2011.02 financement création d'entreprise
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8/3/2019 2011.02 Financement cration d'entreprise
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Financement
de la cration dentreprise
message dentreprisepour convaincre vos partenaires
Le financementde la cration dentreprise
Fvrier 2011
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Financement
de la cration dentreprise
message dentreprisepour convaincre vos partenaires
Financer, c'est fournir
les fonds ncessaires la cration,puis au fonctionnement
et enfin l'expansion de l'entreprise.
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Financement
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Sommaire
Le projet de cration
Lentreprise individuelle
Lentreprise industrielle
Lentreprise de commerce
Lentreprise innovante
Lanalyse des besoins de financement
Lquilibre des financements
Cas pratique : Les Apprentis Rveurs
Financement
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Le projet de cration
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Financement
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Quelle est lambition du projet ?
Activit unipersonnelle : je cre mon emploi! activit de service aux particuliers ou aux entreprises
! profession librale et/ou rglemente : mdical, juridique
! activit de complment : auto-entrepreneur
Activit tertiaire! commerce, restaurant, vente en ligne
! ambition locale / nationale
Activit industrielle! dveloppement de technologie
! outil de production
Projet forte composante dinnovation
! biotechnologies, recherche mdicale
! innovation industrielle, R&D
! industries des logiciels, telecom & Internet
Financement
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Quel est le profil du/des crateur(s) ?
Entrepreneur individuel ou entreprise
Crateur unique ou quipe constitue
Expriment ou non! dans le domaine dactivit
! dans la cration dentreprise
Objectif personnel! rebondir aprs un problme de carrire
! sauter le pas aprs avoir t dirigeant salari
! mettre sur le march une invention personnelle
Ambition professionnelle! se raliser comme chef dentreprise
! assurer un revenu, principal ou de complment
! dvelopper un projet et le revendre
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Quelles forces / faiblesses du projet ?
Elments externes au projet! tude de march, structure concurrentielle, taille critique
! analyses stratgiques : porter, matrice SWOT
Elments intrinsques au projet! qualit du porteur de projet ou de lquipe
! lments de diffrenciation sur le march
! adquation du projet aux conditions de march
! partenaires industriels ou financiers
! actifs dj existants (marque, portefeuille client, brevets)
Majorer les faiblesses et minorer les forces
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Quel investissement initial ?
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Les investissements pralables! recherche / dveloppement, dpt de brevets
! tude de march, tude de faisabilit, dossiers dagrment
! recherche de nom, dantriorit
Les investissements incorporel! recherche / dveloppement, dpt de brevets
! acquisition de fonds de commerce, licence, franchise, marque
! investissements marketing : supports de communication, prototypes,publicit...
Les investissements corporels! terrain, local, amnagements...
! machines, quipements, vhicules
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Quel besoin en fonds de roulement ?
Stock initial! matires premires ou produits finis
! rythme de rotation, risque dobsolescence
! conditions dapprovisionnement
Dlai de rglement clients & fournisseurs! clients : conditions thoriques et ralistes
! fournisseurs : dmarrage sans crdit
! conditions spcifiques pour limport/export
Charges fixes! loyers et charges locatives, nergie, carburants
! frais de dplacement et fournitures diverses
! frais bancaires, assurances, taxes, redevances...
Salaires & charges sociales
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Quel rythme de dveloppement ?
Dlai ncessaire avant la commercialisation! R&D, prototypage, autorisations
! saisonnalit, cycle de vente
Cycle de vente! complexit du produit et du processus dcisionnel
! dure ncessaire pour achever la vente et encaisser le CA
Impact de la monte en puissance du projet! nombre de mois ncessaires avant datteindre le point mort
! croissance du BFR / croissance du CA
Multiplier par 2 lobjectif idal
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De nombreuses questions sotriques
Quel rgime fiscal ?! Impt socit ou Impt sur le revenu
! Avec ou sans TVA
! BIC ou BNC
Quel rgime social ?! dirigeant majoritaire ou minoritaire
! dirigeant salari ou TNS
Quel rgime juridique ?! activit en nom propre ou socit
! SARL, SA ou SAS
! structuration du capital
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Lentreprise individuelle
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Ex. entretien despaces verts
Socit familiale! dveloppement initial individuel
! zone de chalandise locale (agglomration)
! prestations de services, services la personne et aux entreprises
Investissement restreint! quipement professionnel dentretien
! vhicule, local, outillage divers
! supports promotionnels : site web, flyers, publicit locale
! enveloppe 10 / 30 k!
Cration dactivit suite licenciement conomique! formation professionnelle
! dmarrage dactivit
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Les risques lis au projet
Activit faiblement diffrenciante
Concurrence exacerbe par la conjoncture conomique
Multitude dintervenants de type diffrent
Aucune exprience dans la cration dentreprise
Pas de clientle existante
Activit de service : pas dactifs en garantie
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Les possibilits de financement
Accompagnement du crateur! dispositif Nacre : prt 0% - 1 10 k!
! Assedic: versement des indemnits chmage sous forme de capital
! Prts dhonneur, associations et fondations
! Prime retour lemploi (RMI, ASS, API) de 1000!
! prts des organismes de micro-crdit : ADIE, Caisses solidaires
! Dfi Jeune : sans emploi, moins de 30 ans, bourse de 2 6 k!
Financement de lentreprise! Prt la cration dentreprise (PCE)
! Prt bancaire coupl au PCE
! Aides rgionales, FSE
! Aides cibles : femmes, banlieues, handicaps, zones franches
Exonrations de charges! pour les chmeurs crateurs dentreprise
! exonration partielle
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Choix de la structure juridique
Activit en nom personnel! artisan, commerant, profession librale
! micro-entrepreneur, auto-entrepreneur
! non dissociation des revenus personnels et professionnels
Activit en socit! entreprise unipersonnelle : EURL
! socits avec associs : SARL, SA, SAS
! responsabilit limit aux apports
! sous rserve de caution personnelle !
! capital majoritairement dtenu par le fondateur
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Lentreprise industrielle
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Ex. fabrication de panneaux solaires
ex. Saunier Duval! a investi 3,5 M!
! dans une nouvelle usine de 2 000 m2,
! qui produira 125 000 panneaux par an,
! et vise 5% du march franais
Investissement industriel significatif
! site industriel, amnagements spcifiques
! quipe et outil de production :approvisionnement, assemblage, conditionnement
! fonctions support :commercialisation, ingnierie, gestion
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Un projet dindustriel
Limportance de linvestissementexclut de dmarrer de zro
! lindustriel apporte une expertise tous les niveaux
! il dispose dun rseau de distribution tabli
! et a la capacit financire de supporter un risque dexploitation surune assez longue priode
Lindustriel recourt des financements complmentaires
! crdit-bail (leasing) pour les lignes de production
! affacturage ou organisme de crdit, selon le type de clientle
! capital-risque (private equity) auprs de fonds ou de banques
! complt par des lignes de crdit court et moyen terme
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Les facteurs qui influent sur le financement
La taille de lentreprise mre! le projet absorbe-t-il une part significative des ressources ?
! quelle est la situation financire de la mre ?
Le degr de dveloppement du march! march forte innovation, en phase dmergence
! march faible innovation, forte concurrence
! situation intermdiaire dans le rapport rendement / risque
Le management de la nouvelle entreprise! la nouvelle socit adopte demble des standards de grande
entreprise
! il faut concilier un esprit dentrepreneur avec la capacit de rendredes comptes
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Possibilit de financement
Financement majoritaire de lindustriel! en fonds propres
! en compte courant
Financement bancaire classique! financement dimmobilisations
! lignes de court terme
! recours possible au crdit bail
Soutien des dispositifs daide publiques! oseo / anvar
! crdit impt-recherche
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Entreprise de commerce
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ex. boutique de fleurs en libre service
Le projet de cration! ouvrir une boutique de fleuriste en libre service
! implante Marseille
! en franchise de lenseigne RapidFlore
Le march! un march suprieur 1 Md ! en France
! le march des fleurs coupes double tous les 10 ans
Lenseigne! 14 ans dexistence et prs de 200 magasins
! positionnement low cost trs porteur
23Rpartition des dpenses par produit en %
Poids des diffrentesdestinations en % dessommes dpenses
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Conditions de la franchise
Typologie de point de vente! Surface du local commercial : 80 120 m"
! Zone dimplantation : passage pitons + voitures
! Bassin de population : villes partir de 10 000 habitants
! France entire
Conditions financires
! Droit dentre : 15 k!
! Formation : 8 k!
! Investissement (hors pas de porte) : 75k! 150 k! HT
! Redevance dexploitation sur CA HT : 5%
! Redevance publicit : 1,5 % du CA TTC
! Apport personnel minimum : partir de 40 000 ! selon projet
Projections dactivit! CA prvisionnel : 330 000 ! (CA moyen)
! Fourchette de CA : entre 260 k! et 800 k!
! 2 4 collaborateurs par point de vente
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Les facteurs qui influent sur le financement
Lemplacement et le prix du point de vente! fonction de la zone de chalandise
! localisation sur zone fort trafic => prix lev
! reprise dun pas de porte, emplacement crer, achat des murs
La capacit dapport initial! patrimoine personnel ou prt
! structure du capital et du management (1 ou plusieurs)
! rpartition des besoins matriel / immatriel / BFR
Lantriorit et la performance du concept! enseigne tablie ou nouveau concept
! implantation locale, nationale, internationale
! perspectives du secteur
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Le type de montage classique
Apport personnel : minimum 30%! pargne personnelle, patrimoine familial
! environnement familial, love money
! aides publiques :
! Prt la cration dentreprise (OSEO)
! Prt dhonneur (rseau France Initiative ou Entreprendre)
Prts bancaires! prts moyen-long terme pour financer linvestissement initial
! financement de lactivit courante :
! dcouvert autoris, ligne de crdit court terme
! plus difficile obtenir au dmarrage
Crdit-bail! financement des investissements mobiliers ou immobiliers
! permet dallger la trsorerie au dmarrage dactivit
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Possibilits complmentaires
Trouver un associ! apportant une partie de lapport
! impliqu ou non dans la gestion
! viter les business angel (pas dans la cible)
Bnficier du soutien du franchiseur! qui peut prendre une partie du capital
! facilitant le financement mais compliquant la gestion quotidienne etla sortie ventuelle
! seules quelques enseignes pratiquent cette politique
Bnficier daides spcifiques
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Spcificits territoriales ou sectorielles
Spcificits territoriales! simplanter dans des zones spcifiques :
! zones franches,
! zones rurales, revitalisation...
! bnficier daides au dveloppement conomique rgional
Spcificits sectorielles! secteurs rglements : architectes, professions mdicales
! secteurs aids : livre, presse, agriculture...
! secteurs bnficiant davantages fiscaux :
! services la personne,
! nergies renouvelables,
! crches dentreprise...
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Les risques de ce type dactivit
Surestimer les performances du concept! chiffre daffaires infrieur aux prvisions, voire au point mort
! rotation insuffisante ou obsolescence leve
! communication denseigne infrieure aux promesses
! concept inadapt, mode passagre, changement rglementaire
Choisir un emplacement mal adapt! la localisation a t sacrifie pour des raisons de prix
! la zone de chalandise est trop petite pour lactivit
! la concurrence est trop forte
! lexclusivit territoriale nest pas respecte
La qualit du franchis! tre ou devenir commerant! assumer les contraintes personnelles
! matriser les aspects gestion / finance
! la gestion des collaborateurs
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Les alternatives la franchise
Commission-affiliation! le commerant est propritaire du magasin mais pas du stock
! le chiffre daffaires appartient lenseigne qui verse une commissionsur vente au commerant
! limite le montant de linvestissement, mais aussi la marge demanoeuvre du commerant (assortiment, promotions, conditions desortie)
Licence de marque! le commerant est entirement libre
! il verse des royalties la marque, en fonction du CA
! il ne dispose daucun soutien ni exclusivit
! concept adapt aux produits de marque sans politique de matrisedu rseau de distribution
Groupement dachat / cooprative! le commerant adhre une centrale dachat
! il bnficie de prix attractifs
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Crer sa propre franchise
Dupliquer un concept qui a fait ses preuves! Valider la viabilit grande chelle
! concept dclinable sur dautres territoires gographiques
! rentabilit du modle en franchise
! dfinition des rles franchiseur / franchis
! A partir dun ou plusieurs sites pilotes
Rassembler des comptences spcifiques! dveloppement et animation dun rseau commercial
! marketing et dveloppement de loffre
! achats et logistique
! gestion et affaires juridiques
Disposer de financements suffisants
! une dmarche de longue dure avec de nombreux alas
! peut intresser des investisseurs professionnels
! business angels
! fonds de capital risque, fonds ISF, etc.
! groupes de distribution
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Entreprise innovante
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ex. solution de vente de billets dmatrialise
a dvelopp en 6 ans la premire plate-formede billetterie vnementielle en France
leader devant fnac et Virgin
30 collaborateurs Marseille
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Historique de la cration
2004 : lancement du projet digitick! premires exprimentations avec Bouygues Telecom
! cration linitiative de Faber Novel (socit dinnovation) etMobivillage (socit de services mobiles)
! incubation au Ple Media Belle de Mai
! exprimentations avec Transdev et des organisateurs dvnements
2006 : leve de 2 millions deuros! fonds dinvestissement, SFR Dveloppement
2007 : leve de 8 millions deuros! fonds dinvestissement spcialiss en innovation numrique
2010 : se revendique 1er dans la vente de spectacles
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Des financements spcifiques
A lorigine du projet, un entrepreneur! Emmanuel Guyot, PDG de Mobivillage
Accompagn par des professionnels de linnovation! faberNovel
Dveloppement structurautour dun business plan trs spcifique
! vision stratgique 5/10 ans
! environnement de march en volution rapide
! reconstruction permanente des prvisions court terme
Focus : le cash burn! contrler la consommation de trsorerie
! entretenir linnovation pour devenir gnrateur de cash
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Soutiens publics
Structures dhbergement et de coaching! Marseille, Incubateur Belle de Mai
! politique locale et rgionale trs activedans tous les ples de recherche
! secteurs trs diversifiset forte composante dinnovation technologique
Dispositif Oseo / Anvar! avance remboursable en cas de succs,pour linnovation industrielle ou technologique
! prt participatif damorage (PPA),base discussion avec les fonds de capital-risque
! contrat de dveloppement innovation (CDI)pour financer les besoins immatrielsde l'entreprise innovante de plus de trois ans.
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Soutiens publics
Ples de comptitivit! 71 ples nationaux labelliss
! mise en rseau entreprises / organismes de financement public /
recherche scientifique! stimule leffort de recherche et le dpt de brevets
Crdit impt-recherche! crdit d'impt de 30 % des dpenses de R&D
jusqu' 100 millions d'euros et 5% au-del de ce montant
! crdit major 50% la premire anne et 40% la deuxime
! rembours immdiatement pendant 5 ans
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Fonds unique
interministriel (FUI)
Collectivits locales
Projets retenus par le FUI
Autres projets
Oseo
Oseo Innovation
AII puis programme ISI
Agence nationale de
la recherche
Fonds europens
Financement
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Fonds propres, subventions, garanties
Financements publics et subventions! plus de 600 dispositifs diffrents
! rpartis entre plusieurs ministres et les collectivits locales
! dveloppement de concours et dotations
Fonds de garantie sur prts ou prises de participation! Oseo, cautions, fonds rgionaux, France Active
! Fonds spcifiques : femmes, cinma, banlieues
! Associations et fondations
Aides lexportation! assurances coface : prospection, caution, assurance-crdit
! soutien des collectivits locales
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Fonds unique
interministriel (FUI)
Collectivits locales
Projets retenus par le FUIAutres projets
Oseo
Oseo Innovation
AII puis programme ISI
Agence nationale de
la recherche
Fonds europens
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Investissements en fonds propres
Les business angels! individuels haut patrimoine
! gnralement entrepreneurs eux-mmes
! peuvent apporter des montants damorage
! investissements unitaires < 50k!
! adapts des projets retour sur investissement relativement rapides
Les fonds de capital-risque! structures spcialises diffrents stades de dveloppement : FCPI,
FCPR, Fonds ISF
! Groupe Caisse des dpts : CDC, FSI, CDR
! capital-risque technologique
! Fonds spcifiques : femmes, cinma, banlieues
Les grands acteurs industriels! ont souvent cr leurs propres fonds dinvestissement
! ont un impact sur lvolution de lindustrie
! ex. oprateurs telecom, Internet, distribution, pharmacie
! ils sont aussi les acqureurs potentiels de projets39
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Valoriser lapport des crateurs
Les montants investis deviennent rapidementsignificatifs
! deux ans de dveloppement avant la premire leve de fondssignificative
! Les crateurs ne peuvent pas disposer de montants aussi importants
Des systmes mis en place pour prserver! Bons de crateurs dentreprise, entreprises innovantes
! Valorisation de lapport dactif immatriel des crateurs
! Optimisation juridique et fiscale
Pour permettre aux crateurs de valoriser leurinvestissement personnel et leur russite
Pour attirer des profils hautement qualifis
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Financement par la dette
Crdit bancaire! peuvent financer des immobilisations corporelles nanties
! ou des besoins immatriels (BFR) avec des garanties externes
Crdit bail mobilier ou immobilier! finance des actifs en transformant linvestissement en loyer
! permet de rcuprer la proprit du bien
! trs utile notamment pour limmobilier
Affacturage! finance le poste clients par cession de crances avec dcote
! ncessite des clients grands comptes
! uniquement aprs le dmarrage commercial
Emprunt obligataire et titres hybrides! Obligations, Obligations convertibles, OBSAR
! Adapt pour certains types de fonds dinvestissement
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message dentreprisepour convaincre vos partenaires Lanalyse des besoins
de financement
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Une dmarche de dpart commune
Elaborer un plan de dveloppement! en fonction des horizons dinvestissement
! dfinir les tapes successives franchir :
! laboration du projet
! tude et de validation du march
! dveloppement technologique
! dlais administratifs
! tests et/ou lancement ou commercial
! partenariats
! dveloppement commercial
! construire une projection de compte de rsultat
Elaborer un worst case! Plan B : que se passe-t-il si on est -30% des objectifs ?
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Elaborer des projections de trsorerie
Plan de trsorerie prvisionnel! partir des prvisions de rsultat
! intgrer tous les lments de flux
! encaissements et dcaissements
! valuer la part variable /fixe
! laborer des hypothses pessimistes
Intgrer les composantes de financement! plan dinvestissement
! modalits de financement et de remboursement
! conditions de crdit fournisseur, affacturage, crdit-bail
! crdit impt-recherche, subventions
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8/3/2019 2011.02 Financement cration d'entreprise
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Elaborer un plan de financement
Besoins! Investissement initial
! frais de dveloppement
! actifs de production
! Besoin en fonds de roulement
! en mois dactivit financer
! ou en nombre dannes dedveloppement
! Incluant le worst case
Ressources! apport personnel
! prt dhonneur
! aides et subventions
! apports en capital
! endettement
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Structure de financement
! valorisation de lentreprise
! rpartition du capital
! conditions initiales et de sortie
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Intgrer les composantes juridiques
Rpartition du capital entre actionnaires! conditions de valorisation lentre et la sortie
! conditions de cession des actions / nouveaux actionnaires
! pactes dactionnaires
Organisation du management et de la gouvernance! composition du conseil dadministration
! organisation du reporting
! gestion de crise / dcalage par rapport au business plan
Dfinition des orientations stratgiques
Gestion des engagements rciproques
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des financements
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Principe de base : lquilibre du financement
Equilibre financier! financer les besoins durables avec les ressources durables
! financer aussi une partie du BFR avec des ressources durables
! en cas de projet long terme, le BFR est financ en fonds propres
Autonomie financire = solvabilit! ratio dettes fi. nettes / fonds propres : poids de la dette sur le bilan
! ratio dettes fi. nettes / caf : capacit de remboursement
Capacit dautofinancement! flux de trsorerie positifs permettant dautofinancer le
dveloppement
! analyse du cash burn rate :le rythme de consommation de cash la crationet lobjectif de gnration de cash
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Lquilibre du capital
Evolue en fonction des stades de dveloppement! mthodes de valorisation de lentreprise
! valorisation prospective : discounted cash flows
! valorisation de march :volution des comparables, effets sectoriels et conjoncturels
Peut devenir un lment cl! survalorisation initiale entranant une forte pression des investisseurs
! risque de perte de contrle des dirigeants en cas de difficult
! gestion complexe des minoritaires, notamment en cas de cession
Ncessit de sappuyer sur des professionnels! conseils financiers et juridiques pour chaque partie
! les accords servent surtout quand la situation se dgrade
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Avoir une vision long terme
Il vaut toujours mieux voir loin
Et adopter une attitude prudente! anticiper des performances commerciales moins optimistes
! majorer les perspectives de charges ou les dlais de ralisation
! envisager les situations de conflits, mme avec son associ le plusproche
Qui mrite de faire appel des professionnels pourlaccompagnement du projet et du crateur
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Cas pratique
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Un cas rel : les apprentis rveurs
Projet ddition de tableaux dcoratifs pour enfants! partir dillustrations dartistes
! activit B2B : magasins spcialiss, grossistes export
! activit B2C : vente directe, professionnels petite enfance
Projet individuel sur un secteur peu structur! march mergent du fait des nouvelles technologies dimpression
! tendances porteuses : dition jeunesse, dco & enfants
! aucun acteur significatif
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8/3/2019 2011.02 Financement cration d'entreprise
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Financement
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Le dossier comprend
La description du march et du projet
Les hypothses de dveloppement commercial
Les hypothses de charge
Les hypothses dinvestissement
Les conditions gnrales dexploitation
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Financement
de la cration dentreprise
message dentreprisepour convaincre vos partenaires
Ce qui vous est demand
Btir un projet de dveloppement 3 ans! modlisation du dveloppement commercial et du chiffre daffaires
! compte de rsultat prvisionnel
! commentaire sur les hypothses retenues et la rentabilit escompte
Elaborer un plan de financement! plan de trsorerie prvisionnel
! plan de financement
! proposition de structuration du financement
Format demand! travail par groupe de 4
! Dossier word remettre le 23 fvrier
! Prsentation orale de 4 dossiers - powerpoint
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8/3/2019 2011.02 Financement cration d'entreprise
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Sources dinformation
http://www.apce.com
http://www.oseo.fr/
http://www.competitivite.gouv.fr/ http://www.creer-une-entreprise.com/
http://www.franceactive.org/
http://www.lautoentrepreneur.fr/
http://www.lesechosdelafranchise.com
http://www.love-money.org/
http://www.franceangels.org/
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