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U n h o m m a g e

Notre société entame son exercice fiscal 2007 alors qu’elle est en pleine expansion et prête à saisir toutes les opportunités de croissance rentable qui s’offrent à elle. Notre portefeuille d’actifs est bien positionné et nos salariés tirent profit des opportunités offertes par la demande mondiale. La force d’ADM reflète l’engagement de milliers de personnes ainsi que le leadership, les conseils et l’exemple dont a fait preuve G. Allen Andreas, le Président du Conseil d’ADM et ancien PDG qui vient de célébrer son départ à la retraite.

Allen a rejoint ADM en 1973 après avoir travaillé pendant plusieurs années au sein du Département du Trésor américain et a été nommé au poste de Trésorier de la société en 1986. Après avoir rempli une série de fonctions importantes en Europe et au siège de Decatur, Allen a été nommé PDG au cours de l’exercice fiscal 1997. C’était une époque de grands changements dans le monde agricole et du négoce tandis que la forte croissance américaine laissait sa place à une baisse de la demande et une sous-utilisation des capacités. Pour ADM, les changements mondiaux nécessitaient une modification d’approche, il s’agissait de s’éloigner d’une vision de transformation et exportations centrées sur les Etats-Unis pour adopter un esprit plus international.

Grâce à sa détermination et à sa perspicacité, Allen a dirigé la consolidation en Amérique du nord et le

repositionnement mondial des actifs d’ADM. Nous avons développé des usines en Europe, en Amérique du sud et en Asie et nous nous sommes positionnés en tant que leaders sur ces marchés importants. Notre modèle international génère un plus grand équilibre, ce qui se traduit par des marges d’exploitation plus importantes et un rendement pour les actionnaires bien supérieur. Aujourd’hui, l’équilibre entre les franchises mondiales d’ADM et sa performance d’exploitation reflète la sagesse d’Allen.

Allen a fait des changements majeurs également en interne. En portant son attention sur les problèmes de gouvernance d’entreprise, il a réalisé une série d’améliorations des pratiques du comité, et a mis en place des contrôles internes et a introduit une plus grande transparence au sein de la société.

En début d’année, lorsque Allen a pris sa retraite, il a laissé en héritage une entreprise dont la responsabilité est aujourd’hui bien plus importante qu’à l’époque de la prise de ses fonctions. En tant que comité d’ADM, nous remercions Allen de tout cœur pour son leadership sans précédent.

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

TABLE DES MATIÈRES

Un hommage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Deuxième de couverture

Repères financiers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

Lettre aux actionnaires et aux salariés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

Nous observons des opportunités . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Rapport de gestion. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

États financiers et notes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Données financières trimestrielles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Cours des actions ordinaires et dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Rétrospective décennale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

Administrateurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

Membres de la direction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

Information aux actionnaires. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Troisième de couverture

REPÈRES FINANCIERS

2006 2005(en milliers de dollars US, sauf montants par action)

Chiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 1 044 385Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 995 209 425Additions brutes aux immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840 569 647 378Amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652Fonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 661 510 4 343 837Immobilisations corporelles – montants nets. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 293 032 5 184 380Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140Capitaux propres. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 806 880 $ 8 433 472 $Moyenne pondérée des actions en circulation – de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653 588 000 654 242 000Moyenne pondérée des actions en circulation – après conversion des titres optionnables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 287 000 656 123 000

Par action ordinaireRésultat net – de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $Résultat net – après conversion des titres optionnables. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59Dividendes en espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32Fonds de roulement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 $ 12,97 $

Nombre d’actionnaires. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 134 23 091Effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 821 25 641

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Patricia A. WoertzPrésidente directrice générale

À L’ATTENTION DES ACTIONNAIRES ET EMPLOYÉS D’ADM

Depuis le premier mai, date de ma nomination au poste de PDG, on m’a souvent demandé quelle était ma vision concernant l’avenir de notre société. Ma vision pourrait être résumée par le titre du présent rapport annuel.

Nous observons des opportunités…

Il est inévitable que les sociétés les plus dynamiques et en pleine croissance se heurtent à un moment ou un autre à des changements importants qui permettent d’ouvrir la voie à des opportunités sans précédent et d’enregistrer une croissance positive sur le long terme. ADM est arrivée à ce stade.

Nous sommes face à deux développe-ments importants : la demande croissante en produits alimentaires pour nourrir une population mondiale en pleine évolution et la recherche de carburants alternatifs pour répondre aux besoins grandis-sants en énergie. ADM occupe une place unique au croisement de ces deux développements, et bénéficie de l’expertise et de la capacité nécessaires pour y répondre.

Pour cela, ADM et nos partenaires logistiques doivent continuer à réaliser des progrès techniques pour que les champs cultivés ou au repos deviennent plus productifs, pour procéder au traitement plus efficace des énergies renouvelables et pour créer de nouveaux carburants et produits industriels. Ces progrès technologiques sont déjà en marche.

Parallèlement, notre société doit continuer à progresser en donnantun sens à cette évolution. Nous devons avoir l’ambition et la

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

capacité de doper la croissance à la fois dans le secteur alimentaire et dans celui des biocombustibles. Il ne fait aucun doute que nous avons cette aspiration et la capacité pour l’accomplir. Il s’agit nettement de l’opportunité que nous observons.

Une performance recordL’élan apporté par nos résultats de l’an dernier nous a permis de tirer profits de ces opportunités. Durant l’exercice fiscal 2006, nous avons enregistré, pour la deuxième année consécutive, des bénéfices records et nous avons dégagé des dividendes pour la 74ème année de suite. Les bénéfices nets ont augmenté de 26 % pour atteindre 1,3 milliards de dollars US ou 2 dollars US par action.

Nous devons cette performance aux employés d’ADM. Durant cette année de changement, ils n’ont cessé de continuer à rechercher des opportunités grâce à un suivi étroit du marché, à un bon savoir-faire technologique et à un engagement à toute épreuve pour répondre aux besoins des clients. Leurs efforts, ainsi que la bonne stratégie de la société, l’excellent positionnement de notre portefeuille d’actifs et la solidité de notre équipe de leaders, ont renforcé notre potentiel de générer à l’avenir de la croissance.

Des progrès stratégiquesEn 2006, nous sommes restés dans le sillage des stratégies de nos activités clés.

Nous avons annoncé une expansion de notre usine d’éthanol aux États-Unis qui est passée à 1,65 milliards de gallons par an suite à la construction d’une nouvelle entreprise d’extraction par voie sèche à côté des usines d’extraction d’amidon de maïs par voie humide.

Grâce à notre expérience et à notre réussite sur le marché du biodiesel en Europe, nous sommes en mesure de bâtir des usines de biodiesel aux États-Unis et en Amérique du sud.

Nous continuons à renforcer la flexibilité de nos usines de transformation afin de répondre aux changements des conditions du marché. En Europe, nous changeons notre usine de trituration de graines de soja des Pays-Bas pour qu’elle puisse procéder également à la transformation des graines de colza. En outre, nous construisons une raffinerie d’huile de palme à Hambourg, en Allemagne, destinée à devenir la raffinerie la plus importante d’Europe et capable de raffiner des graines de colza, de soja et de palme.

Nous continuons à renforcer notre position dans le secteur de la transformation des aliments en réalisant des investissements sur les marchés en croissance comme le témoigne la construction d’une nouvelle usine de transformation de cacao aux États-Unis afin de répondre aux besoins croissants en ingrédients de cacao de grande qualité.

Nous investissons également dans de nouveaux domaines qui ont le potentiel de devenir stables sur le long terme. La convergence des facteurs qui relancent la recherche de

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Le Comité de planification stratégique ADM (en commençant par la gauche : Brian Peterson,William Camp, Steven Mills, David Smith, Patricia Woertz, Douglas Schmalz et John Rice)discutent des initiatives de croissance de l’entreprise.

nouvelles sources d’énergie suite à la restriction des réserves de pétrole, la hausse de la demande en énergie, les incertitudes géopolitiques et les problèmes écologiques, crée également des opportunités de développement de produits industriels biologiques. En partenariat avec Metabolix, nous construisons la première usine commerciale de production de plastiques PHA. Nous avons également annoncé la prochaine construction d’une usine de propylène glycol pour créer des énergies renouvelables qui remplaceront les produits chimiques industriels à base de pétrole.

Nous continuons d’aligner nos actifs pour créer un équilibre avec la capacité de la demande et de rationaliser notre portefeuille. Nous avons terminé la consolidation de notre secteur Matières grasses spéciales au Royaume-Uni et nous avons fermé notre usine d’acide citrique en Irlande. Au Brésil, nous avons fermé deux de nos usines de transformation de graines oléagineuses afin de nous adapter aux conditions changeantes du marché.

En tant que producteur d’énergie, nous prenons au sérieux la responsabilité qui nous incombe en termes d’économie d’énergie. Nous bâtissons des centrales thermiques combinées au charbon dans le Nebraska et en Iowa pour que nos meuneries de maïs économisent encore plus d’énergie.

Notre programme d’investissements pour les exercices fiscaux 2007 à 2008 dépasse les 2,4 milliards de dollars US. Cette hausse importante du niveau de nos investissements est possible grâce à notre vigueur financière et s’explique par notre solide portefeuille de projets de croissance qui répondent à la vaste gamme d’opportunités qui s’offrent à nous.

Accélération de la performanceDes opportunités remarquables nécessitent des gens remarquables pour qu’elles puissent porter leurs fruits. Chez ADM, nous avons les gens qu’il faut. La diversité extraordinaire de leurs talents et expériences est une force fondamentale de notre Société.

Notre équipe de leaders a défini les priorités opérationnelles clés qui vont favoriser notre croissance. La plus importante est la formation continue afin d’accélérer la performance déjà très forte de nos employés. Nous sommes également conscients du fait que nos leaders doivent fournir les fondations d’une culture qui encourage une éthique solide.

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Maintenir la sécurité, contrôler les coûts et discipliner les capitaux, voilà les priorités qui nous permettront d’arriver à notre destination finale, à savoir une croissance rentable et soutenue.

J’ai demandé à chaque membre de notre équipe de leaders seniors de se dépasser dans un domaine clé qui va contribuer à ce progrès. Notre objectif est de créer les conditions qui permettent à nos employés de se dépasser, de se réunir autour de valeurs profondes, d’avoir une vision commune de ce que nous voulons accomplir et de se sentir soutenus, appréciés et inspirés pour travailler comme jamais ils ne l’ont fait au cours de leur vie.

Un regard impatient sur l’avenirAlors que le monde a de plus en plus besoin de produits alimentaires et de biocombustibles, seules les entreprises qui prendront conscience de la nature interconnectée de ces besoins et qui seront capables d’y répondre pourront acquérir un avantage compétitif. Nous faisons partie de ces entreprises. Nous puisons nos forces dans les liens étroits avec les agriculteurs, l’accès aux récoltes, l’expertise de la transformation agricole, la capacité à produire différents produits, la souplesse d’adapter la production aux besoins changeants du marché, le partenariat innovant avec les clients et les capacités logistiques importantes qui permettent de relier les récoltes aux produits et les produits aux marchés. En consultant les pages du présent rapport annuel, vous en saurez davantage sur certaines des actions que nous mettons en oeuvre pour développer nos activités en nous appuyant sur ces points forts. Plus important, vous rencontrerez certaines des personnes grâce auxquelles nous avons observé et saisi des opportunités.

Tout discours sur les opportunités serait incomplet si je n’exprimais pas toute ma gratitude à Allen Andreas, Président du conseil, dont le leadership a aidé notre Société à se placer dans une position qui lui permet de profiter des opportunités rencontrées. Je lui suis très reconnaissant pour les encouragements et précieux conseils qu’il m’a transmis. J’aimerais en outre remercier tous nos directeurs pour leur soutien et pour l’enthousiasme qu’ils ont manifesté à l’égard de notre avenir.

Enfin, cette lettre a commencé avec le message suivant : Nous observons des opportunités. En mettant l’accent sur ces opportunités sans précédent aussi bien dans le domaine alimentaire que celui des biocombustibles et en tirant parti des forces historiques et émergentes d’ADM, nous progressons dans une nouvelle direction, celle qui permet de fortifier la longue trajectoire de performance de la Société.

Patricia A. WoertzPrésidente directrice générale

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Un élargissement des débouchés dans nos récoltes de base a créé des opportunités pour une meilleure rentabilité tout au long de la chaîne de valeur. Chaque usage de ressources renouvelables accroît le potentiel de dégager des gains tout en améliorant l’équilibre entre l’offre et la demande de tout le portefeuille de produits dérivés de la même récolte.

L’amidon, soit 55 % de chaque grain de maïs, est aujourd’hui transformé en plus de 25 produits, avec un potentiel de nouvelles applications aussi variées que les emballages biodégradables et les antigels. Plus récemment, la demande en éthanol dérivé du maïs a grimpé de manière flagrante. Aux États-Unis, où pratiquement tous les véhicules à essence fonctionnent avec des mélanges contenant 10 % d’éthanol, il est possible d’atteindre des niveaux de demande s’élevant à 14 milliards de gallons par an, soit environ 10 % de l’offre totale en essence. Les véhicules qui utilisent un mélange contenant 85 % d’éthanol (E85) pourraient développer le marché encore davantage. Entre temps, tous les établissements d’éthanol existants et publiquement annoncés ont réuni une capacité de production bien au-dessous de ces niveaux potentiels de demande..

Occupant une place importante sur le marché de l’éthanol et enregistrant de bons records en termes de production et de marketing, ADM prévoit de développer sa capacité de 1,1 milliard de gallons d’ici la fin 2008, avec deux usines supplémentaires de 275 millions chacune : une à Columbus, Nebraska et l’autre à Cedar Rapids, Iowa.

La hausse de la demande en éthanol permet aux agricultures de dégager de la valeur ajoutée et d’améliorer l’équilibre entre l’offre et la demande de combustibles à base de pétrole. ADM prévoit de maintenir sa position de leader sur le marché de l’éthanol et des autres produits issus du maïs en tirant profit des nouvelles opportunités offertes par cette récolte.

Dans l’usine d’éthanol de

275 millions de gallons

d’ADM à Cedar Rapids,

Iowa, Brian Miller,chef

du projet, et Terry Starry,

responsable électrique,

passent en revue les

projets de développement.

DÉVELOPPEMENT DE LA CHAÎNE DE VALEUR DU MAÏS

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

L’engagement à l’égard des agriculteurs et des ouvriers contribue au développement de la viabilité des communautés agricoles et fermières. Des partenaires bien formés contribuent à l’augmentation du succès de plusieurs manières différentes.

Les sociétés internationales doivent se mettre en quête d’une croissance rentable et viable. Plus particulièrement dans les pays en voie de développement où l’agriculture est souvent une tâche ardue et les ressources de la communauté sont rares, le soutien de la collectivité locale est un complément clé des investissements dans des usines.

En République de Côte d’Ivoire où les usines d’ADM se chargent de la récolte et de la transformation du cacao pour un monde avide de ce produit, la société travaille avec les coopératives agricoles pour aider ses membres à devenir plus productifs et à réussir. Les pratiques agricoles viables permettent de produire une qualité de cacao supérieure et de développer de meilleurs niveaux de vie pour les exploitants. Dans les usines d’ADM, des programmes sur l’hygiène et la santé aident les gens à prendre conscience des problèmes d’hygiènes et à protéger les ouvriers travaillant à plein temps et à temps partiel. Les programmes de sensibilisation et de prévention du SIDA enseignent aux salariés les risques et moyens de prévention de cette maladie mortelle. Ces pratiques ont l’avantage d’apporter des améliorations mesurables en termes de qualité, d’efficacité et de rentabilité des produits, sans parler de la qualité et de la préservation de la vie humaine.

Tandis que les clients comptent de plus en plus sur ADM et que le goût du chocolat prend une envergure mondiale, l’engagement régional continuera d’inclure des investissements importants dans les usines et auprès des gens qui les font vivre.

En République de Côte

d’Ivoire, David Loue,

directeur, Production

agricole–ADM Cocoa Sifca,

anime un programme

de formation destiné aux

coopératives agricoles

de cacao régionales.

DÉVELOPPER LA VIABILITÉ DES RÉCOLTES ET DES PROPRIÉTÉS AGRICOLES

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

La demande mondiale en combustible renouvelable offre de nombreuses opportunités d’augmenter la valeur ajoutée de la collecte, la transformation et la distribution d’une récolte. Les combustibles renouvelables accroissent l’économie des propriétés agricoles tout en apportant de nouveaux choix aux consommateurs d’énergie dans le monde.

Les combustibles au biodiesel fabriqués à partir des graines oléagineuses, représentent une application attrayante pour les graines de soja, de colza et de palme. Tandis que les opportunités du biodiesel sont mondiales, les stratégies de croissance doivent refléter à la fois la disponibilité locale des graines oléagineuses et les développements régionaux. Au sein de l’Union européenne, par exemple, le programme EU25 prévoit que, d’ici 2010, 5,75 % des besoins en carburant seront couverts par les carburants renouvelables, y compris le biodiesel, contre 2 % en 2005.

ADM a répondu avec des stratégies au biodiesel régionales tirant profit de la composition unique de la société qui combine l’infrastructure de collecte, les établissements de transformation et les installations de transports. À Maintz, en Allemagne, ADM a récemment augmenté ses capacités pour atteindre les 275 000 tonnes métriques de biodiesel et prévoit de compléter une expansion de 150 000 tonnes métriques à Hambourg en 2007. Lorsque le déploiement de Hambourg sera terminé, ADM aura en Europe une capacité d’environ 1 million de tonnes annuelles. La société est également en train de convertir une partie de ses usines de graines de soja aux Pays-Bas pour répondre à la demande croissante en huiles oléagineuses.

ADM prévoit de démarrer des opérations au Mexique au travers d’une usine de biodiesel qu’elle exploitera en joint-venture, dans le Missouri, au cours de l’automne 2006, et à Velva, dans le North Dakota, au travers d’une usine détenue à 100 % dont les opérations commenceront en 2007. Récemment, ADM a annoncé la construction d’une usine de biodiesel à Rondonopolis, au Brésil.

ADM est consciente des opportunités qu’offre le carburant biodiesel en tant que composant à valeur ajoutée de la chaîne de produits oléagineux. Le biodiesel offre une valeur ajoutée aux agriculteurs et génère, pour les clients mondiaux, des options en matière d’énergie. Pour ces raisons il est intéressant pour ADM, d’investir dans ce produit.

À Mainz, en Allemagne,

Joerg Winter, le directeur

de l’usine (à gauche) et

Jens Meyer, le chef de

projet Biodiesel, font leur

enquête dans l’usine

de biodiesel d’ADM.

BÂTIR UNE CAPACITÉ EN BIODIESEL D’ENVERGURE MONDIALE

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Tout partenariat productif avec des clients génère des opportunités qui facilitent la croissance des ventes de produits et les relations sur le long terme. Depuis les planifications conjointes de nouveaux produits aux décisions d’investissement, le fait de placer le client au premier plan génère des avantages mutuels.

ADM travaille depuis longtemps avec des clients pour coordonner les ressources, gérer les risques sur les marchandises et assurer l’approvisionnement à long terme.La société fournit une association unique d’ingrédients à une majorité de ses clients et tire parti de son importante expertise de la distribution pour gérer les livraisons aux clients et les besoins en stocks. Les fournisseurs d’aliments pour l’homme, les animaux et l’ industrie comptent sur ADM pour que les livraisons soient en phase avec les calendriers de production spécifiques qui ont été développés des semaines ou des mois à l’avance. Dans certains cas, les investissements sont influencés par les besoins des clients importants et anciens.

Récemment; la demande en aliments plus sains a accéléré les efforts de planification des produits conjoints. Lorsque les coûts des nouveaux équipements de transformation ou les difficultés d’apprentissage menacent le développement des produits, les services alimentaires Aspire d’ADM mettent les clients en contact avec l’ expertise produit et avec la fabrication.En éliminant les obstacles qui apparaissent durant l’étape de développement, ADM peut aider les clients à lancer plus rapidement les produits sur le marché tout en minimisant les risques. Parallèlement, ADM identifie de nouvelles applications pour des ingrédients tels que le soja isolé, les protéines de blé, les fibres diététiques, les poudres d’haricots comestibles et les graisses végétales faibles en acides gras trans.

La planification et le développement conjoints des processus entraînent une relation plus forte sur le long terme et des modèles d’activités plus prévisibles. Une collaboration plus étroite avec les clients est un composant de plus en plus important des stratégies de croissance d’ADM.

Brook Carson, technicien

des applications produits;

Adam Synoground,

scientifique dans la

recherche boulangère et

Julie Ohmen, responsable

d’Aspire; ils étudient les

ingrédients alimentaires

d’ADM au centre de

recherche de Randall à

Decatur, dans l’Illinois.

AMÉLIORER LES OPPORTUNITÉS DE CROISSANCE DES CLIENTS

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Les opportunités commerciales et de transformation proviennent de l’expansion économique tandis que le développement de la richesse se traduit par une demande plus sophistiquée en produits diététiques. Lorsque les revenus augmentent, les clients consomment durant leurs repas des quantités croissantes de protéines animales et d’aliments préparés.

Cette tendance est illustrée par la croissance sur les marchés asiatiques où la richesse créée par des économies fortement exportatrices dope la demande croissante en huiles oléagineuses, principalement en fèves de soja. Les graines oléagineuses d’Amérique du nord et du sud alimentent des marchés importants d’alimentation animale et d’huiles végétales en Chine et d’autres économies en pleine croissance.

ADM est un fournisseur important de la Chine, et d’autres pays asiatiques, en graines oléagineuses. ADM et ses partenaires en joint venture exploitent 20 usines en Chine, pays où le premier investissement d’ADM remonte à 1994. Les fèves de soja issues des usines de collecte d’ADM en Amérique du nord et en Amérique du sud, arrivent en flux constant pour alimenter la croissance des transformateurs d’alimentation animale et humaine qui considèrent ADM comme un partenaire essentiel.

Tandis que la croissance des revenus des individus facilite les nouveaux choix, elle crée également de nouvelles opportunités d’investissements pour ADM et ses partenaires. Le potentiel à long terme de la croissance économique en Asie est phénoménal et ADM est impliquée sur ces marchés.

Dans le port de

Quangang en Chine,

Zhang Hui Bin,

superviseur des

exploitations de silos de

grain, et Lin Xiao Bin,

opérateur des matériaux

des entrepôts, surveillent

la livraison des graines

de soja pour les usines de

transformation exploitées

par les partenaires en

joint venture d’ADM.

INVESTIR POUR RÉPONDRE À LA DEMANDE CROISSANTE DU MARCHÉ

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Les nouvelles perspectives offrent de nouvelles opportunités d’amélioration des processus et de développement de la valeur des produits clé de ADM. Elles révèlent en outre les opportunités qu’ADM propose en termes de carrière pour les professionnels talentueux.

Le portefeuille d’actifs et la puissance financière d’ADM représentent des ressources importantes mais ces outils n’ont aucune valeur sans l’apport et les efforts de plus de 26 000 personnes. ADM augmente la valeur de son capital intellectuel par le biais d’un vaste programme de formation et de développement du personnel, allant des compétences de base au développement du leadership.

En plus des formations du personnel actuel, ADM est un recruteur actif auprès des jeunes diplômés qui recherchent une vraie expérience dans un environnement d’entreprise complexe. Ce programme de recrutement auprès des jeunes diplômés apporte à ADM de nouvelles idées et des salariés énergiques et participatifs alors que ces jeunes découvrent les diverses possibilités de carrière dans le secteur agricole. Depuis la recherche jusqu’à la rentabilité énergétique, en passant par la transformation alimentaire, la logistique et la gestion de risque, les jeunes diplômés d’ADM bénéficient d’une expérience qui leur ouvre les yeux et qui leur propose un plan de carrière séduisant.

La société prévoit une hausse des placements dans le développement du personnel comme moyen de bâtir le capital intellectuel de la société et renforcer la culture d’entreprise. L’élargissement du recrutement d’individus prometteurs dans des grandes universités facilitera l’atteinte de ces objectifs.

Dans le labo de recherche,

dans les bureaux et dans

les champs, des jeunes

diplômés d’ADM

acquièrent une expérience

précieuse alors qu’ils

travaillent sur des projets

clé dans un environnement

complexe et plein de défis.

CULTIVER LES TALENTS

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Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Les marchés agricoles et la transformation des récoltes dépendent en fin de compte des mouvements physiques des marchandises. La capacité de transport et l’expertise logistique présentent des opportunités permanentes de contrôler les coûts, d’accroître la souplesse et d’améliorer le service client dans le monde.

La flotte d’ADM composée de plus de 20 000 wagons, 2 000 barges et 1 500 semi-remorques établissent un lien avec les unités de stockage des récoltes et plus de 240 usines de transformation ADM, ce qui nous permet d’avoir un avantage sur la concurrence à l’échelle mondiale. La société multiplie ces avantages en louant ou sous-traitant du matériel supplémentaire afin d’accroître ce potentiel tout en limitant les investissements. Le réseau de transport d’ADM et son expertise logistique augmentent son potentiel pour coordonner la collecte, la transformation et la distribution de plusieurs types de marchandises à des milliers de clients.

La preuve de la puissance de distribution d’ADM est illustrée au quotidien. Par exemple : la société déplace des centaines de barges transportant du maïs et des graines de soja le long du Mississippi, qui, au retour, rapportent du fer, des minerais et autres matières premières; des navires remplis de graines de soja en provenance des établissements d’ADM en Amérique du sud et aux États-Unis traversent l’océan Pacifique en direction des exploitations de transformation d’ADM en Chine; des trains transportant de l’éthanol traversent les Grandes Plaines pour rejoindre la Californie ; de même, des plats enrichis en protéïne ainsi que les carburants au biodiesel sont livrés dans toute l’Europe.

La transformation agricole dépend des mouvements physiques des marchandises, c’est pourquoi la capacité logistique d’ADM est un atout sur la concurrence, qui continuera à représenter un axe important de la stratégie d’ADM pour assurer une croissance rentable à l’échelle de toute la planète.

Sur le fleuve du

Mississippi, Patrick

Johnson, directeur de la

sécurité, et Beonia Ellis,

gardien du m/v American

Pillar, discutent du

processus actuel de

livraison des graines aux

établissements d’exportation

d’ADM dans le port de

la Nouvelle-Orléans

(en arrière-plan).

LIVRER A TEMPS SELON LES BESOINS PARTOUT DANS LE MONDE

20

21

Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Les rendements des actifs sur le long terme s’expliquent par les ajustements permanents aux conditions changeantes du marché. Une couverture efficace des risques et autres stratégies de gestion permettent d’assurer une croissance rentable.

ADM gère les risques sur les marchandises par le biais de son réseau mondial de traders professionnels et de gestionnaires de risque qui couvrent leurs positions sur les marchés des contrats à terme et au comptant mais aussi dans le carnet de commande d’ADM. Les bureaux de gestion des risques sur les quatre continents établissent des couvertures à l’échelle locale qui sont consolidées à l’échelle de la société. En rapprochant les coûts de production avec la tarification des produits, la société est sûre de dégager des marges sur les ventes futures et actuelles.

On parle également d’expertise en matière de gestion des risques lorsque les investissements sur le long terme sont pris en compte. Tandis que l’observation des marchés des marchandises permet d’identifier des opportunités intéressantes pour la gestion des actifs, ADM s’engage dans des joint venture, des contrats de licence et autres mécanismes de partage du risque pour équilibrer ceux-ci.Les joint venture et autres types de collaboration avec des partenaires spécialisés dans la propriété intellectuelle associent des nouvelles technologies intéressantes avec l’expertise d’ADM en terme de fabrication à grande échelle, atténuant ainsi les risques et développant les opportunités de réussite.

Tandis que les marchés deviennent plus volumineux et compliqués, une couverture efficace des marchandises et une application perspicace du capital sont des composants clés des stratégies de gestion du risque chez ADM. Alors que la rentabilité pour les actionnaires continue de croître, il est important que les transactions des marchandises à court terme et les investissements dans des usines sur le long terme continuent sans interruption.

Les traders Kenny Bayless

(debout) et Greg Morris

comparent des notes

sur les marchés des

marchandises et les

stratégies de couverture

à la bourse ADM de

Decatur, Illinois.

GESTION DU RISQUE

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23

Archer Daniels Midland Company Rapport annuel 2006

Investir dans les infrastructures permet d’apporter une valeur ajoutée aux récoltes. Positionner les actifs de manière efficace accroît la capacité et la souplesse, ce qui facilite l’obtention de retours sur investissements plus importants.

Sur le marché mondial des graines oléagineuses, l’Amérique du sud a acquis, il y a quelques années, la première place de producteur et d’exportateur de graines oléagineuses, avec de vastes opportunités de croissance pour l’avenir. Les terres cultivées pourront augmenter de manière considérable. Une gestion responsable des terres arables peut assurer aux agriculteurs une croissance économique et agricole durable tandis que les exportations de graines de soja peuvent répondre aux besoins de millions de gens. Cependant, tous ces avantages sont conditionnés par le potentiel de l’agriculteur à mettre sa récolte sur le marché.

ADM est un acteur important dans l’économie agricole d’Amérique du sud, possédant des établissements de collecte et d’exportation au Brésil, en Argentine, au Paraguay et en Bolivie. La Société développe sa production de graines de soja par le biais de placements dans des barges sur fleuves et sur des élévateurs de stockage. Au fur et à mesure que les propriétés agricoles se développent en termes de taille et de productivité, les actifs d’ADM seront en place pour mettre les récoltes locales en relation avec les marchés des marchandises mondiaux. Une tendance similaire de la croissance agricole émergente conduit à de nouveaux investissements dans les pays d’Europe de l’est.

La demande en graines oléagineuses devrait continuer de se développer pour répondre à la hausse de la demande en huiles végétales, en alimentation animale, en carburants au biodiesel et autres marchandises. ADM peut soutenir et tirer parti de cette croissance par le biais d’investissements dans des établissements bien positionnés qui relient les agriculteurs locaux aux marchés mondiaux.

Dans l’établissement de

graine de soja d’ADM à

Uberlandia, au Brésil,

Wellington dos Santos,

surveillant ADM

(à droite), discute des

problèmes agricoles avec

Armando Mazzutti,

agriculteur de la région.

METTRE LES AGRICULTEURS EN CONTACT AVEC LE MONDE

24 Archer Daniels Midland Company

TABLE DES MATIÈRES DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Rapport de gestion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Sommaire des principales conventions comptables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

États consolidés des résultats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Bilans consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

États consolidés des flux de trésorerie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

États consolidés des capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Notes aux états financiers consolidés. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Rapport de la Direction sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière . . . 55

Rapports des commissaires aux comptes indépendants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

Données financières trimestrielles (non vérifiées) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Cours des actions ordinaires et dividendes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Rétrospective décennale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

Rapport annuel 2006 25

PANORAMA DE LA SOCIÉTÉLa Société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de marchandises et produits agricoles. Les activités de la Société se répartissent entre trois secteurs d’activité distincts : Transformation des graines oléagineuses, Transformation du maïs et Services agricoles. Chacun de ces secteurs est organisé en fonction de la nature des produits et des services fournis. Les activités restantes de la Société sont regroupées dans le secteur Divers.

Le secteur Transformation des graines oléagineuses comprend les activités liées à la transformation de ces dernières (telles que les fèves de soja, les graines de coton et de tournesol, le canola, les arachides et les graines de lin) en huiles et tourteaux végétaux essentiellement destinés à l’alimentation humaine et animale. Les graines oléagineuses peuvent par ailleurs être revendues sur le marché comme matière première pour d’autres transformateurs. L’huile végétale brute peut être vendue telle quelle, ou faire l’objet d’une transformation supplémentaire par raffinage, décoloration et désodorisation pour en faire de l’huile de table. Les huiles de table peuvent ensuite être encore transformées par hydrogénation et/ou interestérification en margarine, graisse végétale et autres produits alimentaires. L’huile partiellement raffinée est vendue pour entrer dans la composition de produits chimiques, peintures et autres produits industriels. L’huile raffinée peut faire l’objet de transformations supplémentaires qui la destinent à entrer dans le processus de production du biodiesel. Les tourteaux de graines oléagineuses sont des ingrédients de base employés dans la fabrication de nourriture pour le bétail et la volaille.

Le secteur Transformation du maïs comprend les activités liées à la production d’édulcorants, d’amidons, de dextrose et de sirops destinés au secteur de l’alimentation et des boissons, ainsi que les activités liées à la production par fermentation des bioproduits tels que l’alcool, les acides aminés et autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale.

Le secteur Services agricoles utilise l’important réseau de silos-élévateurs et de transport de la Société pour acheter, entreposer, nettoyer et transporter des marchandises agricoles telles que les graines oléagineuses, le maïs, le blé, le sorgho, l’avoine et l’orge, et il revend ces marchandises principalement sous forme d’ingrédients alimentaires pour animaux mais aussi en tant que matières premières pour l’industrie de transformation alimentaire. Le réseau de collecte et de transport des céréales des Services agricoles assure la prestation de services fiables et efficaces aux activités de transformation agricole de la Société. Les activités d’A.C. Toepfer International, marchandiseur international spécialisé dans les denrées et produits transformés agricoles, sont également comprises dans les Services agricoles.

Le secteur Divers comprend le reste des activités de la Société, à savoir essentiellement les activités liées aux ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale et les activités financières. Les premières comprennent la Transformation du blé, avec des activités liées à la production de farine de blé ; la Transformation du cacao, avec des activités liées à la production de produits chocolatés et à base de cacao ; la production de produits de santé et d’alimentation naturels, et d’autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale. Les activités financières regroupent les activités de banque, d’assurance captive, de placements en fonds d’actions privés et de négociateur de contrats à terme.

Indicateurs de performance d’exploitationLa Société est exposée à certains risques inhérents à son domaine d’activité :les marchandises agricoles. Ces risques sont décrits plus en détail aux sections « Conventions comptables critiques » et « Instruments et positions sensibles aux risques de marché » du « Rapport de gestion ».

Les activités de Transformation des graines oléagineuses, de Services agricoles et de Transformation du blé s’appuient principalement sur des marchandises de l’agro-filière et les fluctuations des prix de vente du secteur suivent celles des prix des matières premières de cette filière. Les variations de prix des marchandises agricoles ont une incidence quasi-identique sur le chiffre d’affaires net et le coût des produits vendus, tout en ne touchant que très modestement la marge bénéficiaire brute des transactions sous-jacentes.Par conséquent, les variations du chiffre d’affaires net de ces secteurs d’activité ne traduisent pas nécessairement une variation de la marge bénéficiaire brute enregistrée par les activités concernées.

L’activité de Transformation du maïs et certaines autres activités de transformation des ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale emploient elles aussi comme matières premières des marchandises agricoles (ou produits dérivés de marchandises agricoles). Dans ces secteurs, les variations de prix des marchandises agricoles peuvent considérablement modifier le coût des produits vendus et ces fluctuations ne peuvent pas toujours être répercutées directement sur le prix de vente des produits finis.Pour des produits comme l’éthanol, les prix de vente ne présentent aucune corrélation directe avec le coût des matières premières agricoles qui servent à la production.

La Société est présente dans de nombreux pays. Pour la majeure partie de ses filiales établies hors des États-Unis, la devise fonctionnelle est la devise locale du pays d’implantation. Les produits et charges libellés en devises étrangères sont convertis en dollars US aux taux de change moyens pondérés pour les diverses périodes concernées. Les fluctuations des taux de change des devises étrangères par rapport au dollar US, notamment l’euro et la livre sterling, entraîneront une variation parallèle de la valeur relative exprimée en dollars US des produits et charges de la Société. L’incidence des variations de taux de change est précisée ci-après lorsqu’elle est substantielle.

Afin de mesurer la performance de ses secteurs d’activité, la Société a recours à des statistiques d’exploitation clés telles que le bénéfice d’exploitation du secteur ainsi que le retour sur investissement. Le résultat d’exploitation de la Société est soumis à de grandes fluctuations en raison de l’évolution de facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements de la demande mondiale résultant de la croissance démographique et de l’évolution des niveaux de vie, et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles. Au regard de ces facteurs imprévisibles, la Société n’émet aucune prévision dans le « Rapport de gestion ».

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006

26 Archer Daniels Midland Company

2006 EN COMPARAISON DE 2005En qualité de producteur de marchandises de l’agro-filière, la Société est exposée à divers facteurs de marché qui affectent son résultat d’exploitation.La ferme demande de biodiesel en Europe a continué d’alimenter la demande d’huile végétale et soutenu les marges de trituration du colza sur le Vieux-Continent. L’offre abondante de graines oléagineuses et la ferme demande de tourteaux riches en protéines ont été favorables aux marges de trituration des graines oléagineuses en Amérique du Nord. L’offre importante de maïs a pesé sur les prix, une évolution bénéfique pour les activités de transformation de ce produit agricole. La demande d’éthanol, pour sa part, a été considérable du fait de son utilisation par les raffineries en remplacement au MTBE. La forte demande d’édulcorants et de produits à base d’amidon a elle aussi amélioré les résultats des activités de transformation du maïs. Au cours du premier semestre 2006, les cyclones ont ravagé le golfe du Mexique aux États-Unis et perturbé les activités de collecte de céréales et d’exportation de marchandises agricoles en Amérique du Nord, portant ainsi préjudice au chiffre d’affaires généré par les exportations. Les cyclones ont également perturbé le transport fluvial, augmentant la demande de barges et les tarifs de transport par barges.

La progression du bénéfice net est essentiellement à mettre au crédit de l’amélioration du résultat d’exploitation des secteurs de la Transformation des graines oléagineuses et de la Transformation du maïs. Il a également été soutenu par la réduction de 36 millions de dollars US de l’impôt sur les bénéfices engendrée par la constatation de crédits d’impôt fédéraux et d’État et par l’ajustement résultant du rapprochement des déclarations fiscales avec la provision pour impôts prévue initialement. Le résultat avant impôts sur les bénéfices comprend une charge de 31 millions de dollars USrésultant de l’adoption par la Société du Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) 123(R) intitulé Share Based Payment (Paiements à base d’actions), une charge de 15 millions de dollars US résultant de l’adoption du SFAS 47, Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations, an Interpretation of FASB Statement No. 143 (Comptabilisation des engagements pour abandon conditionnel d’actif, interprétation du SFAS 143) (FIN 47), une charge de 71 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme, une charge de 9 millions de dollars US correspondant à la quote-part de la Société dans une charge d’abandon et de réduction de valeur d’actifs à long terme comptabilisée par une société affiliée non consolidée de la Société, une charge de 12 millionsde dollars US due à l’effet des variations de cours des matières premières sur les évaluations des stocks selon la méthode LIFO (dernier entré, premier sorti), et une charge de 22 millions de dollars US due à la fermeture d’une usine d’acide citrique et à l’abandon de l’activité d’alimentation animale en Europe. Le résultat avant impôts sur les bénéfices comprenait également un produit de 17 millions de dollars US résultant de la vente d’actifs à long terme, 46 millions de dollars US issus de crédits d’impôts sur des transactions au Brésil et un produit de 40 millions de dollars US lié aux plus-values boursières réalisées. Le résultat avant impôts sur les bénéfices de l’exercice dernier comprenait un crédit de 114 millions de dollars US résultant de l’incidence des variations de cours des matières premières sur les évaluations de stocks selon la méthode LIFO, 114 millions de dollars de plus-value boursière résultant de la vente des actions Tate & Lyle PLC et un crédit de 45 millions de dollars US correspondant à la quote-part du gain de la Société réalisé par sa société affiliée non consolidée Compagnie Industrielle et Financière des Produits Amylaces SA (« CIP »), lors de la

vente de sa participation dans Tate & Lyle PLC (la « Plus-value CIP »).Le bénéfice avant impôts de l’exercice précédent comprenait aussi une charge de 42 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

ANALYSE DES ÉTATS DES RÉSULTATSLe chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation ont augmenté de 2 % à 36,6 milliards de dollars US, sous l’effet essentiellement de la hausse des prix de vente moyens des marchandises agricoles et de l’augmentation des volumes et des prix de vente des produits de transformation du maïs, deux éléments partiellement neutralisés par le repli des prix de vente moyens des produits à base de cacao et par une chute des taux de change se chiffrant à 415 millions de dollars US.

Le chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation par segment sont les suivants :

2006 2005 Variation(en milliers de dollars US)

Transformation des graines oléagineuses. 11 866 895 $ 11 803 309 $ 63 586 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . 2 133 115 1 905 218 227 897Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 726 968 2 458 706 268 262

Total Transformation du maïs . . . . 4 860 083 4 363 924 496 159Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 439 567 15 198 831 240 736Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . 4 354 267 4 505 788 (151 521)

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . 75 299 71 958 3 341Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 429 566 4 577 746 (148 180)

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 652 301 $

Les ventes du secteur Transformation des graines oléagineuses ont augmenté de 64 millions de dollars US à 11,9 milliards de dollars US. Cette avancée est à mettre au crédit principalement de la hausse des prix de vente moyens des exportations de graines oléagineuses d’Amérique du Sud ainsi que de l’huile végétale. Ces hausses ont été partiellement compensées par l’affaiblissement du prix de vente moyen des tourteaux riches en protéines.Les ventes du secteur Transformation du maïs ont pris 11 % à 4,9 milliardsde dollars US sous l’effet de l’augmentation des ventes d’édulcorants et amidons ainsi que de bioproduits. Au sein du premier segment, les ventes ont été dopées par l’augmentation des prix de vente moyens et des volumes, le tout s’expliquant essentiellement par la ferme demande d’édulcorants et de produits à base d’amidon. Les ventes de bioproduits ont été soutenues par la hausse des volumes de vente et du prix de vente moyen de l’éthanol, une avancée qui a été partiellement contrebalancée par le repli du prix de vente moyen de la lysine. La progression des volumes et des prix de vente de l’éthanol est principalement à mettre au crédit d’une hausse de la demande des raffineries, qui utilisent l’éthanol en remplacement du MTBE en tant qu’additif dans l’essence, ainsi qu’à la hausse des prix de l’essence. Le chiffre d’affaires du secteur des Services agricoles a progressé de 2 % à 15,4 milliards de dollars US en raison, principalement, de la hausse des prix des marchandises en Amérique du Nord et, dans une moindre mesure, de l’augmentation des tarifs de transport par barges. Les cyclones qui ont dévasté les côtes du golfe du Mexique ont en effet réduit les capacités de transport par barges et entraîné une forte progression de la demande de transport fluvial en Amérique du Nord. Ces augmentations ont été partiellement contrecarrées par le recul des volumes de vente de marchandises dans la région. La raison principale de ce reflux réside

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006 (SUITE)

Rapport annuel 2006 27

dans les perturbations connues par la collecte de céréales ainsi que par les exportations en Amérique du Nord à la suite des ouragans qui ont frappé le golfe du Mexique. Le chiffre d’affaires du secteur Divers a baissé de 3 %à 4,4 milliards de dollars US, principalement sous l’effet d’une baisse du prix de vente moyen des produits à base de cacao et d’un repli des volumes de vente des formulations alimentaires pour animaux. Ces reculs ont été partiellement compensés par l’augmentation du prix de vente moyen des produits à base de farine de blé due au renchérissement des marchandises.

Le coût des produits vendus s’est accru de 118 millions de dollars US à 33,6 milliards de dollars US sous l’effet principalement de la hausse du prix de vente moyen des marchandises agricoles et de l’augmentation des charges de fabrication, des effets en partie compensés par un recul de 389 millionsde dollars US des charges de change. Les coûts de fabrication ont augmenté de 399 millions de dollars US, essentiellement du fait du renchérissement des coûts énergétiques, d’une charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme et d’une augmentation des frais liés au personnel.

Les charges de vente et charges générales et administratives se sont accrues de 112 millions de dollars US à 1,2 milliard de dollars US, nourries principalement par une augmentation des charges de personnel, dont une charge de 31 millions de dollars US liée à l’adoption du SFAS 123(R), 20 millions de dollars US de frais de licenciement liés à la fermeture d’une usine de production d’acide citrique, et par l’augmentation des provisions pour créances douteuses.

Le chiffre d’affaires généré par le secteur Divers a fléchi de 84 millions de dollars US. Ce résultat s’explique essentiellement par un recul des plus-values boursières réalisées, par une baisse de 55 millions de dollars US de la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées et par une progression de 39 millionsde dollars US des intérêts débiteurs. Ces charges ont été en partie compensées par la progression de 69 millions de dollars US des revenus d’investissement.Le recul des plus-values boursières réalisées provient essentiellement de la plus-value de 114 millions de dollars US enregistrée au cours de l’exercice précédent lors de la vente des actions Tate & Lyle PLC, qu’est venue partiellement compenser la plus-value boursière réalisée de 40 millions de dollars US enregistrée en 2006. Le fléchissement de la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées s’explique en majeure partie par la Plus-value CIP de l’exercice dernier et par la valorisation inférieure des placements de la Société en fonds d’actions privées, un effet partiellement compensé par l’augmentation, en Asie, des bénéfices des sociétés en participation de trituration de graines oléagineuses. Les intérêts débiteurs se sont accrus surtout sous l’effet de la hausse du niveau d’endettement moyen et des taux d’intérêt. L’augmentation des revenus de placements est principalement à mettre au crédit de la contrepassation, lors d’une résolution favorable de la Cour suprême brésilienne, des taxes sur les transactions au Brésil s’élevant à 19 millions de dollars US et précédemment cotisées sur les revenus de placements. La hausse des taux d’intérêt a également joué.

Le bénéfice d’exploitation par segment s’établit comme suit :

2006 2005 Variation(en milliers de dollars US)

Transformation des graines oléagineuses . . . 598 415 $ 344 654 $ 253 761 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . 431 662 271 487 160 175Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445 696 258 746 186 950

Total Transformation du maïs . . . . 877 358 530 233 347 125Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275 469 261 659 13 810Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . 159 123 263 617 (104 494)

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . 150 826 150 777 49Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309 949 414 394 (104 445)

Total du bénéfice d’exploitation par segment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 061 191 1 550 940 510 251

Siège social. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205 941) (34 565) (171 376)Résultat avant impôts sur les bénéfices 1 855 250 $ 1 516 375 $ 338 875 $

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation des graines oléagineuses a progressé de 254 millions de dollars US à 598 millions de dollars US, porté au premier chef par l’amélioration des conditions de marché dans toutes les régions. Les résultats de l’activité de transformation en Europe se sont eux aussi améliorés grâce à la forte demande de biodiesel et à l’abondance de l’offre de colza sur le Vieux Continent. La montée en puissance de la demande de biodiesel en Europe a également accru la demande d’huile végétale dans la région et entraîné une progression du résultat de la transformation des graines oléagineuses. L’abondance de l’offre de colza en Europe a également provoqué un fléchissement des prix de cette marchandise. Le résultat de l’activité de transformation en Amérique du Nord s’est amélioré en raison surtout de l’offre riche de graines oléagineuses aux États-Unis et à la ferme demande de tourteaux de soja. Les tarifs de l’huile végétale sont restés fermes, le marché anticipant une nouvelle demande de la part de l’industrie émergente du biodiesel aux États-Unis. Le résultat d’exploitation d’Amérique du Sud s’est accru essentiellement sous l’effet de l’amélioration des activités de collecte et d’un crédit d’impôts sur les transactions au Brésil de 27 millions de dollars US.Le résultat d’exploitation en Asie s’est accru quant à lui du fait des marges plus élevées de trituration du soja et de l’amélioration des activités liées à l’exploitation du palmier. Le bénéfice d’exploitation intègre une charge de 14 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme et une charge de 6 millions de dollars US liée à l’adoption de la norme FIN 47. Le bénéfice d’exploitation de l’exercice précédent comprenait une charge de 13 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation du maïs a augmenté de 347 millions de dollars US à 877 millions de dollars US. Cette évolution est surtout à mettre au crédit de la hausse des prix de vente moyens et des volumes de vente ainsi que du repli des coûts nets du maïs, des facteurs partiellement neutralisés par le renchérissement de la facture énergétique.Le bénéfice d’exploitation du secteur des édulcorants et des amidons s’est accru de 160 millions de dollars US grâce, essentiellement, à la baisse des coûts nets du maïs et à l’augmentation des prix de vente moyens et des volumes de vente, le tout s’expliquant essentiellement par la bonne demande d’édulcorants et de produits à base d’amidon. Ces améliorations ont été en partie neutralisées par l’augmentation de la facture énergétique.

28 Archer Daniels Midland Company

Le bénéfice d’exploitation du secteur des édulcorants et des amidons intègre une charge de 5 millions de dollars US relative à l’adoption de la norme FIN 47. Le bénéfice d’exploitation des bioproduits s’est accru de 187 millionsde dollars en raison essentiellement de l’augmentation des volumes de vente et des prix de vente moyens de l’éthanol ainsi que de la baisse des coûts nets du maïs, des éléments en partie contrebalancés par l’augmentation de la facture énergétique et par le fléchissement du prix de vente moyen de la lysine. La progression des volumes et des prix de vente moyens de l’éthanol est principalement due à la hausse de la demande des raffineries, qui ont remplacé le MTBE par l’éthanol en tant qu’additif dans l’essence, ainsi qu’à la hausse des prix de l’essence. Le bénéfice d’exploitation du secteur des bioproduits comprend une charge de 6 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme, une charge de 2 millions de dollars US liée à l’adoption de la norme FIN 47 et une charge de 6 millions de dollars induite par les coûts liés à la fermeture d’une usine produisant de l’acide citrique. Le bénéfice d’exploitation des bioproduits lors de l’exercice précédent comprenait une charge de 16 millions de dollars USpour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

Le bénéfice d’exploitation du secteur des Services agricoles s’est accru de 14 millions de dollars US à 275 millions de dollars US. À cet égard, l’amélioration du résultat de l’activité de transports a été quelque peu neutralisée par un repli de la commercialisation de céréales à travers le monde et par le résultat d’exploitation de la collecte en Amérique du Nord. Le résultat d’exploitation du transport fluvial en Amérique du Nord a progressé essentiellement sous l’effet de l’augmentation des tarifs de transport par barges due à la forte demande. Ces améliorations ont été en partie neutralisées par l’augmentation des coûts de carburant. Les cyclones qui ont ravagé les côtes du golfe du Mexique ont porté préjudice aux activités de collecte et d’exportation en Amérique du Nord au cours du premier semestre 2006.

Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers a cédé 104 millions de dollars US à 310 millions. Le segment Divers – Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale a affiché un bénéfice d’exploitation en repli de 104 millions de dollars US. Cette baisse est principalement attribuable à une charge de 51 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme, une charge de 2 millions de dollars US liée à l’adoption de la norme FIN 47 et une charge de 9 millionsde dollars US correspondant à la quote-part de la Société dans une charge d’abandon et de réduction de valeur d’actifs à long terme comptabilisée par une société affiliée non consolidée de la Société. De plus, le résultat d’exploitation de la transformation du cacao, de la production de produits de santé et d’alimentation naturels et de la formulation alimentaire destinée aux animaux a accusé une chute par rapport aux exercices précédents.Le résultat d’exploitation de la transformation du cacao a cédé du terrain surtout face à l’accroissement de capacité qu’a connu le secteur et qui a mis les prix des produits finis à base de cacao sous pression. Le résultat d’exploitation des produits de formulation alimentaire destinée aux animaux s’est inscrit en baisse en raison des coûts liés à l’abandon de l’activité d’alimentation animale en Europe. Le bénéfice d’exploitation des ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale du secteur Divers renferme un gain de 17 millions de dollars US enregistré sur la vente d’actifs à long terme. Le bénéfice d’exploitation de l’exercice précédent comprenait une charge de 13 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme. Le bénéfice d’exploitation du segment

Divers – Opérations financières est comparable à celui des exercices précédents, les activités d’assurance captive et de négociateur de contrats à terme de la Société compensant la baisse de valorisation des placements de la Société en fonds d’actions privés.

Le résultat d’exploitation du Siège social a baissé de 171 millions de dollars US principalement en raison d’un recul de 102 millions de dollars US du revenu lié à l’effet des variations de cours des matières premières sur les évaluations de stocks selon la méthode LIFO, à la plus-value boursière de 114 millions de dollars US réalisée lors de l’exercice passé à travers la vente des actions Tate & Lyle PLC, à la Plus-value CIP de l’exercice passé ainsi qu’à la charge de 22 millions de dollars US due à l’adoption de la norme SFAS 123(R). Ces éléments ont été en partie compensés par la contrepassation de 19 millions de dollars US de taxes sur les transactions au Brésil mentionnée ci-dessus ainsi que par la réduction de 97 millions de dollars US d’intérêts débiteurs non sectoriels. Cette réduction est essentiellement à mettre au crédit du niveau plus élevé des capitaux investis ainsi qu’à la hausse des taux d’intérêt.

Les impôts sur les bénéfices ont enregistré une hausse due à l’augmentation des bénéfices avant impôts. Cette augmentation a été quelque peu compensée par la réduction de 36 millions de dollars US des impôts sur les bénéfices engendrée par la constatation de crédits d’impôts fédéraux et d’État et par l’ajustement résultant du rapprochement des déclarations fiscales avec la provision pour impôts prévue initialement. Le taux d’imposition effectif de la Société s’est élevé à 29,3 % en 2006, contre 31,1 % en 2005. Hors incidence du crédit d’impôts de 36 millions de dollars US, le taux d’imposition effectif de la Société s’est élevé à 31,2 % pour l’année 2006 et hors incidence de la Plus-value CIP, il était de 32,1 % en 2005. Aucun impôt n’a été provisionné au titre de la Plus-value CIP au cours de l’exercice précédent car CIP est une société en participation de la Société et a réinvesti définitivement le produit de la vente. Hors incidence du crédit d’impôts de 36 millions de dollars US en 2006 et de la Plus-value CIP en 2005, la baisse du taux d’imposition effectif de la Société est essentiellement due à la modification de la répartition géographique du bénéfice avant impôts.

2005 EN COMPARAISON DE 2004En qualité de producteur de marchandises de l’agro-filière, la Société est exposée à divers facteurs de marché qui affectent son résultat d’exploitation.Au cours de l’exercice 2005, les marges de trituration des graines oléagineuses ont augmenté en Europe, à la faveur de l’accélération de la demande de biodiesel et d’huile végétale d’une part, et d’une baisse des coûts du colza induite par les forts volumes de la production européenne d’autre part. En Amérique du Nord, ces mêmes marges ont pâti de la faiblesse de l’offre de fèves de soja au regard de la fermeté de la demande chinoise. Les marges de trituration des graines oléagineuses restent par ailleurs modestes en Amérique du Sud en raison de la surcapacité du secteur.

La demande d’éthanol a été ferme et les prix de vente du produit ont progressé sous l’effet de la hausse des prix de l’essence. Les capacités de production de lysine en Chine ont augmenté, entraînant une surproduction qui a porté atteinte aux prix de vente ainsi qu’aux marges du secteur.Les récoltes record de maïs et de fèves de soja aux États-Unis ont dopé la demande de transport ferroviaire et par barges et créé un environnement d’exploitation favorable aux activités de collecte et de négociation de céréales du pays. L’amélioration des conditions de culture, tant en Amérique

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006 (SUITE)

Rapport annuel 2006 29

du Nord qu’en Europe, a équilibré les niveaux d’offre et de demande de marchandises agricoles, réduisant les occasions de commercialisation des céréales à travers le monde.

Le résultat net de l’exercice 2005 a marqué une avancée. Cette progression est essentiellement due à l’absence de la charge de 400 millions de dollars US relative au règlement du contentieux sur le fructose, aux 114 millions de dollars US de revenus dégagés au cours de l’exercice étant donné l’effet des variations de cours des matières premières sur les évaluation de stocks selon la méthode LIFO (dernier entré, premier sorti) (contre une charge de 119 millions de dollars US lors de l’exercice précédent), à la Plus-value CIP, ainsi qu’aux 114 millions de dollars US de plus-values réalisées sur les opérations sur titres liées à la vente de la participation de la Société au capital de Tate & Lyle PLC. L’amélioration du résultat net est également imputable à l’embellie du résultat d’exploitation des secteurs de Transformation des graines oléagineuses et des Services agricoles et des activités financières du secteur Divers. Ces avancées ont été partiellement neutralisées par le fléchissement du résultat d’exploitation de la Transformation du maïs. Le résultat d’exploitation du secteur Transformation du maïs s’est replié devant la hausse des coûts nets du maïs et de l’énergie ainsi que devant la diminution du prix de vente moyen de la lysine. Le résultat net renferme des charges de 42 millions de dollars US et 51 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme enregistrées respectivement en 2005 et 2004 et qui reflètent principalement la réduction de valeur de biens inemployés abandonnés à leur valeur de liquidation estimée. Le résultat de l’exercice passé comprend un gain de 21 millions de dollars US issu d’un procès lié à l’assurance portant sur les inondations de 1993.

Analyse des états des résultatsLe chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation se sont légèrement repliés pour atteindre 35,9 milliards de dollars US, essentielle-ment du fait de la baisse du prix de vente moyen des marchandises agricoles. Ce recul a été partiellement compensé par un gain de change de 962 millions de dollars US, l’augmentation du chiffre d’affaires en volume des marchandises agricoles ainsi que la hausse des prix de vente moyens de l’éthanol et des édulcorants à base de maïs.

Le chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation par segment sont les suivants :

2005 2004 Variation(en milliers de dollars US)

Transformation des graines oléagineuses . . 11 803 309 $ 12 049 250 $ (245 941) $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . . . 1 905 218 1 736 526 168 692Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 458 706 2 268 655 190 051

Total Transformation du maïs . . . . . . 4 363 924 4 005 181 358 743Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 198 831 15 638 341 (439 510)Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . . . 4 505 788 4 386 246 119 542

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . . . 71 958 72 376 (418)Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 577 746 4 458 622 119 124

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 943 810 $ 36 151 394 $ (207 584) $

Le chiffre d’affaires du secteur Transformation des graines oléagineuses a perdu 2 % pour s’établir à 11,8 milliards de dollars US, affecté par le recul des volumes de vente et des prix de vente moyens dans l’exportation de graines oléagineuses et par le fléchissement du prix de vente moyen des tourteaux riches en protéines. Ces baisses ont été partiellement neutralisées

par l’augmentation du volume des ventes et du prix de vente moyen de l’huile végétale. Le chiffre d’affaires du secteur Transformation du maïs a progressé de 9 % pour atteindre 4,4 milliards de dollars US, principalement grâce à la hausse des volumes de vente des bioproduits et, dans une moindre mesure, au raffermissement des ventes d’édulcorants et d’amidons. Les ventes de bioproduits ont été soutenues par la hausse du prix de vente moyen de l’éthanol, une avancée qui a été partiellement contrebalancée par le repli des ventes de ce produit en volume et par la chute du prix de vente moyen de la lysine. Les prix de vente de l’éthanol se sont accrus sous la pression, principalement, de la hausse des prix de l’essence. Les volumes de vente d’éthanol ont décliné en 2005. En effet, le renforcement des volumes de l’exercice précédent répondait à de nouvelles pénétrations de marché dans le nord-est des États-Unis qui n’ont pas été réitérées durant l’exercice achevé.Les ventes d’édulcorants et d’amidons ont été soutenues principalement par l’augmentation des prix de vente moyens ainsi que, dans une moindre mesure, des volumes de ventes. Les ventes de Services agricoles ont fléchi de 3 % pour atteindre 15,2 milliards de dollars US sous l’effet combiné de la baisse des prix moyens des matières premières en Amérique du Nord, du recul des volumes de vente des activités de commercialisation des céréales à travers le monde et du repli des volumes de vente de blé et de maïs en Amérique du Nord. Ces baisses ont été partiellement compensées par l’augmentation du volume de vente de fèves de soja en Amérique du Nord. Le chiffre d’affaires du secteur Divers a progressé de 3 % pour s’élever à 4,6 milliards de dollars US, surtout en raison de l’amélioration des prix de vente moyens des produits à base de farine de blé.

Le coût des produits vendus a diminué de 1 % pour atteindre 33,5 milliardsde dollars US du fait essentiellement d’un repli des prix de vente moyens des marchandises agricoles, un facteur partiellement compensé par des augmentations de change de 916 millions de dollars US et par la hausse du chiffre d’affaires en volume des marchandises agricoles. Les coûts de fabrication ont marqué une hausse de 383 millions de dollars US induite principalement par les coûts de l’énergie et les frais liés au personnel. Les coûts de fabrication pour 2005 et 2004 renferment une charge respective de 42 millions de dollars US et 51 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

Les charges de vente et charges générales et administratives ont baissé de 321 millions de dollars US à 1,1 milliard, principalement du fait de l’absence de la charge de 400 millions de dollars US imputable au règlement du contentieux sur le fructose de l’exercice précédent. Hors incidence de cette charge, les charges de vente et charges générales et administratives se sont accrues de 79 millions de dollars US sous l’effet surtout des frais liés au personnel (y compris retraites) et d’audit. Ces augmentations ont été compensées en partie par le recul des frais juridiques et des provisions pour créances douteuses.

Les autres produits ont affiché un mieux de 194 millions de dollars US. Cette embellie est due en premier lieu aux 114 millions de dollars US de plus-values réalisées sur la vente de la participation de la Société au capital de Tate & Lyle PLC ainsi qu’à l’augmentation de 48 millions de dollars US de la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées non consolidées. Cette dernière est principalement imputable à la Plus-value CIP. Les intérêts débiteurs se sont repliés de 15 millions de dollars US en raison surtout de la baisse du niveau moyen d’emprunt. Les revenus de placements ont gagné 19 millions de dollars US grâce notamment à la hausse du niveau moyen d’investissement.

30 Archer Daniels Midland Company

Le bénéfice d’exploitation par segment s’établit comme suit :2005 2004 Variation

(en milliers de dollars US)Transformation des graines oléagineuses. . . . . 344 654 $ 290 732 $ 53 922 $Transformation du maïs

Édulcorants et amidons . . . . . . . . . . . . . . . . 271 487 318 369 (46 882)Bioproduits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258 746 342 578 (83 832)

Total Transformation du maïs . . . . . . . . 530 233 660 947 (130 714)Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 659 249 863 11 796Divers

Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale . . . . . . . . . . . . . . . . 263 617 260 858 2 759

Opérations financières . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 777 98 611 52 166Total Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414 394 359 469 54 925

Total du bénéfice d’exploitation par segment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 550 940 1 561 011 (10 071)

Siège social. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (34 565) (843 000) 808 435Résultat avant impôts sur les bénéfices . . . . 1 516 375 $ 718 011 $ 798 364 $

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation des graines oléagineuses s’est hissé de 19 % pour atteindre 345 millions de dollars US.L’explication est à rechercher essentiellement dans le meilleur résultat d’exploitation dégagé en Europe grâce à l’amélioration des conditions de culture, à la fermeté de la demande de biodiesel et à l’amélioration du résultat des activités de collecte des graines oléagineuses en Amérique du Sud. Ces progressions ont toutefois été partiellement gommées par le repli du résultat d’exploitation des activités de trituration des graines oléagineuses de la Société en Amérique du Nord. Les marges de trituration des graines oléagineuses en Amérique du Nord se sont contractées, pâtissant d’une offre provisoirement limitée aux États-Unis qui a entraîné un renchérissement des fèves de soja. La surcapacité du secteur en Amérique du Sud continue en outre de pénaliser les marges de trituration des graines oléagineuses.Le bénéfice d’exploitation renferme une charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme à hauteur de 13 millions et 4 millions de dollars US pour 2005 et 2004 respectivement.

Le bénéfice d’exploitation du secteur Transformation du maïs s’est replié de 20 % à 530 millions de dollars US devant l’incidence néfaste sur le résultat d’exploitation de la hausse des coûts nets du maïs et des coûts de l’énergie ainsi que la diminution du prix de vente moyen de la lysine. Le bénéfice d’exploitation des édulcorants et amidons a cédé 47 millions de dollars US,notamment du fait d’une hausse des coûts nets du maïs et de l’énergie. Le bénéfice d’exploitation des édulcorants et amidons lors de l’exercice passé comprenait un gain de 15 millions de dollars US issu d’un procès lié à l’assurance portant sur les inondations de 1993. Le bénéfice d’exploitation des bioproduits s’est retranché de 84 millions de dollars US, principalement sous l’effet du repli des prix de vente moyens de lysine provoqué par l’augmentation de l’offre émanant de Chine. Ce repli a été quelque peu compensé par l’amélioration du résultat d’exploitation de l’éthanol engendrée par la hausse des prix de vente de ce produit. Les prix de vente de l’éthanol sont restés fermes et ont plus que compensé l’effet de la baisse des volumes de vente du produit et de la hausse des coûts nets du maïs et de l’énergie. Le bénéfice d’exploitation des bioproduits renferme une charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme à hauteur de 16 millions et 14 millions de dollars US pour 2005 et 2004 respectivement.

Le bénéfice d’exploitation de Services agricoles s’est accru de 5 % pour s’élever à 262 millions de dollars US, grâce notamment à l’amélioration du résultat d’exploitation des activités de collecte et de transport en Amérique du Nord. Le volume record des cultures de maïs et de fèves de soja aux États-Unis a permis à la Société de dégager de solides bénéfices au sein de ses activités d’entreposage, de transport, de collecte et de commercialisation.Ces progressions ont été en partie estompées par le tassement des résultats de la commercialisation des céréales à travers le monde. Si ces résultats ont perdu du terrain, c’est principalement en raison de l’amélioration des conditions de culture, tant en Europe qu’en Amérique du Nord, qui a induit une baisse de la demande européenne d’importations de marchandises agricoles et produits connexes. Le bénéfice d’exploitation de l’exercice précédent comprenait une charge de 5 millions de dollars US pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

Le bénéfice d’exploitation du secteur Divers a augmenté de 15 % à 414 millions de dollars US. Le segment Divers – Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale a affiché un bénéfice d’exploitation comparable avec celui de l’exercice précédent, tandis que le segment Divers – Opérations financières présente une hausse de 52 millions de dollars US de son bénéfice d’exploitation, principalement alimentée par l’amélioration du résultat des activités d’assurance captive de la Société et par l’appréciation des placements de la Société en fonds d’actions privés. Les résultats de l’activité d’assurance captive de l’exercice précédent renfermaient une perte due à l’incendie qui avait touché un entrepôt de produits finis à base de cacao appartenant à la Société. Le bénéfice d’exploitation Divers – Ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale renferme une charge pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme à hauteur de 13 millions de dollars US à la fois en 2005 et en 2004.

Le résultat du siège social s’est amélioré de 808 millions de dollars US pour atteindre 35 millions de dollars US. Cette progression est essentiellement due à l’absence de la charge de 400 millions de dollars US relative au règlement du contentieux sur le fructose de l’exercice précédent, à la Plus-value CIP, aux 114 millions de dollars US de revenus dégagés au cours de l’exercice étant donné l’effet des variations de cours des matières premières sur les évaluations de stocks selon la méthode LIFO (dernier entré, premier sorti) (contre une charge de 119 millions de dollars US lors de l’exercice précédent), aux 114 millions de dollars US de plus-values réalisées sur la cession de la participation de la Société au capital de Tate & Lyle PLC et à la charge de 14 millions de dollars US enregistrée l’exercice précédent pour abandon et réduction de valeur d’actifs à long terme.

Les impôts sur les bénéfices ont enregistré une hausse due principalement à l’augmentation des bénéfices avant impôts. Cette hausse a été partiellement compensée par l’incidence de la Plus-value CIP. Aucune provision pour impôt n’a été constituée au titre de la Plus-value CIP dans la mesure où CIP, société en participation de la Société, compte réinvestir définitivement le produit de la cession. Le taux d’imposition effectif de la Société, hors incidence de la Plus-value CIP, s’est élevé à 32,1 %, contre 31,1 % pour l’exercice précédent. L’augmentation du taux d’imposition effectif de la Société résulte essentiellement de la variation de la répartition juridictionnelle des bénéfices avant impôts et du fait que les soldes des gains fiscaux entraînés par la majeure partie des mesures de planification fiscale mises en œuvre par la Société sont fixes par nature.

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006 (SUITE)

Rapport annuel 2006 31

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENTL’objectif de la Société est de disposer de suffisamment de liquidités, d’un bilan sain et de flexibilité sur le plan financier afin de financer les besoins d’exploitation et en capital d’une activité capitalistique liée aux marchandises agricoles.

Au 30 juin 2006, la Société continuait à afficher d’importantes liquidités avec un fonds de roulement de 5,7 milliards de dollars US et un ratio de liquidité générale (calculé en divisant l’actif à court terme par le passif à court terme) de 1,9 à 1. Ce fonds de roulement comprend 1,1 milliard de dollars US d’espèces, quasi-espèces et de titres négociables à court terme ainsi que 3,2 milliards de dollars US de stocks de marchandises facilement négociables. Les flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation ont atteint 1,4 milliard de dollars US pour l’exercice, contre 2,1 milliards de dollars US l’exercice précédent. Ce repli est essentiellement dû à l’augmentation du fonds de roulement provoqué avant tout par la hausse des stocks de matières premières agricoles et à l’augmentation de 186 millions de dollars US des cotisations de retraite. Les liquidités employées dans les activités d’investissement ont augmenté de 767 millions de dollars USpour l’exercice à 1,1 milliard de dollars US. Ce résultat est principalement dû à la vente, au cours de l’exercice dernier, de la participation dans Tate & Lyle PLC et à l’augmentation des investissements dans les sociétés acquises, les sociétés affiliées et les immobilisations. Les liquidités générées par les activités de financement se sont élevées à 283 millions de dollars US, contre des flux de trésorerie employés pour les activités de financement de 1,8 milliard de dollars USlors de l’exercice dernier. Les emprunts à long terme nets ont augmenté. La première raison réside dans l’émission d’obligations non garanties à 30 ans de 600 millions de dollars US en septembre 2005. Les emprunts effectués dans le cadre d’accords de ligne de crédit se sont élevés à 105 millions de dollars US en 2006, contre des paiements de 1,4 milliard de dollars US en 2005, sous l’effet, avant tout, de l’augmentation du besoin en fonds de roulement entraînée par la hausse des matières premières agricoles. Les rachats d’actions ordinaires de la Société ont été réduits de 137 millions de dollars US. Les dividendes en numéraire versés en 2006 se sont élevés à 242 millions de dollars US, contre 209 millions de dollars US en 2005.

Les ressources financières se sont améliorées, comme le reflète l’augmentation de la valeur nette de la Société de 8,4 à 9,8 milliards de dollars US. Le ratio de la dette à long terme au capital total (la somme de la dette à long terme et des capitaux propres de la Société) s’est établi à 29 % au 30 juin 2006, contre 30 %au 30 juin 2005. Ce ratio mesure la liquidité à long terme de la Société et constitue un indicateur de ses possibilités financières. La Société dispose actuellement de 3,6 milliards de dollars US d’effets de commerce et de lignes de crédit de banques commerciales pour faire face aux besoins de trésorerie saisonniers, dont 2,4 milliards de dollars US sont des fonds confirmés et 1,2 milliard de dollars US non. Au 30 juin 2006, la Société affichait une dette à court terme de 549 millions de dollars US. Standard & Poor’s et Moody’s classent les effets de commerce de la Société respectivement A-1 et P-1, et la dette à long terme de la Société est respectivement notée A+ et A2 par les deux institutions. Outre les flux de trésorerie générés par l’exploitation, la Société a accès à des capitaux propres et des capitaux d’emprunt provenant de multiples sources publiques et privées sur les marchés nationaux et internationaux.

Obligations contractuelles et conventions hors bilanDans le cours normal des affaires, la Société négocie des contrats et des engagements qui l’obligent à effectuer des paiements dans le futur. Le tableau ci-dessous illustre les principales obligations futures de la Société classées par période. Les contrats d’achat liés à l’énergie négociés dans le cours normal des affaires sont inclus dans ce tableau, à l’instar des contrats de marchandises négociés dans le cours normal des affaires qui font l’objet d’une description plus détaillée sous la rubrique « Instruments et positions sensibles aux risques de marché » du « Rapport de gestion ». Le cas échéant, des renvois sont faits aux renseignements inclus dans les états financiers consolidés de la Société et les notes y afférentes.

Paiements exigibles par périodeObligationscontractuelles

Renvoisaux notes Total

Moinsd’un an

2 à 3 ans

4 à 5 ans

Plus de 5 ans

(en milliers de dollars US)Achats

Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 508 250 $ 7 132 075 $ 364 096 $ 12 079 $ — $Énergie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469 311 239 648 213 457 13 324 2 882Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675 142 155 285 194 450 154 404 171 003

Total achats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 652 703 7 527 008 772 003 179 807 173 885

Dette à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 419 549 419 — — —Dette à long terme Note 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 195 740 66 002 96 030 551 037 3 482 671Contrats de location-acquisition Note 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 710 13 766 12 790 154 —Versements d’intérêts estimés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 120 190 317 300 562 811 544 932 4 695 147Contrats de location-exploitation Note 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 828 77 457 108 427 56 331 135 613Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 922 590 $ 8 550 952 $ 1 552 061 $ 1 332 261 $ 8 487 316 $

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Au 30 juin 2006, la Société estimait qu’elle consacrerait à l’achèvement des projets d’investissement et d’acquisition environ 3,1 milliards de dollars USsur les quatre prochains exercices. La Société est un associé commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privés qui investissent principalement sur les marchés émergents. Au 30 juin 2006, la valeur comptable des placements de la Société dans ces sociétés en commandite atteignait environ 224 millionsde dollars US. La Société a de futurs engagements de placement de 138 millions de dollars US afférents à ces sociétés en commandite et prévoit que la majorité de ces engagements de placement supplémentaires, s’ils sont exigés, seront financés grâce aux flux de trésorerie générés par ces sociétés en commandite. La Société affiche également des lettres de crédit et cautionnements s’élevant à 334 millions de dollars US au 30 juin 2006.

Par ailleurs, la Société a conclu des accords, principalement de garantie de dette, notamment dans le cadre de participations comptabilisées à la valeur de consolidation, qui pourraient l’obliger à effectuer des paiements futurs.La responsabilité de la Société en vertu de ces ententes n’est engagée que si l’entité principale manque à ses obligations contractuelles. La Société détient des nantissements pour une partie de ces engagements conditionnels.Au 30 juin 2006, ces engagements conditionnels représentaient environ 250 millions de dollars US. Les montants en cours dans le cadre de ces engagements conditionnels s’élevaient, au 30 juin 2006, à 159 millions de dollars US.

Conventions comptables critiquesLa préparation des états financiers exige que la direction effectue des estimations et porte des jugements qui auront une incidence sur la valeur comptable de l’actif et du passif de la Société ainsi que sur la comptabilisation de ses produits et charges. Ces estimations et jugements sont basés sur l’historique de la Société et sur la connaissance et la compréhension par la direction des circonstances et faits courants. Certaines conventions comptables de la Société sont considérées comme critiques car elles jouent un rôle primordial dans la présentation des états financiers de la Société et car elles sont le résultat de prises de décision significatives ou complexes de la part de la direction. La direction de la Société a consulté le comité de vérification sur la question de la conception, de la sélection, de la publication et de l’application de ces conventions comptables critiques.Voici donc les conventions comptables que la direction juge critiques pour la présentation des états financiers de la Société.

Stocks et produits dérivésCertains stocks de denrées agricoles commercialisables, contrats à terme d’achat et de vente à prix fixe et contrats à terme et options négociés en Bourse de la Société sont évalués à leur valeur marchande estimée. Ces denrées agricoles commercialisables circulent librement, ont un cours coté en Bourse et peuvent être vendues sans transformation supplémentaire importante. La direction évalue la valeur marchande en se fondant sur les prix cotés en Bourse, ajustés en fonction des différences liées aux marchés locaux. Les fluctuations de la valeur marchande de ces stocks et contrats sont comptabilisées dans l’état des résultats en tant que composante du coût des produits vendus. Si la direction employait des méthodes ou des facteurs différents lors de l’évaluation de la valeur marchande, les montants comptabilisés des stocks et du coût des produits vendus pourraient varier. Par ailleurs, si les conditions du marché changent après la clôture de l’exercice, les montants des stocks et du coût des produits vendus déclarés aux exercices futurs peuvent varier.

La Société négocie de temps en temps des contrats de produits dérivés servant à établir le prix d’achat des volumes prévus de marchandises qui seront achetées et transformées au cours d’un mois ultérieur, à fixer le prix d’achat des besoins en gaz naturel anticipés par la Société pour certaines unités de production et à déterminer le prix de vente des volumes d’éthanol anticipés. Ces contrats de produits dérivés sont désignés comme couvertures de flux de trésorerie. Les variations de la valeur marchande de ces contrats de produits dérivés ont toujours été, et devraient continuer à se montrer très efficaces pour compenser les fluctuations de prix de l’élément faisant l’objet de la couverture. Les plus et moins-values découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportées dans les autres éléments du résultat global, déduction faite des impôts sur les bénéfices applicables, et comptabilisées dans le compte de résultat comme composante du coût des produits vendus quand le produit faisant l’objet de la couverture est constaté.S’il est établi que les produits dérivés ne sont plus efficaces pour compenser les fluctuations de prix de l’élément faisant l’objet de la couverture, le changement de la valeur marchande de ces contrats à terme négociés en Bourse est comptabilisé dans l’état des résultats en tant que composante du coût des produits vendus.

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006 (SUITE)

Rapport annuel 2006 33

Régimes d’avantages sociaux des employésLa Société offre des prestations de retraite à la quasi-totalité de ses employés aux États-Unis et à certains employés de ses filiales internationales. La Société offre également à la quasi-totalité de ses employés salariés aux États-Unis des prestations complémentaires pour soins de santé et d’assurance-vie après le départ à la retraite. Afin de mesurer la charge et la situation de capitalisation de ces régimes d’avantages sociaux des employés, la direction effectue plusieurs estimations et pose plusieurs hypothèses, incluant les taux d’intérêt employés pour actualiser certains passifs, les taux de rendement des actifs mis en réserve pour financer ces régimes, les taux de croissance de la rémunération, les taux de rotation du personnel, les taux de mortalité anticipés et les coûts anticipés des soins de santé à venir. Ces estimations et hypothèses sont basées sur l’historique de la Société et sur la connaissance et la compréhension par la direction des circonstances et faits courants. La direction fait aussi appel à des experts indépendants afin de l’aider à mesurer la charge et la situation de capitalisation de ces régimes d’avantages sociaux des employés. Si la direction employait des estimations et des hypothèses différentes en ce qui concerne ces régimes, la situation de capitalisation de ces derniers pourrait varier considérablement et la Société pourrait alors comptabiliser des montants différents au cours des exercices futurs.

Impôt sur les bénéficesLa Société doit fréquemment faire face à des contestations des autorités fiscales locales et étrangères concernant le montant des impôts à payer.Ces contestations comprennent des questions relatives au moment et au montant des déductions ainsi qu’à la répartition des revenus entre diverses juridictions fiscales. En évaluant le risque associé aux diverses positions adoptées dans les déclarations fiscales, la Société comptabilise une réserve en fonction des risques probables. Les actifs d’impôts différés désignent des éléments qui seront utilisés comme déductions ou crédits d’impôts dans des déclarations fiscales futures, et les gains fiscaux afférents ont d’ores et déjà été comptabilisés dans l’état des résultats de la Société. La réalisation de certains actifs d’impôts différés s’inscrit dans les stratégies de planification fiscale de la Société. Des provisions pour moins-values liées à ces actifs d’impôts différés ont été établies dans la mesure où la réalisation du gain fiscal est improbable. En se fondant sur l’évaluation de la position fiscale de la Société effectuée par la direction, la Société estime que des montants adéquats associés à ces risques fiscaux sont comptabilisés. Si la Société obtient gain de cause dans certains cas où des montants à payer ont été établis, ou qu’elle doit payer un montant supérieur à celui des réserves susmentionnées, le taux d’imposition effectif de la Société peut varier au cours d’un exercice particulier.

Les bénéfices non répartis des filiales et des sociétés en participation étrangères de la Société ont été comptabilisés selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation et sont considérés comme définitivement réinvestis et, par conséquent, aucune provision pour impôts sur les bénéfices américains n’a été constituée. Si la Société venait à percevoir des distributions de l’une de ces filiales ou sociétés en participation étrangères, ou à déterminer que les bénéfices non répartis de ces filiales ou sociétés affiliées n’étaient pas définitivement réinvestis, la Société pourrait se trouver redevable d’un impôt aux États-Unis qui n’aurait pas été provisionné dans les états financiers consolidés.

Abandons et réductions de valeur d’actifsLa Société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de denrées et produits agricoles. Ces activités commerciales sont de nature internationale et exigent des capitaux importants. La disponibilité des matières premières et la demande pour les produits finis de la Société sont déterminées par des facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements démographiques mondiaux et l’évolution des niveaux de vie, et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles. Par conséquent, les facteurs imprévisibles susmentionnés peuvent modifier la dynamique de l’offre et de la demande des matières premières et produits finis de la Société.Toute modification de ce type peut obliger la direction à réévaluer l’efficacité et la rentabilité des immobilisations de la Société en termes de situation géographique, de taille et d’âge de ses usines. De temps à autre, la Société effectuera également des investissements en équipement et en technologie liés à de nouveaux produits à valeur ajoutée fabriqués à partir de denrées agricoles et de produits connexes. Ces nouveaux produits ne génèrent pas toujours des résultats positifs en termes de production commerciale ou de perspective marketing. La direction évalue les immobilisations corporelles de la Société pour déterminer s’il y a eu une baisse de valeur chaque fois que des indicateurs le laissent entendre. Les actifs sont abandonnés après avoir examiné la possibilité de les utiliser à leur fin prévue, de les employer à d’autres fins ou de les vendre pour en récupérer la valeur comptable. Si la direction employait des évaluations et des hypothèses différentes en ce qui concerne ces immobilisations, la Société pourrait comptabiliser des montants de charges différents au cours des exercices futurs.

34 Archer Daniels Midland Company

Évaluation des titres négociables et des placements dans les sociétés affiliéesLa Société classe la majeure partie de ses titres négociables comme étant destinés à la vente et les évalue à leur juste valeur marchande. Les placements dans les sociétés affiliées sont comptabilisés au coût majoré de la participation dans les bénéfices non répartis. Pour les titres cotés en Bourse, la juste valeur des placements de la Société peut être directement obtenue sur la base des cours du marché. En ce qui concerne les titres non cotés, l’évaluation de la direction de la juste valeur se fonde sur des méthodes d’évaluation comprenant les flux de trésorerie actualisés et les estimations de la valeur de réalisation. Si la juste valeur d’un placement devait se replier en deçà de la valeur comptable, la direction pourrait être amenée à déterminer si ce repli est un phénomène provisoire ou pas. En évaluant la nature de ce recul de la juste valeur d’un placement, la direction évalue les conditions du marché, les tendances des résultats, les flux de trésorerie actualisés, les volumes de transactions et d’autres mesures importantes de ces placements ainsi que la capacité de la Société à conserver le placement et l’intention dont elle fait preuve à cet égard. Lorsqu’une baisse de valeur est jugée ne pas présenter de caractère temporaire, une perte de valeur est comptabilisée dans le résultat d’exploitation de l’exercice sous revue en fonction du montant de la baisse. Veuillez consulter les notes 2 et 4 aux états financiers consolidés de la Société pour obtenir de plus amples informations concernant les titres négociables de la Société et ses placements dans des sociétés affiliées. Si la direction employait des évaluations et des hypothèses différentes pour l’évaluation de ces titres négociables, la Société pourrait comptabiliser des montants de charges différents au cours des exercices futurs.

La Société est un associé commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privés qui investissent principalement sur les marchés émergents. La Société comptabilise ces sociétés en commandite selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation. Par conséquent, la Société comptabilise dans l’état consolidé des résultats sa quote-part du bénéfice net ou de la perte nette de ces sociétés en commandite. Les sociétés en commandite évaluent leurs placements à leur juste valeur. Ainsi, les plus ou moins-values latentes relatives aux fluctuations de la juste valeur de ces placements sont comptabilisées dans les comptes de résultat des sociétés en commandite.L’évaluation de ces placements, comme l’a établie le commandité, peut être subjective et cette valeur peut varier considérablement. Les facteurs pouvant influencer la subjectivité et la volatilité de ces évaluations comprennent le risque de liquidité et les positions minoritaires liés à ces placements, les fluctuations des taux de change, les Bourses de valeurs mobilières dont la réglementation est moins stricte ainsi que les restrictions et risques commerciaux inhérents aux marchés des pays émergents. La Société comptabilise les résultats de ces sociétés en commandite en se basant sur les renseignements qui lui sont fournis par le commandité. En raison de la subjectivité et de la volatilité de l’évaluation de ces placements, leur juste valeur et, par conséquent, les résultats de la Société peuvent varier considérablement au cours des exercices futurs.

INSTRUMENTS ET POSITIONS SENSIBLES AUX RISQUES DE MARCHÉLe risque de marché inhérent aux instruments et aux positions sensibles de la Société correspond à la perte éventuelle découlant de la dégradation des prix des contrats à terme sur marchandises, des prix des titres de participation négociables, du cours des placements dans des sociétés en commandite, des taux de change et des taux d’intérêt décrits ci-après.

MarchandisesLa disponibilité et le prix des marchandises agricoles sont soumis à de grandes fluctuations en raison de facteurs imprévisibles, comme les conditions météorologiques, les plantations, les politiques et programmes gouvernementaux (à l’échelle nationale et internationale) en matière d’agriculture, les changements de la demande mondiale résultant de la croissance démographique et de l’évolution des niveaux de vie, et la production mondiale de cultures similaires et concurrentielles. Pour réduire le risque de prix résultant des fluctuations du marché, la Société a généralement pour politique d’utiliser des contrats à terme et options négociés en Bourse pour minimiser la position nette de ses stocks de marchandises agricoles commercialisables et des contrats à terme de vente et d’achat au comptant. La Société aura également recours à des contrats à terme négociés en Bourse et à des contrats d’options dans le cadre de ses stratégies de commercialisation afin d’améliorer ses marges. Les résultats de ces stratégies peuvent être fortement influencés par des facteurs tels que la volatilité du rapport entre la valeur des contrats à terme sur marchandises négociés en Bourse et les prix au comptant des denrées sous-jacentes, la défaillance des contrepartistes et la volatilité des marchés de fret. Par ailleurs, la Société négocie de temps en temps des contrats de produits dérivés servant de couverture à des volumes spécifiques de marchandises qui seront achetées et transformées ou encore vendues au cours d’un mois ultérieur.Les variations de la valeur marchande de ces contrats à terme normalisés ont toujours été, et devraient continuer de se montrer très efficaces pour compenser les fluctuations de prix de l’élément produit faisant l’objet de la couverture. Les plus et moins-values découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportées dans les autres éléments du résultat global, déduction faite des impôts applicables, et comptabilisées comme composante du coût des produits vendus dans l’état des résultats quand l’élément faisant l’objet de la couverture est constaté.

La Société a préparé une analyse de sensibilité pour évaluer l’exposition au risque de marché de sa position nette quotidienne en marchandises.La position nette quotidienne en marchandises de la Société comprend les stocks, les contrats connexes d’achat et de vente, et les contrats à terme négociés en Bourse, y compris ceux qu’elle utilise pour couvrir des portions de ses besoins de production. La juste valeur de cette position correspond à la somme des justes valeurs calculées pour chaque marchandise en évaluant chaque position nette aux cours du marché à terme. Le risque de marché est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des cours. Les résultats réels peuvent différer.

RAPPORT DE GESTION – 30 JUIN 2006 (SUITE)

Rapport annuel 2006 35

2006 2005Juste

valeurRisque de marché

Justevaleur

Risque de marché

(en millions de dollars US)Position acheteur la plus élevée . . . . . . . . . . . . 510 $ 51 $ 226 $ 23 $Position vendeur la plus élevée . . . . . . . . . . . . . 574 57 944 94Position acheteur (vendeur) moyenne . . . . . . . (203) (20) (300) (30)

La variation de la juste valeur de la position moyenne pour 2006 par rapport à 2005 était principalement attribuable à la baisse de la position nette quotidienne en denrées, élément partiellement compensé par l’augmentation des cours des marchandises.

Titres de participation négociablesLes titres de participation négociables, qui sont inscrits à la juste valeur, sont exposés au risque de prix. La juste valeur des titres de participation négociables est fondée sur les cours du marché. Le risque est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 %des cours du marché. Les résultats réels peuvent différer.

2006 2005(en millions

de dollars US)

Juste valeur. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 640 $ 664 $Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 66

Le recul de la juste valeur en 2006 par rapport à 2005 a été principalement attribuable à la cession des titres et au repli de la juste valeur de marché des titres.

Sociétés en commanditeLa Société est un associé commanditaire dans plusieurs fonds d’actions privés qui investissent principalement sur les marchés émergents. La Société comptabilise ces sociétés en commandite selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation. Par conséquent, la Société comptabilise dans l’état consolidé des résultats sa quote-part du bénéfice net ou de la perte nette de ces sociétés en commandite. Les sociétés en commandite évaluent leurs placements à leur juste valeur. Le risque est évalué comme étant la perte éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des cours des placements des sociétés en commandite. Les résultats réels peuvent différer.

2006 2005(en millions

de dollars US)

Juste valeur des participations dans les sociétés en commandite. . . . . . . . . 210 $ 290 $Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 29

Le recul de la juste valeur en 2006 par rapport à 2005 est essentiellement dû aux remboursements de capital.

DevisesAfin de réduire les risques de fluctuation des taux de change, la Société a pour politique de couvrir la quasi-totalité des opérations, à l’exception des montants investis définitivement décrits ci-dessous, libellées dans une devise autre que les devises fonctionnelles applicables à chacune de ses entités.Les instruments de couverture utilisés sont des contrats à terme facilement négociables en Bourse et des contrats à terme de gré à gré conclus avec les banques. Les variations de la valeur marchande de ces contrats ont une forte corrélation avec celles du cours de la devise des opérations connexes couvertes. La perte éventuelle de juste valeur de la position nette en devises résultant d’une détérioration hypothétique de 10 % des taux de change sur les devises est négligeable.

Le montant que la Société considère comme définitivement investi dans les filiales et les sociétés affiliées étrangères – converti en dollars US aux taux de change en vigueur à la clôture de l’exercice – se chiffrait à 4,5 milliards de dollars US au 30 juin 2006, contre 4,0 milliards de dollars US au 30 juin 2005. Cette hausse est principalement attribuable à l’augmentation des bénéfices non répartis des filiales et sociétés affiliées étrangères. La perte éventuelle de juste valeur, résultant d’une détérioration hypothétique de 10 %des taux de change se chiffre à 454 millions et 397 millions de dollars US respectivement pour 2006 et 2005. Les résultats réels peuvent différer.

IntérêtsLa juste valeur de la dette à long terme de la Société est évaluée en fonction des cours du marché, s’il y a lieu, et des flux de trésorerie futurs actualisés en fonction des taux d’emprunt différentiels courants de la Société pour des structures d’emprunt similaires. Cette juste valeur a dépassé la valeur comptable de la dette à long terme. Le risque de marché est évalué comme étant la hausse éventuelle de juste valeur résultant d’une détérioration hypothétique de 0,5 % des taux d’intérêt. Les résultats réels peuvent différer.

2006 2005(en millions

de dollars US)

Juste valeur de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 387 $ 4 532 $Excédent de la juste valeur sur la valeur comptable . . . . . . . . . . . . . . . . 257 779Risque de marché . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 229

La baisse de la juste valeur pour l’exercice achevé a été principalement attribuable à l’augmentation des taux d’intérêt.

36 Archer Daniels Midland Company

Activité de l’entrepriseLa Société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de marchandises et produits agricoles.

Principes de consolidationLes états financiers consolidés au 30 juin 2006 et pour les trois exercices clos à cette date comprennent les comptes de la Société et de ses filiales à participation majoritaire. Tous les comptes et opérations intersociétés importants ont été éliminés. Les placements dans les sociétés affiliées sont comptabilisés au coût majoré de la participation dans les bénéfices non répartis depuis l’acquisition.

Aux fins de consolidation, la Société évalue ses participations minoritaires conformément à l’interprétation 46 du Financial Accounting Standards Board (Comité de normalisation des pratiques de comptabilité financière, FASB) : Consolidation of Variable Interest Entities, an Interpretation of Accounting Research Bulletin No.51 (FIN 46). Une entité à détenteurs de droits variables (VIE) est une société anonyme, une société en commandite, un trust ou toute autre structure juridique utilisée à des fins commerciales qui ne dispose pas d’actionnaires jouissant de droits de vote ou dont les actionnaires ne fournissent pas de ressources financières suffisantes pour soutenir l’activité de la VIE. La FIN 46 exige qu’une VIE soit consolidée par une société si cette dernière est son principal bénéficiaire. Le principal bénéficiaire d’une VIE est une entité supportant la plus grande partie du risque de perte découlant des activités de la VIE, en droit de recevoir la majeure partie du rendement résiduel de l’entité, ou encore répondant à ces deux critères à la fois. Au 30 juin 2006, la Société détenait 224 millions de dollars US de placements en fonds d’actions privés compris dans les placements dans des sociétés affiliées considérées comme des VIE aux termes de la FIN 46. Le risque et le rendement résiduels de la Société émanant de ces VIE sont proportionnels à la participation de la Société et cette dernière n’est le principal bénéficiaire d’aucune d’entre elles. La Société n’intègre donc aucune de ces VIE dans son périmètre de consolidation.

Emploi d’estimationsLa préparation d’états financiers consolidés selon les principes comptables généralement admis requiert que la direction fasse des estimations et formule des hypothèses qui influent sur les montants présentés dans les états financiers consolidés et notes y afférentes. Les résultats réels peuvent différer des estimations.

Quasi-espècesLa Société considère comme quasi-espèces tous les placements non distincts, d’une liquidité élevée et assortis d’une échéance de trois mois ou moins au moment de l’achat.

Espèces et placements distinctsLa Société distingue certains soldes d’espèces et de placements assortis d’obligations réglementaires particulières, d’obligations de Bourses de denrées et de contrats d’assurance. Ces soldes distincts représentent des dépôts reçus de clients négociant des instruments de marchandises échangés en Bourse, des titres donnés en gage à des instituts de compensation de négociation de marchandises, ainsi que des espèces et des titres donnés en gage comme garantie dans le cadre de certains contrats d’assurance. Les espèces et placements distincts consistent principalement en espèces, titres négociables du gouvernement américain et fonds du marché monétaire.

DébiteursLa Société comptabilise les créances d’exploitation à leur valeur nette de réalisation. Cette valeur comprend une provision suffisante pour les créances jugées irrécouvrables, à savoir 54 millions de dollars USau 30 juin 2006, afin de refléter toute perte anticipée sur les soldes de créances d’exploitation. La Société calcule cette provision sur la base de son historique de radiations, du niveau des créances en souffrance et de sa relation avec ses clients ainsi que de la santé économique de ces derniers.

Le risque de crédit sur les créances d’exploitation est minimisé par la taille et la nature diversifiée de la clientèle de la Société à travers le monde. La Société contrôle son exposition au risque de crédit par des procédures d’approbation, de limite et de surveillance du crédit.Les créances d’exploitation de la Société n’ont généralement pas à être garanties.

StocksLes stocks de certaines marchandises agricoles commercialisables, y compris les montants acquis en vertu de contrats de fixation différée du prix, sont inscrits à leur valeur marchande. La Société évalue aussi certains stocks au moindre du coût, lequel est établi selon la méthode du premier entré, premier sorti (FIFO) ou la méthode du dernier entré, premier sorti (LIFO), ou d’après la valeur marchande.

Titres négociablesLa Société classe tous ses titres négociables comme étant destinés à la vente, sauf certains titres déterminés qui sont classés comme titres de négociation. Les titres destinés à la vente sont inscrits à la juste valeur, et les plus et moins-values latentes, déduction faite des impôts sur les bénéfices, sont comptabilisées comme une composante des autres éléments du résultat global (de la perte globale). Les plus et moins-values latentes liées aux opérations sur les titres boursiers sont incluses dans le résultat sur une base courante. La Société utilise la méthode du coût d’achat réel quand les titres sont vendus ou reclassés des autres éléments accumulés du résultat global (de la perte globale) au résultat.

SOMMAIRE DES PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Rapport annuel 2006 37

Immobilisations corporellesLes immobilisations corporelles sont inscrites à leur coût et les charges de réparation et d’entretien sont comptabilisées dès que les frais sont engagés. La Société emploie généralement la méthode de l’amortissement linéaire aux fins de présentation de l’information financière et emploie généralement des méthodes accélérées pour l’impôt sur les bénéfices. Les provisions annuelles pour amortissement ont été principalement calculées selon les durées de vie d’actifs suivantes : bâtiments – 10 à 50 ans ; machinerie et équipement – 3 à 30 ans.

Abandons et réductions de valeur d’actifsLa Société a enregistré des charges afférentes au coût des produits vendus de 61 millions, 42 millions et 51 millions de dollars US en 2006, 2005 et 2004 respectivement, essentiellement imputables aux abandons et réductions de valeur de certains actifs à long terme.Par ailleurs, en 2006, la Société a enregistré une perte de quote-part des bénéfices des sociétés affiliées de 9 millions de dollars US correspondant à sa part dans une charge d’abandon et de réduction de valeur d’actifs à long terme comptabilisée par une société affiliée non consolidée de la Société. La décision d’abandonner ces actifs, pour la plupart inemployés ou liés à des lignes de produits moins rentables que la moyenne, a été prise après avoir déterminé s’il était possible de les utiliser aux fins prévues, de les employer à d’autres fins, ou encore de les vendre pour en récupérer la valeur comptable.Après dépréciations, la valeur résiduelle de ces actifs est négligeable.

Chiffre d’affaires netLa Société a pour politique de comptabiliser les produits des ventes à la date de livraison des produits, lorsque tous les éléments suivants se vérifient : un contrat de vente a été conclu, le prix a été fixé ou peut être déterminé et le recouvrement des montants est raisonnablement assuré. Les frais de transport et de manutention relatifs aux ventes sont considérés comme des composantes du coût des produits vendus.Le chiffre d’affaires net des sociétés affiliées en 2006 et 2005 s’élevait à 3,1 milliards et 2,9 milliards de dollars US respectivement.

Données par actionLe bénéfice net par action ordinaire est déterminé en divisant le bénéfice net par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation. Lors du calcul du bénéfice par action après conversion des titres optionnables, le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation est majoré par les options sur actions ordinaires en cours assorties de prix d’exercice inférieurs au cours moyen des actions ordinaires. En 2006, 2005 et 2004, le nombre moyen pondéré des actions en circulation après conversion des titres optionnables comprenait des titres exerçables ou convertibles (incremental shares)relatifs à des options sur actions ordinaires en cours à hauteur de 2,7 millions, 1,9 million et 2,1 millions, respectivement.

Nouvelles normes comptablesEn mars 2005, le FASB a publié la norme FIN 47, Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations, an Interpretation of FASB Statement No. 143, (Comptabilisation des engagements pour abandon conditionnel d’actif, interprétation du SFAS 143). La FIN 47 explique que l’expression conditional asset retirement obligation(engagement pour abandon conditionnel d’actif) telle qu’elle est utilisée dans le SFAS 143, Accounting for Asset Retirement Obligations (Comptabilisation des engagements pour abandon d’actif) se réfère à l’obligation légale de pratiquer un abandon d’actif dont la date et/ou la méthode de règlement sont tributaires d’un événement futur qui peut ou non échapper au contrôle de l’entité.Néanmoins, bien que la date et/ou la méthode de règlement puissent être incertaines, l’obligation de pratiquer l’abandon d’actif est quant à elle inconditionnelle. La FIN 47 clarifie les situations dans lesquelles une entité est réputée avoir suffisamment d’informations afin de pouvoir raisonnablement estimer la juste valeur d’un engagement pour abandon d’actif. La Société a adopté la FIN 47 le 1er juillet 2005.En conséquence de l’application de la FIN 47, la Société a enregistré une dette à long terme liée à des engagements pour abandon d’actifs s’élevant à 18 millions de dollars US, ses immobilisations corporelles se sont accrues de 3 millions de dollars US et elle a enregistré des charges de dépréciation cumulées de 15 millions de dollars US dans le cadre d’engagements pour abandon d’actifs.

Au cours du mois de juillet 2006, le FASB a publié l’interprétation 48, Accounting for Uncertainty in Income Taxes (Prise en compte de l’incertitude dans les impôts sur les bénéfices) (FIN 48). La FIN 48 clarifie le mode de comptabilisation des impôts sur les bénéfices en indiquant le seuil minimum de constatation qu’une position fiscale doit atteindre pour pouvoir être constatée dans les états financiers.Par ailleurs, la FIN 48 interdit l’utilisation du SFAS 5, Accounting for Contingencies (Prise en compte des éventualités) dans le cadre de l’évaluation de la constatation et de la mesure de positions fiscales incertaines. La Société sera tenue d’adopter la FIN 48 à compter du 1er juillet 2007 et n’a pas encore évalué l’impact de l’adoption de cette norme sur ses états financiers.

Rémunération à base d’actionsÀ compter du 1er juillet 2004, la Société a adopté les dispositions de comptabilisation à la juste valeur prévues par le SFAS 123, Accounting for Stock-Based Compensation (Comptabilisation de la rémunération à base d’actions), pour la rémunération à base d’actions de ses employés. Avant le 1er juillet 2004, la Société comptabilisait la rémunération à base d’actions de ses employés en vertu des dispositions de constatation et d’évaluation exprimées dans l’opinion 25 de l’APB, Accounting for Stock Issued to Employees(Comptabilisation des actions émises au bénéfice d’employés) et dans les interprétations y afférentes. En ayant recours, pour cette

38 Archer Daniels Midland Company

adoption, à la méthode prospective modifiée (modified prospective method) sélectionnée par la Société en vertu des dispositions du SFAS 148, Accounting for Stock-Based Compensation – Transition and Disclosure (Comptabilisation de la rémunération à base d’actions – Transition et information à fournir), la charge de rémunération à base d’actions des employés constatée au cours de l’exercice 2005 est celle qui aurait été constatée si les dispositions de comptabilisation à la juste valeur prévues par le SFAS 123 avaient été appliquées à toutes les options attribuées après le 1er juillet 1995.À compter du 1er juillet 2005, la Société a adopté les dispositions de comptabilisation à la juste valeur édictées par le SFAS 123(R), Share-Based Payment (Paiements à base d’actions) en utilisant la méthode transitoire modifiée. En vertu de cette méthode, les charges de rémunération comptabilisées en 2006 renferment (a) des charges de rémunération pour l’ensemble des paiements à base d’actions accordés avant le 1er juillet 2005 mais non encore dévolus à cette date sur la base de la juste valeur à la date de l’octroi estimée conformément aux dispositions d’origine du SFAS 123(R) et (b) une charge de rémunération pour l’ensemble des paiements à base d’actions postérieurs au 1er juillet 2005 à la juste valeur à la date d’octroi estimée conformément aux dispositions du SFAS 123(R). Les résultats des périodes précédentes n’ont pas été réajustés.

En conséquence de l’application du SFAS 123(R), le bénéfice avant impôts et le bénéfice net de la Société en 2006 ont été inférieurs de 24 millions de dollars US et 15 millions de dollars US, respectivement, à ce qu’ils auraient été si la Société avait continué à comptabiliser les rémunérations à base d’actions selon le SFAS 123. Le bénéfice par action net et après conversion des titres optionnables s’est révélé inférieur de 0,02 $US en 2006 en conséquence de l’adoption du SFAS 123(R).

Le tableau ci-dessous illustre l’incidence sur le résultat net et le bénéfice par action, comme si la méthode de la juste valeur avait été appliquée à l’ensemble des attributions et stock-options en cours et non acquises ainsi qu’aux stock-options assorties de restrictions détenues par des employés pour chaque exercice.

2006 2005 2004(en milliers de dollars US,sauf montants par action)

Résultat net, tel qu’il est publié. . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Plus : charge de rémunération à base

d’actions inscrite dans le résultat net, déduction faite des impôts liés . . . 41 834 18 101 4 566

Moins : charge de rémunération à base d’actions déterminée selon la méthode de la juste valeur, déduction faite des impôts liés . . . . . . . 41 834 18 101 8 748

Résultat net pro forma . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 490 528 $

Bénéfice net par action ordinaire :Tel qu’il est publié . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $

Bénéfice par action ordinaire après conversion des titres optionnables :

Tel qu’il est publié . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 $ 1,59 $ 0,76 $Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 $ 1,59 $ 0,75 $

Rapport annuel 2006 39

ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS

Exercices clôturés les 30 juin2006 2005 2004

(en milliers de dollars US,sauf montants par action)

Chiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation. . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $Coût des produits vendus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 630 297 33 512 471 34 003 070

Marge bénéficiaire brute. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 965 814 2 431 339 2 148 324Charges de vente et charges générales et administratives . . . . . . . . . . . . . 1 192 683 1 080 811 1 401 833Autres charges (produits) – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (82 119) (165 847) 28 480

Résultat avant impôts sur les bénéfices . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 855 250 1 516 375 718 011Impôts sur les bénéfices. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543 180 471 990 223 301

Résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Bénéfice net par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 $ 1,60 $ 0,76 $Bénéfice par action ordinaire après conversion des titres optionnables . . 2,00 $ 1,59 $ 0,76 $Nombre moyen d’actions en circulation – net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653 588 654 242 647 698Nombre moyen d’actions en circulation – après conversion

des titres optionnables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 287 656 123 649 810Voir les notes aux états financiers consolidés.

40 Archer Daniels Midland Company

BILANS CONSOLIDÉS

30 juinACTIF 2006 2005

(en milliers de dollars US)

Actif à court termeEspèces et quasi-espèces . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 112 853 $ 522 420 $Espèces et placements distincts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 220 666 908 001Débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 471 201 4 102 263Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 677 508 3 906 698Autres actifs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344 049 271 319

Total de l’actif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 826 277 9 710 701

Placements et autres actifsPlacements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ci. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 985 662 1 879 501Titres négociables à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 110 177 1 049 952Survaleur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322 292 325 167Autres actifs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 731 590 448 404

4 149 721 3 703 024Immobilisations corporelles

Terrains. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 091 209 130Bâtiments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 774 164 2 660 267Machinerie et équipement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 131 992 10 962 390Constructions en cours. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430 997 298 963

14 551 244 14 130 750Provisions pour amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (9 258 212) (8 946 370)

5 293 032 5 184 38021 269 030 $ 18 598 105 $

Rapport annuel 2006 41

30 juin

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 2006 2005(en milliers de dollars US)

Passif à court terme

Dette à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 419 $ 425 808 $

Créditeurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 014 392 3 399 352

Charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 521 188 1 318 766

Tranche de la dette à long terme échéant à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 768 222 938

Total du passif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 164 767 5 366 864

Passif à long terme

Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140

Impôts sur les bénéfices différés. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 756 600 779 427

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490 460 488 202

5 297 383 4 797 769

Capitaux propres

Actions ordinaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 511 019 5 385 840

Bénéfices réinvestis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 081 490 3 011 015

Autres éléments accumulés du résultat global . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 371 36 617

9 806 880 8 433 472

21 269 030 $ 18 598 105 $

Voir les notes aux états financiers consolidés.

42 Archer Daniels Midland Company

ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

Exercices clôturés les 30 juin2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Activités d’exploitation

Résultat net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 $ 1 044 385 $ 494 710 $Ajustements de rapprochement du résultat net

et des liquidités nettes provenant de l’exploitationAmortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652 685 613Abandons d’actifs et dépréciation des survaleurs . . . . . . . . . . . . . . . . 71 264 41 548 50 576Impôts sur les bénéfices différés. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105 646) 241 671 (67 505)(Plus)/moins-values sur les opérations sur titres négociables . . . . . . (39 803) (113 299) (23 968)Quote-part des (bénéfices) pertes des sociétés affiliées,

nette de dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (69 334) (91 280) (84 930)Actions cotisées aux régimes d’avantages sociaux des employés . . . . 25 089 23 840 23 281Prestations et avantages complémentaires de retraite excédant

les prestations constituées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (164 141) 840 (43 888)Divers – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 410 41 892 (15 250)Variations des actifs et passifs d’exploitation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Espèces et placements distincts. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (239 842) (37 319) (316 423)Débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (177 430) (216 967) (378 501)Stocks. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (600 588) 825 486 (950 792)Autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (28 246) (35 056) (6 724)Créditeurs et charges à payer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 644 524 (264 214) 667 140

Total des activités d’exploitation. . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 376 041 2 126 179 33 339

Activités d’investissementAchat d’immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (762 009) (623 819) (509 237)Produit de cession d’immobilisations corporelles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 704 43 611 57 226Actif net des entreprises acquises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (182 213) (24 238) (93 022)Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ci. . . . . . . . . . . . . (125 625) (112 018) (112 984)Distributions des sociétés affiliées, hors dividendes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 690 157 824 122 778Achats de titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (684 940) (1 433 412) (857 786)Produits des ventes de titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581 489 1 674 180 786 492Divers – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6 637) 16 364 32 098

Total des activités d’investissement . . . . . . . . . . . . . . . (1 068 541) (301 508) (574 435)

Activités de financementEmprunts sur la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 643 544 18 547 4 366Remboursements de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (265 988) (185 913) (32 381)Emprunts (remboursements) nets en vertu des accords de ligne de crédit . . . 104 548 (1 357 456) 483 764Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1 585) (139 112) (4 113)Dividendes en espèces. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (241 995) (209 425) (174 109)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 409 30 901 38 817

Total des activités de financement . . . . . . . . . . . . . . . . 282 933 (1 842 458) 316 344

Augmentation (diminution) des espèces et quasi-espèces . . . . . . 590 433 (17 787) (224 752)Espèces et quasi-espèces en début d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522 420 540 207 764 959Espèces et quasi-espèces en fin d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 112 853 $ 522 420 $ 540 207 $Voir les notes aux états financiers consolidés.

Rapport annuel 2006 43

Actions ordinaires Bénéficesréinvestis

Autres éléments accumulés du résultat global

(de la perte globale)

Total des capitauxpropresActions Montant

(en milliers de dollars US)Solde au 30 juin 2003 . . . . . . . . . . . . . . . 644 855 5 373 005 $ 1 863 150 $ (166 958) $ 7 069 197 $Résultat global

Résultat net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 494 710Autres éléments du résultat global. . . . . . . 249 913

Total du résultat global . . . . . . . . . . . . . 744 623Dividendes en espèces versés –

0,24 $US par action . . . . . . . . . . . . . . . . . . (174 109) (174 109)Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (309) (4 113) (4 113)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 202 62 618 62 618Solde au 30 juin 2004 . . . . . . . . . . . . . . . 650 748 5 431 510 2 183 751 82 955 7 698 216

Résultat globalRésultat net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 044 385Autres éléments accumulés du résultat

global (de la perte globale). . . . . . . . . . (46 338)Total du résultat global . . . . . . . . . . . . . 998 047

Dividendes en espèces versés – 0,32 $US par action . . . . . . . . . . . . . . . . . . (209 425) (209 425)

Rachats d’actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (7 095) (139 112) (139 112)Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 746 93 442 (7 696) 85 746Solde au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . 650 399 5 385 840 3 011 015 36 617 8 433 472

Résultat globalRésultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070Autres éléments du résultat global . . 177 754

Total du résultat global . . . . . . . . 1 489 824Dividendes en espèces versés –

0,37 $US par action. . . . . . . . . . . . . . . (241 995) (241 995)Rachats d’actions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (43) (1 585) (1 585)Divers. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 329 126 764 400 127 164Solde au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . 655 685 5 511 019 $ 4 081 490 $ 214 371 $ 9 806 880 $Voir les notes aux états financiers consolidés.

ÉTATS CONSOLIDÉS DES CAPITAUX PROPRES

44 Archer Daniels Midland Company

Note 1 – AcquisitionsLes acquisitions opérées en 2006, 2005 et 2004 ont été comptabilisées comme des achats conformément au SFAS 141 : « Business Combinations »(Regroupements d’entreprises). Conformément au SFAS 141, les immobilisations et le passif ont fait l’objet d’un ajustement pour refléter leur juste valeur, le reste du prix d’achat, le cas échéant, ayant été enregistré comme survaleur. Les actifs incorporels identifiables achetés dans le cadre de ces acquisitions étaient négligeables.

Acquisitions opérées en 2006Au cours de 2006, la Société a acquis douze entreprises pour un montant total de 182 millions de dollars US. Elle a réalisé une affectation préliminaire du prix d’achat lié à ces acquisitions. Cette affectation du prix d’achat s’est traduite par une survaleur de 3 millions de dollars US, dont 2 millions de dollars US en faveur des Services agricoles et 1 million de dollars US en faveur du segment Divers. Par ailleurs, la part du prix d’achat affectée à l’actif à court terme, aux immobilisations corporelles, aux autres

actifs à long terme et au passif à court terme s’est élevée respectivement à 64 millions, 79 millions, 59 millions et 25 millions de dollars US.

Acquisitions opérées en 2005Au cours de 2005, la Société a acquis cinq entreprises pour un montant total de 24 millions de dollars US. Elle n’a comptabilisé aucune survaleur liée à ces acquisitions.

Acquisitions opérées en 2004Au cours de 2004, la Société a acquis cinq entreprises pour un montant total de 94 millions de dollars US. Elle n’a comptabilisé aucune survaleur liée à ces acquisitions.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Note 2 – Titres négociables et quasi-espèces

CoûtPlus-values

latentesMoins-values

latentes Juste valeur

2006 (en milliers de dollars US)Obligations du gouvernement des États-Unis

Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359 384 $ 322 $ (175) $ 359 531 $Échéance entre 1 an et 5 ans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 163 — (1 222) 48 941

Autres titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609 242 662 (367) 609 537Échéance entre 1 an et 5 ans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 975 50 (2 664) 179 361Échéance entre 5 et 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 195 — (1 520) 57 675Échéance à plus de 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193 650 1 (9 055) 184 596

Titres de participation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Destinés à la vente. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318 008 320 669 (18 958) 619 719Négociables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 885 — — 19 885

1 791 502 $ 321 704 $ (33 961) $ 2 079 245 $

CoûtPlus-values

latentesMoins-values

latentes Juste valeur

2005 (en milliers de dollars US)Obligations du gouvernement des États-Unis

Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 157 $ 226 $ (229) $ 203 154 $Échéance entre 5 et 10 ans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 355 — (66) 49 289

Autres titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Échéance à moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 568 — (212) 168 356Échéance entre 1 an et 5 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 000 — (209) 40 791Échéance entre 5 et 10 ans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 000 — (526) 74 474Échéance à plus de 10 ans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 331 — (3 885) 221 446

Titres de participation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Destinés à la vente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304 430 344 700 (1 769) 647 361Négociables. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 591 — — 16 591

1 083 432 $ 344 926 $ (6 896) $ 1 421 462 $

Rapport annuel 2006 45

Quatre millions des 34 millions de dollars US de pertes latentes au 30 juin 2006 sont survenus au cours des douze derniers mois, 25 millions de dollars de pertes latentes au cours des 24 derniers mois et 5 millions de dollars USrestants de pertes latentes au cours des 36 derniers mois. La valeur de marché des obligations du gouvernement américain et autres titres de créance affichant des pertes latentes s’élève à 527 millions de dollars US au 30 juin 2006. Les 15 millions de dollars US de pertes latentes liées aux obligations du gouvernement américain et autres titres de créance ne sont pas considérés comme des éléments permanents, car leurs pertes latentes sont liées aux variations des taux d’intérêt et n’affectent pas les flux de trésorerie attendus de ces placements à l’échéance, ni la qualité de crédit de leur émetteur. La valeur de marché des titres de participation destinés à la vente affichant une perte latente au 30 juin 2006 s’élève à 78 millions de dollars US. Les 19 millions de dollars US de pertes latentes sur les titres de participation destinés à la vente sont principalement liés à des placements stratégiques à long terme. La Société a l’intention et la capacité de conserver ses titres de créance et titres de participation durant une période suffisante pour recouvrer toutes les pertes latentes. La Société n’a constaté aucune moins-value permanente de ses titres de créance et titres de participation.

Note 3 – Stocks et produits dérivésPour réduire le risque de prix résultant des fluctuations du marché, la Société a généralement pour politique d’utiliser des contrats à terme et options négociés en Bourse pour minimiser la position nette de ses stocks de marchandises agricoles commercialisables et des contrats à terme de vente et d’achat au comptant. La Société aura également recours à des contrats à terme négociés en Bourse et à des contrats d’options dans le cadre de ses stratégies de commercialisation afin d’améliorer ses marges.Les résultats de ces stratégies peuvent être fortement influencés par des facteurs tels que la volatilité du rapport entre la valeur des contrats à terme sur marchandises négociés en Bourse et les prix au comptant des denrées sous-jacentes, la défaillance des contrepartistes et la volatilité des marchés de fret. Les stocks de certaines marchandises agricoles commercialisables, y compris les montants acquis en vertu de contrats de fixation différée du prix, sont inscrits à leur valeur marchande. Les contrats de change à terme et options négociés en Bourse ainsi que les contrats à terme de vente et d’achat au comptant de denrées agricoles commercialisables, autres que les contrats de couverture à la juste valeur, sont évalués au prix du marché.Les variations de la valeur marchande des stocks de marchandises agricoles commercialisables, des contrats à terme de vente et d’achat au comptant et des contrats à terme négociés en Bourse sont immédiatement inscrites au résultat, ce qui donne un coût des marchandises vendues voisin du coût FIFO. Les plus-values latentes sur les contrats à terme de vente et d’achat au comptant, ainsi que sur les contrats à terme négociés en Bourse, représentent la juste valeur de ces instruments et sont classées dans les comptes débiteurs du bilan de la Société. Les moins-values latentes sur les contrats à terme de vente et d’achat au comptant, ainsi que sur les contrats à terme négociés en Bourse, représentent la juste valeur de ces instruments et sont classées dans les comptes créditeurs du bilan de la Société.

La Société évalue aussi certains stocks au moindre du coût, établi selon la méthode LIFO ou FIFO, et de la valeur marchande.

2006 2005(en milliers de dollars US)

Stocks – LIFOValeur – FIFO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437 942 $ 339 964 $Provision pour moins-value – LIFO . . . . . . . . . . . . . . (8 740) (20 732)

Valeur comptable des stocks – LIFO . . . . . . . . . . . . . . . . . 429 202 319 232Stocks – FIFO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 427 597 1 292 822Stocks – valeur marchande . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 820 709 2 294 644

4 677 508 $ 3 906 698 $

La Société négocie de temps en temps des contrats à terme afin de fixer le prix d’achat des volumes de denrées qu’elle envisage d’acheter et de transformer au cours d’un mois ultérieur. La Société utilise également des contrats à terme, options et options d’échange afin de fixer le prix d’achat des besoins en gaz naturel anticipés par la Société pour certaines unités de production. Par ailleurs, certains contrats de vente d’éthanol conclus par la Société sont indexés sur les prix de l’essence sans plomb. La Société a recours à des contrats à terme et options pour fixer le prix des volumes escomptés des ventes d’éthanol dans les mois à venir. Ces instruments dérivés sont désignés comme couvertures de flux de trésorerie. Les variations de la valeur marchande de ces contrats d’instruments dérivés ont toujours été, et devraient continuer de se montrer très efficaces pour compenser les fluctuations de prix de l’élément produit faisant l’objet de la couverture. Les montants représentant l’inefficacité de ces couvertures de flux de trésorerie sont négligeables. Les plus et moins-values découlant des opérations de couverture ouvertes et fermées sont reportées dans les autres éléments du résultat global (de la perte globale), déduction faite des impôts sur les bénéfices applicables, et comptabilisées dans l’état des résultats comme composante du coût des produits vendus quand l’élément faisant l’objet de la couverture est constaté. Au 30 juin 2006, la Société avait comptabilisé une perte après impôts de 37 millions de dollars US dans les autres éléments du résultat global (de la perte globale) en rapport avec les plus et moins-values des opérations de couverture des flux de trésorerie. La Société prévoit de constater 33 millions de dollars US de ces pertes après impôts dans l’état des résultats au cours de l’exercice 2007 et les 4 millions restants dans l’état des résultats des deux premiers trimestres de l’exercice 2008.

Au 30 juin 2006, les autres éléments du résultat global (de la perte globale) renfermaient un gain après impôts de 7 millions de dollars US lié à un contrat de couverture contre l’évolution des taux (treasury lock) conclu et réglé au cours de l’exercice 2006. Ce contrat a été désigné comme une couverture des flux de trésorerie que la Société escompte de l’émission d’obligations non garanties de 600 millions de dollars US opérée par la Société en septembre 2005. La Société comptabilisera le gain après impôts de 7 millions de dollars US dans l’état des résultats tout au long de la durée des obligations. Au 30 juin 2006, les autres éléments du résultat global (de la perte globale) comprenaient également un gain après impôts de 6 millionsde dollars US correspondant à la quote-part de la Société dans des gains sur produits dérivés constatés par des sociétés affiliées non consolidées de la Société.

46 Archer Daniels Midland Company

Note 4 – Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ciLa Société possède des participations dans plusieurs sociétés affiliées non contrôlées, comptabilisées selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation. Aux 30 juin 2006 et 2005, la Société comptait respectivement 89 et 83 sociétés affiliées non consolidées situées en Amérique du Nord et du Sud, en Afrique, en Europe et en Asie. Au cours de l’exercice 2006, la Société a effectué des investissements initiaux dans 14 sociétés affiliées non consolidées et a liquidé sa participation dans 8 sociétés affiliées.Le tableau ci-dessous résume les bilans combinés et les états des résultats combinés des sociétés affiliées non consolidées de la Société au 30 juin pour chaque exercice de la période de trois ans clôturée le 30 juin 2006.

2006 2005 2004(en milliers de dollars US)

Actif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 715 264 $ 6 240 670 $Actif à long terme. . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 778 336 7 384 141Passif à court terme . . . . . . . . . . . . . . . . 4 963 803 4 746 450Passif à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . 2 309 241 1 912 285Participations minoritaires . . . . . . . . . . 935 193 430 530Actif net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 285 363 $ 6 535 546 $Chiffre d’affaires net . . . . . . . . . . . . . . . 20 303 534 $ 20 214 914 $ 17 744 217 $Marge bénéficiaire brute . . . . . . . . . . . . 2 327 844 2 310 413 1 991 947Bénéfice (perte) net(te). . . . . . . . . . . . . 793 094 757 539 819 201

Les bénéfices non répartis des sociétés affiliées non consolidées de la Société s’élevaient à 501 millions de dollars US au 30 juin 2006.

Deux sociétés affiliées étrangères dont la valeur comptable pour la Société est de 374 millions de dollars US affichent une valeur marchande de 433 millions de dollars US selon les prix du marché et les taux de change au 30 juin 2006.

Note 5 – SurvaleurLa Société comptabilise ses survaleurs et autres actifs incorporels conformément au SFAS 142 « Goodwill and Other Intangible Assets »(Survaleurs et autres actifs incorporels). Selon cette norme, les survaleurs et les actifs incorporels réputés avoir une durée de vie indéfinie ne sont pas amortis mais sont soumis à des tests de dépréciation annuels. La Société a enregistré une charge de dépréciation des survaleurs de 10 millions de dollars US au cours de l’exercice 2006 à la suite des tests de dépréciation annuels. La valeur comptable des autres actifs incorporels de la Société est négligeable.

Les soldes de survaleur par segment attribuables aux entreprises consolidées et aux investissements dans des sociétés affiliées sont indiqués dans le tableau ci-après.

Entreprises consolidées

Investissements dans des

sociétés affiliées Total2006 (en milliers de dollars US)Transformation des graines

oléagineuses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 363 $ 9 144 $ 20 507 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . . . 76 961 7 074 84 035Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 567 15 683 24 250Divers. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 380 67 120 193 500Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 271 $ 99 021 $ 322 292 $

Entreprises consolidées

Investissements dans des

sociétés affiliées Total2005 (en milliers de dollars US)Transformation des graines oléagineuses. . . . 12 279 $ 9 141 $ 21 420 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 961 7 074 84 035Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 771 8 670 15 441Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 151 67 120 204 271Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 162 $ 92 005 $ 325 167 $

La variation des survaleurs au cours de l’exercice 2006 provient des acquisitions, de la vente d’une filiale, des dépréciations de survaleur ainsi que des ajustements de change.

Note 6 – Dette et structures de financement2006 2005

(en milliers de dollars US)

Obligations non garanties, 5,375 % d’une valeur nominale de 600 millions $US, échéant en 2035 . . . . . 584 802 $ — $

Obligations non garanties, 5,935 % d’une valeur nominale de 500 millions $US, échéant en 2032 . . . . . . . . . . . . . 493 729 493 491

Obligations non garanties, 7,0 % d’une valeur nominale de 400 millions $US, échéant en 2031 . . . . . . . . . . . . . 397 664 397 569

Obligations non garanties, 7,5 % d’une valeur nominale de 343 millions $US (350 millions $US en 2005), échéant en 2027 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 151 348 076

Obligations non garanties, 8,125 % d’une valeur nominale de 300 millions $US, échéant en 2012 . . . . . . . . . . . . . 298 959 298 827

Obligations non garanties, 8,875 % d’une valeur nominale de 298 millions $US (300 millions $US en 2005), échéant en 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297 191 299 053

Obligations non garanties, 6,625 % d’une valeur nominale de 298 millions $US (300 millions $US en 2005), échéant en 2029 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296 212 298 677

Obligations non garanties, 8,375 % d’une valeur nominale de 295 millions $US (300 millions $US en 2005), échéant en 2017 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291 166 295 568

Obligations non garanties, 7,125 % d’une valeur nominale de 250 millions $US, échéant en 2013 . . . . . . . . . . . . . 249 673 249 636

Obligations non garanties, 6,95 % d’une valeur nominale de 250 millions $US, échéant en 2097 . . . . . . . . . . . . . 246 300 246 270

Obligations non garanties, 6,75 % d’une valeur nominale de 200 millions $US, échéant en 2027 . . . . . . . . . . . . . 196 346 196 222

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436 898 629 689Total de la dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 130 091 3 753 078Tranches de la dette à long terme échéant à moins d’un an . . (79 768) (222 938)

4 050 323 $ 3 530 140 $

Au cours de l’exercice 2006, la Société a émis des obligations non garanties de 600 millions de dollars US échéant en 2035 et portant un taux d’intérêt de 5,375 %. Au 30 juin 2006, la juste valeur de la dette à long terme de la Société dépassait de 257 millions de dollars US la valeur comptable, telle

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (SUITE)

Rapport annuel 2006 47

qu’elle est estimée en utilisant les cours du marché ou les flux de trésorerie futurs actualisés basés sur les taux d’emprunt différentiels courants de la Société pour des structures d’emprunt analogues.

Les tranches globales de la dette à long terme pour les cinq exercices après le 30 juin 2006 sont respectivement de 80 millions, 66 millions, 43 millions,44 millions et 507 millions de dollars US.

Au 30 juin 2006, la Société avait gagé certaines immobilisations corporelles d’une valeur comptable de 446 millions de dollars US en garantie de certaines dettes à long terme.

Au 30 juin 2006, la Société détenait des lignes de crédit totalisant 3,6 milliards de dollars US, dont 3,1 milliards de dollars US étaient inutilisés. Le taux d’intérêt moyen pondéré sur les emprunts à court terme en cours aux 30 juin 2006 et 2005 s’élevait respectivement à 5,25 % et 3,75 %. Parmi les lignes de crédit dont dispose la Société, 2,3 milliards de dollars US concernent une ligne d’effets de commerce sur laquelle il n’avait été fait aucun emprunt au 30 juin 2006.

La Société dispose de lettres de crédit et de cautionnements ouverts s’élevant au total à 334 et 223 millions de dollars US aux 30 juin 2006 et 2005 respectivement.

Note 7 – Capitaux propresLa Société a autorisé un milliard d’actions ordinaires et 500 000 actions privilégiées, chacune sans valeur nominale. Aucune action privilégiée n’a été émise. Aux 30 juin 2006 et 2005, la Société comptait respectivement environ 16,3 millions et 21,5 millions d’actions autodétenues. Les actions autodétenues de 238 millions de dollars US au 30 juin 2006 et 315 millionsde dollars US au 30 juin 2005 sont inscrites à leur coût d’acquisition en réduction des actions ordinaires.

Le programme de rémunération incitative de la Société prévoit l’octroi d’options aux employés pour l’achat d’actions ordinaires de la Société, conformément à son programme de stock-options de 1996, au programme de rémunération incitative de 1999 et au programme de rémunération incitative de 2002. Ces options sont émises à la valeur de marché de la date de l’octroi et expirent cinq à dix ans plus tard. Les exigences de dévolution vont, selon les programmes, de quatre à neuf ans en fonction des conditions de chaque octroi d’options.

Les programmes de rémunération incitative de 1999 et de 2002 de la Société prévoient l’attribution gratuite de rémunérations à base d’actions assorties de restrictions à certains dirigeants et employés clés. Les actions ainsi attribuées sont émises sous forme d’actions ordinaires et sont dévolues au terme d’une période de restriction de trois ans. Au cours des exercices 2006, 2005 et 2004, 2,4 millions, 2,5 millions et 1,1 million d’actions ordinaires ont été respectivement attribuées comme rémunération à base d’actions.Au 30 juin 2006, 1,1 million et 12,9 millions d’actions étaient disponibles pour attribution future conformément aux programmes de 1999 et de 2002 respectivement.

Les charges de rémunération relatives aux octrois d’options et de stock-options assorties de restrictions aux employés sont généralement comptabilisées selon une méthode linéaire au cours de la période de validité de l’option considérée. Les droits de certains des octrois d’options et de stock-options assorties de restrictions de la Société persistent après la retraite de leur bénéficiaire et la charge de rémunération liée à ces options et stock-options octroyées à des employés en âge de prendre leur retraite est comptabilisée dans le bénéfice à la date de l’octroi. La charge totale de rémunération liée aux octrois d’options et de stock-options assorties de restrictions comptabilisées au cours des exercices 2006 et 2005 s’élevait respectivement à 67 millions et 29 millions de dollars US. La charge de rémunération totale au titre des stock-options assorties de restrictions comptabilisées au cours de l’exercice 2004 s’élevait à 7 millions de dollars US.

La juste valeur de chaque attribution d’options est estimée à la date d’attribution selon le modèle d’évaluation des options de Black et Scholes.L’hypothèse de volatilité employée dans le modèle d’évaluation des options de Black et Scholes est fondée sur la volatilité historique du cours de la Société. La volatilité du cours de la Société a été calculée sur la base du cours de clôture mensuel de ses actions sur la période de huit ans précédant la date de l’octroi. La durée moyenne escomptée correspond à l’estimation de la période durant laquelle l’option demeurera en cours. Le taux d’intérêt à risque zéro correspond au taux des émissions à coupon zéro du Trésor américain dont l’échéance restante est égale à la durée de vie estimée de l’option. Les hypothèses utilisées dans le modèle de Black et Scholes d’évaluation des options sont les suivantes :

2006 2005 2004Taux de rendement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 % 2 % 2 %Taux d’intérêt sans risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 % 4 % 4 %Volatilité de l’action. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 % 27 % 28 %Durée de vie moyenne estimée (en années) . . . . . . . . . . . . . . . 8 9 9

Aperçu de la variation des options au cours de l’exercice 2006 :

Actions

Prixd’exercice

moyenpondéré

(en milliers de dollars US,sauf montants par action)

Options en cours au 30 juin 2005. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 523 13,19 $Attribuées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 210 21,56Exercées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3 005) 12,48Forcloses ou expirées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (792) 15,29Options en cours au 30 juin 2006. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 936 15,94 $Exerçables au 30 juin 2006. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 623 12,13 $

48 Archer Daniels Midland Company

L’échéance restante moyenne pondérée contractuelle des options en cours et des options exerçables au 30 juin 2006 est de 7 et 4 ans respectivement. La valeur intrinsèque cumulée des options en cours et des options exerçables au 30 juin 2006 s’élève respectivement à 252 millions et 47 millions de dollars US. La juste valeur moyenne pondérée à la date d’attribution des options attribuées au cours des exercices 2006, 2005 et 2004 est respectivement de 7,52 dollars US, 5,41 dollars US et 4,72 dollars US. La valeur intrinsèque totale des options exercées au cours des exercices 2006, 2005 et 2004 s’élevait respectivement à 60 millions, 33 millions et 18 millions de dollars US. Les produits en numéraire reçus sur les options exercées au cours des exercices 2006, 2005 et 2004 s’élevaient respectivement à 30 millions, 31 millions de dollars US et 39 millions de dollars US.

Au 30 juin 2006, la Société affichait une charge de rémunération totale non comptabilisable de 33 millions de dollars US liée aux options octroyées. Les montants devant être comptabilisés en tant que charge de rémunération au cours des cinq prochains exercices sont respectivement de 10 millions de dollars US, 9 millions de dollars US, 7 millions de dollars US, 4 millions de dollars US et 2 millions de dollars US.

La juste valeur des actions assorties de restrictions est déterminée sur la base de la valeur de marché des actions de la Société à la date d’octroi. La juste valeur moyenne pondérée à la date d’attribution des actions attribuées au cours des exercices 2006 et 2005 était respectivement de 22,04 dollars US et 15,73 dollars US.

Aperçu de la variation des actions assorties de restrictions au cours de l’exercice 2006 :

Actions

Juste valeur moyenne

pondérée à la date d’octroi

(en milliers de dollars US,sauf montants par action)

Non dévolues au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 434 14,35 $Attribuées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 447 22,04Dévolues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (930) 11,33Forcloses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (326) 15,93Non dévolues au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 625 18,11 $

Au 30 juin 2006, la Société affichait une charge de rémunération totale non comptabilisable de 33 millions de dollars US liée aux actions assorties de restrictions. Les montants devant être comptabilisés en tant que charge de rémunération au cours des trois prochains exercices sont respectivement de 22 millions de dollars US, 10 millions de dollars US et 1 million de dollars US. La juste valeur totale des actions assorties de restrictions dévolues au cours de l’exercice 2006 s’élevait à 11 millions de dollars US.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (SUITE)

Note 8 – Autres éléments accumulés du résultat global (de la perte globale)Le tableau ci-dessous présente les données relatives aux autres éléments accumulés du résultat global (de la perte globale) :

Ajustementde change

Plus (moins)-value différée

sur activités de couverture

Ajustement du passif minimal

au titre des régimes de retraite

Plus (moins)-value latente

sur placements

Autreséléments

accumulésdu résultat

global (de la perte globale)

(en milliers de dollars US)Solde au 30 juin 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (123 001) $ 14 174 $ (141 463) $ 83 332 $ (166 958) $

Plus (moins)-values latentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 14 292 19 227 250 876 381 439(Plus) moins-values reclassées dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (22 834) (11 042) (33 876)Incidence fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 379 (9 330) (91 699) (97 650)Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 (5 163) 9 897 148 135 249 913

Solde au 30 juin 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (25 957) 9 011 (131 566) 231 467 82 955

Plus (moins)-values latentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 528 9 677 (53 274) 33 655 (1 414)(Plus) moins-values reclassées dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (14 292) (35 889) (50 181)Incidence fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 705 19 685 (16 133) 5 257Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 528 (2 910) (33 589) (18 367) (46 338)

Solde au 30 juin 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (17 429) 6 101 (165 155) 213 100 36 617

Plus (moins)-values latentes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 356 (42 095) 212 315 (23 868) 253 708(Plus) moins-values reclassées dans le résultat net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (9 677) (16 653) (26 330)Incidence fiscale. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 749 (78 053) 6 680 (49 624)Montant déduction faite des impôts et taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 356 (30 023) 134 262 (33 841) 177 754

Solde au 30 juin 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 927 $ (23 922) $ (30 893) $ 179 259 $ 214 371 $

Rapport annuel 2006 49

Note 9 – Autres charges (produits) – montant net2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365 180 $ 326 580 $ 341 991 $Revenus de placements . . . . . . . . . . . . . . . . . . (204 083) (135 346) (116 352)(Plus) moins-values nettes sur les

opérations sur titres négociables . . . . . . . . (39 803) (113 299) (23 968)Quote-part des (bénéfices) pertes des

sociétés affiliées non consolidées . . . . . . . . (174 339) (228 865) (180 716)Divers – montant net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (29 074) (14 917) 7 525

(82 119) $ (165 847) $ 28 480 $

Les intérêts débiteurs sont présentés déduction faite des intérêts capitalisés de 2006, 2005 et 2004 respectivement de 11 millions de dollars US, 11 millionsde dollars US et 7 millions de dollars US.

La Société a effectué des paiements d’intérêt de 365 millions de dollars US,326 millions de dollars US et 361 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004.

Les plus-values réalisées sur cession de titres négociables destinés à la vente se sont élevées à 41 millions, 114 millions et 24 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004. Les moins-values réalisées ont atteint 1 million de dollars US en 2006 ainsi qu’en 2005. Aucune moins-value réalisée n’a été enregistrée au titre de l’exercice 2004.

Note 10 – Impôts sur les bénéficesAux fins de présentation de l’information financière, le résultat avant impôts sur les bénéfices comprend les éléments suivants :

2006 2005 2004(en milliers de dollars US)

États-Unis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 321 325 $ 977 966 $ 369 153 $Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533 925 538 409 348 858

1 855 250 $ 1 516 375 $ 718 011 $

Principaux éléments des impôts sur les bénéfices :2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Exigibles

Impôt fédéral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490 062 $ 188 456 $ 159 450 $Impôt d’État . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 583 39 752 19 770Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 322 2 111 141 985

DifférésImpôt fédéral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105 147) 135 806 (50 601)Impôt d’État . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 5 576 (3 312)Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 333 100 289 (43 991)

543 180 $ 471 990 $ 223 301 $

Principaux éléments des passifs et actifs d’impôts différés de la Société :2006 2005

(en milliers de dollars US)Passifs d’impôts différés

Amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 633 484 $ 674 927 $Amortissement de la prime d’émission . . . . . . . . . . . . . . . . 20 236 22 760Plus-value latente sur titres négociables . . . . . . . . . . . . . . . 106 664 137 025Quote-part des bénéfices des sociétés affiliées . . . . . . . . . . . 46 141 95 777Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 859 72 333

891 384 1 002 822

Actifs d’impôts différésPrestations et avantages complémentaires de retraite . . . . 29 687 148 728Réserves et autres produits à recevoir . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 632 20 155Report de crédit d’impôts net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 944 20 852Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 832 38 516

181 095 228 251

Passifs d’impôts différés nets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 710 289 774 571

Actifs d’impôts différés nets exigibles inclus dans les autres actifs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 311 4 856

Passifs d’impôts différés nets à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . 756 600 $ 779 427 $

Rapprochement du taux d’imposition fédéral prévu par la loi et du taux d’imposition effectif de la Société sur les bénéfices :

2006 2005 2004Taux prévu par la loi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,0 % 35,0 % 35,0 %Mesures fiscales incitatives à l’exportation. . . . . . . . . . . . . . (1,8) (2,6) (5,0)

Impôts sur les bénéfices d’État, déduction faite de l’avantage fiscal fédéral. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,4 1,9

Bénéfices réalisés à l’étranger imposés à des taux autres que ceux prévus par la loi aux É.-U.. . . . . . . . . . . (4,7) (4,0) (3,8)

Rapprochement des impôts sur les bénéfices et des déclarations fiscales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2,2) _ _

Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1 1,3 3,0Taux effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,3 % 31,1 % 31,1 %

La Société a effectué des paiements d’impôts sur les bénéfices de 508 millions, 238 millions et 273 millions de dollars US respectivement en 2006, 2005 et 2004.

La Société comptait, aux 30 juin 2006 et 2005, des actifs d’impôts de respectivement 85 millions et 105 millions de dollars US pour reports de perte d’exploitation nette liés à certaines filiales internationales. Au 30 juin 2006, environ 73 millions de dollars de ces actifs n’ont pas de date d’expiration et les 12 millions restants expirent à des dates diverses d’ici l’exercice 2011. L’utilisation annuelle de certains de ces actifs est limitée à un pourcentage du bénéfice imposable de la filiale concernée pour l’exercice en question. La Société enregistrait, aux 30 juin 2006 et 2005, une provision pour moins-value de respectivement 59 millions et 83 millions de dollars USsur ces actifs d’impôts, en raison du caractère incertain de leur réalisation.La Société comptait également 36 millions de dollars d’actifs d’impôts liés à un excédent de crédits d’impôts étrangers qui expirera au cours de l’exercice 2014 ainsi que des actifs d’impôts de 26 millions de dollars US liés à des crédits d’impôts incitatifs d’État qui expireront à diverses dates

50 Archer Daniels Midland Company

d’ici l’exercice 2010. La Société enregistrait une provision pour moins-value de 14 millions de dollars US sur ces crédits d’impôts incitatifs d’État au 30 juin 2006, en raison du caractère incertain de leur réalisation.

Les bénéfices non répartis des filiales et des sociétés communes étrangères de la Société étaient comptabilisés selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation pour un total d’environ 2,2 milliards de dollars US au 30 juin 2006. Ces bénéfices sont considérés comme définitivement réinvestis et, par conséquent, aucune provision pour impôts sur les bénéfices américains n’a été constituée. Il est impossible de déterminer le passif d’impôts différés lié aux écarts temporaires touchant ces bénéfices non répartis.

Note 11 – Contrats de locationLa Société loue des installations de fabrication et d’entreposage, des biens immobiliers, des biens de transport et d’autres équipements en vertu de contrats de location-exploitation non résiliables, qui expirent à diverses dates d’ici 2076. Les frais de location en 2006, 2005 et 2004 étaient respectivement de 129 millions, 116 millions et 121 millions de dollars US. Voici les charges locatives minimales futures en vertu des contrats de location-exploitation non résiliables, d’une durée initiale ou résiduelle de plus d’un an :

Exercices(en milliers de

dollars US)2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 457 $2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 4812009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 9462010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 3612011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 970Par la suite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 613Total des charges locatives minimales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 828 $

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (SUITE)

Note 12 – Régimes d’avantages sociaux des employésLa Société offre des prestations de retraite à la quasi-totalité de ses employés aux États-Unis et à certains employés de ses filiales internationales. La Société offre également à la quasi-totalité de ses employés salariés aux États-Unis des prestations complémentaires pour soins de santé et d’assurance-vie après le départ à la retraite.

La Société offre des régimes d’épargne et de placement aux employés. Elle propose également des régimes d’actionnariat à des employés qui remplissent les conditions requises. La Société cotise aux fonds un nombre d’actions égal aux cotisations des employés qui remplissent les conditions requises. Les employés ont le choix de conserver les actions de la Société dans leur compte ou d’opérer une diversification en choisissant d’autres options de placement. Les charges sont mesurées et comptabilisées en fonction de la juste valeur de marché des actions cotisées chaque mois aux régimes. Le nombre d’actions destinées aux fonds de retraite est négligeable comparé au nombre d’actions en circulation durant les périodes présentées. Les actifs des fonds d’épargne-retraite à cotisations déterminées de la Société sont essentiellement composés d’actions ordinaires cotées et de fonds de placement. Au 30 juin 2006, les régimes d’épargne-retraite à cotisations déterminées de la Société comptaient 20,1 millions d’actions ordinaires de la Société d’une valeur marchande de 829 millions de dollars US. Au cours de l’exercice clôturé le 30 juin 2006, les dividendes en espèces reçus sur les actions ordinaires de la Société par ces régimes se sont élevés à 8 millions de dollars US.

Prestations de retraite Avantages complémentaires de retraite2006 2005 2004 2006 2005 2004

(en milliers de dollars US) (en milliers de dollars US)Charges relatives aux régimes de retraiteRégimes à prestations déterminées :

Coût des services rendus (prestations acquises durant la période). . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 869 $ 58 092 $ 48 749 $ 6 663 $ 6 467 $ 6 121 $Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 568 79 267 70 133 8 526 7 704 7 711Rendement prévu de l’actif des fonds de retraite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (80 789) (68 259) (57 947) — — —Compression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 913 — — — — —Amortissement de la moins (plus)-value latente au titre des fonds de retraite . . . . . . . . 35 024 32 582 23 865 431 91 61Autres amortissements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 832 4 273 3 721 (1 116) (1 116) (1 116)

Charges périodiques nettes des régimes à prestations déterminées . . . . . . . . . . . . . . . 114 417 105 955 88 521 14 504 13 146 12 777Régimes à cotisations déterminées : . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 616 25 046 23 622 — — —

Charges globales relatives aux régimes de retraite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 033 $ 131 001 $ 112 143 $ 14 504 $ 13 146 $ 12 777 $

Rapport annuel 2006 51

La Société emploie le 31 mars comme date de mesure pour la quasi-totalité des régimes à prestations déterminées. Les tableaux ci-dessous présentent les variations des engagements au titre des régimes de retraite à prestations déterminées et de la juste valeur de l’actif des régimes de retraite à prestations déterminées :

Prestations de retraiteAvantages complémentaires

de retraite

2006 2005 2006 2005(en milliers de dollars US) (en milliers de dollars US)

Engagements au titre des retraites, en début d’exercice. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 599 388 $ 1 398 429 $ 151 064 $ 136 403 $Coût des services rendus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 869 58 092 6 663 6 467Intérêts débiteurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 568 79 267 8 526 7 704Moins (plus)-values latentes au titre des fonds de retraite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (8 759) 83 093 4 265 5 636Compression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 657 — — —Cotisations salariales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 445 2 996 1 273 881Prestations versées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62 190) (59 154) (6 566) (5 993)Modifications des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 263 8 328 — (89)Acquisitions et désinvestissements. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (26 633) 21 561 — —Effets de change. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 399 6 776 76 55Engagements au titre des retraites, en fin d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 707 007 $ 1 599 388 $ 165 301 $ 151 064 $

Juste valeur de l’actif des fonds de retraite, en début d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 068 381 $ 912 549 $ — $ — $Rendement réel de l’actif des fonds de retraite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 406 96 860 — —Cotisations de l’employeur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286 195 99 961 5 293 5 112Cotisations salariales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 445 2 996 1 273 881Prestations versées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62 190) (59 154) (6 566) (5 993)Modifications des régimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 3 417 — —Acquisitions et désinvestissements. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (18 344) 5 247 — —Effets de change. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 861 6 505 — —Juste valeur de l’actif des fonds de retraite, en fin d’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 467 754 $ 1 068 381 $ — $ — $

Situation de capitalisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (239 253) $ (531 007) $ (165 301) $ (151 064) $Somme transitoire non amortie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 727 (553) — —Moins-value nette non comptabilisée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299 206 436 401 24 127 20 257Coût des services passés non comptabilisé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 307 42 901 (10 051) (11 167)Ajustement des cotisations du quatrième trimestre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 155 1 758 — —Actif (passif) des fonds de retraite comptabilisé au bilan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 142 $ (50 500) $ (151 225) $ (141 974) $

Coût des prestations payées d’avance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255 406 $ 23 586 $ — $ — $Passif au titre des prestations constituées – moins d’un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (31 384) (196 925) — —Passif au titre des prestations constituées – long terme. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (159 934) (179 333) (151 225) (141 974)Actif incorporel. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 912 42 604 — —Autres éléments accumulés de la perte globale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 142 259 568 — —Montant net comptabilisé, 30 juin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 142 $ (50 500) $ (151 225) $ (141 974) $

52 Archer Daniels Midland Company

Le tableau ci-dessous présente les principales hypothèses utilisées pour établir les engagements au titre des retraites et les charges de retraite périodiques nettes :

Prestationsde retraite

Avantages complémentaires

de retraite

2006 2005 2006 2005Taux d’actualisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,5 % 5,4 % 6,0 % 5,8 %Rendement prévu de l’actif

des fonds de retraite . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,3 % 7,2 % s.o. s.o.Taux d’augmentation de la rémunération. . 3,7 % 3,7 % s.o. s.o.

Les engagements au titre des prestations prévues, les engagements au titre des prestations constituées et la juste valeur de l’actif des fonds de retraite, dont les engagements au titre des prestations prévues en sus de l’actif des fonds de retraite, étaient de 1,3 milliard, 1,1 milliard et 1,1 milliard de dollars US, respectivement, au 30 juin 2006, et de 1,5 milliard, 1,3 milliardet 980 millions de dollars US, respectivement, au 30 juin 2005. Les engagements au titre des prestations prévues, les engagements au titre des prestations constituées et la juste valeur de l’actif des fonds de retraite, dont les engagements au titre des prestations constituées en sus de l’actif des fonds de retraite, étaient de 213 millions, 198 millions et 25 millions de dollars US, respectivement, au 30 juin 2006, et de 1,3 milliard, 1,2 milliard et 835 millions de dollars US, respectivement, au 30 juin 2005.Les engagements au titre des prestations constituées de tous les fonds de retraite aux 30 juin 2006 et 2005 s’élevaient à 1,5 milliard et 1,4 milliard de dollars US respectivement.

Aux fins de l’évaluation des avantages complémentaires de retraite, le taux annuel d’augmentation du coût par personne des prestations pour soins de santé couverts a été établi à 10,0 % pour 2006. Le taux devrait diminuer graduellement jusqu’à 5,0 % en 2011 et rester stable par la suite.

Les taux de croissance ou de décroissance hypothétiques du coût des soins de santé ont une incidence importante sur les montants des régimes de soins de santé. Voici l’incidence d’une variation de 1 % de ces taux :

Augmentationde 1 %

Diminutionde 1 %

(en milliers de dollars US)

Incidence sur l’ensemble des composantes du coût des services rendus et des intérêts débiteurs. . . . . . . . . 1 789 $ (1 581) $

Incidence sur les engagements au titre des avantages complémentaires de retraite . . . . . . . . . . . . 10 917 $ (10 241) $

Actif des fonds de retraiteLe tableau suivant illustre la répartition d’actifs effective pour l’actif global des fonds de retraite de la Société à la date de mesure :

20061 2005Titres de participation2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 % 54 %Titres de créance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 % 45 %Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 % 1 %Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 % 100 %

1 Les régimes de retraite de la Société aux États-Unis représentent environ 65 % de l’actif global des fonds de retraite de la Société. L’allocation d’actifs ciblée par les régimes de retraite de la Société aux États-Unis est constituée à 60 % de titres de participation et à 40 % de titres de créance. L’allocation d’actifs effective des régimes de retraite de la Société aux États-Unis est constituée à 56 % de titres de participation et à 44 % de titres de créance. L’allocation d’actifs effective des régimes de retraite de la Société hors des États-Unis à la date de mesure est constituée à 39 % de titres de participation, à 59 % de titres de créance et à 2 % d’autres investissements. L’allocation d’actifs ciblée pour les régimes de retraite de la Société hors des États-Unis est voisine de l’allocation effective.

2 À la date de calcul, soit le 31 mars 2006, les régimes de retraite de la Société possédaient 3,3 millions d’actions ordinaires de la Société d’une valeur marchande de 113 millions de dollars US. Au cours de la période de douze mois clôturée le 31 mars 2006, les dividendes en espèces reçus sur les actions ordinaires de la Société par ces régimes se sont élevés à 1 millionde dollars US.

Les objectifs de placement de l’actif des fonds de retraite de la Société sont les suivants :

• Optimiser le rendement à long terme de l’actif des fonds de retraite tout en conservant un niveau de risque acceptable.

• Maintenir une large diversification à travers les catégories d’actifs et les gestionnaires de placements.

• Assurer un contrôle soigneux du niveau de risque au sein de chaque catégorie d’actifs.

• Viser avant tout un objectif de rendement à long terme.

Les objectifs de répartition d’actifs privilégient un rendement estimé et une volatilité optimums au regard de l’horizon à long terme auquel répondent les engagements des régimes de retraite. La sélection de la répartition d’actifs ciblée des régimes de retraite repose sur une analyse du rapport risque/rendement prévu de chaque catégorie d’actifs, ainsi que sur la corrélation des rendements à travers les catégories d’actifs. Les régimes de retraite aux États-Unis ciblent une allocation d’actifs également fondée sur une étude actif/passif achevée en janvier 2005.

Les directives de placement sont établies avec chaque gestionnaire de placement. Elles indiquent les paramètres selon lesquels les gestionnaires de placement s’engagent à opérer, y compris les critères de détermination des valeurs acceptables et inacceptables, les exigences en matière de diversification et, le cas échéant, les normes de qualité de crédit. Dans certains pays, des produits dérivés peuvent être employés pour assurer une exposition au marché de manière efficace et rapide. Toutefois, le recours aux produits dérivés visant à faire usage de l’effet de levier au sein du portefeuille au-delà de la valeur de marché des placements sous-jacents n’est pas permis.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (SUITE)

Rapport annuel 2006 53

Des consultants externes surveillent la stratégie de placement et la combinaison d’actifs pour l’actif des fonds de retraite de la Société. Afin d’établir ses prévisions de taux de rendement à long terme de la Société sur l’actif des fonds de retraite, la Société emploie les données historiques de rendement à long terme pour la combinaison d’actifs identifiée dans les études d’actif et de passif. Des ajustements sont ensuite apportés aux hypothèses de taux de rendement à long terme lorsque la Société le juge nécessaire, en fonction des changements des prévisions des performances d’investissement futures de l’ensemble des marchés de placement. Le taux de rendement à long terme estimé, utilisé pour calculer les charges de retraite périodiques nettes de 2006 des régimes de retraite, était de 7,3 %.

Cotisations et paiements de prestations futures prévusAu cours de l’exercice 2007, la Société prévoit de cotiser à hauteur de 31 millions de dollars US aux régimes de retraite et à hauteur de 6 millionsde dollars US au régime d’avantages complémentaires de retraite.

Le règlement des prestations suivantes, qui reflètent des prévisions de services à venir, est prévu :

Prestationsde retraite

Avantages complémentaires

de retraite(en milliers de dollars US)

2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 538 $ 5 909 $2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 189 6 5672009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 489 7 4422010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 118 8 4562011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 527 9 5502012 – 2016. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485 483 59 418

Note 13 – Information sectorielle et géographiqueLa Société se consacre principalement à la fourniture, au transport, à l’entreposage, à la transformation et à la commercialisation de marchandises et produits agricoles. Les activités de la Société se répartissent entre trois secteurs d’activité distincts : Transformation des graines oléagineuses, Transformation du maïs et Services agricoles. Chacun de ces secteurs est organisé en fonction de la nature des produits et des services fournis. Les activités restantes de la Société sont regroupées dans le secteur Divers.

Le secteur Transformation des graines oléagineuses comprend les activités liées à la transformation des graines oléagineuses (telles que les fèves de soja, les graines de coton et de tournesol, le canola, les arachides et les graines de lin) en huiles et tourteaux végétaux essentiellement destinés à l’alimentation humaine et animale. Les graines oléagineuses peuvent par ailleurs être revendues sur le marché à d’autres transformateurs en tant que matière première. L’huile végétale brute peut être vendue telle quelle, ou faire l’objet d’une transformation supplémentaire par raffinage, décoloration et désodorisation pour en faire de l’huile de table. Les huiles de table peuvent ensuite être encore transformées par hydrogénation et/ou interestérification en margarine, graisse végétale et autres produits alimentaires. L’huile partiellement raffinée est également vendue pour entrer dans la composition de produits chimiques, peintures et autres produits industriels. L’huile raffinée peut faire l’objet de transformations supplémentaires qui la destinent à entrer dans le processus de production du biodiesel. Les tourteaux de graines oléagineuses sont des ingrédients de base employés dans la fabrication de nourriture pour le bétail et la volaille.

Le secteur Transformation du maïs comprend les activités liées à la production d’édulcorants, d’amidons, de dextrose et de sirops destinés au secteur de l’alimentation et des boissons, ainsi que les activités liées à la production par fermentation des bioproduits tels que l’alcool, les acides aminés et autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale.

Le secteur Services agricoles utilise l’important réseau de silos-élévateurs et de transport de la Société pour acheter, entreposer, nettoyer et transporter des marchandises agricoles telles que les graines oléagineuses, le maïs, le blé, le sorgho, l’avoine et l’orge. Il revend ces marchandises principalement sous forme d’ingrédients alimentaires pour animaux mais aussi en tant que matières premières pour l’industrie de transformation alimentaire. Le réseau de collecte et de transport des céréales des Services agricoles assure des services fiables et efficaces aux activités de transformation agricole de la Société. Les activités d’A.C. Toepfer International, entreprise internationale spécialisée dans la commercialisation de denrées et produits transformés agricoles, sont également comprises dans les Services agricoles.

Le secteur Divers comprend le reste des activités de la Société, à savoir essentiellement les activités liées aux ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale et les activités financières. Les premières comprennent la Transformation du blé, avec des activités liées à la production de farine de blé ; la Transformation du cacao, avec des activités liées à la production de produits chocolatés et à base de cacao ; la production de produits de santé et d’alimentation naturels et la production d’autres aliments de spécialité et ingrédients destinés à l’alimentation humaine et animale. Les activités financières regroupent les activités de banque, d’assurance captive, de placements en fonds d’actions privés et de négociateur de contrats à terme.

Les ventes intragroupes ont été enregistrées à des montants voisins des prix du marché. Le bénéfice d’exploitation de chacun des secteurs est calculé d’après le chiffre d’affaires net, déduction faite des charges d’exploitation identifiables, y compris les charges d’intérêt liées à l’emploi du fonds de roulement. Le bénéfice d’exploitation comprend également la quote-part des bénéfices des sociétés affiliées relative à chaque secteur, selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation. Les charges générales du siège social, les revenus de placement, les intérêts débiteurs non affectés, les opérations sur titres négociables et les ajustements des stocks FIFO et LIFO ont été exclus des activités sectorielles et classés sous Siège social.Les additions brutes aux immobilisations corporelles représentent les achats d’immobilisations corporelles ainsi que les montants affectés aux immobilisations corporelles liées à l’acquisition d’entreprises.

54 Archer Daniels Midland Company

Information sectorielle2006 2005 2004

(en milliers de dollars US)Ventes aux clients externes

Transformation des graines oléagineuses 11 866 895 $ 11 803 309 $ 12 049 250 $Transformation du maïs . . . . . . . . 4 860 083 4 363 924 4 005 181Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 15 439 567 15 198 831 15 638 341Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 429 566 4 577 746 4 458 622Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Ventes intragroupesTransformation des graines oléagineuses 151 019 $ 158 519 $ 178 056 $Transformation du maïs . . . . . . . . 367 504 398 252 315 173Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 1 207 426 1 084 477 2 192 090Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 020 109 268 108 655Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 840 969 $ 1 750 516 $ 2 793 974 $

Chiffre d’affaires netTransformation des graines oléagineuses 12 017 914 $ 11 961 828 $ 12 227 306 $Transformation du maïs . . . . . . . . 5 227 587 4 762 176 4 320 354Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 16 646 993 16 283 308 17 830 431Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 544 586 4 687 014 4 567 277Élimination intragroupe . . . . . . . . (1 840 969) (1 750 516) (2 793 974)Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Intérêts débiteursTransformation des graines oléagineuses 84 698 $ 51 994 $ 36 942 $Transformation du maïs . . . . . . . . 30 592 19 600 9 931Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 68 111 42 620 43 424Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 869 77 956 56 387Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 910 134 410 195 307Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365 180 $ 326 580 $ 341 991 $

AmortissementTransformation des graines oléagineuses 155 538 $ 162 290 $ 168 836 $Transformation du maïs . . . . . . . . 264 853 265 419 268 968Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 74 964 74 124 79 987Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 295 139 502 144 625Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 064 23 317 23 197Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 $ 664 652 $ 685 613 $

Quote-part des bénéfices des sociétés affiliéesTransformation des graines oléagineuses 61 174 $ 18 346 $ 30 475 $Transformation du maïs . . . . . . . . 49 774 39 962 33 286Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 18 571 17 879 12 359Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 695 106 443 88 919Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 125 46 235 15 677Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 339 $ 228 865 $ 180 716 $

Bénéfice d’exploitationTransformation des graines oléagineuses 598 414 $ 344 654 $ 290 732 $Transformation du maïs . . . . . . . . 877 358 530 233 660 947Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 275 469 261 659 249 863Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309 949 414 394 359 469Total du bénéfice d’exploitation . . 2 061 190 1 550 940 1 561 011Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205 940) (34 565) (843 000)Résultat avant impôts sur les bénéfices 1 855 250 $ 1 516 375 $ 718 011 $

Placements dans des sociétés affiliées et avances à celles-ciTransformation des graines oléagineuses 430 040 $ 356 124 $Transformation du maïs . . . . . . . . 204 457 163 817Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . 231 026 207 805Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 744 243 805 527Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375 896 346 228Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 985 662 $ 1 879 501 $

2006 2005 2004(en milliers de dollars US)

Actifs incorporels identifiablesTransformation des graines oléagineuses. 5 522 442 $ 5 169 644 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . 3 026 926 2 769 364Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 246 816 2 912 294Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 659 699 5 911 916Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 813 147 1 834 887Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 269 030 $ 18 598 105 $

Additions brutes aux immobilisations corporellesTransformation des graines oléagineuses. 215 861 $ 192 790 $Transformation du maïs . . . . . . . . . . . 313 365 263 483Services agricoles . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 720 82 910Divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 330 93 211Siège social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 293 14 984Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840 569 $ 647 378 $

Information géographique : les données par secteur géographique ci-dessous comprennent le chiffre d’affaires net et les autres produits d’exploitation attribués aux pays, selon l’emplacement de la filiale responsable de la vente, et l’actif à long terme selon l’emplacement réel. Les actifs à long terme représentent la somme de la valeur comptable nette des immobilisations corporelles, majorée de la survaleur liée aux entreprises consolidées.

2006 2005 2004(en milliers de dollars US)

Chiffre d’affaires net et autres produits d’exploitationÉtats-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 358 068 $ 19 450 145 $ 19 105 933 $Allemagne. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 396 228 5 990 702 6 108 079Autres pays étrangers . . . . . . . . . . . 10 841 815 10 502 963 10 937 382

36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $

Actif à long termeÉtats-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 975 424 $ 3 920 060 $Étranger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 547 049 1 497 482

5 522 473 $ 5 417 542 $

Note 14 – GarantiesLa Société a conclu des accords de garantie de dette, notamment dans le cadre de participations comptabilisées selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation, qui pourraient l’obliger à effectuer des paiements futurs si l’entité principale manquait à ses obligations contractuelles. La Société n’a comptabilisé aucune dette au titre de ces engagements conditionnels dans la mesure où elle estime que la juste valeur de ces engagements conditionnels est négligeable. La Société détient des sûretés pour une partie de ces engagements conditionnels. Les engagements conditionnels s’élevaient à 250 millions de dollars US au 30 juin 2006. Les montants en cours dans le cadre de ces engagements conditionnels s’élevaient à 159 millions de dollars US au 30 juin 2006.

Note 15 – Règlement du procès antitrustEn 2004, la Société a conclu un accord de règlement dans le cadre d’une action en recours collectif portant sur la vente de sirop de maïs riche en fructose au titre duquel la Société a comptabilisé une charge à payer de 400 millions de dollars US (252 millions de dollars US après impôts). Le montant de 400 millions de dollars US a été versé en 2005.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (SUITE)

Rapport annuel 2006 55

La direction d’Archer Daniels Midland Company (ci-après « ADM ») a la responsabilité de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l’égard de l’information financière, selon la définition des règlements américains Exchange Act Rules 13a-15(f) (Financial reporting). Le système de contrôle interne d’ADM est conçu pour fournir l’assurance raisonnable quant à la fiabilité des informations financières et à la conformité de la préparation des états financiers aux principes comptables généralement admis.

Sous la surveillance et avec la collaboration de la direction, y compris le directeur général et le directeur financier principal, la direction d’ADM a évalué la conception et l’efficacité opérationnelle du contrôle interne de l’information financière au 30 juin 2006 sur la base du cadre fourni par le Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission dans sa publication, InternalControl – Integrated Framework.

Sur la base de cette évaluation, la direction a conclu que le contrôle interne d’ADM à l’égard de l’information financière était efficace au 30 juin 2006. Ernst & Young LLP, commissaires aux comptes indépendants, a émis un rapport, inclus dans les présentes, attestant l’évaluation de la direction du contrôle interne de la Société à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006.

RAPPORT DE LA DIRECTION SUR LE CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Patricia A. WoertzPrésident-Directeur général

Douglas J. SchmalzVice-président senior et Directeur financier

56 Archer Daniels Midland Company

À l’attention du conseil d’administration et des actionnairesArcher Daniels Midland CompanyDecatur, Illinois

Nous avons audité les bilans consolidés ci-joints d’Archer Daniels Midland Company et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005, ainsi que les états consolidés des résultats, des capitaux propres et des flux de trésorerie de chacun des exercices compris dans la période de trois ans clôturée le 30 juin 2006. La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de la Société. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos audits.

Nos audits ont été effectués conformément aux normes d’audit du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis (Comité de surveillance comptable des sociétés faisant appel à l’épargne publique). Ces normes exigent que l’audit soit planifié et exécuté de manière à fournir l’assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d’inexactitudes importantes. L’audit comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l’appui des montants et des autres éléments d’information fournis dans les états financiers. Il comprend également l’évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu’une appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que notre audit constitue une base raisonnable à l’expression de notre opinion.

À notre avis, ces états financiers consolidés donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de la situation financière consolidée d’Archer Daniels Midland Company et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005 ainsi que de leurs résultats d’exploitation consolidés et de leurs flux de trésorerie consolidés pour chacun des exercices compris dans la période de trois ans clôturée le 30 juin 2006, selon les principes comptables généralement admis aux États-Unis.

Nous avons par ailleurs audité, conformément aux normes du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis, l’efficacité du contrôle interne d’Archer Daniels Midland Company et de ses filiales au 30 juin 2006, sur la base des critères établis dans la publication du Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, Internal Control – Integrated Framework,et notre rapport daté du 1er septembre 2006 ne comporte aucune réserve à cet égard.

Fait à St. Louis, MissouriLe 1er septembre 2006

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES INDÉPENDANTS

Rapport annuel 2006 57

À l’attention du conseil d’administration et des actionnairesArcher Daniels Midland CompanyDecatur, Illinois

Nous avons audité le jugement de la direction, inclus dans le Rapport de la direction sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière ci-joint, selon lequel Archer Daniels Midland Company et ses filiales maintenait un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006, sur la base des critères établis dans la publication du Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, Internal Control – Integrated Framework (ci-après « les critères du COSO »). La direction d’Archer Daniels Midland Company a la charge du maintien d’un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière et d’évaluer l’efficacité dudit contrôle. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur l’évaluation de la direction et sur l’efficacité du contrôle interne de la Société à l’égard de l’information financière sur la base de notre audit.

Notre audit a été effectué conformément aux normes d’audit du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis (Comité de surveillance comptable des sociétés faisant appel à l’épargne publique). Ces normes exigent que l’audit soit planifié et exécuté de manière à fournir l’assurance raisonnable qu’un contrôle interne efficace a été maintenu au niveau de l’information financière à tous les égards importants. Dans le cadre de notre audit, nous avons appréhendé le contrôle interne à l’égard de l’information financière, évalué l’appréciation de la direction, testé et évalué la conception et l’efficacité opérationnelle du contrôle interne et effectué toutes les procédures que nous jugions nécessaires au vu des circonstances. Nous estimons que notre audit constitue une base raisonnable à l’expression de notre opinion.

Le système de contrôle interne d’une société à l’égard de l’information financière est conçu pour fournir l’assurance raisonnable de la fiabilité des informations financières et de la préparation des états financiers à un public externe en accord avec les principes comptables généralement admis. Le contrôle interne d’une société à l’égard de l’information financière comprend les politiques et procédures (1) qui se rapportent à la tenue de registres reflétant, de manière raisonnablement détaillée, exacte et fidèle, les transactions et cessions d’actifs de la société ; (2) qui fournissent l’assurance raisonnable que les transactions sont enregistrées de manière adéquate pour permettre la préparation d’états financiers conformes aux principes comptables généralement admis et l’assurance raisonnable que les produits et charges de la société portent exclusivement sur des éléments conformes aux autorisations de la direction et des administrateurs de la société ; et (3) qui fournissent l’assurance raisonnable de la prévention ou de la détection rapide d’acquisitions, emplois ou cessions non autorisés des actifs de la Société qui pourraient avoir une incidence notable sur les états financiers.

En raison de ses limites inhérentes, le contrôle interne de l’information financière peut ne pas éviter ou détecter les inexactitudes. Par ailleurs, les projections de toute évaluation d’efficacité sur des périodes futures comportent le risque de devenir inappropriées au gré des changements des conditions ou le risque de ne plus se trouver en totale conformité avec les politiques ou procédures.

Selon notre opinion, le jugement de la Direction selon lequel Archer Daniels Midland Company et ses filiales ont maintenu un contrôle interne efficace à l’égard de l’information financière au 30 juin 2006 est fidèle à la réalité, à tous les égards importants, sur la base des critères du COSO. De même, selon notre opinion, Archer Daniels Midland Company et ses filiales ont maintenu, à tous les égards importants, un contrôle interne efficace de l’information financière au 30 juin 2006, sur la base des critères du COSO.

Nous avons par ailleurs audité, conformément aux normes du Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis, les bilans consolidés d’Archer Daniels Midland Company et de ses filiales aux 30 juin 2006 et 2005, ainsi que les états consolidés des résultats, des capitaux propres et des flux de trésorerie de chacun des exercices compris dans la période de trois ans clôturée le 30 juin 2006 d’Archer Daniels Midland Company et de ses filiales, et notre rapport daté du 1er septembre 2006 ne comporte aucune réserve à cet égard.

Fait à St. Louis, MissouriLe 1er septembre 2006

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES INDÉPENDANTS

58 Archer Daniels Midland Company

TrimestrePremier Deuxième Troisième Quatrième Exercice

(en milliers de dollars US, sauf montants par action)Exercice 2006

Chiffre d’affaires net . . . . . . 8 626 949 $ 9 298 985 $ 9 122 841 $ 9 547 336 $ 36 596 111 $Marge bénéficiaire brute. . 582 711 783 468 770 732 828 903 2 965 814Résultat net . . . . . . . . . . . . . . 186 338 367 677 347 796 410 259 1 312 070

Bénéfice net par action ordinaire . . . . . 0,29 0,56 0,53 0,63 2,01

Bénéfice net par action ordinaire – après conversion des titres optionnables . . . . . . . . 0,29 0,56 0,53 0,62 2,00

Exercice 2005Chiffre d’affaires net. . . . . . . . . . 8 972 411 $ 9 063 526 $ 8 484 171 $ 9 423 702 $ 35 943 810 $Marge bénéficiaire brute . . . . . . 663 432 668 708 574 856 524 343 2 431 339Résultat net. . . . . . . . . . . . . . . . . 266 297 313 509 269 095 195 484 1 044 385

Bénéfice net par action ordinaire . . . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,60

Bénéfice net par action ordinaire – après conversion des titres optionnables . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,59

Le bénéfice net du trimestre et de l’exercice clôturés le 30 juin 2006 comprend des imputations au coût des produits vendus de 34 millions de dollars US (22 millions de dollars US après impôts, soit 0,03 $US par action) et 61 millions de dollars US (38 millionsde dollars US après impôts, soit 0,06 $US par action), respectivement, liées à l’abandon et à la réduction de valeur de certains actifs à long terme, ainsi qu’une imputation au coût des produits vendus de 15 millions de dollars US (9 millions de dollars US après impôts, soit 0,1 $US par action) liée à l’adoption du FIN 47 et un crédit au poste des autres charges (produits) de 17 millions de dollars US(11 millions de dollars US après impôts, soit 0,02 $US par action) lié à la vente d’actifs à long terme. Le bénéfice net du trimestre et de l’exercice clôturés le 30 juin 2006 comprend également un crédit au poste du coût des produits vendus de 27 millions de dollars US(18 millions de dollars US après impôts, soit 0,03 $US par action) lié aux crédits d’impôts sur les transactions au Brésil. Pour l’exercice clos le 30 juin 2006, le bénéfice net comprend un crédit d’impôt sur les bénéfices de 36 millions de dollars US (0,05 $US par action) lié au rapprochement des impôts sur les bénéfices d’État et fédéraux et des déclarations fiscales. L’exercice clos le 30 juin 2006 comprend également un crédit au poste autres charges (produits) de 19 millions de dollars US (12 millions de dollars US après impôts, soit 0,02 $US par action) lié aux crédits d’impôts sur les transactions au Brésil. Le bénéfice net du trimestre et de l’exercice clôturés le 30 juin 2005 comprend des imputations au coût des produits vendus de 40 millions de dollars US (25 millions de dollars US après impôts, soit 0,04 $US par action) et 42 millions de dollars US (26 millions de dollars US après impôts, soit 0,04 $US par action), respectivement, liées à l’abandon et à la réduction de valeur de certains actifs à long terme. Pour l’exercice clos le 30 juin 2005, le résultat net comprend un gain de 159 millions de dollars US (119 millions de dollars US après impôts, soit 0,18 $US par action) issu de la cession de la participation de la Société au capital de Tate & Lyle PLC.

DONNÉES FINANCIÈRES TRIMESTRIELLES (non vérifiées)

Rapport annuel 2006 59

Les actions ordinaires de la Société sont inscrites à la cote officielle des Bourses de New York, Chicago, Francfort, ainsi qu’à la Bourse des valeurs suisse. Le tableau ci-dessous présente les cours extrêmes des actions ordinaires obtenus à la Bourse de New York pour les périodes indiquées, ainsi que les dividendes en espèces.

CoursDividendesen espèces par actionPlafond Plancher

Exercice 2006 – Trimestre clôturé le30 juin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,71 $ 34,60 $ 0,100 $31 mars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,50 24,05 0,10031 décembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,55 23,00 0,08530 septembre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,75 19,75 0,085

Exercice 2005 – Trimestre clôturé le30 juin. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,30 $ 17,50 $ 0,085 $31 mars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,37 21,35 0,08531 décembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,55 16,72 0,07530 septembre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,00 14,95 0,075

Le nombre d’actionnaires inscrits détenteurs d’actions ordinaires de la Société au 30 juin 2006 s’élevait à 19 134. La Société entend continuer à verser des dividendes en espèces régulièrement, même s’il n’existe aucune garantie de dividendes futurs dans la mesure où ceux-ci dépendent des bénéfices, des besoins en capital et de la situation financière futurs.

COURS DES ACTIONS ORDINAIRES ET DIVIDENDES

60 Archer Daniels Midland Company

Résultat d’exploitation, données financières et autres (en milliers de dollars US, sauf données par action)

2006 2005 2004

Résultats d’exploitationChiffre d’affaires net et autres produits d’exploitation . . . . . . . . . . 36 596 111 $ 35 943 810 $ 36 151 394 $Amortissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656 714 664 652 685 613Résultat net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 312 070 1 044 385 494 710

Bénéfice net par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 1,60 0,76

Bénéfice par action ordinaire après conversion des titres optionnables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59 0,76

Dividendes en espèces. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 995 209 425 174 109Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32 0,27

Données financièresFonds de roulement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 661 510 $ 4 343 837 $ 3 588 759 $

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68 5,51Ratio de liquidité générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,8 1,5

Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 677 508 3 906 698 4 591 648Immobilisations corporelles – montant net . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 293 032 5 184 380 5 254 738Additions brutes aux immobilisations corporelles . . . . . . . . . . . . . 840 569 647 378 620 633Total de l’actif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 269 030 18 598 105 19 368 821Dette à long terme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 050 323 3 530 140 3 739 875Capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 806 880 8 433 472 7 698 216

Par action ordinaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 12,97 11,83

DiversMoyenne pondérée des actions en circulation – nette (en milliers). . . 653 588 654 242 647 698

Moyenne pondérée des actions en circulation – après conversion des titres optionnables (en milliers) . . . . . . . 656 287 656 123 649 810

Nombre d’actionnaires. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 134 23 091 24 394Effectif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 821 25 641 26 317

Les données sur les actions et par action ont été ajustées en fonction des dividendes en actions annuels de 5 % versés de septembre 1996 à septembre 2001.

RÉTROSPECTIVE DÉCENNALE

Rapport annuel 2006 61

2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997

30 708 033 $ 22 611 894 $ 19 483 211 $ 18 612 423 $ 18 509 903 $ 19 832 594 $ 18 104 827 $643 615 566 576 572 390 604 229 584 965 526 813 446 412451 145 511 093 383 284 300 903 265 964 403 609 377 309

0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55

0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55155 565 130 000 125 053 120 001 117 089 111 551 106 990

0,24 0,20 0,19 0,18 0,17 0,16 0,15

3 274 385 $ 2 770 520 $ 2 283 320 $ 1 829 422 $ 1 949 323 $ 1 734 411 $ 2 035 580 $5,08 4,26 3,45 2,76 2,89 2,50 3,00

1,6 1,6 1,6 1,4 1,5 1,5 1,93 550 225 3 255 412 2 631 885 2 822 712 2 732 694 2 562 650 2 094 0925 468 716 4 890 241 4 920 425 5 277 081 5 567 161 5 322 704 4 708 5951 245 910 596 559 318 168 475 396 825 676 1 228 553 1 127 360

17 182 879 15 379 335 14 339 931 14 471 936 14 029 881 13 833 534 11 354 3673 872 287 3 111 294 3 351 067 3 277 218 3 191 883 2 847 130 2 344 9497 069 197 6 754 821 6 331 683 6 110 243 6 240 640 6 504 912 6 050 129

10,96 10,39 9,56 9,20 9,24 9,38 8,92

646 086 656 955 664 507 669 279 685 328 686 047 690 352

646 883 657 947 665 353 669 279 685 426 686 809 691 40925 539 26 715 27 918 29 911 31 764 32 539 33 83426 197 24 746 22 834 22 753 23 603 23 132 17 160

62 Archer Daniels Midland Company

A D M I N I S T R A T E U R S

G. Allen AndreasPrésident du Conseil

M. Andreas, âgé de 63 ans, a rejoint ADM en 1973 et a occupé plusieurs postes aux États-Unis comme à l’international avant d’être nommé Président-Directeur général en 1997. Il a tout d’abord été nommé Administrateur en 1997 avant d’être nommé Président du Conseil en 1999. M. Andreas préside le comité de direction.

Alan L. Boeckmann Président du Conseil et Directeur général de Fluor Corporation (société d’ingénierie et de construction)

M. Boeckmann, âgé de 58 ans, est par ailleurs administrateur de Burlington Northern Santa Fe Corporation. Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2004 et il préside le comité de rémunération et de relève et siège au comité de vérification.

Mollie Hale CarterPrésident du Conseil, Directeur général et président, Sunflower Bank et Vice-président, Star A, Inc.(entreprise de culture et d’élevage)

Mme Carter, âgée de 44 ans, a rejoint le Conseil d’administration d’ADM en 1996 et occupe également la fonction d’administrateur pour Westar Energy. Elle siège aux comités de rémunération et de relève et de nomination et de gouvernance d’entreprise.

Roger S. JoslinAncien vice-président du Conseil de State Farm Mutual Automobile Insurance Company

M. Joslin, âgé de 70 ans, siège au conseil d’administration d’Amlin, plc. Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2001 et siège aux comités de vérification et de rémunération et de relève.

Antonio Maciel Neto Président-directeur général, Suzano Papel e Celulose (producteur brésilien de papier et de produits à base de pâte à papier)

M. Maciel, âgé de 49 ans, a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2006 et siège aux comités de rémunération et de relève et de nomination et de gouvernance d’entreprise.

Rapport annuel 2006 63

Patrick J. MoorePrésident du Conseil et Président-Directeur général de Smurfit-Stone Container Corporation (un producteur de carton et de produits d’emballage à base de papier)

M. Moore, âgé de 52 ans, a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2003 et siège aux comités de vérification, de direction et de nomination et de gouvernance d’entreprise.

M. Brian MulroneyAssocié principal, Ogilvy Renault (cabinet d’avocats)

M. Mulroney, âgé de 67 ans, est aussi administrateur de Barrick Gold Corporation, Trizec Properties Inc., Cendant Corporation, Quebecor, inc.et Quebecor World, Inc. M. Mulroney a été premier ministre du Canada.Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 1993 et siège au comité de direction.

Thomas F. O’Neill Directeur non associé de Sandler O’Neill & Partners, L.P. (banque d’investissement)

M. O’Neill, âgé de 59 ans, est par ailleurs administrateur de NASDAQ Stock Market, Inc. et de Misonix, Inc. Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2004, préside le comité de vérification et siège au comité de nomination et de gouvernance d’entreprise.

O. Glenn WebbAgriculteur

M. Webb, âgé de 70 ans, est Président du Conseil et président émérite de GROWMARK, Inc., coopérative détenue par des agriculteurs. Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 1991. Il est Administrateur principal et siège au comité de rémunération et de relève et au comité de direction.

Patricia A. WoertzPrésident-Directeur général

Mme Woertz, âgée de 53 ans, a rejoint ADM en 2006 en tant que Président-Directeur général ainsi que membre du conseil d’administration. Elle siège au comité de direction.

Kelvin R. WestbrookPrésident-Directeur général de Millennium Digital Media, LLC (société de services à haut débit)

M. Westbrook, âgé de 51 ans, est également administrateur d’Angelica Corporation. Il a rejoint le conseil d’administration d’ADM en 2003.Il préside le comité de nomination et de gouvernance d’entreprise et siège au comité de rémunération et de relève.

64 Archer Daniels Midland Company

MEMBRES DE LA DIRECTION

Patricia A. WoertzPrésident-Directeur général

David J. SmithVice-président exécutif, Secrétaire général et Directeur des affaires juridiques

William H. CampVice-président exécutif (Transformation, International)

John D. RiceVice-président exécutif (Marketing international et Gestion du risque)

Lewis W. BatchelderVice-président senior (Services agricoles)

Edward A. HarjehausenVice-président senior (Meunerie du maïs, Bioproduits et Alimentation animale)

Brian F. PetersonVice-président senior (Affaires générales)

Douglas J. SchmalzVice-président senior et Directeur financier

Margaret M. LoeblVice-président général (Finance)

Steven R. MillsVice-président général et Contrôleur

Raymond V. PreiksaitisVice-président général (Technologies de l’information)

Mark BemisVice-président (Cacao)

J. Kevin BurgardVice-président (Ingrédients d’alimentation de spécialité)

Mark J. ChevironVice-président (Sécurité et Services administratifs)

Craig A. FischerVice-président (Transformation du blé)

Dennis C. GarceauVice-président (Fabrication et Services techniques)

Shannon HerzfeldVice-président (Relations avec les instances gouvernementales)

Craig E. HussVice-président (Transports et logistique)

Matthew J. JansenVice-président (Céréales)

Michael LuskVice-président (Gestion des risques et de l’assurance)

Vikram LutharVice-président - Trésorier

Randy MoonVice-président (Ressources humaines)

Dennis RiddleVice-président (Transformation du maïs)

Kenneth A. RobinsonVice-président (Gestion des risques liés aux denrées)

Ismael RoigVice-président (Planning et développement)

Scott A. RoneyVice-président (Règlements et Éthique)

James ShafterVice-président et avocat-conseil adjoint

Stephen YuVice-président (Asie-Pacifique)

Mark ZenukVice-président (Europe et Asie)

Ronald S. BandlerTrésorier adjoint

Scott A. RobertsSecrétaire adjoint et avocat-conseil adjoint

Marc A. SannerContrôleur adjoint

BoursesLes actions ordinaires d’Archer Daniels Midland Company sont inscrites à la cote officielle des Bourses de New York, Chicago et Francfort, ainsi qu’à la Bourse des valeurs suisse. Ticker : ADM.

Agent de transfert et comptableHickory Point Bank and Trust, fsb1099 W. Wood St., Suite GDecatur, IL 62522888/740-5512

Vérificateurs indépendantsErnst & Young LLP, St. Louis, MO

Avis d’assemblée générale annuelleL’assemblée générale annuelle des actionnaires de la Société se tiendra au James R. Randall Research Center, 1001 Brush College Road le 2 novembre 2006 à partir de 11 heures. Cette assemblée sera retransmise en direct sur Internet à l’adresse http://www.admworld.com/AnnualMeetingLes procurations seront exigées par la direction de la Société le ou vers le 22.09.06, date à laquelle les circulaires d’information et les formulaires de procuration seront envoyés aux actionnaires.

Adresse postaleArcher Daniels Midland CompanyP. O. Box 1470Decatur, IL 62525U.S.A.

Numéro de téléphoneRelations investisseurs : 217/424-4647

Internetwww.admworld.com

Des exemplaires du Rapport annuel de la Société soumis à la Securities and Exchange Commission par l’intermédiaire du formulaire 10-K sont disponibles gratuitement aux actionnaires sur demande écrite adressée au département Relations investisseurs (Investor Relations).

Archer Daniels Midland Company est un employeur assurant l’égalité en matière d’emploi.

Attestations des dirigeantsAinsi que le requiert la section 302 de la loi Sarbanes-Oxley de 2002, le Rapport annuel de la Société déposé auprès de la Securities and Exchange Commission par l’intermédiaire du formulaire 10-K comprend, en Annexe 31, les attestations du Directeur général et du Directeur financier de la Société. Le 11 novembre 2005, la Société a fait parvenir à la Bourse de New York (NYSE) une attestation du Directeur général certifiant qu’il n’a nullement connaissance d’une quelconque infraction de la Société aux normes de cotation de la NYSE concernant la gouvernance d’entreprise.

Avertissements exonératoires

Le rapport annuel contient des informations à caractère prospectif ou prévisionnel qui sont sujettes à certains risques et incertitudes pouvant entraîner une distorsion sensible des résultats réels par rapport à ceux que mentionnent ou impliquent lesdites informations prévisionnelles. Dans certains cas, il est possible de signaler le caractère prospectif des informations par l’utilisation du conditionnel, du futur, de termes comme « anticiper, penser, attendre, escompter, projeter, futur, compter, estimer, prévoir, potentiel, éventuel », leur négation ou d’autres expressions semblables. Les résultats réels de la Société peuvent sensiblement différer de ceux mentionnés ou impliqués dans le présent rapport. Les facteurs pouvant entraîner ou contribuer à une telle distorsion comprennent, sans s’y limiter, ceux visés au formulaire 10-K de la Société pour l’exercice clôturé le 30.06.06. Parmi ces risques, on compte les interventions législatives, les variations des prix des marchandises agricoles et d’autres matières, dont les carburants, ainsi que les conditions macroéconomiques prévalant dans diverses régions du monde. Dans la mesure autorisée par la législation en vigueur, la Société n’est pas tenue de mettre à jour toute information à caractère prospectif en raison de sa connaissance ultérieure de nouvelles informations ou nouveaux événements.

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