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Les fondamentauxde la Gestion Actif-Passif

Les objectifs de la gestion

de bilan

©Toute reproduction interdite sans autorisation écrite préalable de CegosI_01

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Programme

1 - Délimiter les Objectifs de la Gestion de Bilan

Comprendre les différentes organisations autour de l’ALM

2 – La production du Produit Net Bancaire

Maîtriser la Marge Nette d’Intérêt, la logique des TCI et la formation

des prix.

3 - Maîtriser les risques: taux, liquidité et crédit

Aperçu des méthodes de mesure et de suivi des risques

4 - Dynamiser l’Allocation des Fonds Propres

Optimiser l’Allocation des fonds propres: Capital Economique et Raroc

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Programme

PREMIER JOUR

1 – LES OBJECTIFS DE LA GESTION DE BILAN

2 – BANKING BOOK ET TRADING BOOK

3 – TCI – LE TAUX DE CESSION INTER

SECOND JOUR

1 – LE RISQUE DE TAUX

2 – LE RISQUE DE LIQUIDITE

3 – LE RISQUE DE CHANGE

4 – LE RISQUE DE CREDIT

5 – LE RISQUE DE REMBOURSEMENT ANTICIPE

6 – ALLOCATION DES FONDS PROPRES

7 - MODELISATION

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THÈME 1 –Les Objectifsde la Gestion de Bilan


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Qu’est-ce que la Gestion ALM évoque pour vous ?

À vous, tous ensemble ... :

Définitions: les mots clés de l’ALM.

Missions: les différents rôles, les acteurs.

Organisation: les différents services.

Objectifs: pourquoi faire?

Moyens: comment faire?

Et ÉCHANGEONS

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1. Les Objectifs de la fonction ALM


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La gestion Actif Passif

La gestion actif-passif, aussi dénommée par son acronyme anglais ALM

(Asset and Liability Management), est une pratique développée par les

institutions financières anglo-saxonnes à partir des années 1970 à la

croisée des chemins de la gestion des risques et du pilotage stratégique

Historiquement, elle consistait strictement à:

La gestion du risque de taux et du risque de liquidité.

L’objectif était d’assurer un équilibre du bilan, entre l’actif et le passif,

entre les emplois et les ressources.

Définition général:

L’ALM s’adresse aux activités financières impliquant un financement ou

un placement vis à vis d’un réseau de clients, et devant se « retourner »

vis à vis d’un trésorier central assurant le financement ou le placement.

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Environnements ALM

La banque commerciale (retail banking)

PASSIF: Dépôts, Certificats de Dépôt, Capitaux, Obligations

ACTIF: Crédits: immobilier, étudiant, entreprises

Une caisse de retraite:

PASSIF: engagements de retraites (points, réserves mathématiques)

ACTIF: portefeuille: obligations et actions

Une compagnie d’assurance – ALM Assurance

PASSIF: obligations vis à vis des assurés

ACTIF: portefeuille d’actifs

Une société de financement de cartes entreprises (consumer banking)

PASSIF: financement bancaire

ACTIF: crédit revolving

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Lecture du Bilan

Quelles sont les données utiles aux objectifs de l’ALM dans le bilan?

Les montants nominaux

Les classes d’instrument financier : les postes/comptes du bilan et du

hors-bilan

Quelles sont les données absentes dans le bilan, mais très utiles pour la

gestion ALM?

Les maturités

Les échéanciers de remboursement du capital

Les taux d’intérêts représentant « le prix » des différents instruments

financiers.

Le bilan contient:

Des « stocks » d’actifs, de passifs, de cash (comptes)

Des produits de taux d’intérêts ayant des maturités différentes

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Variables Fondamentales

Informations Comptable: Engagement en Euro

Engagements au passif et à l’actif

Informations complémentaires: la durée

Produit de taux avec maturité

Durée exprimée en années

Informations complémentaires: le prix

Le prix est représenté par le taux client

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ENGAGEMENT = CAPITAL RESTANT DU

RISQUES = ENGAGEMENT x DUREE

REVENUS = ENGAGEMENT x DUREE x TAUX


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Bilan d’une Banque

ACTIF

Comptes Bq Centrale 40

Crédits immobiliers 500

Prêts Interbancaires 300

Titres: actions + obli 230

Actifs immobilisés 30

Total 1100

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PASSIF

Capital 100

Dépôts 800

Emp. Interbancaires 200

Total 1100


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La gestion Actif Passif

Depuis les années 50-60, l’ALM a suivi le développement du monde financier et tout particulièrement de la réglementation:

L’ALM a évolué vers la problématique de fixation des prix internes, aussi bien pour les actifs que pour les passifs, afin de pouvoir déterminer le coût de la ressource (coût du capital) et le taux moyen de rémunération.

La mesure du risque de taux

La mesure du risque de liquidité

Le calcul des fonds propres réglementaires et économiques

La prise en compte des produits de hors- bilan

La calcul de la rentabilité du portefeuille: ROE « Return On Equity », qui nécessite la mesure du résultat sous la forme de PNB (Produit Net Bancaire), et l’allocation d’un niveau de capital qui sera issu du niveau de risque pris.

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Bilan des banques françaises (2014)

ACTIF en milliards d’eurosTrésorerie et comptes à vue auprès de banques centrales 390,50

Actifs financiers détenus à des fins de transaction 1710,20

Actifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du compte de résultat 106,10

Actifs financiers disponibles à la vente 429,90

Prêts et créances sur les grandes entreprises 980,00

Prêts et créances sur la clientèle de détail 1 429,20

Prêts et créances 623,80

Placements détenus jusqu'à leur échéance 45,70

Dérivés - Comptabilité de couverture 93,40

Autres actifs 515,40

PASSIF en milliards d’eurosPassifs financiers détenus à des fins de transaction 1527,90

Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du compte de résultat 223,80

Dérivés - Comptabilité de couverture 96,10

Dépôts d'établissements de crédit et Banque Centrale 399,80

Dépôts (autres que ceux d'établissements de crédit) 2419,60

Titres de dette (y compris les obligations) 880,70

Provisions 31,10

Passifs subordonnés 71,90

Capitaux propres part du groupe 330,70

Autres passifs 351,40

TOTAL DE BILAN en milliards d’euro 6 333,00,

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Les objectifs fondamentaux de l’ALM

Assurer la stabilité financière de l’entreprise à travers le suivi du

revenu: stabilité du PNB (Produit Net Bancaire)

Objectif: obtenir des marges positives stables

Assurer la pérennité de l’entreprise (banque), à travers une gestion

contrôlée des risques: GRM (Global Risk Management)

Objectif: éviter une prise de risque excessive menant à la faillite

et aussi:

Prévoir et anticiper les évolutions futures

Respecter les règles internes et les règlements

Prendre des décisions stratégiques pour la banque

Mettre en place et maîtriser les outils de gestion ALM

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Missions Stratégiques

Le rôle du comité ALM : ALCO « Asset Liability Committee »

Membres du Comité ALCO : DG, Directeur Financier, Directeur des Risques,

Direction Commerciale, Direction de la Trésorerie, Direction du Contrôle gestion

Fréquence de réunion du comité ALCO: mensuel en général

Participer à la définition de la stratégie et des objectifs globaux de

l’établissement

Décider des grandes orientations de la politique globale de gestion

financière: gestion des risques, orientations commerciales, rentabilité des

fonds propres, la croissance du bilan, les parts de marchés...

Simuler les impacts d’une politique commerciale sur la rentabilité

financière, sur les besoins en fonds propres

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NT

Les Risques Stratégiques

Les principaux risques stratégiques sont relatifs à la modification de

l’environnement : La demande de crédit: accès à la propriété, qualité du crédit via la notation, taux d’équipement.

Le comportement de la concurrence, la course aux parts de marché, entrée de nouveaux

entrants.

La réglementation avec la mise en place de Bale III, imposant des fonds propres par rapport

aux engagements et aux risques

La baisse des dépôts, ou comment attirer l’épargne.

Cela se traduit par une réduction de la production de crédit et à un non

renouvellement des encours.

D’où l’importance de la politique de fixation des prix.

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Les Risques Financiers

Baisse de la marge nette d’intérêts: baisse du revenu

Risque de taux: baisse de la marge si portefeuille non couvert

Coût du refinancement: une évolution des taux d’intérêt oblige à ajuster

les conditions financières, en fonction de la réceptivité du marché:

campagnes marketing

Risque de remboursement anticipé: une baisse des taux entraînera une

demande de renégociation des crédits par les clients

Risque de crédit: une augmentation des défauts de paiements et des

faillites personnelles entrainera un coût supplémentaire

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Missions opérationnelles de l’ALM

Proposer les opérations de gestion et de couverture nécessaires

Respecter les limites de risque définies en interne

Respecter les lois et règlements nationaux et internationaux.

Garantir la formation à moyen terme des résultats à travers un calcul

prévisionnel du PNB

Définir les mécanismes des taux de cessions interne (TCI) et optimiser

l’allocations des fonds propres

Parfois (souvent) cogérés, avec le CPM (Credit Portfolio Management)

La gestion des contreparties financières et du risque crédit

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Un processus et une organisation

Les services ALM sont en général rattachés à la direction Financière

Un Front office qui effectue les couvertures des risques (trésorier)

Un Back office qui assure le traitement des opérations financières

Le service Comptable et le service du Contentieux.

Une Direction des Risques qui s'assure du respect des positions

prises au regard des limites approuvées en Comité des Risques et

des limites présentées à la DG.

Un Comité d’Audit qui doit donner un avis à l’organe délibérant sur

les limites d’exposition aux risques de gestion globale du bilan de

l’entité et sur la bonne adéquation des moyens engagés avec la

politique de gestion envisagée.

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Organisation 20

BOARD OF DIRECTORS

MANAGEMENT COMMITTEE

ASSET LIABILITY COMMITTEE (ALCO]

DEPARTEMENT ALM

PLANIFICATION FINANCIERE

CONTROLE DE GESTION

ANALYSE CREDIT CPM

CREDIT PORTFOLIO MGT

TRESORIER

GESTION BACK OFFICE


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La Banque Commerciale

Le réseau de distribution: les agences bancaires et ses commerciaux vente de produits financiers de crédit

ouverture de produits de placement, afin de récupérer de la liquidité

gestion du risque de crédit (notation, scoring) selon délégation.

Le trésorier central gère le risque de taux et le risque de change en effectuant des

opérations de couverture financières.

gère le risque de liquidité, afin d’assurer à la banque un approvisionnement adéquat en ressources financières.

Les services ALM production des prix: barèmes mensuels

campagne de marketing

calcul du revenu global des agences

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ALM et Trésorerie: Centres de profit?

Distinction entre la fonction ALM et la fonction du Trésorier

Trésorerie

Refinancement ou Placement, en général court terme

Gestion du portefeuille, opérations de marchés, prix de marché

Gestion des comptes – cash management

ALM

Choix stratégiques en matière de risques de taux

Définition des limites

Fixation des prix internes liés à la liquidité

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Les instruments financiers de Crédit

Les instruments de crédit à l’actif = EMPLOI

Produits de taux avec échéancier

Les prêts bancaires à taux fixe/révisable

les prêts immobiliers

les prêts affectés: étudiants, automobile...

les prêts à la consommation: cartes, crédit revolving

Le crédit entreprises

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Caractéristiques des prêts immobilier

Caractéristiques générales des crédits

le nominal servant au calcul des intérêts

le taux d’intérêt annuel fixe

ou le taux d’intérêt révisable à partir d’une référence variable (Euribor

6 mois) et d’une marge d’intérêt (1,5% = 150 points de bases).

Le type d’amortissement

pas d’amortissement = amortissement « in fine »

amortissement linéaire: remboursement du capital constant

amortissement associé à un prêt à échéance constant (PEC): intérêt

décroissant et remboursement du capital croissant.

notion très importante du Capital Restant Du : CRD

Echéancier de remboursement du capital

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NT

Caractéristiques des prêts immobilier

Autres caractéristiques des crédits

fréquence de remboursement des intérêts, en général identique à la

fréquence de remboursement du capital

durée de la période de différé: date de début du prêt égale à la date

de mise à disposition du capital.

options de remboursement anticipée: avec ou sans pénalités

Notions importantes associées aux prêts:

Le cout de capital pour la banque

La coût du crédit pour le client: la charge d’intérêt

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Les instruments financiers de placement

Les instruments de placement au passif: RESSOURCES

Les ressources clients:

Les dépôts à vue

les comptes à terme

les autres comptes: à taux progressif,...

Les produits de placement investis en titres ou réglementés

les plans et comptes épargne logement (PEL CEL)

les plans d’épargne: PEA, PEE, PEP, PERCO, PERP

les livrets A, jeunes, durable (LDD), populaire (LEP)

les produits de gestion: assurance vie, comptes titres, comptes, sicav,

fcp...

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Les produits de hors-bilan

Les instruments de placement au passif: RESSOURCES

Les engagements bancaires

les lignes de crédit accordées, non tirées

les autres engagements: crédit accordés, non débloqués

Les produits dérivés de couverture

les swaps de taux d’intérêt

les swaps de taux en devises

les forwards (FRA: forward rate agreement)

les options de taux et les options de change

Les produits de financement

les repos

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Produits cibles

Prêt à taux fixe

Prêt à taux variable

Swaps de taux – IRS

Ligne de crédit

Livret A

Dépôts

et aussi: Prêt à échéance constante (PEC), Prêt différé (en exercice)

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Prêt à taux fixe

Principes

Le Capital est égal à la valeur actuelle des Échéances

futures

Le taux d’actualisation est le taux du prêt

Cette formule est valable pour toutes les périodicités

Cas du taux nul: le capital est égal à la somme des

échéances

n

kktaux

EchéanceCapital

1 )1(


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Prêt avec Périodicités

Principes

N reste le nombre d’années

P est le nombre de périodes par an

N*P est le nombre total de périodes

Taux/p est le taux périodique

Ne pas confondre p avec le nombre de mois de la période

PN

kkPtaux

EchéanceCapital

*

1 )/1(


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Prêt à échéance constante

La Solution

Les Variables

Échéance : montant constant du remboursement

périodique

Capital : montant du prêt

Taux : taux d’intérêt par période

N : nombre de périodes

))1(1( taux N

CapitalEchéance


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Échéance Constante

Les Fonctions d’Excel identiques par permutation sur les arguments

VPM-PMT (taux,npm,va,vc,type)

TAUX-RATE (npm,vpm,va,vc,type,estimation)

NPM-NPER (taux,vpm,va,vc,type)

INTPER-IPMT (taux,per,npm,va,vc,type)

VA-PC (taux,npm,vpm,vc,type)

VC-FV (taux,npm,vpm,va,type)

PRINCPER-PPMT (taux,per,npm,va,vc,type)


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NT

Arguments

vpm montant de l'échéance

taux taux périodique

npm nombre de périodes

va valeur actuelle=nominal

vc valeur future

per Période

type

échu ou échoirTerme échu (paiement effectué en fin

de période) : type =0 (par défaut)

Terme à échoir (paiement effectué en

début de période) : type=1


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NT

Calculer l’échéance annuelle constante de ce Prêt

Montant de 100 000 euros

Taux annuel de 4%

Durée de 5 ans

Calculer l’échéance mensuelle constante du prêt

précédent avec un terme échu et à échoir

Calculer le montant total des intérêts dans les deux cas

et la différence entre un prêt à remboursement mensuel et

annuel

Exercice


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NT

Construction d’un Echéancier

Principes

Le montant de l’intérêt est égal au capital du multiplié par le taux

d’intérêt ajusté par le nombre de jour

Une échéance est la somme d’un intérêt et d’un remboursement

de capital (amortissement)

Le Capital restant du à la période N+1 est égal au capital restant

du à la période N moins l’amortissement de la période

Le Capital restant du à la dernière échéance est nul

Ces règles permettent toujours de calculer un échéancier


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Construction d’un Echéancier

Tableau

Capital

Restant Du

Intérêt Capital

Remboursé

Échéance

Constante

CRD(n) I (n) C (n) E (n)

Taux Période

fois

CRD

CRD(n)-CRD(n-1) I plus C

Décroissant Décroissant Croissant Constant


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NT

Calculer l’échéance annuelle constante de ce Prêt

• Montant de 100 000 euros

• Taux annuel de 4%

• Durée de 5 ans

Etablir le plan d’amortissement à partir de l’échéance constante

précédemment calculée

Calculer l’échéance constante à l’aide du solveur en annulant la

CRD en dernière période

Exercice


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Formules Fondamentales

n

1k

kkk

n

1k

kk DF).AMOI(DF.EchéanceCapital

Prêt à échéance constante:

n

1k

kk

n

1k

kk DF.AMOCDF.I

n

1k

n

1k

ésuxActualisFluxCapitaéstsActualisFluxIntérê

2. Le Banking Book et le Trading Book


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Le Business Model (terminologie IFRS9)

On distingue deux modes de gestion

LE PORTEFEUILLE BANCAIRE: traditionnellement composé des

crédits bancaires ayant vocation à rester dans le portefeuille jusqu’à

leur échéance – le banking book

LE PORTEFEUILLE DE TRADING: portefeuille de négociation

regroupant des opérations ayant pour but de faire des gains à court

terme – le trading book

Le choix entre ces deux portefeuilles se fait lors de la mise en place de

l’opération. En règle générale, il est interdit de changer de choix avant

la date de maturité de l’instrument financier.

Le choix entraîne des obligations quant à la conservation des instruments

et au mode de valorisation reconnu en comptabilité.

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NT

Le Banking Book

Le Banking Book comprend tous les titres qui ne sont pas activement

négociés, qui sont destinés à être conservés jusqu'à leur échéance

(pas d’opérations de revente). Pour ces portefeuilles, l’horizon est à

long terme.

Ces portefeuilles sont valorisés selon la méthode de rééscompte (ou

méthode historique), à travers un calcul d’intérêt couru: ICNE (intérêts

courus non échus).

Les éventuelles soultes et surcotes/décotes (cas des obligations) sont

enregistrées linéairement sur la durée totale de l’opérations.

La nouvelle norme comptable IFRS09 ne retient qu’une seule

méthode dévaluation: la méthode du coût amortie, utilisée à partir du

calcul du TIE: taux d’intérêt effectif

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La valorisation en couru est égale à la part de coupon acquise à la date de calcul:La valorisation converge vers le montant de l’intérêt, lorsque la date de calcul se rapproche de la date de paiement.

Date de Début

Date de Fin

Date de Paiement

Date de Calcul

Coupon Couru

Coupon Plein

La Valorisation en Couru 42

Exemple: Montant 15 000 euros, taux de 3%, fréquence trimestrielle, date de valeur 13 février 2015, nombre de jours de la période: 31, base 360.

Valorisation le 16 mars 2015: 15 000 x 3% x ( 31 / 360) = 38,75 euros


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Le Résultat Couru 43

Le résultat couru représente la part du coupon acquise pendant la période de calcul du résultat.

Le résultat couru est proportionnel à la durée de détention du capital.

Le résultat comptable distingue:

- Le résultat latent sur la période égal à la différence entre la valorisation en couru à la date de fin et celui calculé à la date de début de période.

- Le résultat réalisé sur la période est égal à la somme des intérêts payés/reçus durant la période.

+ + + +-

Début Fin


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Le Cout Amorti 44

La méthode du cout amorti est une méthode introduite par les IFRS.

La méthode consiste à remplacer le taux nominal par le taux d’intérêt

effectif (TIE).

Le TIE est calculé comme étant le taux actuariel à l’origine de la

transaction.

Le TIE s’apparente à un TEG sans assurance.

Le TIE est constant durant toute la durée du crédit.

La valorisation n’est plus linéaire, mais suit une courbe convexe


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La Méthode du Cout Amorti

Flux d’une opération de taux: capitaux, intérêts, primes, S/D.

avec: k: capital initial, K: capital final, C: coupon

Valeur actuelle des flux futurs:

Valeur future des flux passés:

Le tie est un indicateur intrinsèque à la transaction financière

k C K+CC

0)CK(d)tie1(C)tie1(C)tie1(k 1d3d2d3d3d

0)tie1(

CK

)tie1(

C

)tie1(

Ck

3d2d1d

d1d2

d3

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Le Coût Amorti pour une Obligation

Le taux de rendement actuariel à l’achat (à l’origine): TIE

La Valeur Actuelle (VA) est calculée par actualisation des flux

futurs à tout instant:

Le résultat est obtenu en additionnant:

la différence de VA sur la période de calcul

La somme des intérêts reçus.

N

N

1ii )tie1(

100

)tie1(

CPxAchat

N

M

1ii )tie1(

100

)tie1(

CVA

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Le Résultat en Valeur

La valorisation en MTM est la valeur de marché à savoir, la valeur de retournement sur le marché de la transaction: c’est la valeur qu’en tiers serait prêt à payer pour échanger le contrat financier.

Autres dénomination: valeur liquidative, fair value, valeur de marché.

Chaque mois, en date d’inventaire (fin de mois), l’écart de valorisation passe en compte de résultat: extourne du résultat précédent et enregistrement de la valorisation courante.

Passage par des comptes de position de change bilan en cas de valorisation en devise, afin de convertir les valorisations en devise comptable.

Le résultat en valeur n’est pas prévisible par avance, d’où la nécessité d’une évaluation du risque de taux.

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Valeur Actuelle Nette - VAN

La VAN est égale à la valeur actuelle des flux financiers futurs, y compris les intérêts et les capitaux.

La valeur actuelle est obtenu par actualisation des flux futurs en utilisant les taux de marché actuels

Les taux de marché futurs ne sont pas connus par avance

Mais à l’échéance, la VAN converge vers la valeur du dernier flux.

VAN = Valeur Actuelle

VF = Montant du Cash Flow à la date k

Tk = Taux d’actualisation pour l’échéance k

n = Nombre de flux

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n

1kk

k

k

)Taux1(

VFVAN


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VAN (Valeur Actuelle Nette)

Pour les produits de taux, la valeur est égale à la VAN.

La VAN est égale à la valeur actuelle des flux financiers futurs.

La valeur actuelle est obtenu par actualisation aux taux de marché

(1) (2)

VAN = Valeur Actuelle

VF = Valeur Future du Cash Flow k

Taux = Taux d’actualisation constant

n = Nombre de flux

Le taux constant utilisé pour l’actualisation est alors une moyenne des taux effectivement utilisés venant de la courbe des taux.

Méthodologie: calcul de VAN avec formule (1), calcul du TIE avec formule (2)

n

1kk

k

)TIE1(

VFVAN

n

1kk

k

k

)Taux1(

VFVAN

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Notionnel

)base

duréetaux(1

)base

ialedurée_initcoupon1 ( Notionnel

MtM

Formule MTM du Prêt à Taux Fixe, sans intérêt intermédiaire:

Le Prêt

Intérêt

Date de FinDate de Calcul

NPV du flux futur

CapitalMtM

N-C).DFN(1MtM

50


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Le Trading Book

Le trading book comprend tous les titres que l'institution achète avec

un objectif de revente à court terme.

Ces titres sont comptabilisés à leur prix de marché, en date

d’inventaire: « Fair Value », telle que définie par les normes IFRS 9

La contrepartie des variations de valeurs enregistrées au bilan passe

par le compte de résultat

Plus rarement, sous certaines conditions, ces variations de valeur

peuvent être enregistrées au niveau des comptes de capitaux propres:

FVOCI (« Fair Value in Other Comprehensive Income »)

Les crédits n’étant pas côtés sur un marché, la méthode traditionnelle de

valorisation est la méthode de la valeur actuelle nette (VAN)

51


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Résultat en Valeur

La valorisation en MTM est la valeur de marché à savoir, la valeur de

retournement sur le marché de la transaction: c’est la valeur qu’en tiers

serait prêt à payer pour échanger le contrat financier.

Autres dénomination: valeur liquidative, fair value, valeur de marché.

Chaque mois, en date d’inventaire (fin de mois), l’écart de valorisation

passe en compte de résultat: extourne du résultat précédent et

enregistrement de la valorisation courante.

Passage par des comptes de position de change bilan en cas de

valorisation en devise, afin de convertir les valorisations en devise

comptable.

Le résultat en valeur n’est pas prévisible par avance, d’où la nécessité

de mesurer le risque de taux.

52


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Résultat Financier

Le résultat financier se compose pour le banking book de:

+ Le revenu d’intérêt en produit financier

+ Les revenus issu de commissions

- La charge d’intérêt payée

- Le coût associé aux défaut de paiement (pertes avérées)

- La provision sur opérations douteuses (pertes potentielles)

- Les frais généraux, salaires...

- Les impôts et taxes

Pour le trading book:

+ou- ajustement en valeur de marché, devant inclure les variations

associées au risque de crédit (pertes potentielles futures)

53


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Compte d’Exploitation

Compte de RésultatRevenu d’intérêt 90 Intérêts reçus des crédits des clients

+ Commisions 30 Vente de services bancaires

– Intérêts payés –70 Intérêts payés sur le financement

– Provisions –10 Provisions pour crédit douteux

– Exploitation –22 Salaires, ordinateurs, loyers...

Profit avant impôt 18

– Impôts (33%) – 6

Profit après impôt 12

54


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

La marge nette d’intérêt

La Marge Nette d’Intérêt (MNI) est la différence entre le taux

client et le taux de refinancement

La MNI est constante durant toute la durée de vie du crédit:

La MNI permet de calculer le résultat financier sur les années

futures

Pour les produits à taux révisables, la MNI est directement

representée par un écart de taux (spread de taux).

MNI% = (Taux Client – Taux Refinancement)

55


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

La MNI

La Valeur Latente:

Formule passée: CRD.taux.d

Formule future: CRD.taux.d.pd.pra

Résultat en couru

Formule passée: CRD.MNI.d

Formule future: CRD.(tauxClient.d.pd.pra-tauxrefi)

Avec:

- d: durée depuis la date du dernier coupon

- pd: probabilité de défaut

- pra: probabilité de RA

56


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Résultat du Portefeuille

La marge d’intérêt (passée) d’un portefeuille repose sur 3 agrégats:

La marge nette

L’ encours

La durée

Les indicateurs de gestion deviennent alors:

La marge moyenne du portefeuille

L’encours moyen du portefeuille

La durée moyenne du portefeuille (voir aussi la notion de duration)

Le résultat financier mensuel est calculé comme le produit:

PNB = Taux moyen . Encours moyen. (1/12)

57


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Synthèse sur les valorisations

Les modes de valorisation possibles sont:

Les Méthodes historiques (uniquement pour portefeuille de taux):

1 - La méthode de réescompte: calcul du couru

étalement linéaire des intérêts (au taux du client) en fonction du

temps.

2 - La méthode du cout amorti

étalement en fonction du Taux d’Intérêt Economique (TIE)

Les Méthodes en valeur de marché (pour tous les actifs/passifs):

3 - La valeur de marché

la valeur actuelle nette (VAN) des flux financiers futurs: actualisation

avec des taux de marchés (courbe de taux d’actualisation).

58


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Définitions comptables (ifrs 09)

Définitions relatives à la comptabilisation et à l'évaluation

Le coût amorti d'un actif ou d'un passif financier est le montant auquel est évalué

l'actif ou le passif financier lors de sa comptabilisation initiale, diminué des

remboursements en principal, majoré ou diminué de l'amortissement cumulé calculé

par la méthode du taux d'intérêt effectif, de toute différence entre ce montant initial et

le montant à l'échéance, et diminué de toute réduction pour dépréciation ou

irrécouvrabilité.

La méthode du taux d'intérêt effectif est une méthode de calcul du coût amorti d'un

actif ou d'un passif financier et d'affectation des produits financiers ou des charges

financières au cours de la période concernée. Le taux d'intérêt effectif est le taux qui

actualise exactement les décaissements ou encaissements de trésorerie futurs sur la

durée de vie prévue de l'instrument financier ou, selon le cas, sur une période plus

courte de manière à obtenir la valeur comptable nette de l'actif ou du passif financier.

La juste valeur est le montant pour lequel un actif pourrait être échangé, ou un passif

éteint, entre parties bien informées, consentantes, et agissant dans des conditions

de concurrence normale.

59


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Ce qu’il faut retenir

Les postes de bilan à l’Actif et au Passif

Les emplois et les ressources

La typologie des instruments de Hors Bilan

Les swaps de taux

Les engagements de crédit

Les différentes définitions des taux

Le taux client, TIE, TCI

Les 3 méthodes de valorisation et leurs conséquences

Le couru, le coût amorti, la valeur de marché

60


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Statistiques 2014

PNB des 6 plus grandes banques = 137,3 milliards

dont 95,3 milliards pour la Banque Commerciale

Frais de gestion = 92,6 milliards

Coût du risque = 12,6 milliards, dont xx pour Bq Commerciale

Résultat avant impôts (RBE) = 26,1 milliards

PNB/Total Bilan = 1,96% Coût du risque/Total Bilan = 0,18%

MNI/Total Bilan = 1,02% Commissions/Total Bilan = 0,52%

Ratio MNI/PNB = 47% Ratio Commissions/PNB = 23,9%

Assurance/PNB = 5,8%

ROA=0,23%

61

3 – Les TCI – taux de cession interne


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Contexte 63

Les crédits accordés à la clientèle sont refinancés auprès de l’ALM par un refinancement interne à hauteur du TCI.

L’épargne et les dépôts à vue et à terme reçus de la clientèle sont placés de manière analytique auprès de l’ALM qui les rémunère au travers du TCI.

Les TCI assurent une équité dans la répartition des marges entre ALMet activités commerciales

Le TCI est spécifique à l’opération clientèle pour le crédit. En particulier, il dépend du schéma d’amortissement, du type de taux, des fréquences de remboursement, des périodes de différés.

Les TCI pour les placements sont nécessairement identiques par produit, car les flux futurs ne sont pas connus.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Définition du TCI 64

Le TCI est le taux auquel chaque contrat est adossé du commercial vers

la Trésorerie. On l’appelle aussi taux d’adossement.

Exemple : Prêt à 5,5%, à 10 ans refinancé sur le marché à 3 mois (taux

Euribor 3 mois : 3%) et swappé

Emprunt à 3 mois Prêt à 10 ans Prêt à 10 ans

euribor 3M+10bp 5% sur 10 ans 5,5% sur 10 ans

+ swap 3M/1Y sur 10 ans

euribor 3M contre 4,15%

Le TCI du prêt client est de 5%.

La marge commerciale est égale à 0,5% pour l’agence (écart entre le taux client et le TCI).

La marge de la Trésorerie est égale à 75bp (écart entre le TCI et le taux de l’opération de la

Trésorerie sur les marchés swappé).

Marchés Trésorerie Agence Client


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Taux de Cession Interne 65

Trésorier

Central

CREDIT DEPOT

CASHCASHTCI

TCI

COPYRIGHT 2013 – PHILIPPE DUCHEMIN – FINKEYS FRANCE

Le TCI doit « fonctionner » dans les deux sens.

Le TCI représente le prix de « retournement » ( adossement), qui doit

permettre au réseau de distribution de fixer son prix client et donc sa

marge.


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Définition des TCI

L’opération de refinancement n’est pas matérialisée en interne: cette

opération n’existe que par son taux (le tci) et l’échéancier de l’opération

d’origine.

Le TCI permet de transférer les risques (risque de taux et de

transformation) vers la structure centrale (trésorier central).

Le TCI permet de figer la marge commerciale de l’agence: différence

entre le prix client et le TCI.

Le TCI permet d’immuniser les résultats commerciaux face aux variations

de taux mais pas nécessairement la marge de la banque (agence +

trésorier)

66


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Reporting Bancaire 67

Le système de gestion centralisé géré par le service ALM, utilise le TCI (Fermat)

Production des états de suivi commercial: performance commerciale

Mesure ANALYTIQUE du revenu mensuel

Segmentation du résultat par type de produit, par typologie de clients.

Le service ALM produit aussi

Les barèmes de TCI servant au réseau pour fixer les prix clients –

comité de tarification

La base de données des crédits, permettra aussi à effectuer les prévisions

à travers la modélisation


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Prêt à échéance constante - rappels 68

Formule fondamentale:

C: Capital initial

Taux : taux fixe du prêt

CRD: capital restant du

AMO: amortissement

DF: facteur d’actualisation

d: durée de la période

kkkk DF.AMODF.d.taux.CRDC


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Prêt à échéance constante - rappels 69

Cout du Capital

Cout du Crédit = valeur actuelle des intérêts

FORMULE FONDAMENTALE:

COUT DU CAPITAL = COUT DU CREDIT

kk DF.AMOCtalCoutDuCapi

kkkk DF.IDF.d.taux.CRDetPrCoutDu


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Calcul du TCI 70

Formule actuarielle du TCI:

Interprétation:

Le numérateur correspond aux flux de capitaux, donc aux flux à financer

Le dénominateur correspond aux flux de remboursement, à travers le capital restant du (CRD) à chaque échéance.

Le TCI représente une moyenne pondérée.

entremboursem_de_Séquence

talCoutDuCapiTCI


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Calcul du TCI 71

La formule de calcul du TCI pour les taux fixes est:

Avec pour chaque période (i)CRDi Capital Restant Du de la période i

CRDi – CRDi-1 = AMOi Amortissement de la période i

d : Durée de la période en année

DF i: Facteur d’actualisation de la période i

Cette formule peut se transformer en :.

Qui signifie que le capital (K) est égal à la somme actualisée des Amortissements et des

Intérêts, calculés ici au taux TCI constant.

n

1i

ii

n

1i

i1ii

DF.d.CRD

DF).CRDCRD(C

TCI

n

1i

ii

n

1i

ii DF.d.CRD.TCIDF.AMOC


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

72

Les TCI reposent sur les taux de marché (utilisés effectivement par l’ALM pour ses opérations financières) : Courbe des taux swap.

Les TCI reposent sur le coût réel de refinancement au travers du spread de liquidité issu de la signature de la banque.

Les TCI intègrent le coût des options explicites et implicites :

• Le coût des options explicites est évalué au prix de marché (exemple : cap sur crédit à taux révisable)

• Le coût des options implicites est évalué sur la base de scénarios fondés sur les comportements statistiques (exemples : option de RA sur les crédits à taux fixe, options de prorogation et de mise en place d’un prêt EL sur les PEL)

TCI et pricing


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Production des Barèmes

Pour obtenir les barèmes, il faut tenir compte de :

la courbe de marché: taux de swap + spread de liquidité

l’échéancier: le type d’amortissement, la période différée, les fréquences

l’hypothèse de remboursement anticipé (qui dépend en général du produit ALM (0% / 3% /

5% / 10%)

Type d’amortissement

Durée de différéeDurée

d’amortissement

TCI = (Taux+ Liquidité) + …

Courbe de marché (et type : mensuel / hebdo /

quotidien)RA

Type de taux ou Index, Produit ALM, Devise, Montant, Marché, Etablissement

Produit ALM

Périodicité d’amortissement

Fréquence de paiement des

intérêts

Durée entre la date de fin de différé et de maturité

Durée entre la date de fin de déblocage et de mise en amortissement

Les TCI seront exprimés dans la

même base et une transco de base

sera effectuée en sortie pour les

marges (doit être exprimé dans la

base du contrat) - cohérence avec

les autres composantes ?

Date Engagement

73

THÈME 2 –Les Risques Financiers

1. Le Risque de Taux


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Vous avez dit Risque de Taux ?

À vous, tous ensemble…

Définition ?

Les effets ?

Pour faire quoi ?

Comment ?

Pour QUI ?

Avec QUI ?

Maîtriser

Et ÉCHANGEONS

76 76


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

La Gestion de la Courbe de Taux

Dans le cadre de la banque commerciale:

La gestion de la courbe des taux permet d’obtenir un prix de marché pour

des échéances différentes.

Dans un contexte de courbe de taux croissante, la banque emprunte court

(dépôts) et prête long (crédit) – la banque dégage ainsi une marge

positive.

Le but de l’ALM est d’équilibrer les Ressources (dépôts) et les Emplois

(crédits), selon la devise, le type de taux et les échéances.

Le risque surgit d’un déséquilibre entre les deux: c’est le risque de

transformation.

77


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Gap de Trésorerie

La gestion du risque de taux reposent sur une analyse des expositions

à taux fixe et à taux variable de la banque par bande de maturités

(strates).

L’analyse est effectuée sur la base du bilan en cours et non pas du

bilan prospectif.

Les opérations contractuelles sont échéancées selon leur date de

maturité restant à courir (et non pas des maturités initiales)

Les opérations non contractuelles (dépôts à vue, épargne

réglementée, remboursements anticipés) sont intégrés selon des

modèles comportementaux.

Si les équilibres sont atteints sur chaque bande (et non pas

globalement), le risque de taux est considéré comme étant couvert.

78


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Gap ou Impasse de taux 79

Le Gap (ou l’impasse) de taux est la différence entre les emplois (actif) et

les ressources (passif) du bilan pour les opérations de crédit et de

financement et du hors-bilan pour les opérations de couverture.

GAP par bande de maturité =(Encours Actif Bilan – Encours Passif Bilan)

+ Encours Actif HB – EncoursPassif HBClassement possible par:

Par type de taux: taux fixes, taux variables, taux révisables

Par type de clientèle: particuliers, entreprises

Par type de produits financiers: produits inflation, taux zéro coupons, équivalents options

de taux

Gap de taux en t = 0

Maturités (en années) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Prêts à TF 100 80 60 40 20 0

Dépôts à vue 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

Dette à taux variable 20

Capital 30 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1

Gap avant opérations de couverture 0 -25 -11 3 17 31 25 19 13 7 1

Portefeuille de couverture 0 10 10 0 -10 -20 -20 -20 -10 0 0

Gap global 0 -15 -1 3 7 11 5 -1 3 7 1


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Gap de Taux

Les opérations à taux fixes, entrent dans le Gap de trésorerie en

fonction de la durée restant à courir, en distinguant les opérations de

crédit et de placement.

Les opérations à taux variables, d’un point de vue risque de taux, sont

des opérations à court terme, car le taux est renouvelé à court terme:

ces opérations entrent dans le Gap à leur date de prochain « fixing »

Les opérations de couverture, comme les swaps de taux, sont des

opérations qui ont une jambe à taux fixe longue et une jambe à taux

variable inverse courte.

Distinction des Gap en Flux (différentiel), et des Gaps en Stocks

(cumul).

80


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Profil de Risque

Si la banque décide de conserver du risque:

81

Crédit

Crédit > Financement

Financement

Net

Crédit

Crédit < Financement

Financement

Net

Hypothèse: baisse des taux Hypothèse: hausse des taux


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le swap de taux d’intérêt

Le swap de taux d’intérêt est un produit hors bilan de transformation

du risque de taux, entre un taux long et un taux court.

En pratique, à partir d’un nominal constant, non échangé, les

contreparties s’engage à s’échanger un intérêt, d’un coté à taux fixe et

de l’autre coté à taux variable.

Le swap est un contrat bilatéral entre un acheteur (payeur du taux

fixe) et un vendeur (payeur du taux variable).

Exemple: Swap d’un durée de 4 ans, jambe fixe annuelle, 3%, et jambe

variable, paiements semestriels, à euribor 6% flat.

Le swap de taux vient modifier le gap de taux d’intérêt entre une

échéance courte et une échéance longue: les montants entrent dans

le gap pour des montants identiques, mais de signes opposés.

82


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Gap statique et gap dynamique

Gap de taux statique

On retient l'évolution future des encours d'opérations en stock : déjà

engagées ou présentes au bilan.

Cela passe par une analyse des amortissements du portefeuille en

cours.

Le gap de taux dynamique repose sur des hypothèses de production

nouvelle.

Hypothèses de remboursement anticipé, en fonction des taux

d’intérêt.

Hypothèse de production nouvelle fonction: des taux d’intérêt, des

conditions de marché.

83

83


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Couvertures

Utilisation de dérivés simples: swaps, swaps forwards, options.

Prêts à taux fixe: risque de taux long

Prêts à taux variable: risque de taux court

Le swap de taux d’intérêt (IRS: interest rate swap), est un produit

financier de hors bilan, permettant d’échanger un risque long contre

un risque court (ou vice versa)

Le risque de remboursement anticipé peut aussi être couvert à l’aide

d’options financières

De même pour les prêts immobiliers à taux variables, dont les taux

sont cappés

84


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Couvertures

Les risques peuvent être directement couverts avec:

Risque de taux

Swaps de taux

Risque de liquidité

Ligne de crédit

Prêt à taux variable

Mais il faut aussi tenir compte du risque de crédit et du

risque de remboursement anticipés, qui peuvent modifier le

niveau de risque.

85


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les stratégies de couverture

La macrocouverture consiste à couvrir l’exposition nette au risque de

taux générée par l’ensemble des activités d’intermédiation. Ainsi, les

actifs et passifs, dont les expositions au risque de taux se compensent

naturellement dans le cadre de mêmes bandes d’échéances,

permettent de ramener le besoin de couverture aux expositions nettes

résiduelles

La microcouverture : dans la plupart des groupes bancaires, les

entités et la fonction (ALM) ont la possibilité de mener des opérations

de microcouverture pour couvrir des risques unitaires bien identifiés

(et mentionné sur le ticket d’opération). La différence est donc une

gestion unitaire, opération par opération, et non globale sur des

positions nettes déterminées par bandes d’échéance

86


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Définition du risque de taux

Le risque de taux d’intérêt est le risque de gains ou de pertes consécutif à

la variation des taux d’intérêt de marché.

C’est un facteur de vulnérabilité de la situation financière d’une banque

qui détient des actifs (crédits) et des passifs dont les conditions de taux

diffèrent (gap non couvert, c’est à dire, une bande dont le montant net est

différent de zéro après couverture.)

L’effet se mesure par l’impact d’une variation de taux sur les résultats.

Cette variation peut être immédiate (en cas de mtm) ou déplacée dans le

temps (en réescompte).

La décision de couvrir ou pas son gap de trésorerie est une décision

stratégique prise par l’ALCO.

87

87


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemples de Couverture

CAS 1

Le risque se matérialise quand une banque refinançant un

prêt à long terme à taux fixe par un emprunt à taux

variable fait face à une hausse brutale des taux d’intérêt.

Le risque est d’autant plus élevé que le terme des actifs à

taux fixe est éloigné et que la proportion d’actifs à taux fixe

est importante dans le bilan de l’établissement.

CAS 3 Le décalage dans l’adossement d’emplois et de

ressources à taux variable indexés sur des taux

de marché différents ou sur le même taux, mais

avec une date de repricing différente (Euribor 3

mois contre Euribor 6 mois).

CAS 2

Un établissement de crédit refinance un prêt à taux variable

(au taux Euribor + marge 1) par des ressources (comptes

de dépôt) rémunérées à taux variable

(au taux Libor – marge 2).

En supposant un adossement en liquidité parfait, cet

établissement perçoit à chaque période un montant

équivalent à la somme des marges (marge 1 + marge 2)

au titre de l’ensemble (prêt, dépôt), indépendamment de

l’évolution des taux de marché.

En revanche, l’établissement est exposé aux évolutions

du différentiel de taux (Euribor-Libor). Le différentiel spread

entre les deux taux peut changer de façon inattendue.

CAS 4

L’existence d’options au sein de certains

éléments de l’actif, du passif ou du hors bilan. Une

option donne à son détenteur le droit, mais non

l’obligation, d’acheter ou de vendre ou, dans tous

les cas, de modifier les flux

d’un instrument ou d’un contrat financier.

Une option peut être un instrument financier à part

entière (options sur marchés organisés ou de gré

à gré) ou être incorporée dans d’autres

instruments.

Ce dernier type d’option est qualifié d’option

cachée ou implicite. (Option de remboursement

anticipé…), impactant aussi la liquidité..

88

88


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Sensibilité au taux d’intérêt

La sensibilité mesure la variation du résultat par rapport à une variation du facteur de risque, la sensibilité se note par la lettre grecque: d (delta)

Le risque de taux s’identifie la cette sensibilité

La sensibilité du prix au taux est définie par:

ou

La sensibilité d’un flux unique, à échéance T est égale à :

et ne dépend que de la durée

restant à courir, et du taux d’actualisation

Le signe négatif représente l’évolution inverse du prix et du taux.

La sensibilité est homogène à une durée.

89

)y1(

T

d

yPd

dPd .dy

P

dPd


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Duration

La Duration est une mesure du risque de taux.

La Duration est une sensibilité « ajustée » - y : taux d’intérêt

La Duration et la Sensibilité ont la même unité: le temps.

La Duration d’une obligation zéro-coupon est égale à sa maturité.

La Duration d’une obligation perpétuelle est égale à 1/y.

A maturité et taux de rendement fixés, la Duration d’une obligation est une fonction décroissante du coupon

A taux de coupon et taux de rendement fixés, la Duration d’une obligation est une fonction croissante de sa maturité

La Duration d’une obligation est une fonction décroissante du taux de rendement

90

)y1.(Duration d


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

La sensibilité de la VAN

Sensibilité de la valeur actuelle nette (VAN) de la position

ouverte :

Elle est calculée en utilisant une courbe de taux swaps (courbe

d’actualisation.

La sensibilité de la valeur actuelle nette de la position ouverte à un

choc de ±200bp correspond à un risque de variation parallèle de la

courbe de taux.

D’autres mouvements plus complexes peuvent être pris en compte:

rotation ou déformation de la courbe de taux

Sensibilité/duration d’un portefeuille:

91

91

kk valeur.durationValeur.Duration


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

VAR – La Value At Risk

La Value-at-risk (VAR) est une méthode de mesure du risque

financier. Elle s’impose comme un standard pour la mesure du risque

de marché pour les banques, car elle est réglementaire

La VAR permet de répondre à la question : à un seuil de confiance

donné et à un horizon fixé, quelle peut être la perte maximale

Un intervalle de 99% signifie que dans des conditions normales de

marché, il y a 1 % de chance pour que la perte sur ce portefeuille soit

supérieure au niveau de la VAR (environ 2 fois par an)

La VAR est une mesure statistique simple, puisque l’on a une

estimation directe de la perte potentielle en €, et ce quel que soit

l’instrument.

92


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

la VAR

La quantification du risque de marché repose sur l’écart-type.

La perte est donc calculée statistiquement obligeant à définir au préalable une loi

de probabilité de la distribution de la valeur « perte ».

Le choix peut se porter sur une approche paramétrique (Hypothèse de normalité)

ou non paramétrique (approche basée sur la distribution historique des pertes).

Une fois que l’on dispose de la moyenne et de l’écart-type des variations de

valeurs du portefeuille, on peut calculer en utilisant le montant de la VAR avec

l’expression suivante : VAR = σ . N-1(α)

α est le seuil de confiance, σ est l’écart-type ; N-1 est la distribution normale

cumulative inverse:

α est égal à 1,64 à 95% d’intervalle de confiance

α est égal à 2,32 à 99% d’intervalle de confiance

93

VaR

1%


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Expected Shortfall (ES)

L’Expected Shortfall est une mesure cohérente du risque (car la

VAR n’est pas une mesure cohérente du risque).

L’ES va s’imposer comme nouvelle mesure du risque au niveau

réglementaire: règle baloise.

L’ES est égale à la moyenne des pertes au delà du niveau de la

VAR, telle que calculée précédemment.

L’ES et la VAR utilisent les mêmes données et les mêmes

méthodes de calcul: paramétrique, historique...

L’ES est donc une mesure du risque conditionnelle: la condition

étant: « au delà du niveau de la VAR »

Autres noms de l’ES: CVAR comme « Conditional VAR »

94


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

EAR - Earning At Risk

On remplace dans la VAR, le MtM par le résultat issu de la MNI.

Earnings = CRD . d . MNI = CRD . d . (tx client – tx refi)

EAR = CRD . d . Dtx

95

95


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Synthèse 96

Le Gap de Trésorerie consiste à répartir entre différentes maturités, les

nominaux des opérations de bilan et de hors-bilan en ce qui concerne les

opérations de couverture.

L’instrument traditionnel de couverture du risque de taux est le swap de taux

d’intérêt (IRS).

Une couverture parfaite consiste à obtenir un gap équilibré, sur chaque

maturité.

En cas de couverture totale, le risque de taux disparait totalement.


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Synthèse sur les taux

Le taux d’intérêt client (taux client): taux nominal payé par le client et

servant à produire l’échéancier d’intérêt.

Le TAEG: le taux effectif global est le taux actuariel au coût total du

crédit (incluant l’assurance). Le TAEG permet de comparer les crédits

entre eux.

Le TCI (taux de cession interne): le taux d’intérêt de refinancement

obtenu auprès du trésorier central.

Le TIE: le taux d’intérêt effectif: taux actuariel économique servant à

produire le résultat comptable selon la norme comptable IFRS.

97

2 – Le risque de Liquidité


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Vous avez dit Liquidité ?


Définition ?

Risque ?

C’est quoi une crise ?

Comment ?

Et ÉCHANGEONS

99


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les définitions

La liquidité des établissements de crédit traduit sa capacité à faire

face à ses obligations de remboursement, en respectant les

échéances contractuelles, qu’elle soit déterminée ou non

(remboursements à vue).

C’est la liquidité liée aux financements (funding liquidity) : facilité avec

laquelle les agents économiques peuvent obtenir un financement

externe.

Ne pas confondre avec la liquidité de marché (market liquidity) :

capacité du marché à absorber des transactions sur un volume donné

d’actifs financiers sans effet significatif sur leurs cours.

100


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemples de situations à risque

La risque de liquidité des banques lié aux financements:

la négociabilité sur un marché particulier (le marché monétaire) est

absente à un instant donné pour l’ensemble des acteurs.

l’accès au marché m’est interdit, de part mon rating, ou bien les prix

demandés sont énormes : la banque ne trouve plus de

contreparties acceptant de lui prêter de l’argent.

Le risque de liquidité immédiate (« bank run »): la banque est dans

l’incapacité de faire face à une demande massive et imprévue de

retrait de la part de ses déposants (caisses épargne US en 80) et

autres dettes.

Le risque de liquidité lié à la transformation : il résulte d’une duration

plus longue des emplois que des ressources, obligeant la banque à

rechercher de la liquidité sur les marchés.

101


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Sources de Financement

Les sources de financement du trésorier peuvent être:

Capitaux propres (augmentation de capital et optimisation)

Produits d’épargne et comptes de dépôt

Prêts interbancaires

Emissions obligataires: « covered bonds »

Emissions monétaires: certificats de dépôt

Titrisation: refinancement des créances par le marché

Emission d’Emtn: produits structurés

Refinancement Banque Centrale via les Repos

Le marché des Repos

Rôles du Trésorier Classique et du Trésorier Repo.

102


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemple pour la banque

Dans un gap de liquidité, il est possible de mélanger des flux de revenu et

des flux de bilan:

Exemple de Cash Flows prévisionnels:

revenus d’intérêt

intérêt de financement

frais généraux

impôts

remboursement du principal des prêts et amortissements

nouvelle production

remboursement des financements

nouveaux financements

103


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Gap de Liquidité

Le Gap de liquidité est proche du gap de taux:

Définition de bandes de maturités (strates)

Alimentation de ces bandes par :

les opérations à taux fixe, idem au gap de taux

les opérations à taux variable: utilisation de la date de maturité, au

lieu de la date de fixing et calcule de la durée restante jusqu’à cette

date.

Les opérations de couvertures de hors-bilan n’ont pas d’impact sur

le gap de liquidité.

Mais prise en compte des lignes de crédit (credit stand by), pour

leur partie non tirée.

104


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemple de Gap de Liquidité

1-14

jours

15-31

jours

1-3

mois

3-6

mois

6-1

an

1-3

ans

3 - 5

ans au delàTotal

Capital 200 200

Passif Tx

Fixe 300 200 200 600 600 300 200 200 2600

Passif Tx

Var 350 400 350 450 500 450 450 450 3400

Autres 50 50 0 0 0 200 300

Total Out 700 650 550 1050 1100 750 650 1050 6500

Investissem

ents 200 150 250 250 300 100 350 900 2500

Prêt Tx Fixe 150 200 200 600 500 550 200 200 2600

Prêt Tx Var 200 150 200 150 150 500 100 100 1550

Autres 50 50 0 0 200 300

Total In 600 550 650 1000 950 1150 650 1400 6950

Gap -100 -100 100 -50 -150 400 0 350 450

Cumul -100 -200 -100 -150 -300 100 100 450 -200

105


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Spread de liquidité

Le spread EURIBOR 3M-OIS est un des indicateurs les plus utilisés

pour estimer l’appréciation par le marché interbancaire du risque de

liquidité à court terme lequel est également un indicateur du risque de

crédit à un horizon très rapproché

Ce spread reflète l’appréciation par les banques du risque de défaut

associé aux prêts à d’autres établissements bancaires.

Ce spread est la prime de risque qu’un emprunteur bancaire de

qualité devrait payer pour obtenir un prêt de maturité 3 mois plutôt que

de «rouler» sa dette quotidiennement

106


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Liquidity Ratios

Le risque de liquidité a été introduit dans la dernière réglementation

baloise à travers deux ratios de liquidité.

• Analyse des difficultés auxquelles les banques ont été confrontées pendant la

crise dans son rapport ‘‘Liquidity Risk Management and Supervisory

Challenges’’ (février 2008)

• Recommandations pour les banques et les superviseurs afin de mieux gérer le

risque de liquidité : ‘‘Principles for Sound Liquidity Risk Management and

Supervision’’ (octobre 2008).

La définition en cours de standards quantitatifs internationaux :

• La proposition de décembre 2009 : ‘‘International framework for liquidity risk

measurement, standards and monitoring’’ s’articule autour de deux ratios

quantitatifs :

le Liquidity Coverage Ratio (LCR) , pour un horizon d’un mois

le Net Stable Funding Ratio (NSFR), pour un horizon d’une année

107


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Liquidity Ratios 108

start:1/1/2015 1/1/2018


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemples de Gap

109

109

Gap Taux&Liq

Montant

Gap Taux

Durée

Gap Liquidité

Durée

Prêt Tx Fixe

Prêt Tx

Variable

IRS

Ligne Crédit

Livret A

Dépôt


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemples:

110

110

Gap Taux&Liq

Montant

Gap Taux

Durée

Gap Liquidité

Durée

Prêt Tx Fixe CRD Maturité Maturité

Prêt Tx

Variable

CRD Date fixing 0

IRS Notionnel Date longue et

date courte

0

Ligne Crédit Montant non

tiré

0 Maturité

Livret A Solde Modèle Modèle

Dépôt Solde Modèle Modèle

Compléter avec: PEC et Prêt différé


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Synthèse 111

Le Gap de liquidité contient les échanges de capitaux futurs – en version

cumulé, il est identique aux engagements du bilan (actif et passif).

Le gap de liquidité est identique au gap de taux pour les opérations à taux

fixe.

Les crédits à taux variable sont considérés comme des opérations à court

terme pour le risque de taux et des opérations à long terme pour le risque

de liquidité.

Le risque de liquidité est asymétrique.

Les nouveaux ratios concernent la liquidité à 1 mois (LCR), et à 1 an

(NSFR)

En France, le CRB 88-01 sur le reporting du coefficient de liquidité à court

terme existe depuis 1988.


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Ce qu’il faut retenir sur le risque

Les méthodes de mesure du résultat

La valorisation historique du banking book

La valorisation en valeur de marché du trading book

identification du business model

Risque de taux et gap de taux – équilibre de moyen et long terme

Risque long pour le taux fixe, et risque court pour le taux taux variable

Les swaps de taux permettent d’échanger du risque court en risque long

et vice versa

Risque de liquidité et gap de liquidité – équilibre de court terme

L’obligation d’assurer les le financement court terme des opérations

Gestion indispensable à travers les prévisions

112

3 – Le Risque de Change


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Vous avez dit Change ?


C’est QUI ?

Comment ?

Pour QUI ?

Avec QUI ?

Et ÉCHANGEONS

114

114


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Risque de Change

Le risque de change est le risque de voir la rentabilité affectée par les

variations du cours de change.

Le risque de change n’existe que par rapport à une devise de

référence (en général la devise comptable).

Le risque de change se calcule sur une valeur actuelle (et non pas sur

une valeur future comme le risque de taux).

La gestion du risque de change consiste à mesurer en temps réel,

l’exposition nette sur chaque devise (par rapport à la devise de

référence).

Une opération de change au comptant permet en théorie de couvrir la

position de change instantanné.

115

115


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Définition

Le risque de change :

provient directement d’un compte courant en devise.

provient d’une position de change, construite en achetant ou

vendant des devises.

provient d’un actif dont la valeur est reconnue en devise. La

variation de cette valeur en devise est reconnue par translation

dans la devise de référence. L’exposition est reconnue au bilan.

provient de la valorisation d’un instrument dérivé, si celle-ci est en

devise. L’exposition est reconnue dans le compte de résultat.

116

116


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Transaction avec risque de change

La Banque fait un crédit dans une devise étrangère.

La banque se refinance dans la monnaie locale:

La banque utilise des euros

La banque convertit ces euros en devise

La banque prête ces devises

À l’échéance:

La banque est remboursée en devises

La banque converti ces devises en euros (au cours du jour)

La banque est remboursée en euros.

Le revenu est égal:

Aux différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises

117

117


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Position de Change (nouveau)

Bilan: actif et passif Position

Achat et Vente de Securities Valeur de marché

Comptes Cash Solde

Prêt et Emprunt = Repo Engagement + Couru

Hors Bilan (hors change):

Dérivés Valeur de marché

Produits de change

Change comptant = cash

Change à terme valeurs actuelles

Option FX deltas

Obligation convertible en action autre devise

118

118


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Ce qu’il faut retenir sur le risque de change

Les facteurs de risque

Le cours de change entre une devise et la devise de référence

L’exposition au risque

La position nette en valeur actuelle, qui exprime la sensibilité au risque

de change

La valeur comptable historique est rarement représentative du risque de

change

L’interaction entre le risque de taux et le risque de change

La pratique consiste à produire des gaps de trésorerie et des gaps de

liquidité dans chaque devise.

Puis d’inclure les opérations équivalentes à des opérations de change à

terme dans les gaps de taux et de liquidité respectifs

119

4 – Le Risque de Crédit


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Probabilité de Défaut

Les conditions du défaut représente une incapacité par un emprunteur de faire face à ses obligations dans le cas d’événements de crédit (provision ou rééchelonnement de la dette) entraînant le report ou l’annulation des paiements des intérêts ou du principal échus avec un retard supérieur à 90 jours ; ou encore, l’emprunteur a déposé son bilan.

La probabilité de défaut mesure la probabilité d’occurrence d’un défaut sur une contrepartie donnée dans un horizon donné. Cette probabilité n’est généralement pas mesurée directement mais par le biais d’une notation donnée par la banque.

La probabilité de défaut possède une structure à terme: pour le crédit, on utilise des durées allant de quelques années, à la maturité du crédit.

La probabilité de défaut est une notion dynamique qui varie dans le temps. Il est possible de constater son évolution via les supports financiers cotés possédant un risque de contrepartie (ici risque émetteur).

121


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exposition au Risque de Crédit

L’exposition en cas de défaut (ECD) ou EAD: « exposure at default »

Elle correspond au montant dû par la contrepartie au moment où

elle fera défaut.

Pour un prêt, il s’agit du capital restant dû (CRD) à la date

considérée et éventuellement des intérêts courus non échus (ICNE)

au même moment.

Pour une opération de négociation, il s’agit de la valeur de marché

de l’actif ou de l’instrument, si elle est positive au moment du défaut

(cas du risque de contrepartie associé aux opérations financières

de hors bilan).

Le profil d’amortissement permet de « voir » la variation de

l’exposition au risque dans le temps – cela sera très utile pour faire

de la modélisation.

122


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Taux de recouvrement.

Le taux de recouvrement (TR) ou RR « Recovery Rate »

Il mesure la part du montant de l’exposition au moment du défaut

que la contrepartie sera à même de rembourser.

Ce taux s’applique à un engagement donné et il dépend fortement

de sa séniorité (les plus anciens sont remboursés en premier, les

juniors le sont en dernier).

Pour un Crédit Habitat 90 %, Pour un crédit en blanc 10 %.

Le taux de perte en cas de défaut (PCD) ou LGD: « Loss Given

Default ».

Il est défini comme le complémentaire du taux de recouvrement (ou 1- RR).

La durée du crédit (M comme Maturité), n’est pas directement

applicable à la mesure du risque de crédit, mais participe aux formules

complexes de mesure du risque dans Bale 2.

123


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Ratings 124

RatingsPD

(%)

Inves

tmen

t

Gra

des

AAA Aaa 0,00%

AA+ Aa1 0,00%

AA Aa2 0,00%

AA- Aa3 0,02%

A+ A1 0,05%

A A2 0,11%

A- A3 0,16%

BBB+ Baa1 0,21%

BBB Baa2 0,30%

BBB- Baa3 0,38%

Spec

ula

tive

Gra

des

BB+ Ba1 0,64%

BB Ba2 0,96%

BB- Ba3 1,80%

B+ B1 3,21%

B B2 8,87%

B- B3 12,99%

CCC C 31,08%

D D 100,00%


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Calcul des Provisions – coût du risque

Le calcul des provisions pour risque de crédit

Cette provision permet de prendre en compte dans les

résultats les pertes attribuables au risque de crédit.

Dans la comptabilité actuelle, cette provision repose sur des

risques avérés.

Dans l’IFRS 09, cette provision reposera sur la notion de

risques probables – on retrouve ici la notion de moyenne et

donc d’ expected loss (EL)

Concernant les pertes futures, des divergences d’interprétation

existent.

125

5 – Le risque de remboursement anticipé.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Remboursement Anticipé 127

Le RA est la possibilité pour l’emprunteur de rembourser partiellement

ou totalement un crédit avant la fin prévue du contrat.

Les modalités contractuelles sont régie par la loi : prêts à la

consommation et prêts immobiliers

Et par les conditions spécifiques du contrat de prêt.

Des pénalités de remboursement anticipé (RRA) sont fixés à la

signature du contrat de prêt

Des frais de dossier non contractuels sont exigés pour la mise en

place d’un nouveau prêt, ce qui revient à augmenter les PRA.

Le remboursement peut s’effectuer partiellement ou bien totalement

(clôture du prêt).

Le remboursement peut se transformer en renégociation du prêt.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le RA encadré par la loi 128

Un emprunteur peut, à l'occasion d'une rentrée d'argent imprévue par

exemple, décider de rembourser, avant le terme de son contrat, une

partie ou la totalité de son prêt. Le contrat de prêt peut prévoir une

indemnité pour ce remboursement anticipé. Ce remboursement doit

également avoir une valeur minimale.

Valeur du remboursement anticipé

Vous pouvez décider à tout moment de rembourser la totalité ou une

partie de votre prêt immobilier. Vous décidez, dans le cas d'un

remboursement partiel, la somme que vous affectez à ce

remboursement.

Cependant, ce remboursement doit être au moins égal à 10 % du

montant initial du prêt, sauf s'il s'agit du solde de ce prêt.

Source: http://vosdroits.service-public.fr/particuliers/F1669.xhtml#N100B4

http://vosdroits.service-public.fr/particuliers/F1669.xhtml#N100B4


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le RA encadré par la loi 129

Indemnité de remboursement anticipé

Le contrat peut prévoir que vous deviez payer une indemnité au prêteur si vous remboursez votre

prêt de façon anticipée.

Cette indemnité :ne doit pas dépasser 6 mois d'intérêt sur le capital remboursé au taux

moyen du prêt,

et ne peut pas dépasser 3 % du capital restant dû avant le remboursement.

Elle peut être majorée des intérêts compensateurs pour les remboursements anticipés de prêts à

taux variable.

Si votre prêt a été obtenu depuis le 1er juillet 1999, vous n'aurez pas d'indemnité en cas de

remboursement anticipé de votre prêt suite à la vente de votre logement et que vous ou votre

conjoint :

changez de lieu de travail,

ou cessez votre activité professionnelle ou avez perdu votre emploi,

ou décédez.

Source: http://vosdroits.service-public.fr/particuliers/F1669.xhtml#N100B4

http://vosdroits.service-public.fr/particuliers/F1669.xhtml#N100B4


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les risques pour la banque 130

Le remboursement anticipé s’apparente à une option de taux achetée

par l’emprunteur et donc vendue par la banque

Le prix de cette option est inclus dans le taux du prêt: ce prix est donc

croissant avec le temps: en cas d’exercice anticipé, cette prime

s’arrête d’être payée.

Les RA constituent un risque de taux, dans le cas d’une baisse des

taux: dans ce cas l’emprunteur aura tendance à rembourser ou à

renégocier son prêt.

Ce risque de taux existe uniquement lorsque la banque s’est couverte

avec une opération de financement de sens inverse et de durée égale

à la durée du prêt du client.

Un risque de liquidité n’existe qu’à travers une sur estimation des RA

Le risque de crédit quant à lui diminue.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les coûts 131

Pour l’emprunteur:

L’achat de l’option de remboursement anticipé

En cas d’exercice de son option, l’éventuelle pénalité de

remboursement à payer à la banque

Pour la banque

L’arrêt de son emprunt représente un manque à gagner pour la

banque: sa marge commerciale, à effort constant sera plus faible

En cas de couverture du risque de taux lié au financement, le

débouclage de la couverture va entrainer des couts. Dans les cas

exceptionnel ou le remboursement n’est pas lié à une évolution des

taux d’intérêt, la banque peut profiter d’un gain sur cette couverture

en cas de hausse des taux.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Modélisation du RA 132

L’option de remboursement anticipé est exercée pour essentiellement

trois types de causes:

1 - Changements de situation professionnelle et personnelle des

emprunteurs: divorce, chômage, déménagement, décès….

2 - Evolutions des taux d’intérêt à la baisse dans le cas d’un prêt à

taux fixe.

3 – Une rentrée d’argent ponctuelle pour l’emprunteur

La modélisation passe donc par plusieurs approches différentes:

1 – Modélisation du comportement des clients: statistiques

comportementale des clients et de la sociétés en général.

2 – Modélisation de l’évolution des taux d’intérêt


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Modélisation Financière du RA 133

Les bénéfices pour la banque

La pénalité de remboursement anticipé reçue, qu’elle soit payée par

l’emprunteur, ou bien financée par un nouveau prêt : cette prime est

rarement individualisée dans les systèmes d’information de la

banque.

Le coût pour la banque

En cas de couverture ferme (finaancement à taux fixe), une baisse

des taux va générer une perte lors de l’annulation du crédit (perte qui

en théorie est compensée par le montant de la pénalité)

En cas de couverture ferme et de hausse des taux, la banque génère

un gain.

En cas de couverture optionnelle (swaption), la banque revend son

option.


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Modélisation Financière du RA 134

Des taux de RA prévisionnels sont utilisés pour la modélisation des

Gap de taux et des Gap de Liquidités dynamiques.

Ces taux peuvent être définis en fonction des critères suivants:

TYPE DE PRODUIT TYPE DE CLIENT TYPE DE TAUX

Prêts immobilier

Prêts consommation

Prêts leasing

Particuliers

Entreprises

Taux fixe

Taux variable

(normalement avec

l’option de passage à

taux fixe)


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exemple

Domaine Famille

Profil/Ecoule

ment Taux de RA

Crédit Prêt personnel Probable 10%

Crédit Prêt étudiant Probable 3%

Crédit Prêt immobilier Probable 3%

Crédit Prêt à taux révisable Probable 5%

Crédit Crédit relais Linéaire/1an 0%

Crédit Prêt à tx zéro PTZ Contractuel 0%

Crédit Prêt conventionné Probable 3%

Crédit Prêt EL spécifique

Crédit Prêt professionnels Contractuel 0%

Epargne PEL et CEL Contractuel

Epargne Epargne non échéancée spécifique

Epargne CAT Contractuel

135


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exercice 136

Quels sont les critères économiques pour décider de rembourser.

Données

Crédit actuel: Capital Restant Du, Taux du Prêt, Assurance, Pénalité

actuelle

Nouvelles conditions: Taux d’intérêt, Assurance

On fait l’hypothèse d’un taux d’assurance fixe, applicable au CRD

Plusieurs options de renégociation sont possibles:

Même durée avec échéance plus réduite

Même échéance en diminuant la durée

Arrêt du prêt avec paiement de la pénalité et mise en place nouveau

crédit (dans ce cas il faudra ajouter des frais de dossier)


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Exercice 137

CRD: 80 000, Mensualité 817,53E dont 20E d’assurance (0,3%), taux

d’intérêt fixe 4,20%, durée restante 90 mois sur un total de 120

initialement.

Nouveau taux: 2,50%, pénalités min de 3% CRD et 3 mois d’intérêt, frais

de dossier 1000E

Simulation à durée constante

Calculer le cout du crédit à l’origine, à la date de négociation

Calculer le nouveau cout du crédit avec le nouveau taux, avec la nouvelle

échéance.

Simulation à échéance constante, mêmes calculs en prenant l’échéance

par défaut.

6 – Allocation des Fonds Propres


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

L’Allocation des Fonds Propres

L’allocation des Fonds Propres sert:

A mesurer la rentabilité des activités financières (ex ante et ex post)

Rentabilité classique: ROE (Return On Equity)

La rentabilité financière: RAROC (Risk Adjusted Return on Capital)

Liaison essentielle entre Risques et Capital

A allouer les fonds propres sur les activités les plus rentables

Aide à la décision: décisions stratégiques de la banque

Responsabilités de l’ALCO, en fonction des objectifs de la banque

Tout en respectant les besoins de fonds propres réglementaire

139


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Distribution de probabilités sur les pertes liées au risque

de marché.

140Pertes attendues et inattendues

0 ProfitLoss

1%

UL

EL=expected loss = 0

UL = unexpected loss


fréquence


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Distribution de probabilités sur les pertes de crédit.

141Pertes attendues et inattendues

0 ProfitLoss

0,03%

UL

EL


fréquence


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les fonds propres réglementaires

142

TOTAL DES FONDS PROPRES

Risques de crédit + Risques de marché + Risques opérationnels

3 méthodes de calcul possibles :

Approche indicateur de base

Approche standardisée

Approche mesure interne

8 %


Approche standard

Approche IRB simple

Approche IRB avancée


Approche standard

Approche par les modèles internes

142

Le ratio de solvabilité:


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Les Fonds Propres Économiques

Le capital économique est le montant de capital déterminé selon des

bases réalistes qu’une banque estime nécessaire de détenir pour faire

face aux risques qu’elle court.

Il est calculé en déterminant le capital nécessaire à la solvabilité de

l’établissement sur une période de temps donné selon une probabilité

déterminée à l’avance.

La notion de capital économique renvoie à la variabilité des pertes. Le

niveau de protection requis dépend des points de vue dans un horizon

donné par les :

Déposants

Créanciers => 99,99 % 99,97 % pour un AA

Agences de rating

Régulateurs

143


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le capital économique vs réglementaire

Il ne faut pas confondre ces deux type de capitaux.

Le capital économique répond à un objectif premier de gestion interne

des établissements, tandis que le capital réglementaire vise à assurer

une solvabilité minimale des institutions et de l’ensemble du secteur

bancaire.

Le capital économique est propre à chaque établissement, alors que

le capital réglementaire est issu de normes internationales.

Objectifs: Le capital économique permet d’instituer un langage commun

de la direction générale aux opérationnels et permet de définir la

stratégie, tarifer les transactions, apprécier les performances, définir

les limites de risques et gérer les concentrations.

144


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Raroc

Le Raroc est le taux de rendement du capital économique.

Il se mesure par la formule suivante:

avec:

MNI: marge nette d’intérêt

EL: expected loss

UL: unexpected loss

rfp: revenu des fonds propres

Les variations sur cette formule sont nombreuses

Une bonne compréhension des besoins doit permettre d’identifier la

bonne formulation.

145

UL

rfpCoûtsELMNIRaroc


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Optimiser le rendement du capital

Deux instruments de mesure du rendement attendu

Le RAROC (risk adjusted return on capital) :

L’EVA (Economic Value Added ) :

Objectifs: RAROC > Cout du Capital Economique OU EVA>0

En pratique l’EVA est préférable :

homogène à un profit financier et additif au niveau global

la maximisation de l’EVA ou du RAROC sont équivalent

146

Economique_Capital

Capital_PlacementRisque_du_CoûtRésultatRAROC

quetalEconomiCoûtduCapiueCoûtduRisqRésultatEVA


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

L’Allocation des Fonds Propres

L’objectif de la banque est de créer de la valeur:

La prise en compte du coût des FP (Cost of Equity) : taux sans

risque + la prime de risque.

ROE ou RAROC > Cost of Equity

Création de valeur: Valeur créé = Variation de la Market Value

EVA: Expected Value Added = Valeur créée – Coût du capital

L’objectif est aussi d’élaborer une tarification clientèle qui devrait

permettre d’assurer une marge nette d’intérêt stable devant couvrir:

le coût du risque: crédit, liquidité

les frais généraux

les impôts

le coût des capitaux propres

147


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

ROE : Return on Equity

Le ROE peut se calculer comme la somme de 2 termes:

ROE = (EOA – OE) x (1 – t) + (EOA – COD – OE) x (debt/equity) × (1 – t)

Avec:

EOA = (revenu d’intérêt + commissions – provisions) / (somme des actifs)

OE ratio = Operating expenses / (somme des actifs)

Marge d’intérêt = EOA – COD

Levier = dette/capital

Taux d’imposition = t

148


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Déterminer le prix d’un prêt

A partir d’un bilan simplifié, il est possible de calculer le prix du crédit

nécessaire pour atteindre un objectif de rentabilité pré défini.

données:

CoE= Objectif du taux de rentabilité du Capital

t = Taux imposition

TM = Taux de marché du financement

FP = FP nécessaire en face d’actif pondéré

N = Nominal du crédit

Equation d’équilibre:

(N * R – (N-FP)*F) (1-t) = FP* CoE

Revenus Après Taxes Rentabilité FP

149


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Prix du prêt avec Risque de Crédit

On reprend les données précédentes, en ajoutant le coût du risque de crédit

- N: nominal, de durée 2 ans, périodicité annuelle

- F:coût du financement identique sur les 2 périodes

- probabilité de défaut: 0% la première année, pd% la seconde année

- taux de récupération (recovery rate) : rr%

Equation d’équilibre:

FP.(1+CoC)^2 = (N.R–(N-FP).F)(1-t)(1+CoC) première année

+ (1-pd)(N.R.(1-t)+N) en cas de non défaut

+ pd.(N.rr+t.N.(1-rr)) en cas de défaut

-(N-FP).F.(1-t)+(N-FP) financement

Interprétation

150

7 – Modélisation.


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Vous avez dit Modélisation ?


C’est quoi ?

Pour quoi faire ?

Et ÉCHANGEONS

152


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

La modélisation financière

Il ne faut pas confondre modélisation et gestion des risques.

La modélisation permet d’anticiper les conséquences dans le futur des

décisions stratégiques: c’est un outil d’aide à la décision.

La modélisation consiste à simuler les mécanismes opérationnels (le

monde réel) en tenant comptes d’hypothèses :

sur les variables externes

sur les variables internes

-Il existe 3 types de modélisation:

- modélisation statique

- modélisation dynamique

- modélisation stochastique

153


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Le Résultat Prévisionnel

Le résultat prévisionnel consiste à anticiper le résultat des périodes futures:

A partir des Encours Futurs

encours statiques: échéanciers futurs des remboursements

difficultés pour les crédits à tirage: crédit revolving

A partir des Taux Futurs

Les marges à taux fixes et taux variables sont connues

Le Prévisionnel Dynamique est obtenu avec des hypothèses

complémentaires:

hypothèse de taux de remboursement anticipé: RA

hypothèse de production nouvelle: volumes et taux.

154


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Gestion Anticipée

Pour maximiser la rentabilité, le trésorier doit:

analyser les spreads et la courbe des taux (pentification)

comparer le différentes sources de financement

prendre en compte le cout des capitaux propres réglementaires, le

coût de la liquidité, le coût du crédit

Recours au marché par anticipation de :

Lignes de refinancement sur 1 an (lettre de stand by)

Pensions créances (Crédits refinancés avec « hair cut »)

Titrisation (Crédits refinancés par émissions obligations)

REPO de titres (obligations refinancées)

Appel offre spéciales BCE (refinancement BCE)

155

155


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Rentabilité de production nouvelle

La production nouvelle de crédits et la nouvelle collecte de ressources

représentent une faible part des encours de crédits ou des ressources

(8 à 10 %) mais :

La rentabilité sur la production nouvelle dépend de l’évolution des

taux d’intérêt du marché.

L’action commerciale doit tenir compte des taux offerts par la

concurrence.

Les campagnes de marketing peuvent s’organiser en prévoyant le

financement par anticipation – une hausse des taux entrainera alors

un avantage compétitif.

Des hypothèses doivent aussi couvrir la collecte des ressources:

modélisation des comptes à vue, actions commerciales en vue de

la récupération de la liquidité.

156


1c6f

f-1.

1,C

UR

RE

NT

I_01

1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

157

Performance / encours Performance / durée Performance / marge

Comment mesurer

l’intensité de l’effort

commercial

Suivi des

Productions

Capitaux moyens

Flux

Parts de marché

Comptes de résultats

taux de cession interne

Comment assurer

la pérennité de l’effort

commercial

Répartition de la marge

entre Trésorier et Réseau

Comment mesurer

l’efficacité de l’effort

commercial

Encours Marge

Durée

Performance

Production nouvelle


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Traitement des instruments à durée incertaine

La gestion actif-passif assigne à l'ensemble des opérations un cycle

de vie en modélisant les dates d'échéance, à partir de données

statistiques:

Bases de données sur les opérations passées (big data)

Prise en compte du cycle de vie des produits financiers: gestion des événements.

Modélisation sur les lois d’écoulement des produits financiers

Prise en compte des variables externes: taux, indices, inflation, réglementation...

Exemples de produits financiers à modéliser:

Comptes à vue, crédits renouvelables, les lignes de crédit., les PEL

et les CEL

Cela amène à modéliser le comportement des agents économiques,

et les évolutions des cycles économiques.

158

158


1c6f

f-1.

2,C

UR

RE

NT

Références

Capital Réglementaire et Capital Economique: http://www.acpr.banque-

france.fr/fileadmin/user_upload/acp/publications/documents/200511-capital-

reglementaire-et-capital-economique.pdf

P. Demey, A. Frachot, G. Riboulet, Introduction à la gestion actif-passif bancaire,

2003, Economica

Dupré, El Babsiri: techniques pour la gestion actif passif, 1997, Eska

Wikipedia: articles gestion ALM

En anglais:

H.S. Shin, Risk & Liquidity, 2010, Clarendon

A. J. G. Cairns, Interest rate models, 2004, Princeton University Press

A. Adam, Handbook of asset liability management, 2007, Wiley : la référence (voir

page suivante.

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NT

Livre de référence (en anglais!) 160

alm

Documents