entre les marchés taux et actions
• Valorisation d’un panier
Travaux Pratiques
. Étude d’un variance swap de maturité longue
. Étude de la corrélation entre actions et taux dans le remboursement
anticipé d’un produit structuré
Produits structurés Change + Crédit
• Études de la corrélation Change / Crédit
• Étude du CFXO : Collateralised Foreign Exchange Obligation
• Similitudes entre CFXO et CDO
• Calcul des primes d’options de change
Travaux Pratiques
. Redistribution de tranches de séniorités distinctes
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code HYBRIDE
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
PRATIQUE DES PRODUITS STRUCTURÉS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché
à la date du séminaire
• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant et réalisation
de pricers / outils de simulation
• Un savoir-faire reconnuPlus de 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19,2/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Les produits structurés répondent à un besoin
grandissant de diversifi cation des investissements
puisqu’ils permettent une protection du capital
couplée à l’optimisation ou la garantie de rendements
attractifs avec un niveau de risque défi ni. Ainsi,
ils sont dorénavant incorporés à l’allocation
optimale d’un portefeuille de placements, très
fréquemment souhaitées par les investisseurs
institutionnels ou les clients de Banques Privées.
L’organisation des desks de structuration ayant
aujourd’hui tendance à délaisser les organisations
par classe d’actifs pour viser une organisation
cross-assets des circuits de structuration et de
commercialisation, ce séminaire s’adresse aux
apprenants désireux d’obtenir un panorama
des produits structurés sur l’ensemble des classes
d’actifs. L’approche est très opérationnelle à partir
de l’analyse de term sheets d’actualité et de leurs
avantages, risques par rapport aux conditions
de marché.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* Équivalent à un montant HT de 3 169 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 21 AU 23/10/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : STRUCTURES
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 200 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 19,2/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Produits structurés de taux : montages et utilisations
> page 71
Change 3 : produits structurés de change
> page 77
Produits structurés actions 1 : montages et utilisations
> page 81
Produits structurés de matières premières :
montages et utilisations
> page 88
Approche très didactique des produits structurés, très claire
qui va du plus simple au plus compliqué. Très grande expertise
et bon suivi des stagiaires lors des travaux pratiques. (S. P., gérant du contrôle des risques et des reportings fi nanciers)
La structuration des produits va m’aider dans la compréhension
du travail de mes collaborateurs. (C. N.N., contrôleur des risques)
J’ai désormais une compréhension plus large des différents
types de produits et de leurs risques qui sera utilisée
dans le travail d’analyse des risques.(I. D.R., chargé d’étude)
J’ai révisé les concepts globaux des produits structurés,
ce qui m’a aidé ensuite à mieux comprendre la décomposition
des pay-offs des produits actions en options vanille,
et les schémas de structuration des EMTN.(N. K., chef de projet MOA)
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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en
1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options
sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En
1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du
Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des
options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est
aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de
FIRST FINANCE.
Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-
naire, qu’il a intégralement revu cette année.
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PROGRAMME
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de
Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn
et issus de la préparation au Certifi cate in
Capital Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Calcul d’un taux forward-forward et d’un
cours de change à terme
. Calcul de la valeur actuelle d’un fl ux
Introduction : le marché des produits structurés dans un environnement de crise
Principaux mécanismes des produits structurés
• Structure du Buy-side : les clients et
leurs motivations
• Desks de structuration Sell side :
défi nition des tâches
• Défi nitions, mécanismes et
montages de produits structurés
• Intervenants des marchés d’EMTN
structurés : motivations, contraintes
et principaux marchés
• Règle des trois S : Supports,
Structure, Sous-jacent
• Différents supports d’émission :
EMTN, BMTN, CD, warrants
• Impact de MiFID sur la vente des
produits structurés
> Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de produit
structuré : détermination des
éléments clés
Présentation et étude des options entrant dans la composition des produits structurés
• Différences entre pay-off vanilles
et exotiques
• Options européennes, américaines
et bermudéennes
• Options sur actions :
single stock contre paniers / indices,
le problème des dividendes
• Options de change :
spécifi cités des cuts off time
• Options de taux :
caps / fl oors et swaptions
> Salle des marchés virtuelle FTR®
. Étude des options de change
à travers la gestion d’une position
optionnelle sur la FTR
. Gestion delta neutre et mise en
évidence des déformations
de portefeuille
Valorisation des options vanilles et description des pay-off exotiques
• Application de la formule de Black &
Scholes aux multiples sous-jacents
• Pay-off exotiques : options lookback,
à barrières, sur panier
> Travaux Pratiques
. Implémentation des différentes
méthodes dans un pricer sur
EXCEL™
Stratégies de structuration actions et produits de volatilité
• Stratégies de réduction des risques
par les structurés
• Stratégies de yield enhancement
par les structurés
• Panorama et spécifi cités
des structurés actions
• Packages d’options : spreads, collars
• Produits à garantie et produits à coupon
• Produits de fi scalité
• Produits de volatilité / corrélation /
dispersion : variance swaps, …
• Simulation CPPI
> Travaux Pratiques
. Comparaison des pay-offs
de stratégies commerciales
. Établissement de stratégies CCPI
à partir un pricer EXCEL™
Panorama et spécifi cités des structurés de taux
• Montage de structures exotiques de
gestion de dettes, apport des options
exotiques et structurés dans la
couverture de dette
• Corridors, Callable Fixed Rate,
fl oaters structurés
> Travaux Pratiques
. Utilisation des produits structurés
en fonction des besoins : entreprises,
gérants monétaires, gérants
obligataires, gestion privée,
investisseurs institutionnels
Autres exemples de produits structurés
• Structurés de change :
les produits sur panier de devises
• Structurés matières premières :
les produits sur panier de matières
premières
• Utilisation du déport / backwardation
pour construire des produits
• Exemples de produits hybrides
> Travaux Pratiques
. Exemple du Dual Currency Deposit
. Construction du Digital Plus
sur panier de métaux
Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels
OBJECTIFS
• Comprendre le fonctionnement et le pricing
des options classiques
• Dresser un panorama complet de tous
les produits structurés cross assets
• Maîtriser le contexte d’investissement
pour chaque type de produit structuré
• Comprendre les notions de volatilités
historique et implicite
• Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque
des principales options exotiques
• Analyser les term sheets des principaux
produits structurés taux, actions, change
ou matières premières
• Maîtriser la construction et le démontage
des produits structurés
• Comprendre les évolutions réglementaires
et l’importance de la réforme MiFID dans le
placement des produits structurés
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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LES BASES DU CALCUL FINANCIER
ANIMÉ PAR ÉRIC MAINA , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* > Équivalent à un montant HT de 1 831 €**
DATES : 21 ET 22/05/2013 - 14 ET 15/10/2013
• Connaître les principales conventions de taux d’intérêt
• Élaborer un tableau d’amortissement
• Comprendre les notions de valeur actuelle et de taux de rendement
interne
• Appliquer le concept d’actualisation à des produits de taux simples
• Calculer le coupon couru, le rendement et la duration d’une obligation
• Approche graduelle
• Application systématique sur EXCEL™
• Aucun pré-requis mathématique
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Notions de base
• Notion de taux d’intérêt
• Capitalisation et actualisation
• Rentes perpétuelles
• Intérêts post- et pré-comptés
• Taux équivalents et taux proportionnels
• Les différentes références de taux sur les marchés fi nanciers
Travaux Pratiques
. Illustration des différentes notions de base sur EXCEL™
Techniques d’optimisation des choix d’investissement
• Valeur actuelle nette (VAN)
• Délai de récupération
• Taux de rentabilité interne (TRI)
Travaux Pratiques
. Application des formules de calcul
Valeur des actions
• Valorisation de cash fl ow futurs
• Évaluation des actions par les fl ux
• Méthodes patrimoniales
• PER et autres indicateurs boursiers
Travaux Pratiques
. Calcul d’un cours de bourse par la méthode des fl ux
Emprunts
• Tableau d’amortissement
• Capital restant dû
• Remboursement anticipé
Travaux Pratiques
. Construction d’un tableau d’amortissement sur EXCEL™
Calculs obligataires
• Calcul du coupon couru
• Calcul du taux de rendement actuariel
Travaux Pratiques
. Calcul de coupon couru et de taux de rendement actuariel
sur EXCEL™
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROMATHFI
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 1 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS DES OBLIGATIONS ET DES SWAPS
ANIMÉ PAR ÉRIC MAINA / INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 168 €**
DATES : DU 16 AU 18/10/2013
• Connaître les conventions de taux
• Savoir appliquer les méthodes d’actualisation
• Maîtriser la valorisation zéro-coupon
• Savoir valoriser les différents types d’obligations et comprendre
les facteurs de risque
• Savoir appliquer la valorisation zéro-coupon au pricing des swaps
• Savoir calculer les sensibilités
• Savoir pricer un swap de devises
• Savoir pricer un asset swap
• Assimilation rationnelle et progressive des méthodes de valorisation
• Séminaire complété par une offre e-learning
• Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)
dédiée aux marchés de taux
• Construction de pricers EXCEL™ à partir d’exemples tirés de l’actualité
des marchés
• Séminaire animé par d’anciens traders ou gestionnaire des risques
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêts
. Calcul de la valeur actuelle d’un fl ux
. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à terme
Conventions de taux
• Conventions de taux et de dates
• Taux simples / taux composés / taux actuariels
• Taux pré-comptés / taux post-comptés
Travaux Pratiques
. Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis
. Comparer les montants d’intérêt dans différentes bases
Dynamique des taux courts
• Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR
• Importance des interventions des banques centrales sur la courbe
monétaire
• Les problèmes des références LIBOR
• Principes de l’actualisation à moins d’un an
Travaux Pratiques sur EXCEL™
. Application au taux forward-forward et au change à terme
Valorisation des obligations : méthode actuarielle
• Mécanismes des obligations
• Prix d’une obligation par la méthode actuarielle
• Risque d’une obligation - duration, sensibilité et convexité
• Taux zéro-coupon
Travaux Pratiques
. Lecture de pages BLOOMBERG™ sur les obligations
. Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ : calcul de la duration,
de la sensibilité et de la convexité d’une obligation aux dates standard
et brisées
. Exemples d’utilisation pour des stratégies d’arbitrage ou de couverture
Valorisation zéro-coupon
• Principe de la valorisation zéro-coupon
• Actualisation à plus d’un an : bootstrapping
• Calcul des Discount Factors
• Obligation zéro-coupon et Strips
Travaux Pratiques sur EXCEL™
. Calcul des Discount Factors et construction d’une courbe des taux
zéro-coupon
Pricing des swaps de taux et calcul de sensibilités
• Mécanismes et utilisations des swaps de taux
• Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d’un swap
• Pricing et réévaluation d’un swap
• Évaluation des risques et calcul de sensibilités
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Introduction au marché par la prise de position dans la salle
des marchés virtuelle FTR® Taux
. Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations
Travaux Pratiques sur EXCEL™
. Construction sur EXCEL™ d’un pricer complet de swaps à partir
de fi chiers pré-formatés
Pricing des swaps de change et de devises
• Mécanismes et utilisations des swaps de devises :
basis swap et currency swaps
• Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie
• Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité
Travaux Pratiques sur EXCEL™
. Pricing d’un swap de devises
Pricing des asset swaps
• Mécanismes et utilisations des asset swaps
• Montage et pricing d’un asset swap
Travaux Pratiques sur EXCEL™
. Pricing d’un asset swap d’obligation corporate avec les données
prévalant à la date du séminaire
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MATHFI1
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
EXCEL™ E-learning
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 2 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS DES OPTIONS
ANIMÉ PAR ABDELHALIM FADIL , RESPONSABLE DU SERVICE « MODEL MANAGEMENT VALUATION AND RISK MONITORING » - DEXIA
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 27 ET 28/06/2013 - 05 ET 06/12/2013
• Maîtriser les bases théoriques des options
• Maîtriser les notions statistiques essentielles à la valorisation
des options : mouvement brownien, lemme d’Itô, etc.
• Valoriser des options classiques par la méthode de Black & Scholes
• Maîtriser les modèles de valorisation des options de taux, change,
actions et matières premières
• Valoriser les options exotiques par arbre et par Monte Carlo
• Maîtriser le calcul des sensibilités et convexités
• Comprendre l’input des options dans la Value-at-Risk
• Étude progressive et exhaustive des techniques et modèles
d’évaluation des options
• Nombreux cas pratiques
• Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)
dédiée aux marchés des changes
• Intervenant rompu à la diffi cile prise en compte des options au niveau
du risk management et reconnu pour ses qualités pédagogiques
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
• Pré-requis
• Connaissance sur la valorisation zéro-coupon
Introduction aux options : rappels des bases théoriques
Modélisation du sous-jacent
• Concept de probabilité risque-neutre
• Lois statistiques de diffusion : normale et log-normale
• Modélisation du mouvement brownien : le concept de marche aléatoire
Pricing des options
• Approche pratique de la formule de Black & Scholes
• Étapes de la démonstration de Black & Scholes : lemme d’Itô
• Modèles de valorisation des options et leurs limites
• Relation de parité calls / puts
Étude de Cas
. Cas pratiques de couverture optionnelle
. Analyse des graphes des profi ls de payoffs à l’échéance
Analyse des spécifi cités de valorisation des options classiques
• Formules de pricing et de sensibilités pour les classes d’actifs suivantes :
. Options sur futures de taux court et long terme
. Caps / fl oors et swaptions
. Options de change classiques
. Options sur actions classiques
Exercice
. Construction de pricers d’options classiques sur EXCEL™
Analyse et utilisation des sensibilités / Greeks
• Gestion en sensibilité des portefeuilles d’options classiques
• Calcul et comportement des sensibilités : delta, gamma, véga, thêta
Exercice
. Intégration des sensibilités dans les pricers
Cas Pratique
. Simulation de la gestion d’un portefeuille d’options en delta neutre
et en delta-gamma neutre à partir de la FTR® Change
Introduction aux surfaces et aux smiles de volatilité
• Volatilité fl at et volatilité forward
• Analyse de la smile curve et des surfaces de volatilité
Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques
• Formules analytiques
• Pricing par arbres
• Principe de pricing par Monte Carlo
• Application à différentes options exotiques
Exercice
. Construction d’un pricer de caps sur EXCEL™ utilisant d’une part
une volatilité fl at et d’autre part des volatilités forward ;
comparaison entre les 2 approches
Étude de Cas
. Analyse détaillée du processus de pricing par arbre appliqué
à une option de taux
Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques
• Pricing par arbres
Cas Pratique
. Construction d’un arbre sur EXCEL™ pour pricer une option
Intégration des positions optionnelles dans le calcul
de la Value at Risk
• Généralités sur la Value at Risk
• Présentation des approches existantes : approche paramétrique
(RISKMETRICS™), approche historique, ...
• Application des approches paramétrique et historique à des exemples
d’options (options vanilles, options digitales, ...)
Étude de Cas
. Analyse de la méthode et du processus de calcul de la Value at Risk
appliqué à des exemples d’options
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MATHFI2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 3 : MODÈLES AVANCÉS DE TAUX, UTILISATIONS ET LIMITES
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 190 €* > Équivalent à un montant HT de 2 668 €**
DATES : 21 ET 22/10/2013
• Maîtriser les valorisations par arbitrage
• Maîtriser les modèles de taux et leur implémentation
• Connaître les limites des modèles de valorisation
• Maîtriser les méthodes de changement de mesure
dans un processus stochastique
• Maîtriser la valorisation des options sur spread
• Présentation exhaustive des modèles de taux, de leurs utilisations
et de leurs limites
Modèles de taux
• Nécessité de la modélisation pour les instruments à fl ux incertains
• Valorisation par absence d’opportunité d’arbitrage
• Analyse des déformations de la courbe des taux :
méthodes d’interpolation
Les limites de la modélisation classique pour valoriser les options
• Modèle de Black & Scholes appliqué aux taux :
analyse des limites et rationalisation des aménagements
• Différences entre le modèle normal et le modèle log-normal :
calibration du modèle
• Valorisation Black & Scholes des swaptions
Travaux Pratiques
. Implémentation sur EXCEL™ d’un pricer de swaptions et d’options
digitales américaines
. Étude sur EXCEL™ du pricing des options bermudéennes
Les différentes méthodes de valorisation des options
• Méthodes analytiques
• Arbres
• Méthode de Monte Carlo
Travaux Pratiques
. Application de la méthode de Monte Carlo sur EXCEL™
Étude des smiles de volatilité et explication des données
• La méthode SABR appliquée aux volatilités de taux :
analyse des données et mise en perspective des résultats
• Calibration des paramètres dans le modèle SABR
Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux :
couverture des dérivées secondes
• La gestion en volga négatif ou positif : coût du smile et importance
des niveaux de taux
• Description et application des modèles de taux
Modélisation avancée de taux
• Modèle de Vasicek et Cox-Ingersoll-Roll
• Modèle de Black-Derman-Toy
• Description du modèle BGM : le LIBOR Market Model
• Calibration et limites du modèle
• Les changements de numéraire : Théorème de Girsanov
• Changement de mesure dans un processus stochastique
• Probabilités risque neutre / forward neutre
Travaux Pratiques
. Construction du modèle HULL/WHITE sous EXCEL™ VBA
. Application du modèle aux swaptions et calibration
. Pricing sur EXCEL™ d’une option CMS :
calibration du spread de convexité
. Pricing sur EXCEL™ d’une option sur spread de CMS
en utilisant le modèle BGM
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MATHFI3
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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CALCULS FINANCIERS SUR EXCEL™
ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 21 ET 22/11/2013
• Mettre en application le calcul actuariel sous EXCEL™
• Maîtriser les fonctions fi nancières
(Solveur, Tables, Consolidation, Formats Conditionnels)
• Savoir calculer les intérêts et convertir les taux
• Gérer les dates et construire des calendriers de jours fériés
• Réaliser des échéanciers de prêt amortissable et de swap
• Utiliser les formules de Mark-to-Market
• Calculer des cours à terme, des taux forward et des courbes zéro-coupon
• Effectuer des rapprochements automatiques sous EXCEL™
• Formation aux besoins des utilisateurs quotidiens d’EXCEL™
qui veulent aller plus loin
• Développement de feuilles de calcul sans utiliser la programmation VBA
• Nombreuses astuces pour gagner du temps
Aperçu des moyens de calcul sous EXCEL™
• Librairie standard et spécialisée, chargement des librairies
• Typologie et utilisation des fonctions
• Raccourcis et astuces
Outils et assistants EXCEL™
• Utilisation du calcul matriciel direct
• Résolution d’équations, solveur
• Formats conditionnels
• Tables à simple entrée et double entrée
Travaux Pratiques
. Construction d’une table à double entrée
Calcul actuariel
• Fonctions fi nancières : NPV, valeur future, ...
• Calcul des taux de rendement interne
• Fonctions de calcul obligataire :
rendement, duration, sensibilités
• Interpolation linéaire avec la fonction Tendance
• Méthode des zéro-coupon
Travaux Pratiques
. Construction d’une courbe zéro-coupon et calcul des taux forwards
Gestion des dates et des calendriers de jours fériés
• Fonctions de calcul sur les dates et les jours fériés
• Calcul des durées avec conventions fi nancières (bases de calcul)
Travaux Pratiques
. Création d’un calendrier des jours fériés français, TARGET et IMM
Construction d’échéanciers
• Prêt à échéance constante : calcul de l’échéance
• Construction de l’échéancier : amortissement, capital restant dû
Travaux Pratiques
. Construction d’échéanciers d’amortissement de prêt
Pricing de swaps
• Construction des échéanciers fi xes et variables
• Gestion des dates et de taux de fi xing
• Recherche automatique des taux interpolés sur la courbe des taux
• Calcul des taux forward-forward
• Utilisation du solveur pour obtenir le prix du swap
Travaux Pratiques
. Pricer de swaps
Calculs statistiques
• Extraction des données sur le web et calculs sur série des rendements
• Calcul de la matrice de corrélation et de variance / covariance
Travaux Pratiques
. Calcul de matrice de corrélation avec 3 méthodes différentes
Fonctions de rapprochement
• Notion de listes, de tables, d’index et d’ordre
• Fonctions de tri, d’extrême et de rang
• Extraction de données avec critères logiques
• Utilisation des fonctions : sommeprod, equiv, recherchev
• Fonctions de comptage et de somme sous condition
• Identifi cation et extraction des doublons
Travaux Pratiques
. Travaux sur une table et rapprochement de 2 tables
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EXCEL1
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRES EN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 1
ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT , FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATS
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 690 €* > Équivalent à un montant HT de 3 086 €**
DATES : DU 27 AU 29/05/2013
• Acquérir les bases du langage VBA
• Pratiquer les macros sous EXCEL™, les objets et variables pour EXCEL™
• Acquérir les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™
• Savoir concevoir des solutions personnalisées
• Savoir déboguer des applications VBA
• Savoir créer des interfaces
• Savoir intéragir avec des données ou des applications externes
• Développer des applications utilitaires couvrant les principaux
besoins rencontrés en fi nance
• Acquisition des compétences nécessaires pour développer
des applications conviviales sous EXCEL™
• Les solutions des exemples réalisés en formation sont remis
aux participants à l’issue du séminaire
• Se reporter au séminaire « Développement d’applications fi nancières
en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2 » pour une formation plus avancée
Les solutions des exemples réalisés interactivement ainsi que des
utilitaires VBA sont remis aux participants à l’issue de la formation
Cette formation associe la découverte des fondamentaux
de la programmation VBA avec la réalisation d’exemples concrets
liés aux activités de la fi nance
• Réalisation d’un pricer simple et de matrices de simulation
• Calcul de position
• Calcul d’indicateurs sur des historiques de cours
• Automatisation des graphiques
• Import et manipulation de données externes (fi chier, web)
• Automatisation de réconciliations
• Interaction avec des applications externes : WORD™, OUTLOOK™
Rappels sur EXCEL™
• Fonctions, librairies, tables / matrices, algorithmes, ...
• Nommer des cellules
• Associer un nom à une constante ou à une formule
• Références absolues et relatives
Personnaliser EXCEL™
• Boutons de commande personnalisés
• Formulaires personnalisés
Visual Basic pour Application EXCEL™
• Introduction à l’Éditeur Visual Basic (VBE)
• Fenêtres du VBE
• Travailler avec la fenêtre de code
• Personnaliser l’environnement de l’éditeur Visual Basic
• Macros : défi nition, enregistrement et classeur personnel
Modèle objet d’EXCEL™
• Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements
• Objet Application
• Collection Workbooks - objet Workbook
• Collection Worksheets - objet Worksheet
• Objet Range
• Objet Chart
Programmation VBA
• Variables, types de données et constantes
• Tableaux
• Contrôle du fl ot d’exécution
• Procédures Sub et Function
• Gestion des erreurs
• Manipulation des objets et des collections
• Utilisation des fonctions prédéfi nies
UserForms
• Introduction aux UserForms
• Boîtes de dialogue : InputBox, MsgBox
• Boîtes de dialogue prédéfi nies d’EXCEL™
• Contrôles de la boîte à outils
• Événements des UserForms
• Personnaliser la boîte à outils
Tests et outils de débogage
• Fenêtre de débogage
• Exécution pas à pas
• Visualisation des variables
• Espions
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VBA
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRES EN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 2
ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT , FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATS
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* >Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 21 ET 22/11/2013
• Maîtriser les techniques avancées du langage VBA
• Découvrir les bonnes pratiques du VBA
• Développer des applications robustes
• Maîtriser les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™
• Concevoir des solutions personnalisées
• Interagir avec des données ou des applications externes
• Réaliser des librairies utilitaires
• Appréhender les fonctionnalités principales d’une application
de tenue de position Front offi ce
• Consolidation de la pratique du VBA et découverte de techniques
avancées nécessaires pour développer et optimiser des applications
complexes et robustes sous EXCEL™
• Construction d’une application de tenue de position actions et dérivés
en VBA, servant de fi l rouge à la formation
• Se reporter au séminaire « Développement d’applications fi nancières
en VBA pour EXCEL™ - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire
Pré-requis
• Cette formation s’adresse à un public possédant une pratique du VBA
et désirant se perfectionner
Le fi l rouge de cette formation est la construction d’une application
de tenue de position actions et dérivés en VBA.
Cet outil intègre la gestion des ordres, la valorisation, le calcul
de P&L, le pricing (arbre, Monte Carlo) et les calculs de sensibilités.
Rappels sur VBA
• Enregistrement de macro
• Utilisation et personnalisation de l’Éditeur Visual Basic (VBE)
• Classeur personnel
• Boutons de commande personnalisés
• Variables, types de données et constantes
• Procédures Sub et Function
• Contrôle du fl ot d’exécution
Modèle objet d’EXCEL™
• Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements
• Objet Application
• Collection Workbooks - objet Workbook
• Collection Worksheets - objet Worksheet
• Objet Range
• Objet Chart
Programmation VBA
• Manipulation des tableaux
• Manipulation des objets, des collections et des dictionnaires
• Gestion d’erreurs
• Utilisation des fonctions prédéfi nies
Notions VBA avancées
• Types de données personnalisées, énumérateurs
• Objets personnalisés (classe VBA)
• Variables objets
• Création de librairies VBA
• Techniques d’optimisation des performances
• Compilation conditionnelle
• Gestion des paramètres optionnels
• Bonnes pratiques
Tests et outils de débogage
• Fenêtre de débogage
• Exécution pas à pas
• Visualisation des variables et utilisation des espions
Interaction
• Manipulation de fi chiers
• Accès aux bases de données, au web
• Automatisation d’applications externes (WORD™, OUTLOOK™)
• Bibliothèques fi nancières (THOMSON REUTERS™, BLOOMBERG™)
• Utilisation de composants externes
Personnaliser EXCEL™
• Formulaires personnalisés
• Barres d’outils personnalisées
• Menus personnalisés
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VBA2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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INTRODUCTION AUX PRODUITS DÉRIVÉS DE CRÉDIT
ANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON , GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 27 ET 28/05/2013 - 14 ET 15/10/2013
• Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit
• Comprendre les mécanismes et les principales utilisations
d’une grande variété de produits dérivés de crédit
• Analyser un term sheet de CDS du point de vue juridique et fi nancier
• Comprendre le pricing d’un CDS
• Comprendre l’infl uence de la corrélation sur les produits de panier
• Comprendre l’impact des évolutions réglementaires
• Analyse critique du risque de crédit et mise à disposition d’outils
d’évaluation
• Mise en évidence des risques liés aux CDS
• Analyse des enjeux face à la crise
Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit
• Agences de notation et rating
• Spread de crédit
Travaux Pratiques
. Montage d’un asset swap
Credit Default Swaps (CDS)
• Mécanismes et mode de cotation
• Risques liés aux CDS
• Normalisation des contrats et recours aux chambres de compensation
• Relation d’arbitrage entre le marché obligataire et les CDS
(negative basis trade)
• Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc.
Travaux Pratiques
. Étude de stratégies de couverture et de trading
Aspects juridiques
• Analyse des points critiques d’un contrat ISDA
• Étude de certains événements de crédit passés
(Lehman, Fannie Mae, etc.)
• Étude de la procédure d’enchère
Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de CDS
Cadre réglementaire
• Rappel sur la réglementation de Bâle
• Étude du traitement réglementaire des dérivés de crédit
Indices de crédit iTraxx et CDX
• Mécanismes et mode de cotation
• Impact d’un défaut sur l’indice
• Stratégie de trading et de couverture
Autres produits dérivés de crédit
• Credit Linked Notes (CLN)
• Total Return Swaps (TRS)
Travaux Pratiques
. Montage d’une CLN avec les données de marché
prévalant le jour du séminaire
Dérivés sur panier
• Notion de corrélation de défaut
• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement
du First-to-default swap (FTD)
Introduction au pricing des produits classiques
• Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut
et taux de recouvrement
• Construction d’une courbe risquée
Travaux Pratiques
. Valorisation d’un CD
Marché des ABS et des CDO
• Les grands principes de titrisation
• Les différents types d’ABS (RMBS, CMBS, WBS, ...)
• CDO cash vs. CDO synthétiques
• CDO d’arbitrage vs. CDO de bilan
Étude de Cas
. Étude de l’origine de la crise de 2007-2009
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROCREDIT
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS DÉRIVÉS ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT : PRICING ET GESTION
ANIMÉ PAR VIVIEN BRUNEL , RESPONSABLE CAPITAL ÉCONOMIQUE ET RÉGLEMENTAIRE, DIRECTION DES RISQUES - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**
DATES : 23 ET 24/10/2013
• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés
de crédit vanille et exotiques
• Savoir analyser les produits structurés de crédit
(First to default, Credit Linked Notes, CDO, swaptions de défaut, …)
• Maîtriser le pricing et la couverture des CDS
• Comprendre le pricing et les principes de couverture des CDO
• Maîtriser l’impact des différents facteurs de risque
(spread, défaut, corrélation)
• Comprendre l’environnement économique et réglementaire
des structurés de crédit
• Tirer les enseignements de la crise
• Approche très opérationnelle du pricing et de la structuration
des produits dérivés de crédit
• Description détaillée de l’environnement réglementaire
• Exemples tirés de l’actualité et des crises les plus récentes
• Le participant quitte le séminaire avec des pricers EXCEL™ opérationnels
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Le marché obligataire
. Les produits de crédit
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Pré-requis
• Connaissances de base sur les Credit Default Swap (CDS)
et en mathématiques fi nancières
Modélisation du risque de crédit
• Modèles structurels (ou modèle de Merton)
• Modèles à intensité
• Construction d’une courbe risquée
Credit Defaul Swaps - Pricing
• Acteurs et organisation du marché
• Cadre réglementaire
• Valorisation des CDS
• Analyse des risques : sensibilité au risque de spread
Travaux Pratiques
. Pricing d’un CDS sous EXCEL™
. Analyse d’une position neutre en duration
. Analyse d’une position de pentifi cation
. Pricing d’une CLN (Credit Linked Notes)
Modélisation des options de crédit
• Options sur CDS single-name (Swaptions de défaut)
• Options sur indices de CDS
• Pricing et couverture
Travaux Pratiques
. Construction d’un pricer d’option sur CDS
Dérivés sur panier
• Notion de corrélation de défaut
• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement
du First-to-default swap (FTD)
• Pricing et couverture d’un FTD
Travaux Pratiques
. Construction d’un pricer de FTD
Pricing et couverture des CDO
• Description du marché et des acteurs
• CDO single tranche (Bespoke)
• Tranches d’indice et trading de corrélation
Pricing des CDOs synthétiques
• Approche par copule gaussienne
• Notions de corrélation de base
• Skew de corrélation
• Sensibilité des CDO aux différents facteurs de risque
• Principes de couverture (delta, gamma, corrélation, etc.)
Travaux Pratiques
. Analyse d’une position long / short de tranches de CSO
. Analyse du Delta des tranches de CDOs synthétiques :
sensibilité aux hypothèses de corrélation
Nouvelles normes réglementaires sur les books de trading
• Incremental Risk Charge (IRC)
• Comprehensive Risk Measure (CRM)
Travaux Pratiques
. Étude de la charge en capital pour les expositions de titrisation
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CREDITSTRUCT
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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INTRODUCTION À LA TITRISATION
ANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON , GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 26 ET 27/09/2013
• Connaître le marché et les applications de la titrisation
• Être en mesure de mieux choisir ses sources de fi nancement
• Comprendre le montage et le fonctionnement d’une opération
de titrisation
• Comprendre le principe d’une titrisation synthétique
• Comprendre les principaux éléments de la crise 2007-2009
• Analyse critique des principales techniques de titrisation
• Approche graduelle s’adressant à des non-spécialistes
de la titrisation
• Étude des perspectives de marché
Principes de base
• Découpage des risques en tranches, SPV (véhicule ad-hoc), notation
• Classes d’actifs éligibles
• Objectifs pour les entités initiatrices (amélioration du bilan,
coût de fi nancement attractif, transfert des risques)
• Avantages pour les investisseurs
Travaux Pratiques
. Calcul du tranching pour une transaction simple
Identifi cation des risques
• Risque de crédit, risques sur le cédant, risques juridiques
• Rôle des agences de notation
Étapes de la mise en place d’une opération
Différents types d’actifs
• Créances commerciales (ABCP)
• Créances hypothécaires (RMBS et CMBS)
• Crédit à la consommation
• Portefeuille d’obligations ou de prêts (CDO)
Étude d’une transaction type
• Term sheet
• Offering circular
• Presale reports
• Reporting
Titrisation synthétique
• Schéma de base
• Transfert de risque et dérivés de crédit
• Réhausseurs de crédit (Monolines)
Analyse et impact de la réglementation de Bâle
• Pour les banques utilisatrices
• Pour les investisseurs
Travaux Pratiques
. Calcul de l’effet de la titrisation sur la rentabilité des fonds propres
Éléments de pricing
• Discount margin
• Fonctions de pricing sur BLOOMBERG™
• Différents profi ls de remboursement des tranches
Travaux Pratiques
. Calcul de la discount margin
Analyse et perspectives du marché
• Analyse des mécanismes de propagation de la crise des subprimes
• Le marché de la titrisation avant et après la crise de 2007-2009
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROTITRI
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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TITRISATION : ABS, ABCP, MBS ET CDO
ANIMÉ PAR FRÉDÉRIC DEMESSANCE , VENDEUR ABS / CDO - AUREL BGC / CHRISTOPHE LAUVERGEON , ÉQUIPE TITRISATION - NATIXIS FABRICE OLAGNOL , STRUCTUREUR OPÉRATIONS TITRISATION - SGCIB
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**
DATES : DU 10 AU 12/06/2013
• Connaître le marché et les acteurs de la titrisation
• Maîtriser les mécanismes de la titrisation
• Connaître les contraintes et les solutions correspondant à chaque
type d’actif titrisable
• Comprendre la crise des subprimes et ses conséquences sur le marché
et la liquidité
• Analyser les différents types de risque (crédit, structure, corrélation, ...)
• Approche très concrète du marché de la titrisation
• Focus sur le risque
• Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l’émetteur
• Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché
et des nouveaux produits
Principes de base
• Défi nition, principes généraux, typologie des produits
• Objectifs de la titrisation côté cédant (entreprise, banque)
et intérêt pour les investisseurs
• Notation
Marché primaire et marché secondaire
• Description du marché primaire et placement
• Impacts de la crise fi nancière
• La titrisation comme source de liquidité (politique monétaire BCE)
• Liquidité sur le marché secondaire : rôle des différents acteurs
du marché
Marché de l’ABCP
• Conduits multicédants
• Rôle de la banque sponsor
• Ligne de liquidité et lettre de crédit
• Tendances du marché côté investisseurs
Travaux Pratiques
. Titrisation de créances commerciales
Structuration d’ABS, de RMBS et de CMBS
• Montage : création d’un SPV, cession des actifs au SPV
et émission des titres
• Rôle des différents intervenants
• Rehaussement de crédit (credit enhancement)
• Présentation des options de choix structurels
• Risques spécifi ques d’une opération de titrisation
• Grille d’analyse pour un investisseur
• Indicateurs de performance
• Master trust
Travaux Pratiques
. Détermination du tranching d’un ABS et RMBS
. Modélisation des cash-fl ows d’une transaction
. Analyse de structures d’ABS/RMBS
Analyse et impact de la réglementation Bâle II
Pricing et valorisation
• Écrans BLOOMBERG™
• Gestion des pré-paiements
• Estimation des cash fl ows d’une tranche suite à la crise actuelle
• Méthodes de valorisation
Travaux Pratiques
. Calcul de discount margin sous EXCEL™
Mécanismes et utilisations des CDO
• Un produit au confl uent de la titrisation et des dérivés de crédit
• CDO d’arbitrage et CDO de bilan
• Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared
• CDO single tranche
• Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation
Travaux Pratiques
. Étude d’un CDO d’ABS et son comportement pendant la crise
Perspectives du marché
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ABS
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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COVERED BONDS EUROPÉENS, OBLIGATIONS FONCIÈRES, SFH FRANÇAISES
ANIMÉ PAR LAURENT TOURNAUD , DIRECTION FINANCIÈRES CHARGÉ DE TRÉSORERIE, SYNDICATION - CRÉDIT FONCIER DE FRANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 01 ET 02/07/2013
• Comprendre les mécanismes des covered bonds sous les angles
juridique et fi nancier
• Maîtriser les techniques de structuration
• Acquérir une vue d’ensemble pays par pays des différents covered
bonds et des lois qui les régissent
• Savoir analyser les risques de crédit, de contrepartie et de structure
• Maîtriser les dernières évolutions comptables et réglementaires
de ce marché
• Savoir pricer un covered bond et faire des arbitrages avec la dette
senior et les titrisations
• Vue complète d’un marché en plein expansion
• Approche très concrète du marché français devenu le premier
émetteur européen
• Évaluation des enjeux et des limites pour les banques
• Technicité et expérience des intervenants très au fait de ce marché
et de ses enjeux
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Le marché obligataire
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Principes de base
• Mécanismes généraux des covered bonds
• Actifs éligibles
• Objectifs d’un covered bond côté émetteur
• Risques généraux côté investisseur
• Différents types de covered bonds
• Covered bonds vs. autres sources de fi nancement
(RMBS, CMBS, émission obligataire, etc.)
Cadre juridique
• Différences entre les pays
• Degré de ségrégation des actifs
• Recours en cas de défaut de l’émetteur
Travaux Pratiques
. Analyse Crédit et comparaison de deux émetteurs
Historique et état des lieux du marché
• Un produit allemand, puis français et espagnol
• Forte croissance du marché engendré par la crise de liquidité
• État des lieux du marché pays par pays
• Implications de Bâle II et Bâle III
Travaux Pratiques
. Pricing d’un covered bond
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COVERED
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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RATING CORPORATES ET RATING PAYS : TECHNIQUES, LIMITES, SCÉNARIOS POST-CRISE 2011
ANIMÉ PAR ALAIN VAN PRAAG , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 25 ET 26/11/2013
• Connaître les différentes méthodes de notation (rating externe)
• Savoir interpréter une notation
• Être à même de formuler une opinion sur une notation existante
• Savoir mettre en place un système interne d’analyse de risques
(rating interne, aspects quantitatifs et qualitatifs)
• Savoir anticiper le risque de défaillance
• Préparation d’un système de rating interne à partir de données
quantitatives (ratios) et qualitatives (nouveaux critères de gouvernance)
• Mise en évidence des subtilités de la notation corporate
• Éclairage sur la crise de la dette
Objectifs du rating (corporates et souverains)
• Analyse du risque de contrepartie
• Esprit de la notation
• Offre et demande de rating
Démarche de rating
• Processus de notation
• Éléments analysés par les agences
. Analyse de l’environnement de la société
. Analyse fi nancière
Différentes notations S&P, Moody’s, Fitch, Dagong
• Différents ratings LT et CT (émetteur et émissions)
• Tableaux de concordance LT et CT
• Interprétations des différentes notations
Travaux Pratiques
. Étude de cas dans l’industrie
. Étude de cas dans le secteur bancaire
Réactivité du rating
• Réactivité au « Up & Downgrading »
• Niveau de prise en compte des apports de la « Corporate Governance »
Travaux Pratiques
. Évolution dans le temps des notations
. Rating et défaillances : éléments chiffrés
Crise des souverains
• Rating souverains et défi ance des gouvernements
• Scénarios post-crise
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RATING
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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ORIGINATION OBLIGATAIRE
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 17 ET 18/06/2013 - 24 ET 25/10/2013
• Comprendre le marché obligataire et ses intervenants
• Maîtriser toutes les caractéristiques et étapes d’une émission obligataire
• Apprendre à pricer une nouvelle émission
• Maîtriser les techniques de syndication
• Ancrage des connaissances par l’exemple
• Intégration des paramètres réglementaires et fi scaux
ainsi que des aspects marketing et commerciaux
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Le marché obligataire
. Les produits de crédit
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Emprunteurs
• Supras / Souverains : adjudication et syndication, références de pricing, l’attribut liquidité
• Institutions fi nancières : large palette de produits de refinancement, exigences de solvabilité, liquidité, gestion ALM, évolutions réglementaires européennes, marchés sécurisés dédiés (titrisation et Covered Bonds)
• Corporate : alternative au crédit bancaire, émissions corporate hybrides
Cas Pratique
. La crise de la dette européenne et les émissions de l’EFSF
Les investisseurs
• Placements privés / « Reverse Inquiries »
• Orientations de gestion
• Contraintes réglementaires
Intermédiaires
• Une vitrine pour les banques d’affaires
• League Tables
Cas Pratique
. Évolution des league tables dans le temps
Chaîne du marché primaire : de l’émetteur à l’investisseur
• Originateur (banquier, vendeur, analyste, structureur, ...) : lien privilégié entre banque de marché et banque d’affaires
• Rôles : vendeurs, autres acteurs en salle de marché, banquiers d’entreprise
Cas Pratique
. Étude des étapes d’une nouvelle émission
Facteurs d’infl uence pour le lancement d’une émission
• Facteurs économiques, politiques, sectoriels
• Facteurs de marché : volumes à l’offre et à la demande, niveaux secondaires
• Finance d’entreprise et stratégie : ratio optimum d’endettement, besoins stratégiques, anticipation des refi nancements, opportunités de marché, etc.
Caractéristiques d’une émission
• Spécifi cités de crédit : type, spread, agences de rating
• Marché visé : public / privé / retail / institutionnel
• Documentation
• Devises : besoins naturels ou arbitrages
• Taille, liquidité, plates-formes de trading électroniques
• Type et rang : secured / unsecured, senior / subordonné
Jeu de Rôle
. À partir d’exemples de nouvelles émissions obligataires, chaque groupe est chargé de vendre un produit et de mettre en avant ses avantages
Étapes et calendrier d’une émission benchmark
• Parade de beauté et mandat
• Marketing dédié et roadshow
• Calendrier indicatif
Techniques de syndication
• Syndicat (rôle et formation), structure de syndicat
• Book building ou bought deal
• Pot system / Retention
• Split economics / Success fee
Pricing d’une émission
• Govies
• Courbes des swaps
• Notions de pricing primaire
• Facteurs impactant le prix
• Utilisation des swaps de taux et de devises
Travaux Pratiques
. Pricing sur EXCEL™ d’une émission pour un coprorate et pour une banque, avec utilisation d’un swap
Gestion de la dette : offre de rachat et d’échanges
• Rationnel : arbitrage, réglementation, M&A, discounts, etc.
• Aspects à prendre en considération : notation, comptabilité, fiscalité
• Structures et stratégie
• Mécanismes de pricing
• Documentation
Étude de Cas
. Étude de cas réels de marché
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ORIGINIR
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
Pré-requis
• Connaissance des marchés monétaires et obligataires
EXCEL™ E-learning
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
REPO : MÉCANISMES, PRICING ET STRATÉGIES
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Nombreux exemples et études de cas constamment réactualisés
avec les nouvelles évolutions du marché
• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie interactive mixant échanges avec le formateur expert et calculs
sur EXCEL™
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Un savoir-faire reconnuPlus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
Les dernières années ont remis sur le devant
de la scène la fonction de trésorier de marché.
Les marchés monétaires, et en particulier les
marchés de Repo sont ainsi devenus primordiaux
dans la gestion de la liquidité. Le séminaire propose
d’acquérir de manière pédagogique les compétences
nécessaires à la compréhension du marché du Repo,
l’objectif pour les apprenants étant de maîtriser
le fonctionnement de ce marché, l’interaction
entre les différents intervenants et les méthodes
de pricing. L’enseignement de marché complexe est
réalisé de façon simple, progressive et à travers de
nombreux exemples tirés de l’actualité.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* Équivalent à un montant HT de 2 250 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 27 ET 28/06/2013 - 07 ET 08/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : REPO
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Origination obligataire
> page 57
Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
> page 62
Obligations convertibles : pricing et gestion
> page 65
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
J’ai beaucoup progressé grâce aux exercices sur le trading repo.
(M. S., gestion fi nancière)
La formation est réalisée par un professionel qui maîtrise
très bien le sujet et donne ainsi des exemples concrets.
(M.F. M., chargée de suivi d’activité)
Cette formation me permettra de mieux communiquer en interne
sur les produits Repo.
(P. G., responsable de la trésorerie)
Après le séminaire, je pense être mieux à même d’appréhender
les risques liés au Repo. (S. B., analyste)
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Laurent TOURNAUDChargé de Trésorerie, Syndication - CRÉDIT FONCIER DE FRANCE
Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en
Trésorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie /
ALM chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable
de la salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans.
Il poursuit chez Natixis pour développer la Titrisation
en prenant des responsabilités en vente spécialisée,
Trading et Syndication puis en Repo Structuré.
Il travaille désormais comme Chargé de Trésorerie,
Syndication au Crédit Foncier de France.
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PROGRAMME
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Les titres
. Le marché monétaire
. Le marché obligataire
Organisation de la Banque Centrale Européenne et impact sur les marchés monétaires
• Organisation de la BCE
• Les bases du marché monétaire et l’impact de la BCE sur ce marché
• L’Euro système
• Les procédures de Repo
• Les réserves Obligatoires et leurs impacts
• Limites et outils non conventionnels
> Illustration
. Recherche des données utiles sur le site de la BCE, explication
et impacts sur le marché
Généralités et caractéristiques du marché du Repo
• Historique du marché et évolutions récentes
• Principes d’une opération de Repo
• Termes de l’opération : conventions, maturité, taille, clearer
• Les intervenants et leurs logiques
• Un marché de gré à gré et de plateformes électroniques
• Contrats standards et Master Agreement
• Formation du prix d’un Repo
• Exemples de trades sur le marché du Repo
• Risques générés
• Impacts sur les ratios règlementaires
• Effet de la crise
> Travaux Pratiques
. Présentation des plateformes de trading les plus utilisées par le marché
. Exemple d’un Repo et d’un reverse Repo
. Calcul des différents fl ux et rédaction du contrat
> Étude de Cas
. Le repo 105 de Lehman Brothers
Repo tripartite
• Présentation et fonctionnement du Repo tripartite
• Étapes d’implantation du Repo Tripartite
• Importance du process Front to Back
Pricing, stratégies et gestion
• Couverture et arbitrage d’un repo
• Le trading de papiers dits spécifi ques
• Les problématiques de règlement - livraison
• Principe du portage (carry)
• Stratégies induites sur le marché monétaire
• Stratégies possibles sur le marché obligataire
• Arbitrages classiques
> Exercices
. Calculs de P&L d’une position swappée à Eonia
. Calculs de sensibilités et de Marked to Market
. Exemple de repos spécifi ques
Marché des TRS - différence entre TRS et repo
• TRS et TROR
• Ownership contre flexibilité
• Problématique de balance sheet
OBJECTIFS
• Comprendre le fonctionnement du Repo
et la logique des différents intervenants
• Comprendre la politique monétaire des banques
centrales et son impact sur le Repo et les marchés
fi nanciers
• Comprendre les utilisations de ces produits
sur les marchés monétaires et obligataires
• Maîtriser les techniques de pricing
• Maîtriser les stratégies de trading
• Maîtriser le repo tripartite et son influence
sur les process Front to Back
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
PRODUITS MONÉTAIRES, OBLIGATIONS D’ÉTAT ET CORPORATES : MÉCANISMES ET UTILISATIONS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Prise en compte des problématiques de liquidité
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Illustration de la couverture obligataire par les futures à partir d’une salle
des marchés Taux virtuelle
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Un savoir-faire reconnuPlus de 600 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,4/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Les diffi cultés économiques de ces dernières
années ont conduit à une profonde transformation
des marchés monétaires et obligataires. Ainsi,
la politique des banques centrales entrées dans
un cycle de relâchement monétaire n’est pas
sans impact sur le marché des taux courts
interbancaires. Un autre exemple est l’importance
nouvelle et grandissante des problématiques
de liquidité. Tout ceci a conduit à de nouveaux
comportements et de nouveaux produits,
dont l’étude fait l’objet de ce séminaire.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* Équivalent à un montant HT de 3 002 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 17 AU 19/04/2013 - DU 24 AU 26/06/2013DU 13 AU 15/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : OBLIGMECA
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 600 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18,4/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Introduction aux produits dérivés de crédit
> page 51
Origination obligataire
> page 57
Repo : mécanismes, pricing et stratégies
> page 58
Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
> page 62
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés
sur infl ation
> page 64
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
La simulation sur le logiciel FIRST TRADING ROOM® permet
de bien mettre en application les principes vus auparavant. (P. A., middle offi ce taux)
Bonne explication des différents mécanismes des produits
et de leur utilisation par les investisseurs.(H. D., sales taux)
Les aspects théoriques sont abordés de façon didactique
et sont appuyés par des éléments concrets.(S. F., consultant sénior)
Le rythme pédagogique est excellent.(P. B., trésorier)
Éric MAINAIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à
la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des
MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes
Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion
Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005.
Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en
charge plus particulièrement des séminaires consacrés
aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
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PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation
au Certifi cate in Capital Market Foundations
(CMF)®
. Le marché monétaire
. Le marché obligataire
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Conventions et références de taux
• Notions de taux d’intérêt
• Bases de calcul sur les différents instruments
> Travaux Pratiques
. Calculs des intérêts dans
differentes bases de taux
Produits du marché monétaire
• Produits interbancaires : dépôt et repo, sell and buy-back
• Titres de Créances Négociables : Bons du Trésor, Commercial paper, Certifi cats de dépôt
• Pratiques de marché et cotation
Acteurs du marché monétaire
• Banques, Entreprises et investisseurs institutionnels
• Rôle de la Banque Centrale, prêteuse en dernier ressort
• Refi nancement sur le marché monétaire
• Marché en blanc et TCN
> Travaux Pratiques
. Consultation du site de la BCE
. Présentation de l’Agence France
Trésor et des SVT
. Consultation du site de l’AFT :
la liste des titres émis et leurs
caractéristiques
Taux de référence monétaires
• EONIA, EURIBOR, LIBOR
• Taux de réference pendant la crise de liquidité : problèmes liés aux fi xings du LIBOR
• Références EONIA, EURIBOR comparés aux véritables taux du marché : explication des différences par les risques de liquidité et de crédit
Mécanisme du repo
• Refi nancement des banques auprès de la Banque Centrale
• Aspects comptables et juridiques
• Rôle de la BCE, moyens de contrôle (les réserves obligatoires) et moyens d’action (le taux de refi , la facilité de prêt marginal et de dépôt)
> Travaux Pratiques
. Valorisation des fl ux d’un repo
Caractéristiques et typologie du marché obligataire
• Obligations à taux fi xe
• Obligations zéro-coupon
• Obligations à taux variable (FRN)
• Obligations indexées (TEC et infl ation)
> Travaux Pratiques
. Dépouillement d’un appel d’offres
BCE et calcul du taux marginal
Caractéristiques des obligations par type d’émetteur
• Obligations d’État
• Obligations corporate
> Travaux Pratiques
. Étude d’un descriptif d’obligation
sur BLOOMBERG™
Valorisation d’une obligation à taux fi xe
• Démembrement des obligations
• Analyse de la courbe des taux d’intérêt
• Principe d’arbitrage de courbe
• Calcul et gestion du risque obligataire : notion de duration, de sensibilité et de convexité, sensibilité à la marge des obligations corporates
> Travaux Pratiques
. Construction sur EXCEL™
d’un pricer d’obligations à partir
d’un fi chier pré-formaté
. Calcul du prix, de la sensibilité
et de la convexité d’une obligation
Mécanismes et utilisations des futures
• Caractéristiques des contrats
• Contrats futures courts
• Contrats futures longs
Risques liés aux obligations
• Notion de sensibilité comme outil de mesure du risque en capital
• Mouvements de courbe des taux, décomposition en mouvements principaux (parallèle, torsion et pivot)
• Couverture d’un portefeuille obligataire à taux fi xe par les futures longs
• Risques associés
> Salle des marchés virtuelle FTR®
. Les participants doivent prendre
des positions et optimiser leur
performance face à un scénario
d’évolution de la courbe des
taux. Ils mettent en pratique la
couverture d’un portefeuille
obligataire par les futures
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Connaître les principales utilisations des produits
monétaires et obligataires (cash et dérivés)
• Connaître les intervenants et l’organisation
du marché primaire obligataire
• Maîtriser les caractéristiques d’une émission
• Connaître les fondamentaux de pricing
• Connaître la sensibilité des différents produits
au risque de taux
• Connaître les stratégies de courbe
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
OBLIGATIONS CLASSIQUES (ÉTAT ET CORPORATES) : PRICING ET GESTION
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites
par la crise
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques d’un portefeuille obligataire à partir
d’une salle des marchés Taux virtuelle
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Un savoir-faire reconnuPlus de 450 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Peu de marchés ont subi une mutation aussi
radicale dans la manière de valoriser et de gérer
les produits que le marché des taux. En effet,
depuis 2008, la valorisation des produits de taux
ne dépend plus d’une seule courbe comme
précédemment, mais d’une multitude de courbes
de taux afi n de tenir compte des forts mouvements
de spreads de liquidité et de crédit.
Ce séminaire présente et explique les adaptations
à cet environnement toujours plus complexe
et en permanente évolution.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* Équivalent à un montant HT de 3 253 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 29 AU 31/05/2013 - DU 01 AU 03/07/2013DU 20 AU 22/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : OBLIG1
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 450 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Covered bonds européens, obligations foncières,
SFH françaises
> page 55
Origination obligataire
> page 57
Repo : mécanismes, pricing et stratégies
> page 58
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés
sur infl ation
> page 64
Obligations convertibles : pricing et gestion
> page 65
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
J’ai désormais une meilleure compréhension des problématiques
du trading obligataire. (N. S., ingénieur en informatique et statistiques)
Les pricers permettent d’appliquer les différentes méthodes
de calcul. La simulation salle des marchés est un atout indéniable
de ce séminaire.(F. P., middle offi ce obligataire)
Je peux mieux comprendre les stratégies de gestion
et donc améliorer l’analyse et les contrôles des travaux effectués.(R. R., contrôleur des risques)
Éric MAINAIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à
la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des
MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes
Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion
Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005.
Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en
charge plus particulièrement des séminaires consacrés
aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
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PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation
au Certifi cate in Capital Market Foundations
(CMF)®
. Le marché monétaire
. Les produits dérivés de taux court terme
. Le marché obligataire
Politiques des banques centrales en temps de crise
• Politiques de relance
• Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF), Mécanisme Européen de Stabilité (MES)
• Programme OMT (Outright Monetary Transactions) de la BCE
• Programmes de quantitative easing de la FED
Marché obligataire
• Classes d’actifs obligataires
• Présentation des marchés et des intervenants
• Rappels des mécanismes obligataires
Pricing d’une obligation
• Courbe des taux et univers des taux actuariels
• Prix d’une obligation à taux fi xe
Spécifi cités des obligations corporate
• Pricing des obligations corporate à partir des spreads de crédit
• Marché des obligations corporate depuis la crise de 2008
• Obligations subordonnées perpétuelles et obligations Tier One
Univers des taux zéro-coupon et des taux forward
• Défi nition des taux zéro-coupon
• Pricing des OAT à partir d’une courbe zéro théorique
• Courbes de taux forward et limites
Univers des taux variables
• Caractéristique d’une obligation indexée
• Obligations indexées sur les taux courts ou longs
• Obligations indexées sur l’infl ation Euro ou France
> Travaux Pratiques . Calcul de la sensibilité à l’infl ation d’une OATi
. Pricing de la marge d’une obligation indexée CMT
. Calcul de l’asset swap spread et du Z spread
Paramètres de gestion obligataire
• Opérations sur les marchés obligataires
• Notions de performance d’une obligation
• Rendement courant
• Duration d’un portefeuille
• Convexité d’un portefeuille
• VaR d’un portefeuille
• Décomposition de la performance
> Travaux Pratiques . Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ avec mise en évidence des sensibilités
Stratégies de gestion obligataire
• Translation
• Roll over
• Aplatissement / pentifi cation
• Courbure
• Couverture en sensibilité et en convexité
> Travaux Pratiques . Construction d’un butterfl y 2 / 5 / 10 ans
. Calcul de l’effet ride down
> SIMULATION DE MARCHÉ (FIRST TRADING ROOM®)
. Illustration des stratégies de couverture
. Couverture de portefeuille obligataire en duration par les futures long terme et court terme
. Calcul de coeffi cient de couverture
Gestion obligataire d’OPCVM
• Cadre référentiel
• Objectif de gestion
• Moyens et techniques
• Mesures de performance
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Construire une courbe des taux zéro-coupon
• Calculer le prix théorique, la sensibilité
et la convexité d’une obligation classique
• Construire un pricer d’obligations classiques
sur EXCEL™
• Maîtriser les techniques de couverture
d’un portefeuille obligataire
• Pratiquer une gestion obligataire active
• Différencier la gestion d’un portefeuille
obligataire dans le cadre d’un OPCVM
d’une gestion actif / passif
• Appréhender la mesure et l’analyse
de la performance d’un portefeuille obligataire
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS CASH, DÉRIVÉS ET STRUCTURÉS DE TAUX INDEXÉS SUR INFLATION
ANIMÉ PAR RAOUL SALOMON , MANAGING DIRECTOR RESPONSABLE DE LA DISTRIBUTION DES PRODUITS DE FLUX (TAUX ET CRÉDIT) - BARCLAYS CAPITAL
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 23 ET 24/09/2013
• Connaître le marché des produits sur infl ation : organisation,
acteurs, mécanismes et utilisations des produits
• Savoir utiliser le produit le mieux adapté aux différentes
problématiques de gestion des risques
• Appréhender les structures incluant des index d’infl ation
• Approche générale du marché et de l’ensemble des structures dans
lesquelles intervient l’infl ation
• Construction de pricers simples de produits infl ation sur EXCEL™
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les produits dérivés de taux court terme
. Les swaps de taux d’intérêt
. Le marché obligataire
Pré-requis
• Connaître le marché des obligations et des swaps classiques
Rappels sur le pricing et la gestion des obligations classiques
• Strips et valorisation zéro-coupon
• Duration, variation et sensibilité
• Convexité
• Paramètres de gestion
Travaux Pratiques
. Construction d’un pricer d’OAT sur EXCEL™
Obligations indexées sur l’infl ation : OATi
• Mécanismes et principales utilisations des OATi
• Pricing et gestion des OATi
• État du marché des OATi
• Approche de l’OATi européenne
Travaux Pratiques
. Construction d’un outil de valorisation des OATi sur EXCEL™
Marché des produits dérivés sur infl ation
• Présentation des marchés
• Indices de référence existants (Euro, FR, ES, IT, US, ...)
• Relation entre les différents indices
• Liquidité sur le marché interbancaire
• Maturités des produits dérivés
Fonctionnement du marché des dérivés infl ation
• Mécanismes et utilisations des swaps infl ation
• Relation entre le marché obligataire et le marché des swaps
• Courbe infl ation forward
• Swap zéro-coupon
• Swap couponné
Travaux Pratiques
. Construction d’un outil de valorisation des swaps sur infl ation
(couponnés, zéro-coupons) sur EXCEL™
Placements privés indexés sur l’infl ation
• Présentation du marché
• Description des différentes structures
• Utilisation des notes (côté investisseur)
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INFLATION
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
EXCEL™ E-learning
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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OBLIGATIONS CONVERTIBLES : PRICING ET GESTION
ANIMÉ PAR RÉMY PIERRE , CONSULTANT
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**
DATES : 27 ET 28/06/2013
• Maîtriser le pricing d’une obligation convertible
• Construire un pricer EXCEL™ de convertibles
• Utiliser les obligations convertibles en gestion de portefeuille
• Connaître l’environnement du marché européen des obligations
convertibles à la date du séminaire
• Articulation éprouvée entre les différentes parties du séminaire :
présentation des marchés, utilisation de pricers et mise en pratique
• Analyse en profondeur des mécanismes et utilisations des convertibles
• Approche graduelle
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Le marché obligataire
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Fondamentaux
• Panorama du marché des obligations convertibles
• Description d’une obligation convertible et des différents marchés
• Motivation des intervenants : émetteurs, investisseurs, arbitragistes
• Principales caractéristiques des obligations convertibles
• Éléments de pricing
. Rappels sur l’actualisation et les processus stochastiques
. Calcul du prix d’une option sur action :
Black & Scholes / Arbres binomiaux / Monte Carlo
Travaux Pratiques
. Réalisation d’un pricer d’options sur EXCEL™
Calcul du prix d’une obligation convertible
• Composition du prix d’une obligation convertible
• Sensibilités
• Critères d’appréciation
• Méthodologie de pricing
. Analytique
. Par arbre
. Par Monte Carlo
• Impact de la marge de crédit
Travaux Pratiques
. Calcul du prix d’une obligation convertible sur EXCEL™
. Inventer une convertible et la pricer
Convertibles et gestion de portefeuille
• Les obligations convertibles dans une allocation d’actifs
• Gestion des convertibles
• Les convertibles pour améliorer la performance
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OBLIGCONV
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
EXCEL™ E-learning
65
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
PRODUITS DÉRIVÉS DE TAUX : MÉCANISMES ET UTILISATIONS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Mise en situation côté emprunteur et prêteur à travers des études de cas
actualisées à la date du séminaire
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Immersion dans notre salle des marchés virtuelle pour mieux appréhender
les facteurs de risque des différents produits dérivés de taux
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, réalisation de pricers et simulation
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Un savoir-faire reconnuPlus de 850 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La crise a rendu les marchés de Taux complexes
à appréhender du fait des fortes fl uctuations,
de l’existence de spreads induits par les problèmes
de liquidité entre les différentes courbes de taux.
Ce séminaire a pour but d’aider l’apprenant
à maîtriser les mécanismes des différents dérivés
de taux, de mieux comprendre les stratégies
de couverture, ainsi que les fl uctuations de prix
sans rentrer dans les problématiques complexes
de pricing.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 390 €* Équivalent à un montant HT de 2 835 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 02 AU 04/04/2013 - DU 22 AU 24/05/2013DU 26 AU 28/06/2013 - DU 04 AU 06/11/2013DU 02 AU 04/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : TAUX
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 850 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Pratique des produits structurés
> page 42
Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
> page 62
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse
de positions en portefeuille
> page 72
Introduction aux marchés de matières premières
> page 84
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
L’intervenant est excellent, tant d’un point de vue pédagogique
que technique.
(C. F., analyste risques de marché)
La présentation des raisonnements est simple et compréhensible. (O. O., trésorier d’entreprise)
Très bonne animation ! J’ai particulièrement apprécié les exercices
sur EXCEL™ ainsi que le support diffusé par le formateur.(F. D., fi nancial operations executive)
La FIRST TRADING ROOM® est un point marquant de ce séminaire.(J. D.S., middle offi ce)
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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en
1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options
sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En
1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du
Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des
options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est
aujourd’hui responsable Formations capital Markets de
FIRST FINANCE.
Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-
naire, qu’il a intégralement revu cette année.
66
PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire, basé sur un QCM et des exercices pratiques
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid
Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus
de la préparation au Certifi cate in Capital Market
Foundations (CMF)®
. Les produits dérivés de taux court terme
. Les swaps de taux d’intérêt
. Notion de taux d’intérêt et les bases
de calcul des intérêts
Généralités sur les marchés de taux
• Concept de taux d’intérêt
• Conventions de taux : bases de calcul
des intérêts, conventions de date
• Taux trimestriels / semestriels
et taux annuels équivalents
> Travaux Pratiques
. Convertir un taux Money Market
en taux Bond Basis
. Comparer les montants d’intérêts
dans différentes bases
Règles et conventions de marché
• Rôle des différents intervenants
• Marchés OTC et marchés organisés :
différences et complémentarité
• Plates-formes de trading
• Principes de collatéralisation
(avant et après la crise de 2008)
Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes court terme
• Calcul de taux forward
• Forward Rate Agreement (FRA) :
principe et mark-to-market
• Marché des futures court terme
• Swaps OIS : utilisations et principe
de recherche de liquidité
> Travaux Pratiques
. Calculer un taux forward-forward
et un différentiel de FRA
Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes long terme
• Futures long terme : principe de
cotation, facteur de concordance et
Cheapest to Deliver
• Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe
de valorisation et éléments de sensibilité
• Swaps de devises : marché des basis
swaps et montage des cross currency
swaps
• Mécanismes et utilisations des
swaps non génériques : Quanto
swaps, CMS, LIBOR post-déterminé
• Montage des asset swaps
> Travaux Pratiques
. Arbitrage Cash and Carry
. Élaborer un échéancier de swaps
. Réaliser un pricer de swaps
simplifi é sur EXCEL™
Mécanismes et facteurs de risque des différents produits conditionnels
• Rappels des caractéristiques
d’une option
• Applications aux options sur future
et aux caps / fl oors
• Construction de stratégies de couverture
de positions par les options de taux
• Swaptions : caractéristiques et utilisations
• Comportements des paramètres
de sensibilité (les greeks)
• Gestion en delta neutre et en gamma
positif
• Étude comparée des volatilités des
différents marchés optionnels de taux
• Matrices de volatilités : comparaison
de volatilité entre caps / fl oors
et swaptions
• Options à barrière : principes
de construction et utilisations
> Travaux Pratiques :
gestion du risque de taux
. Couverture d’une dette à taux
variable par des produits dérivés
fermes / conditionnels, classiques /
exotiques
. Optimisation du choix du produit
de couverture en fonction des
anticipations et de la maturité
de l’opération
. Réduire le coût d’une dette à
moyen terme par changement
de taux de référence ou par
recours à des caps / fl oors vanilles
ou à barrière
Fondamentaux de la structuration des taux
• Mécanismes et utilisations des
principaux produits structurés de taux
• Décomposer des produits structurés
en produits élémentaires (swaps,
options de taux exotiques)
• Adéquation : anticipations et stratégies
commerciales
• Comparaison de rendements
de stratégies structurées
> Travaux Pratiques
. Analyse de term sheets
> SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®
. Vous gérez un portefeuille
de dérivés de taux (FRA future,
swaps, caps et fl oors) sous
contrainte de sensibilité pendant
que des clients traitent des
opérations avec vous.
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants
peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel
d’environ 1 heure portant sur un QCM
et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Maîtriser les mécanismes et utilisations
des produits dérivés de taux court terme
et long terme, classiques et exotiques
• Connaître le principe de modélisation
d’une courbe des taux forward
• Comprendre la modélisation des jambes variables
• Comprendre le principe de la valorisation
zéro-coupon
• Connaître les principes de la valorisation
des options
• Analyser le risque de taux côté client
• Savoir élaborer des stratégies selon le marché
• Être en mesure de décomposer les principaux
produits structurés de taux
• Comprendre les principaux éléments
administratifs nécessaires à la gestion
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
67
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
SWAPS DE TAUX : VALORISATION ET SENSIBILITÉS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites
par la crise
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés
Taux virtuelle
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Un savoir-faire reconnuPlus de 1 000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La valorisation des swaps est aujourd’hui
au centre des préoccupations des opérateurs
des marchés de taux. La multitude de courbes
de taux co-existantes rend impossible leur
valorisation avec une courbe de taux unique
et induit la nécessité de prendre en compte
les problématiques de liquidité et de funding
dans leur valorisation. De plus, les accords
de collatéraux inclus dans les swaps imposent
d’analyser leurs retombées en terme de fl ux
de capitaux. Ce séminaire sur le pricing
et la sensibilité des swaps a été entièrement
revu pour tenir compte des nouvelles conditions
de marché.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* Équivalent à un montant HT de 3 169 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 17 AU 19/06/2013 - DU 12 AU 14/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : SWAP
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Repo : mécanismes, pricing et stratégies
> page 58
Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
> page 62
Swaps non génériques et swaps exotiques :
valorisation et sensibilités
> page 70
Produits structurés de taux : montages et utilisations
> page 71
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse
de positions en portefeuille
> page 72
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
Très bon séminaire : la mise en place des pricers est très utile. (L. G., Contrôleur en Middle Offi ce sur opérations fi nancières)
Les spreadsheets fournis sont fabuleux ! (H. B., sales dérivés de taux)
Ce séminaire m’a permis de comprendre les stratégies liés
aux contrôles que j’effectue sur les taux. De plus j’ai pu appliquer
la théorie à l’aide des pricers que l’on a manipulés.(D. M., middle offi ce)
La simulation de gestion des risques dans la FTR®
est un plus incroyable ! (E. J.B., gestionnaire de paramètres)
L’intervenant est d’un excellent niveau technique
et très pédagogue.(M. L., trésorier d’entreprise)
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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en
1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options
sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En
1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du
Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des
options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est
aujourd’hui responsable Formations capital Markets de
FIRST FINANCE.
Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-
naire, qu’il a intégralement revu cette année.
68
PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire, basé sur un QCM et des exercices pratiques
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Les produits dérivés de taux court terme
. Les swaps de taux d’intérêt
. Notion de taux d’intérêt et les bases
de calcul des intérêts
Rappels sur les conventions de taux
• Taux du marché monétaire et obligataire : Day Count Basis
Nouveau cadre réglementaire
• Collatéral et CSA
• Nouvelles plateformes de trading
Dérivés de taux court terme
• Calcul d’une courbe de taux forward à partir d’une courbe de taux cash : problématiques et interpolations
• Mécanismes et utilisations des FRA
• Mécanismes et utilisations des futures de taux court terme
> Travaux Pratiques . Calcul de taux forward . Calcul du différentiel d’un FRA . Détermination des Discount Factors à partir des taux cash et des futures EURIBOR
Swaps de taux court terme et liquidité
• Présentation des OIS
• Comparaison OIS et taux forward : prise en compte et explication du spread de crédit
• Problématique du basis swap 3 mois / 6 mois depuis la crise de 2008
• Gestion de la liquidité court terme à partir des OIS
• Prise en compte du spread de liquidité dans le prix des EURIBOR et détermination du taux forward
> Travaux Pratiques . Étude de la différence entre le taux forward et le taux extrait des FRA. Explication par les spreads de crédit
Valorisation des swaps de taux d’intérêt (IRS)
• Calcul des Discount Factors à partir des prix de futures court terme et des taux de swaps
• Distinction entre courbe « funded » (basée sur des produits cash) et courbe « unfunded » (basée sur des produits dérivés) pour le calcul des Discount Factors
• Estimation de la jambe variable d’un swap de taux
> Travaux Pratiques . Élaboration d’un échéancier de jambe EURIBOR
. Construction d’un pricer de swaps à partir d’un fi chier EXCEL™ pré-formaté
. Pricing d’un swap forward amortissable
. Calcul du Mark-to-Market d’un swap en portefeuille
> Simulation de marché à partir de la FTR®
. Prise en main du logiciel de salle des marchés virtuelle (FTR®)
. Conclusion d’opérations de swaps de taux
Les futures de taux long terme
• Futures EUREX de taux long terme : SCHATZ, BOBL, BUND
• Nouveau contrat future OAT
Sensibilités des swaps
• Sensibilités des swaps : sensibilité globale et sensibilité par échéance
• Calcul des montants de swaps équivalents et contrats futures équivalents
> Travaux Pratiques . Calcul des sensibilités dans le pricer EXCEL™
> Simulation de marché . Mise en évidence à partir de la FTR® des sensibilités par échéance des swaps de taux
Gestion de portefeuille de swaps
• Étude des stratégies de couverture (par les futures et les obligations)
• Étude de stratégies de marché : stratégies de courbe et de spread
> Simulation de marché à partir de la FTR®
. Gestion d’un portefeuille de swaps dans différents scénarios de marché
. Couverture du portefeuille par les futures court et long terme
. Étude des risques : sensibilité neutre globale et par échéance
Swaps non génériques
• Valorisation des asset swaps et des swaps d’émission
• Swaps de change et cross currency swaps (CIRS) : instruments de trésorerie
• Swaps Quanto : intérêt, couverture dynamique
• Swaps à LIBOR post déterminé (in arrears)
• Constant maturity swaps (CMS) : stratégies de pentifi cation et d’aplatissement
> Travaux pratiques sur EXCEL™ . Pricing d’un CIRS fi xe-fi xe à taux hors marché
. Pricing d’un asset swap fi xe-variable . Pricing d’un CM
Présentation des options de taux
• Caps / Floors
• Swaptions
> Travaux Pratiques . Étude des options de taux (caps fl oors et swaptions) dans la FTR®: problématiques de taux et de volatilité
Produits structurés à base de swaps et d’options de taux
• Présentation de stratégies à base d’options : le CMS Steepeners
• Exemples de produits structurés de première génération
> Travaux Pratiques . Décomposition de produits structurés en produits
Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels
Gestion du risque de contrepartie : collatéralisation et netting
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Connaître les différentes conventions des marchés
de taux
• Maîtriser les dérivés de taux court terme : FRA,
OIS, futures EURIBOR et swaps de change
• Maîtriser le choix des courbes et les
problématiques de funding et de liquidité
• Maîtriser les constructions de courbe :
courbe de taux forward et taux zéro-coupon
• Maîtriser la valorisation et le calcul du Mark-
to-Market des swaps de taux vanille
et exotiques
• Comprendre les basis swaps et leur lien
avec le marché du crédit
• Maîtriser les calculs de sensibilités
et la gestion d’un portefeuille de swaps
• Connaître le nouveau cadre réglementaire
et prévoir son évolution
• Connaître les nouvelles plateformes de traitement
des swaps
• Comprendre l’importance du collatéral (CSA)
dans la valorisation des swaps
• Savoir appréhender les montages de produits
structurés à base d’options de taux à barrière
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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SWAPS NON GÉNÉRIQUES ET SWAPS EXOTIQUES : VALORISATION ET SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 583 €**
DATES : 23 ET 24/09/2013
• Maîtriser les techniques avancées de pricing des différents types de swaps
• Maîtriser la valorisation des swaps non génériques et exotiques
sur EXCEL™
• Comprendre la valorisation des asset swaps hors marché
• Maîtriser les ajustements de convexité des swaps non génériques
• Appliquer les méthodes avancées de gestion de portefeuille de taux
• Approche progressive et pédagogique
• • Présentation exhaustive des méthodes de modélisation
des swaps non génériques
• Transmission des meilleures pratiques du marché en matière
de gestion de portefeuille exotique de taux
Pré-requis
• Connaissance sur les swaps de taux vanilles et sur les options
(modèle de Black & Scholes)
Rappels sur les fondamentaux de valorisation des swaps
• Valorisation des swaps par l’estimation de la jambe variable
• Prise en compte de la liquidité
• Calculs de la sensibilité d’un swap de taux vanille
Travaux Pratiques
. Calcul du Mark-to-Market d’un swap sur EXCEL™ pré-formaté
Marché des asset swaps
• Montage et valorisation d’asset swaps :
le problème des asset swaps hors marché
• Asset swap des obligations intégrant des options
(par exemple les obligations convertibles)
Travaux Pratiques
. Pricing de différents types d’asset swaps sur EXCEL™
Modélisation avancée de taux
• Présentation des principaux modèles stochastiques
• Probabilité risque neutre
• Ajustements de convexité
Travaux Pratiques
. Effet du collatéral sur la valorisation d’un swap (contrat CSA)
. Construction d’un stripper de futures intégrant les ajustements
de convexité
Swaps non génériques
• CMS
. Valorisation des Constant maturity swaps (CMS)
. Intégration et rationalisation des effets de convexité
. Couverture de la convexité des CMS par des swaptions
. Calibration de la couverture
• Swaps Quanto
. Intégration et rationalisation des effets de convexités
Travaux Pratiques
. Pricing de CMS et de Swaps Quanto en intégrant les effets de convexité
Swaps infl ation
• Valorisation des swaps infl ation
• Obligations indexées sur l’infl ation
• Courbe de break-even d’infl ation
Gestion avancée de portefeuille
• Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe
• Diffi cultés empiriques
Travaux Pratiques
. Pricing de swaps infl ation sur EXCEL™
Swaps exotiques
• Callable swaps (bermudéens)
• Range accrual
Gestion avancée de portefeuille
• Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe
• Diffi cultés empiriques
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SWAP2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS STRUCTURÉS DE TAUX : MONTAGES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 06 ET 07/06/2013 - 07 ET 08/10/2013
• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits structurés taux
• Connaître le marché et la réglementation des EMTN structurés
de 1ère et 2ème générations
• Comprendre les évolutions réglementaires et l’importance de la réforme
MiFID dans la vente des produits structurés
• Maîtriser le fonctionnement des options incluses dans les produits
• Maîtriser les constructions de courbe : courbe de taux forward et taux
zéro-coupon
• Connaître le principe des références CMS
• Être en mesure d’élaborer les stratégies de couverture corporate
et institutionnelle utilisant les structurés de taux
• Panorama exhaustif du marché des structurés de taux
• Acquisition des techniques de valorisation des produits de taux
• Étude des swaps et des options entrant dans la composition
des structurés à partir de la salle des marchés virtuelle
(FIRST TRADING ROOM®) dédiée aux marchés de taux
• Étude des nouvelles réglementations concernant les produits
structurés de taux
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Les produits dérivés de taux court terme
• Les swaps de taux d’intérêt
• Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêts
Pré-requis
• Connaissance du marché obligataire et du marché des swaps de taux
Marché des produits structurés de taux
• Historique du marché des produits structurés de taux : du début sur
le yen dans les années 90 jusqu’aux environnements récents de taux bas
Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de produit structuré de taux : CMS steepener
. Détermination des éléments clés d’un term sheet et étude des
différents pièges à éviter lors de l’élaboration du term sheet
Défi nitions, mécanismes et montages de produits structurés
• Les différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants.
• Différence selon maturité, places d’émission et clientèle visée
• Les problématiques de funding et de liquidité dans les émissions
de produits structurés
• EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes,
les principaux marchés
• Swaps structurés : documentation et principes
Processus de structuration
• Circulation d’une émission à travers les différents départements
de la banque
• Notion de cercle restreint d’investisseurs et notion d’investisseur qualifi é
• Impact de la réforme MiFID sur l’offre en produits structurés
Distinction entre produits de taux selon leur utilisation
• Produit de rendement
• Produit de couverture
• Produit d’optimisation de dette
Utilisation des produits structurés
• Utilisation des produits en fonction des besoins : entreprises,
gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée,
investisseurs institutionnels
• Analyse des sensibilités de certains produits structurés
Étude des produits entrants dans la composition des structurés
• Swaps génériques et non génériques
• Calcul de taux forward et extraction de courbe zéro-coupon
• Références de taux CMS
• Options vanilles et exotiques
• Fonctionnement et sensibilités des options vanilles (caps / fl oors
et swaptions)
Travaux Pratiques
. Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™
. Éléments de pricing d’un CMS
Options exotiques de taux
• Pay-offs, décomposition de certaines options exotiques en combinaison
d’options vanilles et digitales
• Structurés dans la gestion de dettes corporate et institutionnels :
apport des options exotiques dans la couverture de dettes
• Montage de structures exotiques de gestion de dettes
• Analyse comparée de différentes couvertures de dettes
Travaux Pratiques
. Études de produits structurés standards d’investissement :
Corridors - Reverse fl oater - Callable fi xed rate - CMS spreads
et CMS steepeners - Callable Range Accrual
Produits structurés de seconde génération et élaboration de stratégies
• Principaux types d’EMTN structurés de seconde génération
• Aperçu des modèles utilisés : produits path-dependent, multi sous-jacents
Travaux Pratiques
. Analyse de term sheets
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IRSTRUCT
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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OPTIONS DE TAUX : MÉCANISMES, UTILISATIONS ET ANALYSE DE POSITIONS EN PORTEFEUILLE
ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* > Équivalent à un montant HT de 3 253 €**
DATES : DU 23 AU 25/09/2013
• Maîtriser les mécanismes et utilisation des options de taux
• Comprendre le calcul de Mark-to-Market d’une option de taux
• Savoir expliquer le P&L par les sensibilités
• Comprendre les risques d’un portefeuille d’options
• Comprendre la gestion des portefeuilles d’options de taux
via les greeks (delta, gamma, véga, thêta)
• Comparer les différentes stratégies des clients et des banques
• Analyser les structurés de taux à base d’options classiques et exotiques
• Analyse progressive et complète du comportement statique et dynamique
d’une position sur une option seule puis sur un portefeuille d’options de taux
• Approche très opérationnelle permettant de maîtriser l’utilisation
de pricers à des fi ns d’analyse des résultats et des risques
• Simulation de gestion de portefeuille d’options de taux grâce
à la FIRST TRADING ROOM®, notre salle des marchés virtuelle
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
• Se reporter au séminaire « Options de taux classiques et exotiques :
techniques avancées de valorisation et de calcul des sensibilités »
pour une formation plus avancée
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
• Les options / Les produits dérivés de taux court terme / Les swaps
de taux d’intérêt
Rappels sur les marchés de taux fermes
• Produits sous-jacents des options de taux : FRA, futures, Swaps
• Importance de la dynamique des courbes de taux dans la valorisation des options
Caractéristiques des différents types d’options de taux
• Options listées sur futures de taux
• Options OTC : swaptions et caps / fl oors (vanilles et exotiques)
Travaux Pratiques
. Utilisation des options en couverture d’une position
Éléments de pricing d’une option : formule de Black & Scholes
• Caplets / fl oorlets : principes de base
• Adaptation de la formule de Black & Scholes aux marchés de taux : avantages et limites
• Présentation des autres méthodes de pricing : arbres binomiaux / méthode de Monte Carlo
Travaux Pratiques
. Intégration sur un pricer EXCEL™ de la formule de Black & Scholes pour cap / fl oor
Gestion de portefeuille d’options de taux
• Analyse des sensibilités d’une position d’options de taux
• Calcul des greeks (delta, gamma, véga, thêta)
• Portefeuille delta neutre
• Dynamique des options : relations entre les greeks
Travaux Pratiques
. Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer EXCEL™ d’options sur futures
. Gestion en delta et gamma neutre
. Gestion en gamma positif / négatif
. Gestion en arbitrage gamma, véga, thêta
Simulation de marché (FIRST TRADING ROOM®)
. Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez votre portefeuille d’options de taux sous contrainte de limites de risque
Arbitrage de volatilité
• Volatilité des options de taux
• Volatilité implicite et historique, volatilité flat et forward
• Notion de variabilité, de vol basis point
• Sensibilités secondes : importance des vanna et volga
• Smile et surface de volatilité - explication et paramètres de gestion
• Introduction au modèle SABR - matrices et nappes de volatilités
Travaux Pratiques
. Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile
Options exotiques
• Caps et Floors CMS
• Importance de la surface de volatilité pour le pricing de ces options
• Options digitales européenne et américaine
Travaux Pratiques
. Construction d’options à barrière à partir de combinaisons d’options vanille et de digitales
Présentation de structurés de taux de première génération
• Produits structurés standards d’investissement : corridors, reverse floater, callable fixed rate
Travaux Pratiques
. Analyse de term sheets
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IROPT1
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
EXCEL™ E-learning
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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OPTIONS DE TAUX CLASSIQUES ET EXOTIQUES : TECHNIQUES AVANCÉES DE VALORISATION ET DE CALCUL DE SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 090 €* > Équivalent à un montant HT de 3 419 €**
DATES : DU 09 AU 11/12/2013
• Valoriser les options de taux classiques et exotiques
• Construire pour chaque type d’option un pricer sous EXCEL™
• Analyser les greeks des différentes options
• Maîtriser les modèles de smile
• Calculer les sensibilités des options américaines et bermudéennes
• Calibrer les ajustements de la valorisation des CMS
• Maîtriser les EDP et la méthode de Monte Carlo
• Approche opérationnelle du pricing des principales options de taux
sur EXCEL™
• Étude du modèle de SABR et de sa calibration
• Assimilation des techniques utilisées par les market-makers
• Analyse détaillée des paramètres de sensibilité pour la gestion
d’un book d’options au smile de volatilité
Pré-requis
• Connaissance du modèle de Black & Scholes
• Notions de statistique et de probabilités
Valorisation des options
• Rappel sur les mathématiques fi nancières : mouvement brownien,
loi de Gauss, martingale, Modèle de Merton
• Modélisation du mouvement brownien
• Hypothèses du modèle de Black & Scholes : normalité ou log-normalité ?
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Travail interactif sur une valorisation d’options à partir de la FIRST
TRADING ROOM® permettant de mettre en évidence les sensibilités
des options sur futures de taux
Travaux Pratiques
. Réalisation d’un pricing Black & Scholes sur EXCEL™
Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux
• Modélisation et calcul des principales sensibilités (greeks) :
delta, thêta, véga
• Mise en évidence de l’importance des dérivés secondes :
gamma, vanna, volga
• Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels
Options sur marché OTC
• Analyse de courbe de taux
• Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / fl oors
• Calcul et analyses des sensibilités
• Notion de variabilité
• Limite des modèles : lois normale et log-normale
• Smile skew et kurtosis
Travaux Pratiques
. Élaboration d’un pricer de swaptions et de caps / fl oors sur EXCEL™
Présentation et calibrage du modèle SABR
• Caps / fl oors : volatilités fl at et forward
• Gestion de portefeuille d’options
Pricing et sensibilités des options exotiques
• Digitales : pricing et réplication
• Quanto (swaps et options)
• CMS (swaps et options) :
ajustement de convexité et pricing par réplication
• Steepener, ratchet
• Américaines : américaines sur futures, bermudéennes
• Options path dependent
• Options sur spread
• Dernières innovations en matière de produits exotiques à la date
du séminaire
Travaux Pratiques
. Simulation Monte Carlo sur EXCEL™
Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IROPT2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
CHANGE 1 : PRODUITS CASH ET DÉRIVÉS DE CHANGE, MÉCANISMES ET UTILISATIONS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGE
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Études de cas réels pour comprendre les évolutions du marché actuelles
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés Change
virtuelle
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges
avec l’intervenant, études de cas et simulations
• Un savoir-faire reconnuPlus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Ces dernières années ont vu une modifi cation
profonde du marché traditionnel du change,
amenant des distensions amplifi ées entre les
devises principales (dollar, euro), une importance
accrue des devises plus exotiques (Real Brésilien,
Yuan chinois, Livre turque) et des Non Deliverable
Forward (Won coréen, Dollar de Taiwan).
La gestion des risques de change répond donc
à des concepts de plus en plus complexes qui
conduisent à la création de nouveaux instruments
fi nanciers. Ce séminaire, complet, accessible
à tous sans pré-requis, et illustré de nombreux
exemples tirés de l’actualité, présente ce marché
avec simplicité et permet une acquisition de
connaissances très opérationnelles et transverses.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* Équivalent à un montant HT de 1 999 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 10 ET 11/06/2013 - 14 ET 15/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : FX1
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Change 2 : swaps et options de change, valorisation
et sensibilités
> page 76
Change 3 : produits structurés de change
> page 77
Économie et marchés de capitaux - Niveau 1
> page 91
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1
> page 93
J’ai été conquis par le contenu du séminaire, la grande qualité
de l’intervenant ainsi que sa vivacité : un bon mélange d’expertise
et de bonne humeur !(G. L., analyste)
La FIRST TRADING ROOM® est un outil vraiment impressionnant !
L’immersion dans le cas pratique est totale. (L. S., trésorier d’entreprise)
Ce séminaire niveau 1 est très didactique et donne de bonnes
bases sur les principaux produits. (P. G., junior corporate sales)
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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en
1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options
sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En
1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du
Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des
options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est
aujourd’hui responsable Formations capital Markets de
FIRST FINANCE.
Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-
naire, qu’il a intégralement revu cette année.
74
PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les produits de change
. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours
de change à terme
Présentation du marché des changes
• Produits cash de change
• Circulation d’un ordre de change d’un client à travers la salle des marchés
• Acteurs et organisation des marchés
• Cadre réglementaire
> Salle des marchés virtuelle FTR® . Introduction au marché par la prise de positions sur la FTR®
. Chaque apprenant choisit une transaction qu’il réalise (virtuellement) sur le marché des changes
. Étude de la circulation d’un ordre à travers la salle des marchés et mise en lumière du rôle de chaque acteur du marché des changes
Mécanismes et utilisations des produits de change classiques sur le marché OTC
• Principaux intervenants et principales devises
• Spéculation et couverture sur le marché des changes
• Relation entre marché des matières premières et marché des changes : les cas de l’or et du pétrole
• Détermination des cours de change : parité de pouvoir d’achat
• Étude de graphes résumant les évolutions récentes du marché des changes
• Analyse des mouvements historiques marquants
Opérations de carry trade
• Explication du Carry trade
> Étude de Cas . Carry trade NZD/JPY en 2007 et USD/BRL en 2011
Produits dérivés fermes
• Processus d’actualisation
• Change à terme : détermination des points de report / déport
• Marché des Non-Deliverable Forward
• Risques associés aux produits dérivés fermes
Swaps de change et de devises
• Couverture d’une position exportatrice par un swap de change : endettement résultant
• Présentation des cross currency swaps
> Salle des marchés virtuelle FTR® . Pratique des Swaps de change
> Travaux Pratiques . Étude du déséquilibre du marché des swaps de change lors de la crise de 2007
. Étude des basis swaps EUR / USD pendant la crise de liquidité en 2007-2012
. Créer les fi nancements intragroupes en devises
Mécanismes et utilisations des options de change classiques
• Principales stratégies de couverture import / export à base d’options de change classiques
• Introduction aux modèles de pricing
• Formule de Black & Scholes appliquée aux options de change
• Sensibilités aux déterminants du prix : delta, gamma, véga, thêta, rhô
> Travaux Pratiques . Implémentation de la formule de Black & Scholes sur une feuille EXCEL™ puis établissement de stratégies client
> Salle des marchés virtuelle FTR® . Gestion d’une position delta neutre . Mise en évidence des sensibilités sur une position gérée par l’apprenant
. Étude du P/L de chacun des apprenants et rationalisation
Mécanismes et utilisations des structurés de change
• Construire un produit structuré : le FX target
• Le Digital Plus
• Risques associés aux stratégies de change
> Travaux Pratiques . Étude de term sheets de produits structurés
Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Appréhender les fondamentaux du marché
des changes et les problématiques liées
à la crise fi nancière
• Comprendre le rôle de chacun des acteurs
sur ce marché
• Comprendre tous les produits associés
au marché des changes
• Comprendre les mécanismes et utilisations
des produits dérivés de change vanille et exotiques
• Analyser les carry trades au cours des dernières
années
• Connaître les techniques de valorisation
des produits dérivés de change
• Comprendre le contexte d’investissement
pour les produits structurés de change
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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CHANGE 2 : SWAPS ET OPTIONS DE CHANGE, VALORISATION ET SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 24 ET 25/06/2013 - 18 ET 19/11/2013
• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits dérivés
de change fermes et optionnels
• Maîtrise des problématiques afférentes aux marchés des basis swaps
en temps de crise : compréhension des mouvements des spreads de base
• Maîtriser les options de change, leur utilisation du côté client
et leur couverture du côté banque
• Connaître les produits structurés de change : problématique
d’émission et commercialisation
• Apprentissage rationnel fondé sur des travaux pratiques tirés
de l’actualité des marchés
• Utilisation de la salle des marchés virtuelle FIRST TRADING ROOM®
pour l’étude des swaps de change, des options et des principes de
couverture des risques (gestion delta neutre)
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à
l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail
aux participants à l’issue de la formation
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les produits de change
. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à terme
Rappels des fondamentaux
• Fondamentaux de cotation du marché des changes
Rappels sur les dérivés de change
• Principe et utilisation pratique du change à terme
• Construction d’un change à terme et points de swap
• Cas des NDF et des devises émergentes
• Spéculation à partir des NDF : le cas du KRW
• Étude des taux KRW induits du prix des NDF
Travaux Pratiques
. Couverture d’une position exportatrice en risque USD / KRW et mise en évidence de la problématique
Swaps de change : mécanismes et utilisations
• Utilisation en couverture de position d’emprunt et en gestion de trésorerie
• Évolution des points de swap en fonction de différents paramètres
• Principes des Cross Currency Swaps (swaps de devises)
• Les basis swaps comme instrument de trésorerie
• Marché des basis swaps pendant la crise de 2008 et la crise de 2011
• Étude des spreads issus des basis swaps pour comprendre les fl ux de trésorerie
• Introduction au marché des options de change : principes de cotation
• Cotation en pips et cotation en pourcentage
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Visualisation des fl ux des swaps de change et décomposition des opérations
. Couverture des fl ux d’intérêts d’un swap de change dans la salle des marchés virtuelle FTR® Change
Étude de Cas
. Dérèglements de marché pendant les périodes de crise
. Étude de la crise 2008 – 2012
Options de change vanilles : mécanismes et utilisations
• Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen
• Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals
• Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité
Travaux Pratiques
. Gestion d’une position client
Options de change vanilles : valorisation
• Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen
• Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals
• Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Introduction aux options
Étude de Cas
. Établissement de stratégies client à travers l’utilisation sur EXCEL™ d’un pricer d’options
Gestion d’un portefeuille d’options de change classiques
• Gestion dynamique par les sensibilités (delta, gamma, véga, thêta, rhô)
• Gestion en gamma positif d’un book d’options
• Relation de parité thêta - gamma et détermination des points morts
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Mise en place d’une couverture delta neutre
. Analyse des P/L réalisés par les apprenants
Fondamentaux du pricing des options exotiques
• Options asiatiques dans la gestion de fl ux : intérêt et mise en place de stratégies
• Évaluation des options exotiques (binaires, à barrière simple, à double barrière)
• Stratégies de couverture à base d’options à barrière : terme participatif, terme activant
Marché des produits structurés de change et principaux mécanismes
• Mécanismes de structuration : quels produits pour quels besoins ?
• Stratégies de couverture
• Terme participatif, terme activant
Travaux Pratiques
. Étude de term sheets de produits structurés
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FX2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGE
EXCEL™ E-learning
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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CHANGE 3 : PRODUITS STRUCTURÉS DE CHANGE
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**
DATES : 02 ET 03/12/2013
• Maîtriser la valorisation des options classiques et exotiques
• Maîtriser les différents types de gestion d’un portefeuille d’options
• Maîtriser la méthode de Monte Carlo et les méthodes de réplication
pour la valorisation des digitales américaines
• Maîtriser le marché des produits structurés de change :
son organisation et ses acteurs
• Maîtriser les différentes étapes de la structuration :
commercialisation et émission
• Maîtriser le cadre réglementaire du marché des structurés de change
• Panorama exhaustif du marché des structurés de change faisant
intervenir les derniers produits traités dans le marché
• Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)
dédiée aux marchés de change pour maîtriser la gestion des risques
des produits de change et leur évolution en fonction des paramètres
de marché
• Travaux pratiques mettant l’apprenant en situation de responsable
de la structuration et revenant sur les problématiques de ce poste
à travers des exemples tirés de l’actualité des marchés
Pré-requis
• Connaissance du marché des changes
Principaux mécanismes de structuration
• Circuit de structuration
• Importance du term sheet dans la structuration : contenu et formulation
• Supports d’émission et enveloppes juridiques : EMTN, BMTN, CD, warrants
• Intervenants du marché des structurés :
leurs motivations et leurs contraintes
• Utilisations des structurés de change dans la gestion d’une position risquée
Travaux Pratiques
. Analyse de term sheets de produits de change
Réglementation des produits structurés de change
• Compliance entre supports et types d’intervenants
• Offre de titres fi nanciers au public et notion de cercle restreint
d’investisseurs et d’investisseur qualifi é
Travaux Pratiques
. À partir de term sheets, analyse des problématiques
réglementaires et de l’enveloppe d’émission
La structuration comme construction de stratégies simples à partir
d’options vanilles : collars et terme participatif
• Stratégie côté banque : spreads, condors, straddles, strangles et butterfl ies
• Passage de stratégies simples aux produits structurés
. Dual Currency Deposit, Range Accrual, Digital Plus sur panier
de devises émergentes
Valorisation et gestion des options de change
• Modèle de Black & Scholes
• Gestion d’un portefeuille d’options de change : couverture par sensibilité -
portefeuille delta neutre - véga neutre - gamma neutre
• Greeks : application et interrelations
• Méthode de Monte Carlo
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Prise de position sur la FTR® par la gestion delta neutre
Les dérivées secondes comme outil de gestion
• Étude du smile de volatilité par l’approche vanna volga
Salle des marchés virtuelle FTR®
. Construction de portefeuille volga position : coût et bénéfi ces
Travaux Pratiques
. Construction de smile de volatilité et tentative de rationalisation
sous EXCEL™
Options exotiques de première génération
• Approche intuitive à partir des vanilles des options binaires
européennes
• Barrières simples : knock-in and knock-out
• Barrières doubles : DNT, DKO et SCOOPs
Travaux Pratiques
. Construction de barrières européennes
. Valorisation par Monte Carlo des options américaines
. Approche intuitive des digitales américaines par réplication
sous EXCEL™
Options exotiques de seconde génération
• Digitales américaines :
approche analytique, approche par réplication et par Monte Carlo
• Options sur panier
• Options asiatiques :
moyennes géométriques, arithmétiques et harmoniques
• Termes et dépôts : terme participatif, activant, à cliquet,
accumulateur, multi-évolutif
• Produits hybrides : FX / IR - FX / Equity
Travaux Pratiques
. Comparaison des différents produits structurés sous différents
scénarios de volatilité et de smile
Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FX3
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGE
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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LA BOURSE : FONDAMENTAUX DU MARCHÉ ACTIONS
ANIMÉ PAR GILBERT SCHENDEL , GÉRANT ASSOCIÉ - PLUS X FINANCES
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 13 ET 14/05/2013 - 19 ET 20/09/2013
• Connaître le fonctionnement de la bourse
• Connaître les principaux produits actions
• Comprendre le lien entre le marché des actions et l’économie
• Comprendre la relation entre les marchés actions et les autres
compartiments de marché (taux, change, matières premières)
• Connaître les bases de l’évaluation des sociétés cotées
• Connaître les fondamentaux de la gestion de portefeuille
• Connaître les bases de la couverture de portefeuille par les dérivés actions
• Pratique de l’environnement de la bourse : son fonctionnement,
son organisation, ses acteurs
• Maîtrise du cheminement des ordres de bourse de la négociation
au dénouement
• Acquisition des bases de l’évaluation des sociétés cotées
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les instruments des marchés actions
Introduction
• Le rôle des marchés actions sur les marchés fi nanciers
• Rapprochement des places fi nancières internationales
• Relation entre marchés actions et marchés de taux
• Marché primaire / Marché secondaire
Fonctionnement du marché
• Acteurs du marché actions
. Entreprises / investisseurs
. Autorités de tutelle
. Entreprise de marché (Nyse Euronext, ...)
. Systèmes de place : chambres de compensation /dépositaires centraux / banques centrales
• Prestataires de services en investissement (PSI) : métier, statut
Les lieux d’exécution des ordres
• Marchés réglementés
• Multi-Trading Facilities
Travaux Pratiques
. De la négociation sur un marché réglementé au dénouement des transactions
Intervenir en bourse
• Typologie des ordres de bourse
• Ordre au marché / ordre à cours limité / ordre indexé / à seuil de déclenchement / plage de déclenchement
• Savoir transmettre les ordres sur le marché
• Dispositif de place pour réguler la volatilité intraday des cours de bourse (réservations / suspension)
• Service de Règlement Différé (SRD) : sociétés éligibles ; ouverture de positions acheteur / vendeur ; stratégies ; couverture exigée ; opérations dénouées, prorogées, levées, livrées ; calendrier des opérations
• Indices boursiers : composition, calcul, utilisation dans le cadre de la gestion (benchmark)
Travaux Pratiques
. Ouvrir une position, suivre son évolution, prendre des décisions réglementaires pour maintenir une position dans un marché affecté par une forte volatilité
Carnet d’ordres
• Fonctionnement du carnet d’ordres
. Fixing d’ouverture, de clôture
. Priorités d’exécution
Travaux Pratiques
. Constitution du carnet d’ordres à partir des ordres de bourse et calcul du fi xing d’ouverture
Opérations sur titres (OST)
• Introductions en bourse
• Division du nominal
• Augmentation de capital à titre onéreux / à titre gratuit
• Détachement des dividendes
• Rachats de titres
• OPA / OPE / OPR / RO
Gérants de portefeuille intervenant sur les marchés actions
• Gestion collective / gestion privée
• Gestion indicielle pure ou passive / gestion indicielle étendue
• Gestion axée sur les valeurs de croissance / Gestion axée sur les valeurs d’actifs
Notion d’analyse fi nancière
• Principaux ratios utilisés par les gérants
Instruments fi nanciers à la disposition du gérant pour dynamiser un portefeuille ou pour l’assurer
• Contrats futures sur indice
• Option
Travaux Pratiques
. Comment couvrir un portefeuille avec l’utilisation des contrats futures
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ACTIONS
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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DÉRIVÉS ACTIONS : MÉCANISMES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR BERTRAND PENVERNE , RESPONSABLE HEDGING SERVICES - AXA
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 081 €**
DATES : 24 ET 25/06/2013 - 17 ET 18/10/2013
• Comprendre le marché des futures et Forward action
• Comprendre le marché des CFD
• Comprendre le marché des ETF
• Connaître les principales MTF
• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés actions
• Comprendre la valorisation des options classiques
• Comprendre les problèmes de prise en compte des dividendes
• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite
• Connaître les principaux produits structurés actions
• Approche progressive des produits dérivés actions
• Analyse détaillée des fl ux des opérations ainsi que des opportunités
de rendement / risque associées
• Présentation didactique des fondamentaux du pricing
• Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les instruments des marchés actions
Mécanismes des dérivés actions fermes
• Futures sur actions et futures sur indices
• Les CFD
• Les ETF : importance du marché
• Prise en compte du Funding dans le prix des ETF
• Directive MIFID et développement des MTF : CHI-X
Travaux Pratiques
. Calcul de deposit / appel de marges
. Calibration de couverture de portefeuille
Pratiques du marché et rôle des différents intervenants
• Structuration
• Commercialisation des dérivés actions
• Trading
Jeu de Rôle
. Les apprenants prennent la place d’intervenants sur le marché des actions
Futures actions
• Prise en compte du dividende dans le prix du cours à terme des actions et des indices
• Formule d’actualisation
• Déduction du niveau de dividendes à partir des prix de futures long terme
• Arbitrage futures / forwards
Travaux Pratiques
. Calcul du prix des futures à partir de données de marché
Introduction à la valorisation des options
• Options sur actions : single stock et paniers / indices
• Formule de Black & Scholes
• Méthode de Monte Carlo
• Arbres
• Présentation des facteurs de risque
• Calculs des sensibilités : greeks
• Stratégies classiques à base d’options vanilles
• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité
Travaux Pratiques
. Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer EXCEL™
. Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™
. Mise en évidence du gamma et du thêta et détermination des points morts
Principales utilisations des dérivés actions
• Produits de réplication
• Multi sous-jacents : « fonds à promesse »
• Produits de fi scalité
• Stratégies à prime nulle
• Stratégies de réplication dans le cadre d’une gestion benchmarkée
• Stratégies de surperformance
• Produits de fi scalité : dividend swaps, CFD
• Présentation de pay-off exotiques : moyenne, barrière, lookback, cliquet, ...
Travaux Pratiques
. Comparaison des pay-off de différentes stratégies commerciales
. Couverture d’un portefeuille actions à partir de différents produits
. Arbitrage cash - dérivés
Produits structurés actions
• Produits structurés à capital garanti / capital non garanti
• Gestion CPPI
• Equity swaps et produits PEAbles
• Reverse convertible sur indice ou sur single stock
• Produits callable : implication sur les risques et amélioration de la performance
Travaux Pratiques
. Établissement de stratégies CPPI à partir d’un pricer EXCEL™
Focus sur les risques opérationnels de cette activité
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQUITY
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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OPTIONS SUR ACTIONS CLASSIQUES ET EXOTIQUES : VALORISATION ET SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 17 ET 18/06/2013 - 16 ET 17/12/2013
• Maîtriser la valorisation des options sur actions par la formule
de Black & Scholes
• Connaître les principes de valorisation par Monte Carlo
ou par arbres binomiaux
• Maîtriser la gestion d’un portefeuille d’options sur actions
• Comprendre comment les différents paramètres infl uent
sur le prix d’une option exotique
• Savoir adapter les méthodes de pricing aux différents types
d’options exotiques
• Connaître le marché des variance swaps
• Approche très opérationnelle des options sur actions
• Approche progressive et concrète des modèles de pricing des options
sur actions classiques et des principales options exotiques
• Mise en application systématique sur EXCEL™
• Analyse de l’utilisation des produits dans des stratégies simples
puis complexes
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec
son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les instruments des marchés actions
Valorisation des options sur actions
• Loi normale : écart-type et variance
• Cas particulier de l’exercice anticipé du call ou du put
• Probabilité risque neutre
• Parité call / put
• Modèle de Black & Scholes et ses limites
• Dividendes discrets et continus
• Exemples d’utilisation des options sur actions :
butterfl y, condor, straddle, strangle, call spread
Travaux Pratiques
. Élaboration d’un pricer d’options vanilles sur EXCEL™
Gestion d’un portefeuille d’options
• Volatilité historique / implicite
• Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique
• Méthodes d’estimation des dividendes
• Sensibilités d’une option (les greeks)
• Risques en fonction des paramètres de l’option
Travaux Pratiques
. Intégration des calculs de sensibilités dans le tableur
. Étude des sensibilités aux différents paramètres :
strike, maturité, volatilité, taux, ...
Pricing d’une option avec un arbre binomial
• Méthodes de pricing
• Application aux options exotiques
Travaux Pratiques
. Pricing par arbre via EXCEL™
Méthode de Monte Carlo appliqué aux options exotiques
• Principe du pricing par Monte Carlo
• Applications
. Options digitales européennes et américaines
. Options asiatiques (arithmétiques)
. Options lookback
. Options à reset
. Options à barrières
. Options ladder, worst-off
Travaux Pratiques
. Pricing Monte Carlo via EXCEL™
Marché des variance swaps et de correlation swaps
• Mécanismes et utilisations
• Du vol swap au variance swap : risques et méthodologies
• Principes de cotation et de trading
• Réévaluation des variance swaps
• Réplication statique
• Correlation swaps : pricing et management
• Index correlation : mapping sur des paniers non standards
Travaux Pratiques
. Modélisation et calcul du prix d’un variance swap
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQOPT
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 1 : MONTAGES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 27 ET 28/05/2013
• Comprendre la valorisation des options
• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite
• Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales
options exotiques
• Connaître les techniques de valorisation des produits structurés actions
• Maîtriser le contexte d’investissement pour chacun des produits structurés
• Maîtriser la construction et le démontage de produits structurés
• Approche progressive des structurés actions
• Analyse détaillée des fl ux des opérations ainsi que des profi ls
de rendement / risque associés
• Présentation d’argumentaires commerciaux
• Présentation didactique des fondamentaux du pricing des dérivés actions
• Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété
à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail
aux participants à l’issue de la formation Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les instruments des marchés actions
Le monde des produits structurés actions
• Environnement action (marché bull ou bear) :
quels produits pour chacune des confi gurations
• Marché des produits structurés dans l’environnement de crise
Principaux mécanismes et réglementations des produits structurés
• Structure du Buy-side : les clients et leurs motivations
• Desks de structuration Sell side : défi nition des tâches
• Défi nitions, mécanismes et montages de produits structurés
• Règle des trois S : Supports, Structure, Sous-jacent
• Différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants
• Impact de MiFID sur la vente des produits structurés
Travaux Pratiques
. Étude d’un term sheet de produits structurés
. Détermination des éléments clés d’un term sheet
Introduction à la valorisation des options sur actions
• Options entrant dans la composition des produits structurés :
les pay-off vanilles et exotiques
• Pricing par la formule de Black & Scholes
• Calculs des sensibilités : greeks
• Stratégies classiques à base d’options vanilles :
straddle, butterfl y, strangles
• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité
• Alternatives à la formule de Black & Scholes :
arbres et méthode de Monte Carlo
Travaux Pratiques
. Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer
EXCEL™
. Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™
. Mise en évidence des relations gamma / thêta et détermination
des points morts
Valorisation des options exotiques
• Options exotiques :
options lookback, à barrières, asiatiques, ladder, à cliquet, sur panier
• Typologie :
forward start, à seuil, path dependent, sous-jacents multiples
• Explication des smiles de volatilité
Travaux Pratiques
. Comparaison de pay-off en fonction de l’évolution des cours
Valorisation des produits structurés
• Produits à garantie : effet taux, effet volatilité
• Stratégies de réduction de risque par les structurés
• Stratégies de yield enhancement par les structurés
Panorama et spécifi cités des structurés actions
• Produits à garantie et produits à coupon
• Produits de fi scalité
• Gestion CPPI : FCP
• Produits de rendement
• Reverse convertible sur indice ou sur single stock
• Produits callable :
implication sur les risques et amélioration de la performance
• Produits de fi scalité : dividend swaps, CFD
• Produits de volatilité / corrélation / dispersion
Travaux Pratiques
. Établissement de stratégies CPPI à partir un pricer EXCEL™
. Pricing de swap PEA, reverse engineering
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQSTRUCT1
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 2 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER PIERRE VAYSSE , STRUCTUREUR HYBRIDES - BNP PARIBAS EQUITY DERIVATIVES
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 583 €**
DATES : 03 ET 04/10/2013
• Maîtriser le marché des structurés actions, ses intervenants
et ses problématiques
• Maîtriser les différentes étapes de construction d’un produit structuré
• Maîtriser l’analyse des modèles et des facteurs de risques sous-jacents
• Maîtriser les paramètres de volatilité et les paramètres de sensibilité
(greeks : véga, gamma, delta, rhô, thêta, vanna, volga)
• Maîtriser les méthodes numériques de pricing
• Maîtriser l’optimisation des couvertures
• Connaître les limites réglementaires
(compliance, juridique, fi scalité, contrepartie, …)
• Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / rating
• Étude du cadre réglementaire des structurés sur actions
et de son évolution
• Pratique sur EXCEL™ du pricing de différents types de structures
• Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion
aux options exotiques
• Pré-requis
• Connaissance de l’environnement Black & Scholes
• Notions de statistique et de probabilités
Introduction
• Le marché des produits structurés ces dix dernières années :
de l’âge d’or à l’environnement de crise
Acteurs et objectifs
• Différents intervenants du marché
. Structureurs / Traders / Sales
. Compliance offi cers / Juristes / Fiscalistes
. Émetteurs / Clients
• Objectifs / Types de produits
. Produit à capital garanti / à capital protégé / à capital non-garanti
. Calcul de disponible : montage PEA, swap de dividendes, sélection
des devises / PEE
Travaux Pratiques
. Élaboration d’une indexation pour un capital garanti
Rappels statistiques et pricing des options vanille
• Principales étapes d’un pricing
• Probabilité risque neutre
• Modèle standard : Black & Scholes
Travaux Pratiques
. Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL™
. Étude des sensibilités aux différents paramètres :
strike, maturité, volatilité
Méthodes avancées de pricing
• Volatilité locale et volatilité stochastique
• Pricing par arbre
• Méthode de Monte Carlo
Travaux Pratiques
. Pricing Monte Carlo et par arbre binomial sur EXCEL™
Pricing des produits structurés
• Méthodes d’estimation de la volatilité de la corrélation
• Catalogue produits : reverse convertible / rainbow / barrière /
variance swap
• Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall)
Travaux Pratiques
. Étude d’un structuré sur panier : corrélation et volatilités
. Modélisation et calcul du prix d’un variance swap
Choix d’un produit structuré
• Répondre au besoin client : bull / bear
• Sophistication : vanille / exotique
• Market driven
Travaux Pratiques
. Choix d’un produit sous contraintes : disponible, anticipation clients, ...
Gestion du risque
• Paramètres de risques
• Synthétisation des Greeks : véga, gamma, delta et leur utilisation
en couverture d’un portefeuille
• Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes
Travaux Pratiques
. Analyse de mispricings lourds de conséquences
. Recherche du hedge optimal
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQSTRUCT2
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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PRODUITS DE VOLATILITÉ ET DE CORRÉLATION : VALORISATION ET SENSIBILITÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**
DATES : 01 ET 02/07/2013
• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits
de corrélation et de dispersion
• Maîtriser les sensibilités premières et secondes des options :
véga, gamma, thêta, vanna, volga
• Maîtriser la calibration du smile et des surfaces de volatilité
• Maîtriser la gestion de la convexité d’un portefeuille de variance swaps
• Maîtriser les conditional variance swaps
• Utiliser les techniques d’arbitrage de corrélation
• Maîtriser les swaps de dispersion et les couples de volatilités
• Approche totalement opérationnelle et concrète
• Étude progressive des techniques et modèles d’évaluation
des produits de corrélation et de dispersion sur EXCEL™
• Étude exhaustive des arbitrages de corrélation
Pré-requis
• Connaissance du modèle de Black & Scholes
• Connaissance en probabilité et statistiques
Marché des swaps de variance : utilisations et valorisation
• Développement et intervenants du marché
• Comment transformer une anticipation de volatilité en produit
• Volatilité réalisée
• Véga et variance
• Variance forward
• Volatility risk premium
• Convexité des swaps de variance
Travaux Pratiques
. Analyse de courbe de volatilité
. Opérations de classes croisées : volatilité action contre volatilité crédit
. Valorisation et Mark-to-Market d’un swap de variance sous EXCEL™
Réplication et couverture
• Des options aux swaps de variance
• Greeks des swaps de variance
• Effets de la couverture des swaps de variance
• Swap de volatilité et conditional variance swaps
Travaux Pratiques
. Réplication d’un variance swap
Comprendre les différents concepts de corrélation
• Différence entre les mesures de corrélation
• Corrélations historiques contre corrélations implicites
Travaux Pratiques
. Approche volatiliste de la corrélation contre approche variance
de la corrélation
Traiter des produits de corrélation
• Swaps de corrélation / swaps de dispersion
• Corrélation implicite d’un indice
• Produits de volatilités entre indices et composantes du panier
• Arbitrage historique contre implicite : trading de dispersion
• Dispersion pondérée de la corrélation implicite
• Composantes du P&L d’une dispersion
• Risque / rendement des opérations de corrélation
• Dispersion simple et généralisée sur des couples de valeurs
Travaux Pratiques
. Analyse et décomposition d’un swap de corrélation
. Analyse et décomposition d’une dispersion à travers des swaps
de variance
Ratio mean-variance
• Mise en œuvre des opérations pondérées du ratio mean-variance
• Opérations de dispersion généralisée
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DISPVARIAN
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS VOLATILITÉ ET CORRÉLATION
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
INTRODUCTION AUX MARCHÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES
• La garantie de connaître toutes les facettes des marchés et produits de matières premières Énergie / Produits agricoles / Métaux
Marchés / Mécanismes / Éléments de pricing / Stratégies de couverture
• En phase avec les meilleures pratiques de marchéPrésentation très opérationnelle de l’utilisation des différents produits
dans les stratégies de couverture telles que pratiquées à la date
du séminaire
• Un savoir-faire reconnuPlus de 250 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
Le marché des matières premières est devenu
au fi l des ans un marché à part entière. Il comprend
notamment les marchés de l’énergie, des métaux,
des matières premières agricoles. Afi n de mieux
gérer les risques de variation des cours, le marché
a développé de nombreux produits dérivés.
Ces produits sont devenus aujourd’hui hautement
spéculatifs du fait de la rareté des ressources
naturelles.
Ce séminaire présente les adaptations à cet
environnement toujours plus complexe
et en permanente évolution, et expose
les stratégies de couverture adéquates.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* Équivalent à un montant HT de 2 166 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 23 ET 24/05/2013 – 18 ET 19/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : INTROCOMMO
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 250 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Change 1 : produits cash et dérivés de change,
mécanismes et utilisations
> page 74
Dérivés sur énergie
> page 86
Produits structurés de matières premières :
montages et utilisations
> page 88
Très bonne présentation du marché de l’énergie
et vision synthétique et effi cace des métaux.(M. P., gestionnaire paramètres)
Présentation générale claire et qui s’appuie sur des exemples
concrets donnés par les animateurs.(J. P.R., analyse performance commerciale)
La présentation des marchés des matières première m’a été
vraiment profi table. Je comprends mieux la formation des prix
et j’ai pu acquérir le vocabulaire spécifi que à ces marchés.(E. D., responsable RH)
Présentation globale avec juste ce qu’il faut de modélisation
fi nancière de produits fi nanciers.(N. O., opérateur de marché)
Anne GALCHOUKIngénieur - EDF
Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième
cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs,
Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le
pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer
EDF où elle a développé et introduit cette compétence
dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse
des risques et de la gestion de la performance avant de
diriger l’équipe pricing d’EDF.
Marjorie NADALManaging Director - EXOCET ADVISORY
Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader
matières premières. Elle débute sur l’énergie, avant de
diriger le desk de trading exotique de Calyon puis les desks
métaux et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En
2009, elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécia-
lisé sur les Commodities. Elle est spécialiste de la concep-
tion de solutions structurées et de la recherche de liquidité
pour les corporates et les investisseurs.
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PROGRAMME
Présentation des marchés de métaux
• Histoire, caractéristiques et géopolitique des marchés pétroliers, gaziers
et électriques
• Organisation des échanges entre les marchés de gré à gré et les bourses
• Lien entre les marchés physiques et les marchés fi nanciers pour chaque type
de matière première
• Rôle et importance des différents acteurs sur ces marchés
• Formation des prix sur chacun des marchés et analyse des mécanismes
de leur fonctionnement
• Utilisation de la structure des prix dans la couverture de risques
• Liens entre les trois marchés et impacts en termes de prix
Utilisation des produits dérivés sur les marchés de l’énergie
• Introduction des contrats fermes et optionnels (défi nitions et caractéristiques)
• Couverture du risque prix sur chaque marché
• Éléments de pricing des options
. Quels éléments défi nissent la prime d’une option ?
. Pourquoi a-t-on besoin d’un modèle de pricing ?
. Qu’est-ce que la volatilité ?
. Que signifi e la valeur temps et la valeur intrinsèque ?
. Comment un trader gère-t-il sa position ?
> Travaux Pratiques
. Utilisation de stratégies simples
. Construction de stratégies combinées
Commerce international de matières premières
• Tendances et fonctionnement du commerce international des matières premières
• Présentation des marchés des grains et de leurs spécifi cités
Marchés physiques et marchés à terme de grains
• Fondamentaux et structures de marché
• Marchés à terme de matières premières
• Relation entre le prix des matières premières et le prix des instruments dérivés
• Interprétation, prévision et évolution des prix des matières premières agricoles
De la grille d’analyse des marchés à la mise en place d’une politique de gestion
• Une nouvelle grille d’analyse s’impose
• Défi nition d’un cadre de gestion
• Stratégies de couverture utilisées par les professionnels de la fi lière agricole
Présentation des marchés de métaux
• Sous-jacents du marché des métaux et leur utilisation
• Rôle du marché des métaux dans l’industrie et l’économie mondiales
• Interactions entre géopolitique, économie mondiale et prix des métaux
• Acteurs du marché
• Structure de prix des métaux : comment se fabrique la courbe à terme
• Exemple de marché organisé : LME, histoire, organisation et fonctionnement
OBJECTIFS
• Connaître les fondements géopolitiques des
marchés de matières premières et comprendre
leur importance au sein du négoce mondial
• Connaître la typologie des phénomènes
d’interaction existant entre les divers
compartiments des marchés
• Analyser les marchés fer, acier et métaux
non ferreux
• Comprendre les nouvelles problématiques
liées aux marchés de l’énergie
• Utiliser dans le cadre d’opérations de couverture
la gamme de produits dérivés matières premières
proposée par les marchés
• Mettre en œuvre une gestion dynamique du risque
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
DÉRIVÉS SUR ÉNERGIE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES
• La garantie de maîtriser les connaissances essentiellesÉtude de toutes les facettes : marchés, produits, stratégies, pricing
et risques associés
• En phase avec les meilleures pratiques de marchéSimulation de pricing prenant en compte les structures à terme des prix
telles que constatées dans le marché à la date du séminaire
• Un savoir-faire reconnuPlus de 260 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
Les marchés de l’énergie tiennent une place
à part entière dans les marchés des matières
premières. Ils comprennent les marchés du gaz,
de l’électricité et bien sûr du pétrole. Avec la hausse
des prix sur ces marchés, les entreprises font face
à un alourdissement signifi catif de leur facture
énergétique. Les produits dérivés permettent
entres autres de gérer cette problématique.
Ce séminaire, illustré de nombreux exemples,
permet d’étudier les mécanismes particuliers
de formation des prix dans le secteur de l’énergie,
ainsi que le fonctionnement et les utilisations
des produits dérivés fermes et optionnels.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* Équivalent à un montant HT de 2 333 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 27 ET 28/06/2013 – 17 ET 18/10/201328 ET 29/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : COMMO
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 260 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Produits structurés de matières premières :
montages et utilisations
> page 88
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
Formation très intéressante, bravo ! L’intervenante est très
professionnelle. La présentation des débuts et des évolutions
des marchés énergie ainsi que les explications des méthodes
de hedging sont très claires.(S. B., central bank sales)
Stage complet, de la description des marchés à la mise en œuvre
des stratégies. (H. B., analyste)
Panorama très complet du marché de l’énergie qui apporte
une meilleure compréhension des mécanismes liant les marchés
fi nanciers et physiques.(P. L., responsable négoce)
Je comprends mieux la construction des prix sur les différents
marchés des matières premières.(V. C., trader compte propre)
Anne GALCHOUKIngénieur - EDF
Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième
cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs,
Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le
pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer
EDF où elle a développé et introduit cette compétence
dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse
des risques et de la gestion de la performance avant de
diriger l’équipe pricing d’EDF.
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PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
GÉNÉRALITÉS SUR LES MARCHÉS DE L’ÉNERGIE
Introduction
• Historique des marchés de l’énergie :
libéralisation des marchés (pétrole,
gaz, électricité)
• Présentation des marchés de l’énergie :
marchés organisés / de gré à gré
• Présentation des intervenants des
marchés et de leurs intérêts
Formation des prix sur les marchés
• Le spot et ses références de prix
(exemples : pétrole, gaz, électricité)
• Facteurs infl uant sur les marchés
• Prix à terme (formation des prix,
structures)
• Évolution et utilisation de la structure
à terme des prix : spreads inter-
échéances / spreads inter-marchés
• Produits de marchés organisés
(exemples d’application)
SPÉCIFICITÉS DES TROIS MARCHÉS DE L’ÉNERGIE : GAZ, ÉLECTRICITÉ ET PÉTROLE
Le marché gazier
• Présentation de l’organisation
globale des marchés gaziers
• Problématique des contrats long terme
• Ouverture des marchés de gaz
en Europe
• Formation des prix de gaz et facteurs
infl uençant les prix de gaz
> Travaux Pratiques marché du gaz
. Calcul de la formule du contrat
long terme. Identifi cation des
risques d’un fournisseur de gaz
suite à l’ouverture des marchés
Le marché de l’électricité
• Particularité de l’énergie électrique
• Explication des problématiques
Amont et Aval
• Organisation des marchés
• Formation des prix : deux logiques
différentes et facteurs infl uençant
le prix de l’électricité
• Synthèse des risques
> Travaux Pratiques Marché
de l’électricité
. Calcul de prix d’un contrat à partir
des éléments du marché
> Quizz de synthèse
. Marchés gaziers/marchés électriques
Le marché du pétrole
• Une page d’histoire de 1920 à nos jours
• Les bourses et leurs particularités
• Le marché de gré à gré
• La formation des prix à terme
et les facteurs d’infl uence
• Spécifi cités du raffi nage
> Étude de Cas marché du pétrole
. Couverture du risque prix pour une
compagnie aérienne à l’horizon
de 10 ans
PRODUIT DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS ÉNERGIE
Présentation des produits dérivés
• Contrats fermes (Futures ; Options ;
Forward ; Swaps)
• Contrats Optionnels (option
européenne, option américaine,
option asiatique)
• Applications aux trois marchés
de l’énergie
> Exercices pratiques
. Exemples de couverture de risque prix
> Étude de Cas
. Couverture du risque prix pour
un consommateur à l’aide de
différents produits dérivés
Options : pricing et risques
• Pricing d’options : valeur intrinsèque
et valeur temps
• Modèle de pricing (Black & Scholes)
• Notion de volatilité implicite
• Gestion des risques (risques
marché, risques de liquidité, risques
administratifs)
• Gestion de position en delta neutre
> Exercices
. Pricing d’options à l’aide d’une
feuille EXCEL™ pré- formatée
et calcul des sensibilités
. Combinaison d’options pour
construire une stratégie de
couverture pour un consommateur
. Gestion de position en delta neutre
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants
peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel
d’environ 1 heure portant sur un QCM
et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Connaître les mécanismes et les principales
utilisations des produits dérivés énergie
• Savoir comment se forment les prix sur les
marchés de l’énergie : comptant et terme
• Connaître les spécifi cités des marchés OTC /
marchés organisés
• Connaître la valorisation et les sensibilités
des options classiques
• Savoir gérer le risque lié aux swaps et aux options
sur énergie
• Savoir utiliser la gamme de produits dérivés
matières premières dans le cadre d’opérations
de couverture
• Savoir mettre en œuvre une gestion dynamique
du risque
Construisez vos propres pricers et outils de simulation sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
PRODUITS STRUCTURÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES : MONTAGES ET UTILISATIONS
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché
à la date du séminaire
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant
et construction de pricers et de comparateurs de produits structurés
et un exposé des critères de choix des produits structurés en fonction
des objectifs de couverture
• Un savoir-faire reconnuPlus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
Le rôle des dérivés réside principalement pour
les sociétés dans la capacité de construire une
gestion adéquate de leurs risques de marché.
Les fortes fl uctuations des marchés de matières
premières dans les dernières années ont ainsi
entrainé une utilisation accrue des dérivés dans
la gestion des risques. Mais de plus en plus,
ces produits sont utilisés comme des vecteurs
de spéculation à part entière. Les structurés
en permettant l’indexation sur des sous-jacents
peu liquides, apportent une diversifi cation
intéressante aux marchés traditionnels. Il devient
très important de savoir analyser une term sheet
et les produits qui la composent. Le séminaire
propose de faire un tour d’horizon exhaustif
des produits structurés de matières premières
en insistant sur leurs risques et leur gestion.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* Équivalent à un montant HT de 2 417 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 13 ET 14/06/2103 – 14 ET 15/10/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : STRUCTCOMMO
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Produits structurés hybrides : montages et utilisations
> page 41
Produits structurés de taux : montages et utilisations
> page 71
Dérivés sur énergie
> page 86
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
L’intervenant est un excellent formateur dont j’ai apprécié
le haut niveau de technicité.(P. B., opérateur de marché)
Excellente alternance de théorie et de pratique.
Les objectifs de la formation sont atteints.(R.C., opérateur de marché)
Les concepts mathématiques ont été très utiles pour faire le lien
avec le fonctionnement des systèmes.(A. F., chef de projet normes fi nancières)
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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en
1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options
sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En
1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du
Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des
options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est
aujourd’hui responsable Formations Capital Markets
de FIRST FINANCE.
Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-
naire, qu’il a intégralement revu cette année.
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PROGRAMME
Marchés des dérivés sur matières premières et principaux mécanismes
• Présentation des différents marchés de l’énergie
(gaz, électricité, pétrole, CO2, climatiques)
• Présentation des marchés de dérivés de métaux en tant qu’instruments
de couverture des risques pour les clients
• Intervenants sur les marchés
• Facteurs infl uençant les marchés
• Marchés organisés sur ces sous-jacents
• Différents supports d’émission
• Formation des prix à terme
Processus de structuration et calcul de courbe zéro-coupon
• Processus de structuration : placement privé et appel public à l’épargne
• Modélisation du prix du risque : calcul de courbe zéro-coupon
• Calcul de taux forward
> Travaux Pratiques
. Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™
Étude des options intervenant dans la construction des produits structurés
• Options vanilles
• Options exotiques : pay-off, décomposition de certaines options exotiques en
options vanilles et options digitales
> Travaux Pratiques
. Construction d’un pricing d’option vanille Black & Scholes
. Gestion dynamique d’un portefeuille
Gestion en couverture
• Utilisation des couvertures du point de vue du consommateur de matières
premières
• Présentation de quelques structures simples
Exploitation des prix à terme dans les produits structurés
• Utilisation de la structure à terme des prix dans les produits structurés
(contango, backwardation)
• Produits sur panier : construction, corrélation
• Utilisation de la volatilité pour la construction de produits structurés
> Travaux Pratiques
. Construction sur EXCEL™ d’un comparateur de produits structurés
en fonction des anticipations de marché
Produits d’investissements structurés sur matières premières
• Présentation et analyse de produits structurés récents traités dans le marché
• Aperçu des modèles utilisés pour le pricing
• Analyse des sensibilités de certains produits structurés
OBJECTIFS
• Connaître les principaux marchés de matières
premières
• Connaître les utilisations des options pour la
couverture de positions producteur / utilisateur
• Utiliser les anticipations des courbes forward
(contango / backwardation) pour construire
des produits de rendement
• Savoir adapter le modèle de Black & Scholes
aux matières premières
• Maîtriser le fonctionnement des options à barrière
• Maîtriser la gestion dynamique d’un portefeuille
d’options
• Maîtriser les principes de la structuration
des produits structurés matières premières
• Maîtriser le montage et les utilisations
des principaux produits structurés
• Calculer les taux de rendement des divers
produits structurés et maîtriser les risques
afférents
Construisez vos propres pricerset outils de simulation sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
FINANCE COMPORTEMENTALE 2 Acquisition comportfi n
LEÇONS ET ANALYSES DES CRISES ÉCONOMIQUES ET BANCAIRES 2 Acquisition crise
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
ANALYSE
Économie et marchés de capitaux - Niveau 1Code : ANAFOND // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 91
Économie et marchés de capitaux - Niveau 2Code : ANAFOND2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 92
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1Code : ANACHART // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 93
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2Code : ANACHARTAT // Niveau : Expertise
1 JOUR P 94
Analyse fi nancière et valorisation des actionsCode : ANABOURSE // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 95
Analyse crédit corporate : méthodes et pratiquesCode : ANACREDIT // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 96
Analyse crédit des institutions fi nancièresCode : ANABANK // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 97
90
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 1
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 16 ET 17/05/2013 - 18 ET 19/11/2013
• Comprendre les cycles de conjoncture et les principaux indicateurs
économiques (PIB, infl ation, productivité, indicateurs de sentiment,
ISM, Non Farm Payrolls)
• Comprendre et savoir anticiper les décisions de politique monétaire
de la Fed et de la BCE
• Être en mesure de se positionner dans le cycle économique
et d’identifi er les conséquences possibles sur les marchés
• Pouvoir dialoguer plus effi cacement avec les économistes,
stratégistes, gérants et clients
• Pédagogie concrète et appliquée à l’actualité
• Aucun pré-requis en économie ou en stratégie
• Rappel des bases en début de séminaire
• Pédagogie participative
• Pour une formation plus avancée, voir le séminaire « Économie
et marchés de capitaux - niveau 2 »
Concepts de base en économie appliqués aux marchés fi nanciers
Cycle conjoncturel
• Croissance, fl uctuations, principales étapes et caractéristiques
d’un cycle de conjoncture
. Du cycle de productivité à celui des taux d’intérêt
. Analyse des enchaînements conjoncturels
. Cycle économique, cycle des profi ts, courbe des taux d’intérêt
et marché des actions
Mesures de la croissance
• Grands équilibres de la comptabilité nationale, analyse et interprétation
• PIB et principaux agrégats économiques
• Indicateurs économiques US : ISM et Non Farm Payrolls
• Termes de l’échange
Étude de Cas
. Analyse de la structure comparée de la croissance des grands pays
industrialisés (USA, Allemagne, France, Japon)
Récession : défi nition, analyse
• Comportement
• Chronologie
• Infl uence
Étude de Cas
. Comportement des principaux agrégats économiques au cours
des périodes de récession
Anticipations / prévisions
• Connaissance, analyse et compréhension des indicateurs de conjoncture
• Environnement du consommateur : enquêtes auprès des ménages,
chômage, emploi / salaires, épargne / consommation
• Entreprises : les principaux déterminants des résultats des entreprises
• Taux de marge, taux de profi t
• Investissement, compétitivité
Étude de Cas
. Synthèse conjoncturelle à partir d’un ensemble d’indicateurs
mis à disposition des apprenants
Bilan conjoncturel des principales régions économiques mondiales
• Impacts des politiques monétaires sur les marchés fi nanciers
• Stratégies comparées Fed et BCE
• Conjoncture des principales zones émergentes et prévisions
Travaux Pratiques
. Analyse de la conjoncture aux États-Unis, en Europe et au Japon
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFOND *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 2
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 12 ET 13/12/2013
• Améliorer sa connaissance des enjeux structurels
de l’économie mondiale
• Comprendre le processus de développement des pays émergents
et ses conséquences sur l’équilibre économique mondial
• Acquérir les connaissances nécessaires à une stratégie
d’investissement mondial à moyen / long terme
• Approfondissement de notions macro-économiques
• Application concrète à la Finance des marchés
• Pour un séminaire introductif, voir le séminaire
« Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 »
Analyse des mutations structurelles de l’économie mondiale en cours
• Environnement économique et fi nancier de ces 30 dernières années
. Globalisation
. Dérégulation
. Révolution technologique
. Expansion des capacités de production mondiales
. Désinfl ation
Nouvelle donne économique mondiale
• Essor des pays émergents
• Vieillissement des pays matures
• Déplacement des sources de croissance
• Déglobalisation / Régionalisation du commerce mondial
• Choc de demande contre choc d’offre mondiale
Démographie : les enjeux des pays vieux et ceux des pays jeunes
• Comment les variables démographiques infl uent-elles sur la vie
économique
• Dividendes démographiques, développement de l’offre et de la demande
• Démographie, épargne et développement des marchés fi nanciers
• Bilan démographique mondial
Travaux Pratiques
. Principales caractéristiques démographiques des grandes régions
du monde
Soutenabilité
• Évolution des besoins mondiaux et partage des ressources
• Problématique énergétique mondiale
• Problématique alimentaire
• Analyse de l’équilibre offre / demande des marchés des matières
premières à moyen / long terme
• CO2 / climat / changements de mode de vie
• Quels enjeux économiques ?
• Réponse par l’infl ation : pourquoi / comment ?
• Comportement des différentes classes d’actifs en régime infl ationniste
Pays émergents, perspectives
• La Chine et les autres :
infl uence de la dynamique chinoise sur le reste du monde émergent
• L’Inde : forces et faiblesses d’un modèle démocratique
• Amérique Latine : émergente ou mature ?
• Europe de l’Est : vieille avant d’avoir été
• Afrique : nouvelle zone émergente
• Quel rôle pour les économies matures dans ce nouvel ordre
économique mondial ?
Travaux Pratiques
. Analyse comparée des modèles de croissance des grandes régions
émergentes
Les marchés de capitaux dans le monde de demain
• Déséquilibres mondiaux et politiques de changes
• Émergence économique et développement des marchés de capitaux
• Écarts de rendement et maîtrise des fl ux de capitaux internationaux
• Marchés des capitaux et infl ation
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFOND2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
LES CLÉS DU CHARTISME ET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 1
ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET , HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDO
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* > Équivalent à un montant HT de 2 166 €**
DATES : 16 ET 17/05/2013 - 12 ET 13/11/2013
• Utiliser les principaux outils de l’analyse chartiste
• Connaître les principales fi gures chartistes
• Établir un diagnostic et un scénario sur la suite des événements
• Savoir prendre une décision en termes de gestion de position
• Gérer les risques en fonction de l’analyse
(savoir s’arrêter, savoir prendre son profi t, etc.)
• Maîtriser les paramètres techniques (moyennes mobiles, RSI, etc.)
• Devenir autonome et savoir faire sa propre analyse
• Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire
• Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse
technique
• Pour une formation plus avancée se reporter au séminaire
« Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 »
Introduction à l’analyse chartiste
• Rappels
• Analyse des diverses formes de Charts : bar chart, line chart,
candlesticks
• Lecture d’un chart face à la psychologie des points de support
et de résistance
• Corrélations inter-marchés / importance des marchés annexes
Travaux Pratiques
. Quelle stratégie adopter face à un plus haut ou un plus bas
historique ?
Premiers pas en analyse chartiste
• Signaux de retournement :
que faire face à une confi guration en mode Reversal
• Gaps :
comment jouer avec une confi guration en gap, pourquoi patienter ?
• Séries de gaps : projections et anticipations
• Trend : comment trouver et tracer le bon trend
• Agir lorsqu’un trend long terme est brisé
• Channel et Trading Range : mise en place et interprétation
Travaux Pratiques
. Pourquoi une rupture de trend devient essentielle ? L’exemple du CAC
Identifi cation et interprétation des principales fi gures chartistes
• Figures de « continuation » : Triangles, Flags
• Figures de « retournement » : Double Top / Double Bottom
• Avoir 4 coups d’avance sur les autres : la Tête-Épaule
• Application via les options
• Figures « neutres » : Saucer, Diamant
Travaux Pratiques
. Études de cas à la date du séminaire
Analyse technique
• Moyennes mobiles - utilisation des moyennes courtes et longues
• Croisements de moyennes mobiles, mise en place d’un système
automatique
• RSI - interprétation du surachat / de la survente
• Écarts d’oscillateurs
• Paramètres de soutien
Travaux Pratiques
. Une divergence de RSI, le meilleur signal ?
Études de Cas
. Analyse court, moyen et long terme d’une action
. Établir et mettre en place un système
Le séminaire repose entièrement sur des données de marché
actualisées à la date de la formation.
Des exemples en temps réel pourront être étudiés.
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACHART *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
LES CLÉS DU CHARTISME ET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 2
ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET , HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDO
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**
DATES : LE 20/11/2013
• Maîtriser le chartisme
• Devenir un expert en analyse
• Créer son propre système d’analyse technique pour gérer
ses positions ou conseiller ses clients sur les stratégies à suivre
• Savoir gérer le risque face à une position « brûlante »
• Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire
• Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse
technique
• Se reporter au séminaire « Les clés du chartisme et de l’analyse
technique - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire
Pré requis
• Connaître les grand principes d’analyse chartiste et d’analyse technique
Analyse chartiste
• Séries de gaps, projections, objectifs et stratégies
• Les plus hauts ou les plus bas historiques : cela marche-t-il toujours ?
• Quelles stratégies adopter lors d’une invalidation de fi gure
• Applications via les options
Vagues d’Elliott
• Décompte et cadencement des vagues
• Projection et objectifs : le retour de Fibonacci
• Pourquoi la vague 5 ne marche que très rarement
• Particularités du décompte entre vagues principales
et vagues de correction
Analyse technique : RSI
• Différences d’interprétations des notions de surachat
et de survente
• Analyse d’écart entre deux RSI, un des indicateurs
les plus intéressants
• Divergence de RSI, comment se mettre « en face du marché »
Analyse technique : moyennes mobiles
• Quelles moyennes utiliser pour quel horizon ?
• Croisement de moyennes mobiles :
un des signaux les plus intéressants
• Avantages et limites des croisements
• Utilisation des moyennes longues comme objectif
• Écart-type maximum entre un marché et sa moyenne 200 jours
Perspectives des marchés actions et change à la date du séminaire
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACHARTAT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ANALYSE FINANCIÈRE ET VALORISATION DES ACTIONS
ANIMÉ PAR EDOUARD CAMBLAIN , ADJOINT AU RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ET STRATÉGIE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE PRIVATE BANKING PHILIPPE THOMAS , PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROPE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**
DATES : DU 17 AU 19/06/2013 - DU 13 AU 15/11/2013
• Savoir organiser sa recherche d’information
• Analyser les rapports fi nanciers d’une société
• Apprécier la position stratégique d’une société
• Construire, comparer et interpréter des ratios d’évaluation
• Établir la valeur d’une action par actualisation des cash fl ows
• Organiser l’activité Recherche et mesurer sa valeur ajoutée
• Présentation exhaustive des techniques et méthodes d’analyse fi nancière
• Application des techniques à des exemples récents
• Développement du jugement et de l’esprit de synthèse
Analyse fi nancière dans une optique d’investissement
• Cadre générique de l’analyse fi nancière
• Investissement en Public Equity
• Investissement en Private Equity
• Rappels sur le modèle de valeur
• Toolbox de l’analyste
Information disponible et optique fi nancière
• Comptes sociaux et comptes de groupes
• Sources d’information
• Information obligatoire et information volontaire
(directive transparence)
• Information particulière des analystes boursiers
Analyse stratégique et sectorielle
• Analyse économique conjoncturelle
• Secteurs industriels / thèmes transversaux / rotation de style
• Situation compétitive, analyse de Porter
• Valeur de franchise et pricing power / prime spéculative
• Développement durable et relations sociales
Travaux Pratiques
. Évaluer la valeur spéculative d’un titre
Analyse fi nancière fondamentale
• Retraitements comptables nécessaires et abus
• Analyse de la performance :
formation du résultat et rentabilité, ROE, impact du levier (du Pont)
• Analyse du risque :
structure fi nancière, limites des mesures de liquidité
• Cash Flows, Free Cash Flows :
FCF statement, renouvellement des approches autour du FCF
• Approche fondamentale de la valeur : EVA, MVA
Travaux Pratiques
. Analyser les éléments du ROE
Analyse boursière
• Market Value : Equity vs. Invested Capital
• Performances boursières : primes de risque, de marché
• Volatilité : approche par le bêta
• Interprétation de la valeur de l’equity : multiples d’equity
• Enterprise Value (EV) et multiples économiques
Valorisation par les comparables
• Critère de comparabilité et choix de l’échantillon
• PER et dilution
• P / VAN
• EV / EBITDA ou EBIT
Travaux Pratiques
. Calcul de ratios afi n de valoriser une entreprise
Valorisation par actualisation des fl ux
• Valeurs matures : DCF, DDM à une étape
• Valeurs de croissance : DCF, DDM à 2 ou 3 étapes
• Projeter le taux de croissance et estimer la prime de risque
• Analyser la sensibilité aux hypothèses
Travaux Pratiques
. Choix du DDM et application
Pratique de l’Equity Research
• Marchés actions :
différents marchés internationaux, stratégies de fi nancement des
entreprises, indices actions, coûts d’exécution, CSA, unbundling, MiFID
• Déontologie et analyse de performance :
codes de déontologie, délit d’initié et manipulation de marché,
pressions et confl its d’intérêts, appréciation de performance
(Investar, Starmine, Isfa)
• Analyse critique de notes de broker
(décodage des notes, comparaison des outils)
• Pièges et limites de l’évaluation boursière
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANABOURSE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ANALYSE CRÉDIT CORPORATE : MÉTHODES ET PRATIQUES
ANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE , CONSULTANT INDÉPENDANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**
DATES : DU 22 AU 24/05/2013 - DU 18 AU 20/11/2013
• Savoir analyser la solidité fi nancière d’un émetteur afi n d’apprécier
son risque crédit
• Apprécier les caractéristiques d’un titre afi n d’évaluer son risque
spécifi que
• Calculer la composante crédit d’un spread et en apprécier la valeur
par rapport au risque
• Savoir utiliser au mieux les ressources disponibles afi n de produire
des recommandations d’investissement
• Apprentissage d’une méthode complète
• Acquisition de repères et d’alertes mettant en lumière les éléments
fondamentaux du risque crédit
• Pratique d’une approche sectorielle permettant d’éclairer
l’attractivité relative d’un émetteur ou d’un titre
• Synthèse opérationnelle de tous les éléments permettant d’aboutir
à une anticipation de l’évolution absolue ou relative du spread
Différentes formes d’analyse crédit pour prêteur ou investisseur
• Bref rappel du modèle de Merton, mesure de la distance au défaut
• Valeur du spread / probabilité de défaut
• Taux estimé de recouvrement
• Probabilité d’upgrade / downgrade (perspective)
• Objectifs et fonctions de l’analyse crédit
• Relations avec les fonctions connexes : macro, analyse actions
Marché du crédit et réglementation
• Désintermédiation bancaire et marché en euro
• Dissémination du risque crédit : CDS et structuration
• Indices : iBoxx, iTraxx
• Taille et structure du marché
• Réglementation BIS :
Bâle II et III, notation interne (individuelle, sectorielle)
Analyse de l’émetteur
• Rappel des notions de base : EBITDA / EBIT, cash fl ows opérationnels,
cash fl ows libres, FFO, MBA
• Analyse des fl ux de trésorerie
• Analyse comparée de la rentabilité selon le secteur
• Analyse du bilan
• Divers retraitements : hors bilan, passif social, leasing
• Importance et appréciation des ratios
• Analyse de la stratégie, situations spéciales, LBO
• Analyse des risques : social, environnement, politique, …
Travaux Pratiques
. Analyse de sociétés dans différents secteurs
. Entraînement à la recommandation de crédit
. Mise en place d’une synthèse
Méthodologies de notation et rating
• Critique de l’approche des agences :
avantages et inconvénients, leads or lags ?
• Valeur ajoutée de l’analyse crédit : la perspective
• Matrices de transition : évolution
• Tendances de la réglementation
Travaux Pratiques
. Entraînement à la notation interne
Analyse du spread : entraînement à la recommandation
• Liquidité, taille, fl ottant
• Sûretés, covenants, …
• Référence : Govies, swaps, …
• Comparaison : secteur, industrie, notation
Travaux Pratiques
. Synthèse et recommandations
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACREDIT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ANALYSE CRÉDIT DES INSTITUTIONS FINANCIÈRES
ANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE , CONSULTANT INDÉPENDANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 169 €**
DATES : DU 03 AU 05/07/2013
• Comprendre l’environnement réglementaire du secteur fi nancier
et savoir apprécier les ratios prudentiels
• Distinguer les différentes catégories de titres émis
et en apprécier les contraintes et les avantages
• Apprécier les infl uences du secteur d’activité, du pays
et de la taille sur l’analyse crédit
• Analyser les comptes d’une institution fi nancière
afi n d’apprécier son risque crédit
• Méthodologie d’analyse rigoureuse
• Couverture complète du secteur fi nancier
• Formation s’appuyant sur les cas pratiques,
dispensée par un praticien spécialiste
• Présentation d’une notation interne d’une institution fi nancière
Cadre réglementaire
• Spécifi cités prudentielles du secteur fi nancier
. Rôle des Banques Centrales
. Banque Centrale Européenne
. Federal Reserve
• Rôle de la BRI et du comité de Bâle ainsi que des superviseurs
(ACP, FSA, EBA, ...)
. Bâle II et III
. Solvabilité II
• Spécifi cités comptables
. Impact des normes IFRS
. Instruments fi nanciers : IAS 32 et 39
• Rôle des autorités de marché : SEC, AMF
• Rôle et méthodes des agences de rating (exemple de S&P)
. Échantillon de notation
. Transition
Typologie des titres émis
• Quasi-capital
. Titres à durée indéterminée
. Titres subordonnés
. Titres hybrides
• Dette long terme senior
• Dette à court terme
Travaux Pratiques
. Évolutions Tier 1 / Tier 2 dans Bâle III
. Exemples d’applications
Présentation d’une méthodologie d’analyse crédit
• Spécifi cités du secteur et de ses composantes
. Banques commerciales
. Services fi nanciers (crédit consommation, crédit bail)
. Banques d’investissement
. Financement immobilier
. Bancassurance et assurance
• Sensibilité au cycle économique
. Effet taille
. Effet pays
• Analyse crédit de l’institution
. Revenus / PNB
(commissions, ventilation, marge d’intérêt, structure)
. Coût et coeffi cient d’exploitation
. Structure et qualité des actifs / risques
. Capitalisation et liquidité
. Spécifi cités des assurances
(ALM, risque de reassurance, ratio combiné)
Travaux Pratiques
. Analyses crédit et notations
Recommandations d’investissement
Travaux Pratiques
. Présentation synthétique de la notation interne avec « corrigés »
de recommandations (2 grandes banques occidentales, 1 ou 2
banques des pays émergents, 2 groupes d’assurance )
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ANALYSE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANABANK *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ASSET MANAGEMENT
TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Introduction à l’asset managementCode : INTROAM // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 100
Fondamentaux de la gestion de portefeuilleCode : ASSETCLE // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 102
Fondamentaux de la gestion alternative - hedge fundsCode : ASSETALTER1 // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 103
Mesure de performance en gestion de portefeuilleCode : ASSETPERF // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 104
Techniques avancées de gestion de portefeuilleCode : QUANT // Niveau : Expertise
3 JOURS P 105
SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION
Gestion monétaire et obligataireCode : MONETOBLIG // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 106
Gestion d’un portefeuille créditCode : SPREAD // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 108
INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES
Finance islamiqueCode : FINISLAMIQUE // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 109
VENTE - DISTRIBUTION
Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset managementCode : CLIENTSINSTIT // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 110
Externalisation de fonctions dans l’asset managementCode : EXTERNAM // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 111
Pratiques de reporting clientCode : REPORTCUST // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 112
GESTION PRIVÉE
Fondamentaux de la gestion privéeCode : INTROGP // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 113
RISQUES - CONFORMITÉ
Réglementations AMF pour l’asset managementCode : AMFAM // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 114
Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II Code : REFORMESREG // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 115
Gestion des risques en asset managementCode : GESTRISKAM // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 116
Traitement postmarché des dérivés OTC en asset managementCode : OTCAM // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 117
BESOINS DE L’INVESTISSEUR
OPCVM : mécanismes et utilisationsCode : OPCVM // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 118
ETF : mécanismes et utilisationsCode : ETF // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 119
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
SYSTÈMES D’INFORMATION DE L’ASSET MANAGEMENT 1 Maîtrise infoam
GESTION DES PERFORMANCE FEES 1 Maîtrise perfees
UTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION DE TAUX 3 Maîtrise irdam
OBLIGATIONS CONVERTIBLES :
GESTION DIRECTIONNELLE ET ALTERNATIVE2 Maîtrise gestconvertibles
GESTION ACTIONS 3 Maîtrise gestactions
UTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION ACTIONS 2 Maîtrise eqdam
FONDS À FORMULE ET PRODUITS STRUCTURÉS :
DÉMONTAGE ET ANALYSE3 Maîtrise structam
TECHNIQUES AVANCÉES D’ATTRIBUTION
DE PERFORMANCE OBLIGATAIRE2 Expertise obligperf
HEDGE FUNDS : DUE DILIGENCE, SÉLECTION ET INVESTISSEMENT 1 Maîtrise assetalter2
TECHNIQUES AVANCÉES D’EXÉCUTION ET DE TRADING 2 Expertise trading2
INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE :
ORIGINES, MÉTHODES ET INTÉRÊT2 Maîtrise isr
ALLOCATION D’ACTIFS MACRO 2 Acquisition alloc
INVESTISSEMENT EN PRIVATE EQUITY 2 Acquisition invprivequity
PRODUITS STRUCTURÉS EN GESTION PRIVÉE 2 Maîtrise structgp
FISCALITÉ INTERNATIONALE EN GESTION DE FORTUNE 2 Maîtrise fi scainter
SUIVI ET CONTRÔLE DES RISQUES POUR L’ASSET MANAGEMENT 3 Maîtrise riskam
CONTRÔLE INTERNE POUR L’ASSET MANAGEMENT 2 Acquisition controleam
REPORTING DE GESTION :
CONTRÔLE DU PROCESSUS ET SERVICE AU CLIENT2 Maîtrise report
ENJEUX DE LA NOUVELLE DIRECTIVE UCITS IV 1 Maîtrise ucits
ÉPARGNE SALARIALE : ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE,
COMMUNICATION INTERNE ET GESTION FINANCIÈRE2 Maîtrise epargne
STRATÉGIES ALTERNATIVES DE GESTION : PRIVATE EQUITY, IMMOBILIER,
MATIÈRES PREMIÈRES, INFRASTUCTURES, HEDGE FUNDS2 Maîtrise stratalter
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
INTRODUCTION À L’ASSET MANAGEMENT
ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Marc LANDONIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un
DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ
GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux
au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre
l’audit de SGCIB.
Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST
FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires
d’introduction aux marchés financiers et à la banque
d’investissement et de financement ainsi que de Graduate
Programmes.
• La garantie d’avoir une compréhension globale de l’environnement et du métier de l’asset manager ainsi que des principaux types de gestion Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse effi cace
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant,
réalisation d’exercices
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »
(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
• Un savoir-faire reconnuPlus de 1000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La gestion de portefeuille fait intervenir de nombreux
acteurs en interne et en externe des sociétés de
gestion. Par ailleurs, on a assisté ces dernières
années à une complexifi cation des styles de gestion.
Ce séminaire vise à faire acquérir une vision
transverse des métiers, des produits, des techniques
et des acteurs de la gestion d’actifs. Au travers
de l’étude des différents modes de gestion sous
mandat ou de gestion collective, l’apprenant suit
un apprentissage progressif et participatif (travail
en groupe, jeux de rôle, boîtiers de vote) à travers
de nombreux exemples d’actualité.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* Équivalent à un montant HT de 1 831 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 21 ET 22/05/2013 - 21 ET 22/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : INTROAM
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Fondamentaux de la gestion de portefeuille
> page 102
Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds
> page 103
Gestion monétaire et obligataire
> page 106
Gestion d’un portefeuille crédit
> page 108
Gestion des risques en asset management
> page 116
J’ai particulièrement apprécié le mode de présentation
et la participation : la présentation est amenée de facon
très intuitive. (S. P., gestionnaire)
Excellente vision globale du métier acquise grâce au programme !
J’ai notamment aimé les qualités d’adaptation de l’intervenant
au niveau des participants.(P. F., international sales manager)
Panorama complet, synthétique, clair, et surtout avec
suffi samment de souplesse pour s’adapter aux attentes
des participants.(R. D., gérant de portefeuilles)
Formation idéale pour des nouveaux arrivants dans l’asset
management.(C. L., auditeur)
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PROGRAMME
Préparation multimédia
• Acteurs et organisation des marchés fi nanciers
• Les marchés de taux d’intérêt
• Les marchés actions
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Place de l’asset manager sur les marchés financiers
• Défi nition de la gestion pour compte
de tiers
• Gestion sous mandat et gestion
collective
• Rôle de l’Asset Management :
le métier d’Asset Manager
• L’environnement de l’Asset
Management: distributeur,
centralisateur, administrateur,
conservateur, contrôle dépositaire,
prime broker, broker
• Les instruments de l’Asset
Management: produits cash et
dérivés utilisés en gestion d’actifs
• La réglementation de l’Asset
Management: UCITS IV et la
réglementation française
Principales fonctions au sein d’une société de gestion d’actifs
• Société de Gestion de Portefeuille
(SGP)
• Métiers de la gestion : gérants
• Métiers du commercial :
vente, marketing, reporting
• Recherche
• Back offi ce et Middle offi ce
• Métiers du contrôle
• Fonctions supports :
juridique, fi nance, audit, RH, IT
Principaux modes de gestion
• Gestion directe (mandat) /
gestion collective (OPCVM)
• Gestion traditionnelle
et gestion alternative
• Gestion fondamentale / quantitative /
technique
> Travaux Pratiques
. Lecture et interprétation d’un KII
(Key Investor Information)
Gestion de taux
• Fondamentaux : courbe des taux,
duration, risque de crédit
• Gestion active du risque de taux
et du risque de crédit
• Gestion obligataire benchmarkée
et adossée à un passif
> Travaux Pratiques
. Lecture et interprétation d’un
commentaire de gérant
sur portefeuille obligataire
Gestion indicielle
• Indices
• Modes de réplication de l’indice
(réplication pure / réplication
par échantillonnage / réplication
synthétique)
• Gestion indicielle : trackers / ETF
• Gestion indicielle tiltée
Gestion actions
• Risque de marché et risque
spécifi que (bêta et alpha)
• Approche Top Down / Bottom Up
• Évaluation des sociétés : ratios, analyse
fi nancière et évaluation de la stratégie
• Gestion à styles : Growth, Value et GARP
> Travaux Pratiques
. Classement de fonds en fonction
de leurs types de gestion
et de leurs risques
Gestion spécialisée et gestion alternative
• Fonds structurés et fonds à promesse
• Défi nition de la gestion alternative
• Les différentes catégories de gestion
alternative : Relative Value / Event
Driven / Opportunistic
• Private equity, immobilier, hedge
funds, matières premières
> Travaux Pratiques
. Déterminer l’impact des évolutions
des marchés de taux et d’actions
sur la valorisation d’un produit
structuré indexé sur le CAC 40
Suivi du portefeuille
• Principaux indicateurs de performance
et de risque : ratio de Sharpe et ratio
d’information
• Palmarès
> Travaux Pratiques
. Calcul d’un ratio de Sharpe,
d’un ratio d’information
et comparaison de fonds
OBJECTIFS
• Connaître les principes de fonctionnement
des OPCVM et mandats
• Connaître les aspects réglementaires
de la gestion d’actifs
• Comprendre les différentes techniques
et styles de gestion
• Comprendre l’organisation d’une société
de gestion et les fonctions des différents
départements
• Savoir analyser la performance et les risques
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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FONDAMENTAUX DE LA GESTION DE PORTEFEUILLE
ANIMÉ PAR CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT / MARK SINSHEIMER , CFA©, CAIA©, CONSULTANT INDÉPENDANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 002 €**
DATES : DU 19 AU 21/06/2013 - DU 09 AU 11/10/2013
• Comprendre le métier de la gestion d’actifs et son organisation
• Comprendre le cadre réglementaire de la gestion d’actifs
et les règles de fonctionnement des OPCVM
• Apprécier les caractéristiques fondamentales des classes d’actifs
et leur place dans une stratégie d’investissement
• Comprendre les principes de gestion monétaire, obligataire, actions
et les principales stratégies de hedge funds
• Savoir présenter et analyser la performance d’un investissement
• Analyse des classes d’actifs traditionnelles et des primes de risques
associées aux stratégies alternatives
• Prise en compte des possibilités offertes par les instruments dérivés
et les produits structurés
• Analyse des différents styles de gestion et de leurs critères d’évaluation
• Analyse de performance et interprétation
Le métier de la gestion d’actifs
• Gestion institutionnelle
• Gestion collective
• Gestion privée
• Impacts de la crise
Allocation d’actifs traditionnelle
• Environnement économique et impact sur les actifs fi nanciers :
. Méthodes pour déterminer une prime de risque
. Défi nition des critères de risque et interprétation
• Principes de diversifi cation
• Sharpe-Markowitz
• Black Litterman, modèles multifactoriels
Travaux Pratiques
. Analyse des primes de risques
. Défi nition d’une politique d’investissement
. Proposition d’une allocation d’actifs
Allocation d’actifs élargie
• Gestion core-satellite
• Gestion immunisée et CPPI
• Utilisation de dérivés dans le cadre d’une stratégie d’overlay
Travaux Pratiques
. Proposition d’une allocation d’actifs core-satellite
Gestion de taux
• Gestion de la sensibilté
• Analyse et gestion de la courbe des taux
• Analyse et gestion du risque de crédit
Travaux Pratiques
. Exercices de pricing et de gestion d’un portefeuille obligataire
Gestion actions
• Gestion indicielle pure et améliorée
• Gestion top-down, market timing et rotation sectorielle
• Gestion bottom-up : le style value et le style croissance
Travaux Pratiques
. Exercices de mise en place d’un portefeuille actions
Actifs alternatifs
• Private equity : primes d’illiquidité et d’activisme
• Hedge funds : primes de risques émergentes et / ou alpha
• Principes et limites des arbitrages
Travaux Pratiques
. Simulation historique du prix d’un produit structuré
. Construction d’un portefeuille long-short
Mesure de performance
• Différentes mesures de performance
• Normes de présentation de GIPS®
• Attribution de performance
Travaux Pratiques
. Calcul de TWRR et de MWRR, formule de Dietz, chaînage
. Indicateurs de risque
. Principaux ratios : Sharpe, Information, Sortino, Calmar
. Analyse de style d’un fonds
Besoins et contraintes des investisseurs
Présentation fi nale aux clients
EXCEL™
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETCLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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FONDAMENTAUX DE LA GESTION ALTERNATIVE - HEDGE FUNDS
ANIMÉ PAR RÉMY PIERRE , CONSEILLER TECHNIQUE FORMATIONS ASSET MANAGEMENT - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 002 €**
DATES : DU 24 AU 26/06/2013 - DU 18 AU 20/11/2013
• Connaître les différents types de hedge funds
• Décrire les processus de gestion des hedge funds
• Apprécier les risques spécifi ques des hedge funds
• Mener une analyse performance / risques spécifi ques
• Connaître l’environnement réglementaire
• Présentation exhaustive de l’univers de la gestion alternative
• Nombreux exemples tirés de l’actualité permettant d’apprécier les
intérêts et les risques des hedge funds
• Analyse critique de la performance et des critères de sélection
• Formation par un praticien expérimenté illustrant chaque point
d’exemples concrets
Historique de la gestion alternative
• Grandes étapes et principaux acteurs
• Sources d’information
• Typologie des fonds
Travaux Pratiques
. Les indices et l’extension de la frontière effi cace
Techniques spécifi ques
• Prêt-emprunt de titres et effet de levier
• Spécifi cités des chaînes de traitement
• Performance fees et equalization shares
• Risk management
• Business model et commissions de performance
Formes d’investissements
• Single et multistratégie
• Fonds de fonds
• Gestion CPPI et options CPPI
Travaux Pratiques
. Simulation d’un fonds CPPI sous EXCEL™
Fonds d’arbitrage ou relative value
• Long-short
• Convertible arbitrage
• Statistical arbitrage
• Fixed income arbitrage
Travaux Pratiques
. Simulation d’un arbitrage fi xed income (exemple de LTCM)
sous EXCEL™
. Construction d’un fonds long-short sous EXCEL™
Fonds Event driven
• Risk arbitrage
• Activist
• Distressed securities
Étude de Cas
. Les fonds activistes : exemple de TCI
Fonds directionnels
• CTA
• Global macro
• Emerging
Étude de Cas
. Les fonds global macro : exemple du fonds SOROS
Cadre réglementaire
• Partnership, offshore fund
• ARIA, ARIA EL et fonds contractuels
• Rôle du prime broker
• Intervenants : dépositaire, transfert agent, comptable OPCVM, ...
• Réglementation : AMF, SEC, FSA, BAFin
Travaux Pratiques
. Analyse de la réglementation AMF
Sélection et due diligence
• Analyse de performance
• Questionnaire et Due Diligence
• Diversifi cation
Études de Cas
. Cas Madoff
. Réglementation des hedge funds et évolution future
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETALTER1 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
MESURE DE PERFORMANCE EN GESTION DE PORTEFEUILLE
ANIMÉ PAR JEAN-FRANÇOIS DARRICAU , CONSULTANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 29 ET 30/05/2013
• Calculer la performance d’un investissement et son risque
• Comparer cette performance à un benchmark et à d’autres
investissements
• Analyser la performance et l’attribuer aux principaux facteurs
de gestion active
• Présenter la performance selon les meilleures pratiques
pour les mandats institutionnels et les OPCVM
• Vision complète d’une fonction essentielle
• Applications pratiques pour chaque concept abordé
• Attention particulière portée à l’interprétation des résultats
et à leurs utilisations
• Conseils opérationnels de mise en œuvre permettant d’optimiser
la qualité des résultats
Pré requis
• Une bonne pratique d’EXCEL™ permettra de bénéfi cer du grand nombre
de cas pratiques étudiés
Différentes natures de mesure de performance
• Pour l’investisseur : la pondération par les montants investis, MWRR
• Pour le gérant : la performance moyenne sur la période, TWRR
• Traitement des fl ux intermédiaires : les méthodes de Dietz
Principes de calcul et d’analyse de performance
• Chaînage des performances
• Moyenne géométrique, annualisation
• Risque, annualisation
Benchmarking
• Qualités nécessaires d’un benchmark
• Benchmarks composites, statiques et dynamiques
• Régression par rapport au benchmark : bêta, alpha, R2
• Risque relatif : le tracking error
Ratios synthétiques : défi nition, calcul et utilisation
• Ratio de Sharpe
• Ratio de Treynor
• Ratio d’information
Principes d’attribution de performance
• Méthodologie de Brinson
• Effets allocation et sélection
• Gestion des résidus et chaînage
• Limites et problèmes pratiques Ratio de Sharpe
Cas spécifi que des OPCVM
• Valeur liquidative et dividendes, performances et chaînage
• Commissions de souscription / rachat, acquises au fonds
• Bases de données et univers de comparaison
• Tableau de reporting performance type
Analyse du risque ex ante
• Risk-budgeting dans une gestion diversifi ée
• Allocation, gestions spécialisées, covariances
• Traitement du risque absolu pour un fonds de fonds
• Traitement du risque relatif
Travaux Pratiques
. La formation est entièrement articulée autour de cas pratiques
et de travaux d’application des méthodes exposées
EXCEL™
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETPERF *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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TECHNIQUES AVANCÉES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 090 €* > Équivalent à un montant HT de 3 420 €**
DATES : DU 30/09 AU 02/10/2013
• Maîtriser les spécifi cités des différentes classes d’actifs
et leurs risques associés
• Comprendre les avantages et inconvénients des différents modèles
d’allocation d’actifs ainsi que leur utilisation en pratique
• Appliquer les techniques avancées de construction et de gestion
de portefeuille
• Structurer un processus de gestion adapté aux compétences
et aux demandes des investisseurs
• Utiliser le concept de budgets risque pour défi nir différents
produits d’investissement
• Nombreuses applications pratiques des différentes techniques
de gestion de portefeuille
• Analyse critique des différentes méthodes
• Séminaire complet, développant et reliant les techniques nécessaires
à une gestion optimale de portefeuille
Facteurs de réussite de la gestion active
• Bêta, alpha, et ratio d’information
• Univers d’investissement, classes d’actifs
• Loi fondamentale de la gestion active
• Effi cience des marchés en théorie et en pratique
• Coûts d’exécution
Travaux Pratiques
. Structuration d’une philosophie d’investissement
et d’une espérance d’alpha
Structuration de la gestion active
• Analyse des primes de risque et processus stochastique
• Détermination des avantages compétitifs : sources d’information,
analyse comportementale, traitement de données
• Processus d’investissement et horizon d’investissement
• Intégration et contrôle des sources de valeur ajoutée
Travaux Pratiques
. Analyse stratégique de différents processus décisionnels
Analyse du risque
• Différentes natures de risque : marché, contrepartie, liquidité, …
• Objectifs, processus et hypothèses sous-jacentes des modèles
• Intégration du risque dans le processus d’investissement
Travaux Pratiques
. Impact de la corrélation sur l’allocation d’actifs
Allocation d’actifs et construction de portefeuille
• Modèle Moyenne Variance de Markowitz
• Techniques de stabilisation
• Black Litterman et modèles Bayesien
• Optimisation du budget risque
• Performance nominale et performance réelle
• Intégration des coûts de transaction, des contraintes réglementaires,
de la fi scalité
Travaux Pratiques
. Approches de gestion du budget risque
Mise en œuvre améliorée de la gestion benchmarkée
• Sélection du benchmark
• Risque absolu et relatif
• Rebalancement du portefeuille, CPPI
• Allocation tactique
Travaux Pratiques
. Structuration d’une gestion core-satellite
Offre de gestion à performance absolue
• Hedge funds, Private equity et autres gestions alternatives
• Gestions spécialisées et stylées
• Produits structurés
• Ingénierie produit : alpha, primes de risque et distribution
des rendements
Travaux Pratiques
. Alpha portable et overlay
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code QUANT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
GESTION MONÉTAIRE ET OBLIGATAIRE ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION
Éric MAINAIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à
la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe
des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes
Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre
La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur
en 2005.
Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en
charge plus particulièrement des séminaires consacrés
aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Prise en compte des politiques et instruments des banques centrales
• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM®
Illustration de la couverture obligataire par les futures
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges
avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »
(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
• Un savoir-faire reconnuPlus de 250 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,8/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credentials, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
L’évolution récente des marchés de taux d’intérêt
dans la zone euro et aux Etats Unis a fortement
modifi é les usages de ces marchés. Les gestionnaires
monétaires et obligataires ont été obligés de revoir
leurs stratégies en tenant compte, par exemple,
des nouveaux types de produits obligataires
et des mouvements inédits sur les taux (taux
négatifs en Allemagne, France ou Suisse, taux
record en Italie, Espagne ou Grèce). Ce séminaire
a été profondément modifi é pour tenir compte
des dernières transformations de ces marchés.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* Équivalent à un montant HT de 3 253, €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 08 AU 10/07/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : MONETOBLIG
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 250 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18,8/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Repo : mécanismes, pricing et stratégies
> page 58
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés
sur infl ation
> page 64
Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds
> page 103
Gestion d’un portefeuille crédit
> page 108
Gestion des risques en asset management
> page 116
Très bonne expertise de l’intervenant ! J’ai apprécié
le champ d’application étendu de la formation
(partie monétaire et obligataire).(R. F., senior portefolio manager)
Très bonne explication des marchés monétaires
et obligataires.(G. C., spécialiste en gestion d’actifs)
Les « astuces » communiquées par le formateur sont
vraiment des points forts du séminaire, en complément
des aspects pratiques.(M. B., quantitative analyst)
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PROGRAMME
Préparationmultimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Le marché monétaire
. Le marché obligataire
. Valorisation des obligations à taux fi xe
Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire
basé sur un QCM et des exercices pratiques
Typologie des produits et instruments de taux
• Emprunts d’État et obligations privées
• Coupons nominaux et indexés
• MBS, ABS et autres titrisations
• Swaps, futures et options
• Asset swaps
Analyse économique et politique monétaire
• Équilibres extérieurs
• Cycle économique
• Politique budgétaire
> Travaux Pratiques
. Impacts de l’économie
sur les marchés
Politiques des banques centrales en temps de crise
• Politiques de relance
• Fonds Européen de Stabilité
Financière (FESF), Mécanisme
Européen de Stabilité (MES)
• Programme OMT (Outright Monetary
Transactions) de le BCE
• Programmes de quantitative easing
de la FED
Analyse de la courbe des taux
• Construction de courbes zéro-coupon,
• Construction de courbes forward
et inflation anticipée
> Travaux Pratiques
. Courbe des taux et application
au pricing des swaps
Valorisation et risque des obligations
• Valorisation, taux actuariels
et zéro-coupon
• Duration et convexité
• Modèles shift / twist / butterfl y
• Risque de liquidité et application
à la valorisation des obligations
> Travaux Pratiques
. Pricing et analyse du risque
d’obligations
> SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®)
. Illustration des stratégies
de couverture
. Couverture de portefeuille
obligataire en duration et calcul
de « hedge ratio »
Analyse des spreads de crédit
• Évaluation du risque de défaut
• Matrices de transition
• Dérivés de crédit, CDS et CDO
> Travaux Pratiques
. Évaluation d’un CDS
. Calcul de l’asset swap spread
et du Z spread
Étude des primes de risque
• Duration, extension
• Volatilité
• Crédit, liquidité
• Carry trade
Gestion monétaire
• Indices de référence
• Principes de comptabilisation
• Gestion du risque de liquidité
• Sources de valeur ajoutée
> Travaux Pratiques
. Construction d’un OPCVM
monétaire dynamique utilisant
diverses primes de risque
Gestion obligataire
• Indices de référence
• Processus de gestion
• Principes d’analyse de performance
> Travaux Pratiques
. Construction d’une allocation
d’actifs sur la base d’un scénario
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants
peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel
d’environ 1 heure portant sur un QCM
et des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Savoir valoriser une obligation et en analyser
le risque
• Analyser l’impact d’une information
économique sur les marchés de taux
• Évaluer un spread de crédit par rapport au
risque de défaut et à la perte estimée si défaut
• Analyser et interpréter les primes de risque
des marchés de taux
• Comprendre les demandes des investisseurs
• Construire une stratégie de gestion sur la base
d’un scénario
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
GESTION D’UN PORTEFEUILLE CRÉDIT
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 13 ET 14/06/2013 - 07 ET 08/11/2013
• Connaître et comprendre toutes les étapes de la gestion
d’un portefeuille crédit
• Connaître les produits de crédit : marché obligataire et dérivés de crédit
• Savoir analyser l’exposition au risque d’un portefeuille crédit
• Savoir utiliser les produits de crédit en gestion d’actifs
• Savoir élaborer une politique d’investissement
• Construire une stratégie de gestion active du crédit
• Approche complète de la gestion crédit
• Formation dispensée par un praticien
• Formation pratique s’appuyant sur de nombreux exemples et études de cas
Analyse Crédit
• Principes de l’analyse crédit
• Agences de notation et ratings
• Ratios fi nanciers crédit
• Spécifi cités des noms fi nanciers ou high yield
Travaux Pratiques
. Calculs de ratios d’une entreprise, décryptage de notes d’analyse
Obligations
• Rappels sur le pricing d’obligation et les courbes de taux
• Caractéristiques des obligations à taux fi xe ou fl ottant
et des obligations callable
• Défi nitions et calculs du z-spread , de l’asset-swap spread
et de la discount margin
• Défi nitions et calculs de la duration et de la spread duration
• Introduction à l’option adjusted spread
Travaux Pratiques
. Calcul d’un z-spread et d’une duration, calcul d’une discount margin
CDS
• Caractéristiques d’un CDS et effets de la crise de 2009 sur le marché
• Credit events : défi nitions, processus ISDA, détermination de recovery
• Différences entre une obligation et un CDS
Travaux Pratiques
. Quizz sur les CDS
Pricing de CDS
• Les courbes de spreads et leurs formes classiques
• Extraction de la probabilité de défaut
• Pricing d’un CDS, défi nition et calcul de la DV01
Travaux Pratiques
. Calcul de probabilité de défaut et pricing d’un CDS
Indices
• Caractéristiques des indices obligataires
• Exemples des indices obligataires les plus connus
• Caractéristiques des indices CDS : iTraxx et CDX
• Séries et roll d’indice CDS
Options sur CDS
• Caractéristiques et exemples de stratégies d’option
Stratégies crédit
• Calibration de stratégies de courbe
• Trade de base entre une obligation et un CDS
• Couverture de défaut d’une obligation par un CDS
Indicateurs de performance et de risque
Processus d’investissement
• Analyse des contraintes client
• Défi nition de la politique d’investissement
• Construction de l’allocation stratégique de portefeuille
• Exécution et vie du portefeuille
Gestion de portefeuilles crédit
• Caractéristiques d’un portefeuille buy-and-hold
• Caractéristiques d’un portefeuille benchmarké, sélection
du benchmark et gestion
• Caractéristiques d’un Portefeuille absolute-return
Travaux Pratiques
. Construction d’un portefeuille buy-and-hold et calcul du rendement
avec réinvestissement
EXCEL™
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SPREAD *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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FINANCE ISLAMIQUE
ANIMÉ PAR IMANE KARICH , CONSULTANTE - CONSULT’IK
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 07 ET 08/11/2013
• Comprendre les principes fondamentaux de la fi nance islamique
et maîtriser les produits, structures et techniques utilisés
• Savoir adapter les techniques fi nancières aux préceptes
de la fi nance islamique
• Applications pratiques de la fi nance islamique
• Mise en perspective de la fi nance islamique dans la fi nance internationale
• Analyse opérationnelle des différents produits et structures
dans le cadre français
Pourquoi une fi nance « islamique » ?
Comprendre la fi nance islamique par ses fondements
• Concepts économiques et vision du monde
• Objectifs de la Loi Islamique
• Concept-clés : besoin, propriété privée et publique, temps, argent
• Règles de gestion des ressources fi nancières en Islam :
Riba, Gharar, fi nance halal, Zakat
La théorie islamique des contrats et son infl uence
sur la fi nance islamique
• Principales règles du droit commercial islamique
• Conditions de validité d’un contrat
• Les différentes catégories de contrats
La fi nance islamique - application contemporaine
• Fonctionnement d’une banque islamique
• Pratique des instruments fi nanciers islamiques
Organisation et gouvernance
• Comité de Charia - Gouvernance duale
• Gestion de risque et impact des réglementations internationales
La fi nance islamique contemporaine – que représent e-t-elle ?
• Historique et description : activités bancaires, marchés de capitaux,
gestion d’actifs
• Défi s et opportunités de la fi nance islamique dans le monde
et en Europe
• La fi nance islamique face à la crise fi nancière
• Nouveaux produits / structures et débats actuels
Marchés des capitaux islamiques
• Marchés des capitaux islamiques
• Les produits dérivés islamiques et leurs utilisations
• Sukuks
Différents types de sukuks
• Murabaha sukuk, Ijara sukuk, Salam sukuk, Wakalah sukuk, …
• Nouvelles structures : hybrides, exotiques
Marché des sukuks : défi s et opportunités
• Émissions de sukuks dans un contexte occidental
• Sukuks et Bâle II
• Sukuks et IFRS vs. AAOIFI
• Le défi de l’Europe
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINISLAMIQUE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
BESOINS ET CONTRAINTES DES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS EN ASSET MANAGEMENT
ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM - ACTUARIAT & CONSEIL
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 20 ET 21/06/2013
• Comprendre la diversité des investisseurs institutionnels et leurs besoins
• Présenter à chaque type d’institutionnel des solutions et produits ciblés
• Comprendre les enjeux des évolutions réglementaires en cours
• Adapter son niveau de réponse aux appels d’offres ainsi que l’information
donnée dans les reportings et autres documents commerciaux
• Connaître et optimiser les produits proposés en termes d’analyse
rendement / risques
• Compréhension du fonctionnement des acteurs institutionnels
• Mise en valeur des points essentiels des solutions apportées
• Retour d’expérience de professionnels
Marché français des investisseurs institutionnels
• Réglementation en vigueur et régulateurs selon les acteurs
• Diversité en termes de métiers, de taille, d’actifs gérés
Table Ronde
. Réfl exion sur les différents acteurs du marché
Besoins et contraintes des caisses de retraite
• Pilotage des caisses AGIRC et ARRCO
• Contraintes d’investissement : règlements de juillet 2007
• Grandes lignes de la gestion d’actifs des caisses
• Mark-to-market et analyse en transparence des portefeuilles
• Produits adaptés aux caisses de retraite
Étude de Cas
. Incidences pratiques de la réforme des retraites
Le monde de l’assurance
• Segmentation encadrée des métiers
• Acteurs : assureurs, bancassureurs, mutuelles, institutions de prévoyance
• Convergence progressive et divergences structurelles des réglementations
• La gestion actif / passif
Réglementation et principes de gestion d’actifs d’un assureur
• Approche en prix de revient comptable
• Mandats, fonds dédiés et fonds ouverts
• Réserve de capitalisation
• Provision pour Risque d’Exigibilité
• Participation aux Bénéfi ces, Provision pour Participation aux Excédents
• Produits adaptés à l’assurance
Évolution induite des normes comptables IAS-IFRS
• Approche Mark-to-Market
• Segmentation des actifs et enjeux comptables
• Prise en compte des couvertures
• Notion de dérivé incorporé
• Refonte en cours d’IAS 39
Cas Pratique
. Prise en compte des couvertures dans l’approche comptable
Directive Solvabilité II : conséquences sur la gestion d’actifs
• Objectifs et enjeux de la réforme
• Périmètres des institutionnels concernés
• Focus sur le risque de marché et ses composantes
Cas Pratique
. Calcul d’exigence en fonds propres en Solvency II (Solvabilité II)
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING VENTE - DISTRIBUTION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CLIENTSINSTIT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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EXTERNALISATION DE FONCTIONS DANS L’ASSET MANAGEMENT
ANIMÉ PAR CÉCILE LAFON , DIRECTEUR ASSET ALPHA
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : 12/06/2013
• Faire un état des lieux des pratiques en matière d’externalisation
de fonctions métier dans le secteur de l’Asset Management
• Connaître les dispositions prévues par les réglementations
• Comprendre les mouvements d’externalisation intervenus
• Comprendre les nouvelles tendances en matière d’externalisation
et mesurer leur impact sur l’industrie
• Appréhender les enjeux des projets d’externalisation
• Gérer la relation avec les prestataires externes
•Présentation générale des différents aspects liés aux opérations
d’externalisation
• Conseils opérationnels de mise en œuvre
• Retours d’expérience
Éclairage réglementaire
• Externalisation : une notion revue dans le cadre du CRBF 97-02
et de la directive MIF
• Notion d’activité essentielle et de partage de responsabilité
Principales phases d’externalisation intervenues
au cours des dernières années
• Les premières fonctions externalisées
. Délégation de la gestion administrative et comptable OPCVM
. Infrastructure informatique
. Contrôle interne
. Middle Offi ce traditionnel et OTC
• L’émergence d’acteurs spécialisés
. Administrateurs de fonds
• Quelles prestations et pour quels types d’acteurs ?
. Illustrations des choix d’externalisation en fonction de l’activité
de la société, de sa taille et de ses implantations
Tendances actuelles en matière d’externalisation
• Nouvelles fonctions et services en matière d’externalisation
. Reporting
. Risk management
• Évolution des modèles d’organisation des sociétés de gestion
. Création de nouvelles structures dédiées au suivi de la prestation
. Impact sur le dispositif de contrôle des sociétés de gestion
• Internationalisation / Offshoring
Concepts fondamentaux en matière de projets d’externalisation
• Éléments de décision stratégique
. Variabiliser les coûts
. Accroître la rentabilité
. Alléger la structure
. Renforcer les compétences
• Sélection du prestataire
• Mode opératoire
• Contractualisation et SLA
Suivi et pilotage des fonctions externalisées
• Gestion de la relation avec les prestataires
. Évaluation des prestataires
. Exemples de critères de suivi
. Prise en compte des nouveaux besoins
• Outils à la disposition des prestataires et des sociétés de gestion
. Exemple de reporting
. Déploiement des normes SAS 70
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING VENTE - DISTRIBUTION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EXTERNAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
PRATIQUES DE REPORTING CLIENT
ANIMÉ PAR THIERRY SAINTOT , ASSOCIÉ AM ADVISORY SERVICES
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : 19/06/2013
• Faire le point sur les thématiques réglementaires et normatives
qui impactent la fonction
• Évoquer les enjeux de la fonction en termes de production d’analyse
et de contrôle qualité
• Situer la fonction dans un écosystème en pleine évolution
et en déduire les grandes tendances
•Vision des différentes réglementations avec un angle de vue propre
à la fonction
• Détail des normes en vigueur
• Focus sur les différents types d’analyses produites par la fonction,
des plus simples au plus complexes
• Point sur l’évolution du système d’informations idéal en fonction
des enjeux de production
• Exploration des voies possibles d’externalisation de la fonction
Évolutions récentes en matière de reporting retail et institutionnel
• Au cœur des problématiques de transparence et des
réglementations : directive MIF, Solvabilité II (Solvency II), UCITS IV
• Le reporting comme élément moteur de différenciation
Normes et standards de présentation des performances
• S tandard GIPS
• AFTE
• AF2I
• Reporting NF
• Modalités pratiques de mise en œuvre
• Avantages et limites
Production des reportings : étapes clés de production
• Collecte des données
• Réalisation des traitements et calculs
• Restitution et diffusion
Production des reportings : enjeux en matière
d’effi cacité opérationnelle
• Industrialisation du sur-mesure
• Délais et fi abilité
• Gestion de la volumétrie
• Exemples de dispositifs techniques
Modèles d’organisation
• Positionnement dans l’organisation
• Dimensionnement des équipes et répartition des rôles
• Opportunités d’externalisation
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING VENTE - DISTRIBUTION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code REPORTCUST *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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FONDAMENTAUX DE LA GESTION PRIVÉE
ANIMÉ PAR ISABELLE DEPARDIEU , DIRECTEUR ADJOINT GESTION PRIVÉE ET ACTIVITÉS IMMOBILIÈRES - BPCE CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 03 ET 04/10/2013
• Connaître les fondamentaux de la gestion privée du point de vue
du client patrimonial
• Connaître les évolutions juridiques, fi scales et légales en cours
• Développer ses connaissances en techniques d’ingénierie patrimoniale
• Acquisition des repères essentiels pour comprendre la fonction
des opérationnels en gestion privée
• Nombreux travaux pratiques sur l’ingénierie patrimoniale
Préparation multimédia
• Acteurs et organisation des marchés fi nanciers
• Le marché obligataire
• Les marchés actions
Diagnostic patrimonial, mise en œuvre, reporting
• Approche du client en gestion privée, techniques de découverte
• Détermination des objectifs et des enjeux
• Appétences et rejets
• Profi l de risque
• Devoir de conseil et autres obligations (Directive MIF)
• Lutte contre le blanchiment
Travaux Pratiques
. Sécurité familiale, optimisation de la transmission, restructuration
du patrimoine
Fondamentaux de la gestion de portefeuille
• Comportement des classes d’actifs et cycles économiques
• Méthodes de valorisation des classes d’actifs
• Principes de diversifi cation
• Méthodes d’allocation d’actifs
• Ratio de rentabilité / risque
Ingénierie patrimoniale
• Régimes matrimoniaux et protection du conjoint
• Méthodes de transmission et démembrement
• Utilisation des produits d’assurance-vie (France, Luxembourg), fonds dédiés
• Fiscalité : IRPP, ISF, Plus-Values
• Principes des SCI à IR et à IS, SARL de famille, SCI de portefeuille
• Produits les plus utilisés en matière d’optimisation fi scale
Travaux Pratiques
. Évaluation des droits
. Les cas pratiques utilisés en diagnostic sont repris pour proposer
une solution d’ingénierie patrimoniale au client
E-learning
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING GESTION PRIVÉE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROGP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
RÉGLEMENTATION AMF POUR L’ASSET MANAGEMENT
ANIMÉ PAR XAVIER DIVAY , CONSULTANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : LE 20/09/2013
• Acquérir une vision à jour et opérationnelle des incidences
de la réglementation AMF sur l’activité de gestion d’actifs
• Maîtriser les contraintes induites par la réglementation
et les contrôles complémentaires à mettre en œuvre
• Comprendre les enjeux de la réglementation et ses apports
pour une gestion d’actifs et une démarche commerciale
plus transparentes et mieux maîtrisées
• Approche concrète et actualisée à la date du séminaire
des obligations professionnelles applicables aux sociétés
de gestion et à leurs collaborateurs
• Nombreuses illustrations et mises en situation
Introduction
• L’industrie de la gestion en France et en Europe
Fondamentaux de la gestion d’actifs
• Les différents types de sociétés de gestion
• Les différentes typologies d’OPCVM
Travaux Pratiques
. Contrôle du respect de l’agrément d’une société de gestion
d’après l’analyse de son organisation et des activités exercées
Environnement réglementaire
• Principaux textes réglementaire
. Règlement général de l’AMF
. Directives MIF et abus de marché
. Directive de lutte contre le blanchiment
. Directives UCITS
. Directive AIFM
. Autres directives et règlements à la date du séminaire
• Acteurs de la réglementation
• Acteurs du contrôle interne
. RCCI
. Autres acteurs internes et externes
Illustration
. Décision de sanction AMF récentes
Agréments des fonds
• Les passeports « produit » et « société de gestion »
• Modifi cation du programme d’activité
Travaux Pratiques
. Contrôle du respect de l’agrément d’une société de gestion
d’après l’analyse de son organisation et des activités exercées
Obligations professionnelles applicables à la société de gestion
et ses collaborateurs
• Règles d’organisation
. Dispositif de conformité
. Gestion des risques
. Confl its d’intérêts
. Transactions personnelles
• Règles de bonne conduite
. Information des clients
. Adéquation et caractère approprié du service
. Traitement
. Exécution des ordres
. Avantages et rémunérations
• Autres règles
Travaux Pratiques
. Identifi cation des principaux évènements à risque sur le processus
« Passage d’ordres OPCVM »
Jeu de Rôle
. Déontologie des collaborateurs
Obligations professionnelles applicables aux OPCVM
• Instruments fi nanciers éligibles
• Règles et contraintes d’investissement
Cas Pratique
. Anomalie de valorisation dans un OPCVM
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING RISQUES - CONFORMITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code AMFAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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RÉFORMES RÉGLEMENTAIRES EN COURS : UCITS IV, AIFM, BÂLE III ET SOLVABILITÉ II
ANIMÉ PAR SYLVIE MALECOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM - ACTUARIAT & CONSEIL
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 26/06/2013 - LE 04/12/2013
• Acquérir une vision synthétique des évolutions réglementaires
en cours, tant du côté produits (UCITS IV et AIFM) que du côté
clients (Bâle III, Solvabilité II)
• Connaître le vocabulaire clef et les éléments essentiels
àune bonne compréhension globale
• Comprendre les enjeux des nouvelles directives, et les incidences
pour les fonctions Supports d’une société de gestion
• Présentation synthétique de l’ensemble des évolutions en cours
• Vision globale et stratégique
Évolutions de la réglementation produits
• La Directive UCITS IV… en attendant UCITS V et VI
. UCITS de 1985 à aujourd’hui
. Les avancées majeures de UCITS III
. UCITS IV : pour une gestion d’actifs transfrontalière
. Vers un passeport européen de la gestion d’actifs
. Une gestion renforcée du suivi des risques
. Une information standardisée au travers du KIID
. La transposition française
. Les attentes au regard de UCITS VI
• En complément des avancées UCITS, la Directive AIFM
. Quel périmètre de la Directive ?
. Gestion alternative : des hedge funds plus régulés
. Les nouveaux enjeux du capital investissement
. Quelle place pour l’épargne salariale « à la française »
. Une redéfi nition de la fonction dépositaire
• Une réglementation en pleine évolution autour de la gestion d’actifs
. De MIF I à MIF II : pour une protection accrue du client fi nal
. La problématique des plateformes de transactions boursières
. Vers une meilleure défi nition du CIF – Conseil en Investissement
Financier
. ORIAS : pour une évolution européenne
. La refonte du statut d’IOBSP – Intermédiaire en Opérations Bancaires
. Enjeux de la lutte anti-blanchiment
Évolutions des réglementations Clients
• L’univers bancaire : Bâle III
. Enjeux de la réforme et évolutions attendues par rapport à Bâle II
. Le renforcement des fonds propres
. Conséquences économiques d’une restriction des crédits bancaires
. Quelle place pour les dettes subordonnées et la titrisation ?
. Incidences sur les métiers bancaires et les marchés de capitaux
• Assurances, mutuelles et institutions de prévoyance :
Solvabilité II (Solvency II)
. Les enjeux de la réforme : vers un passeport européen de l’assurance
. Quelques éléments de calendrier
. Périmètre des acteurs concernés
. Cartographie des risques retenue
. Focus sur les composantes de risques de marché
. Les avancées de la Directive Omnibus II
. Modèles internes : option ou incitation ?
. Évolution nécessaire ou révolution :
conséquences sur les activités des assureurs, mutuelles et IP
. En simultané, l’arrivée de la Directive IORP pour les fonds
de pensions
Conclusions : Impacts pour les gérants d’actifs et les investisseurs
• Trois maîtres mots : transparence, gestion des risques, transparence
• Les évolutions induites de l’offre
• Une simultanéité des réformes qui perturbe la lisibilité
• La nécessaire adaptation des acteurs concernés
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING RISQUES - CONFORMITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code REFORMESREG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
GESTION DES RISQUES EN ASSET MANAGEMENT
ANIMÉ PAR LAURENT SCHWARTZ , CONSULTANT ASSET ALPHA
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : LE 28/06/2013
• Comprendre les concepts clés des grandes catégories de risques
• Maîtriser les implications du couple rendement / risque
• Appliquer les différents modèles de VaR et en connaître les limites
• Vision globale de tous les aspects de la gestion des risques
en asset management
• Formation s’appuyant sur de nombreux exemples d’applications
pratiques
Introduction
• Problématique générale
• Problématique pour l’asset manager
• Les typologies de risque
Risque opérationnel
• Contexte réglementaire
• Typologie des risques opérationnels
• Identifi cation et évaluation des risques
Risque de contrepartie
• Risque de livraison
• Risque de crédit
. Événements de crédit
. Risque de crédit sur les dérivés OTC
Risque de marché
• Change
• Taux d’intérêt
• Indice
• Action
Risque d’illiquidité
• Instruments
• Actif / passif
Indicateurs de risque ex-post
• Analyse du couple rendement / risque
• Volatilité, Tracking Error
• Alpha et Bêta
• Principaux ratios
Indicateurs de risque ex-ante
• Analyse descriptive
• Analyse en sensibilité
Value at Risk
• Défi nition
• Méthode
. VaR historique
. VaR paramétrique
. VaR Monte Carlo
Stress Testing
• Défi nition
• Scénarios
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING RISQUES - CONFORMITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code GESTRISKAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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TRAITEMENT POSTMARCHÉ DES DÉRIVÉS OTC EN ASSET MANAGEMENT
ANIMÉ PAR CÉCILE LAFON , DIRECTEUR ASSET ALPHA
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : LE 05/06/2013
• Faire un état des lieux des pratiques en matière de traitement
post-marché des dérivés OTC dans le cadre de l’asset management
• Anticiper les impacts du projet de réglementation européen (EMIR)
• Présentation complète des aspects opérationnels liés à l’utilisation
des produits OTC
• Programme régulièrement mis à jour en fonction de l’évolution
des réglementations
• Echange des meilleurs pratiques
Marché des OTC en chiffres
• Principaux OTC traités
• Volumes échangés
Principales étapes du processus de traitement des dérivés OTC
• Aspects contractuels et juridiques
• Gestion administrative des opérations
• Gestion des fl ux de paiement
• Gestion de la collatéralisation
• Réconciliation des positions
Responsabilité du dépositaire
Principaux risques associés aux dérivés OTC
• Risques de marché (risque de contrepartie, risque de règlement, …)
• Risques opérationnels
Des progrès importants dans la maîtrise des risques
et la transparence
• Offensive réglementaire : EMIR et Dodd Frank Act
• Infrastructures de post-marché : des avancées vers une maîtrise
plus grande des risques sur les marchés dérivés de gré à gré
(chambres de compensation, Swap Execution Facility, …)
• Targets FED
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING RISQUES - CONFORMITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OTCAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
OPCVM : MÉCANISMES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR GILBERT SCHENDEL , GÉRANT ASSOCIÉ - PLUS X FINANCES
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 16 ET 17/09/2013
• Connaître les principes de fonctionnement des différents OPCVM
• Maîtriser l’ensemble des aspects juridiques et réglementaires
de leur gestion
• Décrypter et analyser un prospectus d’information
• Comprendre les différents styles et orientations de gestion
et savoir à qui les recommander et en quelles circonstances
• Vue d’ensemble de la gestion collective
• Prise en compte des aspects réglementaires
• Préconisation d’OPCVM dans le respect du devoir de conseil
Préparation multimédia
• Les OPCVM
Introduction
• Importance des OPCVM dans l’épargne fi nancière, chiffres-clés
et évolution
• Caractéristiques générales et avantages des principaux OPCVM
en France
• La gestion collective en France - une activité très encadrée
Aspects juridiques et réglementaires des OPCVM
• Fonctionnement et contraintes de la gestion d’actifs
• Prestataires de Service en Investissement (PSI)
• Périmètre des valeurs mobilières (instruments fi nanciers)
• Règles de composition de l’actif
• Opérations autorisées
Logistique de la gestion collective : acteurs, rôl e et mission
• Autorité de tutelle
• Associations professionnelles
• Société de gestion
• Contrôle interne
• Dépositaire
• Distributeur
• Commissaire aux comptes
Classifi cation des OPCVM selon l’AMF, Typologie
• Fonds ouverts / fonds fermés
• OPCVM coordonnés UCIT IV / OPCVM non coordonnés
• Fonds à formule
• Fonds monétaires /obligataires /actions / diversifi és
• OPCVM de fonds alternatifs
• ARIA / ARIEL / contractuels
Travaux Pratiques
. Étude du prospectus simplifi é(KID, DICI), points d’attention
Événements marquant l’actif des OPCVM
• Établissement de la valeur liquidative (VL)
• Principales opérations sur titres (OST) affectant le portefeuille
Travaux Pratiques
. Pricing de la valeur théorique d’un DS
Gestion des OPCVM
• Respect inconditionnel des orientations de gestion prédéfi nies dans
le prospectus simplifi é
• Principaux styles de gestion
. Gestion relative plus ou moins corrélée aux indices (benchmark)
. De la gestion indicielle pure à la gestion indicielle étendue
. Gestion active axée sur des styles (valeur de croissance, valeurs d’actifs)
. Gestion décorrélée des indices (performance absolue)
Travaux Pratiques
. Allocation d’actifs dans le cadre d’une approche Top Down
Analyse de la performance
• Critères permettant d’apprécier la marge contributive du gérant
à la performance du fonds
. Quelle performance ? Pour quelle prise de risque ?
. Présentation des performances et classement des OPCVM
E-learning
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING BESOINS DE L’INVESTISSEUR
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OPCVM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
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ETF : MÉCANISMES ET UTILISATIONS
ANIMÉ PAR MARK SINSHEIMER , CFA©, CAIA©, CONSULTANT INDÉPENDANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* > Équivalent à un montant HT de 2 165 €**
DATES : 16 ET 17/09/2013
• Connaître les caractéristiques du marché des ETF
• Maîtriser les stratégies d’utilisation des ETF
• Optimiser le recours aux ETF dans la gestion de portefeuille
• Analyser les risques
• Maîtriser la règlementation et analyser les perspectives d’évolution
• Perspective internationale
• Approche analytique et synthétique
• Analyse des risques opérationnels réels ou potentiels
• Liaison entre théorie et application pratique (nombreux exemples
tirés de l’actualité)
Typologie et caractéristiques des ETF (Exchange Traded Funds) / Trackers
• Description des marchés européens, US et asiatiques
• Comparaison avec les OPCVM indiciels et actifs
• Comparaison avec les futures
• La question des dividendes
Étude de Cas
. Comparaison des marchés européens et US
Techniques de pricing des ETF
• Réplication physique
• Réplications synthétiques (funded et unfunded)
• La question du collateral, des resets, …
• Les risques
Liquidité des ETF
• Obligations des market makers
• NAV indicative
• Mécanismes d’arbitrage
• Prêt emprunt d’ETF
• Différents types d’ordres
Travaux Pratiques
. Appréciation de la liquidité des ETF
Argumentaire marketing des ETF
• Avantage fi scal aux USA
• Faibles coûts de transaction
• Faible Total de Frais sur Encours
• Court-circuit des réseaux de distribution
• Acquisition d’une exposition aux styles, secteurs
Travaux Pratiques
. Calcul des coûts de tenue de position ETF vs. futures
Utilisation tactique des ETF
• Cash equitisation
• Allocation sectorielle
• Allocation style
• Gestion en overlay
Allocation stratégique avec les ETF
• Gestion core
• Gestion des satellites
• Completion portfolio
• Plateforme d’aide à l’allocation
Travaux Pratiques
. Exemples d’utilisation d’ETF et avantages par rapport aux autres
solutions
ETF à valeur ajoutée
• Indices non classiques : MinVar, Fondamentaux, MaxDiv, equipondérés
• ETF shorts
• ETF à effet de levier
• ETF à assurance
Travaux Pratiques
. Calculs sous EXCEL™ de performance d’ETF inverse et à effet de levier
Marché des ETF et perspectives d’évolution
• Aux États-Unis
• En Europe
Étude de Cas
. Discussion sur les sources de performance à Long Terme
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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING BESOINS DE L’INVESTISSEUR
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ETF *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
INITIATION AUX MARCHÉS FINANCIERS POUR LE POSTMARCHÉ 3 Acquisition inimarches
SYSTÈMES ET MOYENS DE PAIEMENT 2 Acquisition paiement
SERVICE AUX ÉMETTEURS ET ASSEMBLÉES GÉNÉRALES 2 Acquisition servicesag
ENJEUX DU SEPA 2 Maîtrise sepa
RISQUES OPÉRATIONNELS POUR LE POSTMARCHÉ EN BFI 1 Maîtrise boriskope
GESTION BACK OFFICE DES MATIÈRES PREMIÈRES 2 Maîtrise bocommo
GESTION BACK OFFICE DES OPCVM 2 Acquisition boopcvm
OPCVM : COMPTABILITÉ ET VALORISATION 1 Acquisition valoopcvm
TRAITEMENT ADMINISTRATIF DU PASSIF DES OPCVM 1 Acquisition opcvmpassif
CONTRÔLE DÉPOSITAIRE 1 Acquisition depositaire
GESTION MIDDLE OFFICE EN ASSET MANAGEMENT 1 Acquisition middleam
CONSERVATION : GESTION DES FLUX ET DES STOCKS 2 Acquisition conservation
MAÎTRISE DES RISQUES OPÉRATIONNELS EN ASSET MANAGEMENT 1 Maîtrise riskopeam
CONNAISSANCE ET PRATIQUE DES CONTRATS CADRES ISDA ET FBF 2 Maîtrise isdafbf
GESTION BACK OFFICE DES SOCIÉTÉS DE GESTION 2 Acquisition bosdg
FILIÈRE BOURSE ET TITRES 2 Acquisition botitres
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS
CONNAISSANCES TRANSVERSES
Confi rmationsCode : CONFIRMATION // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 121
POSTMARCHÉ POUR LA BFI
Organisation front to compta d’une banque de marchéCode : ORGA // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 122
CollatéralisationCode : COLLAT // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 123
Gestion Back offi ce des opérations de marché - Préparation au CMO Certifi cate®
Code : CMO_BOMARCHES // Niveau : AcquisitionN 5 JOURS P 124
POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES
Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de créditCode : BODERIVESTAUX // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 126
Gestion Back offi ce des dérivés actionsCode : BOACTIONS // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 127
MÉTIERS TITRES
Fiscalité des valeurs mobilièresCode : INIFISCA // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 128
Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 129
Gestion Back offi ce des OSTCode : BOOST // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 130
Traitement administratif des cessions temporaires de titresCode : TRAITADTITRES // Niveau : Maîtrise
N 1 JOUR P 131
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
CONFIRMATIONS
ANIMÉ PAR CHRISTELLE OBERT , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 078 €**
DATES : LE 30/09/2013
• Connaître le cadre juridique de confi rmation et les contrats
(Master Agreement et Master Confi rmation Agreement)
• Maîtriser les différents supports de confi rmation (papier, Swift, plateformes
électroniques spécialisées) et les différentes formes de confi rmation
(« short form » et « long form »)
• Maîtriser le traitement des confi rmations
• Comprendre les règles « Fed » en matière de confi rmation
sur les produits dérivés
• Intégrer le risque opérationnel d’erreur lié aux processus
de confi rmation et de ses conséquences
• Animation du séminaire par des formateurs ayant précédemment
travaillé en back-offi ce
• Exposé de nombreux exemples issus de leur expérience
• Étude des contrats master agreement, constituant le cadre
dans lequel la documentation doit être rédigée
• Mise en œuvre de cas pratiques (analyse de confi rmations, rédaction
de confi rmations, recherche d’anomalies à l’intérieur de confi rmations
permettant d’identifi er le risque opérationnel associé)
• Mise en œuvre de quizz dont l’objectif est de tester l’intégration
des connaissances
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété
à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail
aux participants à l’issue de la formation
Cadre général du processus de confi rmation
• Rappels sur la nécessité de confi rmer : une obligation juridique
• Rappels sur les différents marchés : réglementés vs OTC
• Les différents acteurs impliqués dans le processus de confi rmation
Quizz de validation des acquis
Organisation du cycle de confi rmation
• Obligation juridique de mise en place des contrats cadre
• Règles de fonctionnement :
. Selon le marché
. Selon la contrepartie
. Selon le produit
. Best practices
• Le cycle de confi rmation :
. Principes d’émission
. Principes de matching et contrôles
. Principes de gestion des suspens et des relances
. Règles de conservation des confi rmations
Étude de deux Master Agreements (contrats cadre)
. Master Agreement ISDA
. Master Agreement GMRA
. Échanges et réponses aux questions des apprenants suite
leur lecture en amont des Master Agreements
Confi rmations papier
• Principes de rédaction d’une confi rmation papier
. Typologie des produits confi rmés par papier
. Notion de long form confi rmation
• Principes de matching
• Analyse d’une confi rmation d’un produit dérivé exotique
Travaux Pratiques
. Matching de confi rmation papier
Confi rmations Swift
• Principes d’émission
. Typologie des produits confi rmés par Swift
• Analyse des statuts de la confi rmation
• Principes de matching
• Analyse d’une confi rmation d’un prêt-emprunt de trésorerie
Travaux Pratiques
. Élaboration de confi rmations Swift à partir de Term Sheets
Confi rmations électroniques
• Obligation juridique : le master confi rmation agreement ISDA
• Principes d’utilisation de Markit-SERV, DTCC, OASYS et autres fournisseurs
. Typologie des produits confi rmés électroniquement
. Notion de short form confi rmation
• Analyse des statuts de la confi rmation
• Principes de matching
• Règles Fed de confi rmation des produits dérivés
• Analyse de confi rmations électroniques :
. Exemple d’un produit dérivé standard (swap taux, CDS, …)
. Exemple d’un achat / vente de titres sur le marché organisé
Travaux Pratiques
. Étude d’un Master Confi rmation Agreement ISDA
. Cas pratique sur un incident lié au non respect des règles Fed
de confi rmation (prise en compte du risque opérationnel)
Conclusion
• Synthèse des risques associés aux confi rmations
•Best practices en matière de traitement des confi rmations
Quizz de validation des acquis
121
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS CONNAISSANCES TRANSVERSES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONFIRMATION *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ORGANISATION FRONT TO COMPTA D’UNE BANQUE DE MARCHÉ
ANIMÉ PAR CHRISTELLE OBERT , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 915 €**
DATES : 27 ET 28/05/2013 - 28 ET 29/11/2013
• Connaître les rôles des différents acteurs d’une banque de marché
• Comprendre le fonctionnement global d’une banque de marché
• Appréhender les différents modes d’organisation : processus
de booking (local, centralisé, etc.), de traitement des opérations,
systèmes transverses, …
• Appliquer ces organisations à des cas concrets
• Connaître les principes de traitement d’une opération selon son type
• Compréhension du fonctionnement d’une banque de marché
• Vision des différentes organisations possibles
• Compréhension des différentes organisation et de systèmes
d’information
• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »
(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Organisation d’une banque de marché, rôle des différents acteurs
(rappel des contraintes réglementaires)
• Front offi ce par activité
. Sales
. Traders
• Middle offi ce
. Saisie des opérations
. Calcul et suivi du P&L et des risques
• Back offi ce par produit
• Risques
• Comptabilité
• Systèmes transverses : référentiels tiers, référentiels prix et cours
• Services aux clients (pooling de trésorerie, etc.)
Organisation à l’international : utilisation de structures juridiques
dédiées (securities, agence, SPV, fonds, ...)
• Différents intérêts de ces structures
• Spécifi cités
• Risques associés
• Impacts organisationnels
Mode de fonctionnement et organisation
• Entités de booking
• Entités de traitement, hubs de traitement
. Avantages comparés d’une structure centralisée
et d’une structure locale
. Back to back
. Contraintes des différents types d’organisations
Rapprochements, consolidation
Travaux Pratiques
. Sur différents produits, choix de la meilleure structure de booking
et de la meilleure structure de traitement selon les objectifs
poursuivis par la banque
Principes de traitement d’une opération
• Entrée en relation (KYC)
• Négociation
• Validation
• Confi rmation
. Principes
. Target Fed
• Compensation
• Paiements et règlement-livraison
• Gestion des événements
• Collatéralisation
• Valorisation, comptabilisation
• Gestion des suspens
• Gestion des référentiels
• Calcul et contrôle des résultats
Travaux Pratiques
. Sur différents produits, mise en évidence des processus
de traitement
Risques opérationnels
122
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LA BFI
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ORGA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
COLLATÉRALISATION
ANIMÉ PAR OLIVIER HOUDAILLE , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 15/05/2013
• Comprendre les principes de suivi des risques de contrepartie
et le rôle de la collatéralisation
• Acquérir une vision transverse de l’organisation, des acteurs
et des modalités de mise en oeuvre du collatéral
• Comprendre les différents contrats
• Maîtriser le calcul du collatéral
• Aucun pré-requis
• Présentation de l’état de l’art en matière de réglementation
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Risque de contrepartie
• Opérations concernées
• Calcul du risque de contrepartie
• Exigences de fonds propres selon le dispositif du Comité de Bâle
Travaux Pratiques
. Quizz de synthèse
Méthodes de réduction du risque de contrepartie
• Mise en place des contrats juridiques
• Compensation des opérations au sein d’un contrat cadre
• Particularités des contrats juridiques : break clauses, …
• Chambres de compensation
Travaux Pratiques
. Lecture d’un contrat cadre ISDA
Principes de fonctionnement de la collatéralisation
• Organisation et principes de la collatéralisation
• Gestion au quotidien : les étapes de calcul
• Différents types de collatéraux
• Rémunération du collatéral
• Impact sur le système d’information
• Particularités
Travaux Pratiques
. Calcul d’appels et restitutions de marges
La collatéralisation selon les types de produits
• Produits dérivés OTC
• Repos
• Prêts-emprunts de titres
Travaux Pratiques
. Lectures des contrats cadres spécifi ques à chaque type
d’opérations
. Calculs de collatéral à l’aide d’un tableur pour un portefeuille
donné
La collatéralisation comme outil de maitrise du risque opérationnel
• Evènements sources de risque opérationnel
• Impact du risque opérationnel
• Contrôles adéquats
Travaux Pratiques
. Mises en situation de risque opérationnel
Grandes évolutions
• Evolutions en matière de réglementation :
. EMIR et Dodd Franck Act
. Nouveaux acteurs
• Evolutions en matière de bonnes pratiques :
. Rapprochement des positions
. Dispute procedure
. Recours à la sous-traitance ou prestataires externes
123
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COLLAT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
GESTION BACK OFFICE DES OPÉRATIONS DE MARCHÉPRÉPARATION AU CMO CERTIFICATE®
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LA BFI
Marc SALVATConseiller technique Postmarché - FIRST FINANCEAuteur du CMO Certifi cate®
Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de
Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise
d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO
au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est
co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés finan-
ciers » publié par FIRST FINANCE. Aujourd’hui, il colla-
bore étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur
les projets certification.
Valérie PASQUETIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplômée d’une MSG et d’un DESS de Finance, Valérie
Pasquet a intégré le groupe DEXIA en 1997, d’abord au sein
de DEXIA Asset Management France, puis de DEXIA Banque
Privée France. Elle a été responsable des Opérations sur
titres et des Prêts-emprunts, puis responsable des OST,
Coupons et Assemblées chez RBC DEXIA Investor Services.
Elle a rejoint FIRST FINANCE en septembre 2007.
Christelle OBERTIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplômée de l’Institut National Agronomique Paris-Grignon,
Christelle Obert a d’abord été responsable-adjointe du Back
office de la BAREP (Banque de Réescompte et de Placement).
Elle a ensuite rejoint le cabinet d’audit Arthur Andersen
où elle a été en charge de missions, plus particulièrement
auprès de banques et groupes bancaires. Elle a ensuite
pris la responsabilité du Back office Dérivés taux et crédit
chez BNP-Paribas, avant de devenir Ingénieur Pédagogique.
• Préparation au CMO Certifi cate®
Validez vos compétences par une certifi cation exigeante
• La garantie d’avoir une compréhension de l’ensemble des facettes du postmarché BFI Réglementations / Process généraux / Acteurs / Spécifi cités Titres /
Spécifi cités Contrats fi nanciers
• Un ancrage des connaissances garantiApproche très opérationnelle des produits et de leurs traitements
et pédagogie interactive
• Un savoir-faire reconnuPlus de 300 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Dans les Banques de Financement et
d’Investissement, la gestion post-marché des
opérations est marquée par une segmentation
en différentes étapes (validation des opérations,
confi rmation, règlement-livraison, paiement,
collatéralisation, …), sur lesquelles interviennent
généralement différents services en interaction
les uns avec les autres.
Ce séminaire de préparation au Certifi cate in Capital
Market Operations (CMO)® vise à fournir aux
participants une meilleure compréhension des
traitements réalisés à chaque étape, et de leurs
répercutions en aval de la chaîne opérationnelle.
Cette formation fait également le point sur les
différentes évolutions impactant les post-marchés,
tant en matière réglementaire (ex : compensation
des produits dérivés OTC suite à la réglementation
EMIR) que de règlement-livraison (plate-forme
TARGET2-Securities).
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 5 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 4 490 €* Équivalent à un montant HT de 3 754 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 17 AU 21/06/2013 - DU 14 AU 18/10/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : CMO_BOMARCHES
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 300 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Confi rmations
> page 121
Collatéralisation
> page 123
Règlement-livraison national et international
> page 129
Gestion Back offi ce des OST
> page 130
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PROGRAMME
JOUR 1
Organisation :
du Front offi ce à la comptabilité
• Fonctionnement d’une banque
de marché
• Fonctionnement d’un asset manager
• Étapes de traitement des opérations :
négociation, validation, confi rmation,
compensation, collatéralisation,
règlement et règlement-livraison,
gestion des événements
• Notions de référentiel
• Principes comptables bancaires
• Notions de P&L
• Risque opérationnel, défi nitions
et réglementation
> Travaux Pratiques
. Analyse d’anomalies intervenant
dans le traitement d’une opération
. Quizz
JOUR 2
Paiements
• Systèmes bruts et systèmes nets
• Paiements en devise locale
• Paiement en devise étrangère
• CLS
• Gestion de la trésorerie
• Lutte anti blanchiment
> Travaux Pratiques
. Traitement de différents schémas
de paiement
. Quizz
Gestion Back offi ce des titres I
• Les différents types de titres
• Modes de négociation
• Les opérations
. Achats / ventes hors bourse
ou de gré à gré
. Repos
. Prêts-emprunts de titres
. Souscriptions / rachats
JOUR 3
Gestion Back offi ce des titres II
• Filières de règlement-livraison
utilisées (local, étranger, ICSD)
• Traitement des opérations sur titres
(OST)
• Fiscalité (retenues à la source,
récupération d’impôt étranger, …)
• Comptabilité du résultat des activités
titres
• Projets de place
> Travaux Pratiques
. Traitement d’une opération d’achat
vente et de cession de temporaire
jusqu’à son dénouement
. Traitement d’OST
. Quizz
JOUR 4
Gestion Back offi ce des dérivés listés
• Circuit des informations
• Gestion du cash
• Gestion des échéances et des exercices
> Travaux Pratiques
. Calcul d’appels de marge
. Quizz
Gestion Back offi ce des OTC
(hors titres) I
• Principes généraux de validation
et de confi rmation
• Traitement particulier des produits OTC
(hors titres) suivants :
. Prêt-emprunts cash
. Opérations de change
JOUR 5
Gestion Back offi ce des OTC
(hors titres) II
• Traitement particulier des produits OTC
(hors titres) suivants :
. FRA et Swaps
. CDS
. ELS et CFD
. Options tous sous-jacents
. Commodities
. Produits structurés et packages
. Processus transverses
. Compression
. Collatéralisation
. Novation
• Comptabilité des dérivés
> Travaux Pratiques
. Analyse de confi rmation
. Calcul de collatéral
. Quizz
Ce séminaire est conçu comme une préparation au CMO Certifi cate®,
le « TOEFL® » de la gestion Back offi ce des opérations de marché.
Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement
à une session d’examen.
Plus d’informations sur le CMO Certifi cate® : p. 20
OBJECTIFS
• Préparer les participants à l’examen du Certifi cate
in Capital Market Operations (CMO)®
• Comprendre l’organisation des activités Front,
Middle et Back offi ces
• Connaître le vocabulaire de base du postmarchés
• Connaître les fl ux de traitement consécutifs
aux opérations d’une salle de marché
• Appréhender les mécanismes des principaux
produits de taux, crédit, change, actions (cash
et dérivés) et leur traitement postmarché
• Intégrer les principes comptables concernant
les opérations de marché
• Identifi er les risques opérationnels (Bâle II)
Excellente appréhension des besoins
des apprenants et par conséquent
une pédagogie bien adaptée,
avec une sollicitation à la participation
très dynamique.(C. M., consultant)
Les intervenants sont captivants.
Les sujets ont été abordés de manière
didactique et claire.(R. D., back offi ce taux)
Ces cours me permettront de mieux
appréhender les mécanismes de mises
en place des différents opérations
et leurs conséquences sur le marché.(C. T., back offi ce dérivés)
Préparationmultimedia
Supports de préparation à l’examen :
il est remis à chaque participant
une tablette numérique
sur laquelle sont disponibles :
• Le textbook de l’examen
• Des modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Passage optionnel du CMO Certifi cate®
125
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION BACK OFFICE DES DÉRIVÉS DE TAUX ET DE CRÉDIT
ANIMÉ PAR CHRISTELLE OBERT , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 03 ET 04/10/2013
• Maîtriser les mécanismes et utilisations des principaux produits
dérivés de taux et de crédit
• Connaître les acteurs internes et externes, leurs rôles
et leurs responsabilités
• Comprendre le cadre juridique, les règles et « best practices »
• Maîtriser l’ensemble des traitements administratifs : distinction
entre les dérivés listés et les dérivés OTC
• Intégrer les principes généraux de comptabilisation
• Animation du séminaire par des formateurs ayant précédemment
travaillé en Back offi ce
• Nombreux exemples issus de leur expérience et cas pratiques
• Étude de la documentation juridique, constituant le cadre de gestion
de ces opérations
Acteurs et organisation des marchés
des produits dérivés de taux et de crédit
• Marchés réglementés / Marchés OTC
• Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés
de taux et de crédit (FRA, caps / fl oors, swaps, CDS, ...)
• Fondamentaux de la valorisation des produits dérivés
Circulation des informations entre Front, Middle et Back offi ce
• Rôles et responsabilités de chaque entité
Quizz de vérifi cation des acquis
Traitements des produits dérivés listés
• Rôles et responsabilités des différents acteurs :
régulateurs, membres des marchés, chambres de compensation
• Principes de fonctionnement des marchés organisés
et circulation de l’information
• Ouverture de positions
• Contrôle des déposits et appels de marge
• Liquidation de positions
Travaux Pratiques
. Gestion de positions, calculs de marges, netting, gestion
d’échéances, calculs fi nanciers
Quizz de vérifi cation des acquis
Traitements administratifs des produits dérivés OTC
• Rôle et responsabilité des différents acteurs du marché OTC :
. ISDA
. Fed
. Plateformes électroniques (Markit SERV, DTCC, …)
• Principaux points juridiques des contrats (master agreement, master
confi rmation agreement, confi rmation short form et long form)
• Process de confi rmation : gestion de la documentation
• Gestion des événements au cours de la vie des contrats
• Compensation :
. Obligation : les textes réglementaires (EMIR, Dodd Franck Act)
. Chambres de compensation (SWAPCLEAR, ICE Clear Europe, …)
. Mécanisme de la compensation
• Collatéralisation :
. Rappel sur le risque de crédit
. Le contrat ISDA : Credit Support Annex
. Principes de calcul et de fonctionnement
. Meilleures pratiques en matière de traitement recommandées
par les différents acteurs : les règles ‘Fed’
Travaux Pratiques
. Étude du master agreement ISDA
. Étude d’un master confi rmation agreement ISDA
. Gestion des confi rmations : matching de confi rmations short form
(détection d’écarts)
. Calcul d’appels de marge dans le cadre de l’application
d’un contrat de collatéralisation
. Incident lié à des dysfonctionnements du dispositif de contrôle
des opérations (prise en compte du risque opérationnel)
Principes généraux de comptabilisation des dérivés de taux et de crédit
• Gestion comptable des produits dérivés pour compte propre
(CRBF 88-01 et 90-15) : intentions reconnues et formation du résultat
• Normes internationales de comptabilisation et leurs principaux impacts
Préparation multimédia
• Modules e-Learning
. Options
. Produits dérivés de taux court terme
. Swaps de taux et autres dérivés de taux long terme
. Produits de crédit
E-learning
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BODERIVESTAUX *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION BACK OFFICE DES DÉRIVÉS ACTIONS
ANIMÉ PAR CHRISTELLE OBERT , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 23 ET 24/09/2013
• Maîtriser les mécanismes et utilisations des principaux produits
dérivés actions
• Connaître les acteurs internes et externes, leurs rôles
et leurs responsabilités
• Comprendre le cadre juridique, les règles et « best practices »
• Maîtriser l’ensemble des traitements administratifs :
distinction entre les dérivés listés et les dérivés OTC
• Intégrer les principes généraux de comptabilisation
• Animation du séminaire par des formateurs ayant travaillé
en Back offi ce
• Nombreux exemples issus de leur expérience et cas pratiques
• Étude de la documentation juridique, constituant le cadre de gestion
de ces opérations
Acteurs et organisation des marchés de produits dérivés actions
• Rappels sur les marchés réglementés / marchés OTC
• Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés actions
• Fondamentaux de la valorisation des produits dérivés
• Circulation des informations entre Front, Middle et Back offi ces :
rôle et responsabilités de chaque entité
Quizz de vérifi cation des acquis
Traitements des produits dérivés listés
• Rôles et responsabilités des différents acteurs du marché :
autorité de Place, membres des marchés, régulateurs
• Principes de fonctionnement des marchés organisés
et circulation de l’information
• Ouverture de positions
• Contrôle des déposits et appels de marge
• Liquidation de positions
Travaux Pratiques
. Gestion de positions
. Calculs de marges
. Netting
. Calculs fi nanciers
Quizz de vérifi cation des acquis
Traitements des produits dérivés OTC
• Rôle et responsabilité des différents acteurs du marché OTC :
. ISDA
. Fed
. Plateformes électroniques (Markit SERV, DTCC, …)
• Principaux points juridiques des contrats (master agreement, master
confi rmation agreement, confi rmation short form et long form)
• Process de confi rmation : gestion de la documentation
• Gestion des événements au cours de la vie des contrats
• Compensation :
. Obligation (les textes réglementaires (EMIR, Dodd Franck Act)
. Chambres de compensation
. Mécanisme de la compensation
• Collatéralisation :
. Rappel sur le risque de crédit
. Le contrat ISDA (Credit Support Annex)
. Principes de calcul et de fonctionnement
. Meilleures pratiques en matière de traitement recommandées
par les différents acteurs : les règles « Fed »
Travaux Pratiques
. Étude du master agreement ISDA
. Étude d’un master confi rmation agreement ISDA
. Gestion des confi rmations : matching de confi rmations short form
et long form : détection d’écarts
. Calcul d’appels de marge dans le cadre de l’application
d’un contrat de collatéralisation
. Incident lié à des dysfonctionnements du dispositif de contrôle
des opérations (prise en compte du risque opérationnel)
Principes généraux de comptabilisation des dérivés Actions
• Gestion comptable des produits dérivés pour compte propre
(CRBF 88-01 et 90-15) : intentions reconnues et formation du résultat
• Normes internationales de comptabilisation et leurs principaux impacts
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital
Market Foundations (CMF)®
. Les options
. Les instruments des marchés actions
. Les marchés organisés
. Les marchés OTC
E-learning
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOACTIONS *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
FISCALITÉ DES VALEURS MOBILIÈRES
ANIMÉ PAR CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : LE 16/10/2013
• Connaître la fi scalité de base des produits fi nanciers
et des opérations sur valeurs mobilières
• Identifi er les options possibles sur le plan fi scal
• Savoir appliquer ces principes fi scaux lors du traitement
des opérations
• Acquisition des repères essentiels pour comprendre la fi scalité
des produits fi nanciers
• Nombreuses illustrations
Environnement général
• Sources du droit fi scal
. Français
. International
• Personnes imposables
. Physiques / morales
. Résidentes / non résidentes
• Différentes natures d’imposition
. Revenus
. Capital
• Prélèvements sociaux
Travaux Pratiques
. QCM et quizz
. Exercices d’application
Fiscalité des revenus de capitaux mobiliers
• Champ d’application
• Mécanisme d’imposition
• Options fi scales
• Frais déductibles (droits de garde, …) et non déductibles
(frais de gestion, ...)
• Types de revenus
. Fixes / Variables
. Français / Étrangers
Travaux Pratiques
. QCM et quizz
. Exercices d’application
. Cas de reformulation
Fiscalité du capital
• Champ d’application
. Personnes imposables
. Produits et opérations concernés
. Exonérations
• Modalités d’imposition
. Calcul de la plus-value
. Année d’imposition
. Traitement des moins-values
• Opérations particulières
. OPA, OPE, …
Travaux Pratiques
. QCM et quizz
. Exercices d’application
. Cas de reformulation
Produits et modes de placements spécifi ques
• FCPR, FCPI, …
• PEA
. Création
. Mode de fonctionnement
. Sortie du plan
Obligations déclaratives
• Du contribuable (déclarations générales et particulières)
• Des intermédiaires fi nanciers (modèles IFU)
Travaux Pratiques
. Cas pratique de synthèse
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS MÉTIERS TITRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INIFISCA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
Co
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
RÈGLEMENT-LIVRAISON NATIONAL ET INTERNATIONAL
ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 081 €**
DATES : 23 ET 24/05/2013 - 10 ET 11/10/2013
• Comprendre le rôle des différents acteurs du règlement-livraison
et leurs interactions
• Être en mesure de distinguer les différents canaux de circulation
des titres sur le plan domestique et international
• Savoir identifi er les principaux risques opérationnels liés à l’activité
de règlement-livraison et les dispositifs de maîtrise de ces risques
• Mise en œuvre de travaux pratiques permettant une assimilation
progressive des connaissances en matière de règlement-livraison
• Nombreux quizz permettant de tester la validation des acquis
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété
à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail
aux participants à l’issue de la formation
Typologie des marchés et impact sur le règlement-livraison
• Marchés organisés / gré à gré
• Marchés primaire, gris, secondaire
Nature des instruments traités
• Actions, obligations, titres de créances négociables, parts d’OPCVM,
certifi cats, trackers, …
Quizz de validation des connaissances
Forme des titres
• Codifi cation, modes de détention et de dénouement
Acteurs de la fi lière-titres et missions respectives
• Autorités de tutelle, négociateurs, entreprises de marché, chambres
de compensation, teneurs de comptes conservateurs, dépositaires
d’OPCVM, dépositaires centraux nationaux et internationaux
• Chaîne de traitement des titres de la négociation
jusqu’au règlement-livraison
Travaux Pratiques
. Schéma récapitulatif des différents acteurs sur une opération
de bourse
Système de règlement-livraison ESES
• Périmètre
• Plate-formes SBI, RGV / SLAB, Settlement Connect, sous-système
de dénouement
• Constitution du pouvoir d’achat
• Lien avec le système de paiement TARGET2
Quizz de validation des connaissances
Travaux Pratiques
. Étude des causes de non-appariement d’une instruction
dans RGV / SLAB
Systèmes de règlement-livraison étrangers
• Différents niveaux de custody : local / regional / global custodian
• Messages SWIFT de règlement-livraison échangés avec les custodians
• Zoom sur différents systèmes de règlement-livraison étrangers :
EXPRESS II de Monte Titoli, SIS SegaInterSettle, DTC, ...
• Règlement-livraison chez Clearstream et Euroclear Bank :
périmètre et services à valeur ajoutée (repo tripartites, …)
Travaux Pratiques
. Analyse de différents messages SWIFT MT54X (instruction
de règlement-livraison, information sur le statut de l’instruction,
confi rmation de dénouement)
Lien entre ESES et les autres systèmes de règlement-livraison
Risques opérationnels liés à l’activité de règlement-livraison
• Principales sources de risque opérationnel : erreurs, cut-off
non respectés, lieux de dépôts multiples, suspens titres / cash, …
• Dispositifs de prévention et de gestion
Travaux Pratiques
. Analyse d’un état d’opérations en suspens :
détermination de leur origine et des actions à mener
Projets de place : TARGET2-Securities
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS MÉTIERS TITRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CLEARING *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION BACK OFFICE DES OST
ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 30 ET 31/05/2013 - 03 ET 04/10/2013
• Comprendre le rôle des différents acteurs intervenant dans la chaîne
de traitement des OST
• Maîtriser le déroulement des OST françaises et étrangères, de l’annonce
à la comptabilisation, et les fl ux de traitement associés
• Être en mesure de distinguer les caractéristiques techniques,
juridiques et fi scales des différentes OST
• Savoir identifi er les différentes sources de risque opérationnel
pouvant intervenir lors des étapes de traitement des OST
• Nombreux travaux pratiques concernant différentes catégories d’OST
avec calcul de l’impact titres/espèces pour l’investisseur
• Animateurs disposant d’une connaissance très opérationnelle des OST
• Présentation des évolutions de Place en matière d’OST
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété
à l’écran par le formateur durant le séminaire
Pré-requis
• Connaissance des titres
• Participation au séminaire : « Traitement administratif des titres »
ou « Introduction aux marchés fi nanciers »
Présentation générale
• Défi nitions, justifi cations économiques des opérations sur titres
• Interactions entre les différents acteurs de la chaîne OST : émetteurs,
investisseurs, autorités de tutelle, entreprises de marchés, centralisateurs,
teneurs de comptes conservateurs, dépositaires centraux de titres, …
• Différentes catégories d’OST : d’offi ce / optionnelles, de revenus /
de capital, …
• Règles de transfert de propriété et d’ayant-droit
. Dates : ex-date, record date, payment date
. Distinction OST sur stocks / OST sur fl ux
. Standards européens en matière de séquences de dates
Quizz
. Validation des connaissances
Travaux Pratiques
. Traitement d’un dividende optionnel
Les OST de revenus
• Intérêts, dividendes, dividendes optionnels, primes de fi délité, …
Les OST de capital
• Souscriptions avec détachement de Droits Préférentiels
de Souscription (DPS) ou avec délai de priorité
• Attributions gratuites
• Spin-offs
• Divisions de nominal (splits)
• Conversions d’obligations en actions
• Exercices de bons de souscription, ...
Quizz
. Validation des connaissances
Travaux Pratiques
. Traitement d’une opération de souscription
. Analyse d’une notice concernant une opération de spin-off
Les offres publiques
• Offres publiques d’achat, d’échange, mixtes, alternatives, simplifi ées
• Offres publiques de retrait et retraits obligatoires
• Offres publiques de rachat
Travaux Pratiques
. Traitement d’une offre publique alternative
Traitement Back Offi ce des OST
• Collecte des annonces d’OST, information des investisseurs et réception
des réponses : modes de transmission, contrôle des habilitations,
clauses de sauvegarde, …
• Traitement des OST françaises dans ESES : différentes natures
de compte, paiement classique / direct, feu vert, …
• Traitement des OST étrangères : circuit de l’information, messages
SWIFT associés aux OST, …
• Règles de comptabilisation des OST par le teneur de compte conservateur
• Fiscalité des OST (intérêts, dividendes, offres publiques),
récupération d’impôt étranger
• Risques opérationnels : mise en évidence des principaux risques
opérationnels dans la chaîne de traitement
Quizz
Travaux Pratiques
. Analyse de messages SWIFT liés aux OST (MT 564, MT 565, MT 566)
. Étude d’une formule de récupération d’impôt étranger
Impact des OST sur les cessions temporaires
(prêts-emprunts de titres, repos)
• Rappel sur les objectifs des cessions temporaires
• Incidence des OST sur les cessions temporaires :
rétrocessions à effectuer, cas de clôture anticipée, …
Travaux Pratiques
. Analyse des clauses d’une convention-cadre de cession temporaire
relatives aux OST
Projets de place
• Projet TARGET2-Securities
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS MÉTIERS TITRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOOST *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
TRAITEMENT ADMINISTRATIF DES CESSIONS TEMPORAIRES DE TITRES
ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**
DATES : LE 18/09/2013
• Maîtriser les caractéristiques des cessions temporaires
(objectifs, acteurs, marchés, réglementation, …)
• Comprendre les traitements front to compta sur cette activité
• Savoir identifi er les risques opérationnels associés
aux cessions temporaires
• Travaux pratiques et quizz permettant une validation des connaissances
• Étude de la documentation juridique liée aux cessions temporaires
de titres (master agreements, confi rmations)
• Animateurs disposant d’une connaissance très opérationnelle
des cessions temporaires de Titres
• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété
à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail
aux participants à l’issue de la formation
Défi nitions et objectifs des cessions temporaires
Acteurs et marchés
• Gré à gré
• Plateformes électroniques : ICAP BrokerTec, MTS, Equilend, …
Catégories de cessions temporaires : aspects juridiques et comptables
• Repos
. Repos classiques
. Opérations proches de type « buy and sell back »
. Repos tripartites
• Prêts-emprunts de titres
• Prêts bilatéraux
• Prêts-emprunts automatiques
Travaux Pratiques
. Calcul des intérêts sur une opération de repo à 1 semaine
Quizz de validation des connaissances
Process de traitement front to compta sur les cessions temporaires
Flux générés
• Au départ de l’opération : confi rmation, règlement-livraison
• En cours de vie (appels de marges, rétrocessions de dividendes,
contrôle et paiement des billings, …)
• À l’échéance
Travaux Pratiques
. Calcul d’appels de marge et de billings sur l’activité prêt-emprunt
de titres
. Traitement d’une OST sur une cession temporaire
Les Master Agreements
• Rôles
• Principales différences entre les conventions-cadre de droit français,
de droit européen et de droit international
Travaux Pratiques
. Étude d’un Master Agreement (clauses relatives aux appels
de marge et aux OST)
Risques opérationnels liés aux cessions temporaires
Évolution du marché des cessions temporaires
• Impact des contraintes réglementaires
• Évolutions en matière de pratiques de marché
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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS MÉTIERS TITRES
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRAITADTITRES
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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RISKCONTRÔLERÉGLEMENTATION
FONDAMENTAUX
Fondamentaux du risk managementCode : FONDARM // Niveau : Acquisition
5 JOURS P 134
Introduction au risk managementCode : INTRORM // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 136
RISQUES DE MARCHÉ
Introduction à la Value at Risk (VaR)Code : VAR // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 137
Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risquesCode : RISK1 // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 138
Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risquesCode : RISK2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 140
Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risquesCode : RISK3 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 141
Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurésCode : MODELRISK // Niveau : Expertise
4 JOURS P 142
RISQUE DE CRÉDIT
Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 143
Fondamentaux du risque de créditCode : RISKCRED // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 144
RISQUES DE LIQUIDITÉ
Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodesCode : RISKLIQUIDITE // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 146
Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle IIICode : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : Maîtrise
1 JOUR P 147
CONTRÔLE - CONFORMITÉ
Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cerCode : COMPLIANCE // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 148
RÉGLEMENTATION
Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle IIICode : INTROBALE2 // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 149
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propresCode : BALE2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 150
Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 151
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TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
RISQUES OPÉRATIONNELS : APPLICATION POUR LA BFI 3 Acquisition riskbfi
RISQUES OPÉRATIONNELS : ÉVALUATION ET GESTION 1 Maîtrise risk4
RISQUES OPÉRATIONNELS : RISQUES DU SYSTÈME D’INFORMATION 1 Acquisition riskinfo
RISQUES OPÉRATIONNELS - PRINCIPES 1 Maîtrise riskope
VAR PRODUITS DE TAUX 2 Maîtrise vartaux
RISQUE DE CRÉDIT :
NOTATION INTERNE DES GRANDS RISQUES INDUSTRIELS ET FINANCIERS3 Maîtrise riskindust
RISQUE DE CRÉDIT :
MISE EN PLACE D’UN SYSTÈME DE NOTATION INTERNE
DES CORPORATES OU PME
2 Acquisition riskdefault
FONDAMENTAUX DES ENGAGEMENTS 2 Acquisition engagement
CREDIT VALUE ADJUSTMENT 2 Expertise cva
LUTTE ANTI-BLANCHIMENT 1 Acquisition lab
LUTTE CONTRE LES FRAUDES SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 1 Acquisition fraude
LES MÉTIERS DE COMPLIANCE EN PRATIQUE 2 Maîtrise compliance2
PRATIQUE DE L’ÉVALUATION DU CONTRÔLE INTERNE
ET DE LA SURVEILLANCE DES RISQUES2 Maîtrise evalinterne
DE MIF À MIF2 : ENJEUX DE LA DIRECTIVE ET DE SES RÉFORMES 1 Acquisition mifi d2
DIRECTIVE MIFID :
INTRODUCTION AUX ENJEUX MÉTIER ET OPÉRATIONNELS1 Acquisition mifi d
LES RÈGLES DU CONTRÔLE DES SERVICES D’INVESTISSEMENT
POST - MIFID3 Maîtrise postmifi d
RÈGLES ET PRATIQUES DU CONTRÔLE INTERNE DU SECTEUR BANCAIRE 1 Acquisition reginterne
NOUVELLES NORMES RÉGLEMENTAIRES SUR LES BOOKS DE TRADING
(CRD 3)2 Expertise crd3
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
FONDAMENTAUX DU RISK MANAGEMENT
ANIMÉ PAR BERNARD ESKINAZI , RESPONSABLE DE PROJETS RÉGLEMENTAIRES, DIRECTION FINANCIÈRE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE MOHAMED SELMI , HEAD OF CREDIT PORTFOLIO MANAGEMENT QUANTITATIVE TEAM - SGCIB
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 5 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 838 €**
DATES : 07 ET 11/10/2013
• Interpréter les textes de la réforme de Bâle
• Avoir une vision globale des facteurs de risque par activité
• Évaluer simplement les risques sur opérations de marché :
risque de position et risque de contrepartie
• Être initié aux techniques de VaR et à leurs utilisations
• Appréhender le suivi des risques sur opérations de marché
• Connaître les outils de mesure et de gestion du risque de crédit
• Appréhender le risque individuel et le risque de portefeuille
• Appréhender les principes de mesure et de gestion du risque de liquidité
• Connaître les étapes clés d’un projet de gestion du risque opérationnel
• Comprendre les principes et méthodes d’allocation des fonds propres
• Vision transversale des méthodologies de mesure, suivi, gestion
et pilotage de l’ensemble des risques d’un établissement fi nancier
• Étude parallèle des approches internes et réglementaires
• Illustration systématique à partir de données prévalant à la date
du séminaire
• Acquisition d’un savoir-faire pratique et opérationnel
• Sensibilisation aux risques classiques (marché, crédit et opérationnels)
et aux autres dimensions de risque (liquidité, ...)
INTRODUCTION AU RISK MANAGEMENT
Typologie des risques
• Notions de risque et de facteurs de risque
• Risques classiques et nouveaux risques
Acteurs internes et externes
Organisation et mise en place du risk management
• Dispositif interne et aspects opérationnels
• Réforme de Bâle : exigences réglementaires
• Liens entre capital économique et réglementaire
RISQUES DE MARCHÉ
Introduction aux risques de marché
• Typologie des facteurs de risque de marché
• Valorisation aux prix de marché (Mark-to-Market)
• Notions de positions linéaires / positions non-linéaires
• Paramètres de sensibilité des principaux instruments de marché
Travaux Pratiques
. Évaluation de l’exposition par les sensibilités
Value at Risk (VaR)
• Concept de VaR : notions
• Présentation de la VaR paramétrique
• Présentation des VaR historiques et Monte Carlo
• Analyse comparative des trois méthodes
• Limites et alternatives
• Back-testing et stress scénarios
• Cadre réglementaire
Travaux Pratiques
. Calculs et analyse de VaR paramétrique sur différents produits de marché
. Calculs et analyse de VaR historiques sur différents produits de marché
Exigences réglementaires
• Consommation de capital au titre des risques de marché
• Prise en compte de l’IRC (Incremental Risk Charge)
Risques de contrepartie sur opérations de marché
• Bases techniques et aspects opérationnels
• Typologie des différents risques de contrepartie
• Mesure des risques de contrepartie : exposition centile
et moyenne
Travaux Pratiques
. Analyse de profi ls de risque
RISQUE DE CRÉDIT
Risque individuel
• Notion de risque de crédit
• Défi nition du défaut / événement de crédit
• Taux de recouvrement
• Notion de rating et dynamique de la notation
• Défi nition du spread de crédit et risques associés
• Couverture par les CDS
• Dynamique de ratings, de spreads de crédit et de CDS
Risque de crédit lié à un portefeuille
• Notion de corrélation de défaut (historique et implicite)
• Technique de couverture
Travaux Pratiques
. Analyse et gestion du risque de crédit d’un portefeuille
Octroi de crédit, ROE et RAROC
• Défi nition des ratios ROE et RAROC
• Sensibilités du RAROC aux facteurs de réduction des risques
• Pilotage par les ratios ROE et RAROC (ex ante / ex post)
Travaux Pratiques
. Exemples de fi nancements et calculs de RAROC
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
De Bâle II à Bâle III
• Méthodes standard et interne (IRB)
• Système de notation interne
• Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, …)
• Nouvelles directives de Bâle III
• Ratio d’adéquation des fonds propres
• Enjeux et impacts de la réforme
• La dernière crise : leçons et conséquences
Travaux Pratiques
. Analyse comparée : méthodes et calculs de fonds propres
RISQUE DE LIQUIDITÉ
• Spécifi cités des classes d’actifs en termes de liquidité
• Mesures du risque de liquidité
• Horizons de temps réglementaires et opérationnels
• Déroulement d’une crise de liquidité
• Liens entre risque de liquidité et risque de solvabilité,
entre risque de liquidité et risque de maturité
• Sources de liquidité spécifi ques aux banques et leurs risques
• Réglementation de la liquidité sous Bâle III :
ratios de liquidité LCR et NSFR
RISQUES OPÉRATIONNELS
Fondamentaux
• Concepts de base
. Typologie des risques opérationnels
. Risques frontières
• Méthodologie d’allocation des fonds propres
Dispositif de gestion et suivi du risque opérationnel
• Objectifs de gestion
• Étapes clés de la mise en œuvre d’un dispositif de gestion
• Organisation et systèmes
Démarche de gestion du risque opérationnel
• Analyse qualitative
. Identifi cation des processus
. Cartographie et cotation des risques et des contrôles associés
• Analyse quantitative
• Pilotage et suivi du risque opérationnel
SYNTHÈSE
• Enjeux d’une gestion globale des risques
• Évolution de la réglementation et des best practices
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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDARM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
INTRODUCTION AU RISK MANAGEMENT
ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE FIRST FINANCE / BERNARD ESKINAZI , RESPONSABLE DE PROJETS RÉGLEMENTAIRES, DIRECTION FINANCIÈRE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE / BENOIT NUSBAUMER , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* > Équivalent à un montant HT de 1 831 €**
DATES : 06 ET 07/06/2013
• Avoir une vision globale de l’organisation du risk management au sein
d’un établissement fi nancier
• Connaître le rôle et les responsabilités des acteurs internes et externes
impliqués dans le risk management
• Comprendre les concepts clés des grandes catégories de risques
(marché, crédit, opérationnel et liquidité)
• Connaître les différents indicateurs de risques, leur champs d’application
et leurs limites
• Connaître l’impact sur les fonds propres
• Connaître les évolutions réglementaires en cours
• Vision globale de tous les aspects du risk management
• Études des meilleures pratiques
• Concepts systématiquement replacés dans le contexte réglementaire
et économique
• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »
(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Cartographie des risques des établissements fi nanciers
et de leurs activités
• Notions de risque et de facteurs de risque
• Risques associés aux différentes activités
• Risques classiques et nouveaux risques
Acteurs du risk management
• Rôle et responsabilités des acteurs internes
• Acteurs externes : autorités de tutelle et régulateurs nationaux
et européens
Organisation et mise en place du risk management
• Dispositifs internes et aspects opérationnels
• Exigences réglementaires (Bâle II et Bâle II)
• Liens entre capital économique et capital réglementaire
Introduction au risque de marché
• Notion de Mark-to-Market et risque sur opérations de marché
• Indicateurs de risques de marché
. Sensibilités du prix aux facteurs de risques
. Concept de Value at Risk (VaR) : présentation des trois méthodes
de VaR (historique, paramétrique et Monte Carlo)
. Stress scénarios
• Suivi et pilotage des risques de marché
• Traitement réglementaire du risque de marché : de Bâle I à Bâle III
Travaux Pratiques
. Étude comparative des indicateurs sur différentes positions
de marché
Introduction au risque de crédit
• Défi nition du risque de crédit
• Probabilité de défaut et taux de recouvrement
• Notion de rating
• Spread de crédit
• Couverture du risque de crédit
• Introduction à la notion de risque de contrepartie sur opérations
de marché : typologie et présentation simple des méthodes de mesure
Travaux Pratiques
. Analyse du risque de crédit sur différentes opérations
Approche réglementaire du risque de crédit (Bâle II et Bâle III)
• Différentes méthodes : standard et interne (IRB)
• Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, …)
• Ratio de solvabilité
Introduction au risque de liquidité
• Analyse et gestion du risque de liquidité
• Traitement réglementaire et ratios de liquidité
Introduction au risque opérationnel
• Typologie des risques opérationnels
• Identifi cation et cartographie
• Exemple de suivi et pilotage des risques opérationnels
• Traitement réglementaire du risque opérationnel
Synthèse
• Besoin de généralisation de la culture du risque
• Enjeux d’une gestion globale des risques
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTRORM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
INTRODUCTION À LA VALUE AT RISK (VAR)
ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 05/06/2013 - LE 12/11/2013
• Connaître les facteurs de risque des produits et leurs sensibiltés
• Maîtriser le concept de VaR (Value at Risk)
• Savoir effectuer des calculs simples de VaR selon les différentes
méthodes
• Connaître les avantages / inconvénients et les limites
des trois méthodes de VaR
• Comprendre les utilisations de la VaR dans les réformes
réglementaires (Bâle II et Bâle III)
• Approche pédagogique des principaux outils statistiques utilisés
dans le risk management
• Nombreuses applications pratiques
• Contenu replacé dans le contexte réglementaire et économique
à la date du séminaire
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Introduction
• Notion de mesure de risque
• Typologie des risques de marché
• Facteurs de risque, résultat Mark-to-Market, sensibilités
• Rappel du contexte réglementaire (Bâle II, Bâle III et CRD)
Travaux Pratiques
. Analyse de facteurs de risques et de résultats sur différents produits
La Value at Risk (VaR)
• VaR historique
. Analyse des écarts de taux et de prix historiques
. Notion de perte probabilisée sur des séries réelles
. Calcul de VaR historique
• VaR paramétrique
. Rappels statistiques (variance, covariance, corrélation)
. Estimation et lois de variation des taux et prix de marché
. Calcul de VaR paramétrique
• VaR Monte Carlo
• Analyse comparative des trois méthodes de VaR
• CRD3 et VaR stressée
Calculs simples sur EXCEL™
. Indicateurs statistiques
Calculs de VaR sur fi chiers EXCEL™ préformatés
. Positions de change
. Positions de taux
. Positions sur actions et indices
. Portefeuilles multi-marchés
Enseignements de la crise
Limites de la VaR et alternatives
• Back-testing et notion de stress test
• Exigences réglementaires
Utilisations
• Capital réglementaire
• Gestion interne des risques et suivi des limites
• Outil stratégique
Comprendre les enjeux et impacts des réformes Bâle II et III
sur les risques de marché
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VAR *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 1 : ÉVALUATION DES RISQUES
RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ
Bernard SURIN Responsable du contrôle de deuxième niveau - ÉTOILE GESTION
Diplômé de l’ENSAE, il a été ingénieur financier à la
direction financière d’EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
(Gestion actif – passif), puis a exercé la fonction d’auditeur
et contrôleur à SGAM.
Il est aujourd’hui Risk Manager d’ÉTOILE GESTION.
Bruno CASSIANI-INGONI Responsable Formations ALM, Risk Management, Contrôle -FIRST FINANCE
Diplômé de l’ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni a débuté
sa carrière au CRÉDIT LYONNAIS en participant au
lancement des produits dérivés sur les marchés
organisés et devient, en 1988, responsable des options
de taux. En 1993, il est en charge des activités de trading
et vente Produits de taux à Hong Kong puis rejoint la
direction des risques à Paris en tant que risk manager.
Il est aujourd’hui responsable formations ALM, Risk
management et Contrôle de FIRST FINANCE.
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Étude, analyse critique et mise en pratique de l’ensemble des méthodes et
des modèles d’évaluation des risques de marché et des risques de contrepartie
sur opérations de marché tels qu’en vigueur à la date du séminaire
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateur
et mise en pratique à travers différents simulateurs sur EXCEL ™
• Un savoir-faire reconnuPlus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
• Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis
envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La crise et les évolutions de la réglementation
prudentielle ont fait du risk management un enjeu
majeur du pilotage d’une banque de marché.
Or, les problématiques ainsi que les outils
de mesure et de gestion des risques évoluent
en fonction de la réglementation et de la
complexifi cation des modèles internes.
Ce séminaire permet de comprendre l’évaluation
des risques de position et de contrepartie sur tous
les instruments de marché et de développer une
analyse critique des différentes méthodologies
de risk management.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 690 €* Équivalent à un montant HT de 3086 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 15 AU 17/05/2013 - DU 09 AU 11/10/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : RISK1
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Risk management sur opérations de marché 2 :
techniques avancées d’évaluation des risques
> page 140
Risk management sur opérations de marché 3 :
méthode et mise en œuvre du suivi des risques
> page 141
Risque de contrepartie sur opérations de marché
> page 143
Fondamentaux du risque de crédit
> page 144
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et
en allocation des fonds propres
> page 150
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PROGRAMME
Sujet relativement large permettant
d’étudier différents types de produits.(V. R., risk manager)
On aborde l’essentiel des types d’opérations
en présentant le calcul / l’évaluation
du risque.(V. L., contrôleur des résultats)
Bon programme étayé d’exemples
concrets.(C. T., market risk manager)
Excellence technique et pédagogique
des intervenants.(O. R., chief business consultant)
Fondamentaux techniques
• Introduction à la typologie des risques
• Bases techniques communes à l’évaluation des risques de marché
• Cadre de référence : facteurs de risque, prix de marché (Mark-to-Market)
• Évaluation de l’exposition : utilisation de la sensibilité et de la convexité
• Positions linéaires / positions non-linéaires
• Concept de Value at Risk
• Illustration par la méthode analytique :
effets de portefeuille, mapping des cash fl ows, corrélation
• Limites du concept liées aux diffi cultés empiriques
(leptokurtisme, stabilité des volatilités et des corrélations, …)
> Travaux Pratiques
. Applications aux positions de taux : duration, sensibilité et convexité
. Applications aux positions non-linéaires optionnelles, utilisation
des sensibilités (greeks) : gestion en delta
. Estimation des mouvements de marché, scénarios
Risques de position : différentes méthodes de calcul des VaR
• Gestion interne des risques
• Approche réglementaire (intégration de Bâle II) et allocation de capital
• Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique
• Spécifi cités, estimation de la VaR
• Risque de change / risque sur actions / risque de taux d’intérêt /
risque sur matières premières
• Application à RISKMETRICS™
• Risques sur produits options
• Risques de valorisation
• Cas des produits dérivés - VaR delta, gamma, véga
• Synthèse sur la VaR : mise en perspective des différentes méthodes
et conclusion sur les utilisations de la VaR
• Évolution de la réglementation sur le risque de position
(VaR stressée, Bâle III, ...)
• Présentation des autres principaux indicateurs de risque
> Travaux Pratiques
. Utilisation d’un outil complet de calcul de VaR sur EXCEL™
. Back-testing
. Matrices variance-covariance (UWMA et EWMA)
Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit
• Bases techniques et aspects opérationnels
• Typologie des différents risques de contrepartie (risque de crédit, risque de
variation, risque de règlement - livraison, risque émetteur, etc.)
• Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne
• Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d’un client,
détermination d’un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital
économique, encadrement des risques pays
• Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital économique)
et au capital réglementaire
• Appréciation du risque de crédit
• Méthodes de calcul
• Différences entre les approches économiques et réglementaires
• Enseignements et évolutions réglementaires (Incremental Risk Charge,
Comprehensive Risk Measure, Bâle III) suite à la crise
> Travaux Pratiques
. Calcul des profi ls de risque d’un swap de taux par la méthode
Monte Carlo
OBJECTIFS
• Comprendre les problématiques de mesure
et de suivi des risques (marché, contrepartie
et crédit) sur le plan de la gestion interne
et au niveau réglementaire
• Identifi er les facteurs de risque pour les différents
types de produits et maîtriser l’utilisation des
sensibilités des produits fermes et optionnels
• Maîtriser les outils statistiques utilisés dans
le risk management
• Évaluer les risques de position et de contrepartie
sur tous les instruments
de marché, sur des stratégies particulières
et sur un portefeuille d’activité
• Maîtriser les liens avec les réformes Bâle II et III
• Maîtriser les modèles internes types VaR
• Appréhender la VaR de crédit
• Comprendre les domaines d’application
et les limites des différentes techniques
de risk management
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire
EXCEL™
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 2 : TECHNIQUES AVANCÉES D’ÉVALUATION DES RISQUES
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 10 ET 11/06/2013 - 18 ET 19/12/2013
• Maîtriser les techniques d’évaluation des risques
à travers plusieurs cas pratiques types
• Résoudre les problèmes spécifi ques de la VaR
• Maîtriser les applications et les limites des différentes techniques
de mesure des risques notamment sur les produits conditionnels
classiques et exotiques
• Calibrer des niveaux de limites de risques en fonction
des positions gérées
• Choisir les indicateurs de risque pour gérer les principales
options exotiques
• Connaître les risques non pris en compte dans la VaR
(liquidité, squeeze, …)
• Calculer et analyser les stress scénarios
• Comprendre les enjeux d’un suivi global des risques effi cient
• Comprendre l’impact des évolutions réglementaires des risques
sur opérations de marché et le pilotage de ces risques
• Simulations portant sur les problématiques essentielles
de risk management
• Transfert d’expérience à partir de cas réels
Cas pratique 1 : Risk management d’un book Fixed income
• Choix des indicateurs de risque
• Détermination des niveaux de limites
• Diffi cultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d’activité
• Identifi cation des risques non pris en compte dans la VaR
(liquidité, squeeze, …)
• Scénarios complémentaires et stress tests
Travaux Pratiques
. Simulation sur un portefeuille obligataire
Cas pratique 2 : Risk management d’un book d’options classiques
• Risques des options et choix d’indicateurs
• Détermination des niveaux de limites : problématique de la calibration
des limites, comment arriver à un jeu de limites cohérent ?
• Analyse par les sensibilités
• Comparaison des méthodes de calcul de VaR et applications
• Intégration du smile dans la VaR et simulations
• Facteurs de risques non choqués dans la VaR
• Détermination, calcul et analyse de scénarios de stress :
quels facteurs de risque faut-il choquer ?
Travaux Pratiques
. Analyse d’un book d’options sur actions
Cas pratique 3 : Risk management d’un book d’options exotiques
• Présentation des options exotiques
(sous-jacents « exotiques », barrières, cliquets, target, …)
• Choix des indicateurs de risque, faut-il les adapter à ces produits
ou privilégier leur cohérence avec les autres lignes produits ?
• Problématiques spécifi ques : risques de discontinuité,
risques de corrélation, de volatilité forward, …
• Comparaison des méthodes de calcul de VaR et simulations
• Diffi cultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d’activité
• Un complément : les stress tests
Travaux Pratiques
. Calcul de VaR et problématiques associées sur un portefeuille
d’options digitales
Stress tests
• Catégories et principes
• Exigences réglementaires
Évolutions réglementaires des risques sur opérations de marché
(de Bâle II à Bâle III)
Synthèse
• Pertinence d’indicateurs selon les produits
• Suivi global des risques
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISK2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATION DE MARCHÉS 3 :MÉTHODE ET MISE EN ŒUVRE DU SUIVI DES RISQUES
ANIMÉ PAR TED BROUSSARD , RESPONSABLE DU GLOBAL PORTFOLIOS STATEGIES - NATIXIS
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 03 ET 04/06/2013 - 18 ET 19/11/2013
• Approfondir les bases du contrôle des risques
• Appréhender la problématique des risques de marché
dans un cadre opérationnel
• Maîtriser des techniques pratiques quel que soit le degré
de simplicité ou de complexité de l’activité
• Comprendre l’environnement nécessaire au contrôle des risques
• Vision exhaustive du Market risk management opérationnel
• Acquisition d’un savoir-faire pratique et opérationnel pour compléter
une connaissance académique des techniques de risk management
• Approche du Market risk management autrement que par des techniques
purement quantitatives
• Simulation de suivi des risques à partir de la FIRST TRADING ROOM ®,
notre salle des marchés virtuelle
Rappels sur les principaux indicateurs de risque de marché
• Cartographie et rappels des facteurs de risques des produits cash
et dérivés
• Sensibilités
. Défi nitions
. Sensibilités sur positions linéaires
. Sensibilités sur positions non-linéaires (delta, véga, thêta, gamma, …)
• Value at Risk
• Stress scénarios
Gestion détaillée des dimensions de risque des produits cash et dérivés
• Risques de spreads, de bases, par maturité, autres aspects
. Spreads et bases (swap / État, émetteurs, courbes de swaps)
. Granularité des maturités
. Autres aspects :
liquidité, concentration, encours, nominaux, nets et bruts
• Produits optionnels : étape 1
. Généralités sur les positions optionnelles
. Analyse en sensibilités d’ordre 1 et 2 (delta, gamma, véga, thêta, ...)
. Gestion en delta neutre, arbitrages gamma / thêta
. Gestion en convexité et gestion dynamique des greeks
. Inter-relations entre greeks, greeks croisées
• Produits optionnels : étape 2
. Volga, vanna
. Smile, skew
. Paramètres complexes
Limites de risques de marché
• Parties en présence
• Rappels des aspects réglementaires
• Étapes de la démarche
• Appétit au risque
• Contrôles
Gérer des positions optionnelles dans un environnement dynamique
SIMULATION DE MARCHÉ (FIRST TRADING ROOM®)
. Suivi des risques : vous analysez le risque de plusieurs portefeuilles
comprenant des produits cash et dérivés, dont les facteurs
de risques évoluent en fonction de nouvelles opérations
et de modifications des données de marché.
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISK3 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
MESURE ET GESTION DU RISQUE DE MODÈLE ASSOCIÉ AUX PRODUITS EXOTIQUES ET STRUCTURÉS
ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , QUANT
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 4 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 590 €* > Équivalent à un montant HT de 3 838 €**
DATES : 26 ET 29/11/2013
• Connaître les enjeux des modèles de taux, actions, change et crédit
• Maîtriser les principaux modèles utilisés
• Analyser en détail les paramètres exotiques
• Se familiariser avec le process de validation d’un modèle
• Choisir le modèle approprié et sa calibration par rapport aux payoffs
à gérer
• Détecter les principales sources de risque de modèle
• Présentation exhaustive des modèles de pricing et de leurs limites
• Acquisition des compétences nécessaires pour pouvoir concevoir les outils
de risk management des produits exotiques et justifi er leur utilisation
• Mise en pratique des modèles à travers des études de cas
Introduction aux options vanilles et exotiques de 1ère et 2ème génération
• Focus sur les dérivés actions et change
. Options vanilles, options asiatiques et options à barrières
. Complex correlation / multi-asset options
. Facteurs de risque (volatilités, smile, corrélation, discontinuité, …)
. Effet quanto
• Focus sur les dérivés de taux
. Un produit emblématique : la Bermuda
. Multi-callable
. Path dependant : Accreting swap, Snowballs, Tarn, Autocall swap, ...
. Analyse des facteurs de risque
• Focus sur les dérivés de crédit
. Facteurs de risque (corrélation, défaut, …)
• Quelle approche pour les produits plus exotiques ?
. Comprendre les produits et appréhender leurs risques
. Savoir se satisfaire de modèles imparfaits tout en s’assurant
de leur caractère conservateur
Processus de valorisation des produits complexes
• Processus de contrôle de la valorisation et des paramètres
• Validation des progiciels et des modèles
. Défi nition d’un modèle de pricing et de risk management
. Défi nition du risque modèle
• Processus d’analyse d’un modèle de pricing et de risk management
. Adéquation entre le choix du modèle et du payoff à gérer
. Mise en œuvre du modèle (choix de la méthode numérique)
. Stabilité et convergence des méthodes numériques
. Calibration du modèle (étape cruciale de la mise en place d’un modèle)
. Paramètres exotiques du modèle
• Analyse, mesure et gestion du risque de modèle
. Risque d’implémentation numérique
. Risque de paramètre
. Risque de spécifi cation
. Gestion des paramètres exotiques d’un modèle
. Réserves pour risque de modèle
Focus sur les modèles de taux, actions, change et crédit
• Modèles de taux
. Présentation des modèles de taux
(Black, SABR, HW1F-2F, BGM, HK1F, …)
. Mise en œuvre des modèles de taux
. Calibration des modèles de taux
• Modèles pour les actions et le change
. Présentation des modèles (B&S, Dupire, Heston, modèles à sauts)
. Mise en œuvre des modèles de dérivés actions et change
. Calibration des modèles
• Modèles de crédit
. Présentation des modèles (à intensité, copules, …)
. Modèles à un facteur, à plusieurs facteurs
. Mise en œuvre des modèles (MC, méthode récursive, FFT, …)
. Calibration des modèles de crédit
. Introduction aux concepts de corrélation de base et smile
de corrélation
. Gestion en sensibilités des dérivés de crédit
Applications :
mesure du risque de modèle à partir des cas pratiques
• Pricing de dérivés actions
• Swap de variance, de correlation, de dispersion
• Pricing d’un swap autocall avec smile
• Pricing des swaps de taux annulables à nominal variable
• Pricing des CDO, dépendance extrême, et smile de corrélation
Travaux Pratiques
. Utilisation d’un outil de calcul EXCEL™ avec VBA :
mesure de risque modèle
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELRISK *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
RISQUE DE CONTREPARTIE SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ
ANIMÉ PAR SI MOHAMED SRAIDI , ANALYSTE QUANTITATIF - CACIB / KHALID YAQOBI , ANALYSTE QUANTITATIF - CACIB
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 € **
DATES : LE 27/11/2013
• Comprendre les spécifi cités et les problématiques des différents
risques de contrepartie
• Maîtriser les techniques d’évaluation du risque de contrepartie
sur opérations de marché utilisées dans le risk management
• Décrire la CVA
• Maîtriser les problématiques de suivi du risque de contrepartie
sur le plan de la gestion interne et au niveau réglementaire
(Bâle II et III)
• Étude, analyse critique et mise en pratique de l’ensemble des méthodes
et des modèles d’évaluation des risques de contrepartie sur opérations
de marché
• Points exposés mis en perspective dans le cadre des réformes
de Bâle II et III et de leurs implications
Fondamentaux
• Introduction à la typologie des risques
• Rappel sur le concept de la VaR (Value at Risk)
• Différence entre risque de marché, risque de crédit et risque
de contrepartie sur opérations de marché
• Typologie des différents risques de crédit (risque de contrepartie,
risque de variation, risque de règlement - livraison, risque émetteur)
Mesurer le risque de contrepartie sur opérations de marché
• Défi nition des différentes mesures de risque de variation
• Facteurs de réduction de risque de variation (Netting, Collateral)
• Quantifi cation du risque de variation
• Credit Valuation Adjustment (CVA)
Travaux Pratiques
. Calcul des profi ls de risque sur des instruments de marché
Utilisation du risque de variation en interne dans la banque
• Aspects opérationnels
• Encadrement des activités, limites par contrepartie et / ou par pays
• Capital économique
• Calcul de la rentabilité des opérations de marché
143
RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE CRÉDIT
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONTREPARTIE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
FONDAMENTAUX DU RISQUE DE CRÉDIT
RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE CRÉDIT
Benoît NUSSBAUMER Consultant
Diplômé HEC et IEP Paris, certifié CIA, il a exercé au
Crédit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des
fonctions commerciales, de crédit, d’inspection géné-
rale et de conformité, en France et à l’international. Ses
spécialités sont le risque de crédit, le risque de
non-conformité et l’audit interne.
Olivier GARBUSMaîtrise d’ouvrage du contrôle des risques - AMUNDI ASSET MANAGEMENT
Diplômé de l’Ecole Polytechnique et certifié FRM par le
GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des
risques depuis 1999. Il a notamment participé au projet
Bâle II chez CREDIT AGRICOLE CIB dans l’équipe
RAROC. Aujourd’hui chez AMUNDI, il couvre les risques
de crédit et de marché.
• La garantie d’avoir une compréhension de toutes les facettes du risque de crédit Du processus d’autorisation au contentieux
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Mise à disposition des outils essentiels pour la gestion et l’optimisation
d’un portefeuille de crédit tout au long de la vie des engagements avec
prise en compte des conséquences et enseignements de la crise fi nancière
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie mixant échanges avec des formateurs experts
internationaux et des mises en pratiques
• Un savoir-faire reconnuPlus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
Par son rôle d’intermédiaire fi nancier, la banque
a depuis toujours comme risque premier le risque
de crédit. La crise et les évolutions de la
réglementation prudentielle ont toutefois introduit
de nouvelles techniques d’analyse du risque.
Aussi devient-il clé de connaître les outils
fondamentaux tels que le RAROC ou l’EVA mais
également les indicateurs avancés de détection
et de mesure de la dégradation de la qualité
de crédit. Ce séminaire permet d’avoir une
compréhension opérationnelle et actualisée
des dernières évolutions.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* Équivalent à un montant HT de 3 169 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 03 AU 05/07/2013 - DU 04 AU 06/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : RISKCRED
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Introduction aux produits dérivés de crédit
> page 51
Rating corporates et rating pays :
techniques, limites, scénarios post-crise 2011
> page 56
Produits monétaires, obligations d’État et corporates :
mécanismes et utilisations
> page 60
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management
et en allocation des fonds propres
> page 150
Présentation et mise en pratique de méthodologies vraiment
éprouvées dans d’autres banques de la place.(A. M., analyste modèle de risque)
Réelle disponibilité des formateurs, en plus de leur parfaite
pédagogie. Instructif compte tenu des diverses connaissances
des formateurs.(H. G., head of loan administration)
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PROGRAMME
Cadre général de la gestion du risque de crédit
• Défi nitions, contexte et évolutions
réglementaires
• Dispositif de gestion du risque de crédit
Processus d’autorisation et analyse globale du risque de crédit à l’octroi
• Circuit d’octroi de crédit
• Analyse des risques de crédit
au niveau transactionnel
• Notation interne, taux de perte
et RAROC prédictif
• Facteurs de réduction du profi l
de risque : garanties et collatéraux
• Avis du comité de crédit et prise
de décision
RAROC prédictif sur une transaction
• Objectifs de gestion interne
et tarifi cation du fi nancement
• Utilisation des paramètres Bâlois
• Calcul du RAROC et de l’EVA, capital
économique / capital réglementaire
• Sensibilité du RAROC par rapport
à certains paramètres (rating,
maturités, …)
• Impact sur le RAROC des facteurs de
réduction des risques
Exemples de fi nancements et de calcul de RAROC
> Travaux pratiques :
. Analyse d’un dossier de crédit
corporate
Bâle II et la crise de liquidité :impact majeur sur le fi nancement des clients Corporate
Bâle III et ses ratios de liquidité : perspectives
Gestion active et pilotaged’un portefeuille de crédit
• Enjeux de la gestion globale
du risque de crédit : du Capital
Réglementaire Cooke puis Bâle II
au Capital Économique
• Calcul de la perte moyenne
et exceptionnelle
• Spread de CDS et prime de risque
• Analyse des effets de portefeuille :
concentration ou diversifi cation
• Outils d’optimisation : nom par nom
ou global de niveau portefeuille
• Gestion dynamique de la couverture
• Indicateurs de pilotage du portefeuille
> Travaux pratiques :
. Réduction du capital réglementaire
. Analyse du risque et optimisation
d’un portefeuille
Anticiper et réagir à la dégradation de la qualité de crédit
• Outils de veille : analyse fi nancière,
spreads, information spécialisée,
soft data
• Signaux de dégradation
du portefeuille et stress testing
• Mesures conservatoires et stratégies
de sortie
> Travaux pratiques :
. Analyse de trois cas de faillites
commerciales
Recouvrement amiable et restructuration du portefeuille
• Étapes et outils du recouvrement
amiable
• Restructuration d’engagement :
sûretés, échéances, cash fl ows
• Restructuration de portefeuille
: réduction des concentrations,
cession et couverture
• Impact sur le RAROC des facteurs
de réduction des risques
Provisionnement et contentieux
• Provisionnement ex ante et ex post
en norme IFRS
• Provision collective et provision
individuelle
• Étapes et outils de la procédure
contentieuse
> Travaux pratiques :
. Calculs des provisions sur base
portefeuille et sur une exposition
individuelle
Évolutions réglementaires et impacts sur le pilotage des risques
OBJECTIFS
• Maîtriser les nouvelles techniques d’analyse
du risque de crédit
• Fixer au plus juste le prix du risque
• Maîtriser les étapes clés du circuit d’octroi de crédit
• Connaître les enjeux de la gestion globale
du risque de crédit et les outils
mis en place pour optimiser le portefeuille
• Comprendre les concepts de RAROC et EVA
et leurs applications pratiques
• Appréhender l’utilisation des produits dérivés
et structurés de crédit dans la couverture
et l’optimisation du portefeuille
• Connaître les indicateurs avancés de détection
et de mesure de la dégradation de la qualité
de crédit
• Restructurer un portefeuille en diffi culté
pour extraire le maximum de valeur
• Appréhender les étapes et les outils de la gestion
des crédits douteux et litigieux
145
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ 1 : PRINCIPES ET MÉTHODES
ANIMÉ PAR PASCAL HOAREAU , CONSULTANT- AKEANCE CONSULTING
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 29/05/2013 - LE 09/10/2013
• Comprendre la mesure et la gestion de l’ensemble des risques
liés à la liquidité
• Comprendre l’impact d’une crise de liquidité sur les différents
instruments fi nanciers
• Compréhension du contexte économique, comptable et réglementaire
de la fonction ALM
• Acquisition des concepts essentiels d’analyse du rique de liquidité
• Traitement de cas concrets de la gestion ALM de banque
• Prise en compte des enseignements de la crise fi nancière
• Se reporter au séminaire « Gestion du risque de liquidité 2 :
impacts de Bâle III » pour une formation plus avancée
Introduction
• Typologie des risques stratégiques et opérationnels
• Évolution du contexte bancaire
• Gestion quotidienne de la liquidité : utilisation optimale des réserves
et optimisation de l’allocation des risques
Risque de liquidité
• Mesure du risque de liquidité
. Organes de contrôle : direction fi nancière / direction des risques
. Fréquence de suivi
. Critères d’analyse économique et comptable
• Défi nition du risque stratégique
• Horizons de temps réglementaires et opérationnels
• Évaluation du gap
• Traitement des éléments à durée incertaine
• Prix et facturation de la liquidité : un élément de la gestion du risque
• Déroulement d’une crise de liquidité
• Degré de liquidité des différents actifs bancaires
• Systèmes de paiement et risque de liquidité
• Utilisation et gestion du collatéral
• Interaction avec les autres risques (crédit, marché, réputation, …)
Travaux Pratiques
. Calcul de gap sur EXCEL™ et choix de couverture
Risque de liquidité avant et pendant la crise de 2 007-2009
• Bâle II et réserves obligatoires
• La crise de 2007 et l’assèchement de la liquidité banque et entreprise
• Analyse du contexte de 2008
• Solutions de fi nancements en temps de crise
Introduction aux évolutions Bâle III et CRD4
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE LIQUIDITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISKLIQUIDITE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ 2 : IMPACTS DE BÂLE III
ANIMÉ PAR ERIC DUPEUX , GESTIONNAIRE ALM
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**
DATES : LE 12/06/2013 - LE 12/11/2013
• Maîtriser la fonction ALM
• Maîtriser l’analyse du risque de liquidité
• Maîtriser les nouveaux ratios
• Vision approfondie du risque de liquidité
• Connaissance de l’environnement international
• À jour des dernières évolutions réglementaires
• Se reporter au séminaire « Gestion du risque de liquidité 1 :
principes et méthodes » pour une formation plus élémentaire
Cadre général
• Dispositions générales : risque de funding / risque de liquidité
• Gouvernance / périmètre de gestion du risque de liquidité
Environnement opérationnel
• Retour sur les équilibres crédits / collecte en France et en Europe
• Défi nition et description des risques de liquidité :
. Illiquidité
. Gestion de la dette (concentration des échéances, diversifi cation, …)
. Risque de prix en liquidité
• Indicateurs et stock d’actifs liquides
• Diversifi cation des sources de fi nancement
• Impasses de liquidité
. Cadre d’analyse statique
. Cadre d’analyse dynamique
• Scénarios de crise et plans d’urgence
• Tarifi cation de la liquidité
Supervision
• Environnement français : étude du ratio de liquidité standard
• Environnement international : Bâle III, CEBS
• Étude et application des ratios Bâle III :
ratios à 1 mois (LCR), 1 an (NSFR)
. Étude et analyse des composantes
. Analyse comparative des ratios
. Axes d’optimisation
• Impact des nouvelles réglementations sur :
. la gestion fi nancière
. l’activité bancaire
• Le programme sera à jour des évolutions réglementaires en date
du séminaire (CRD4, ...)
Travaux Pratiques
. Analyse des différents indicateurs de liquidité sur EXCEL™
. Application des ratios sur des exemples types de banques
EXCEL™
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE LIQUIDITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISKLIQUIDITE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
CONFORMITÉ : PRATIQUE DE RCSI / COMPLIANCE OFFICER
ANIMÉ PAR JUDITH ASSOULY , CONSULTANTE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 01 ET 02/10/2013
• Maîtriser les cadres réglementaires actuels (supervision européenne,
règles des autorités de tutelle, ACP et AMF, Directives MIF et abus
de marché, 3ème Directive de lutte contre le blanchiment)
• Élaborer un recueil de procédures
• Développer les actions de conseil vers les métiers
• Mettre en place un système de contrôle à partir d’une matrice des risques
• Comprendre les enjeux des procédures de barrières à l’information
et de protection de la confi dentialité des informations
• Prévenir, détecter et gérer les confl its d’intérêts
• Maîtriser les obligations liées aux nouveaux produits
• Développer un système de connaissance du client (KYC)
• Établir un programme de lutte contre le blanchiment dans le cadre
de la 3ème Directive européenne
• Gérer les relations avec les régulateurs (contrôles / évolution réglementaire)
• Connaître les responsabilités des Compliance offi cers
• Approche pratique des problématiques de déontologie
• Description du cadre réglementaire actuel et de ses évolutions récentes
• Mise en situation et approche concrète du devoir de conseil et de contôle
du déontologue
Évolution récente de la fonction et problématiques actuelles
• De la déontologie à la conformité
• Conformité : évolutions récentes
• Contexte réglementaire actuel :
le règlement général de l’AMF et ses évolutions récentes
• Directive MIF : impacts et projet MIF2
• Directive OPCVM IV
• Évolutions réglementaires sur les marchés fi nanciers en cours
Mise en place de procédures, contrôles des procédures
• Veille réglementaire et technologique
• Élaboration et rédaction de procédures
• Formation et sensibilisation des collaborateurs
• Règles de bonne conduite et code de déontologie
• Gestion de l’information privilégiée, sensible et confi dentielle
• Notion de « muraille de Chine » et applications concrètes
• Gestion des confl its d’intérêts
Lutte contre les « abus de marché »
• Objectifs du régulateur européen
• Similitude de « process » L.A.B et Abus de Marché
• Produits et marchés concernés
• Clignotants d’alerte
• Typologies
• Sanctions pénales et juridictionnelles
Lutte contre le blanchiment et le fi nancement du terrorisme
(L.A.B., L.A.T.)
• Enjeux économiques du blanchiment
• Obligations légales et réglementaires de la 3ème Directive européenne
• Sanctions pénales et disciplinaires
• Analyse d’indicateurs d’alerte
• Cas concrets « Blanchiment sur les marchés fi nanciers »
• Le blanchiment dans l’actualité des banques
• Déclaration de soupçon
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION CONTRÔLE - CONFORMITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COMPLIANCE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
INTRODUCTION À BÂLE II ET AUX ÉVOLUTIONS DE BÂLE III
ANIMÉ PAR JEAN-BAPTISTE BELLON , ANALYSTE FINANCIER - TRAPEZA CONSEIL BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 190 €* > Équivalent à un montant HT de 995 €**
DATES : LE 21/05/2013 - LE 16/10/2013
• Interpréter les textes réglementaires de la réforme du Comité de Bâle
• Disposer d’une connaissance de base des méthodes de mesure
des risques de crédit et des risques opérationnels
• Comprendre les indicateurs réglementaires de mesure du risque
de marché et de contrepartie (VaR, ...)
• Analyser les montants d’exigence en fonds propres
selon les différentes méthodes
• Décrypter la terminologie spécifi que de la réforme Bâle II et Bâle III
• Comprendre les enjeux de la réforme, ses conséquences
sur les activités bancaires et sur les marchés de capitaux
• Appréhender les évolutions réglementaires
• Acquisition d’une vision d’ensemble de la réforme et de ses impacts
• Explications des méthodes préconisées par la réforme
INTRODUCTION
Acteurs et organisation du risk management
• Comité de Bâle et instances de réglementation nationales
• Aperçu de la genèse des réformes Bâle II et Bâle III / CRD
. Organisation du risk management en interne
RÉFORME BÂLE II
Objectifs et enjeux de la réforme
• Analyse du ratio de solvabilité
Outils et moyens
Pilier 1 : les risques
• Risques de crédit
. Présentation et analyse de la méthode standard
. Système de notation interne : acteurs et organisation
. Présentation et analyse de la méthode interne (IRB)
. Paramètres bâlois : PD, LGD, EAD, CCF, …
. Perte attendue et perte exceptionnelle (EL et UL), RWA
. Éléments de réduction des risques : sûretés, garanties, netting, ...
• Rappels sur les risques de marché : défi nition du trading book,
méthodes d’évaluation standard et Value at Risk (VaR)
• Risques opérationnels
. Dimensions du risque opérationnel
. Introduction aux techniques de mesure et de gestion des risques
Travaux Pratiques
. Calcul et analyse des consommations de capital
selon les différentes méthodes
. Calculs simples de VaR
Piliers 2 et 3 : surveillance prudentielle, discipline et transparence
• Objectifs et enjeux des piliers 2 et 3
• Exigences et implications pour les banques
INTRODUCTION À LA RÉFORME BÂLE III
• Remise en question de Bâle II : vers de nouvelles mesures prudentielles
• Renforcement des fonds propres
• Normes sur les activités de marché - CRD3 (Notion d’IRC,
VaR stressée, ...) et évolutions sur le risque de contrepartie
• Risque de liquidité et ratios réglementaires
• Surveillance macro-prudentielle
• Autres directives en date du séminaire
• Calendrier prévisionnel
IMPACTS DES RÉFORMES DE BÂLE
• Sur l’organisation interne
• Sur les relations clientèle et les stratégies de la banque
• Sur les activités bancaires et fi nancières
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RÉGLEMENTATION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROBALE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
DE BÂLE II À BÂLE III : IMPLICATIONS EN RISK MANAGEMENT ET EN ALLOCATION DES FONDS PROPRES
ANIMÉ PAR ABDELHALIM FADIL , RESPONSABLE DU SERVICE « MODEL MANAGEMENT VALUATION AND RISK MONITORING » - DEXIA
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 06 ET 07/06/2013 - 17 ET 18/10/2013
• Faciliter la lecture et la compréhension des textes réglementaires
(textes de Bâle II et de Bâle III)
• Maîtriser les différentes méthodes de quantifi cation et de gestion
des risques fi nanciers : décrire les méthodes mises en place
par les banques en interne (approches économiques) afi n de bien
comprendre les approches réglementaires (Bâle II et Bâle III)
• Maîtriser les différentes approches de Bâle
• Maîtriser les indicateurs bâlois
(EAD, PD, LGD, ajustement de maturité, corrélation, …)
• Connaître les modifi cations envisagées dans Bâle III
• Approche très opérationnelle
• Acquisition des repères essentiels pour comprendre les objectifs
et les méthodes réglementaires et économiques
• Analyse des différences entre les approches réglementaires
et économiques
• Présentation de la dynamique des textes de Bâle :
description des évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III
Introduction aux textes de Bâle II
• Généralités et objectifs
• Analyse détaillée des trois piliers de Bâle II
. Pilier 1 : Exigences de fonds propres, présentation des méthodes
de calcul des exigences de fonds propres
. Pilier 2 : Un processus de surveillance prudentielle renforcé,
encadrement des risques non captés par le pilier 1
. Pilier 3 : Plus de contraintes en termes de communication externe
• Impacts de Bâle II sur les marchés de capitaux
Allocation de fonds propres - approche réglementaire (Bâle II)
• Risques de crédit
. Défi nition et mesure des expositions
. Quantifi ation du risque de crédit : approche par les ratings, modèles
structurels (Merton), VaR Credit
• Risques de marché
. Défi nition et mesure des expositions
. Quantifi cation du risque de marché (Value at Risk)
Allocation de fonds propres - approche réglementai re (Bâle II)
• Approches utilisées pour le risque de crédit
. Analyse des méthodes standards
. Présentation détaillée des deux approches internes :
IRB foundation et IRB advanced
• Modalités pratiques de la mise en place de Bâle II
. Mise en place d’un système de notation interne
. Défi nition du défaut, calcul de PD, LGD et EAD
. Ajustement de maturité, facteurs de réduction du risque,
prise en compte des corrélations
Travaux Pratiques
. Application pratique à plusieurs types de portefeuilles
• Risques opérationnels
. Défi nition
. Quantifi cation des risques opérationnels à l’aide d’approches simples
. Utilisation de méthodes internes pour quantifi er les risques
opérationnels
Différences entre les approches économique et réglementaire
• Comparaison des deux approches
• Utilisation des approches dans la gestion et impact sur les métiers
(tarifi cation interne du coût du risque, mise en place du dispositif
RAROC, …)
Évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III
• Amélioration de la qualité et de la quantité des fonds propres
éligibles au ratio réglementaire
• Instauration d’un ratio de levier
• Instauration de nouvelles normes de liquidité, constituées de 2 ratios :
. Ratio de liquidité à court terme (liquidity coverage ratio ou LCR)
. Ratio structurel de liquidité à long terme (net stable funding ratio
ou NSFR)
• Renforcement du besoin en fonds propres
. Activités de trading : VaR stressée, introduction de l’IRC
(Incremental Risk Capital)
. Opérations de titrisation
. Expositions au risque de contrepartie sur instruments dérivés :
application d’un stress scénario aux expositions, mise en place
d’une charge en capital pour la CVA
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RÉGLEMENTATION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BALE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
CAPITAL PLANNING : PILOTAGE STRATÉGIQUE ET IMPACTS DES RÉFORMES BÂLOISES
ANIMÉ PAR ERIC BEYRATH , GESTION FINANCIÈRE ET PILOTAGE DU CAPITAL DU GROUPE - DIRECTION FINANCIÈRE ET DU DÉVELOPPEMENT - SGCIB
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 12 ET 13/11/02013
• Connaître la réglementation prudentielle et comprendre
son impact sur le pilotage bancaire
• Maîtriser le calcul des fonds propres prudentiels
• Maîtriser le pilotage du capital en scénario central
• Comprendre les stress-tests et leurs impacts
• Présentation approfondie et pragmatique des techniques
de capital planning
• Vision opérationnelle grâce à de nombreuses applications pratiques
• Intégration des dernières évolutions Bâle III
Réglementation prudentielle
• Les principaux acteurs de la supervision bancaire
• De Bâle I aux trois piliers de Bâle II
• Le calendrier Bâle III
Fonds propres prudentiels (numérateur du ratio)
• Fonds propres comptables
• Passerelle prudentielle et déductions
• Défi nition des différentes catégories de fonds propres
. Impacts du passage Bâle III
• Pilotage des impacts majeurs
Travaux Pratiques
. Calcul des fonds propres prudentiels en environnement Bâle II
et Bâle III
Encours pondérés au risque (dénominateur du ratio)
• Risque de crédit : défi nition, méthode standard / méthode interne
. Paramètres bâlois
. Analyse par effets
. Impacts du passage Bâle III
• Risque de marché
. Défi nition, méthode standard / VaR
. Impacts de la CRD3
• Risque opérationnel : défi nition, méthode standard / méthode avancée
Travaux Pratiques
. Calculs de RWA risque de crédit en environnement Bâle II
Pilotage du capital en scénario central
• Pilotage conjoint des ressources rares
• Indicateurs-clés : résultat et marge d’intérêt (NBI), ROE,
allocation de capital (KN) et rentabilité des métiers
• Mesures de politique fi nancière
• Impact sur le ratio
• Simulation d’une acquisition / cession
• Structure-cible du ratio de solvabilité
• Incertitudes réglementaires et réformes futures
Travaux Pratiques
. Allocation normative de capital
Stress-tests
• Principe des stress-tests
• Exercices internes pour le régulateur
• Exercices externes harmonisés (EBA, FMI, …)
• Simulations et impacts du stress
• Impact sur le pilotage
Travaux Pratiques
. Infl uence du stress-test sur le ratio
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RÉGLEMENTATION
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CDG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
COMMUNICATION FINANCIÈRE SUR LES RISQUES : PILIER 3 ET IFRS 7 1 Acquisition comfi
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
ALMCOMPTABILITÉ
Comptabilisation des opérations de marchéCode : BOCOMPTA // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 153
ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM1 // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 154
ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 156
Contrôle de gestion bancaireCode : COG // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 158
P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marchéCode : CONTRÔLE // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 159
152
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
COMPTABILISATION DES OPÉRATIONS DE MARCHÉ
ANIMÉ PAR EVELYNE BESSEAU , COMPTABILITÉ - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CHANTAL CHARRERON , DIRECTEUR COMPTABLE - BANQUE PSA FINANCE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 690 €* > Équivalent à un montant HT de 3 086 €**
DATES : DU 05 AU 07/06/2013 - DU 04 AU 06/12/2013
• Maîtriser la comptabilité des opérations cash et dérivés
• Identifi er les différentes catégories de portefeuilles titres
• Maîtriser la comptabilisation de chaque type d’instrument fi nancier
aux nouvelles normes IAS
• Appréhender les contraintes réglementaires
et leurs implications pratiques
• Connaître les évolutions en cours
• Synthèse de la gestion comptable des opérations
• Intégration des nouvelles normes comptables internationales
(IAS / IFRS) et des évolutions suite à la crise
• Nombreux exercices d’application pratique
Spécifi cités de la comptabilité bancaire
• États fi nanciers IFRS
. Structure du bilan, du compte de résultat, hors-bilan
. Place des opérations de marché dans les états fi nanciers
• Critères d’application des normes (IFRS - françaises - prudentielles)
. Conditions d’application
. Principaux retraitements
• Contrôle interne
. Application du règlement 97- 02 : notion de piste d’audit, contrôles
permanents et périodiques
• Comptabilité multi-devises
. Obligations françaises
. Applications à la norme IAS 21
Travaux Pratiques
. Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation
de chaque nature de produit
Titres
• Émissions de titres : émetteur / investisseur
• Marchés primaire, secondaire, gris
• Portefeuilles de titres
. Normes françaises / normes IAS
. Produits : actions / obligations / titres de créances négociables /
fonds communs de créance / produits structurés
• Cessions temporaires de titres
• Opérations sur titres (OST)
• Obligations déclaratives
Travaux Pratiques
. Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation
de chaque nature de produit
Produits dérivés en normes françaises et en normes IAS
• Marchés organisés
. Notion d’entreprise de marché et d’intervenants, dépôts
et appels de marge
• Marchés de gré à gré
. ISDA : équivalents dépôts, appels de marges et collatéraux
(garanties)
• Instruments à terme fermes
. FRA / futures / swaps
• Instruments conditionnels
. Caps / fl oors et autres options
• Schémas comptables
• Les stratégies et leur mode de comptabilisation
. Spéculation
. Couverture affectée (ou micro-couverture) / globale /
cas particulier des options
. Arbitrage
. Fair value hedge et cash fl ow hedge
• Différentiels d’intérêts et soultes
• Cas particulier des contrats internes
• Obligations déclaratives
Travaux Pratiques
. Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation
de chaque type de produit
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ALM - COMPTABILITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOCOMPTA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
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ALM 1 : FONDAMENTAUX DE LA GESTION ACTIF / PASSIF BANCAIRE
ALM - COMPTABILITÉ
Lionel CAENResponsable ALM - CAISSE D’ÉPARGNE ILE-DE-FRANCE
Diplômé du Master Spécialisé Finance de l’ESCP, Lionel
Caen a été opérateur sur les marchés de taux d’intérêt
à Paribas Luxembourg. Il a travaillé sur les problématiques
de gestion de bilan des filiales spécialisées de BNP
Paribas en France et à l’étranger avant de rejoindre la
CNCE puis la Caisse d’Epargne Ile de France où il est
responsable de l’ALM.
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Traitement de cas concrets de la gestion ALM de banque actualisés
à la date du séminaire et tirant les enseignements de la crise fi nancière
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à la mise en application systématique des concepts essentiels
d’analyse des risques ALM (liquidité, taux, change) à partir de travaux
pratiques
• Un savoir-faire reconnu Plus de 600 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La crise a fait de l’ALM un enjeu stratégique
pour les banques du fait de l’imposition
de contraintes supplémentaires en fonds propres
par la réglementation prudentielle.
La gestion actif / passif doit permettre d’allouer
le plus adéquatement possible les ressources
en fonction des calculs de risque de liquidité
et de taux.
Ce séminaire permet de comprendre les
problématiques de l’ALM et d’en maîtriser
les meilleures pratiques à travers des cas pratiques.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* Équivalent à un montant HT de 2 166 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 21 ET 22/03/2013 - 27 ET 28/05/2013 24 ET 25/06/2013 - 19 ET 20/09/201307 ET 08/11/2013 - 12 ET 13/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : ALM1
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 600 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III
> page 147
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management
et en allocation des fonds propres
> page 150
ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif /
passif bancaire
> page 156
Un intervenant très pédagogue, des travaux pratiques
très instructifs et utiles.(V. R., chef de projet informatique)
Intervention très concrète avec des références à des évènements
actuels. Communication très claire sur un sujet pourtant complexe.(C. R.P., chargée d’études)
Explications claires étayées d’exemples concrets et d’exercices
simples permettant d’appréhender l’ensemble des enjeux
du métier ALM.(V. H., responsable informatique)
Un mix de théorie, intégrant contexte réglementaire et dimension
comptable avec un première mise en pratique des notions exposées.(A. B., responsable service risques fi nanciers)
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PROGRAMME
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Objectifs de la gestion de bilan
• Typologie des risques stratégiques et opérationnels
• Rôle et organisation de l’ALM
• Articulation entre la sphère commerciale et la sphère fi nancière
• Environnement comptable et prudentiel
• Articulation du banking book et du trading book
• Analyse du bilan et du compte de résultat d’une banque
• Description du processus ALM (fonctionnement du système d’information)
• Introduction à la planifi cation fi nancière
Risque de liquidité
• Défi nition du risque de liquidité
• Contexte réglementaire français et international (Bâle III)
• Évaluation du gap et détermination du plan de fi nancement
• Instruments de refi nancement
• Coût de refi nancement
• Crise de liquidité
• Scénarios de stress et plan de continuité d’activité
• Fonctionnement de l’Eurosystème
Modélisation des produits non échéancés
> Travaux Pratiques
. Calcul de gap sur EXCEL™, gestion ALM d’une banque virtuelle
Risque global de taux : défi nition et mesure
• Défi nition du risque de taux
• Illustration des politiques de transformation
• Calculs de gaps de taux statiques et dynamiques
• Calculs d’indicateurs actuariels (sensibilité de la valeur économique)
• Calculs d’indicateurs dynamiques (sensibilité des résultats futurs)
• Impact des options et produits en « Fair Value »
> Travaux Pratiques
. Mise en application à partir d’un cas concret
Taux de cession interne
• Utilité
• Détermination
• Mise en œuvre de la politique commerciale
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM
ou des exercices pratiques
OBJECTIFS
• Maîtriser les principes, les objectifs et les
techniques de la gestion de bilan de banque
• Mesurer et gérer l’ensemble des risques
liés au bilan
• Calculer, en statique et en dynamique,
les risques de taux et de liquidité
• Mettre en place des couvertures
économiquement et comptablement effi caces
• Élaborer un plan de refi nancement
• Appréhender les mécanismes de crise
de liquidité et les circuits de refi nancement
• Comprendre la logique des taux de cession
interne (TCI)
• Connaître les évolutions réglementaires en cours
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire
EXCEL™
Préparation multimédia
• Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate
in Capital Market Foundations (CMF)®
. Le marché monétaire
. Les produits dérivés de taux court terme
. Les swaps de taux d’intérêt
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
Balayage synthétique des différents aspects de risque :
liquidité, taux, dchange...(C. B., chargé d’études fi nancières)
J’ai beaucoup apprécié la qualité des solutions
et des outils proposés dans le sens où ils collent
avec la réalité de la profession.(D. G., gestionnaire ALM)
De nombreuses « best practices » ont été présentées
lors de ce séminaire. Je ne manquerai pas de les appliquer
dès à présent.(C. E., chargée d’études ALM)
156
ALM 2 : OUTILS ET PRATIQUES AVANCÉS DE LA GESTION ACTIF / PASSIF BANCAIRE
ALM - COMPTABILITÉ
Jonathan LEVYPrésident de BIENPREVOIR.FR
Diplômé de l’ENSEA, il a débuté sa carrière en tant
qu’actuaire au sein du Département Technique chez
BNP PARIBAS. Il a ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA,
où il a été Ingénieur financier au sein du pôle « Risques
actif / passif » puis Responsable adjoint de la division
« Gestion des risques actif / passif et Refinancement »
du pôle « Risque de taux » et enfin Responsable de la
Gestion financière à la BDI de CASA.
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Maîtrise des outils pratiques actuellement utilisés en gestion actif / passif
• Un ancrage des connaissances garanti Assimilation des techniques d’analyse et de gestion des risques optionnels
à partir d’études de cas et d’exercices sur EXCEL™
• Un savoir-faire reconnu grâce à la construction de simulateurs pendant le séminaire Plus de 225 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
La complexité des produits et les évolutions
liées à Bâle III impose une gestion sophistiquée
du bilan, qui conduit par exemple à être critique
vis-à-vis de l’analyse quantitative ou encore
à analyser les options implicites.
Ce séminaire, qui est dans le prolongement
du séminaire ALM1, permet une étude approfondie
des problématiques ALM en dotant les participants
au séminaire d’une compétence allant au-delà
des indicateurs classiques de gestion actif / passif
bancaire.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* Équivalent à un montant HT de 2 417 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 01 ET 02/07/2013 - 14 ET 15/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : ALM2
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 225 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Mathématiques fi nancières 3 :
modèles avancés de taux, utilisations et limites
> page 47
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III
> page 147
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management
et en allocation des fonds propres
> page 150
Comptabilisation des opérations de marché
> page 153
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PROGRAMME
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Gestion en valeur vs. gestion en résultats
• Limites des indicateurs classiques de gestion actif / passif :
impasses et résultat
• Valeur de marché vs. Earning at risk
> Travaux Pratiques
. Construction d’un exemple de banque simplifi ée
et déclinaison des approches
Dynamique d’une banque de détail
• Nécessité de l’approche dynamique
• Mise en évidence des risques : niveau, pente, retard, …
Estimation des comportements
• Nécessaire estimation des comportements clientèle
• Techniques économétriques d’estimation
• Calibrage des lois de déblocages et des taux d’annulation
• Limites de l’approche quantitative
Application aux options implicites
• Remboursement anticipé et renégociation
• Plan d’Épargne Logement
> Travaux Pratiques
. Construction d’un simulateur appliqué aux crédits à taux fi xe
Gestion du risque infl ation
• Analyse des comptes sur livret
• Instruments de couverture cash et dérivés
• Lien entre positions de taux nominaux et infl ation
> Travaux Pratiques
. Illustration du risque de spread
Gestion sous contrainte d’IAS
• Held-to-maturity vs. Available for sale
• Fair value hedge, Cash fl ow hedge, Portfolio fair value hedge,
Carved out fair value hedge
• Communication fi nancière
> Travaux Pratiques
. Analyse de bilans bancaires publiés
Risques résiduels
• Risque de liquidité
• Risque de taux :
risque de convexité, risque de fi xing, risque de base, risque TEC
• Risque de change
• Options cachées
> Travaux Pratiques
. Exemples de pilotage des ratios de liquidité
selon la réglementation française et réforme Bâle III
. Détermination de gaps de liquidité Moyen Long Terme
Comptabilité et gestion actif / passif
• Compléments d’information sur les évolutions en date du séminaire
OBJECTIFS
• Maîtriser les outils pratiques de la gestion
actif / passif
• Appliquer les techniques ALM de façon
opérationnelle
• Maîtriser la gestion des options implicites
et du risque infl ation
• Maîtriser les conséquences du référentiel
comptable IFRS sur la gestion
• Connaître les évolutions réglementaires
en cours
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire
EXCEL™
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
CONTRÔLE DE GESTION BANCAIRE
ANIMÉ PAR THIBAULT JULLIEN DE POMMEROL , DIRECTEUR DE LA TARIFICATION ET DU CONTRÔLE DE GESTION - CRÉDIT COOPÉRATIF
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 13 ET 14/05/2013 - 24 ET 25/10/2013
• Connaître les défi nitions, outils et procédures du contrôle
de gestion bancaire
• Connaître les systèmes d’information et de gestion
• Maîtriser l’organisation opérationnelle de la fonction
• Maîtriser les actions au quotidien du contrôleur de gestion
• Maîtriser l’élaboration et la mise en place d’une procédure
de mesure de performance et de contrôle des risques
• Connaître et analyser les contraintes prudentielles
• Pratiques des techniques de contrôle de gestion bancaire
en vigueur dans les grandes banques internationales
Le contrôle de gestion et la banque
• Utilité du contrôle de gestion
. La banque : une entreprise comme une autre
. Évolution de son environnement réglementaire
et comptable (Impacts IAS)
• Éléments propres à l’activité bancaire (formation du résultat,
contraintes prudentielles)
• Notions essentielles : encours, production, solde moyen, fl oat,
dates de valeur, analyse marge nette d’intérêts, taux de marge
Mise en service d’un système de contrôle de gestion
• Grands axes d’analyse
• Typologie des informations de base comptables
• Différents types de segmentation de clientèles et enjeux
en contrôle de gestion
• Compte d’exploitation analytique
• Mesure de la rentabilité
• Allocation des capitaux par centre de profi t
• Utilisation des TCI (Taux de Cession Interne) et du bilan margé
• Allocation et imputation des charges
• Différents types de coûts
Mesure de performance
• Mesure de la performance par centre de profi t
• Mesure du résultat par client, par produit et par type de résultat
• Notion de point mort dans les banques
• Rentabilité de la production nouvelle
• Economic Value Added et Market Value Added pour une banque
• Systèmes d’allocation de fonds propres
• Bâle II et nouvelles dispositions Bâle III
• Plan à 10 ans et budgets
(procédures budgétaires, analyse des écarts)
• Reporting, tableaux de bord
(indicateurs de suivi) et balanced scorecard
Méthodes de contrôle de gestion analytique
• Analyse de la valeur
. ABM (Activity Based Management) ou gestion par les processus
• ABC (Activity Based Costing)
Conclusion
• Perspectives et limites
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ALM - COMPTABILITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
P&L : MESURE ET CONTRÔLE DES RÉSULTATS DES ACTIVITÉS DE MARCHÉ
ANIMÉ PAR OLIVIER HOUDAILLE , CONSULTANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 790 €* > Équivalent à un montant HT de 2 333 €**
DATES : 16 ET 17/05/2013 - 28 ET 29/11/2013
• Savoir mesurer le résultat des portefeuilles de marché
• Comprendre les notions de résultat (latent, réalisé)
et de coût de portage
• Être en mesure d’établir un rapprochement entre le résultat
de gestion et le résultat comptable
• Connaître les règles de cession des résultats et de couverture
de risque de change sur résultats
• Connaître les principes comptables et réglementaires
de détermination du résultat
• Comprendre le mécanisme de la réévaluation des positions
de change et d’initialisation de trésorerie
• Revue des méthodes de calcul de résultat, issues d’une expérience
des méthodes de Front offi ce et de comptabilité
• Analyse de cas réels permettant d’illustrer des problèmes récurrents
sur les marchés : prise en compte du change et de la trésorerie
en particulier
• Développement de la capacité à détecter le plus rapidement possible
les anomalies dans les rapports de résultat à partir d’une méthodologie
pas-à-pas
• Développement de la capacité à valider un Mark-to- Market sans
outil de calcul lourd, uniquement par un calcul simplifi é et approché.
Le pricing des produits fi nanciers n’est pas abordé dans ce programme.
On utilise les méthodes les plus simples : actualisation, capitalisation
et conversions de change
• Exemples orientés vers les marchés de taux et actions
Formation des résultats économiques
• Organisation et principes fondamentaux du contrôle des résultats
• Composantes des résultats : réalisé, latent, synchronisation des calculs
• Différents agrégats de calcul de la performance fi nancière
• Prise en compte du fi nancement, gestion de la trésorerie ;
approche économique et comptable du coût de la liquidité
• Incidences du change : positions de change et résultat de change
• Notion de patrimoine en portefeuille et calcul de performance
Travaux Pratiques
. Calcul du résultat comptable et économique complet
sur une position sous EXCEL™
Processus de production des résultats
• Différences de traitement entre les résultats économique et comptable
• Gestion des référentiels, gestion des portefeuilles
• Contrôle des résultats : comparaison approchée des résultats
(Résultat via les greeks, résultat hypothétique)
• Gestion et validation des paramètres de marché
• Gestion des erreurs et des corrections dans le reporting
• Éléments annexes du résultat : commissions, courtages, fees, sales Crédit
• Traitement des opérations internes, activités de montages
Travaux Pratiques
. Calcul d’un résultat complet en MtM
. Contrôler et valider un résultat économique quotidien
Résultats comptables et réglementations
• Réglementation comptable (normes françaises et IAS / IFRS) ;
impératifs réglementaires de mesure des résultats et des risques
• Classifi cation des instruments, intention de gestion et valorisations
(Day one profi t)
• Différents modes de valorisation : valeur de marché (MtM),
valeur mark to model, réescompte
• Traitement des couvertures de gestion et contraintes comptables
• Positions de change et résultat de change
Travaux Pratiques
. Quizz réglementaire et comptable
. Réévaluation et comptabilisation de produits fi nanciers
. Calcul de résultats en MTM et Couru
Rapprochement comptabilité - gestion
• Middle offi ce résultats et systèmes d’information
• Les axes d’analyse des résultats économique et comptable
et leurs utilisations
• Identifi cation des écarts de méthodes et de normes
entre comptabilité et gestion
• Spécifi cités : prime, soulte, surcote / décote, provisions,
MtM / réescompte
• Réconciliation du résultat réalisé et du résultat latent
• Réconciliation de l’impact de change
• Cartographie des risques opérationnels
Travaux Pratiques
. Mesure d’écarts de méthodes
. Plan de contrôles clés, principaux KRI (Key Risk Indicators)
Gestion des résultats
• Couverture régulière du résultat en devises
• Cession périodique des résultats, en devises ou en euro
• Initiation annuelle de la trésorerie (initialisation des « caisses »)
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ALM - COMPTABILITÉ
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONTROLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
COMPRENDRE LES PASSIFS D’ASSURANCE 1 Acquisition passifassur
ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE ET COMPTABLE ASSURANTIEL 2 Acquisition regassurance
GESTION DU RISQUE DE TAUX POUR LES ASSURANCES 2 Maîtrise risktxas
GESTION DES RISQUES EN ASSURANCE-VIE ET ASSURANCE DOMMAGES 2 Maîtrise riskassurance
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
ASSURANCE
Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vieCode : ASSURVIE // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 161
Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la DirectiveCode : SOL2 // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 162
Comprendre un bilan Solvabilité IICode : BILANSOL2 // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 163
Gestion ALM des compagnies d’assuranceCode : ALMASSURANCE // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 164
Fonds en euros des contrats d’assurance-vieCode : FONDSEURO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 166
Processus d’investissement d’une compagnie d’assuranceCode : INVESTASSUR // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 167
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
MÉCANISMES TECHNIQUES, FINANCIERS ET COMPTABLES DES COMPAGNIES D’ASSURANCE-VIE
ANIMÉ PAR LAURENT GIRETTE , PRÉSIDENT DE LA SOCIÉTÉ BENEFITS & VALUE SAS
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* > Équivalent à un montant HT de 1 831 €**
DATES : 25 ET 26/11/2013
• Approfondir ses connaissances du fonctionnement
d’une compagnie d’assurance-vie
• Approfondir la notion juridique d’assurance, de risque assurable
et les branches d’activité correspondantes
• Appréhender les principes de tarifi cation, les bases réglementaires
et les taux fi nanciers utilisés
• Analyser le bilan et le compte de résultat des compagnies d’assurance-vie
• Connaître l’impact des normes IFRS et les principes posés
par la norme IFRS 4 consacrée aux produits d’assurance
• Évaluer les enjeux de la norme Solvabilité II (Solvency II)
pour les compagnies d’assurance vie
• Comprendre les spécifi cités de la gestion actif / passif (ALM)
des compagnies d’assurance-vie
• Programme original et très complet traitant à la fois des offres
produits, de la formation des prix et de la constitution des comptes
des compagnies d’assurance-vie
• Cette formation traite également des nouvelles contraintes qui vont
s’imposer aux compagnies d’assurance : application de la norme
IFRS 4 dédiée aux produits d’assurance, norme Solvency II modifi ant
les obligations de fonds propres, la gestion des risques, la communication
fi nancière ainsi que les spécifi cités et le renforcement de la gestion
actif / passif (ALM)
Principaux mécanismes de l’assurance et les solutions produits
• Défi nition de la notion d’assurance
• Le risque assurance et ses caractéristiques
• Classifi cation des risques assurance : assurance de biens
et de personne
• Classifi cation technique des risques
• Classifi cation fi nancière des risques : répartition et capitalisation
• Types de contrats : vie, décès, dépendance, obsèques
• Vie du contrat et procédures
Actuariat et technique en assurance de Personne
• Cycle inversé de production en assurance-vie
• Calcul de la prime pure
• Calcul de la prime commerciale
• Tables de mortalité
• Bénéfi ce de mortalité et fi nancier
• Notion de provision mathématique
• Actif général
• Fonds en euros, fonds en UC
Bilan des compagnies d’assurance-vie
• Éléments du bilan
• Structure de l’actif
• Structure du passif
• Compte de résultat
• Rentabilité d’une compagnie d’assurance :
lecture du bilan d’une compagnie d’assurance
Normes IFRS et norme assurance (lFRS 4)
• Défi nition
• Structure des IFRS
• Normes IAS et IFRS
• Organisation
• Caractéristiques générales
• Défi nitions de l’IFRS 4
• Champ d’application de l’IFRS 4
• Dispositions de l’IFRS 4
Marge de solvabilité des sociétés d’assurance-vie et Solvency II
• Principaux enjeux
• Règles actuelles : Solvency I
• Nouvelles normes Solvency II
• Adoption de la directive
• EIOPS, QIS et CP
• Calendrier
• Les 3 piliers de la norme
• Impacts généraux de la mise en place
Gestion fi nancière d’une compagnie d’assurance
• Analyser l’actif et le passif d’une compagnie d’assurance-vie
• Utilité de rapprocher l’actif du passif
• Défi nir les risques fi nanciers de l’assurance-vie
• Gestion actif / passif (ALM)
• Gestion des risques de taux, change, liquidité, comptabilité
• Instruments de la gestion actif / passif
• Organisation de la gestion actif / passif
• Spécifi cités de l’organisation de l’ALM en assurance-vie
Travaux Pratiques
. Calcul de la VAP d’un engagement d’assurance
. Analyse des comptes d’une société d’assurance -vie
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ASSURANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSURVIE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
SOLVABILITÉ II : DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ET MISE EN ŒUVRE PRATIQUE DE LA DIRECTIVE
ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 13 ET 14/05/2013
• Avoir une approche globale des enjeux de la Directive Solvabilité II
(Solvency II) et de ses impacts opérationnels dans l’activité d’une
société d’assurance
• Appréhender les éléments de mesure des risques des différents métiers
de l’assurance : vie, santé, non-vie, catastrophes naturelles
• Faire le lien avec les autres refontes structurelles de la bancassurance :
normes IAS-IFRS, projet Bâle II des banques
• Maîtriser les spécifi cités de l’approche risques de marché et les enjeux
en terme d’allocation d’actifs
• Suivre les évolutions de la réglementation Solvabilité II
(mise à jour en fonction des QIS et stress tests)
• Actualisation permanente des inputs et concepts évoqués
• Approche opérationnelle des différents enjeux de Solvabilité II
• Mise en pratique de modèles mathématiques de risque proposés
par Solvabilité II
• Le programme est principalement orienté sur les problématiques
liées au risque de marché
• Le programme visera à s’adapter à l’actualité et aux évolutions
permanentes du sujet
Rappel des grands enjeux de la Directive Solvabilité II
• Périmètre
• Calendriers
• Organisation structurelle
• Cartographie des Risques
Les principales règles quantitatives du Pilier I
• Modalités de calcul du SCR et du MCR
• Quelques éléments sur le risque opérationnel
• Spécifi cités du Risque de Contrepartie au sens Solvabilité II
• Traitement transverse du Risque de Liquidité
• Les différentes composantes du risque de marché
. Risques Actions et paramètres d’ajustement
. Risque de Taux
. Risque Crédit
Les avancées de la Directive Omnibus II
• Le nouveau calendrier, et l’instauration de mesures transitoires
• Un Omnibus peut en cacher un autre
• Le contenu de la Directive Omnibus II
• Point sur les mesures transitoires
• Comment intégrer les risques souverains, dans le Pilier I et dans le Pilier II
• Implications et impacts sur le calcul du SCR
Comment organiser la gouvernance des risques ?
• L’application opérationnelle de l’ORSA (Pilier II)
• Quel arbitrage entre contrôle et direction générale
• Un rôle renforcé des conseils d’administration et de surveillance
• Les conséquences sur les partenaires des assureurs :
dépositaires, asset managers
• Quels outils de renforcement des fonds propres ?
L’implémentation du Pilier III
• Coûts, organisation et ressources nécessaires à l’implémentation
du Pilier III
• Qualité et traçabilité des données
• Vers une convergence des reportings fi nanciers
• Les éléments de publication du SCR
• Formalisation du rapport de solvabilité et de la situation fi nancière
Modèle interne : option ou incitation
• L’attrait du modèle interne partiel
• Solvabilité II, au cœur de la gestion des risques d’une compagnie
• Solvabilité II pour mieux structurer la gestion ALM
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ASSURANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SOL2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
COMPRENDRE UN BILAN SOLVABILITÉ II
ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL / VÉRONIQUE MORAND , ASSOCIÉE – SOLVALYS
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 02/10/2013
• Comprendre les mutations liées au passage à Solvabilité II
(Solvency II)
• Identifi er les postes importants du bilan
• Fournir des clés pour l’analyse et le pilotage de la solvabilité
• Approche pragmatique des nouvelles exigences de Solvabilité II
• Analyse du bilan au travers d’un cas pratique
• Vision pratique de la construction et de la couverture de SCR
Solvabilité II – présentation générale
• Objectifs de la directive
• Modalités d’élaboration de la directive : processus Lamfalussy,
Consultation Paper, QIS, calendrier
• Les 3 piliers : approche quantitative, exigences qualitatives,
communication des résultats
• Principales évolutions en matière d’appréciation de la solvabilité
Principes d’évaluation du bilan
• Bilan actuel : constitution, principes comptables, postes principaux
et métiers exercés
• Principes d’évaluation dans Solvabilité II : valeur de marché et prise
en compte des risques, segmentation par nature
• Évaluation des provisions techniques : de la prudence à une valeur
de marché, best estimate et marge pour risque
• Provisions techniques de réassurance : mesure du transfert de risque,
évaluation du best estimate
• Placements : de la valorisation à la valeur de marché, segmentation
• Fonds propres : une nouvelle classifi cation, les critères de disponibilité
et de subordination
Travaux Pratiques
. Analyse de l’impact sur un bilan du passage à Solvabilité II
Exemples de calcul du best estimate
• Principes : prise en compte de l’ensemble des fl ux futurs, escompte,
durée de projection, traitement des frais et de l’infl ation, réplication
par des instruments fi nanciers, calcul sur des segments homogènes,
simplifi cations
• Best estimate en vie : provisions mathématiques et best estimate,
utilisation des tables, modélisation de la participation aux bénéfi ces,
les options cachées
• Best estimate en non vie : best estimate de prime, de sinistres,
triangles de liquidation, méthodes de projection
Travaux Pratiques
. Calcul de provisions sous Solvabilité II
Évaluation du MCR et SCR, couverture par les fonds propres
• MCR et SCR : pourquoi deux exigences de marge ? le principe
sous-jacent, agrégation des risques
• Mode de calcul de l’exigence de marge :
formule standard et modèle interne, use test, ORSA
• Calcul du SCR :
risques de souscription, risque de marché, risque de défaut,
risque opérationnel, ajustements
• Classifi cation des fonds propres éligibles
Travaux Pratiques
. Illustration du calcul du SCR
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ASSURANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BILANSOL2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
Les exemples d’allocations d’actif étaient intéressants
pour comprendre la mécanique de l’intéraction actif passif.(P. D., gestionnaire actif / passif)
Je maîtrise mieux les éléments de Solvabilité II et leurs impacts.(D. C.P., chargé de mission Europe Occidentale et Orientale)
J’ai progressé dans ma compréhension du passif d’une compagnie
d’assurance, ce qui me permettra de mieux correspondre
avec mes interlocuteurs dans ce domaine.(V. G., chargé d’études gestion de bilan)
J’ai acquis une grille d’analyse pour une meilleure compréhension
de la gestion d’un actif pour une compagnie d’assurance.(V. R., chef de projet informatique)
164
GESTION ALM DES COMPAGNIES D’ASSURANCE
ASSURANCE
Sylvie MALÉCOT Associé-fondateur, Millenium - ACTUARIAT & CONSEIL
Diplômée de l’ESSEC, d’une Maîtrise de Droit des Affaires
de Paris II Assas et actuaire de l’IAF, elle a été gérante
d’actifs obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF),
senior manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING,
puis Directeur Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM,
société de gestion du Groupe AG2R. Elle a rejoint le
Cabinet de Conseil en Investissements Financiers INSTI7
puis Millenium - Actuariat & Conseil.
• La garantie d’avoir une compréhension de toutes les facettes de la gestion actif / passif d’un assureur Grâce à l’acquisition des concepts et terminologies utilisées tant au niveau
d’une Direction Technique que d’une Direction Financière de compagnie
d’assurance
• La possibilité d’appliquer une grille d’analyse puissante face aux problématiques rencontrées ultérieurement Grâce à la compréhension des interactions entre les enjeux et contraintes
de passif et les options retenues en gestion d’actifs
• Un savoir-faire reconnuPlus de 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
Le gestionnaire ALM a pour mission d’analyser
les engagements de la société d’assurance
(issus de l’activité commerciale et des résultats
techniques). Il se doit d’appréhender les éléments
de modélisation, tant au passif qu’à l’actif, qui
sont déterminants dans la mise en œuvre des
stratégies commerciales et fi nancières, et
contribueront au pilotage du résultat et du bilan
de la compagnie d’assurance. Le séminaire a pour
but d’apporter une compréhension globale des
composantes de la gestion actif / passif en intégrant
les impacts des contraintes comptables
réglementaires.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* Équivalent à un montant HT de 2 417 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 03 ET 04/06/2013 - 21 ET 22/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : ALMASSURANCE
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 200 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Obligations classiques (État et corporates) :
pricing et gestion
> page 62
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations
> page 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 68
Risk management sur opérations de marché 1 :
évaluation des risques
> page 138
Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre
pratique de la Directive
> page 162
Fonds en euros des contrats d’assurance-vie
> page 166
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PROGRAMME
165
Contexte
• Métiers, notion d’agrément, séparation
des entités juridique par activité
• Codes, régulateurs
• Contraintes réglementaires R332-19 /
R332-20 (et équivalents)
• Évolutions IAS
• Domination du passif, résultat fi nancier
déterminant
• Solvabilité : régime actuel / Solvabilité II
(Solvency II)
• Niveau de solvabilité source EIOPA
France / Europe
Gouvernance
• Rôle du CA et du comité d’audit - les acteurs
• Documents de référence :
rapport sur le contrôle interne, rapport de
solvabilité, état détaillé des placements,
T3 & stress-tests
• Évolution de Solvabilité II
Passif
• Types de produits :
. Épargne : contrats en unités de compte
(UC), fonds en euros, multi-supports,
cantonnement, exotismes (bons de
capitalisation, tontine), participation
aux bénéfi ces (PB)
. Contrats en cas de vie / en cas de décès
. Prévoyance, santé
. Non-vie : branches et types de déroulement
. Réassurance : cessions / acceptations -
proportionnel, non proportionnel :
des passifs à l’actif
• Modèles : un peu de maths
. Table de mortalité / table d’expérience
. Des modèles déterministes aux modèles
stochastiques : prise en compte de l’aléa-
corrélations - copules
. Provisionnement non-vie : triangles,
branches longues
. Gestion des rentes
. Modélisation des catastrophes
. Conditions d’application : vérifi cation
des hypothèses, limites des modèles
Solvabilité II (Solvency II)
• Contraintes actuelles d’actif / passif
• Bilan d’une compagnie d’assurance /
Bilan prudentiel
• Enjeux Solvabilité II
• Cartographie des risques
• MCR / SCR - couverture par les fonds
propres
• Modélisation des risques (focus sur le
risque de marché, risque opérationnel)
Actifs
• Structure des actifs d’assureurs
. Actifs en représentation des engagements
techniques / actifs libres
. Allocations d’actifs types
. Gestion propre - gestion déléguée
. OPCVM ouverts, dédiés et mandats
de gestion
• Enjeux réglementaires
. Réserve de capitalisation (cantonnement),
provision pour risque d’exigibilité,
participation aux bénéfi ces
. Impact des chocs d’actif
. Obligations de transparence
Typologies de gestion et besoin des assureurs
• Notion de benchmark
• Principes de la gestion core-satellite
• Gestion indicielle - gestion active
• Gestions de taux - gestions actions
Gestion ALM
> Travaux Pratiques
. Éléments de modélisation
ALM, solutions d’optimisation des fonds propres
• Émission de titres subordonnés
• Transfert de risque
. Réassurance
. Titrisation : cat bonds - life bonds
. Gestion LDI et overlay
. Réduction des risques de passif : vers
de nouveaux contrats d’assurance-vie ?
OBJECTIFS
• Appréhender toutes les composantes
de la gestion actif / passif d’un assureur
• Distinguer les besoins de solutions fi nancières
selon les métiers et les natures d’acteurs
• Intégrer l’impact des contraintes réglementaires
et comptables sur la gestion d’actifs d’un assureur
• Anticiper les choix stratégiques induits
par les réformes en cours
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
FONDS EN EUROS DES CONTRATS D’ASSURANCE-VIE
ANIMÉ PAR MARC GIREL , DIRECTEUR ÉPARGNE COLLECTIVE ET INGÉNIERIE - AG2R
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 19 ET 20/09/2013
• Comprendre la composition et le fonctionnement des fonds
en euros des contrats d’assurance-vie
• Comprendre les mécanismes de calcul de rendement
• Connaître les méthodes de gestion des fonds en euros
• Connaître les enjeux commerciaux des contrats utilisant ces fonds
• Description exhaustive tant d’un point de vue technique que commercial
• Transmission opérationnelle des avantages et des enjeux des fonds
en euros pour l’assurance-vie
• Mise en perspective des contrats utilisant les fonds en euros
comme outil de gestion patrimoniale
Les fonds en euros et leur marché
• Défi nition
• Historique de développement des fonds en euros
• Utilité des fonds en euros
• Appartenance des titres gérés dans ces fonds
• Les contrats associatifs et les autres : avantages et inconvénients
Gestion des fonds en euros
• Différents types de fonds en euros : actif général / fonds cantonnés
• Actifs se trouvant dans les fonds en euros et dans les fonds cantonnés
• Fonds cantonnés
. Politique de gestion : un fonds unique ou une palette de fonds
par plage de taux ou par ancienneté
. Titrisation des fonds cantonnés
• Fonctionnement comptable et différences avec les OPCVM
• Problématique actif / passif
• Fonds en euros et solidarité
Rendement
• Sensibilité des fonds aux variations de bourse
• Calcul du taux de rendement net servi aux clients
• Communication fi nancière
• Stratégie de taux et conséquences pour les clients
et pour les compagnies
• Frais : frais affi chés et frais cachés
• Quels taux garantir en début d’année et pour qui ?
Stratégie commerciale et enjeux
• Politiques commerciales, questions économiques et enjeux éthiques
• Enjeux sur les réseaux commerciaux : la guerre des taux garantis
• Produits concurrents à taux garantis (fonds à fenêtre, ...)
• Enjeux sur les actionnaires
• Enjeux sur les clients
• Équilibrer le triangle client / actionnaire / distributeur
• Avenir des fonds en euros
Travaux Pratiques
. Étude de cas de lancement d’un fonds en euros
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ASSURANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDSEURO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
PROCESSUS D’INVESTISSEMENT D’UNE COMPAGNIE D’ASSURANCE
ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 02 ET 03/12/2013
• Appréhender les facteurs déterminants du processus
d’investissement d’une compagnie d’assurance
• Comprendre la dimension clé de la gestion actif / passif
• Analyser comment les différents types de gestion sont utilisés
par les assureurs
• Identifi er les différentes classes d’actifs à disposition
et les éléments d’optimisation d’allocation d’actifs
• Vision de l’investissement du point de vue de l’assureur
• Compréhension des interactions entre les enjeux et contraintes
de passif et les options retenues en gestion d’actif
• Acquisition des types de gestion en assurance-vie
Dimension clé du processus d’investissement : gestion actif / passif
• Principes et objectifs de la gestion actif / passif, du point de vue du gérant
• Principales classes d’actifs
. Utilisation historique des taux, des actions et de l’immobilier
. Allocations type
. Segmentation comptable : R 332-19 et R 332-20
• Typologie des modélisations utilisées
. Allocations stratégique et tactique
. Théorie de la frontière effi ciente et importance de l’horizon
d’investissement
. Simulations de Monte Carlo
. Panel de méthodes plus élaborées jusqu’à l’approche multi-processus
• Solvabilité II (Solvency II) : les conséquences d’une VaR 99.5% à un an
. Concept de Value at Risk en assurance
. Limites identifi ées
• Pistes de solution : du coeffi cient de corrélation aux copules
• Prise en compte dans les critères retenus pour Solvabilité II
. Risque de marché
. Risque actions
. Risque de taux
. Risque crédit
. Risque de liquidité
• La gestion actif / passif à l’aune de la crise
Processus d’investissement et gestion d’actifs
• Gestion déléguée
. Statistiques sur le poids de la gestion déléguée
. Mandats de gestion, fonds dédiés et fonds ouverts
. Actifs généraux et UC : des supports différents ?
Quelle logique de choix ?
. Avantages et contraintes d’une délégation multiple
. Incidences comptables et organisationnelles des choix :
réserve de capitalisation / provision pour risque d’exigibilité
. Calcul de performances et éléments requis de reporting
• Gestion passive
. Théorie de la gestion passive et performances attendues
. Indices : construction et utilisation
. Gestion indicielle : classifi cation AMF
. Trackers et ETF
• Gestion active
. Styles de gestion
. Classifi cation AMF des OPCVM
. Une nouvelle défi nition des fonds monétaires
. Gestion obligataire active
• Spécifi cités de la gestion ISR
(Investissement Socialement Responsable)
. ISR et développement durable
. Les trois piliers de l’ISR
. Articulation avec la RSE
(Responsabilité Sociale des Entreprises)
. Démarches de gestion ISR
• Gestion alternative
• Les fonds à performance absolue : la synthèse ?
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ASSURANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INVESTASSUR *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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CORPORATE FINANCE
FONDAMENTAUX
Fondamentaux du corporate fi nance - Préparation au CFF Certifi cate®
Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : AcquisitionN 5 JOURS P 170
Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciersCode : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 172
Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entrepriseCode : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 173
Comptes consolidés et normes IFRSCode : IFRS // Niveau : Acquisition
N 2 JOURS P 174
OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvreCode : MANDA // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 175
LBO et private equityCode : LBO // Niveau : Acquisition
3 JOURS P 176
Introduction aux techniques de fi nancement d’entrepriseCode : TECHFI // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 177
Financement de projetCode : FINPRO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 178
Techniques avancées en fi nancement de projetCode : TECHFIPRO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 179
Modélisation avancée en fi nancement de projetCode : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise
3 JOURS P 180
OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)Code : PPP // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 181
Financements structurés d’actifsCode : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise
2 JOURS P 182
GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Gestion du BFR 1 : credit managementCode : BFR1 // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 184
Gestion de trésorerie active et passiveCode : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 185
Gestion de risque de taux et de change pour les corporatesCode : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 186
Cash managementCode : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise
N 2 JOURS P 187
Financements de matières premièresCode : COMMOFI // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 188
TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE
Métiers de la banque de fi nancement et d’investissementCode : BFI // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 190
Crédits syndiqués : le rôle d’agentCode : BOFIN // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 191
Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteurCode : DETTE // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 192
Trade fi nance : moyens de paiement et garantiesCode : TRADE // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 193
168
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
INTRODUCTION À L’ANALYSE FINANCIÈRE 1 Acquisition introcorpfi
ÉVALUATION DE SOCIÉTÉS 2 Acquisition entreprisevalo2
STRATÉGIE FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE 2 Maîtrise strategiefi
CHOIX ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT 1 Acquisition choixinvest
TECHNIQUES DE FINANCEMENT MEZZANINE 2 Acquisition mezza
GESTION DU BFR 2 : FINANCEMENT DES ACTIFS D’EXPLOITATION 2 Acquisition bfr2
AUDIT ET CONTRÔLE INTERNE EN ENTREPRISE NON FINANCIÈRE 2 Acquisition auditcontrole
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
170
FONDAMENTAUX DU CORPORATEFINANCE - PRÉPARATION AU CFF CERTIFICATE®
CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX
Pascal QUIRYAuteur principal du CFF Certificate®
Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe
d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à
des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite
été Managing Director dans le département Corporate
Finance de BNP Paribas, en charge des équipes amé-
ricaines et européennes d’exécution.
De plus, Pascal Quiry est professeur affilié de Finance à
HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d’en-
treprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence
« Vernimmen - Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).
Michèle WOLFFConsultante
Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de
plusieurs établissements financiers français et anglo-
saxons la fonction d’analyste financier sell-side et buy-side,
avant d’enseigner dans diverses écoles de management.
Membre de la Société Française des Analystes Financiers,
Michèle intervient auprès des sociétés dans le cadre de
missions variées.
Alain LESCOMBESConsultant
Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie
des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis au
sein du Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe
Structuration Ingénierie Financière et Responsable du
développement produits. Enfin, il a été Directeur
Financements Structurés chez ING Banque France.
Depuis 2007, il a créé sa propre structure de conseil en
stratégie patrimoniale & ingénierie financière pour les
dirigeants d’entreprises.
• Préparation au CFF Certifi cate® Possibilité de valider vos compétences grâce une certifi cation de référence
en corporate fi nance
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien
Managing Director de BNP Paribas et Yann Le Fur, ancien banquier
d’affaires, tous deux Professeurs à HEC et auteurs du « Vernimmen »,
ouvrage de référence en fi nance d’entreprise
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges
avec l’intervenant, illustrations à partir d’études de cas et QCM
de validation des compétences
• Un savoir-faire reconnu Plus de 300 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
La Finance d’entreprise est un domaine complexe
tant pour les entreprises elles-mêmes que pour
les banquiers spécialisés en Corporate Finance.
Le CFF Certifi cate® permet à l’ensemble des
acteurs concernés de connaître les outils de base
pour valoriser une entreprise et choisir les solutions
optimales de fi nancement.
Avec la préparation au CFF Certifi cate®,
les participants comprennent les mécanismes
fi nanciers de l’enreprise et deviennent autonomes
dans l’élaboration d’un diagnostic et la mise
en place d’une stratégie de gestion fi nancière.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 5 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 4 590 €* Équivalent à un montant HT de 3 838 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : DU 03 AU 07/06/2013 - DU 25 AU 29/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : CFF_MARCHESCORP
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 300 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise
> page 173
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre
> page 175
LBO et private equity
> page 176
Financement de projet
> page 178
Financements structurés d’actifs
> page 182
Financements de matières premières
> page 188
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PROGRAMME
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Passage optionnel du CFF Certifi cate®
171
Très bien adapté à un public non fi nancier
ou peu fi nancier.
(C.K., Bank Associate Director)
Tous les sujets importants sont abordés.
Les cas pratiques sont intéressants.(S.D., Responsable Salle de marché)
Ce séminaire me permettra d’améliorer
notre approche de la problématique
des clients Corporate et de travailler
à un enrichissement potentiel
de notre offre de services.(M.M., Commercial Moyen Orient)
J’ai apprécié les travaux pratiques,
dans lesquels la personne formée
doit réfl échir, et non le formateur
qui donne directement la réponse.(M.T., Analyste quantitatif)
JOUR 1
Diagnostic fi nancier, partie I
• Mécanismes fi nanciers fondamentaux . Flux de trésorerie . Résultats . Actif économique . Actif économique et ressources fi nancières
. Du résultat à la variation de l’endettement net
> Travaux Pratiques . Écritures simples et transcription dans les états fi nanciers
Diagnostic fi nancier, partie II
• Lecture fi nancière de la comptabilité . Information comptable . Comptes consolidés . Points complexes de l’analyse des comptes
> Travaux Pratiques . Lecture d’états fi nanciers de sociétés
JOUR 2
Diagnostic fi nancier, partie III
• Diagnostic fi nancier : analyse et prévision . Introduction au diagnostic fi nancier . Analyse des marges : structure . Analyse des marges : risque . Analyse du BFR et des investissements . Analyse du fi nancement . Analyse de la rentabilité comptable
> Travaux Pratiques . Analyse des états fi nanciers d’une entreprise
Outils de base de la fi nance, partie I
• Taux de rentabilité exigés . Capitalisation et actualisation . Valeur actuelle, valeur actuelle nette, et taux de rentabilité actuariel
. Risque d’un titre fi nancier . Taux de rentabilité exigé
> Travaux Pratiques . Cas d’investissement sur EXCEL™
JOUR 3
Outils de base de la fi nance, partie II
• Valeur . Valeur et fi nance d’entreprise . Mesures de la création de valeur . Choix d’investissement . Coût du capital ou taux de rentabilité exigé d’un investissement
. Pratique de l’évaluation d’entreprise
> Travaux Pratiques . Étude de valorisation de sociétés cotées par les différentes méthodes
Politique fi nancière, partie I
• Principaux titres fi nanciers émis par l’entreprise . Obligation . Autres produits de dette . Action . Titres hybrides . Placement des titres fi nanciers
> Travaux Pratiques . Analyse des paramètres boursiers des entreprises cotées ou non
JOUR 4
Politique fi nancière, partie II
• Structure fi nancière de l’entreprise . Structure fi nancière et théories fi nancières
. Choisir sa structure fi nancière . Politique de distribution ou rendre de l’argent aux actionnaires
. Mise en œuvre de la politique de distribution
. Augmentation de capital . Mise en œuvre de la politique d’endettement
> Travaux Pratiques . Analyse de la stratégie de fi nancement d’un groupe coté sur plusieurs années
JOUR 5
Gestion fi nancière, partie I
• Gouvernance et ingénierie fi nancière . Actionnariat d’un groupe . Introduction en bourse . Gouvernance d’entreprise . Négociations de contrôle . Fusions et scissions . LBO . Faillites et restructurations
> Travaux Pratiques . Étude de cas de fusion / acquisition et de fi nancement d’un LBO
Gestion fi nancière, partie II
• Gestion des risques dans l’entreprise
OBJECTIFS
• Préparer le CFF Certifi cate®
• Comprendre les mécanismes fi nanciers
de base de l’entreprise
• Maîtriser les techniques comptables
• Savoir établir un diagnostic fi nancier
• Connaître les principaux titres fi nanciers émis
par l’entreprise
• Comprendre la politique fi nancière de l’entreprise
• Maîtriser la gestion fi nancière et la gestion
des risques fi nanciers dans l’entreprise
Préparationmultimedia
Supports de préparation à l’examen :
il est remis à chaque participant
une tablette numérique
sur laquelle sont disponibles :
• Le textbook de l’examen
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Ce séminaire est conçu comme une préparation au CFF Certifi cate®,
le « TOEFL® » du Corporate FInance.
Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement
à une session d’examen.
Plus d’informations sur le CFF Certifi cate® : p. 18
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ANALYSE FINANCIÈRE NIVEAU 1 : FINANCE POUR MANAGERS NON-FINANCIERS
ANIMÉ PAR MICHÈLE WOLFF , CONSULTANTE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATES : 30/09 ET 01/10/2013
• Familiariser les non-fi nanciers au vocabulaire de la fi nance
et aux notions fi nancières essentielles
• Comprendre les grands principes de la comptabilité
selon les normes internationales (IAS / IFRS)
• Acquérir les bases pour lire et analyser les états fi nanciers
de l’entreprise (bilan, compte de résultat, tableau de fi nancement)
• Savoir faire une analyse fi nancière de la solvabilité d’un partenaire
commercial (client, fournisseur, associé, …)
• Vocabulaire fi nancier en français et en anglais
• Formation illustrée sur la base d’un cas réel
• Lexique des principales notions abordées
• Se reporter au séminaire « Analyse fi nancière niveau 2 :
diagnostic de l’entreprise », pour une formation plus avancée
• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support
est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé
par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Bases de la comptabilité
• Comptabilité en partie double
• Liens entre bilan, compte de gestion et tableau de fi nancement
• Comptes sociaux et comptes consolidés
• Grands principes des normes internationales (IAS / IFRS / IFRIC)
et comparaison avec les normes nationales (US GAAP, PCG, …)
Travaux Pratiques
. Arbitrage entre différents scénarios
Lire et comprendre les états fi nanciers
• Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion
• Bilan fi nancier et bilan fonctionnel
• Tableau de fi nancement et la variation de trésorerie
Travaux Pratiques
. Lecture d’états fi nanciers de sociétés
Analyse fi nancière
• Cash fl ow : défi nition(s) et utilisation
• Éviter la crise de liquidité : la gestion prévisionnelle de trésorerie
• Ratios fi nanciers : structure, rotation, fi nancement, rentabilité
• Structure fi nancière :
endettement, effet de levier, ROCE, création de valeur, …
Travaux Pratiques
. Analyse des états fi nanciers d’une entreprise
Rentabilité d’un investissement
• Calcul de rentabilité prévisionnelle d’un investissement :
actualisation, VAN, TRI, Pay-Back, indice de profi tabilité,
calcul de la valeur terminale
• Choix du taux d’actualisation (WACC, ROCE)
• Comment choisir les différents critères et différents scénarios ?
Travaux Pratiques
. Cas d’investissement sur EXCEL™
Principes d’évaluation d’entreprise par la méthode DCF
(Discounted Cash-Flow)
• Défi nition : valeur d’entreprise, valeur des titres
• Défi nition du « Free Cash-Flow »
• Détermination du taux d’actualisation et calcul de la valeur terminale
Travaux Pratiques
. Évaluation d’une entreprise
EXCEL™
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CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROFINANCE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ANALYSE FINANCIÈRE NIVEAU 2 : DIAGNOSTIC DE L’ENTREPRISE
ANIMÉ PAR FRANÇOIS MEUNIER , PRÉSIDENT DE FM CONSEIL ET ASSOCIÉS / FRÉDÉRIC VENTRE , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 € * > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 16 ET 17/09/2013
• Appréhender les comptes annuels publiés par les sociétés
• Connaître les principaux indicateurs et savoir calculer les ratios
majeurs
• Formuler un diagnostic et des recommandations
• Appliquer ces connaissances par de nombreux exemples et cas d’analyse
• Formation intégralement basée sur une étude de cas détaillée
• Revue des ratios les plus communément utilisés
• Mise en évidence du lien entre stratégie d’entreprise et fi nance
• Se reporter au séminaire « Analyse fi nancière niveau 1 : pour managers
non-fi nanciers » pour une formation plus élémentaire
Ce séminaire est basé sur un cas concret qui servira de fi l rouge.
Des états fi nanciers sur plusieurs exercices seront étudiés
permettant de mener une analyse détaillée.
Compte de résultat
• Rentabilité
• Marges
• Soldes intermédiaires de gestion
• Résultat courant, résultat exceptionnel
Bilan
• Bilan fonctionnel
• FR et BFR
• Trésorerie
• Ratios fi nanciers (structure, endettement, rotation, …)
Tableau de fl ux
• Cash-fl ow
• Variation de trésorerie
Diagnostic de la situation fi nancière de l’entreprise et des risques
• Risque d’exploitation
. Délais
. Ristournes
. Saisonnalité
• Indicateurs de liquidité et de solvabilité
Évaluation de l’entreprise
• Valeur d’entreprise
• Valeur des actions
Conclusion
• Limites de l’analyse des comptes et autres sources d’informations
Pré-requis
. Notions de base de l’analyse fi nancière
EXCEL™
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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DIAGNOSTIC *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
COMPTES CONSOLIDÉS ET NORMES IFRS
ANIMÉ PAR MICHÈLE WOLFF , CONSULTANTE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATES : 16 ET 17/09/2013
• Connaître les principes de base des normes IFRS
• Connaître les principales différences entre normes françaises / IFRS /
US GAAP
• Savoir lire et analyser les états financiers des sociétés industrielles
et commerciales en IFRS
• Vision d’ensemble des enjeux des IFRS pour l’analyse fi nancière
des comptes consolidés
• Rappel des principes et méthodes de consolidation pour établir
les comptes de groupes
• Pour chaque norme clef, mise en perspective du traitement en IFRS,
norme française et US GAAP
• Nombreux exemples tirés des documents de référence de groupes cotés
Comptes consolidés e
• Filiales, sociétés associées, JV, sociétés ad hoc :
rappel sur les principes de consolidation
• Méthodes et comptes spécifi ques : écarts d’acquisition (goodwill),
de réévaluation, de conversion, minoritaires, impôts différés, etc.
Exercices d’application
. Établissement du bilan et compte de résultat d’une société mère
et de sa fi liale
Objectifs et spécifi cités des normes IFRS
• Une vision économique des comptes
. Primauté du bilan sur le compte de résultat, peu d’agrégats normés
. Intégration du hors bilan et alourdissement de l’endettement
(par rapport aux normes françaises)
. Introduction de la juste valeur (fair value) en substitution du coût
historique et volatilité des fonds propres
. Défi nition des UGT et immeubles de placement
• Des normes en évolution et un processus de convergence
avec les US GAAP
• IFRS simplifi és pour les PME
Normes clefs pour l’analyse fi nancière en IFRS
• Traitement des immobilisations, notamment de l’écart d’acquisition
• Amortissements et tests de dépréciation des actifs (impairment tests)
• Consolidation des actifs exploités en location-fi nancement
• Traitement des actifs et passifs fi nanciers, notamment provisions
et emprunts hybrides (rappel sur l’actualisation)
• Reconnaissance du revenu : le CA net
• Complexifi cation du solde fi nancier
• Disparition de l’exceptionnel
• Information sectorielle
Exercices d’application sur les différentes normes
Éléments clefs de l’analyse fi nancière en IFRS
• EBITDA
• Endettement net
• Tableau de fl ux (cash fl ow statement) : analyse et prévisions
Création de valeur actionnariale
• ROCE
• ROE
• WACC
Exercices
. Analyse fi nancière d’un groupe industriel coté
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CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IFRS *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
FUSIONS / ACQUISITIONS : MÉCANISMES ET MISE EN ŒUVRE
ANIMÉ PAR PHILIPPE THOMAS , PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROPE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 17 ET 18/10/2013
• Maîtriser la logique fi nancière, le déroulement et les outils fi nanciers
des fusions / acquisitions
• Mener une analyse détaillée
• Comprendre le rôle de chaque intervenant dans le processus
• Monter et optimiser une opération en fonction des objectifs
de l’acquéreur
• Présentation complète des différentes étapes du processus
• Exposé de cas concrets
Croissance externe
• Logique de création de valeur
• Modalités de croissance : greenfi eld, externe, conjointe
• Importance et limites du BPA
• Importance des opérations
• Régulations
Stratégies de M&A
• Analyse économique des opérations
(types d’opérations, motivations, limites, alternatives)
• Analyse fi nancière des opérations
(investissement en M&A, position des parties, contraintes,
impact sur les performances)
• Analyse organisationnelle
(naissance d’un groupe, consolidation, questions d’organisation
des participations)
Travaux Pratiques
. Analyse d’une stratégie d’acquisition et de désinvestissement
Déroulement des opérations de M&A
• Types de négociation (coté, non coté)
• Séquence type d’un deal (de l’origination au closing)
• Dénouement
. Contrat
. Prix (paiement différé, mise d’une partie du prix sous séquestre,
garantie, caution bancaire)
. Modalités de paiement
(en cash comptant, en cash différé, clauses d’earn-out, en titres)
. Garanties de la garantie de passif
• Négociations du contrôle
Travaux Pratiques
. Déroulement d’une opération d’acquisition
Outils fi nanciers des M&A
• Analyse fi nancière normative
(performances, capacité bénéfi ciaire, recherche d’upside)
• Évaluation en contexte de cession
(problématique spécifi que, revue des méthodes patrimoniales,
DCF et multiples, mise en cohérence, de la valeur au prix)
• Planifi cation fi nancière de l’opération
Travaux Pratiques
. Utilisation des outils d’analyse et de valorisation
Ingénierie de la prise de contrôle
• Montages d’acquisitions
(par les actifs, par les titres, par les structures)
• Conquête et protection du contrôle
• Financement des acquisitions
(problématique et contraintes, choix du mode de paiement,
dette hybride de fi nancement d’acquisition)
• LBO
(private equity et private deal, contexte post-crise)
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MANDA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
LBO ET PRIVATE EQUITY
ANIMÉ PAR PASCAL BORELLO , DIRECTEUR - INTERMEDIATE CAPITAL GROUP SAS / ALLARD DE WAAL , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS / ALAIN LESCOMBES , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* > Équivalent à un montant HT de 3 252 €**
DATES : DU 03 AU 05/06/2013 - DU 21 AU 23/10/2013
• Connaître les bases de la structuration d’un LBO
• Valoriser l’entreprise dans une approche LBO
• Choisir le bon montage en fonction des contraintes
• Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants
• Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité
d’une opération
• Savoir intégrer les contraintes juridiques et fi scales en amont
d’une opération de LBO
• Acquisition des connaissances essentielles en matières
de LBO et private equity
Principes du LBO
• Défi nition du LBO
• Présentation rapide du marché du LBO en Europe
• Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration
fi scale, fi nancial assistance)
• Acteurs du private equity (fonds, banques, conseils) et cibles potentielles
• Les effets de levier (fi nancier, fi scal, juridique, managérial)
Origination et processus d’acquisition
•Déroulement type d’une opération de LBO
• Critères de valorisation
• Principaux termes du contrat d’acquisition (SPA)
• Package du management
Structuration fi nancière des opérations
• Différents types de dettes fi nancières
. Mezzanine et High Yield
. Dettes tirées et non tirées
. Structures de fi nancement types
• Évaluation de la capacité de remboursement de la cible
. Business Plan et Bank Case
. Free cash fl ows et contrainte des dividendes
• Contrat de crédit
. Grands principes
. Principales clauses
. Sûretés
LBO en diffi culté
• Signaux d’alarme
• Restructuration
• Principales procédures collectives
Cadre juridique des opérations de LBO
• Typologie, acteurs et modalités de fi nancement des opérations
de LBO
• Principes généraux de droit fi scal pris en compte
dans les opérations de LBO
Pactes d’actionnaires et plans d’investissement
Financement de LBO
• Principales caractéristiques des différents types de fi nancement
• Garanties et principes de subordination
• Contraintes liées à l’existence de pool de prêteurs
Fiscalité des opérations de LBO
• Rappel des règles de sous-capitalisation
• Déduction des frais fi nanciers d’acquisition de titres de participation -
« Amendement Carrez »
• Déductibilité des intérêts et acte anormal de gestion
• Déductibilité des frais d’acquisition et acte anormal de gestion
• Actualités de l’ « Amendement Charasse »
• LBO et abus de droit
EXCEL™
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code LBO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
INTRODUCTION AUX TECHNIQUES DE FINANCEMENT D’ENTREPRISE
ANIMÉ PAR ALAIN LESCOMBES , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 17 ET 18/06/2013
• Connaître les grandes options de fi nancement et leurs effets
sur l’entreprise
• Maîtriser les outils fi nanciers spécialisés et leur intégration
dans une politique de fi nancement globale
• Appliquer une méthodologie d’optimisation des ressources
et de la structure fi nancière en fonction des projets d’investissement
et des objectifs de la société
• Connaître l’infl uence des choix de fi nancement et de structure
fi nancière sur la valeur et le risque actionnarial
• Maîtriser les risques liés à différentes options de fi nancement
• Savoir détecter et anticiper les besoins et attentes des clients
• Mise en perspective des différentes techniques de fi nancements
« structurés » de l’entreprise : dette simple ou structurée, location /
leasing, externalisation, produits mixtes dette / fonds propres, …
• Mise en évidence des critères de choix d’une structure fi nancière
optimale en fonction d’une stratégie donnée et d’un niveau de risque
actionnarial
• Aucune connaissance fi nancière requise
Cas d’introduction : dettes / fonds propres, quelle équation ?
Structure fi nancière et information comptable
• Normes comptables (IRFS-US Gaap)
• Notions fi scales (régime mère-fi lle ; intégration fi scale)
• Financement sur bilan et opérations hors bilan
• Techniques de structuration de la dette
• Crédit syndiqué
• Comment apprécier les fi nancements hybrides
Travaux Pratiques
. Les différentes utilisations des produits hybrides
par les banques et les entreprises
Impact des modalités de fi nancement sur la valeur actionnariale
• Infl uence du choix de la méthode de fi nancement sur la valeur
et le risque actionnarial, pondération court terme / long terme
Travaux Pratiques
. Analyse de la stratégie de fi nancement d’un groupe coté
sur plusieurs années
Financement d’acquisitions
• Private Equity : objectifs et méthodes
• Rentabilité / TRI et courbe en J
• Marché et acteurs
• Le LBO
• Mécanismes du LBO
• Effets de levier
• Valorisation d’une opération lors de la sortie
. Financement du LBO
. État des lieux du marché
. Glossaire du LBO
Travaux Pratiques
. Étude d’une opération de LBO
Financements structurés d’actifs
• Les différentes options de fi nancement pour l’entreprise
. Location simple
. Location fi nancière :
fi nancement des actifs hors bilan, aspects comptables et fi scaux
. Financement sur actifs
. Financement avec levier fi scal
• La titrisation
. ABS vs. ABCP (les différents schémas de structure)
. Garanties et risques
. Agences de notation et crise des subprimes
Travaux Pratiques
. Exemple du fi nancement d’une fl otte de véhicules
et cross boarder lease
Financement de projets
• Un fi nancement sur cash fl ow
• Adéquation projets d’infrastructure et contraintes investisseurs
• Chronologie d’un projet et analyse des risques
Travaux Pratiques
. Étude d’un cas concret de fi nancemet de projets
Partenariat Public Privé (PPP)
• Outil d’optimisation et de rationalisation des choix
• Avantages et contraintes du PPP
• Implication des grands groupes de construction français
• Cycle d’un contrat de PPP
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TECHFI *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
FINANCEMENT DE PROJET
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 13 ET 14/06/2013
• Connaître les principes et l’intérêt des fi nancements de projet
• Connaître le partage des risques et l’architecture contractuelle de
différents types de fi nancements de projet
• Comprendre la base de la structuration et le rôle de certaines
clauses essentielles des contrats
• Appréhender la bancabilité juridique et fi nancière d’un projet
• Connaître les principaux types de Partenariats Publics Privés (PPP)
• Acquisition d’une vision globale du fi nancement de projet,
de ses potentialités et de ses enjeux
• Mise en évidence des points de vue des différentes parties
lors d’une transaction
• Mise en évidence des différences entre les fi nancements de projet
selon les secteurs industriels, le contexte réglementaire, le caractère
public ou privé du projet
• Remise de l’ouvrage « Financement de projet et partenariats public-privé »
par Michel LYONNET DU MOUTIER (Édition EMS - Management & Société)
Introduction et analyse des risques
• Mise en perspective du fi nancement de projet
• Évolution récentes en Europe
• Organisation d’un appel d’offres et sélection des partenaires
• Principaux risques
Travaux Pratiques
. Analyse d’une opération et établissement de la matrice
des risques simplifi ée
. Composition d’un consortium pour la remise d’une offre
. Risques de construction pour un projet d’infrastructure
Outils fi nanciers spécifi ques au fi nancement de projet
• Financements syndiqués
• Dettes obligataires senior
• Bailleurs de fonds multilatéraux
• Dette subordonnée, fonds propres et quasi fonds propres
Étude de Cas
. Cas d’un fi nancement syndiqué : projet autoroutier en Europe
Travaux Pratiques
. Émission obligataire
Bancabilité fi nancière
• Principes de la bancabilité fi nancière
• Organisation d’un modèle fi nancier en fi nancement de projet
• Principaux ratios
• Comptes de réserve
Bancabilité juridique
• Organisation contractuelle du fi nancement de projet
• Contrats de projet
• Principes de la bancabilité des contrats
Travaux Pratiques
. Analyse de clauses
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
TECHNIQUES AVANCÉES EN FINANCEMENT DE PROJET
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 30 ET 31/05/2013 - 09 ET 10/12/2013
• Identifi er les principaux risques d’un projet et ses conséquences
sur le fi nancement
• Négocier le transfert de certains risques
• Maîtriser et utiliser les instruments fi nanciers adaptés
• Appréhender les grands concepts sous-jacents à la négociation
en Partenariat Public Privé
• Compréhension affi née de la position de chacune des parties,
en vue d’optimiser le montage
• Mise en œuvre pratique de la grille d’analyse théorique,
au moyen d’analyse du succès ou de l’échec de projets réels
• Prise en compte dans les jeux de rôles des confl its d’intérêts
entre les différentes organisations
• Approfondissement sur les outils fi nanciers et leur utilisation
• Analyse d’une Term sheet de fi nancement
• Remise de l’ouvrage « Financement de projet et partenariats public-privé »
par Michel LYONNET DU MOUTIER (Édition EMS - Management & Société)
Mise en perspective du fi nancement de projet
• Rappel sur le fi nancement de projet
• Présentation des différents schémas de fi nancement de projet
• Modes d’intervention des différentes parties à la transaction
Analyse et répartition des principaux risques
• Risques relatifs aux procédures administratives et environnementales
• Risques de construction
• Risque d’estimation du prix
• Risques liés aux prévisions de recettes
• Risques liés au budget d’exploitation
Travaux Pratiques
. Analyse des risques dans le cas des éoliennes
. Analyse des risques de construction du Viaduc de Millau
. Calcul simplifi é d’un prix de construction et analyse de sensibilité
. Impact des risques sur les différents éléments d’un cash fl ow
Grille d’analyse permettant une répartition optimale des risques
• Présentation d’une grille d’optimisation de la répartition des risques
Travaux Pratiques
. Orlyval : analyse des causes de l’échec du projet
Présentation avancée des outils fi nanciers du fi nancement de projet
• Structuration de la dette bancaire senior
• Principe de la « Cession Dailly »
• Autres types de montages liés à la crise
• Prêts à long terme sur fonds d’épargne
• Instrument de garantie de recettes de la Banque Européenne
d’Investissement
• Financements et refi nancements obligataires
• Fonds d’investissement spécialisés
Travaux Pratiques
. Reconstitution du montage fi nancier à partir de la Term sheet
d’un contrat de partenariat
. Miniperm pour l’autoroute A 65 (Pau - Langon)
. Refi nancement d’un hôpital
. Cartographie indicative du risque dans le secteur des infrastructures
Aspects contractuels
• Organisation d’un contrat de fi nancement
• Paquet des sûretés
Travaux Pratiques
. Analyse de l’organisation des contrats d’une autoroute en shadow toll
. Analyse de clauses sensibles
(défaut, déclarations et engagements, etc.)
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TECHFIPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
MODÉLISATION AVANCÉE EN FINANCEMENT DE PROJET
ANIMÉ PAR JÉRÔME HAMACHER , CONSULTANT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 090 €* > Équivalent à un montant HT de 3 420 €**
DATES : DU 23 AU 25/10/2013
• Comprendre la logique de la construction d’un modèle
• Savoir programmer les composantes essentielles du modèle
(cascade des cash fl ows, dates-clés du projet, tirages en fonds
propres, mobilisation et remboursement de la dette, …)
• Être en mesure de faire l’analyse de scénarios de sensibilité
• Création progressive du modèle sous EXCEL™ au fur et à mesure
des exercices proposés
• Développement de modèles permettant un contrôle simplifi é
par les auditeurs
• Production d’un modèle générant des scénarios pour l’analyse des risques
• Compréhension des modèles fi nanciers des partenaires
• Remise de l’ouvrage « Financement de projet et partenariats public-privé »
par Michel LYONNET DU MOUTIER (Édition EMS - Management & Société)
PRINCIPES SOUS-JACENTS À LA MODÉLISATION
Analyse fi nancière appliquée au fi nancement de projet
• États fi nanciers, bilan fonctionnel et bilan économique
• Relation entre états comptables et prévalence du plan de trésorerie
• Flux de trésorerie « primaires » et « secondaires »
Travaux Pratiques
. Établissement d’un bilan fonctionnel et d’un bilan économique
Aspects comptables et fi scaux dans la modélisation
du fi nancement de projet
Travaux Pratiques
. Comptabilisation d’une société concessionnaire d’autoroutes
. Amortissement dérogatoire utilisé dans les projets d’éoliennes
Principes de la bancabilité fi nancière
CONSTITUTION DE LA « BOÎTE À OUTILS »
Principes essentiels de la modélisation
• Champ d’application des modèles fi nanciers
• Règles d’or pour la modélisation
• Structuration informatique du modèle
Travaux Pratiques
. Confi guration d’EXCEL™ pour la programmation
. Agencement des données de départ
. Construction de la « boîte à outils » pour gérer les événements
dans le temps à l’aide de fl ags / masks
. Programmation des phases de construction et d’exploitation
. Prise en compte de l’infl ation
Indicateurs Clé
Travaux Pratiques
. Programmation des ratios en respectant la périodicité du modèle
Circularité
Travaux Pratiques
. Programmation sans circularité
Structuration fi nancière du projet
Travaux Pratiques
. Programmation des tirages en fonds propres
. Programmation de la mobilisation de la dette
et de son remboursement
ÉLÉMENTS COMPLÉMENTAIRES DE PROGRAMMATION
Cascade des cash fl ows
• Emplois et ressources
• Différentes présentations des cash fl ows selon la documentation
contractuelle
• Liaisons entre les différents modules du modèle
Travaux Pratiques
. Organisation des cash fl ows en fonction de la documentation
fi nancière
Analyse de scénarios de sensibilité
• Création d’un tableau de bord pour les différents scénarios
• Analyse de sensibilité
• Liaisons entre les différents modules du modèle
Travaux Pratiques
. Utilisation d’ensembles de variables dans un « moteur » de calcul
Analyse de modèles fi nanciers fournis par des tiers
Bilan et compte de résultat
Travaux Pratiques
. Programmation du calcul et du décaissement des impôts
. Amortissement linéaire pour différentes classes d’actifs
. Contrôle ultime du modèle par l’équilibre du bilan
Vérifi cation et correction des erreurs
• Établissement d’états fi nanciers
EXCEL™
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELFINPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ASPECTS FINANCIERSDES PARTENARIATS PUBLIC PRIVÉ (PPP)
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* > Équivalent à un montant HT de 2 166 €**
DATES : 26 ET 27/09/2013
• Connaître les aspects fi nanciers des Contrats de partenariat
et autres PPP, en France et en Europe
• Comprendre l’articulation de la documentation contractuelle
et les techniques de fi nancement utilisées
• Appréhender l’organisation et le rôle des banques dans les montages
• Être sensibilisé aux différents modes de couverture de taux
de ces opérations
• Revue de l’ensemble des contraintes fi nancières qui pèsent
sur le montage et le déroulement des Partenariats Public Privé
• Remise de l’ouvrage « Financement de projet et partenariats public-privé »
par Michel LYONNET DU MOUTIER (Édition EMS - Management & Société)
Mise en perspective du fi nancement de projet
et des Partenariats Public Privé
• Défi nition du fi nancement de projet
• Défi nition du Partenariat Public Privé
• Deux modèles concurrents :
modèle français et modèle anglo-saxon (Project Finance Initiative)
Mise en place des contrats de partenariat
• Genèse des contrats de partenariat
• Conditions d’application du contrat de partenariat
• Évaluation préalable
• Dialogue compétitif et déroulement de l’appel d’offres
• Évolution des textes sur le contrat de partenariat
Travaux Pratiques
. Montage des prisons en France
. Avantages et inconvénients du contrat de partenariat
Partage des risques et matrice des risques dans les PPP
• Répartition des risques
• Principes pour le calcul du loyer
• Calcul des pénalités
Travaux Pratiques
. Centre hospitalier en France :
analyse des risques et établissement de la matrice des risques
Outils fi nanciers du PPP
• Dette bancaire syndiquée et autres formes de dette bancaire senior
• Dette obligataire
• Fonds propres, quasi-fonds propres et dette subordonnée
• Autres formes de fi nancement des PPP
Travaux Pratiques
. Exemple d’une autoroute à péage
Principes de base des couvertures de taux d’intérêt
• FRA, swaps de taux d’intérêt
• Fixation d’un taux pour un emprunt à une date future
• Caps, fl oors, collars
• Swaptions
Travaux Pratiques
. Stratégies de couverture
Schémas de sûreté et de sécurité
• Différents types de sûretés et de sécurités
• Différents mécanismes pour l’exercice des droits de substitution
(step in rights)
Travaux Pratiques
. Analyse d’une clause de substitution
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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code PPP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
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FINANCEMENTS STRUCTURÉS D’ACTIFS
CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Pascal BLOCHConsultant associé, AlterValor Finances
Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité
en Directions financière d’entreprise tant en France qu’à
l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de
responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui
Managing partner d’AlterValor Finances, société de
conseil spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie
Financière.
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Grâce à un partage et retour d’expérience entre les professionnels
tant bancaires que corporate et l’animateur, rompu à ce type d’opération
en France comme à l’international
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges
avec l’animateur et des illustrations concrètes concernant des secteurs
très diversifiés
• Un savoir-faire reconnu Plus de 300 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
Les fi nancements structurés d’actifs font intervenir
une ingénierie fi nancière propre et leur étude
nous oblige à appréhender les problématiques
de structuration à travers leurs différentes
composantes fi nancières, juridiques, fi scales
et comptables. Ces fi nancements étant
usuellement utilisés dans le cadre d’opérations
à fort engagement, il s’agit de connaître
les modalités de mise en place de ces montages
en gérant le bilan des emprunteurs tout en
appréciant les risques associés.
Cette formation a été conçue pour appréhender
l’environnement des montages structurés en
se familiarisant avec les principaux mécanismes
de fi nancement.
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* Équivalent à un montant HT de 2 584 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 06 ET 07/06/2013 - 12 ET 13/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : ASSETSTRUCT
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 300 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux du Corporate Finance -
Préparation au CFF Certifi cate®
> page 170
Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise
> page 173
Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)
> page 181
Financements de matières premières
> page 188
Fondamentaux du fi nancement immobilier
> page 200
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Formation dense, technique, didactique.(P. N., public fi nance offi cer)
Vulgarisation d’un sujet complexe par un professionel
de grande expérience.(L. W., directeur)
Ce séminaire permet d’avoir une bonne vision à la fois du marché
avec une perspective historique et des produits proposés tant
du côté de la banque que des clients des banques.
Bonnes illustrations et efforts appréciés de pédagogie
et de clarifi cation du sujet. Excellente écoute des questions
des participants.(X. G., responsable clientèle)
L’expérience professionnelle du formateur et les exemples
concrets illustrent très bien les différentes parties du programme
et rendent la formation très vivante et enrichissante.(S. J., contrôleur de gestion)
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PROGRAMME
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PRINCIPES GÉNÉRAUX
Techniques de fi nancements structurés d’actifs
• Introduction aux principes des fi nancements structurés
• Typologie et comparaison des modes de fi nancements d’actifs selon les nouvelles normes comptables (IFRS, normes françaises)
Critères d’optimisation des fi nancements structurés
• Critère de disponibilité des fi nancements
• Critères de gestion des risques :transfert ou atténuation de certains risques par isolation juridique des actifs
• Critères comptables et fi nanciers
• Critères fi scaux : mise en œuvre de transferts d’avantages fi scaux
Mise en place
• Intervenants et déroulement de la mise en place du fi nancement
• Principaux cas-types de fi nancements structurés d’actifs
• Méthode d’évaluation des actifs
• Risque sur actifs et couverture . Schémas détaillés . Termes et conditions contractuels les plus usuels . Modélisations fi nancières et paramétrages en termes d’objectifs et de contraintes (mix modèles de simulation / modèles d’optimisation)
• Applicatifs étendus à des fi nancements cross border et export
> Travaux Pratiques . Exemple d’évaluation par les fl ux pour un actif immobilier .
TYPES DE FINANCEMENTS STRUCTURÉS
Leasing
• Principales classes d’immobilisations corporelles éligibles à des fi nancements structurés
• Élaboration du choix optimal de fi nancement entre les différentes techniques de leasing disponibles, selon la nature des actifs concernés, et les critères d’optimisation visés
> Travaux Pratiques . Financement / refi nancement optimisé de différents projets : fl otte de véhicules, actif immobilier, usine chimique, fl otte de moteurs d’avions
PPP (Partenariats Public Privé)
• Principes et mise en œuvre
• Réduction du risque sur actif
• Projets nationaux, projets régionaux
> Travaux Pratiques . Étude d’un contre-exemple : projet d’un lot de prisons
Fiduci-sûretés
• Présentation de la législation
• Mise en œuvre pratique
> Travaux Pratiques . Cas de fi nancement d’équipements industriels
Effets bilantiels des fi nancements structurés d’actifs
• Appréciation des fi nancements structurés d’actifs
• Évolution récente des principaux référentiels comptables (IAS, US GAAP)
• Resserrement corrélatif des critères de gestion bilantielle dynamique
• Sophistication consécutive des fi nancements structurés d’actifs
Conclusion : perspectives et innovations en matière de fi nancements structurés d’actifs
OPTION CREDENTIAL
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises
avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices
pratiques
OBJECTIFS
• Maîtriser les enjeux, les principes et les techniques
des fi nancements structurés
• Adosser un actif à la meilleure ressource
fi nancière
• Connaître les différentes composantes
des fi nancements structurés : aspects fi nanciers,
juridiques, fi scaux et comptables
• Maîtriser les modalités de mise en place des
montages de fi nancements complexes d’actifs
mobiles (avions, bateaux, trains, …)
• Comprendre les notions de Loan To Value et
l’utilisation et la couverture de Valeur Résiduelle
Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION DU BFR 1 : CREDIT MANAGEMENT
ANIMÉ PAR CHRISTOPHE GUILLEMOT, BUSINESS LINE CORPORATE - FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 01 ET 02/10/2013
• Connaître les principes et les méthodes de la gestion du crédit client
• Mettre en place une gestion active du crédit client
• Maîtriser le risque du crédit client
• Mettre en place une politique de credit management, depuis l’octroi
jusqu’au recouvrement
• Gérer les incidents de règlement
• Présentation globale du credit management
• Étude des étapes de la gestion du risque
Enjeux du credit management pour l’entreprise
• Dynamisme commercial et crédit client
• Gestion de la trésorerie
• Cadre législatif
Acteurs du credit management
• Internes à l’entreprise
. Direction générale
. Direction commerciale
. Direction fi nancière et comptable
. Direction juridique
• Externes à l’entreprise
. Partenaires commerciaux
. Fournisseurs d’informations fi nancières et commerciales
. Assureurs crédit
. Factors
. Cabinets de recouvrement
Gestion du risque client au long du cycle d’activité
• Avant l’opération de crédit
. Défi nition de la politique commerciale
. Enquête commerciale et fi nancière : comment évaluer le risque ?
. Assurance crédit : faut-il couvrir le risque et comment ?
• À la signature du contrat
. Clauses du contrat commercial
. Conditions générales de vente
. Fiche d’ouverture de crédit
• Durant le crédit
. Limites de crédit
. Facturation
• À l’échéance
. Suivi des échéances ; la balance âgée
. Analyse des causes de retards, internes à l’entreprise ou externes
. Relance amiable : comment procéder effi cacement ?
• Au-delà de l’échéance
. Relance pré-contentieuse
. Injonction à payer
. Cabinets de recouvrement
. Contentieux
. Procédures de préventions des diffi cultés des entreprises,
de cessation de paiement et de liquidation judiciaire
• Tableau de bord du suivi de la politique de crédit client
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CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BFR1 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION DE TRÉSORERIE ACTIVE ET PASSIVE
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* > Équivalent à un montant HT de 2 166 €**
DATES : 22 ET 23/01/2013 - 26 ET 27/09/2013
• Comprendre les enjeux de la gestion fi nancière à court terme
• Maîtriser les outils de fi nancement et de placement à court terme
• Savoir apprécier les composantes du coût et du produit fi nancier
à court terme
• Savoir négocier les conditions d’emprunt et de placement à court terme
• Connaître les principes et les méthodes de la gestion de trésorerie
de groupe
• Élaboration d’un budget de trésorerie
• Techniques d’optimisation de la trésorerie
La trésorerie, composante vitale de l’entreprise
• Rappel des équilibres de bilan (FR, BFR, Trésorerie)
• La trésorerie, refl et de la vie de l’entreprise
. Investissements
. Structure de fi nancement
. Cycle d’exploitation
• Risques liés à le trésorerie : liquidité, solvabilité, crédit, taux et change
• Clés de la gestion de trésorerie : connaître, prévoir, optimiser, sécuriser
Connaître sa situation de trésorerie
• Analyse de la situation de trésorerie
. Ressources et emplois à long terme : ratios de structure
. Cycle de production : ratios de rotation
. Trésorerie nette : ratios de liquidité
• Du tableau de fi nancement au tableau des fl ux de trésorerie
Prévoir l’évolution de la trésorerie
• Construction du budget de trésorerie
• Opérations courantes
. Flux d’encaissements
(Chiffre d’Affaires, délais d’encaissement clients, crédit de TVA, …)
. Flux de décaissements
(achats, délais de paiement fournisseurs, frais généraux, TVA à payer, …)
• Opérations fi nancières
. Budget d’investissement
. Souscription / amortissement de ligne de crédit
. Opération sur capital
Optimiser la trésorerie
• Agir sur les composantes de la trésorerie
. Améliorer le Fonds de Roulement
. Améliorer le Besoin en Fonds de Roulement :
gestion stratégique du BFR
• Réduire le coût du fi nancement bancaire court terme
. Facilités de caisse
. Découvert,
. Crédit de trésorerie, crédit de campagne, crédit spot
• Conditions bancaires
. Date de valeur et jours de banque
. Les différents types de taux d’intérêt
. Les commissions : commission de plus fort découvert, commission
de mouvement, commission de tenue de compte / échelles d’intérêts
simples, intérêts composés, taux actuariel / terme échu, terme
à échoir / agios
• Augmenter le produit des excédents de trésorerie
. Descriptif, avantages, inconvénients, frais des différents types
de placement de trésorerie : bons de caisse, billets de trésorerie,
bons à moyen terme négociables, certifi cats de dépôt, dépôt à terme,
OPCVM (Sicav, FCP), obligations, actions
. Structure des taux et taux de référence
• Optimiser la gestion des fl ux intra-groupe : la trésorerie de groupe
. Objectifs
. Cadre réglementaire, juridique et fi scal
. Modalités : netting, cash pooling (national / international ; physique /
notionnel), compte unique, fusion des échelles d’intérêts, centralisation
automatique de trésorerie
Travaux Pratiques
. Exemple de construction d’un budget de trésorerie
. Exercices d’application portant sur le calcul des intérêts débiteurs
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CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRESORERIE
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
GESTION DE RISQUE DE TAUX ET DE CHANGE POUR LES CORPORATES
ANIMÉ PAR ÉRIC BOULOT , FONDATEUR RISKEDGE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 416 €**
DATES : 07 ET 08/10/2013
• Analyser la problématique de gestion du risque de taux et de change
pour un trésorier
• Savoir mesurer ces risques
• Comprendre le comportement des produits dérivés de taux
et de change (forward, swaps, options)
• Savoir gérer dynamiquement le risque de taux et de change
à l’aide de produits dérivés ou structurés
• Maîtriser la gestion d’un portefeuille de couverture
• Comprendre l’impact des normes comptables dans la gestion
des risques de taux et de change
• Présentation des produits, en fonction des problématiques de taux
et de change des trésoriers d’entreprise
• Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités
de rendement / risque associées
• Exposé des critères de choix des produits dérivés en fonction
des objectifs de gestion
• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »
(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
Problématiques des trésoriers d’entreprise
• Analyse, identification et quantification des activités exposées
aux risques de taux et de change
• Optimisation de la gestion des risques
• Problématiques du trésorier d’entreprise :
quelles couvertures pour quelles anticipations ?
• Approche gestion projet et gestion flux commerciaux
• Valorisation des couvertures dans le bilan en normes IFRS
• Prise en compte du risque de contrepartie par la banque
Engagements fermes sur les taux
• Détermination et utilisation des taux forward comme outils pertinents
de stratégies de couverture
• Mécanismes, utilisations et risques des FRA et des swaps de taux
Travaux Pratiques
. Calculs de taux forward
. Calcul de la sensibilité d’un swap à l’aide d’un pricer simplifié
sur EXCEL™
Engagements fermes sur le change
• Change à terme
• Swaps de change
• NDF (Non Deliverable Forward)
Travaux Pratiques
. Calculs d’un taux de change à terme
Engagements conditionnels sur les taux et le change
• Mécanismes et utilisations des options vanilles et exotiques
• Sensibilités aux déterminants du prix, les « greeks »
• Présentation des risques liés à ces opérations
(risques juridiques, de contrepartie, etc.)
• Stratégies à prime nulle : intérêt pour le client
Travaux Pratiques
. Pricing sur EXCEL™ d’options simples par la formule
de Black & Scholes
. Comportement et utilisation des tunnels de change
Cas de la couverture de taux par les options et les structurés
• Instruments optionnels : Caps / fl oors / swaptions
• Intérêts des options exotiques dans la gestion de la dette
• Références de taux non génériques (quanto, CMS)
• Gestion de dettes à l’aide de swaps non génériques
• Prêts structurés
Travaux Pratiques
. Analyse de la couverture du taux d’un financement de projet
Gestion d’un portefeuille de couverture
• Gestion d’un portefeuille de couverture de change
• Gestion d’un portefeuille de produits dérivés de taux
Travaux Pratiques
. Restructuration d’un portefeuille de couverture de dettes
EXCEL™
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CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TXSTRUCTCORPO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
CASH MANAGEMENT
ANIMÉ PAR MARC GIREL, DIRECTEUR ÉPARGNE COLLECTIVE ET INGÉNIERIE - AG2R
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**
DATES : 03 ET 04/10/2013
• Connaître et comprendre les fl ux de trésorerie
• Savoir passer de la gestion des fl ux à la gestion des liquidités
• Connaître et comprendre la Cash management
• Savoir proposer et argumenter le cash management en entreprise
• Connaître et comprendre les enjeux des risques de trésorerie
Change-Taux pour les entreprises
• Connaître les différents types d’engagements sur les taux
et le change et savoir conseiller le client
• Animateur expert et professionnel sur ce domaine
• Approche pragmatique des besoins et réponses
• Approche claire des produits de marché
CONNAÎTRE LES ENJEUX D’UNE TRÉSORERIE DE GROUPE
Défi nir le concept et identifi er les objectifs du Cash Management
•Objectifs et prérogatives d’une trésorerie groupe
• Rôle du trésorier
• Gains potentiels d’une optimisation de gestion de trésorerie
. Prévisions de trésorerie
. Suivi des positions
. Négociation bancaire
Défi nir la stratégie trésorerie groupe
• Cartographie trésorerie groupe
• Centralisation des fl ux
• Mise en œuvre et contrôle
GESTION DE TRÉSORERIE : LE CASH MANAGEMENT
Gestion des fl ux
• Gestion en date de valeur
• Gestion en sécurisation des moyens de paiement
• Affectation des fl ux par banque
• Suivi du coût de la relation bancaire
Gestion de la liquidité
• Fluidifi cation de la circulation du cash dans l’entreprise : cash pooling, centrale de trésorerie, netting
• Optimisation des placements: montant, durée, taux
• Développement des relations avec les fi liales
Exemple d’optimisation d’un netting
Réalisation des prévisions de trésorerie à court, moyen et long terme
• Mise en place des prévisions à court terme et gestion des appels de fonds fi liales
• Analyse des écarts entre réel et prévisionnel
• Élaboration des budgets de trésorerie
Travail en groupes
. Réaliser un tableau de trésorerie groupe et cartographier les processus
Gestion du risque de taux d’intérêt et de change
•Risques import / export
• Principaux outils de gestion du risque
• Stratégies optimisées de couverture
Travail en groupe
. Identifi er la stratégie de couverture optimale d’une situation de trésorerie donnée et calculer la position de change
CENTRALISATION DE LA TRÉSORERIE : LE CASH POOLING
Enjeux du Cash Pooling
•Identifi er un projet « idéal »
• Établir un état des lieux
Structures de Cash Pooling possibles
• Schémas classiques
. Z.B.A (Zero Balance Account) / T.B.A (Target Balance Account)
. Notionnel
. Solutions mixtes
• Solution monobanque ou banque « overlay »
• Avantages et inconvénients de chaque solution
• Solution monobanque ou banque « overlay »
• Avantages et inconvénients de chaque solution
Jeu de Rôle
. À travers la constitution de binômes conseiller / client, mettre en exergue les enjeux du Cash Pooling selon un scenario pré-établi
Exercice d’application
. Calculer la redistribution d’un avantage de Cash Pooling pour une fi liale
LEVIERS D’ACTION CASH QUOTIDIENS
Sécurisation des fl ux fi nanciers
• Outils et avantages de la dématérialisation
Suivi et contrôle de la position Cash
• Dysfonctionnements courants et actions correctrices nécessaires
• Évaluation de la performance et indicateurs clés
• Financements moyen terme alternatifs
• Optimisation par de nouveaux modes de fi nancement court terme
Contraintes associées à la constitution d’une centrale de trésorerie
• Contraintes juridiques, réglementaires et fi scales
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CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CASHMANAGEMENT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
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FINANCEMENTS DE MATIÈRES PREMIÈRES
CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Christian JOURDAIN DE MUIZON Consultant
Diplômé HEC et licencié en droit, Christian Jourdain de
Muizon a rejoint la Société Générale en 1971. Après
quatre années au service des crédits export, il a occupé
différents postes dans le réseau international, en Asie
(Singapour, Hong Kong et Indonésie), et à Amsterdam
(responsable d’agence). Depuis 1996 et jusqu’en 2009,
il a occupé plusieurs fonctions au service du financement
des matières premières.
• La garantie d’avoir un panorama complet des fi nancements des matières premières Marchés / Acteurs / Types de fi nancement
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Vision actuelle des problématiques et tendances du marché
• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateurs
et travaux pratiques
Aucune connaissance fi nancière ou macro-économique pré-requise
• Un savoir-faire reconnu Plus de 100 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
Les Marchés de matières premières ont connu
ces derniers temps sur tous leurs domaines
principaux d’activité (énergie, soft commodities,
métaux) des variations de forte volatilité.
Les départements des banques ont donc du
proposer sur tous ces différents secteurs
une gamme étendue de solutions de fi nancement
des fl ux de matières premières : préfi nancements,
fi nancements structurés des stocks, des fonds
de roulement, des importations et des exportations.
Ce séminaire a pour but de dresser un panorama
complet des techniques de fi nancement
et des risques induits par la gestion des fl ux
de matières premières.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* Équivalent à un montant HT de 2 166 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 16 ET17 /05/2013 - 03 ET 04/10/201305 ET 06/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : COMMOFI
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 100 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Introduction aux marchés de matières premières
> page 84
Fondamentaux du Corporate Finance -
Préparation au CFF Certifi cate®
> page 170
Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise
> page 177
Financements structurés d’actifs
> page 187
Gestion de trésorerie active et passive
> page 185
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Les nombreux cas pratiques alternant avec la théorie m’ont
permis de progresser signifi cativement dans ce domaine.
(P. P.E., analyste)
J’ai apprécié l’analyse des fi nancements et l’appréciation des risques.
(M. B.B., juriste fi nancier)
Excellents échanges entre participants et avec le formateur !(M. M., coverage)
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PROGRAMME
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Introduction
• Montée en puissance de nouveaux acteurs-pays
• Évolution des prix
• Enjeux politiques et économiques
Environnement
• Principales catégories de matières premières
• Classifi cation
• Fiche « produit » de quelques matières premières importantes :
production, consommation, enjeux stratégiques, principaux acteurs,
fl ux d’échanges, spécifi cités propres au marché, actualité
• Marchés de matières premières
. Marchés comptant et à terme : organisation et fonctionnement, acteurs
. Marchés de gré à gré et organisés
• Principaux acteurs
. Producteurs
. Sociétés de négoce
. Acheteurs
. Rôle des banques et des autres intervenants
. Risques encourus par les producteurs, par les négociants,
par les acheteurs
Structuration des fi nancements matières premières
• Financements aux producteurs
. Financements assis sur des fl ux (préfi export) :
principe, structure, conditions, analyse des risques
. Financements assis sur des actifs (« reserve based lending »)
principe, structure, conditions et analyse des risques
• Financements aux intermédiaires (négociants)
. Instruments couramment utilisés
. Financements assis sur des fl ux (fi nancements transactionnels) :
principe, structure, analyse des risques
. Financements assis sur des actifs (« borrowing base ») :
principe, structure, conditions et analyse des risques
• Opérations à l’importation
. Conditions de paiement usuelles
. Risques à couvrir
. Couverture du risque de non-paiement
. Lignes de fi nancement à l’importation
> Travaux Pratiques
. Étude d’exemples (analyse, décision)
Conclusion
• Essor des échanges
• Évolution des structures de fi nancement
• Questions ouvertes sur l’actualité des matières premières
OBJECTIFS
• Connaître le secteur des matières premières :
problématique de formation des cours,
acteurs, données macro-économiques
• Connaître les techniques de fi nancement utilisées
• Connaître les risques et leurs mitigants
pour les banques et les corporates
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
MÉTIERS DE LA BANQUE DE FINANCEMENTET D’INVESTISSEMENT
ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE FIRST FINANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 25/09/2013
• Acquérir une vision globale des activités de la BFI
• Comprendre les objectifs et les contraintes d’une BFI
• Comprendre l’impact de la réglementation prudentielle
sur l’organisation des métiers de la banque de fi nancement
• Comprendre l’impact de la crise sur l’exposition des banques
aux différents risques
• Découverte de l’organigramme et des métiers d’une BFI
• Compréhension du rôle et de l’organisation de chaque équipe
• Aucune connaissance requise, ni fi nancière ni mathématique
Environnement économique et réglementaire
Travaux Pratiques
. Classer les risques par importance et par réglementation
Contraintes de la banque
• Principaux risques liés à l’activité bancaire
• Contraintes réglementaires
. Régulateurs : Comité de Bâle / Autorité de Contrôle Prudentiel /
Banques centrales
. Fonds propres :Tier 1 et Core Tier 1 / Tier 2
. Gestion du risque de contrepartie
. Gestion du risque de marché : VaR, Stressed VaR et Stress Test
. Gestion du risque opérationnel
. Gestion du risque de liquidité : LCR et NSFR
• Impact de la crise sur l’exposition des banques
Organisation d’une BFI
• Organigramme d’une BFI
• Panorama des métiers
Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement
• Activités de conseil (advisory) / banque d’investissement
. Fusions et acquisitions
. Primaire action : introduction en bourse, émission de produits
equity linked
. Primaire dette
• Activités de fi nancement
. Titrisation
. Financement d’acquisition
. Financement export
. Financement de projet
. Financement d’actifs (immobilier / shipping / aircraft)
. Financement de matières premières
Travaux Pratiques
. Lister les risques d’un fi nancement de projet
Différents modèles de BFI
• Banque de marché vs. banque universelle
• Panorama des BFI, classement par métiers
Chaque activité sera présentée sous la forme suivante
• Produits
• Utilité pour l’entreprise
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CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BFI *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
CRÉDITS SYNDIQUÉS : LE RÔLE D’AGENT
ANIMÉ PAR DOMINIQUE GONZALEZ , CONSULTANT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 20 ET 21/06/2013 - 14 ET 15/11/2013
• Maîtriser le cadre réglementaire de la syndication bancaire
• Comprendre l’organisation du marché et les mécanismes
des crédits syndiqués
• Identifi er les responsabilités et missions de l’agent (relation syndicale)
• Appréhender les différents schémas contractuels mis en place
par les banques
• Maîtriser les clauses juridiques spécifi ques
• Acquisition de la terminologie technique et juridique
de la syndication (française et anglaise)
• Illustration systématique à partir d’exemples concrets
• Aucune connaissance fi nancière ou mathématique requise
Crédits syndiqués
• Défi nition
• Nature des besoins à fi nancer
• Typologie des fi nancements
• Marché primaire et marché secondaire
• Techniques de cessions de créances
• Syndication directe et syndication indirecte
• Standardisation de la documentation
• Terminologie utilisée
Processus de mise en syndication
• Phase initiale : appel d’offres, critères de sélection, mandat unique, …
• Les différents acteurs et leurs rôles
(arrangeur, chef de fi le, bookrunner, garant, ...)
• Documentation
(term sheet, memorandum, ...)
• Offre de crédit
• Acceptation de l’offre
• Négociation de la documentation contractuelle
• Formation du syndicat
• Obligations conjointes et obligations non solidaires
Responsabilité et missions de l’agent
• Agent des banques : coordinateur du groupe
• Nature juridique des relations de l’agent avec l’emprunteur
et les banques
• Agent du crédit : missions essentielles (mouvements de fonds
et gestion des covenants et waivers)
• Agent des sûretés
• Responsabilité au titre de la gestion du crédit et des sûretés
• Clauses principalement utilisées
• Positionnement par rapport au syndicat (majorité des banques)
Évolutions
Travaux Pratiques
. Nombreux exemples d’opérations
. Examen de la documentation de Place
. Lecture et interprétation d’un contrat de crédit
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CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOFIN *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
RESTRUCTURATION DE LA DETTE ET GESTION PRÉVENTIVE ET COLLECTIVE DU RISQUE DÉBITEUR
ANIMÉ PAR SANDRA ESQUIVA HESSE , AVOCAT ASSOCIÉE FONDATRICE DE SEH LEGAL
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**
DATES : LE 25/10/2013
• Anticiper les mesures à prendre pour réussir la restructuration
• Négocier en cours de procédure collective avec les différentes parties
• Mesurer les chances de recouvrement potentiel d’une créance
• Négocier avec les fonds de dette distressed et autres acteurs
du marché du retournement
• Vision précise du processus de restructuration préventif
et de la procédure collective
• Connaissance des évolutions juridiques en cours
• Rencontre avec des intervenants du secteur
Fondamentaux juridiques et de gestion stratégique du dossier
• Introduction, contexte actuel
• Vision statistique
Méthodes de restructuration de la dette
• Méthodes endogènes
. Négociations contractuelles
. Waivers / Consents / Avenants / Cure
. Réalisation des sûretés
• Méthodes exogènes
. Nouveaux sponsors
. Cession de dettes et refi nancement de la dette
. Conversion de la dette
Procédures préventives et collectives
• Mandat ad hoc
• Conciliation
• Procédure de sauvegarde
• Procédure de redressement judiciaire
Enjeux des parties intéressées à la restructuration
• Dirigeants / mandataires sociaux
• Société débitrice
Travaux Pratiques
. Exemple récent de PME en diffi culté
. Audit de l’état et de l’origine des diffi cultés
. Diagnostic de la faisabilité d’une restructuration
. Préconisation d’une stratégie de restructuration
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CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DETTE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
TRADE FINANCE : MOYENS DE PAIEMENT ET GARANTIES
ANIMÉ PAR MICHEL FRANSES , RESPONSABLE DU PROGRAMME CASH MANAGEMENT - BPCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**
DATES : 14 ET 15/10/2013
• Connaître les pratiques et mécanismes du trade fi nance
• Comprendre les préoccupations du client ou de la contrepartie
• Savoir proposer les meilleures solutions pour maîtriser les risques
• Savoir mettre en œuvre les différents types de garanties
• Présentation de l’ensemble des facettes du trade fi nance
• Présentation des différentes techniques, étayée de nombreux
exemples
Environnement international et préoccupations du client
• Non-livraison, non-performance
• Non-paiement, non-remboursement
• Décalages de trésorerie
• Perturbations politiques et économiques
• Variations du cours de change
• Fraudes
Solutions apportées par la banque
• Prise en compte des besoins du client et conseil
• Renseignement commercial
Moyens de paiement à l’international
• Moyens de paiement sans document
. À vue : chèque, virement
. À usance ou à terme : effet de commerce
• Moyens de paiement avec documents : remises et crédits
documentaires
• Remises documentaires
• Cheminement et débouclement :
risques pour le client, risque pour le banquier
• Crédit documentaire
. Historique
. Règles et usances de la chambre de commerce
. Comparatif entre la Publication 500 et la Publication 600
. Circuit d’un crédit documentaire
. Confi rmation classique et confi rmation silencieuse
. Débouclement
. Risques du client
. Risques de la banque
Travaux Pratiques
. Examen d’une remise documentaire import
. Analyse d’une demande d’ouverture de crédit documentaire import
Financements bancaires aux exportateurs
• Mobilisation du poste clients
. MCNE
. Avance en devise export
. Affacturage export
• Financement des ventes de biens d’équipement
. Crédit fournisseur
. Crédit acheteur
Garanties internationales
• Modalités d’émission
. Forme juridique
(caution solidaire, garantie à première demande, stand by letter of credit)
. Vie d’une garantie
(prorogation, augmentation, date de validité, mise en jeu)
. Risque du banquier et recours sur le client
• Garanties de marché :
recours sur l’exportateur, contestation par bénéfi ciaire, appel abusif
• Garanties à première demande, SBLC, avals :
recours sur l’exportateur, risque de réputation
• Risque pays
Assurance prospection de la COFACE
• Modalités
• Période de garantie
• Période d’amortissement
Travaux Pratiques
. Exemple d’application sur l’assurance prospection à partir
d’un cas concret d’un budget de prospection export
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CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRADE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
FONDAMENTAUX DE L’IMMOBILIER : MÉTIERS ET TECHNIQUES
DU PROMOTEUR, DE L’INVESTISSEUR ET DU BANQUIER2 Acquisition metierimmo
TECHNIQUES COMPARATIVES DE VALORISATION DE SOCIÉTÉS
IMMOBILIÈRES ET D’ACTIFS IMMOBILIERS2 Acquisition immovalo
PARTENARIATS PUBLIC PRIVÉ EN IMMOBILIER 1 Acquisition pppimmo
LE RISQUE ET SA GESTION EN FINANCEMENT IMMOBILIER 2 Acquisition riskimmo
MÉCANISMES ET UTILISATIONS DU CRÉDIT-BAIL IMMOBILIER 2 Maîtrise creditbail
SIIC, OPCI, SCPI : MÉCANISMES ET UTILISATIONS 1 Acquisition opci
VALORISATION ET GESTION DES ACTIFS SOUS STRESS 1 Acquisition stressactif
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
FINANCE DE L’IMMOBILIER
Fondamentaux de l’immobilierCode : FONDAIMMO // Niveau : Acquisition
4 JOURS P 195
Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suiviCode : BILANPROMO // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 196
Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilierCode : ANAFIMMO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 197
Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliersCode : IMMODURABLE // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 198
Fondamentaux de l’asset management en immobilierCode : AMIMMO // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 199
Fondamentaux du fi nancement immobilierCode : IMMOFIN // Niveau : Acquisition
2 JOURS P 200
Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structureCode : FINSTRUCTIMMO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 202
Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scauxCode : JURIMMO // Niveau : Acquisition
1 JOUR P 203
Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisationCode : INVESTIMMO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 204
Cession d’actifs immobiliersCode : ACTIFIMMO // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 206
Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliersCode : MODELIMMO // Niveau : Expertise
2 JOURS P 207
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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FONDAMENTAUX DE L’IMMOBILIER
ANIMÉ PAR DIDIER DORGERET , DIRECTEUR DES ENGAGEMENTS DE LA DIRECTION ENTREPRISES ET INVESTISSEURS - CFF ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 4 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 4 190 €* > Équivalent à un montant HT de 3 504 €**
DATES : DU 19 AU 22/11/2013
• Identifi er et comprendre les objectifs des principaux acteurs de l’immobilier
• Analyser différentes classes d’actifs immobiliers
• Maîtriser les outils de pricing et de valorisation d’investissements
immobiliers dans les différentes classes d’actifs
• Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées
par les véhicules d’investissement immobilier
• Analyser la performance d’investissements immobiliers
• Connaître les principes de la gestion immobilière et les stratégies possibles
• Comprendre les avantages et inconvénients des différents véhicules
de structuration des opérations
• Maîtriser les enjeux d’un fi nancement sans recours et les différents
types de sécurités en immobilier
• Maîtriser les différents aspects du risque immobilier
• Illustration de différents types d’opérations et de montages à travers
des cas pratiques
• Vue exhaustive de l’ensemble des acteurs, techniques et montages
en fi nance de l’immobilier sur la base d’exemples et de simulations
Actifs immobiliers
• Secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spécifi cités du bail d’habitation
• Bureaux, locaux commerciaux, locaux d’activité, logistique
• Locaux monovalents, focus sur l’hôtellerie
• Point de marché
• Glossaire des termes les plus couramment rencontrés
Acteurs de l’immobilier
• Aménageurs lotisseurs
• Promoteurs
• Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes ; foncières ; OPCI , SCPI SIIC et véhicules d’investissement immobiliers ; opérations d’externalisation
• Asset managers
• Architectes et bureaux d’études
• Entreprises
• Commercialisateurs
Projet immobilier de construction
• Différents cadres juridiques des projets et des transactions
Travaux Pratiques . Construction d’un immeuble de bureaux en CPI
Développement durable
• Grenelle de l’environnement, construction durable, bail « vert »
Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing
• Marchés immobiliers
• Différentes classes d’actifs et leur rentabilité
• Méthodes de valorisation et d’expertises
Travaux Pratiques . Examen d’expertises sur des immeubles de bureaux, hôtels et valorisation de murs d’hôtels
Asset management
• Stratégie / business plan
• Gouvernance des fonds d’investissement
• Levée de fonds
• Acquisition des actifs
• Property management, Facility management
• Arbitrage
• Indicateurs et outils de décision
Travaux Pratiques . Acquisition par un institutionnel ou par un fonds opportuniste, classe d’actifs et échéancier de sortie à déterminer
Financements court terme
• Aménagement et lotissement
• Promotion immobilière / Marchands de biens
• Différents éléments du prix de revient des opérations
Travaux Pratiques . Investissement dans d’une opération de logements en VEFA
Financements moyen-long terme
• Financements en crédit-bail Immobilier
• Financement de projet
• PPP : construction du modèle de cash fl ow
• Cas de base, stress test
• Défi nitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DSCR / ICR
• Examen d’un term sheet et des garanties des fi nancements
• Prêt avec / sans recours, covenants
Travaux Pratiques . Construction d’un cash fl ow simplifi é sur une opération de bureau
Autres techniques de fi nancements structurés
• Financements structurés type acquisition LBO
• Titrisation CMBS et RMBS
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDAIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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BILAN PROMOTEUR : ÉLABORATION, INTERPRÉTATION ET SUIVI
ANIMÉ PAR ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT ROBERT BOUCHER , DIRECTEUR TECHNIQUE - HINES FRANCE
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**
DATES : LE 02/10/2013
• Identifi er et analyser toutes les composantes d’un bilan promoteur
• Comprendre comment chacune des composantes est chiffrée et
quels sont les éléments de variation des coûts
• Faire varier les hypothèses par des études de sensibilité
• Comprendre les fondamentaux du suivi de gestion du bilan
• Présentation de toutes les facettes du bilan promoteur
• Exposé de cas concrets
Rappel des fondamentaux
• Revue des différents secteurs immobiliers, des acteurs
et des tendances du marché
Structure du bilan
• Décomposition des grands postes du bilan
. Charges foncières
. Taxes liées à la construction
. Coût de construction
. Honoraires techniques
. Autres honoraires
. Frais
. Marge
• Structuration du prix de vente, dans le cadre d’un CPI
et dans le cadre d’une VEFA
Travaux Pratiques
. Étude de sensibilité du bilan
Vie du bilan tout au long de l’opération
Travaux Pratiques
. Étude d’un plan de trésorerie
Défi nition du coût de construction
• Défi nition du projet : plans + descriptif sommaire
• Délai de construction
• Date de valeur
• Estimation des aléas
• Estimation de l’actualisation et de la révision
Structure du coût de construction
• Décontamination, désamiantage, déplombage
• Démolitions, adaptation au site, logistique, structure, façades,
couverture / étanchéité, parachèvement
• Fluides
• Restauration
• Espaces extérieurs
Travaux Pratiques
. Étude de sensibilité du bilan en fonction de la variation des coûts
de construction
Estimation
• Comment et quand estime-t-on ?
Conclusions
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BILANPROMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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ANALYSE FINANCIÈRE DES COMPTES DE SOCIÉTÉS RÉALISANT UN INVESTISSEMENT IMMOBILIER
ANIMÉ PAR UN EXPERT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 190 €* > Équivalent à un montant HT de 1 831 €**
DATES : 02 ET 03/12/2013
• Savoir lire un compte de résultat
• Évaluer la structure fi nancière d’une entreprise
• Évaluer la capacité d’une entreprise à payer un loyer
• Évaluer la capacité d’une entreprise à acquérir des locaux
(apport / capacité d’emprunt bancaire)
• Déceler l’opportunité d’un lease-back
• Pratique de l’analyse fi nancière de comptes d’entreprise à partir
de cas apportés par les participants le jour du séminaire
• Pratique de l’analyse fi nancière de comptes d’entreprise à l’usage
du conseil immobilier professionnel
Connaître et comprendre les documents comptables
d’une entreprise
• Compte de résultat
• Bilan (comptabilité en prix d’acquisition, …)
• Annexes (particulièrement les annexes immobilisations
et amortissements)
• Nature d’activité, effectifs, typologie de locaux
Louer ou acheter ses murs
• Éléments chiffrés d’aide à la décision . Niveau des taux d’intérêt . Niveau des loyers commerciaux . Comparatif paiement d’un loyer / remboursement d’un fi nancement
Évaluer la capacité fi nancière d’une entreprise par rapport
à ses objectifs immobiliers
• Identifi er son potentiel d’autofi nancement par la trésorerie nette
et par le calcul de l’apport constitué par la vente de l’immobilier
actuel net de dettes s’il y a lieu
• Différentes formes possibles d’apports extérieurs (augmentation
de capital, comptes courants d’associés)
• Recours à l’emprunt bancaire (capacité d’endettement, capacité
de remboursement, marge de manœuvre d’endettement à moyen
et long terme)
• Recours au crédit-bail immobilier
• Critères d’accords bancaires sur la demande de crédit immobilier
d’une entreprise (en direct et via une SCI)
• Modifi cations apportées par la crise . Renforcement des exigences en matière de LTV et LTC . Covenants . Augmentation des marges . Impact des nouvelles exigences des banques sur la rentabilité d’une opération pour un investisseur : modifi cation du ROE
• Cas particulier de la SCI (intérêt, limites et conséquences
sur l’acquisition et son fi nancement)
• Cas de la SCI fi scalement transparente
• Autres modes de détention . Détention directe par des personnes physiques / détention par des structures assujetties à l’impôt sur les sociétés / intérêt et limite de l’option IS
Évaluer la solidité fi nancière d’une société potentiellement locataire
• Sa rentabilité est-elle acceptable et permet-elle de payer le supplément
de loyer des nouveaux locaux ?
• Son niveau de solvabilité est-il suffi sant et l’affaire est-elle
fi nancièrement autonome ?
• Peut-elle assumer le poids de sa dette actuelle ?
• Finalement, l’affaire est-elle liquide et raisonnablement pérenne ?
Lease-back immobilier : technique de gestion actif / passif
• Impacts sur la présentation comptable
• Utilité et risque pour une affaire en bonne santé
• Utilité et risque pour une restructuration fi nancière
Travaux Pratiques
. Évaluation de la solvabilité et de la capacité fi nancière
d’une société souhaitant louer ou acheter un bien
. Évaluation de la solvabilité et de la capacité fi nancière
d’une société souhaitant s’engager dans un lease-back
. Cas réels apportés par les participants et traités en cours
FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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ENJEUX DE LA CONSTRUCTION DURABLE ET IMPACTS SUR LA VALORISATION DES ACTIFS IMMOBILIERS
ANIMÉ PAR ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**
DATES : LE 23/10/2013
• Comprendre la différence entre construction durable et construction HQE
• Connaître les objectifs de la construction durable
• Maîtriser les solutions constructives de la construction durable
• Maîtriser les enjeux d’un programme durable, et savoir quelle
stratégie mettre en place
• Comprendre les enjeux de la « valeur verte »
• Mesurer les impacts sur la valorisation des actifs immobiliers
neufs et anciens
• Illustration de différents exemples à travers des cas pratiques
• Formateur reconnu pour son expertise pédagogique
et son expérience de terrain
Introduction
• Connaître les bases de la construction bioclimatique :
les paramètres du climat, l’énergie sur la terre
L’urbanisme durable : l’écoquartier
• Principes d’urbanisme, trois types d’écoquartiers
• Gestion des ressources
L’écoconception et la qualité environnementale des bâtiments
• Différence entre Certifi cation, Labellisation et l’écoconception
• Comment situer un immeuble entre Certifi cation, Labellisation
et Réglementation thermique ?
• Contraintes de la future réglementation thermique
Travaux Pratiques
. Exemples
Objectifs majeurs d’une construction durable
• Insertion dans le site
• Qualité architecturale et rôle des architectes
• Traitement du bâtiment : enveloppes, apports, environnement sain,
utiliser effi cacement l’énergie
• Ponts thermiques
• Question de la réhabilitation du parc existant
Travaux Pratiques
. Exemples en France et à l’étranger
« Construction verte », solutions constructives
• Isolation, protection, choix de la trame, rafraîchissement naturel,
matériaux, énergies renouvelables (ENR)
• Enjeux d’un chantier propre, innovations
« Valeur verte »
• Comment défi nir un bâtiment « vert » ?
• Futur bail vert, ou annexe « verte » : comment s’en servir et dans
quel cas
• Enjeux de la valeur verte, conséquences sur le patrimoine existant
• Impacts de la construction durable sur la valorisation des actifs
• Coût de la construction durable
. Quels impacts sur les coûts du neuf / sur le ROI, TRI ?
. La remise aux normes vertes sera-t-elle la prochaine étape ?
Travaux Pratiques
. Analyse de deux projets dits « durables »
. Critiques et proposition d’amélioration de la conception
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IMMODURABLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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FONDAMENTAUX DE L’ASSET MANAGEMENT EN IMMOBILIER
ANIMÉ PAR CATHERINE OULÉ , CRÉATRICE ET DIRECTEUR ASSOCIÉ DE SIMPLI CT ET D’ACTUAL TRANSACTIONS
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 10 ET 11/10/2013
• Appréhender l’organisation du métier, les acteurs du secteur
et les différentes classes d’actifs
• Comprendre les différents types d’opérations immobilières
• Connaître les principes de la gestion dynamique et les stratégies
possibles
• Évaluer la performance fi nancière des investissements immobiliers
• Analyser les aspects fi nanciers, comptables et fi scaux des opérations
• Comprendre les avantages et inconvénients des différents véhicules
de structuration des opérations
• Application des différents montages structurels et fi nanciers
au travers de nombreux cas pratiques dans différents types
de projets immobiliers
Introduction
• L’asset manager, la pyramide des métiers et leur exercice
. Fund manager, investment manager, portfolio manager, property
manager, facility manager et asset manager
Fondamentaux du métier
• Particularités des différentes classes d’actifs
. Résidentiel / bureau / industrie / commerce / logistique / hôtellerie /
tourisme & loisirs / santé, …
• Types d’investisseurs immobiliers
. Typologie d’investissement (types d’actifs et de TRI recherchés)
. Stratégies d’investissement et après-crise
• Cycles immobiliers
. Lois Grenelle I & II
Stratégie patrimoniale : l’investissement de rentabilité
et l’investissement à valeur ajoutée
• Types d’opérations
. Acquisition d’actifs existants à l’unité ou en portefeuille
. Immobilier direct ou indirect
• Analyse des baux et de la qualité des locataires
• Poids du « vide » et des charges non récupérables
• Achat de titres de société ou d’immobilier direct
. « Due diligence » / garantie de passif
Travaux Pratiques
. Business-plan établi pour l’acquisition d’un centre commercial
Travaux Pratiques
. Calcul de la valeur d’entreprise et de la valeur des titres d’une SCI
Quels acquéreurs pour quels vendeurs ?
• Différentes classes d’actifs : résidentiel, bureau, commerce,
logistique, hôtellerie, santé, …
• Revue des investisseurs : foncières, fonds règlementés, family offi ce,
institutionnels, …
Travaux Pratiques
. Établissement d’un tableau de correspondance des types d’actifs
et des différents acteurs pour les transactions récentes
Méthodes de valorisation et d’analyse appliquées
aux stratégies d’investissement
• Différentes méthodes de valorisation :
. Capitalisation / comparaison / DCF / reconstitution
Travaux Pratiques
. Valorisation d’un actif en vue de son acquisition
Prévisions de rentabilité d’un actif
• TRI et études de sensibilité / valeur nette actualisée (VAN)
• Potentiel des valeurs intrinsèques de l’actif
• Principes de fi nancement (equity, levier, dette senior et mezzanine,
crédit in fi ne, crédit-bail, rémunération des comptes-courants
d’associés, …)
• Respect des « covenants » bancaires
• Commission de surperformance
Travaux Pratiques
. Calcul de la rentabilité d’une opération de bureaux avec et sans
endettement
Stratégie et création de valeur
• Utilisation de structures juridiques adaptées et fi scalité correspondante
. OPCI / SIIC / Luxco / SPV / démembrement de propriété
Travaux Pratiques
. Création de valeur dans une opération de logement social grâce
au démembrement de propriété
. Optimisation fi scale d’une opération d’externalisation de murs
d’exploitation par le biais d’un OPCI RFA
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code AMIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
FONDAMENTAUX DU FINANCEMENT IMMOBILIER
FINANCE DE L’IMMOBILIER
Marie-Jeanne LÉVY-FLEISCHMRICS, directeur - DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG
Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et
membre de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant
que chargée d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a
été Asset Manager chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et
Directeur des Engagements chez WILSHIRE SERVICING
COMPAGNIE SA.
Elle est depuis 2005 Directeur, en charge du département
Credit Risk Management au sein de DEUTCHE
PFANDBRIEFBANK AG.
• La garantie d’acquérir une bonne compréhension de l’ensemble des facettes de l’activité Grâce à un exposé très accessible et synthétique des facteurs de risque
en immobilier, de la logique des différents intervenants et des principaux
types de montages
• En phase avec les meilleures pratiques de marché Grâce à l’étude de term sheets actuelles
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant les échanges avec les formateurs
et les illustrations des différents montages fi nanciers à travers des cas
pratiques et des études de cash fl ows
• Un savoir-faire reconnuPlus de 100 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
Les techniques de fi nancement immobilier
doivent être mises en place en association
avec une étude approfondie des risques
associés pour chacune des parties prenantes.
Ce programme détaille les fondamentaux
du fi nancement immobilier. Il décrit toutes
les étapes du montage de fi nancement illustré
par différentes opérations en promotion
et en acquisition. La mise en pratique des
techniques transmises donnera aux participants
les compétences indispensables à la maîtrise
des montages fi nanciers.
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* Équivalent à un montant HT de 2 082 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 03 ET 04/06/2013 - 09 ET 10/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : IMMOFIN
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 100 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE :18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux du Corporate Finance -
Préparation au CFF Certifi cate®
> page 170
Financements structurés d’actifs
> page 182
Analyse fi nancière des comptes de sociétés
réalisant un investissement immobilier
> page 197
Financements immobiliers structurés :
choix du montage et optimisation de la structure
> page 202
Investissements immobiliers :
montages et techniques de valorisation
> page 204
La variété des cas pratiques permet d’aborder le sujet
des fi nancements sous de multiples aspects.(F. V., manager)
Explications claires des principes et des priorités
dans les décisions de fi nancement.(R. D.S., senior analyst credit)
Les cas concrets rencontrés par l’intervenant illustrent
parfaitement les exposés.(S. R., analyste crédit)
Les fi chiers Excel avec formules permettent de bien tracer
le mode de calcul des différents indicateurs. (F. R., chargé d’affaires promotion immobilière)
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PROGRAMME
Introduction
• Actualité de environnement immobilier : les chiffres de l’année
Environnement du fi nancement immobilier
• Différents sous-jacents immobiliers :
bureau / commerces / locaux tertiaires / résidentiel / hôtel / loisirs / autres
• Différentes stratégies d’investissement
• Estimation des actifs immobiliers
• Principaux acteurs immobiliers
• Cycle de vie du projet immobilier
Caractéristiques du fi nancement
• Notion de levier
• Notion de structuration : première approche
• Utilisation des cash fl ows
• Types de structures emprunteuses : notion de SPV
• Principales garanties
Structure de la dette : dette senior / dette mezzanine
• Revue des principaux indicateurs : cash on cash / yield / cap rate / TRI / VAN
• Étapes de la modélisation
• Base case /Stress case
• Couverture de la dette, covenants, points morts
• Term sheets
• Cycle de production
• Étude de faisabilité / offre indicative
• Comité de crédit / offre ferme / mandat
• Négociation des documents de crédit
• Closing / syndication / titrisation
Risques liés à l’immobilier / Contrôle de ces risques
• Différents types de risques : développement, marché, construction / exécution /
exploitation, fi nancement, juridique, fi scal, assurance, pays, change, …
• Suivi des risques : outils à mettre en oeuvre, anticipation,
• Pré-contentieux
• Contentieux
> Travaux Pratiques
. Estimation d’un actif immobilier
. Exercice sur couverture de taux
. Financement d’un immeuble de bureaux : structuration de la dette / garanties
. Financement d’un projet de promotion de logements :
calcul d’impasse, de point mort et établissement de budget de sortie
. Élaboration complète d’un cash fl ow simplifi é :
les participants devront concevoir un cash fl ow leur permettant d’établir
une offre de fi nancement à partir d’un cas pratique et de données économiques
et immobilières
. Calcul des ratios bancaires classiques, LTV, ICR, multiples d’EBITDA, points morts
. Prise de décision et élaboration d’une offre de fi nancement
OBJECTIFS
• Analyser les fondamentaux de l’immobilier
• Maîtriser les enjeux d’un fi nancement sans
recours et les différents types de sécurités
en immobilier
• Maîtriser les différents aspects du risque
immobilier
• Analyser la performance d’investissements
immobiliers du côté investisseur (TRI, cash
on cash) et savoir bâtir un stress case du côté
banquier
• Proposer une structure de fi nancement
adaptée avec ses covenants (LTV, ICR)
Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire
EXCEL™
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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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FINANCEMENTS IMMOBILIERS STRUCTURÉS : CHOIX DU MONTAGE ET OPTIMISATION DE LA STRUCTURE
ANIMÉ PAR LUDOVIC CHARPENTIER , DIRECTEUR D’INVESTISSEMENTS EN CHARGE DES OPÉRATIONS INTERNATIONALES - AEW EUROPE DAMIEN GIGUET , FONDATEUR - SHIFT CAPITAL
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* > Équivalent à un montant HT de 2 417 €**
DATES : 27 ET 28/06/2013
• Comprendre les différentes techniques de fi nancement d’acquisition
d’actifs immobiliers (acquisition directe ou indirecte)
• Établir la structuration la mieux adaptée aux contraintes du client
et du marché
• Comprendre les montages déconsolidants et le transfert du risque
sur l’actif
• Déterminer le levier optimal
• Identifi er et maîtriser les risques liés à chaque montage
• Déterminer le couple « risque / rémunération » adéquat
• Maîtriser la distribution du fi nancement
(syndication / titrisation / tranching)
• Appréhender les principales notions juridiques et fi scales liées
aux fi nancements immobiliers
• Comprendre les limites de la structuration fi nancière
• Présentation exhaustive et comparative des différents types
de fi nancements structurés immobiliers
• Étude détaillée, sur la base de cas pratiques, des risques,
des impacts fi nanciers et de la résistance de la structure
Introduction
• Évolution des fi nancements immobiliers structurés
et convergence des techniques de structuration
• Évolution de l’environnement réglementaire et fi scal
Les acteurs et leur logique de recours au fi nancem ent
• Investisseurs et nouveaux véhicules d’investissement
. Fonds d’investissement
. Institutionnels
. Foncières
. OPCI / SCPI
• Corporates (Sale and lease-back)
Techniques de fi nancement structuré immobilier :
schémas, termes et conditions usuelles
• Financement hypothécaire / non hypothécaire
• Financement d’acquisition « type LBO »
• Financement d’acquisition de portefeuille d’immeubles / sociétés
• Sale and lease-back : structure OpCo / PropCo
• Titrisation (CMBS), structure A/B
Critères de choix des différentes techniques
• Type d’opération / sous-jacent immobilier / structure cible
• Levier recherché (dette senior, junior, mezzanine)
• Qualité de la signature de la société opérationnelle
• Contraintes de distribution du fi nancement
(syndication, titrisation)
• Notation des agences de rating
• Qualité de la due diligence / types de sûretés
• Impacts sur le bilan, déconsolidation
• Aspects réglementaires et fi scaux
Optimisation de la structure de fi nancement
• Optimisation du couple risque / rentabilité
• Avantages / limites / risques de chacun des modes de fi nancement
• Conseils de méthodes en fonction des contraintes, de la logique
et des caractéristiques spécifi ques du client
• Principaux enjeux de la structuration fi nancière en immobilier
• Risques et limites de la structuration fi nancière
Travaux Pratiques
. Exemple de structuration senior / junior
. Exemple de structuration OpCo / PropCo
. Exemple de structuration complexe sur la base d’un loyer variable
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINSTRUCTIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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INVESTISSEMENTS ET FINANCEMENTS IMMOBILIERS - ASPECTS JURIDIQUES ET FISCAUX
ANIMÉ PAR ALLARD DE WAAL , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS / DAVID LACAZE , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS
NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**
DATES : LE 30/09/2013
• Maîtriser les particularités des investissements immobiliers
corporate ou en direct au plan juridique et fi scal
• Comprendre la logique des fi nancements pour minimiser le coût
pour l’emprunteur
• IIllustration de plusieurs projets d’acquisitions immobilières
sur différents types de projets immobiliers à travers des cas pratiques
• Présentation exhaustive des mécanismes juridiques et fi scaux
des investissements et fi nancements immobiliers
• Diversité des cas de fi gure proposés, du montage simple au montage
complexe en France ou en Europe
Introduction
• Raisons d’une acquisition corporate vs. acquisition en direct
• Évolution au cours des 5 dernières années
• Avantages et inconvénients d’une acquisition corporate vs.
acquisition en direct
Grands principes d’une opération immobilière
au plan juridique et fi scal
• Audit et appréciation du risque : points d’analyse juridiques et fi scaux
• Spécifi cités du contrat d’acquisition
(rédaction des déclarations et garanties, clause de prix)
• Appréciation des risques spécifi ques liés à l’interposition d’une société
. Risque environnemental (ICPE)
. Risques liés à une activité non-immobilière en général
. Risque fi scal (taxe de 3% principalement)
• Pratiques de marché
. Garanties spécifi ques sur certains points
. Relation avec un fonds en cours de désinvestissement
• Gestion fi scale de l’acquisition et détermination du prix
. Problématique fi scale liée à la plus-value latente et son impact
sur le calcul du prix des parts / actions (approche « Quemener »)
. Régime des fusions dites « rapides »
. Le régime spécifi que des SIIC (« exit tax »)
Quelques exemples de structure d’acquisition
• Gestion du processus d’acquisition
(offre indicative, offre ferme, promesse et contrat de vente)
• Mise en place de sociétés ad hoc
(structure de fi nancement, libération de l’apport en capital)
• Spécifi cités des opérations corporate
• Problématiques des investisseurs étrangers
(TRACFIN, contrôle des investissements)
Mise en place d’un fi nancement performant
• Financement d’acquisition classique et garanties usuelles
(hypothèques, nantissements, garanties sur les loyers)
• Problématique de la subordination structurelle du fi nancement
senior dans le cas des acquisitions corporate
(phénomène de « cash trap »)
• Problématique de la mise en place des sûretés
. Opposition dette d’acquisition / dette de refi nancement
. Réduction du coût de la prise de sûreté hypothécaire
(subrogation, novation, etc.)
• Problématique de la mise en place de sûretés au niveau de la cible
(debt push down)
. Prohibition légale des garanties ascendantes
. Question liée à l’intérêt social
(lien avec la fi scalité : acte anormal de gestion)
. Approche envisageable pour le debt push down (fusion, décapitalisation,
garanties ascendantes, fi nancement par le bas)
. Critères de validité des schémas de debt push down
• Problématique de la mise en place de sûretés au sein d’un portefeuille
multi-actifs (cross-collateralisation)
. Question liée à l’intérêt social
(lien avec la fi scalité : acte anormal de gestion)
. Approche envisageable et limitations à prévoir dans la documentation
de fi nancement
Travaux Pratiques
. Exemples de plusieurs opportunités d’investissements en Europe
. Acquisition d’un immeuble en direct
. Opération d’acquisition d’un portefeuille multi-actifs en région
parisienne
. Acquisition d’un immeuble détenu par deux holdings superposées
. Garanties spécifi ques en matière fi scale (impliquer des actionnaires
dans une opération de cession)
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code JURIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
INVESTISSEMENTS IMMOBILIERS : MONTAGES ET TECHNIQUES DE VALORISATION
Thibault DUTREIXDirecteur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffim
Diplômé de l’ESSEC et du MBA de l’INSEAD, Thibault Dutreix
a été analyste financier chez GOLDMAN SACHS à Londres
et à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD
où il coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans
plusieurs pays d’opération, il a rejoint Coffim en tant que
directeur associé puis en est désormais Directeur
Général Adjoint. Il conserve un rôle auprès de la BERD
comme consultant et est membre du comité d’investisse-
ment d’un fonds d’investissement immobilier concentré
sur l’Europe de l’Est et la Russie.
• La garantie de disposer d’une connaissance approfondie des montages et techniques de valorisation des investissements immobiliers
• En phase avec les meilleures pratiques de marchéAnalyse de l’impact de la crise actuelle sur l’investissement immobilier
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges avec l’animateur
et des construction de modèles de cash fl ow sur EXCEL™
• Un savoir-faire reconnuPlus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19/20)
L’immobilier est une classe d’actifs qui fait
appel à des techniques fi nancières de plus
en plus complexes. Il est désormais nécessaire
de maîtriser des outils de pricing et de
valorisation spécifi ques.
Ce séminaire aborde donc ces outils et stratégies
de pricing ainsi que les principes de montage
d’opérations immobilières.
Les nombreux cas pratiques permettront
aux apprenants de progresser rapidement
dans ce domaine et d’acquérir une méthodologie
applicable immédiatement dans leur activité.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* Équivalent à un montant HT de 2 417 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 13 ET 14/06/2013 - 25 ET 26/11/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : INVESTIMMO
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE :19/20
POUR ALLER PLUS LOINFondamentaux des marchés fi nanciers -
Préparation au CMF Certifi cate®
> page 36
Financements structurés d’actifs
> page 182
Fondamentaux de l’asset management en immobilier
> page 199
Fondamentaux du fi nancement immobilier
> page 200
Financements immobiliers structurés :
choix du montage et optimisation de la structure
> page 202
Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs
ou de portefeuilles d’actifs immobiliers
> page 207
L’intervenant est extrêmement compétent. Il maîtrise les questions
de tous les participants, pourtant d’origines diverses et variées.(P. L.P., chargée d’affaires)
Les cas pratiques et la revue d’un projet immobilier
du point de vue de l’investisseur m’ont beaucoup apporté.(G. C., chef de projet)
Très bon équilibre entre la théorie et la pratique.
Ce séminaire donne une vision très globale du secteur immobilier.
J’ai apprécié l’interactivité entre le formateur et les participants.
L’hétérogénéité du public est vraiment une richesse.(R. B., asset manager)
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PROGRAMME
Introduction
• Différents secteurs immobiliers
. Bureau / résidentiel / industriel / commercial / hôtels / tourisme / mixed-use
• Différents types d’investisseurs immobiliers
. Typologie d’investissement (types d’actifs et de TRI recherchés)
. Stratégie d’investissement et évolutions récentes (sectorielles et géographiques)
• Effets de la crise actuelle sur l’investissement immobilier
Grands principes d’une opération immobilière
• « Value chain » du secteur immobilier : les différents acteurs et leur rôle
• Présentation des différents types d’opérations immobilières
. Acquisition d’actifs existants / sale and lease-back / promotion immobilière /
achat de société contenant un patrimoine immobilier
. Portefeuilles mixtes
• Sources de création de valeur immobilière et stratégies d’asset management
Stratégie de valorisation et de pricing immobilier
• Présentation d’un modèle cash fl ow immobilier type, bâti en 3 parties :
unlevered, levered et post tax
. Méthodologie et revue des grands principes de pricing immobilier
. Détermination du prix d’un actif
. Calcul du TRI et études de sensibilités (« sensitivity analysis »)
• Revue des concepts fi nanciers et fi scaux clés
• Analyse et déclinaison en détail du modèle cash fl ow immobilier type
. Unlevered : cap rate, « going in yield », asset management, TRI (IRR), VAN,
valeur résiduelle et valeur de sortie
. Levered : type de dette et structuration
. Principes du fi nancement par la dette : equity vs. debt
. Dette senior / mezzanine / shareholder loan
. Revue d’une « term sheet » classique
. Taxes : optimisation fi scale
• Détermination d’un prix d’achat
• Principales méthodes de valorisation immobilière
. DCF / rendements perpétuels / VAN / « Replacement cost »
> Travaux Pratiques
. Construction de la partie unlevered d’un modèle immobilier type
. Construction de la partie levered du modèle
. Construction de la partie levered – post tax du modèle
Grands principes du montage d’une opération immobilière
• Principales étapes dans le montage d’une opération
. Identifi cation de l’opportunité d’investissement
. Off market
. Processus d’enchères avec remise d’offres
. Investisseur / composition de l’actionnariat (pacte d’actionnaires, droits minoritaires)
. Business plan / stratégie / pricing / stratégie de sortie / fi nancement /
structuration (taxes + structure)
• Revue des principaux risques immobiliers
> Travaux Pratiques
. Construction d’un modèle de cash fl ow et détermination d’un prix d’achat
sous contrainte de TRI
. Construction du modèle de cash fl ow dans un contexte de crise
et d’effet de levier réduit
. Revue de plusieurs opportunités d’investissements en Europe
. Achat d’un actif existant à Paris, rénovation et stratégie proactive
d’asset management
. Opération de promotion immobilière ; achat d’un terrain et construction
d’un projet mixte hôtel et bureaux à Moscou
. Revue d’un bilan promoteur
OBJECTIFS
• Maîtriser les outils de pricing et de valorisation
d’investissements immobiliers dans les différentes
classes d’actifs immobiliers
• Analyser les effets de la crise actuelle
sur la structuration des opérations
et le pricing des actifs
• Comprendre la logique, les concepts clés
et les techniques utilisées par les véhicules
d’investissement immobilier
• Analyser la performance d’investissements
immobiliers, d’un point de vue fi nancier
(TRI, ROE, cash on cash, …) et comptable
• Valoriser un actif, la prime de risque
et déterminer la stratégie de sortie
• Maîtriser les différents outils de structure
du capital et leur impact sur la profi tabilité
d’un investissement
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Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire
EXCEL™
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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CESSION D’ACTIFS IMMOBILIERS
ANIMÉ PAR DIDIER DORGERET , DIRECTEUR DES ENGAGEMENTS DE LA DIRECTION ENTREPRISES ET INVESTISSEURS - CFF
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**
DATES : 07 ET 08/10/2013
• Analyser, présenter et constituer la documentation
d’un actif immobilier
• Connaître les méthodes utilisées par les évaluateurs
d’un actif immobilier
• Défi nir une stratégie de cession et apprécier l’opportunité
de marché
• Savoir organiser la cession
• Apport de méthodes
• Présentation d’exemples issus du marché
Différentes classes d’actifs immobiliers
• Différentes classes d’actifs immobiliers
• Parc d’actifs immobiliers
• Détenteurs des actifs
• Stratégie de détention d’actifs des agents économiques
• Rémunération de l’investissement
• Durée de détention
Location ou exploitation des actifs
• Analyse des baux
• Analyse de l’exploitation de l’actif
Travaux Pratiques
. Analyse d’un bail commercial
Valorisation des actifs immobiliers
• Actifs détenus directement : méthodes de valorisation des actifs
immobiliers
• Cession des parts de la structure juridique porteuse de l’actif
Travaux Pratiques
. Évaluation d’un immeuble de bureaux mono-locataire
. Déterminer une stratégie de valorisation de cas de départ du locataire
. Arbitrage entre différents scénarios
Audits et diagnostics préalables à la transaction
• Audits sur la consistance du bien et sur des qualités liées
à sa destination
• Audits réglementaires préalables à la cession d’actifs immobiliers
• Audits préalables à la cession de la structure juridique porteuse
de l’actif immobilier
• Expertise préalable
• État hypothécaire des biens
Organisation de la transaction
• Mise en vente : mandat et conseil, mode de mise en vente
• Organisation de la transaction : dataroom, info mémo, due diligences
Travaux Pratiques
. Dataroom : présentation des documents disponibles en vue
de la cession d’un bloc d’actions d’une société foncière, sommaire
de la documentation
Formalisation juridique de la transaction
• Transaction sous forme de cession d’actifs
• Transaction sous forme de cession de la structure juridique porteuse
de l’actif
Fiscalité des plus-values
• Régime général : imposition des plus-values
• SCI soumises à l’IRPP (SCI de gestion soumise à l’impôt sur le revenu)
• SCI soumises à l’IS (SCI de gestion)
• Imposition des sociétés à prépondérance immobilière
• Cession de parts dans le cadre du régime SIIC III
Travaux Pratiques
. Étude d’un projet d’acte de vente d’actif immobilier
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ACTIFIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
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TECHNIQUES AVANCÉES DE MODÉLISATION FINANCIÈRE D’ACTIFS OU DE PORTEFEUILLES D’ACTIFS IMMOBILIERS
ANIMÉ PAR THIBAULT DUTREIX , DIRECTEUR GÉNÉRAL ADJOINT DU GROUPE DE PROMOTION IMMOBILIÈRE COFFIM
NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 990 €* > Équivalent à un montant HT de 2 500 €**
DATES : 24 ET 25/06/2013
• Modéliser sur EXCEL™ une transaction d’acquisition
ou de fi nancement immobilière
• Dériver un prix d’acquisition sous contrainte de TRI
en faisant varier les hypothèses opérationnelles et fi nancières
• Maîtriser les subtilités du modèle de cash fl ow immobilier
dans le cas d’une acquisition d’un portefeuille d’actifs
• Maîtriser les différents indicateurs du risque
• Comprendre l’impact du fi nancement et identifi er les éléments
déterminants d’une offre de fi nancements immobiliers
• Aborder le secteur de l’investissement hôtelier et en comprendre
les principaux éléments de structuration et de pricing
• Plusieurs études de cas concrets
• Pricing d’actifs simples et de portefeuilles
• Analyse des points de vue de l’investisseur et du banquier
sur une même transaction immobilière
Introduction
• Rappel des concepts de base immobiliers
. « Value chain » du secteur de l’investissement immobilier
. Types de transactions et d’investisseurs
• Grands principes dans le montage d’une opération immobilière
• Grands principes dans le secteur de l’hôtellerie
Présentation du modèle de cash fl ow et de pricing immobilier type
• Déclinaison du modèle en 3 parties
• Partie immobilière / unlevered du modèle
. Loyers, NOI, cap rate, « going in yield », asset management, TRI
(IRR), valeur de sortie
. VAN
. Valeur immobilière vs. prix d’acqusition
. Acquisition de portefeuille vs. actif unique
• Partie fi nancière / levered du modèle
. Structuration de la dette senior, pricing, type de remboursement,
securities, LTC, LTV ratios, DSCR
. Dette senior vs. dette mezzanine
. Déclinaison des risques : point de vue du banquier vs. investisseur
. Acquisition de portefeuille vs. actif unique
• Partie post leverage / post tax
. Grands principes d’optimisation fi scale et application dans le modèle
de cash fl ow
Acquisition d’un actif immobilier unique
• Construction du modèle de cash fl ow immobilier type
et détermination du prix d’acquisition sous contrainte de TRI
. Construction de tables de sensibilités (« sensitivity analysis »)
. Illustration du prix immobilier vs. valeur immobilière
. Présentation des offres d’acquisition des participants
• Analyse de la même transaction du point de vue du banquier
. Projections immobilières du banquier
. Calcul des ratios principaux du banquier : LTV, DSCR et ISCR
. Construction de tables de sensibilités (« sensitivity analysis »)
. Identifi cation des risques principaux
. Présentation des offres de fi nancement des participants
Acquisition d’un portefeuille de plusieurs actifs immobiliers
• Techniques de modélisation spécifi ques à l’acquisition
d’un portefeuille
• Détermination du prix sous contrainte de TRI et construction
des tables de sensibilités
Opération de promotion immobilière d’un actif mixte bureau et hôtel
• Techniques de modélisation spécifi ques à l’acquisition
d’une opération mixte
• Projections hôtelières sous le format USALI
(taux d’occupation, ADR, RevPar, GOP etc.)
• Détermination du prix du foncier sous contrainte de TRI
Construction de la partie post tax du modèle de cash fl ow type
• Structures d’optimisation fi scale
• Construction des comptes courants (« shareholder loans »)
et impact fi scal
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FINANCE DE L’IMMOBILIER
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
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FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE
TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB
MANAGERS DE PROXIMITÉ : PILOTER EFFICACEMENT SES ÉQUIPES 2 Acquisition manaproxi
LE MANAGER COACH 2 Maîtrise manacoach
MANAGER EN PÉRIODE DE CRISE 2 Maîtrise manacrise
CONDUITE D’ENTRETIENS D’ÉVALUATION 1 Maîtrise evaluation
COMMUNICATION - PRISE DE PAROLE 2 Maîtrise p2p
FORMATION DES NOUVEAUX MANAGERS EN BFI ET GESTION D’ACTIFS 2 Acquisition manafront
DÉVELOPPEMENT DES CAPACITÉS MANAGÉRIALES DES MANAGERS /
LEADERS EN BFI ET GESTION D’ACTIFS2 Maîtrise manafrontplus
MIEUX GÉRER SON STRESS ET SES PRIORITÉS 1 Maîtrise effi pro
RÉSEAUX SOCIAUX PROFESSIONNELS DANS LA FINANCE :
LEUR FONCTIONNEMENT, LEUR UTILITÉ POUR UN MANAGER
ET SON ENTREPRISE
1 Acquisition reseaux
DÉVELOPPER UNE POSTURE COMMERCIALE EFFICACE ET DURABLE 3 Maîtrise sales2
GÉRER LES CONFLITS AVEC ASSERTIVITÉ
ET DÉVELOPPER SON IMPACT RELATIONNEL2 Maîtrise gestconfl it
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr
MANAGEMENTVENTECOMPORTEMENTAL
Techniques de vente en salle des marchésCode : SALES // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 209
Convaincre lors de vos pitchs clientsCode : PITCH // Niveau : Maîtrise
2 JOURS P 210
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE
PROGRAMME
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
TECHNIQUES DE VENTE EN SALLE DES MARCHÉS
ANIMÉ PAR MARTINE BIZOUARD-HAYAT , CONSULTANTE
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* > Équivalent à un montant HT de 2 250 €**
DATES : 21 ET 22/10/2013
• Prendre du recul sur sa pratique de Sales et identifi er ses zones
d’excellence et de progrès
• Identifi er les besoins des clients
• Maîtriser les outils de communication les plus effi caces
pour développer les relations et la confi ance
• Développer sa capacité à générer des opérations à forte valeur ajoutée
• Faire des situations diffi ciles - ponctuelles ou conjoncturelles -
des leviers de la relation
• Gérer les situations de résistance de ses clients
• Comprendre les étapes derrière l’acte de vente pour mieux le maîtriser
• Formation concrète et vivante créée spécifi quement pour les vendeurs
de salle des marchés
• Formation pragmatique et appliquée, construite autour de nombreux
exercices de découverte et de mises en situation fi lmées sur la base
de cas réels
• Identifi cation par chaque stagiaire de ses axes de progrès et défi nition
d’un plan d’action
• Coach formatrice certifi ée spécialisée en techniques de vente après
une longue expérience de trader et de management commercial
Développer une approche de développement de l’activité
et des relations centrées sur le client
• Découvrir et comprendre les attentes des clients
• Structurer et professionnaliser sa démarche de prospection
• Gérer le temps de façon effi ciente et choisir ses priorités
• Se fi xer des objectifs
• Avant toute action : les questions à se poser
Travaux Pratiques
. Découverte en sous-groupes de ce que les clients attendent
et de ce qu’ils n’apprécient pas chez les Sales
. En étant fi lmé et sur la base de cas réels de salle des marchés,
mise en application des notions acquises avec feedbacks
personnalisés
Maîtriser le déroulement de l’acte de vente et ses étapes clés
• Se préparer
• Étapes du processus de vente
. Comprendre le processus de prise de décision du client
• Découvrir les besoins réels des clients et vendre des produits
à forte valeur ajoutée
• Argumenter et savoir transformer une information en opportunité
• Laisser des messages téléphoniques percutants et envoyer
des e-mails effi caces
• Comprendre ce qui se cache derrière les objections, les gérer
pour les utiliser en levier de la vente
• Conclure une opération : pourquoi est-ce parfois diffi cile,
les différents types de conclusion
• Capitaliser sur la vente et la suivre
Travaux Pratiques
. En étant fi lmé et sur la base de cas réels de salle des marchés,
mise en application des notions acquises avec feedbacks
personnalisés
Développer ses aptitudes en communication
pour construire la confi ance
• Maîtriser l’arme de l’écoute
• Utiliser le silence
• Le questionnement : comment et quoi questionner pour découvrir
les besoins du client et enrichir la relation
• Comprendre et gérer les réactions émotionnelles fortes
chez son interlocuteur
• Devenir un interlocuteur clé en sachant apporter de la valeur ajoutée
à ses clients en toute conjoncture
• Savoir s’affi rmer dans les situations diffi ciles pour créer le respect
et développer la relation
Travaux Pratiques
. En étant fi lmé et sur la base de cas réels de salle des marchés,
mise en application des notions acquises avec feedbacks
personnalisés
Défi nition d’un plan d’action personnel
• À partir des expériences et découvertes vécues durant les deux journées
de séminaire, défi nition par chaque participant d’un plan d’action
personnel concret et précis
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MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SALES *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
ATOUTS DU SÉMINAIRE
ENJEUX
210
CONVAINCRE LORS DE VOS PITCHS CLIENTS
MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL
Stéphanie SOMMET Coach - Formatrice
Diplômée de l’ESCEM, elle commence sa carrière dans
la Finance, notamment en Asset Management au sein
du groupe LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des
fonctions commerciales, d’animation et de formation.
Depuis dix ans, elle se spécialise dans l’accompagnement
professionnel : elle conçoit et anime des formations
techniques sur les marchés financiers, la gestion d’actifs,
la gestion privée, mais aussi des formations comporte-
mentales sur la relation clients, la prise de parole en public,
l’assertivité... Elle a été ingénieur pédagogique chez FIRST
FINANCE. Elle est formée au coaching, à la Communication
Non Violente en contexte professionnel et à la médiation CNV.
Zoé DELAPALME Consultante, Coach
Diplômée d’une maîtrise supérieure de gestion de l’Université de Paris IX
Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les marchés de produits dérivés actions
puis a occupé des postes de management pendant plus de 15 ans dans la finance.
Depuis 2006, Zoé est coach certifiée par V.Lenhardt (Transformance). Zoé est
coach et formatrice sur les thématiques suivantes : Management – Accompagnement
humain du changement – Efficacité relationnelle/communication interpersonnelle.
• La garantie de disposer des meilleures techniques appliquées à la Finance Grâce à la double expertise du formateur : Finance et Techniques de vente
• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à des mises en situation nombreuses permettant la mise en évidence
pour chaque participant de ses points de force et de ses axes de progrès
et la définition d’un plan de développer personnalisé
• Un savoir-faire reconnuPlus de 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
• Un environnement de formation High Tech Utilisation de caméras pour fi lmer des mises en situation et réaliser
des debriefs effi caces
L’activité commerciale nécessite un savoir-faire
spécifi que dans la maîtrise de l’interaction avec
son interlocuteur. Il faut pouvoir offrir au client
des solutions à sa problématique à partir des
produits proposés par l’entreprise. Ceci est
d’autant plus vrai en environnement banque-
fi nance et a fortiori dans une salle des marchés.
Grâce à cette formation, les participants pourront
développer leurs compétences comportementales
pour développer un bon relationnel avec le client
et remporter des marchés.
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* Équivalent à un montant HT de2 250 €
pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.
DATES : 02 ET 03/12/2013
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr
Code web : PITCH
WEB : www.fi rst-fi nance.fr
PLUS DE 200 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
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PROGRAMME
211
Préparer et structurer son intervention
• Comprendre les attentes et besoins des clients
. Avant toute communication : les questions à se poser
. Défi nir ses objectifs et messages clés
. Créer un story-board
• Structurer son intervention de façon percutante
. Équilibrer son intervention autour de 4 axes :
informer, intégrer, élaborer et mettre en scène
. Défi nir le rôle de chacun des participants
> Travaux Pratiques
. Mise en situation, debrief
Utiliser les supports de présentation
• Créer un conducteur et des aides
. Comprendre les limites des supports de présentation
. Créer des supports percutants
> Travaux Pratiques
. Mise en situation, debrief
Développer ses aptitudes en communication non verbale pour gagner en impact
• Importance du non-verbal
. S’appuyer sur sa voix, sa respiration, son regard et sa gestuelle
pour entrer en communication avec l’auditoire
. Charisme et cohérence personnelle
• Importance du contact et de la personne
> Travaux Pratiques
. Mise en situation, debrief
Développer ses aptitudes en communication interpersonnelle pour s’affi rmer, construire la confi ance et l’adhésion
• Maîtriser l’écoute
• Utiliser le silence
• Comprendre les réactions émotionnelles chez soi
et chez ses interlocuteurs pour mieux les gérer et les maîtriser
• Comprendre ce qui se cache derrière les résistances des clients
. Gérer les situations diffi ciles de façon assertive
et les transformer en levier de la vente
. Créer l’approbation
. Clôturer effi cacement son intervention
Défi nition d’un plan d’action personnel
• À partir des expériences et découvertes des deux journées
de séminaire, défi nition pour chaque participant d’un plan
de progrès personnalisé concret et précis
OBJECTIFS
• Structurer son intervention pour gagner
en impact
• Défi nir et s’appuyer sur les rôles de chacun
dans les présentations collectives
• Comprendre les réactions émotionnelles
pour mieux les gérer
• Développer son aisance et sa sérénité
pour gagner en charisme et gérer son stress
• Maîtriser les outils de communication
les plus effi caces pour développer la confi ance
• Gérer les situations de résistance de ses clients
et les transformer en levier
• Utiliser effi cacement les supports
J’ai apprécié la participation active
et la mise en situation avec support vidéo.(I. L., sales)
La formation est adaptée, avec un groupe
homogène, et beaucoup d’interactivité.(A. V.D.E., coverage)
L’intervenante va directement à l’essentiel,
et l’on peut mettre en pratique immédiatement
ce que l’on a appris.(C. H., senior structurer)
L’intervenante va directement à l’essentiel,
et l’on peut mettre en pratique immédiatement
ce que l’on a appris.(C. H., senior structurer)
La double expertise de l’intervenante
est un très grand plus.(N. B., sales)
INDEX / ALPHABÉTIQUE
ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire 154
ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire
156
Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 96
Analyse crédit des institutions fi nancières 97
Analyse fi nancière - niveau 1 : fi nance pour managers non-fi nanciers
172
Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise 173
Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier
197
Analyse fi nancière et valorisation des actions 95
Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP) 181
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propres
150
Les banques : rôle, environnement et enjeux N 27
Les bases du calcul fi nancier 44
Besoins et contraintes des investisseurs institutionnelsen asset management
110
Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi 196
La bourse : fondamentaux du marché actions 78
Préparation au CAIA® : level 1, 2 22
Calculs fi nanciers sur EXCEL™ 48
Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises
151
Cash management 187
Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® ) 14
Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO® ) N 18
Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N 16
Certifi cation AMF 12
Cession d’actifs immobiliers 206
Préparation au CFA® : level 1, 2, 3 20
Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations
74
Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités
76
Change 3 : produits structurés de change 77
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1 93
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 94
Collatéralisation 123
Comprendre un bilan Solvabilité II 163
Comptabilisation des opérations de marché 153
Comptes consolidés et normes IFRS N 174
Confi rmations 121
Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cer 148
Contrôle de gestion bancaire 158
Convaincre lors de vos pitchs clients 210
Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises 55
Credentials 23
Crédits syndiqués : le rôle d’agent 191
Découverte de l’analyse fi nancière N 31
Découverte des produits cash et dérivés de change N 29
Découverte des produits dérivés N 28
Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarché
N 30
Dérivés actions : mécanismes et utilisations 79
Dérivés sur énergie 86
Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 1
49
Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2
50
Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 91
Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 92
Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliers
198
ETF : mécanismes et utilisations 119
Externalisation de fonctions dans l’Asset management 111
Finance islamique 109
Financements de matières premières 188
Financement de projet 178
Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure
202
Financements structurés d’actifs 182
FIRST TRADING ROOM® 24
Fiscalité des valeurs mobilières 128
Fondamentaux de l’asset management en immobilier 199
Fondamentaux de l’immobilier 195
Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 103
Fondamentaux de la gestion de portefeuille 102
Fondamentaux de la gestion privée 113
Fondamentaux des marchés fi nanciers - Préparation au CMF Certifi cate®
36
Fondamentaux du corporate fi nance - Préparation au CFF Certifi cate®
N 170
Fondamentaux du fi nancement immobilier 200
Fondamentaux du risk management 134
Fondamentaux du risque de crédit 144
Fonds en euros des contrats d’assurance-vie 166
Préparation au FRM® : level 1, 2 21
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre 175
Gestion ALM des compagnies d’assurance 164
Gestion Back offi ce des dérivés actions 127
Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de crédit 126
Gestion Back offi ce des opérations de marché - Préparation au CMO Certifi cate®
N 124
212
Gestion Back offi ce des OST130
Gestion de risque de taux et de change pour les corporates 186
Gestion de trésorerie active et passive 185
Gestion des risques en asset management 116
Gestion du BFR 1 : credit management 184
Gestion d’un portefeuille crédit 108
Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes 146
Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III 147
Gestion monétaire et obligataire 106
Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle III 149
Introduction à l’asset management 100
Introduction à la titrisation 53
Introduction à la Value at Risk (VaR) 137
Introduction au risk management 136
Introduction aux marchés de matières premières 84
Introduction aux marchés fi nanciers 34
Introduction aux produits dérivés de crédit 51
Introduction aux produits structurés 40
Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise 177
Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scaux
203
Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation
204
LBO et private equity 176
Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps
45
Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des options
46
Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites
47
Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vie
161
Mesure de performance en gestion de portefeuille 104
Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés
142
Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement 190
Modélisation avancée en fi nancement de projet 180
Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion
62
Obligations convertibles : pricing et gestion 65
OPCVM : mécanismes et utilisations 118
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille
72
Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités
73
Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilités
80
Organisation front to compta d’une banque de marché 122
Origination obligataire 57
P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché 159
Pratique des produits dérivés fermes et optionnels 38
Pratique des produits structurés 42
Pratiques de reporting client 112
Processus d’investissement d’une compagnie d’assurance 167
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ation 64
Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités
83
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations 66
Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion 52
Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations
60
Produits structurés actions 1 : montages et utilisations 81
Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités 82
Produits structurés de matières premières : montages et utilisations
88
Produits structurés de taux : montages et utilisations 71
Produits structurés hybrides : montages et utilisations 41
Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011
56
Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II
56
Réglementations AMF pour l’asset management 114
Règlement-livraison national et international 129
Repo : mécanismes, pricing et stratégies 58
Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur
192
Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques
138
Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risques
140
Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risques
141
Risque de contrepartie sur opérations de marché 143
Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive
162
Swaps de taux : valorisation et sensibilités 68
Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités
70
Techniques avancées de gestion de portefeuille 105
Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliers
207
Techniques avancées en fi nancement de projet 179
Techniques de vente en salle des marchés 209
Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO 54
Trade fi nance : moyens de paiement et garanties 193
Traitement administratif des cessions temporaires de titres N 131
Traitement postmarché des dérivés OTC en asset management 117
213
J Prix net* 1er trimestre avril mai juin juillet sept. oct. nov. déc. Page
CERTIFICATIONS 12Certifi cation AMF DATES DISPONIBLES PAGE 13 12
Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® ) DATES DISPONIBLES PAGE 14 14
Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N DATES DISPONIBLES PAGE 16 16
Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO®) N DATES DISPONIBLES PAGE 18 18
Préparation au CFA® : level 1, 2, 3 DATES DISPONIBLES PAGE 20 20
Préparation au FRM® : level 1, 2 DATES DISPONIBLES PAGE 21 21
Préparation au CAIA® : level 1, 2 DATES DISPONIBLES PAGE 22 22
PRACTICE FINANCE 26Les banques : rôle, environnement et enjeuxNiveau : Initiation
N 2 2 090 € 03 - 04 17 - 18 27
Découverte des produits dérivésNiveau : Initiation
N 2 2 090 € 23 - 24 25 - 26 28
Découverte des produits cash et dérivés de changeNiveau : Initiation
N 2 2 090 € 01 - 02 07 - 08 29
Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarchéNiveau : Initiation
N 2 2 090 € 21 - 22 28 - 29 30
Découverte de l’analyse fi nancièreNiveau : Initiation
N 2 2 090 € 06 - 07 14 - 15 31
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS 32Séminaires disponibles en intra-entreprises 33
MULTIMARCHÉS
Introduction aux marchés fi nanciersCode : INTROMF // Niveau : Acquisition
2 2 090 € 21 - 22/02 27 - 28 20 - 21 26 - 27 24 - 25 04 - 05 34
Fondamentaux des marchés fi nanciers -Préparation au CMF Certifi cate®
Code : CMF_MARCHES // Niveau : Acquisition5 4 490 € 22 - 26 10 - 14 07 - 11 09 - 13 36
Pratique des produits dérivés fermes et optionnelsCode : DERIVES // Niveau : Acquisition
3 3 590 € 29 - 31 04 - 06 38
Introduction aux produits structurésCode : INTROSTRUCT // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 26 - 27 40
Produits structurés hybrides : montages et utilisationsCode : HYBRIDE // Niveau : Expertise
2 3 090 € 05 - 06 41
Pratique des produits structurésCode : STRUCTURES // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 21 - 23 42
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™
Les bases du calcul fi nancierCode : INTROMATHFI // Niveau : Acquisition
2 2 190 € 21 - 22 14 - 15 44
Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swapsCode : MATHFI1 // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 16 - 18 45
Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des optionsCode : MATHFI2 // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 27 - 28 05 - 06 46
Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limitesCode : MATHFI3 // Niveau : Expertise
2 3 190 € 21 - 22 47
Calculs fi nanciers sur EXCEL™Code : EXCEL1 // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 21 - 22 48
Développement d’applications fi nancières en VBApour EXCEL™ - Niveau 1Code : VBA // Niveau : Acquisition
3 3 690 € 27 - 29 49
Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2Code : VBA2 // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 21 - 22 50
CRÉDIT
Introduction aux produits dérivés de créditCode : INTROCREDIT // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 27 - 28 14 - 15 51
Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestionCode : CREDITSTRUCT // Niveau : Expertise
2 3 090 € 23 - 24 52
Introduction à la titrisationCode : INTROTITRI // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 26 - 27 53
CALENDRIER 2013
* Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA / N Nouveau séminaire
POUR PLUS D’INFORMATIONS, CONTACTEZ NOS CONSULTANTS AU : 01 44 53 75 72 OU SALES@FIRST-FINANCE.FR
214
J Prix net* 1er trimestre avril mai juin juillet sept. oct. nov. déc. Page
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS (suite) 32CRÉDIT
Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDOCode : ABS // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 10 - 12 54
Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaisesCode : COVERED // Niveau : Maîtrise
2 2 690 € 01 - 02 55
Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011Code : RATING // Niveau : Acquisition
2 2 690 € 25 - 26 56
TAUX
Origination obligataireCode : ORIGINIR // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 17 - 18 24 - 25 57
Repo : mécanismes, pricing et stratégiesCode : REPO // Niveau : Acquisition
2 2 690 € 27 - 28 07 - 08 58
Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisationsCode : OBLIGMECA // Niveau : Acquisition
3 3 590 € 17 - 19 24 - 26 13 - 15 60
Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestionCode : OBLIG1 // Niveau : Maîtrise
3 3 890 € 29 - 31 01 - 03 20 - 22 62
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ationCode : INFLATION // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 23 - 24 64
Obligations convertibles : pricing et gestionCode : OBLIGCONV // Niveau : Expertise
2 3 090 € 27 - 28 65
Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisationsCode : TAUX // Niveau : Acquisition
3 3 390 € 02 - 04 22 - 24 26 - 28 04 - 06 02 - 04 66
Swaps de taux : valorisation et sensibilitésCode : SWAP // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 17 - 19 12 - 14 68
Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilitésCode : SWAP2 // Niveau : Expertise
2 3 090 € 23 - 24 70
Produits structurés de taux : montages et utilisationsCode : IRSTRUCT // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 06 - 07 07 - 08 71
Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuilleCode : IROPT1 // Niveau : Maîtrise
3 3 890 € 23 - 25 72
Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilitésCode : IROPT2 // Niveau : Expertise
3 4 090 € 09 - 11 73
CHANGE
Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisationsCode : FX1 // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 10 - 11 14 - 15 74
Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilitésCode : FX2 // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 24 - 25 18 - 19 76
Change 3 : produits structurés de changeCode : FX3 // Niveau : Expertise
2 3 090 € 02 - 03 77
ACTIONS
La bourse : fondamentaux du marché actionsCode : ACTIONS // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 13 - 14 19 - 20 78
Dérivés actions : mécanismes et utilisationsCode : EQUITY // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 24 - 25 17 - 18 79
Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilitésCode : EQOPT // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 17 - 18 16 - 17 80
Produits structurés actions 1 : montages et utilisationsCode : EQSTRUCT1 // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 27 - 28 81
Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésCode : EQSTRUCT2 // Niveau : Expertise
2 3 090 € 03 - 04 82
VOLATILITÉ ET CORRÉLATION
Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilitésCode : DISPVARIAN // Niveau : Expertise
2 3 090 € 01 - 02 83
COMMODITIES
Introduction aux marchés de matières premièresCode : INTROCOMMO // Niveau : Acquisition
2 2 590 € 23 - 24 18 - 19 84
Dérivés sur énergieCode : COMMO // Niveau : Acquisition
2 2 790 € 27 - 28 17 - 18 28 - 29 86
Produits structurés de matières premières : montages et utilisationsCode : STRUCTCOMMO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 13 - 14 14 - 15 88
* Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA / N Nouveau séminaire
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215
J Prix net* 1er trimestre avril mai juin juillet sept. oct. nov. déc. Page
ANALYSE 90Économie et marchés de capitaux - Niveau 1Code : ANAFOND // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 16 - 17 18 - 19 91
Économie et marchés de capitaux - Niveau 2Code : ANAFOND2 // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 12 - 13 92
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1Code : ANACHART // Niveau : Maîtrise
2 2 590 € 16 - 17 12 - 13 93
Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2Code : ANACHARTAT // Niveau : Expertise
1 1 390 € 20 94
Analyse fi nancière et valorisation des actionsCode : ANABOURSE // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 17 - 19 13 - 15 95
Analyse crédit corporate : méthodes et pratiquesCode : ANACREDIT // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 22 - 24 18 - 20 96
Analyse crédit des institutions fi nancièresCode : ANABANK // Niveau : Maîtrise
3 3 790 € 03 - 05 97
ASSET MANAGEMENT 98Séminaires disponibles en intra-entreprises 99
TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Introduction à l’asset managementCode : INTROAM // Niveau : Acquisition
2 2 190 € 21 - 22 21 - 22 100
Fondamentaux de la gestion de portefeuilleCode : ASSETCLE // Niveau : Acquisition
3 3 590 € 19 - 21 09 - 11 102
Fondamentaux de la gestion alternative - hedge fundsCode : ASSETALTER1 // Niveau : Acquisition
3 3 590 € 24 - 26 18 - 20 103
Mesure de performance en gestion de portefeuilleCode : ASSETPERF // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 29 - 30 104
Techniques avancées de gestion de portefeuilleCode : QUANT // Niveau : Expertise
3 4 090 € 30/09 - 02/10 105
SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION
Gestion monétaire et obligataireCode : MONETOBLIG // Niveau : Maîtrise
3 3 890 € 08 - 10 106
Gestion d’un portefeuille créditCode : SPREAD // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 13 - 14 07 - 08 108
INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES
Finance islamiqueCode : FINISLAMIQUE // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 07 - 08 109
VENTE - DISTRIBUTION
Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset managementCode : CLIENTSINSTIT // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 20 - 21 110
Externalisation de fonctions dans l’asset managementCode : EXTERNAM // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 12 111
Pratiques de reporting clientCode : REPORTCUST // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 19 112
GESTION PRIVÉE
Fondamentaux de la gestion privéeCode : INTROGP // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 03 - 04 113
RISQUES - CONFORMITÉ
Réglementations AMF pour l’asset managementCode : AMFAM // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 20 114
Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II Code : REFORMESREG // Niveau : Maîtrise
1 1 290 € 26 04 115
Gestion des risques en asset managementCode : GESTRISKAM // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 28 116
Traitement postmarché des dérivés OTC en asset managementCode : OTCAM // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 05 117
BESOINS DE L’INVESTISSEUR
OPCVM : mécanismes et utilisationsCode : OPCVM // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 16 - 17 118
ETF : mécanismes et utilisationsCode : ETF // Niveau : Maîtrise
2 2 590 € 16 - 17 119
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CALENDRIER 2013 / suite
216
J Prix net* 1er trimestre avril mai juin juillet sept. oct. nov. déc. Page
ACTIVITÉS POSTMARCHÉS 120CONNAISSANCES TRANSVERSES
Confi rmationsCode : CONFIRMATION // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 30 121
POSTMARCHÉ POUR LA BFI
Organisation front to compta d’une banque de marchéCode : ORGA // Niveau : Acquisition
2 2 290 € 27 - 28 28 - 29 122
CollatéralisationCode : COLLAT // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 15 123
Gestion Back offi ce des opérations de marché - Préparation au CMO Certifi cate®
Code : CMO_BOMARCHES // Niveau : AcquisitionN 5 4 490 € 17 - 21 14 - 18 124
POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES
Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de créditCode : BODERIVESTAUX // Niveau : Maîtrise
2 2 490 € 03 - 04 126
Gestion Back offi ce des dérivés actionsCode : BOACTIONS // Niveau : Maîtrise
2 2 490 € 23 - 24 127
MÉTIERS TITRES
Fiscalité des valeurs mobilièresCode : INIFISCA // Niveau : Acquisition
1 1 390 € 16 128
Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : Maîtrise
2 2 490 € 23 - 24 10 - 11 129
Gestion Back offi ce des OSTCode : BOOST // Niveau : Maîtrise
2 2 490 € 30 - 31 03 - 04 130
Traitement administratif des cessions temporaires de titresCode : TRAITADTITRES // Niveau : Maîtrise
N 1 1 390 € 18 131
RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION 132Séminaires disponibles en intra-entreprises 133
FONDAMENTAUX
Fondamentaux du risk managementCode : FONDARM // Niveau : Acquisition
5 4 590 € 07 - 11 134
Introduction au risk managementCode : INTRORM // Niveau : Acquisition
2 2 190 € 06 - 07 136
RISQUES DE MARCHÉ
Introduction à la Value at Risk (VaR)Code : VAR // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 05 12 137
Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risquesCode : RISK1 // Niveau : Maîtrise
3 3 690 € 15 - 17 09 - 11 138
Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risquesCode : RISK2 // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 10 - 11 18 - 19 140
Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risquesCode : RISK3 // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 03 - 04 18 - 19 141
Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurésCode : MODELRISK // Niveau : Expertise
4 4 590 € 26 - 29 142
RISQUE DE CRÉDIT
Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 27 143
Fondamentaux du risque de créditCode : RISKCRED // Niveau : Acquisition
3 3 790 € 03 - 05 04 - 06 144
RISQUES DE LIQUIDITÉ
Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodesCode : RISKLIQUIDITE // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 29 09 146
Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle IIICode : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : Maîtrise
1 1 390 € 12 12 147
CONTRÔLE - CONFORMITÉ
Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cerCode : COMPLIANCE // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 01 - 02 148
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217
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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION (suite) 132RÉGLEMENTATION
Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle IIICode : INTROBALE2 // Niveau : Acquisition
1 1 190 € 21 16 149
De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propresCode : BALE2 // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 06 - 07 17 - 18 150
Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 12 - 13 151
ALM - COMPTABILITÉ 152Séminaires disponibles en intra-entreprises
Comptabilisation des opérations de marchéCode : BOCOMPTA // Niveau : Maîtrise
3 3 690 € 05 - 07 04 - 06 153
ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM1 // Niveau : Acquisition
2 2 590 € 21 - 22/03 27 - 28 24 - 25 19 - 20 07 - 08 12 - 13 154
ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM2 // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 01 - 02 14 - 15 156
Contrôle de gestion bancaireCode : COG // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 13 - 14 24 - 25 158
P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marchéCode : CONTRÔLE // Niveau : Maîtrise
2 2 790 € 16 - 17 28 - 29 159
ASSURANCE 160Séminaires disponibles en intra-entreprises
Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vieCode : ASSURVIE // Niveau : Acquisition
2 2 190 € 25 - 26 161
Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la DirectiveCode : SOL2 // Niveau : Maîtrise
2 2 690 € 13 - 14 162
Comprendre un bilan Solvabilité IICode : BILANSOL2 // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 02 163
Gestion ALM des compagnies d’assuranceCode : ALMASSURANCE // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 03 - 04 21 - 22 164
Fonds en euros des contrats d’assurance-vieCode : FONDSEURO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 19 - 20 166
Processus d’investissement d’une compagnie d’assuranceCode : INVESTASSUR // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 02 - 03 167
CORPORATE FINANCE 168Séminaires disponibles en intra-entreprises 169
FONDAMENTAUX
Fondamentaux du corporate fi nance - Préparation au CFF Certifi cate®
Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : AcquisitionN 5 4 590 € 03 - 07 25 - 29 170
Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciersCode : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition
2 2 090 € 30/09 - 01/10 172
Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entrepriseCode : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 16 - 17 173
Comptes consolidés et normes IFRSCode : IFRS // Niveau : Acquisition
N 2 2 090 € 16 - 17 174
OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvreCode : MANDA // Niveau : Maîtrise
2 2 690 € 17 - 18 175
LBO et private equityCode : LBO // Niveau : Acquisition
3 3 890 € 03 - 05 21 - 23 176
Introduction aux techniques de fi nancement d’entrepriseCode : TECHFI // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 17 - 18 177
Financement de projetCode : FINPRO // Niveau : Acquisition
2 2 690 € 13 - 14 178
Techniques avancées en fi nancement de projetCode : TECHFIPRO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 30 - 31 09 - 10 179
Modélisation avancée en fi nancement de projetCode : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise
3 4 090 € 23 - 25 180
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CALENDRIER 2013 / suite
218
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CORPORATE FINANCE (suite) 168OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)Code : PPP // Niveau : Acquisition
2 2 590 € 26 - 27 181
Financements structurés d’actifsCode : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise
2 3 090 € 06 - 07 12 - 13 182
GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Gestion du BFR 1 : credit managementCode : BFR1 // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 01 - 02 184
Gestion de trésorerie active et passiveCode : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise
2 2 590 € 22 - 23/01 26 - 27 185
Gestion de risque de taux et de change pour les corporatesCode : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 07 - 08 186
Cash managementCode : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise
N 2 2 090 € 03 - 04 187
Financements de matières premièresCode : COMMOFI // Niveau : Acquisition
2 2 590 € 16 - 17 03 - 04 05 - 06 188
TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE
Métiers de la banque de fi nancement et d’investissementCode : BFI // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 25 190
Crédits syndiqués : le rôle d’agentCode : BOFIN // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 20 - 21 14 - 15 191
Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteurCode : DETTE // Niveau : Acquisition
1 1 390 € 25 192
Trade fi nance : moyens de paiement et garantiesCode : TRADE // Niveau : Acquisition
2 2 390 € 14 - 15 193
FINANCE DE L’IMMOBILIER 194Séminaires disponibles en intra-entreprises
Fondamentaux de l’immobilierCode : FONDAIMMO // Niveau : Acquisition
4 4 190 € 19 - 22 195
Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suiviCode : BILANPROMO // Niveau : Acquisition
1 1 390 € 02 196
Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilierCode : ANAFIMMO // Niveau : Acquisition
2 2 190 € 02 - 03 197
Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliersCode : IMMODURABLE // Niveau : Acquisition
1 1 290 € 23 198
Fondamentaux de l’asset management en immobilierCode : AMIMMO // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 10 - 11 199
Fondamentaux du fi nancement immobilierCode : IMMOFIN // Niveau : Acquisition
2 2 490 € 03 - 04 09 -10 200
Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structureCode : FINSTRUCTIMMO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 27 - 28 202
Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scauxCode : JURIMMO // Niveau : Acquisition
1 1 390 € 30 203
Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisationCode : INVESTIMMO // Niveau : Maîtrise
2 2 890 € 13 - 14 25 - 26 204
Cession d’actifs immobiliersCode : ACTIFIMMO // Niveau : Maîtrise
2 2 490 € 07 - 08 206
Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliersCode : MODELIMMO // Niveau : Expertise
2 2 990 € 24 - 25 207
MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL 208Séminaires disponibles en intra-entreprises
Techniques de vente en salle des marchésCode : SALES // Niveau : Maîtrise
2 2 690 € 21 - 22 209
Convaincre lors de vos pitchs clientsCode : PITCH // Niveau : Maîtrise
2 2 690 € 02 - 03 210
* Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA / N Nouveau séminaire
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219
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AN
CE
NOS RÉFÉRENCES, LA BASE DE VOTRE CONFIANCE BANQUE / FINANCE / ASSURANCEA ABC ARBITRAGE ASSET MANAGEMENT / ABEILLE VIE-CGU / ABERDEEN ASSET MANAGEMENT / ABF CAPITAL MANAGEMENT / ABN AMRO / ACOFI CAPITAL MANAGEMENT / ACOFI GESTION / AFORGE CAPITAL MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FRANCE / AMEN BANK / AMERICAN EXPRESS FRANCE / AMIRAL GESTION / APICIL GESTION / ARAB BANKING ALGÉRIE / ARAB LEASING CORPORATION / ARAB TUNISIAN BANK / ARPÈGE / ARTESIA SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE / BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE VERNES / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL / BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG / BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BRED GESTION C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D’EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE / CAISSE D’EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D’EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE COTE D’AZUR / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D’EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE / CAISSE D’EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D’EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D’EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON / CAISSE D’EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D’EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA GESTION / CDC CLIMAT / CEDEF / CEDICAM / CENCEP / CEP / CHOLET DUPONT GESTION / CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE / COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE / CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK / CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L’OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN GESTION / CREDIT POPULAIRE D’ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK / DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT /IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS / PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK / RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT / SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB
ENTREPRISES 3 SUISSES INTERNATIONAL A ACCOR / ADISSEO / AÉROPORTS DE PARIS / AES SONEL / AFEI / AIR FRANCE / AIR LIQUIDE / AKIEM/GEODIS / ALCAN / ALCATEL LUCENT / ALSTOM / ALTIOR / ANCV / APM FRANCE / APRR / ARCELOR / AREVA / ARIANESPACE / ARMONYS / ASTON / ATECHSYS / AURA INGENIERIE / AUSY FRANCE / AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE / AVENTIS / AXEREAL B BASF / BFM / BMW / BOUYGUES SA / BOUYGUES TELECOM C CARGILL / CARREFOUR / CASTORAMA / CEDEF / CCI DE NICE COTE D’AZUR / CCI DE PARIS / CGI / CHAMBRE DE COMMERCE INTERNATIONALE / CHARLOTT LINGERIE / CNES / COM ONE / CTIF D DANONE / DATAVANCE / DUMEZ E EADS / EADS ASTRIUM / ECO EMBALLAGES / EDF / EEPAD / EGIS CONSEIL / ESSILOR / EPTM INTERNATIONAL / EUREST / EURIAL POITOURAINE / EUROWATT / EXELTHIUM F FÉDÉRATION DES ARTICLES DE PAPETERIE / FILI / FRANCETEL / FRANCE TELECOM / FROMAGERIES BEL G GASELYS / GDF / GEC ALSTHOM / GRDF / GROUPE BOLLORE / GROUPE DUBREUIL / GROUPE LOUIS DELHAIZE / GRANDS MOULINS DE PARIS / GROUPE CYBER / GROUPE EURIS RALLYE / GROUPE GSE / GROUPE REMY COINTREAU / GTI CONSULTANTS / GTM ENTREPOSE H HAGER ELECTRO SAS / HUMANIS I IBM / IMERYS / INTERNATIONAL METAL SERVICE / ISS SERVICES / ITM MI K KIABI EUROPE / KVAERNER METALS CLECIM / KPDP CONSULTING L LABORDE GESTION / LAFARGE SA / LAGARDERE ACTIVE / LEASEPLAN FRANCE / LE MONDE / LES MOUSQUETAIRES / LVMH M MANAGEM / MGE UPS / MICHELIN / MOET HENNESSY N NICOX SA O OGF PFG / OTV SA / OXYLANE P PARFICA / PEGUFORM FRANCE / PERRIER VITTEL M.T. / PEUGEOT CITROËN AUTOMOBILES / PHARMACIA & UPJOHN SA / PHILIPS / POWEO / PPR / PRIMAGAZ R RADIANZ FRANCE / RAGT / RALLYE / RATP / REDA JEANS / RENAULT SA / RESEAU DE TRANSPORT D’ELECTRICITE / REUTERS / REXEL DEVELOPPEMENT S SAD / SAFRAN / SAGESS / SAINT GOBAIN / SALUSTRO REYDEL / SANOFI AVENTIS / SAS ED / SBMSBONGRAIN / SCET DAGO / SEB SA / SCHNEIDER ELECTRIC / SGM NET SERVICES / SIDEL / SIEMENS FRANCE / SISTEA / SITA / SIX-TELEKURS / SLIB / SNCF / SODEXO PASS / SOFIPROTEOL / SOLETANCHE BACHY FRANCE / SONASID / SONATRACH / SONEPAR SA / SOUFFLET / SOCIÉTÉ DES PÉTROLES SHELL / SQLI / STENA INTERNATIONAL / STERCI SA / SYNTHELABO T TECHNIP / TELEFLEX LIONEL DUPONT / TETRAL SA / TF1 SA / THALES / THOMSON MULTIMEDIA / TOTAL / TOKHEIM SOFITAM APPLICATIONS SAS / TOUAX / TOURAVENTURE / TREMA LABORATORIES / TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES (TLP) U UBISOFT ENTERTAINMENT V VEOLIA / VEV SA / VALLOUREC / VEOLIA EAU / VEOLIA PROPRETÉ / VINCI X XEROX / XSTRATA Y YVES ROCHER
SSII, CABINETS DE CONSEIL, D’AUDIT ET D’AVOCATS
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