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Rapport annuel

2007

Page de couverture

"Aasselburer Bannmillen", Asselborn

CegedelSociété anonyme au capital de 134.500.000 eurosSiège social: Strassen (Luxembourg)R.C.S. Luxembourg B4513

Assemblée généraleordinaire du 13 mai 2008

Rapports présentés à l’assemblée généraledes actionnaires par le conseil d’administrationet par le réviseur d’entreprises

Année 2007 - 79e Exercice

Introduction

A propos des moulins 6

Mission et valeurs de Cegedel 7

Cegedel en bref 8

Les chiffres clés 9

Organes au 31 décembre 2007 10

Message 12

Les faits marquants 14

Rapport de gestion

Le contexte économique et énergétique 20

Le Groupe Cegedel 23

Synthèse des comptes consolidés 24

Evolution des sociétés du Groupe Cegedel 25

Comptes annuels consolidés

Bilan consolidé au 31 décembre 2007 58

Compte de profits et pertes consolidé du 1er janvier au 31 décembre 2007 60

Tableau de flux de trésorerie consolidé 61

Tableau de variation des capitaux propres consolidés 62

Annexe aux comptes consolidés 63

Rapport de révision des comptes annuels consolidés 95

Comptes annuels de Cegedel S.A.

Bilan au 31 décembre 2007 98

Comptes de profits et pertes du 1er janvier au 31 décembre 2007 100

Annexe aux comptes annuels 102

Rapport de révision des comptes annuels 114

Déclaration des personnes responsables 117

Sommaire

Introduction

"Heringermillen", Ënnescht Mille Mëllerdall", Müllerthal

6

L’exploitation par l’être humain des ressources natu-relles pour produire de l’énergie connaît un long passé. Déjà au 12e siècle, l’homme a su mettre ces ressources à son service au moyen de la machine "moulin".

Un moulin, du latin "molinum", désigne une installa-tion pré-industrielle ou semi-industrielle. Son méca-nisme peut être mu par la force humaine ou animale, par l’eau ou le vent. Il réduit les grains de céréales en farine, ou bien extrait le jus ou le suc (moulin à huile, à cidre…).

Dans l’antiquité, la force humaine ou animale préva-lait. Plus tard, l’écoulement de l’eau sur une roue à pa-lettes, à aubes ou le vent soufflant sur leurs ailes, ani-maient les moulins et fournissaient de l’énergie pour les premières industries. Aujourd’hui, les moulins servent essentiellement à produire de l’électricité.

Le moulin à vent est l’ancêtre de l’éolienne et est de-venu obsolète avec la généralisation du moteur élec- trique. Il fut utilisé le plus souvent pour moudre les céréales et autres grains, pour pomper l’eau afin d’as-sécher les polders et les zones marécageuses, ou au contraire pour assurer l’irrigation, pour produire de l’huile, pour le foulage des textiles, ou pour actionner des scieries. On distingue le moulin-tour, le moulin à chandelier et le moulin cavier.

Le moulin à vent est apparu dès l’an 600 en Orient. Il s’est généralisé en Europe au XIIe siècle. La généralisa-tion de l’électricité dans les campagnes et l’apparition de la fabrication industrielle de la farine ont entraîné un rapide déclin des moulins à vent au cours du XXe siècle. L’apparition de la roue éolienne à plusieurs pâles, inven-tée aux Etats-Unis, les a rendus obsolètes.

Le moulin à eau ou hydraulique est apparu en Europe dans l’antiquité et est plus ancien que le moulin à vent. Il se développa parallèlement à la disparition de l’escla-vage à partir du IXe siècle et a permis d’atteindre une productivité bien supérieure par rapport aux moyens de l’antiquité.

Les moulins à eau étaient utilisés pour de multiples usages avant l’ère industrielle, comme pour la meu-nerie, l’industrie forestière, le textile, le travail des métaux et du papier, pour actionner des pompes et produire de l’électricité avec un générateur.

Tout comme le moulin à vent, le moulin à eau a été supplanté au XIXe siècle par l’arrivée de la machine à vapeur, puis par le moteur électrique.

La meunerie est un des plus vieux métiers du monde. Le Grand-Duché a une longue tradition de moulins qui fonctionnaient à l’aide du vent ou de l’eau. Dans notre pays, l’industrie meunière a occupé une place impor-tante dans la vie économique, politique et sociale pen-dant tout un millénaire.

Ce rapport annuel est illustré au fil de ses pages par des moulins situés au Luxembourg. Quelques-uns sont aujourd’hui restaurés et servent de maison d’habita-tion, d’autres bâtisses sont équipées d’une technologie moderne permettant la production d’électri- cité, d’autres encore sont en ruines et ainsi les vestiges d’une technologie artisanale, proche du terroir, qui fut le précurseur d’installations de production d’électricité modernes.

Nous vous souhaitons une agréable lecture de ce rapport annuel.

A propos des moulins

A propos des moulinsMission et valeurs de CegedelCegedel en brefLes chiffres clésOrganes au 31 décembre 2007MessageLes faits marquants

7

Mission de Cegedel

La mission de Cegedel est d’assurer, de façon fiable et à des prix compétitifs, l’approvisionnement, le transport et la distribution d’énergie électrique sur le territoire luxembourgeois.

Elle exécute cette mission dans le respect de ses obliga-tions de service public et de protection de l’environne-ment, tout en s’adaptant à la libéralisation du marché de l’énergie électrique en Europe. Elle veut établir avec chaque client une relation de confiance fondée sur la qualité des services rendus et sur la qualité des conseils d’utilisation rationnelle de l’énergie.

La mission de Cegedel est aussi de mettre à profit son savoir-faire, sa taille et sa position géographique pour étendre son activité à des domaines proches de son métier de base.

Cegedel est soucieuse d’exercer ses activités dans l’inté-rêt de toutes les parties concernées, à savoir: les clients, les citoyens, le personnel, les actionnaires et les auto-rités publiques.

Valeurs de Cegedel

La société est consciente que certaines valeurs sont es-sentielles pour l’accomplissement de sa mission.

Ainsi, elle veut créer auprès des citoyens une image fondée sur la qualité des services rendus et sur la sa-tisfaction du client, dans le respect des personnes, des biens et de l’environnement.

Pour ce faire, elle fait appel à la compétence et à l’ef-ficacité de son personnel pour lequel elle s’efforce de créer des conditions de travail épanouissantes et assu-rant la sécurité des personnes.

Enfin, elle veut que la culture interne de la société soit fondée sur l’esprit d’initiative et l’esprit d’équipe, ainsi que sur la franchise et la loyauté de chacun.

Mission et valeurs de Cegedel


Activités du Groupe Cegedel

Gestionnaire de réseaux de trans-port et de distribution d’électricité

Fournisseur d’énergie Diversification

• Planifications des réseaux

• Gestion et maintenance des réseaux

• Branchements

• Bilans d’équilibre

• Relations avec le régulateur

• Achat et vente d’énergie électrique et de gaz naturel

• Activités de trading

• Prestation de services divers

• Production électrique

• Cogénération de chaleur, de froid et d’électricité

• Energies renouvelables

• Gaz naturel

• Télécommunication

• Facility management

Actionnariat de Cegedel (31.12.2007)

La structure de l’actionnariat de Cegedel S.A. au 31 décembre 2007est la suivante:

Part dans le capital social 31.12.2007

Etat luxembourgeois 32,8 %

SNCI, Société nationale de Crédit et d’Investissement 11,9 %

Luxempart-Energie S.A. 30,4 %

Electrabel S.A. 7,8 %

Autres 17,1 %

Total 100,0 %

Etat luxembourgeois

SNCI, Société nationale de Crédit et d’Investissement

Luxempart-Energie S.A.

Electrabel S.A.

Autres

Cegedel en bref

8


9

Compte de profits et pertes consolidé (montants selon les normes IFRS)

En millions d’euros 2006 2007 Variation

Chiffre d’affaires 331,24 337,46 1,9 %

Résultat opérationnel courant (EBITDA)* 100,87 98,18 -2,7 %

Résultat d’exploitation (EBIT) 73,87 71,18 -3,6 %

Bénéfice net, part du groupe 75,29 61,47 -18,4 %*résultat d’exploitation avant correction de valeur

Bilan consolidé (montants selon les normes IFRS)

En millions d’euros 2006 2007 Variationtel que reclassé (1)

Investissements passés en compte d’immobilisations 57,19 36,22 -36,7 %

Capitaux propres part du groupe (y compris bénéfice de l’exercice) 488,45 528,86 8,3 %

Total bilan 731,40 785,32 7,4 %

Compte de profits et pertes Cegedel S.A. (montants selon les normes luxembourgeoises)

En millions d’euros 2006 2007 Variation

Chiffre d’affaires 292,76 295,13 0,8 %

Résultat opérationnel courant (EBITDA)* 79,74 92,20 16,1 %

Résultat d’exploitation (EBIT) 53,38 64,92 21,6 %

Bénéfice net, avant dotations aux réserves selon l’art. 50 des statuts 43,41 50,02 15,2 %

Bénéfice net, après dotations aux réserves selon l’art. 50 des statuts 20,71 24,02 16,0 %*résultat d’exploitation avant correction de valeur

Données par action

2006 2007 Variation

Dividende brut par action (euros) 3,00 3,30 10,0 %

Dividende net par action (euros) 2,55 2,805 10,0 %

Rendement du dividende brut par action à fin décembre 3,41 % 2,95 % -

Price earnings ratio (sur base du cours de Bourse de fin d’année) 7,86 12,25 -

Cours de Bourse en fin d’année (euros) 88,00 112,00 27,3 %

2006 2007 Variation

Flux d’énergie transportée dans les réseaux (GWh) 4.651,5 4.693,8 0,9 %

Pointe maximale des réseaux (MW) 717,5 735,3 2,5 %

Longueur des réseaux (km) 7.178 7.289 1,5 %

Effectif moyen (Cegedel et Cegedel Net) 504 503 -0,2 %

Cegedel S.A., société côtée en Bourse, est tenue de publier ses comptes consolidés conformément aux Normes Inter-nationales d’Information Financière (IFRS).

(1) Il convient de noter qu’un reclassement au bilan, qui est mentionné dans l’annexe aux comptes consolidés sous la rubrique "Comparabilité", a été effectué en 2007. A des fins de comparaison, les chiffres correspondants de 2006 ont été ajustés en conséquence.

Les chiffres clés


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Président d’honneur: M. Alfred GIULIANI

Conseil d’administration de Cegedel: M. Roland MICHEL, président

M. Etienne SCHNEIDER, vice-président

M. Eric BOSMAN, administrateur

M. André GILBERTZ, administrateur

M. Henri HAINE, administrateur

M. Jean-Paul HOFFMANN, administrateur

M. Charel HUTMACHER, administrateur

M. Marc LENERT, administrateur

M. Gaston REINESCH, administrateur

M. Werner ROOS, administrateur

M. Carlo SCHOOS, administrateur

M. Jacquot SCHWERTZER, administrateur

M. Patrick THEIN, administrateur

Comité de direction de Cegedel: M. Romain BECKER, président, directeur général

M. Nestor DIDELOT, membre, directeur

M. Marc ADLER, membre, directeur adjoint

M. Eric MAUER, membre, directeur adjoint

Direction de Cegedel Net: M. Carlo BARTOCCI, directeur

Organes au 31 décembre 2007


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Comité de direction de Cegedel

Romain BECKER Nestor DIDELOTPrésident, directeur général Membre, directeur

Marc ADLER Eric MAUERMembre, directeur adjoint Membre, directeur adjoint

Direction de Cegedel Net

Carlo BARTOCCIDirecteur


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Ces dernières semaines, différents articles de presse étaient consacrés à un sujet qui nous occupe depuis un certain temps, à savoir un éventuel rapprochement de Cegedel avec Soteg et SaarFerngas en vue de créer un "champion interrégional" de l’énergie. Nous pouvons confirmer que les discussions afférentes continuent, mais alors que rumeurs et spéculations vont parfois plus vite que les travaux en cours, le récent anniversaire de notre société risque de passer presque inaperçu.

En effet, c’est le 27 mars 1928 que la société Cegedel fut créée et que le législateur lui confia une mission im-portante, à savoir l’électrification générale du Luxem-bourg. C’est donc cette année le 80e anniversaire de notre société. Nul n’aurait sans doute prévu lors de la constitution de la société, lorsque l’électricité était en-core un vrai luxe, l’essor qu’a pris Cegedel au cours des dernières décennies. De nombreux défis se sont présen-tés au fil des années depuis sa création: les problèmes de démarrage de la nouvelle entreprise, la demande croissante en énergie électrique entraînant des inves-tissements importants et des moyens financiers consi-dérables, les soucis croissants de la protection de l’envi-ronnement et la libéralisation des marchés de l’énergie ont été des sujets mobilisant toutes nos forces afin de maîtriser ces défis.

Aujourd’hui, l’approvisionnement en énergie électri-que est devenue un secteur clé dans le tissu économi-que d’un pays industrialisé. En effet, la "fée électri- cité" contribue dans une large mesure au bien-être de la population, et la mission de service public assurée par Cegedel reste donc d’actualité 80 années après sa constitution.

Signe du temps: nous avons séparé les activités de ges-tionnaire de réseaux et de fourniture d’énergie depuis 2005 afin de respecter les dispositions législatives et ré-glementaires en rapport avec la nouvelle organisation du marché de l’électricité. La suppression des anciens monopoles et l’ouverture à la concurrence ont sans doute été une étape clé, un "milestone", dans l’his-toire de Cegedel. Aujourd’hui, la mission de service pu-blic incombe à Cegedel Net, alors que la maison mère Cegedel est active dans le domaine de fourniture sou-mis à la concurrence.

Nous nous sommes donc adaptés à la nouvelle donne suite à la réorganisation des marchés, et nous tenons à remercier à cette occasion du 80e anniversaire le per-sonnel de Cegedel et de Cegedel Net pour les travaux accomplis dans l’intérêt de notre entreprise.

Romain BECKER Roland MICHEL

Message


13

En effet, notre personnel et nos dirigeants ont toujours su prendre les initiatives qu’il fallait pour développer les nouvelles compétences requises dans un secteur en mutation. Aujourd’hui, dans un monde nouveau avec un marché ouvert à 100 % et des clients exprimant de nouvelles attentes, notre société se porte bien. La base financière est solide, les activités sont diversifiées, notre mode de fonctionnement est adapté et conforme aux nouvelles règles du marché, le climat social est serein.

Pour l’avenir, nous avons aussi de nouveaux projets, que ce soit dans le domaine de la production en vue d’optimiser notre portefeuille d’approvisionnement en privilégiant dans la mesure du possible les énergies renouvelables, dans le domaine du renforcement des infrastructures en vue d’améliorer encore la sécurité et la fiabilité des réseaux ou dans la diversification moyennant l’extension de nos activités dans le secteur du gaz naturel. Ces nouveaux développements restent valables également dans la perspective du rapproche-ment avec Soteg et SaarFerngas déjà évoqué ci-dessus, et certains pourraient même être accélérés dans cette hypothèse.

Mais une entreprise ne peut se développer sans pren-dre en compte les responsabilités à l’égard de la so-ciété dans laquelle elle évolue. C’est pourquoi nous nous sommes aussi engagés dans une stratégie de res-ponsabilité sociale avec un mode de fonctionnement intégrant les dimensions économique et sociale et une attitude engagée en faveur de l’environnement.

Citons dans ce contexte la mise en souterrain des lignes électriques, la création d’une offre en énergie verte et la promotion de formes de production d’énergie élec-trique avec faibles émissions en CO2, comme la cogéné-ration ou les énergies renouvelables.

Nous faisons ainsi face à nos responsabilités, à l’égard de nos clients, mais aussi par rapport à la collectivité.

Nous tenons en tout cas à remercier toutes celles et tous ceux qui ont contribué dans le passé à assurer le développement de notre entreprise, et en même temps nous comptons sur nos actionnaires et notre personnel pour maîtriser avec succès les défis qui nous guettent à l’avenir.

Romain BECKER Roland MICHELDirecteur général, Président du conseil d’administrationprésident du comité de direction


14

En passant en revue l’année 2007, il apparaît que cer-tains faits majeurs sont à relever. Il s’agit de:

•la transposition de la directive européenne sur l’orga-nisation des marchés de l’énergie dans la législation nationale par la loi du 1er août 2007 et de l’incidence de la libéralisation sur les activités de Cegedel,

•du niveau élevé des prix de l’énergie en général et de l’énergie électrique en particulier,

• de l’incidence des conditions climatiques clémentes sur la demande en électricité

et de l’attention accrue portée à la problématique du changement climatique et du développement durable.

Les effets de la libéralisation

La loi du 1er août 2007 a transposé une directive euro-péenne de 2003 sur l’organisation des marchés de l’énergie dans la législation nationale. Il s’agissait d’une nouvelle et ultime étape pour se conformer au Luxem-bourg aux obligations résultant de la directive en ques-tion. Malgré le retard pris par rapport aux échéances prévues, il y a lieu de souligner que Cegedel avait déjà pris les mesures nécessaires pour éviter aux clients tout inconvénient pouvant en résulter.

En effet, les mécanismes de changement de fournis-seur ont été mis en place pour permettre un tel chan-gement, et en pratique un certain nombre de clients ont opté pour ce choix. En outre, la séparation légale requise a été réalisée avec la constitution de Cegedel Net, de sorte que l’on peut affirmer que pour les clients raccordés aux réseaux de Cegedel, le marché fonction-nait déjà pour les choses essentielles comme si la direc-tive avait déjà été transposée.

Néanmoins, de nouvelles obligations résultent de la nouvelle législation, notamment pour ce qui concerne l’activité de gestionnaire de réseaux. Les travaux pour se conformer aux nouvelles dispositions sont en cours.

Sur le plan commercial, il y a lieu de relever qu’avec la date du 1er juillet 2007, tous les consommateurs sont libres de choisir leur fournisseur d’énergie. Il en résulte

une concurrence accrue et une pression constante sur les marges.

Malgré ceci, les résultats financiers de Cegedel S.A. (établis en Luxgaaps) sont en progression par rapport à 2006. Le résultat du groupe (exprimé en IFRS) est certes en recul par rapport à 2006, mais ceci provient surtout d’un résultat exceptionnel enregistré en 2006 et du traitement particulier de l’activité de trading en IFRS, apportant une grande volatilité du fait de l’enregis-trement des résultats futurs non encore réalisés lors de l’année en cours, grevant par ce transfert le résultat des années suivantes. Ce retraitement a eu un impact par-ticulièrement favorable sur le résultat de l’année 2006, pénalisant en même temps celui de l’année 2007.

De façon générale, on peut retenir que

• les résultats du métier de base de transport, de dis-tribution et de fourniture d’électricité sont devenus plus volatiles, en raison des efforts consentis au ni-veau des prix de vente face à une concurrence accrue, d’une part, et de l’effet de l’application des normes IFRS, d’autre part,

• les volumes commercialisés par Cegedel dans le ré-seau de Cegedel Net ont diminué suite à la perte de certains clients à des concurrents, par contre les acti-vités de vente dans des réseaux tiers et les activités de trading à l’étranger sont en progression,

•par ailleurs, les recettes en provenance des activités de diversification progressent, confortant ainsi le bien-fondé des initiatives prises en la matière depuis quelques années.

Niveau des prix de l’énergie

Nous avons assisté depuis 2005 à une forte hausse des prix des différentes ressources énergétiques, que ce soit le charbon, le pétrole ou le gaz naturel. La forte croissance des activités des pays émergents comme la Chine et l’Inde a en effet contribué à une augmenta-tion des besoins énergétiques au niveau mondial, de sorte que les prix ont connu un mouvement important à la hausse. L’énergie électrique étant une énergie secondaire, produite essentiellement sur base de ces énergies dites primaires, a suivi le mouvement, car le combustible représente, en dehors des investissements

Les faits marquants


15

pour les unités de production, un élément important des coûts de l’électricité.

C’est ainsi qu’on a assisté à une forte augmentation du coût de l’électricité sur les marchés européens, suite notamment au renchérissement des ressources énergé-tiques, mais également suite à la pratique des produc-teurs de s’aligner sur les prix de marché au lieu de baser leur prix de vente sur les coûts de production. Cegedel, en tant qu’importateur pour environ la moitié de ses besoins est exposée à ces tendances. Néanmoins, grâce à une politique d’approvisionnement prudente et bien diversifiée, nous avons été en mesure de baisser légère-ment les tarifs de vente au 1er juillet 2007 et de mainte-nir ces prix inchangés pour l’année 2008.

Néanmoins, il faut constater que nous sommes en train d’assister au passage d’un monde d’abondance et de prix bas à un monde où l’énergie sera plus chère. C’est sans doute un hasard que cette période coïncide avec la libéralisation des marchés de l’énergie.

Demande en énergie électrique

Le passé nous a montré qu’il existe un lien très étroit entre l’activité économique et la demande en énergie électrique. En effet, si des initiatives en faveur d’une amélioration de l’efficacité énergétique ont abouti progressivement à une dissociation entre l’évolution de l’activité économique et la demande globale en éner-gie, ceci n’est pas vrai pour l’énergie électrique. Pour le Luxembourg, et en particulier pour le réseau de Cege-del, l’analyse des 20 dernières années montre une cor-rélation presque parfaite entre ces deux variables : une augmentation du PIB de 1 % entraîne une croissance de la demande en énergie électrique de 0,7 %. L’année 2007 constitue toutefois une exception à cette règle en raison de conditions climatiques très clémentes, le nombre de degrés-jours (mesure des besoins en chauf-fage au cours d’une certaine période) étant inférieur de l’ordre de 20 % à la normale. Il s’en est suivi une diminution des besoins en énergie et en électricité au cours des premiers mois de l’année 2007, alors qu’on a assisté à une reprise de la demande en fin d’année. Glo-balement, les besoins en énergie électrique ont ainsi augmenté de seulement 0,9 % par rapport à 2006. Ceci a eu une incidence sur les recettes du gestionnaire de

réseaux Cegedel Net, de même que sur les ventes de Cegedel au cours de l’année 2007.

D’un autre côté, les prévisions économiques favorables pour les années à venir laissent présager une augmen-tation constante de la demande en énergie, de sorte que la planification de nos réseaux doit en tenir compte pour assurer le maintien de la qualité et de la sécurité des fournitures. C’est ainsi qu’un programme d’inves-tissement de l’ordre de 30 millions d’euros par année est prévu au cours des prochaines années.

Changement climatique et développement durable

La définition d’une politique énergétique responsable doit être vue dans le contexte plus large du change-ment climatique. Le secteur de l’électricité est lui aussi confronté à cette problématique, ceci d’autant plus que la demande en énergie électrique continuera de croître de l’ordre de 50 % d’ici 2030 sur le plan euro-péen. L’objectif principal consiste donc à développer une économie à faible teneur en carbone en promou-vant une utilisation rationnelle de l’énergie et un por-tefeuille d’approvisionnement propre et efficace. Une révolution industrielle sera nécessaire dans ce contexte par le développement de nouvelles technologies. Parmi celles-ci, le développement des énergies nouvelles, de même que les efforts en vue de la capture et l’enfouis-sement du carbone sont parmi les plus prometteuses pour la production d’électricité.

Début 2008, la Commission Européenne a présenté un "climate package" très ambitieux incluant des objectifs de réduction de la demande en énergie de façon géné-rale, de réduction des émissions de CO

2, et de contribu-tion accrue des énergies renouvelables jusqu’en 2020. A titre d’exemple, en moyenne européenne (UE-25), les émissions de CO2 sont aujourd’hui de l’ordre de 430 grammes par kWh produit. A titre de comparai-son, les émissions de la centrale Twinerg, parmi les plus performantes en service à l’heure actuelle, sont de 360 grammes CO2 par kWh produit. A l’horizon de 2030, l’Union européenne prévoit de réduire ce taux à envi-ron 100 grammes CO2/kWh grâce au recours à une mul-titude de mesures possibles. Cegedel a l’ambition de contribuer à cet objectif par un portefeuille approprié de son mix d’approvisionnement.


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En dehors de ces quatre faits majeurs, il y a lieu de relever une activité soutenue de tous les services de Cegedel.

Nouveaux produits

Conformément à la nouvelle législation, tous les clients, industriels, professionnels et ménagers, sont mainte-nant "éligibles". Aussi notre société s’est-t-elle prépa-rée à une concurrence accrue sur tous les segments de sa clientèle en développant de nouveaux produits et en multipliant le contact avec les clients par différents moyens. Des informations plus précises à ce sujet se trouvent au chapitre "le client" ci-après.

Diversification

L’année 2007 a été marquée en outre par la pour-suite des efforts de diversification entamés au cours de la dernière décennie. Les activités de LuxEnergie, Cegecom, artelis, Global Facilities, Soteg, Twinerg et d’autres filiales se sont développées favorablement et prennent une importance accrue dans les comptes du Groupe Cegedel. La bonne performance de ces sociétés a contribué à la progression des résultats financiers.

Il faut mentionner dans ce contexte que Cegedel Inter-national a cédé, avec un rendement satisfaisant, et en accord avec la Ville de Wuppertal et notre partenaire RWE, sa participation dans les "Wuppertaler Stadt- werke AG". En effet, le développement de cette entité ne correspondait plus à l’objectif stratégique initiale-ment fixé.

Gestion des risques

Le nouveau contexte législatif, la concurrence accrue, les nouvelles activités par exemple en matière d’ap-provisionnement et de trading, nous ont amenés à compléter les travaux en vue de détecter les nouveaux risques auxquels est exposée Cegedel et à mettre en place des procédures adéquates. Un audit a été prati-qué en 2007 concernant cette activité et il n’a révélé aucune faiblesse en ce qui concerne la maîtrise des risques dans ce domaine. De façon générale, les me-sures prises nous permettent de garantir une gestion appropriée des risques.

Renforcement des infrastructures

Cegedel et sa filiale Cegedel Net sont conscientes du fait qu’il faut assurer le long terme et qu’il convient de bien veiller au parfait état de fonctionnement des infrastructures afin de continuer à assurer la fiabilité des réseaux. Nous avons donc poursuivi les travaux de modernisation et de renforcement des réseaux à tous les niveaux de tension et les dépenses d’investisse-ment réalisées en 2007 atteignent 26,2 millions d’euros contre 24,2 millions d’euros en 2006.

Ces dépenses incluent l’achat de terrains à Roost dans le centre du pays en vue de regrouper sur ce site les centres d’exploitation de Heisdorf, de Wiltz et une par-tie du Centre de Mersch.

Environnement

La société continue par ailleurs à apporter un soin accru à l’insertion de ses ouvrages dans le paysage lors du renouvellement des lignes ou lors de la réalisation de nouvelles installations. Ainsi, à la fin de 2007, la part relative des lignes souterraines dépasse 92 % en basse tension et 50 % en moyenne tension. Suite à cet effort de mise en souterrain, la longueur des lignes aériennes a diminué de quelque 435 km depuis le 31 décembre 1992.

Le nouveau tarif nova naturstroum, lancé en mai 2003, offre au client la possibilité de s’engager pour la pro-tection de l’environnement en optant pour une éner-gie écologique produite essentiellement par des instal-lations à base d’énergies renouvelables. Il a connu un succès croissant au cours des derniers mois.

Globalement, les énergies renouvelables ont représen-té en 2007 une part de l’ordre de 9 % dans l’approvi-sionnement de Cegedel, respectant donc pour la clien-tèle de Cegedel déjà aujourd’hui l’engagement pris par le gouvernement d’une part de 5,7 % au Luxembourg en 2010.

Personnel

En 2007, le personnel a soutenu les initiatives de la di-rection par son engagement et son savoir-faire. Nous le


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remercions pour son dévouement et son ouverture aux changements intervenus dans notre secteur d’activité.

Jetons maintenant un coup d’œil sur les résultats enre-gistrés en 2007:

Globalement, on peut affirmer que les résultats sont très positifs, même si nous constatons une concurrence accrue sur notre marché. Les choix stratégiques faits au cours des dernières années en matière d’approvision-nement se révèlent payants, et les activités de gestion de portefeuille et de trading en 2007, avec un risk ma-nagement approprié, contribuent au bon résultat de l’année. En outre, l’environnement économique a été favorable en 2007, même si la progression de la deman-de en énergie électrique a été faible pour les raisons déjà évoquées ci-dessus.

D’un autre côté, toutes les sociétés figurant dans le périmètre de consolidation de Cegedel ont connu une bonne progression de leurs activités. Ce n’est qu’à cau-se d’éléments exceptionnels ou non récurrents qu’on constate finalement une diminution du résultat conso-lidé établi suivant les normes IFRS.

Résultats financiers et dividende

En observant les résultats financiers de 2007, on cons-tate que le chiffre d’affaires consolidé (établi selon les normes IFRS) progresse de 1,9 % pour passer de 331,2 millions d’euros en 2006 à 337,5 millions d’euros en 2007. Quant au bénéfice net consolidé, il diminue de 75,3 millions d’euros à 61,5 millions d’euros, soit de 18,4 %. Il y a lieu de rappeler que le résultat de 2006 incluait une plus-value de cession exceptionnelle de 7,3 millions d’euros liée à la transaction artelis/Cege-com, ainsi qu’une contribution non négligeable résul-tant du traitement IFRS de l’activité de trading.

Quant aux chiffres clés de la maison mère (établis selon les normes luxembourgeoises), le chiffre d’affaires est en augmentation de 0,8 %, s’établissant à 295,1 millions d’euros contre 292,8 millions d’euros en 2006. Le béné-fice est en hausse sensible et passe, après dotations aux réserves selon l’article 50 des statuts, de 20,7 millions d’euros en 2006 à 24,0 millions d’euros en 2007.

Aussi le conseil d’administration vous propose-t-il un dividende brut de 3,30 euros par action, en augmen-tation de 10 % par rapport à celui de l’année précé-dente.

L’action Cegedel

L’action Cegedel est cotée aux Bourses de Luxembourg et de Bruxelles. Les cours en Bourse de Luxembourg (marché de référence) ont varié comme suit:

• en 2006: 76,25 euros (cours le plus bas) et 98,0 euros (cours le plus haut);

• en 2007: 85 euros (cours le plus bas) et 121 euros (cours le plus haut).

Le dernier cours de l’année 2007 s’est élevé à 112 euros.

Le cours était à la hausse en ce début d’année 2008.

Perspectives

Pour l’ensemble de l’exercice 2008, la société ne prévoit pas, à ce stade, de développements d’ordre technique, commercial ou financier de nature à remettre en cause son équilibre économique.

Par ailleurs, nous rappelons que, comme déjà indiqué dans un communiqué de presse en date du 16 janvier 2008, des études sont en cours sur un projet de collabo-ration entre Cegedel, Soteg et SaarFerngas. Une colla-boration, si elle était décidée, pourrait ainsi rapprocher les trois sociétés et déboucher sur une fusion ou une autre forme de coopération. A ce jour, aucun accord n’a été trouvé ni sur une fusion ni a fortiori sur la struc-ture éventuelle d’une telle coopération entre les trois sociétés sus-visées.

Dans le cadre de ces études, Cegedel, Soteg et Saar- Ferngas ont convenu d’échanger des informations et ils ont désigné des consultants externes afin de se faire assister.


Rapport de gestion

"Thillsmillen", Mamer

19

Mesdames, Messieurs,

Conformément à la loi et aux statuts, nous vous avons convoqués en assemblée générale ordinaire, afin de vous rendre compte de l’activité de la so-ciété en l’an 2007, soixante-dix-neuvième exercice depuis sa création, le 27 mars 1928, et de soumet-tre à votre approbation les comptes tels qu’ils ont été arrêtés au 31 décembre 2007.

Avant de vous faire rapport sur les résultats du Groupe et de la Société Cegedel, nous vous invitons à jeter un regard rapide sur l’environnement écono-mique ayant marqué l’année écoulée ainsi que sur les développements du secteur énergétique.

20

Le profil de l’environnement économique internatio-nal s’est dégradé au cours de la deuxième moitié de l’année 2007. Alors que le ralentissement de la crois-sance aux Etats-Unis lié au retournement du marché immobilier était attendu par les observateurs, la crise financière de l’été 2007 liée aux crédits "sub-prime" et l’incertitude quant à ses retombées sur l’économie en général ont entamé la confiance des acteurs éco-nomiques. Cette année encore, les pays émergents et notamment la Chine et l’Inde, sont restés les principaux moteurs de la croissance mondiale. Quant à l’Europe, la plupart des indicateurs conjoncturels de la zone euro ont atteint un sommet en milieu d’année et se sont repliés depuis, confirmant un ralentissement conjonc-turel. L’Europe n’est pas épargnée par la montée des pressions inflationnistes qui s’explique en partie par la hausse soutenue du cours des matières premières. Afin

de lutter contre ces pressions, la Banque centrale euro-péenne, à l’inverse des autorités monétaires américai-nes, ne prévoit pas dans l’immédiat un assouplissement monétaire. Selon les dernières estimations, la croissan-ce du PIB dans la zone euro en 2007 devrait atteindre en moyenne 2,6 %.

En ce qui concerne le Luxembourg, la croissance est res-tée soutenue en 2007 et devrait atteindre environ 5 % après quatre années consécutives de croissance large-ment supérieure à 4 %. L’évolution a été contrastée selon les branches d’activité avec en particulier une bonne tenue de la construction et de l’immobilier et une contribution moins forte du secteur financier. L’inflation, malgré une augmentation, reste sous contrôle et la baisse du chômage ne fait désormais plus de doute.

Le contexte économique et énergétique


Le Groupe Cegedel

Synthèse des comptes consolidés

Evolution des sociétés du Groupe Cegedel

"Essénger Uelzéchtmillen", Essingen

21

Les cours des matières premières, notamment énergéti-ques, ont atteint en 2007 des niveaux particulièrement élevés et l’économie mondiale semble désormais en-trée durablement dans une période d’énergie chère.

Le contexte économique a certainement été influencé par les aléas constatés en 2007 sur les marchés interna-tionaux de l’énergie, et la volatilité des prix a tendance à continuer en 2008. Ainsi, en 2007, les prix du charbon ont fortement augmenté, et la tendance s’est poursui-vie au début de l’année 2008. Les raisons principales de cette envolée des prix sont, d’une part, une augmenta-tion de la consommation mondiale, surtout en Chine et en Inde, et, d’autre part, des problèmes logistiques et climatiques ayant limité la capacité d’exportation de certains pays exportateurs de charbon. En outre, les prix du fret maritime ont quasiment doublé de 2006 à 2007, soutenant la hausse des prix du charbon livré en Europe.

Le prix du pétrole également a connu une hausse sou-tenue par rapport à 2006, notamment sous l’influence de nombreux facteurs tels que la chute des cours du dollar, les tensions au Moyen-Orient et la faiblesse des stocks pétroliers américains. Il est vrai que les prix du gaz naturel négociés en 2007 ont connu une légère accalmie, voire un recul par rap-port à 2006. Toutefois, depuis la fin de l’année 2007,

les prix ont tendance à suivre l’évolution haussière des prix pétroliers.

Malgré ce contexte de marchés de l’énergie primaire, caractérisés par une volatilité significative avec une tendance haussière, les prix de l’électricité négociés en 2007 sur les marchés de gros n’ont connu qu’une augmentation modérée par rapport à d’autres vecteurs énergétiques.

La demande globale d’énergie électrique du pays en 2007 a atteint 6.777 GWh (1 GWh = 1 million de kWh) et s’est accrue de 2,4 % par rapport à l’année précé-dente.

Les besoins d’électricité de l’ensemble des clients rac-cordés aux réseaux de Cegedel y ont contribué par une augmentation de 0,9 % par rapport aux besoins de 2006. Ces fournitures via les réseaux de Cegedel (hors activités trading) ont représenté 69,3 % (70,3 % en 2006) de la demande totale d’énergie électrique du pays, le complément ayant correspondu essentielle-ment aux besoins des industries sidérurgiques, dispo-sant de leur propre réseau (Sotel).

Les taux de variation de la demande globale d’éner-gie électrique constatés dans les pays voisins sont les suivants: Allemagne -0,6 %, Belgique -0,6 % et France +0,6 %.


Le Groupe Cegedel



"Essénger Uelzéchtmillen", Essingen

22

Global Facilities33,3 %

artelis27,5 % Cegecom VSE NET

Agence de l'Energie40,0 %

Soler50,0 %

Soteg19,0 %

Ceduco50,0 %

Twinerg17,5 %

WandparkGemeng Hengischt

20,0 %

WandparkKehmen-Heischent

20,0 %

WandparkBurer Bierg

36,3 %

Luxgaz Distribution13,7 %

Cegyco50,0 %

LuxEnergie60,4 %

Surré11,2 %

SEO4,5 %

100 % 100 % 100 %

39 %

25 %

100 %

50 %

EEX (1,0 %)

CegedelInternational

CegedelParticipations

Steinergy

100 %

Watt ReCegedel Net

Cegedel

12

3456

1 - Principaux producteurs d’électricité2 - Cogénération industrielle et domestique3 - Gaz naturel4 - Energies renouvelables5 - Télécommunications6 - Facility Management


Le Groupe Cegedel



23

A l’époque "Compagnie Grand-Ducale d’Electricité du Luxembourg", Cegedel assure depuis 1928 la distribu-tion de l’énergie électrique au Luxembourg. Ses droits et obligations découlent désormais de la loi du 1er août 2007 relative à l’organisation du marché de l’électricité, et toujours de la convention de concession du 11 no-vembre 1927 signée avec le gouvernement luxembour-geois qui sera substituée sous peu par une nouvelle concession octroyée à Cegedel Net S.A..

En vertu de la directive européenne du 26 juin 2003 concernant des règles communes pour le marché inté-rieur de l’électricité, que la loi du 1er août précitée a transposée en droit national, l’activité de gestion de réseau a été séparée juridiquement de l’activité de commerce de l’énergie. Aussi, Cegedel Net, société ges-tionnaire des réseaux de transport et de distribution d’électricité, a commencé ses activités opérationnelles le 1er janvier 2005.

Cegedel Net est ainsi responsable aujourd’hui de l’in-frastructure de transport et de distribution. Il s’agit d’une activité régulée, soumise à un organe de con-trôle, à savoir l’Institut Luxembourgeois de Régulation (ILR). Cette activité se caractérise par la planification à long terme des réseaux et vise en particulier à assurer la qualité des fournitures.

Cegedel, quant à elle, continue en tant que fournisseur d’électricité d’assurer les missions d’achat et de vente d’électricité et évolue désormais dans un environne-ment concurrentiel. Cegedel offre par ailleurs à ses clients une gamme complète de produits dans le do-maine de l’énergie et des services.

A côté des activités traditionnelles de transporteur et de distributeur d’énergie électrique, des activités de diversification au Luxembourg ont pris leur essor au début des années 1990 et ont été concrétisées par la création de Cegedel Participations en 1993. Elles concernent la production d’énergie électrique, la produc-tion combinée de chaleur et d’électricité (cogénéra-tion), le transport et la distribution de gaz naturel, la mise en valeur et l’exploitation de sources d’énergie nouvelles et renouvelables, le facility management ainsi que les télécommunications. Les activités de diver-sification ont pour objectif d’assurer le développement de la société en élargissant la gamme des produits et services offerts aux clients.

La société Cegedel International a été constituée en 2003 afin de piloter les activités de diversification du groupe à l’étranger. Elle détient une participation dans la Bourse d’électricité "European Energy Exchange" (EEX) en Allemagne.

Le Groupe Cegedel


Le Groupe Cegedel



24

Un reclassement a été opéré au niveau du bilan au 31 décembre 2007 et est décrit dans l’annexe aux comp-tes consolidés dans la rubrique "Comparabilité". A des fins de comparaison, les chiffres de l’année 2006 ont été reclassés selon la même présentation.

Une entrée dans le périmètre de consolidation a eu lieu en 2007. Il s’agit de la société Airport Energy, détenue à 50 % par LuxEnergie (cette dernière elle-même dé-tenue par le Groupe Cegedel à hauteur de 60,35 %). Airport Energy, qui a pour objet la construction et la gestion d’une centrale de cogénération dans la zone aéroportuaire de Luxembourg, et a démarré ses activi-tés au début de l’année 2008.

La société Cegedel International a cédé en cours d’an-née 2007 sa participation de 6,4 % dans "Wuppertaler Stadtwerke AG" à l’extérieur du groupe en réalisant une plus-value de cession de 2 millions d’euros.

En 2007, le chiffre d’affaires du Groupe Cegedel a atteint 337,5 millions d’euros, en progression de 1,9 % par rapport à celui de 2006. Le résultat opérationnel courant (EBITDA) quant à lui a atteint 98,2 millions

d’euros, contre 100,9 millions d’euros l’année dernière (-2,7 %). Cette légère diminution est principalement le résultat de deux tendances de sens contraire: d’une part, l’EBITDA en 2007 a bénéficié d’une reprise de pro-vision passée en 2006 de 3 millions d’euros suite au dé-nouement d’un litige avec un fournisseur d’électricité; d’autre part, l’EBITDA a été grevé en 2007 par la prise en compte en résultat imposée par les normes IFRS de l’écart de juste valeur sur les engagements futurs liés aux instruments financiers dérivés dans le cadre de l’ac-tivité de trading, dont l’effet avait été particulièrement favorable en 2006.

Le bénéfice consolidé avant impôts de l’exercice 2007 s’élève ainsi à 83,4 millions d’euros, contre 93,4 millions d’euros en 2006, soit une baisse de 10,7 %. La diminu-tion du bénéfice consolidé en 2007 par rapport à l’an-née précédente s’explique par le fait que le bénéfice consolidé incluait en 2006 une plus-value de cession exceptionnelle de 7,3 millions d’euros liée à la transac-tion artelis/Cegecom. Hors l’effet de cette plus-value, la diminution du bénéfice consolidé avant impôts aurait été seulement de 2,9 %.

Le bénéfice net consolidé du Groupe Cegedel de l’exercice 2007 s’élève ainsi à 61,5 millions d’euros, contre 75,3 millions d’euros en 2006.

Chiffres clés (en millions d’euros) 2006 2007 Variation %

selon les normes IFRS tel que reclassé*

Total bilantaire 731,40 785,32 53,92 7,4 %

Actifs non courants 481,90 463,21 (18,69) (3,9 %)

Capitaux propres (y compris résultat), part du groupe) 488,45 528,86 40,41 8,3 %

Endettement financier 21,84 27,15 5,31 24,3 %

Chiffre d’affaires 331,24 337,46 6,22 1,9 %

Bénéfice net consolidé, part du groupe 75,29 61,47 (13,82) (18,4 %)

* Un changement de présentation au niveau du bilan a été effectué en 2007. Il est mentionné dans l’annexe aux comptes consolidés dans la rubrique "Comparabilité".

Synthèse des comptes consolidés(selon les normes IFRS)


Le Groupe Cegedel



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Cegedel S.A.

Cegedel est la société mère du groupe. Elle a comme mission principale d’assurer la fourniture d’énergie électrique sur le territoire luxembourgeois.



Actif immobilisé 349,97 353,84 3,87 1,1 %

Capitaux propres (y compris résultat) 364,94 394,28 29,34 8,0 %

Endettement financier - - - -

Chiffre d’affaires 292,76 295,13 2,37 0,8 %

Bénéfice net, avant dotation aux réserves selon l’art. 50 des statuts

43,41 50,02 6,61 15,2 %

Bénéfice net, après dotation aux réserves selon l’art. 50 des statuts

20,71 24,02 3,31 16,0 %

Le client

Une étape importante dans la libéralisation des marchés européens de l’énergie a été atteinte en 2007. En ef-fet, à partir du 1er juillet 2007, tous les consommateurs d’énergie électrique et de gaz naturel, sans exception, sont libres de faire le choix de leur fournisseur préféré.

Les efforts engagés par notre société au cours des der-nières années en vue du développement de ses activi-tés commerciales et surtout de ses offres de produits et services nouveaux ont porté leurs fruits. Aussi, notre so-ciété a continué sur cette voie en 2007, notamment avec l’introduction du nouveau service Cegedel Connect, la promotion soutenue de l’énergie verte, l’ouverture d’un centre d’accueil clients dans un hypermarché et l’amé-lioration de sa compétitivité.

Le service Cegedel Connect, via la plateforme Internet de Cegedel, a été lancé au mois de mai à l’intention des clients raccordés en basse tension (Cegedel Net et autres réseaux luxembourgeois). Au 31 décembre, le nombre de clients ayant opté pour Cegedel Connect a atteint 7.386 unités. Ce produit est associé à des remises

offertes en compensation d’économies prévisibles de frais de gestion pour notre société.

Grâce à sa tarification compétitive, à des actions promo-tionnelles ciblées, mais aussi à la conscience soutenue des consommateurs et décideurs pour les questions d’éco-logie, la demande d’énergie verte nova naturstroum a connu un essor considérable, notamment au niveau des clients communaux et, à partir de janvier 2008, au niveau des chemins de fer luxembourgeois (CFL).

En décembre, un nouveau centre d’accueil clients de Cegedel a été mis en service dans l’enceinte d’un grand centre commercial à Bertrange.

En ce qui concerne les tarifs de vente basse tension, ils ont diminué de 3 à 4 % en juillet 2007, après avoir connu une hausse moyenne de 9,7 % au 1er janvier 2007. Grâce à notre politique d’approvisionnement prudente, notre société est en mesure de maintenir en 2008 le niveau actuel des tarifs standards.

Evolution des sociétés du Groupe Cegedel(selon les normes comptables luxembourgeoises)


Le Groupe Cegedel



26

Par ailleurs, au niveau des distributions d’électricité locales, Cegedel et les administrations communales de Diekirch et d’Ettelbruck ont décidé de consti-tuer une société de fourniture d’énergie commune,

NordEnergie S.A., qui devrait être opérationnelle à partir du 2e trimestre 2008. D’autres partenariats dans ce secteur sont en cours de préparation.

01.01.2007

01.02.2007

01.03.2007

01.04.2007

01.05.2007

01.06.2007

01.07.2007

01.08.2007

01.09.2007

01.10.2007

01.11.2007

01.12.2007

44

46

48

50

52

54

56

58

60

62

64

Prix

en

€/M

Wh

Base Future 2008

Base Future 2009

Base Future 2010

EEX Future Base 2008 - 2010

Ventes d’énergie

Electricité

Au cours de l’exercice 2007, les ventes d’énergie élec-trique aux clients finaux, aux fournisseurs distributeurs locaux ainsi qu’à d’autres revendeurs situés à l’étran-ger ont atteint 14.696,4 GWh pour rester en dessous de -0,3 % par rapport à celles de l’année 2006. En fai-sant abstraction, d’une part, des ventes aux revendeurs étrangers (activités de trading) et, d’autre part, des ventes effectuées au gestionnaire du réseau de trans-

port Cegedel Net pour combler ses pertes de réseau, on constate une diminution de l’ordre de -20,7 %.

La variation des ventes peut être décomposée de la ma-nière suivante, par grandes catégories de clients :

• en haute tension (220 et 65 kV), les ventes ont dimi-nué globalement de -48,4 %.

Cette diminution résulte du changement de fournisseurs de quelques gros clients industriels au niveau 65 kV. Le marché libéralisé avec l’entrée en jeu de nouveaux four-


Le Groupe Cegedel



27

nisseurs a aussi provoqué une redistribution des parts de marché surtout dans ce secteur de clientèle. De plus, un grand distributeur local a diminué par rapport à 2006 sa quote-part d’approvisionnement auprès de Cegedel.

• en moyenne tension (220 et 65 kV), les ventes ont augmenté de 2,7 %.

La demande du secteur des PME, de l’artisanat et des services ainsi que la fourniture à des clients finaux dans des réseaux tiers nationaux et internationaux se sont

accrues de l’ordre de 2,8 %. Les ventes aux distributions locales ont connu une croissance de l’ordre de 2,0 %.

• en basse tension (230/400 V)

Les ventes facturées aux clients basse tension connais-sent un léger recul de -0,3 %, le volume global des décomptes en 2007 ayant atteint 884,4 GWh, en com-paraison avec 887,2 GWh en 2006. Les températures ex-ceptionnellement clémentes en début d’année sont la raison essentielle de cette quasi stagnation.

GWh Evolution de la vente d’énergie électrique de Cegedel

2003 2004 2005 2006 2007

Clientèle 65 kV et 220 kV

Distributeurs 1.009,8 584,0 754,9 695,4 542,0

Industriels 1.366,8 1.240,1 1.212,9 868,5 265,1

Clientèle 20 kV

Distributeurs 125,7 118,4 70,9 114,2 116,6

Autres clients 835,6 880,2 906,6 961,9 987,2

Clientèle basse tension 895,6 860,8 874,9 887,2 884,4

Clientèle à l’étranger - - - 4,4 5,7

Ventes totales (sans trading et pertes) 4.233,5 3.683,5 3.820,1 3.531,6 2.801,0

Ventes internationales (trading) 1.021,6 2.719,6 5.805,0 11.089,6 11.795,5

Vente pertes réseau - - 115,4 119,6 99,9

Ventes totales (avec trading et pertes) 5.255,1 6.403,1 9.740,5 14.740,8 14.696,4

Gaz naturel

Au cours de l’exercice 2007, les ventes de gaz naturel atteignent 45,81 GWh, par rapport à 41,22 GWh en 2006.


Le Groupe Cegedel



28

Nombre de clients

Le nombre de clients ayant un contrat de fourniture avec Cegedel a évolué comme suit

31/12/2006 31/12/2007 Variation

Haute tension 28 20 - 8

Moyenne tension 2. 518 2.803 + 285

Basse Tension 158.518 161.605 + 3.087

Total 161.064 164.428 + 3.364

Au cours de l’exercice 2007, quelques clients grands comptes ont résilié leurs contrats de fourniture afin de se faire alimenter par un autre fournisseur.

En revanche, nos services commerciaux ont contrac-té des contrats de fourniture avec d’autres clients grands comptes, approvisionnés jusqu’à présent par un autre fournisseur ou situés dans d’autres réseaux de distribution.

En basse tension (clients résidentiels et professionnels), les changements de fournisseurs suivants ont été enre-gistrés depuis l’ouverture totale du marché de l’électri-cité du 1er juillet 2007 au 31 décembre 2007: Quelque 200 points de fourniture sont passés de fournisseurs tiers à notre société, tandis qu’un nombre similaire de nos clients ont opté pour un fournisseur alternatif.

Relations avec la clientèle

En décembre, un nouveau centre d’accueil de Cegedel a été mis en service au centre commercial La Belle Etoile à Bertrange. Il a pour vocation de vendre les produits et services de la société aux clients actuels et potentiels, d’offrir des services de conseil et d’être à l’écoute des clients.

Le magazine client "Watt’s Life" a été distribué à tous les ménages du Luxembourg (environ 220.000 exem-plaires) en avril (n°11), en juillet (n°12) et en novembre (n°13). Le magazine "Watt’s Life Pro" a été distribué à tous les consommateurs professionnels du pays (plus de

30.000 exemplaires) en juin (n°1), en septembre (n°2) et en décembre (n°3).

Nos énergiemètres ont été donnés en location à nos clients à 147 reprises (1.703 depuis le lancement de l’ac-tion en 1996).

Dans le cadre d’un séminaire "Grenge Stroum an de Gemengen", organisé par l’association "Klimabündnis" à Bivange, les représentants des communes ont été in-formés en détail sur notre offre nova naturstroum.

Des séances de sensibilisation à l’utilisation ration-nelle de l’énergie et au concept nova naturstroum ont eu lieu dans les communes de Schifflange, Betzdorf et Differdange, en collaboration avec les administrations communales respectives.

Lors de la Journée fonds nova naturstroum au Parc de l’Energie à Remerschen, les lauréats 2006 ont été ré-compensés pour leur engagement écologique.

Lors des Foires de Printemps (5-13 mai 2007) et d’Au-tomne (13-21 octobre 2007), de nombreux visiteurs se sont renseignés sur les produits et services de Cegedel, entre autres sur notre plateforme Internet Cegedel Connect.

Le 1er Elektroforum Immobilières, organisé le 2 mars 2007 en collaboration avec le Groupement des Syndics Professionnels du Luxembourg et la Chambre Immobi-lière du Luxembourg à la Chambre de Commerce, avait rassemblé un nombre important de professionnels du secteur. Une 2e conférence a eu lieu le 8 juin 2007.

L’Elektroforum Electriciens a eu lieu à la Coque au Kirch- berg en date du 9 mai 2007.

Le 9 novembre 2007, l’Elektroforum Installateurs, en collaboration avec la FIESC (Fédération des installateurs en équipement sanitaire et climatique), a été l’occasion pour les installateurs de s’informer sur des sujets d’ac-tualité concernant p.ex. l’efficience énergétique.

Par ailleurs, plusieurs manifestations et activités pour jeunes, enfants et enseignants ont eu lieu au courant de l’année 2007.


Le Groupe Cegedel



29

L’approvisionnement

Au cours de l’année 2007, l’évolution des prix de l’élec-tricité sur les marchés de gros a été caractérisée par des mouvements de prix significatifs.

On a assisté à une importante baisse des prix "futures" négociés en 2007 pour le produit "base" 2008 en début d’année, suivie d’un renversement de tendance pour atteindre le niveau moyen des prix de l’année précé-dente pour les mois d’avril à septembre 2007 (autour de 55 €/MWh), et finalement à une nouvelle hausse des prix atteignant un prix record de 62,15 €/MWh en fin d’année.

La moyenne des prix "futures" négociés en 2007 pour le produit "base" 2008 s’est élevée à 55,8 €/MWh, soit

+1,5 % par rapport à la moyenne du produit "base" 2007 négocié en 2006, qui atteignait 55,0 €/MWh.

L’approvisionnement en énergie électrique a été as-suré principalement (54,9 %) à partir d’installations de production situées au Luxembourg, dont la majeure partie, soit 33 % de la demande totale de Cegedel, a été assurée par une tranche de 100 MW produite par Twinerg, exploitant de la centrale TGV (Turbine Gaz Va-peur) d’Esch-sur-Alzette.

Le solde des besoins (45,1 %) provient des importa-tions auprès de fournisseurs étrangers ainsi qu’auprès de la Bourse de l’électricité EEX (European Energy Exchange).

Les contributions des différents fournisseurs ont été les suivantes:

2006 2007

Importations 58,9 % 45,1 %

Twinerg 24,0 % 33,0 %

Centrales de cogénération 10,3 % 12,0 %

Centrales industrielles 4,6 % 4,0 %

Petites centrales 5,7 % 8,0 %

Centrales hydroélectriques 2,8 % 4,0 %

Centrales de la Sûre (Soler) 1,2 % 1,9 %

Centrales de la Moselle (SEO) 1,5 % 1,9 %

Petites centrales 0,1 % 0,2 %

Eoliennes 1,6 % 2,4 %

Installations photovoltaïques 0,5 % 0,7 %

Centrales à biomasse 0,9 % 1,4 %

Sidor (incinération d’ordures) 1,0 % 1,4 %

Par ailleurs, Cegedel a acquis en septembre 2007, pour les années 2008 et 2009, des droits de tirage d’énergie élec-trique d’une capacité de production virtuelle de 25 MW auprès du producteur allemand E.ON Energie AG. Cette

réservation de puissance permettra à Cegedel de com-pléter l’optimisation de son portefeuille d’achat par un produit d’approvisionnement flexible supplémentaire.


Le Groupe Cegedel



30

Le trading

Les activités de trading sur les marchés de gros de l’électricité ont atteint un volume global de 11.795,5 GWh (11.089,6 GWh en 2006), dont 60,6 GWh provenant de droits de tirage d’énergie élec-trique d’une capacité de production virtuelle de 12 MW acquis auprès du producteur allemand RWE Power en 2006 pour les exercices 2007 à 2009.

On constate que, par rapport à l’année 2006, la pro-duction d’électricité des différentes centrales utilisant des ressources d’énergies renouvelables a augmenté de 6,5 %. Les augmentations les plus significatives peuvent être observées pour les unités de production éoliennes et de biomasse.

La direction technique, communément appelée "Asset Service", a dans ses attributions notamment la pres-tation de services pour le gestionnaire de réseaux de transport et de distribution (Cegedel Net) définis dans le contrat de prestations ‘’ Services techniques ‘’ conclu entre Cegedel et Cegedel Net en date du 13 décembre 2004. Ces prestations concernent les travaux dans le cadre de l’exploitation, de l’entretien et du dépannage des réseaux de transport et de distribution. De plus, au nom et pour le compte de Cegedel Net, Cegedel s’oc-cupe du traitement et de la gestion des demandes de raccordement au réseau géré par Cegedel Net.

Il convient encore d’ajouter à toutes les prestations pour Cegedel Net, les nombreuses prestations de Cegedel pour des tiers telles que l’entretien des installa-tions moeyenne tension et haute tension, l’entretien et le dépannage des installations d’éclairage public pour plus de 80 communes. En étroite collaboration avec di-vers partenaires, Cegedel assure également l’entretien et le dépannage des installations techniques du CITA (Contrôle et Informations du Trafic sur les Autoroutes) pour le compte des Ponts & Chaussées.

Le souci principal de Cegedel est de répondre pleine-ment aux attentes de ses clients. Dans ce contexte, Cegedel vient d’acquérir un certain nombre de terrains situés à Roost, au centre du pays. C’est sur ces terrains que Cegedel prévoit la construction d’un nouveau cen-tre d’exploitation et d’intervention régional, centre qui regroupera les centres d’exploitation déjà existants de Wiltz, Heisdorf ainsi qu’une partie du centre de Mersch. Les premières études pour la construction du nouveau centre sont prévues pour 2008 afin d’obtenir le permis de

construire le plus rapidement possible. La construction devrait s’étendre jusqu’en 2011, date à laquelle Cegedel envisage d’emménager dans ses nouveaux locaux. Cette opération doit contribuer à réduire les coûts d’exploita-tion et à augmenter la compétitivité de Cegedel.

Asset Service (Prestations de services techniques)


Le Groupe Cegedel



"Bakesmillen", Ermsdorf

31

Evolution des différents réseaux

Evolution des réseaux (1) 31/12/2006 31/12/2007

Postes de transformation de 20.000 à 400/230 V: (unités) 1.990 2.016

Lignes à basse tension (400/230 V): aériennes (km) 347,0 341,3

souterraines (km) 3.962,0 4.022,5

Totaux (km): 4.309,0 4.363,8

Taux souterrain: 91,9 % 92,2 %

Lignes à moyenne tension (20 kV): aériennes (km) 1.183,0 1.174,7

souterraines (km) 1.138,0 1.190,0

Totaux (km): 2.321,0 2.364,7

Taux souterrain: 49,0 % 50,3 %

Lignes à haute tension: 65 kV 2 ternes (2): aériennes (km) 176,0 176,0

souterraines (km) 8,7 8,7

Totaux (km): 184,7 184,7

Lignes à haute tension: 65 kV 1 terne: aériennes (km) 240,0 243,8

souterraines (km) 3,8 3,8

Totaux (km): 243,8 247,6

Lignes à haute tension: 220 kV (3): aériennes (km) 120,0 125,2

souterraines (km) - 2,7

Totaux (km): 120,0 127,9

Total (km): 7.178,5 7.288,7

1) Cette statistique a été établie sans prendre en compte la longueur des lignes qui ont été reprises de l’Etat entre 1995 et 2000 (42 km en tout)

2) dont Dudelange/Riedgen vers Aspelt (tronçon de 1,4 km), équipée temporairement d’un seul terne

3) dont Schifflange-Bascharage-Bertrange (16,9 km) et Schifflange-Dudelange (4,9 km), exploitées temporairement à 65 kV


Le Groupe Cegedel



32

Investissements 2007

Cegedel se doit de garder et de développer une infras-tructure électrique capable de satisfaire la demande d’énergie d’une population toujours croissante et d’une industrie de pointe et de haute technologie très exigeante en matière de qualité de fourniture.

Il y a lieu de signaler qu’un effort particulier a été consacré au renforcement de l’infrastructure haute tension, surtout dans l’est et dans l’ouest du pays. Les infrastructures ont été adaptées aux conditions parti-culières de ces régions.

Les ouvrages réalisés au cours de l’année 2007:

• Le réseau 220 kV

Le raccordement des Chemins de Fer Luxembourgeois

Les travaux concernant le raccordement 220 kV des Chemins de Fer Luxembourgeois à Berchem ont pu être clôturés définitivement en 2007. La sous-station des CFL à Berchem a été officiellement mise en service le 16 octobre 2007 en présence du Ministre de l’Environ-nement Lucien Lux.

Le poste de Roost

Au poste 220 kV de Roost, les travaux de remplacement des disjoncteurs 220 kV entamés en juillet 2006 ont été achevés mi octobre 2007.

Le poste de Schifflange

Au poste 220 kV de Schifflange, les travaux de renou-vellement des parties à courant faible ont commencé début septembre 2007.

L’augmentation de la capacité de transport des lignes 220 kV

Les travaux relatifs à l’augmentation de la capacité de transport de la ligne 220 kV Heisdorf-Roost par le rem-placement du pylône n°2 à Heisdorf sont prévus pour être terminés au courant du 2e semestre 2008.

Les études et travaux préparatifs en vue de l’augmenta-tion de la capacité de transport de la ligne 220 kV Ber-trange-Bascharage, exploitée actuellement en 65 kV, sont en cours afin de pouvoir réaliser ces travaux au courant de l’année 2008.

Le remplacement des conducteurs et chaînes d’isola-teurs des lignes 220 kV

Ces travaux permettent la sauvegarde de la sécurité technique des lignes et font partie d’un programme qui englobe tout le réseau 220 kV. Entamés mi-jan-vier 2007, lesdits travaux ont été poursuivis sur la ligne 220 kV Roost-Flebour et se sont terminés fin 2007.

Les études et travaux préparatifs en vue du remplace-ment des conducteurs et chaînes d’isolateurs de la ligne 220 kV Schifflange-Sotel sont en cours. Le remplace-ment lui-même devrait pouvoir être réalisé au courant du 1er semestre 2008.


La région nord

Les travaux d’extension et de transformation du poste 65/20 kV à Lentzweiler ainsi que l’aménagement des alentours ont pu être clôturés durant l’année 2007. Le poste de transformation est opérationnel depuis le 29 juin 2007.

Les travaux de renforcement des jeux de barres princi-paux 65 kV dans le poste de répartition 65 kV à Colmar ont été achevés fin 2007.

La région est

Les travaux relatifs à l’aménagement des alentours du nouveau poste 65/20 kV blindé à Junglinster, opéra-tionnel depuis le 3 octobre 2006 ainsi que les travaux relatifs à la dépose de l’ancien poste aérien ont été ter-minés fin 2007.

Les travaux de renforcement des jeux de barres princi-paux 65 kV dans les postes 65/20 (6,3) kV à Echternach et à Rosport ont été achevés fin 2007.


Le Groupe Cegedel



33

Les travaux de renouvellement des lignes aériennes 65 kV de la "boucle Est" de notre pays, à savoir: les lignes 65 kV Bocksbierg-Rosport, Potaschbierg-Bocksbierg et Rosport-Echternach, ont également été clôturés.

La région ouest

Le nouveau poste blindé 65/20 kV dans la zone indus-trielle de Rédange est opérationnel depuis le 5 avril 2007. Les travaux concernant l’aménagement des alen-tours ainsi que la dépose de l’ancien poste de réparti-tion 20 kV ont seulement pu être clôturés fin 2007.

La région sud

A Kayl, l’aménagement du poste 65/20 kV blindé ainsi que des alentours en cours d’exécution depuis 2005 a été achevé fin 2007. La mise sous tension du poste est

prévue pour début 2008. Ce renforcement du réseau permettra de reprendre en partie l’accroissement des charges aux postes 65/20 kV de Schifflange et de Du-delange.

Les travaux relatifs à la construction d’une deuxième cellule transformateur 65/20 kV au poste 65/20 kV à Woiwer/Differdange sont en cours depuis septembre 2007 et se poursuivront jusque fin avril 2008.

Les travaux concernant la modification de l’ancien poste de transformation 65/20 kV "TDK" à Bascharage repris par Cegedel en 2007 et mis en route début sep-tembre 2007, s’étendront jusque fin mars 2008.

Les études et travaux préparatifs en vue de l’aménage-ment d’une deuxième cellule transformateur de puis-sance au poste 65/20 kV à Lamadelaine sont en cours.

Bertrange220/65/20 kV

Connexion 2 x 220 kVavec l’Allemagne (Bauler)

Connexion2 x 220 kVavec l’Allemagne(Trèves et Quint)

Connexion avecla Belgique via leréseau Sotel

Roost220/65/20 kV

Heisdorf 220/65/20 kV

Flebour220/65/20 kV

Schifflange220/65/20 kV

Le réseau


Le Groupe Cegedel



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Le remplacement des conducteurs et chaînes d’isola-teurs des lignes 65 kV

Ces travaux permettent la sauvegarde de la sécurité technique des lignes et font partie d’un programme qui englobe tout le réseau 65 kV. Ils ont été poursuivis sur la ligne 220 kV Schifflange-Bascharage exploitée actuellement en 65 kV. Lesdits travaux ont pu être clô-turés fin septembre 2007.

Les travaux de remplacement des conducteurs et chaînes d’isolateurs sur la ligne 65 kV Junglinster- Wecker, initialement prévus en 2008, ont été avancés et mis en chantier fin 2007.

Les études et travaux préparatifs en vue du remplace-ment des conducteurs et chaînes d’isolateurs de la ligne 220 kV Bertrange-Bascharage, exploitée actuellement en 65 kV ainsi que de la ligne 65 kV Bertrange-Helfent sont en cours.


L’extension du réseau moyenne tension a été poursui-vie par de nouvelles lignes de bouclage ainsi que la création de départs 20 kV supplémentaires à partir des postes 220/65/20 kV et 65/20 kV. Dans le cas d’incidents, ces investissements ont pour but de réduire le nombre de clients touchés.

Pour réduire de façon significative le nombre d’inci-dents au niveau moyenne tension dus à une défectuo-sité du matériel, nous avons renouvelé des tronçons de câbles souterrains à l’intérieur de 17 localités. Certains câbles, installés entre 1973 et 1982, sont affectés par le phénomène de "water treeing" (phénomène d’ar-borescence d’eau dans les câbles) et peuvent créer des incidents. Rappelons ici que ces travaux s’inscrivent dans un programme de renouvellement spécifique de plusieurs années qui prendra fin en 2009.

Dans le cadre du renouvellement et de l’extension du réseau moyenne tension, 44 nouveaux postes de trans-formation 20.000/400 V ont été aménagés, dont 18 remplacent des postes anciens. Il s’agit souvent de pro-jets réalisés avec et à la demande des administrations

communales qui sollicitent le remplacement des an-ciens postes sur poutrelles par des postes en maçonne-rie voire des cabines blindées en béton armé ou autre.Cegedel confirme par ailleurs son engagement de ré-duire progressivement la proportion des lignes aérien-nes moyenne et basse tension. Ainsi, la longueur totale du réseau aérien n’est plus que de 2061 km à fin 2007, soit 435 km de moins par rapport à 1992, date de début de l’opération.

Toutes les nouvelles lignes moyenne tension ont été construites en souterrain, et le taux de câblage moyenne tension s’élève maintenant à 50,3 %. Pour la seule année 2007, le réseau souterrain a augmenté de 115,2 km.

• Le réseau basse tension

Cegedel a renforcé et modernisé ses réseaux dans de nombreuses localités par la mise en souterrain des ré-seaux basse tension. Globalement, le réseau a augmen-té de 54,8 km. De ce fait, le taux de câblage souterrain est passé de 91,9 % (fin 2006) à 92,2 % (fin 2007).

La coordination des chantiers de Cegedel avec les com-munes, les distributeurs de gaz naturel, les administra-tions des Ponts et Chaussées, les services de l’Entreprise des Postes et Télécommunications etc. est très étroite, ce qui permet de réduire au maximum les frais d’en-fouissement ainsi que les inconvénients causés aux habitants.

Sur le réseau basse tension, 4.421 nouveaux branche-ments triphasés ont été exécutés en 2007, dont 1.618 pour des maisons individuelles et 2.803 pour des im-meubles à appartements.

• Les investissements divers

Le programme de modernisation des compteurs a été poursuivi dans l’optique d’installer auprès de tous les clients haute et moyenne tension des compteurs à courbe de charge.


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Ressources humaines

Evolution des effectifs

Les effectifs moyens de l’exercice se sont élevés à 392 personnes pour Cegedel et à 111 personnes pour Cegedel Net. L’effectif du groupe, avec 503 employés contre 504 en 2006, est ainsi resté globalement stable. L’accroissement de l’effectif de Cegedel Net de 7 per-sonnes par rapport à 2006 s’explique par le transfert de personnel de la société mère vers Cegedel Net et par de nouvelles embauches.

Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des ef-fectifs de Cegedel au cours des dix dernières années.

A remarquer que la société Cegedel Net n’occupe pas d’employés-artisans. Depuis l’introduction du statut unique au 1er août 2003, les effectifs des employés-ar-tisans sont restés stables et représentent 35 % du total des effectifs moyens de 2007.

Le pourcentage total de personnes des deux sociétés qui ont travaillé à temps partiel en 2007 (variantes de 50 % à 90 %) s’élève à 7,2 %.

En 2007, Cegedel et Cegedel Net ont engagé 23 per-sonnes, dont 9 BAC+, 5 BAC, 7 CATP électricien et 2 CATP employé de bureau.

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

0

60

120

180

240

300

360

420

480

540

183

185

160

149

142

136

133

132

135

100

104 11

139

225

4

400

265

399

267

501

368

495

359

488

346

473

324

472

312

476

480

297

291

138

Artisans Cegedel S.A. Employés Cegedel S.A. Total Cegedel S.A. Employés Cegedel Net S.A.


Le Groupe Cegedel



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Pyramide des âges et des anciennetés

La moyenne d’âge des femmes est de 38,2 ans et celle des hommes de 40,2 ans auprès de Cegedel; auprès de Cegedel Net, la moyenne d’âge des femmes est respec-tivement de 38,5 ans et celle des hommes de 41,4 ans.

La répartition globale de l’effectif entre les hommes et les femmes est de 85,7 % et 14,3 % pour Cegedel et de 85,1 % et 14,9 % pour Cegedel Net.

L’ancienneté moyenne du personnel de Cegedel est de 14,7 ans. Celle de Cegedel Net est de 16,3 ans en tenant compte des années passées au sein de Cegedel avant leur transfert le 1er janvier 2007.

Formation professionnelle continue

Un des axes stratégiques en matière de gestion des ressources humaines est la formation professionnelle continue de l’ensemble du personnel afin de déployer et développer les talents et les compétences qui nous seront utiles pour relever les futurs défis que devra af-fronter notre société.

En 2007, les principaux domaines de formation étaient: l’exploitation des réseaux, la sécurité, l’approvisionne-ment et la tarification, les ressources humaines, le dé-veloppement personnel, la gestion et l’encadrement des clients, le marketing ainsi que l’informatique.

Un grand nombre d’actions de formations techniques orientées directement vers les métiers de la société sont réalisées d’année en année afin de permettre à notre personnel de perfectionner ses connaissances et com-portements et d’assurer une meilleure utilisation des moyens disponibles.

A côté des formations techniques visant à développer les compétences du personnel dans son ensemble, les directions des deux sociétés soutiennent la poursuite du cycle de formation et d’information destiné aux cadres et au personnel d’encadrement démarré en 2004 et qui a été poursuivi à travers les années.

Les éléments-clés du cycle de formation organisé en 2007 se sont basés sur

• le rôle du cadre par rapport à sa mission et son rôle dans l’entreprise,

• les efforts d’optimisation des pratiques et méthodes de conduite des entretiens d’évaluation annuels et la compréhension de leur valeur ajoutée,

• les bases de la communication,

• l’importance du capital humain,

• le développement des capacités de chacun à la résolu-tion des conflits et problèmes soulevés.

Au-delà de ces actions de formations multidiscipli- naires, le projet PC-privé a connu une troisième étape. En considération du succès auprès du personnel des deux projets antérieurs lancés pour la première fois en 2001 chaque fois pour une période de trois ans, les directions étaient convaincues de l’utilité de recon-duite de l’expérience conformément à l’engagement inscrit dans la convention collective de notre person-nel. Ce nouveau projet informatique a connu un réel succès avec 312 participants. Il offre une opportunité d’acquérir du matériel performant à des conditions avantageuses combinée à un service de helpdesk et un programme de formation approprié. La participation au projet aide notre personnel à acquérir et à perfec-tionner les compétences informatiques indispensables dans l’utilisation des outils électroniques devenus in-contournables.

La formation professionnelle continue permet à la fois d’améliorer le niveau de compétence et de renforcer la motivation des personnes avec un impact direct sur la compétitivité et la performance de l’entreprise.

C’est en ce sens que nous tenons à remercier et à féli-citer l’ensemble de notre personnel, clé du succès de l’entreprise.


Le Groupe Cegedel



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Procédures de contrôles internes

Objectif

Le conseil d’administration a la responsabilité géné-rale de veiller au caractère irréprochable du système de contrôles internes de Cegedel, y compris des contrôles financier, opérationnel et de conformité. Ce système fait partie intégrante de la stratégie de gouvernance d’entreprise du groupe.

Les procédures de contrôles internes contribuent à as-surer une gestion appropriée des risques et à assurer la réalisation des objectifs de la société.

L’audit interne au sein de Cegedel

"L’audit interne est une activité indépendante et ob-jective qui donne à une organisation une assurance sur le degré de maîtrise de ses opérations, lui apporte ses conseils pour les améliorer et contribue à créer de la valeur ajoutée.

Il aide cette organisation à atteindre ses objectifs en évaluant, par une approche systématique et méthodi-que, ses processus de maîtrise des risques, de contrôle et de gouvernement d’entreprise, et en faisant des pro-positions pour renforcer leur efficacité."

Au sein de Cegedel, la fonction d’audit interne est assu-rée par des interventions conjointes

• du comité d’audit,

• d’une cellule d’audit interne

• de la fonction d’audit interne proprement dite confiée à un consultant externe, à savoir KPMG, sur base d’un contrat couvrant une période de 5 ans (de 2006 à 2011).

Le comité d’audit

Le comité d’audit a pour mission d’assister le conseil d’administration dans sa fonction de contrôle de la société et du groupe. Il examine en particulier les comptes annuels et semestriels tant sociaux que

consolidés et se prononce sur les principes et règles comptables ainsi que sur les règles d’évaluation utili-sées pour l’établissement des comptes.

Il s’assure notamment

• de la qualité, du caractère complet, de l’exactitude et de la sincérité des états financiers;

• du respect par la société des obligations légales et réglementaires applicables;

• du bon fonctionnement de l’audit interne et externe de la société;

• de l’existence de procédures adéquates de contrôle interne et de gestion des risques.

Le comité est composé de quatre membres nommés par le conseil d’administration.

Sont nommés actuellement: MM. Roland MICHEL Gaston REINESCH Etienne SCHNEIDER Jacquot SCHWERTZER La présidence est confiée à M. Roland MICHEL. Le secrétariat est assuré par Mme Marie-Hélène BERTIN-CHAMPS.

Le président du comité de direction assiste également aux réunions du comité d’audit. Les autres membres du comité de direction, les représentants du réviseur externe ou toute autre personne dont la présence est jugée utile aux travaux du comité peuvent également être conviés aux réunions du comité d’audit.

La mission, les droits et responsabilités, de même que le fonctionnement du comité, sont définis dans un règle-ment d’ordre intérieur.

La cellule d’audit interne

Le travail de suivi dans le contexte de l’audit interne est confié au Service Procédures, qui s’occupe entre autres


Le Groupe Cegedel



38

de la description et de la documentation des procé- dures au sein de Cegedel, ainsi que de l’analyse de pro-jets au niveau de l’informatique. A cette fin, ce service est rattaché au Service Stratégie informatique et Procé-dures, lui-même rattaché à la Direction générale.

La mission de cette cellule d’audit interne ne consiste pas à évaluer les risques mentionnés ci-dessus ni à exa-miner ou à évaluer les activités de Cegedel, mais

• à assurer le relais entre la mission d’audit du consul-tant externe, d’une part, et le comité d’audit et le comité de direction, d’autre part;

• de veiller à la mise en place des améliorations rete-nues dans le cadre de l’audit interne;

• d’assurer le suivi des contrôles internes.

La mission d’audit interne externalisée

Le rôle de cette mission consiste à s’assurer que le système de contrôle interne, dont la responsabilité de la mise en place relève des instances de direction, fonctionne de ma-nière adéquate et répond aux risques auxquels Cegedel est exposée (y compris les filiales Cegedel Net, Cegedel Participations, Cegedel International et Watt Re).

Cette mission comprend notamment les aspects suivants:

• revoir la cartographie des risques du Groupe Cegedel en suivant une approche de processus;

• élaborer un plan d’audit pluriannuel assurant une ana-lyse des processus principaux au moins tous les cinq ans;

• identifier les contrôles mis en place par la direction et analyser le suivi de ces contrôles;

• faire des suggestions concernant des lacunes éven-tuelles en matière de contrôles;

• proposer un reporting régulier sur les contrôles effec-tués en collaboration avec la cellule d’audit interne;

• rédiger des rapports finals par processus analysé en classant les risques détectés (absence de contrôle suffi-

sants) en les classant en trois catégories d’importance: haute (***), moyenne (**) et faible (*);

• inclure dans ces rapports les remarques faites dans les lettres de recommandations établies par le réviseur externe dans le contexte de la révision des comptes;

• présenter ces rapports au comité d’audit et au comité de direction;

• élaborer une charte d’audit pour le Groupe Cegedel;

• travailler en étroite collaboration avec la cellule in-terne d’audit interne.

Dans le cadre de leur mission, les représentants du consultant externe ont accès à toutes les informations requises pour l’accomplissement de leur tâche. Ils tra-vaillent en étroite collaboration avec la cellule d’audit interne mentionnée ci-dessus.

Activités du comité d’audit en 2007

Le comité d’audit s’est réuni à quatre reprises en 2007.

Les travaux on porté notamment sur:

• La définition et l’adoption du règlement interne du comité d’audit;

• La présentation et la validation de la cartographie des risques établie par la fonction d’audit interne pour les activités de Cegedel;

• la planification des travaux de l’audit interne;

• la discussion des lettres de recommandations concer-nant les travaux de révision 2006 établies par le révi-seur d’entreprise;

• l’examen des états financiers au 30 juin 2007;

• la présentation et l’analyse des activités et procédu-res en matière d’approvisionnement et de trading, y compris des propositions de mise en conformité aux normes IFRS des procédures de contrôle des risques.


Le Groupe Cegedel



39

Cegedel s’est engagée dans le développement d’une stratégie de responsabilité sociale de l’entreprise et contribue de cette façon au développement durable.

Des moyens au niveau transparence de la gestion, de l’organisation, des statuts, de l’actionnariat et des res-sources humaines, de la création de valeurs par l’enga-gement dans des projets sociaux, la protection de l’en-vironnement, le soutien d’actions culturelles sont mis en œuvre pour intégrer la responsabilité sociale aux mécanismes de gestion et de décision.

Cegedel, une société citoyenne et d’utilité publique, est depuis longtemps consciente de sa mission d’en-treprise responsable sur plusieurs niveaux et s’efforce d’adopter une démarche responsable en intégrant, à son mode de fonctionnement, les dimensions économi-que, environnementale et sociale.

Au niveau environnement, l’enfouissement des lignes électriques qui atteint désormais plus de 92 % en bas-se tension et 50 % en moyenne tension, la protection des oiseaux dans plusieurs régions du pays, l’offre de l’énergie verte nova naturstroum 100 % renouvelable, la création du fonds nova naturstroum avec les par-tenaires Natura et l’Agence de l’Energie, dans lequel la société verse 2 cts/€ par kWh de nova naturstroum consommé dans le but de soutenir la promotion et la mise en valeur des ressources d’énergies renouvelables au Luxembourg, sont des projets d’envergure mis en œuvre au fil des années.

En ce qui concerne les ressources humaines, un régime de pension complémentaire, le statut unique, ou la for-mation continue, des actions "santé/sécurité" au tra-vail, ne sont que quelques uns des nombreux projets importants mis en place au cours des années.

La responsabilité sociale de l’entreprise (RSE)


Le Groupe Cegedel



"Grommëschmillen", Mersch

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Des œuvres sociales sont soutenues, comme la remise d’un chèque annuel à plusieurs associations caritatives ainsi qu’un appui financier à "Special Olympics" basée sur la vente d’un calendrier annuel du Professer Mega de Cegedel.

Tout au long de l’année 2007, Cegedel a associé le vo-let social au volet artistique par le soutien de plusieurs projets réalisés avec les ateliers thérapeutiques et créa-tifs de l’Institut Saint Joseph à Betzdorf, où des profes-sionnels accompagnent des personnes ayant un handi-cap mental dans la vie quotidienne et les motivent à s’exprimer par le biais de la peinture.

D’autres actions au niveau responsabilité sociale d’en-treprise et de développement durable sont en prépara-tion ou ont déjà été réalisées, comme p.ex. le partena-riat avec les CFL, dans lequel deux acteurs importants de l’économie luxembourgeoise se sont associés pour l’environnement avec le projet "ëmweltfrëndlech ën-nerwee": le transport ferroviaire, déjà écologique en soi, devient encore moins polluant par l’utilisation d’électricité produite sur base d’énergies renouvela-bles; ainsi les émissions de CO2 ont pu être fortement réduites.

L’environnement

L’énergie est un facteur clé de notre vie moderne. Elle est indispensable au bon fonctionnement de notre éco-nomie et au bien-être de notre civilisation. L’industrie de l’électricité a toutefois un impact sur l’environne-ment par la consommation de ressources énergétiques et de production de déchets, l’émission de gaz à effet de serre ou l’aspect visuel des installations.

Le respect et la protection de l’environnement conti-nuent à revêtir une grande importance dans les activités de Cegedel. Ceci se reflète d’une part dans la promo-tion des énergies renouvelables, par exemple via l’offre d’un tarif vert et la création d’un fonds d’investissement écologique, et d’autre part dans le soin apporté à l’in-sertion des installations dans l’environnement.

A travers ses filiales et participations, Cegedel est éga-lement très active dans la production d’électricité ba-sée sur les énergies renouvelables et la cogénération.

Les énergies renouvelables

Au niveau national, tous producteurs confondus, la contribution des énergies renouvelables aux besoins de Cegedel a été la suivante:

2006 2007

GWh GWh

Centrales hydroélectriques 99,6 104,0

Eoliennes 58,3 64,9

Photovoltaïque 20,0 19,6

Biomasse 32,6 36,6

Incinération d’ordures (Sidor) 36,6 38,1

Total 247,1 263,2

Contribution àl’approvisionnement de Cegedel 6,8 % 9,9 %

On constate que, par rapport à l’année 2006, la pro-duction d’électricité des différentes centrales utilisant des ressources d’énergies renouvelables a augmenté de 6,5 %. Les augmentations les plus significatives peuvent être observées pour les unités de production éoliennes et de biomasse.

La cogénération

Il est rappelé que, grâce aux rendements énergétiques plus élevés des processus en question, le développe-ment de centrales de cogénération au niveau indus-triel et de chauffage urbain contribue à promouvoir les économies d’énergie et à réduire globalement les émissions de CO2.

En 2007, le parc des cogénérations résidentielles a aug-menté de trois unités.

La production de la cogénération industrielle a dimi-nué sensiblement suite à l’expiration du contrat de fourniture avec une grande installation en avril.


Le Groupe Cegedel



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Au niveau national, tous producteurs confondus, la contribution à l’approvisionnement de Cegedel des installations de cogénération a été la suivante:

2006 2007

GWh GWh

Cogénération industrielle 167,9 105,8

Cogénération résidentielle 208,5 212,0

Total 376,4 317,8

Contribution àl’approvisionnement de Cegedel 10,3 % 12,0 %

Le tarif vert nova naturstroum

Notre offre d’énergie verte nova naturstroum, remplis-sant tous les critères de réduction des émissions CO2, satisfait les attentes écologiques de nos clients. Grâce à une réduction du surcoût par rapport à l’énergie élec-trique classique (passant de 1,8 c€/kWh à 0,5 c€/kWh), à des actions promotionnelles ciblées, mais aussi à la conscience soutenue des consommateurs et décideurs pour les questions autour de l’écologie, la demande d’énergie verte nova naturstroum a connu un essor considérable, notamment auprès des clients commu-naux et en janvier 2008, également auprès des chemins de fer luxembourgeois (CFL).

Ainsi, le nombre de souscriptions nova naturstroum s’élève au 31 décembre 2007 à 2.076 clients avec un volume global annuel souscrit de 26,85 GWh (hors CFL). Ce tarif a par ailleurs connu un succès croissant en ce début d’année 2008, portant le volume annuel souscrit à plus de 80 kWh (hors CFL).

Le fonds nova naturstroum

Rappelons que Cegedel a constitué le fonds nova na-turstroum en tant qu’a.s.b.l. ayant pour objet la pro-motion et la mise en valeur de ressources d’énergies renouvelables au Luxembourg.

Cegedel s’engage à déposer 2 cents(€) par kWh nova naturstroum consommé par ses clients, jusqu’à concur-

rence de 250.000 euros par an, dans le fonds nova naturstroum.

L’ a.s.b.l. fonds nova naturstroum se compose de trois membres:

• NATURA Ligue Luxembourgeoise pour la Protection de la Nature et de l’Environnement

• Agence de l’Energie• Cegedel

L’ a.s.b.l. fonds nova naturstroum a enregistré 150 de-mandes de prime d’encouragement depuis le lance-ment de l’initiative en avril 2005, dont 94 en 2007, et a versé un montant total de primes de 132.000 euros aux projets intéressants retenus en raison de leur caractère promoteur, innovateur ou didactique dans le domaine des énergies renouvelables.

La mise en souterrain

Cegedel s’est engagée à consacrer un effort particulier à la mise en souterrain des réseaux dans les localités et leurs environs lors du renouvellement de lignes ou lors de la réalisation de nouveaux ouvrages.

A la suite de cet engagement, la longueur des lignes aériennes a diminué comme suit par rapport à la date de référence du 31 décembre 1992.

Longueur totale duréseau aérien:

Variation par rapportau 31.12.1992:

Fin 1992: 2.496 km* 0 km

Fin 2000: 2.239 km - 257 km

Fin 2007: 2.061 km - 435 km

Il est à noter que le réseau aérien a diminué de 5 km en 2007 tandis que le réseau souterrain a augmenté de 115,2 km.

(*) La longueur des lignes reprises de l’Etat au cours des années 1995 à 2000 (soit 42 km en tout), a été ajoutée à la longueur totale du réseau aérien de l’année 1992.


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Mécénat et sponsoring

Cegedel est aussi active dans le sport d’entreprise avec Cegedel Loisirs, et encourage la promotion de l’énergie humaine déployée dans les différentes disciplines spor-tives regroupées dans le Comité Olympique et Sportif Luxembourgeois (COSL). L’entreprise soutient active-ment le sport luxembourgeois par son partenariat de sponsoring avec le COSL ainsi que par son soutien du maillot du meilleur jeune du Tour de Luxembourg en vélo. De ce fait, Cegedel se rapproche davantage de sa clientèle par sa présence lors de plusieurs grandes manifestations populaires et sportives. Cegedel est consciente de ses responsabilités vis-à-vis des générations actuelles et futures et est de ce fait durablement engagée dans des missions de ser-vice public. Dans sa stratégie de communication et de sponsoring, Cegedel inclut également une attitude responsable par le renforcement des relations avec

des partenaires engagés dans le domaine écologique. C’est dans ce sens que la société soutient des manifes-tations écologiques telles que l’annuel "Fest vun der Natur" au "Haus vun der Natur" à la Kockelscheuer, ainsi que le rendez-vous annuel "En Dag um Baueren-haff" organisé par le Service Jeunesse de la Centrale Paysanne Luxembourgeoise.

La mascotte de Cegedel, le Professer Mega participe personnellement aux différents événements soutenus par Cegedel pour y distribuer sa brochure pédagogique sur l’électricité.

Relations avec la presse Cegedel informe régulièrement les médias sur les choix stratégiques, les différentes activités et les résultats de l’entreprise par des interviews avec les membres de la direction, des communiqués et des conférences de presse.


Le Groupe Cegedel



"Miedernacher Neimillen", Medernach

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Autres informations

Ci-dessous sont présentées les informations requises par l’article 11 de la loi du 19 mai 2006 concernant les offres publiques d’acquisition:

a) Structure du capital, y compris les titres qui ne sont pas admis à la négociation sur un marché réglementé d’un Etat membre, avec le cas échéant une indication des dif-férentes catégories d’actions et, pour chaque catégorie d’actions, les droits et obligations qui lui sont attachés et le pourcentage du capital social total qu’elle représente: il n’y a qu’une seule catégorie d’actions sans droits spé-ciaux particuliers - voir également la note 8 de l’annexe aux états financiers de Cegedel S.A.

b) Toute restriction au transfert de titres, telle que des limi-tations à la possession de titres ou la nécessité d’obtenir une autorisation de la société ou d’autres détenteurs de titres: il n’y a pas de telles restrictions.

c) Les participations significatives au capital, directes ou in-directes (par exemple, des participations indirectes au tra-vers de structures pyramidales ou d’actionnariat croisé): voir le détail de l’actionnariat de Cegedel S.A. à la page 8 du rapport annuel.

d) Les détenteurs de tout titre comprenant des droits de contrôle spéciaux et une description de ces droits: il n’y a pas de titres avec des droits spéciaux.

e) Le mécanisme de contrôle prévu dans un éventuel sys-tème d’actionnariat du personnel, quand les droits de contrôle ne sont pas exercés directement par ce dernier: il n’y a pas de tel mécanisme.

f) Toute restriction au droit de vote, telle que des limita-tions du droit de vote pour les détenteurs d’un certain pourcentage ou d’un certain nombre de votes, des délais imposés pour l’exercice du droit de vote ou des systèmes où, avec la coopération de la société, les droits financiers attachés aux titres sont séparés de la détention des titres: il n’y a pas de restrictions au droit de vote, chaque action donne droit à un vote à l’assemblée générale.

g) Les accords entre actionnaires, qui sont connus de la so-ciété et peuvent entraîner des restrictions au transfert de titres ou aux droits de vote: il n’y a pas de tels accords connus de la société.

h) Les règles applicables à la nomination et au remplace-ment des membres de l’organe d’administration ou de di-rection ainsi qu’à la modification des statuts de la société: les règles applicables à la modification des statuts sont conformes aux exigences légales. La société est dirigée par un comité de direction nommé par le conseil d’ad-ministration. Les administrateurs sont nommés selon les règles légales par l’assemblée générale, sauf les repré-sentants de l’Etat, qui sont désignés conformément aux statuts et à la loi du 25 juillet 1990 concernant le statut des administrateurs représentant l’Etat. A noter que la cogestion est organisée au sein de la société selon la loi. Actuellement, il y a quatre administrateurs représentant le personnel.

i) Les pouvoirs des membres de l’organe d’administration ou de direction, en particulier concernant le pouvoir d’émet-tre ou de racheter des titres: le conseil d’administration a, conformément aux statuts, délégué la gestion journa-lière au comité de direction. Le pouvoir d’émettre des ac-tions est réservé à l’assemblée. Quant au rachat de titres, l’assemblée peut, conformément à l’article 6 des statuts, autoriser le conseil d’administration à procéder au rachat des actions de la société, le nombre maximal des actions à acquérir ne pouvant dépasser 10 % du capital souscrit.

j) Tous les accords importants auxquels la société est partie et qui prennent effet, sont modifiés ou prennent fin en cas de changement de contrôle de la société à la suite d’une offre publique d’acquisition, et leurs effets, sauf lorsque leur nature est telle que leur divulgation porte-rait gravement atteinte à la société (exception pas ap-plicable lorsque la société est spécifiquement tenue de divulguer ces informations en vertu d’autres exigences légales): dans le cadre de l’exploitation, les principaux contrats contiennent en général une clause usuelle en cas de changement de contrôle. La liste de ces contrats n’est pas communiquée pour raisons de confidentialité. Les membres du conseil d’administration sont d’avis que ces contrats pourraient être transférés par la loi ou par le droit des contrats sans conséquence majeure.

k) Tous les accords entre la société et les membres de son or-gane d’administration ou de direction ou son personnel, qui prévoient des indemnités s’ils démissionnent ou sont licenciés sans raison valable ou si leur emploi prend fin en raison d’une offre publique d’acquisition: il n’y a pas de tels accords.


Le Groupe Cegedel



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L’objet social de Cegedel Net est la gestion de réseaux de transport et de distribution d’électricité au Grand-Duché de Luxembourg. C’est ainsi que Cegedel Net gère depuis le 1er janvier 2005 les réseaux de transport et de distribution de Cegedel.

La directive européenne du 26 juin 2003, relative à la li-béralisation du marché de l’électricité, prévoit en effet la séparation légale des activités de transport et de dis-tribution d’électricité des autres activités de ce secteur, telles la production ou la fourniture d’électricité.

Le gestionnaire de réseaux est responsable de la plani-fication, de la construction, de l’extension, de l’entre-tien ainsi que de l’exploitation de ces réseaux.

Le 25 août 2007 est entrée en vigueur la loi du 1er août 2007 sur l’organisation du marché de l’électricité, trans-posant en droit national la Directive européenne du 26 juin 2006. L’article 73 de la loi précitée dispense de concession durant une période maximale de 12 mois les gestionnaires de réseau désignés, tel Cegedel Net, pour l’exploitation de leur réseau. Une demande de conces-sion pour Cegedel Net dans le cadre de cette nouvelle loi sera effectuée au cours du premier semestre 2008.Moyennant des contrats de prestation de service,

Cegedel Net charge le personnel technique, de la mai-son mère, de l’exécution des travaux de construction, d’exploitation, d’entretien et de dépannage de ces ré-seaux, à l’exception des réseaux haute tension, dont la construction et l’exploitation est du ressort direct de Cegedel Net.

A partir de 2007, l’écart qui existe entre les charges et produits réels, d’une part et les charges et produits sur base desquels les tarifs d’utilisation du réseau sont établis, d’autre part, est reporté. En effet, suite à la demande de l’Institut Luxembourgeois de Régulation, la société a désormais un engagement de reporter cet écart sur les tarifs des exercices ultérieurs sur une pé-riode de 5 années.

Quels sont les points principaux à relever pour l’année 2007 ?

La qualité d’approvisionnement est restée excellente

Aucun incident notable n’est venu perturber l’exploita-tion du réseau en 2007.

Cegedel Net S.A.

Cegedel Net a démarré ses activités le 1er janvier 2005 et a pour objet la gestion de réseaux de transport et de distri-bution d’électricité au Grand-Duché de Luxembourg.



Actif immobilisé - - - -

Capitaux propres ( y compris résultat) 2,78 0,59 (2,19) (78,8 %)

Endettement financier - - - -

Chiffre d’affaires 125,05 122,99 (2,06) (1,6 %)

Bénéfice de l’exercice 2,67 0,48 (2,19) (82,0 %)

Le bénéfice de l’exercice 2007 s’élève à 0,48 million d’euros contre 2,67 millions d’euros en 2006.


Le Groupe Cegedel



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Des investissements considérables ont été apportés à l’infrastructure

Afin d’assurer également à l’avenir un haut degré de sécurité d’approvisionnement, les investissements dans les infrastructures du réseau se sont poursuivis à un rythme élevé. 26,2 millions d’euros ont été investis en 2007 en vue du renforcement et de la modernisation des réseaux.

En octobre 2007, le poste d’alimentation des CFL à Ber-chem a été officiellement mis en service. Etant donné que ce poste est alimenté par une ligne 220 kV à deux ternes en provenance du poste de Schifflange, le poste de Berchem constitue une première étape pour com-pléter la boucle 220 kV au sud de Luxembourg-Ville en reliant le poste de Heisdorf via le poste d’Itzig.

Le respect de l’environnement et l’intégration des in-frastructures dans l’environnement

Les postes blindés 65 kV de Junglinster, Rédange et de Kayl, terminés au cours de l’année 2007, sont représen-tatifs pour l’engagement de Cegedel Net en matière de respect de l’environnement et du paysage. Vus de l’extérieur, ces postes ne permettent pas de conclure à un ouvrage électrique.

Les tarifs d’utilisation des réseaux sont restés stables

Malgré ces investissements importants, cruciaux pour garder le haut degré de fiabilité de ses réseaux, Cege-del Net a réussi à maintenir constants voire diminuer certains de ses tarifs d’utilisation des réseaux pour l’an-née 2007.

Introduction d’un nouveau cadre réglementaire pour le secteur électrique

Le 25 août 2007, la loi du 1er août 2007 relative à l’or-ganisation du marché de l’électricité est entrée en vigueur. Cette loi transpose notamment la directive 2003/54/CE du Parlement Européen et du Conseil du 26 juin 2003 concernant des règles communes pour le marché intérieur de l’électricité. Elle crée ainsi égale-ment un nouveau cadre pour Cegedel Net. Toutes les mesures nécessaires ont été prises ou entamées pour

assurer une mise en conformité de Cegedel Net dans les délais imposés.

D’une manière générale, le nombre d’obligations que les gestionnaires de réseau doivent respecter a aug-menté. Corrélativement, les droits essentiels pour pou-voir remplir ces obligations ont pu être sauvegardés dans l’ensemble.

Collaboration au niveau des distributions communales

Au cours de l’année 2007, Cegedel Net a réussi à éten-dre sa collaboration avec les distributions communales, ceci notamment dans le cadre de la loi du 1er août rela-tive à l’organisation du marché de l’électricité et dans la perspective de la création d’un gestionnaire de ré-seaux unique pour le Grand-Duché de Luxembourg.

Collaboration intensifiée au niveau BENELUX, France et Allemagne

Le 6 juin 2007, les ministres de l’énergie, les régulateurs, les bourses, les courtiers ainsi que les responsables des gestionnaires de réseau du BENELUX, de la France et de l’Allemagne ont signé à Luxembourg un "Mémo-randum of Understanding" dans le but de promouvoir l’échange transfrontalier d’énergie électrique et l’in-tégration des marchés tout en améliorant la sécurité d’approvisionnement.

Un premier résultat de cette collaboration consiste en un accord sur le Grand-Duché de Luxembourg comme siège d’une nouvelle société de mise aux enchères des capacités de transport transfrontalières d’énergie élec-trique. Cette société, qui portera le nom de CASC (Ca-pacity Allocation Service Center) sera opérationnelle au cours du 2e semestre 2008 et a l’avantage de pouvoir offrir aux bourses ainsi qu’aux courtiers un seul point de contact avec un seul jeu de règles harmonisées pour la réservation des capacités d’interconnexion.

Une interconnexion supplémentaire au réseau de transport européen de l’UCTE est nécessaire

Suite au black-out de septembre 2004, la question d’une interconnexion supplémentaire vers un réseau tiers est redevenue d’actualité.


Le Groupe Cegedel



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Au cours de l’année 2007, Cegedel Net a mis à jour ses prévisions relatives au développement de la charge et de la consommation sur son réseau. Sur cette base, le futur développement du réseau a été analysé.

Les responsables de Cegedel Net

• constatent que le besoin en énergie électrique connaît toujours une forte croissance qui, à l’horizon 2012, pourrait mettre en péril le principe de sécurité "n-1" sur certaines lignes;

• concluent qu’une nouvelle interconnexion vers un réseau tiers est absolument nécessaire pour y remédier;

• notent que le Luxembourg situé au centre des grands marchés électriques allemand, belge et fran-çais pourrait encore mieux tirer profit de sa situation géographique.

Sur base de ces conclusions, Cegedel Net s’est pro-noncée en faveur d’une liaison directe entre le poste de Bascharage et celui d’Aubange en Belgique. Cette liaison se composera de 2 circuits 220 kV réalisés en-tièrement en câble. La mise en service est prévue pour 2012. L’investissement nécessaire, chiffré actuellement à environ 34 millions d’euros, ne devra pas provoquer une hausse notable au niveau des péages étant donné que les frais de capitaux pourront être compensés par des économies au niveau des frais pour l’utilisation des réseaux en amont du réseau de Cegedel ainsi que par une réduction prévue des pertes sur notre réseau.

Perspectives

Pour l’ensemble de l’exercice 2008, la société ne prévoit pas, à ce stade, de développements d’ordre technique, commercial ou financier de nature à remettre en cause son équilibre économique.

B B B B B B

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B

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B

13,3 12,3 17,5 24,1 36,0 46,5 80,9 155,5 268,6 335,4 415,7 478,7 548,4 623,4 735,3

158,7 213,2 407,4 794,2 1.595,0 2.031,7 2.626,0 3.121,0 3.407,2 4.078,1 4.693,8

1937 1942 1947 1952 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

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Evolution de la pointe et de la consommation du réseau géré par Cegedel Net


Le Groupe Cegedel



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La consommation en augmentation de 0,9 %

L’énergie électrique totale injectée au niveau du terri-toire national,

• par les lignes d’interconnexion 220 kV,

• par les autoproductions avec enregistrement chez les clients ou

• par les sources de production indigènes raccordées aux réseaux de Cegedel ou à ceux des 8 distributeurs revendeurs locaux,

s’élevait en 2007 à 4.693,8 GWh (4.651,5 GWh en 2006), ce qui représente une augmentation de la consomma-

tion nationale, hors réseau Sotel, de 0,9 %. Ce taux assez faible, inférieur à la moyenne des années précé-dentes, s’explique par les conditions climatiques très clémentes en début d’année.

La pointe nationale

La pointe calculée au niveau du territoire national s’éle-vait en 2007 à 735,3 MW, contre 717,5 MW en 2006. Cette pointe a été enregistrée le 29 novembre 2007 à 11:45 heures.

La durée d’utilisation pour l’année 2007 s’élevait à 6.384 heures. Le taux d’utilisation maximale du réseau était donc de 72,87 %.

Bilan d’énergie électrique dans le réseau de Cegedel (Année 2007)

Renseignements statistiques sur les mouvements d’énergie électrique

Injections dans le réseau

Echanges transfrontaliers

Importations * 87,2 %

Production indigène

Cogénération 7,2 %

Hydroélectrique 2,2 %

Eolienne 1,4 %

Incinération d’ordures 0,8 %

Biogaz 0,8 %

Photovoltaïque 0,4 %

* Les importations incluent les quantités en provenance de la centrale de Twinerg située dans le sud du pays. En effet, ces volumes transitent via le réseau international et apparaissent donc comme "Importations" dans les statistiques du gestionnaire de réseaux.


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Cegedel Participations S.A.

Cegedel Participations est une filiale détenue à 100 % par Cegedel. Elle a pour vocation de piloter les activités de diversification du Groupe Cegedel au Luxembourg.


Total bilantaire 61,02 60,72 (0,30) (0,5 %)

Actif immobilisé 55,23 55,34 0,11 0,2 %


Dette envers des entreprises liées 16,00 13,45 (2,55) (15,9 %)

Bénéfice de l’exercice 5,25 5,12 (0,13) (2,5 %)

Le bénéfice s’élève en 2007 à 5,12 millions d’euros (5,25 millions d’euros en 2006).

Twinerg S.A.(participation: 17,5 %) La société Twinerg exploite une centrale de production d’électricité de type TGV (cycle com-biné Turbine Gaz Vapeur), qui est opérationnelle depuis 2002.

La production totale d’électricité en 2007 a été de 2,484 GWh. Le bénéfice de l’exercice 2007 s’élève à 9,58 millions d’euros (contre 9,70 millions d’euros en 2006).

Ceduco S.A.(participation: 50 %)

La société Ceduco, détenue conjointement par les sociétés Du Pont de Nemours et Cegedel Participations, a pour objet l’exploitation d’une centrale de cogénération industrielle.

Les ventes de vapeur et d’électricité se sont élevées à 84.902 tonnes et 42,65 GWh en 2007, contre respectivement 215.350 tonnes et 92,29 GWh en 2006. L’année 2007 était une année de transition. La baisse de la production est imputable à un nouveau mode d’exploitation des installations privilégiant la production pendant les phases de prix d’électricité intéres-sants sur les marchés. L’exercice 2007 se termine par une perte de 0,75 million d’euros, contre un bénéfice de 0,49 million d’euros en 2006.


Le Groupe Cegedel



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Cegyco SA(participation: 50 %)

La société Cegyco, détenue conjointement par les sociétés Goodyear et Cegedel Participa-tions, a pour objet l’exploitation d’une centrale de cogénération industrielle.

Les ventes de vapeur et d’électricité se sont élevées à 278.443 tonnes et 77,34 GWh en 2007, contre respectivement 272.344 tonnes et 75,64 GWh en 2006. En 2007, le bénéfice net a atteint 0,32 million d’euros, contre 0,37 million d’euros en 2006.

LuxEnergie S.A.(participation: 60,35 %)

La société LuxEnergie est active dans le domaine de la production et de la fourniture de chaleur, de froid et d’électricité dans les secteurs public, domestique et tertiaire, notamment sur base d’installations de cogénération.

Au cours de l’exercice, la société a réalisé des investissements à hauteur de 2,6 millions d’euros. Le bénéfice net de la société s’élève à 2,35 millions d’euros, contre 2,21 millions d’euros en 2006. LuxEnergie exploite en tout 40 centrales d’énergie, qui, en 2007, ont pro-duit 217,7 GWh de chaleur ainsi que 26,3 GWh de froid et 117,2 GWh d’électricité. La société assure de plus la maintenance de centrales de cogénération appartenant à des tiers. A la fin de l’année 2007, 41 personnes étaient employées par la société.

Airport Energy S.A.(participation de LuxEnergie: 50 %)

Cette société, filiale de LuxEnergie, a pour objet la construction et l’exploitation d’une cen-trale de cogénération sur la zone aéroportuaire de Luxembourg qui a été mise en service au début de 2008. L’exercice 2007 se clôture avec une perte de 0,26 million d’euros.


Le Groupe Cegedel



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Soteg S.A.(participation: 19 %)

La société Soteg a pour objet l’importation, le transport et la fourniture de gaz naturel ainsi que la fourniture d’électricité.

En 2007, le bénéfice net de l’exercice s’élève à 18,9 millions d’euros, en augmentation de 2,9 millions d’euros par rapport à l’exercice 2006. Les ventes totales de gaz ont atteint 15.880 GWh, contre 16.840 GWh en 2006.

Wandpark Gemeng Hengischt S.A.(participation: 20 %)

Cette société a comme objet l’exploitation d’un parc éolien d’une dizaine de machines sur le territoire de la commune de Heinerscheid. La puissance installée du parc est de 12.200 kW.

Au cours de l’exercice 2006, la production d’électricité s’est élevée à 23,0 GWh contre 20,4 GWh en 2006. Le résultat de 2007 s’élève à 0,50 million d’euros, alors qu’il avait été de 0,55 million d’euros en 2006.

Wandpark Kehmen-Heischent S.A.(participation: 20 %)

Cette société a comme objet l’exploitation d’un parc éolien composé de sept éoliennes dans la commune de Kehmen et dont la puissance installée revient à 12.600 kW.

En 2007, les éoliennes ont injecté 25,6 GWh d’électricité dans le réseau de Cegedel, contre 22,5 GWh pour 2006. L’exercice se termine avec un bénéfice de 0,79 million d’euros (0,584 million d’euros en 2006).

Global Facilities S.A.(participation: 33,33 %)

Cette société a pour objet d’offrir des services aux collectivités et aux entreprises dans le domaine de la gestion technique des bâtiments.

En 2007, la société a augmenté son effectif à 110 personnes (contre 93 en 2006). L’exercice clôture par un bénéfice de 0,31 million d’euros, contre 0,37 million d’euros en 2006.


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artelis S.A.(participation: 27,5 %)

En 2005 a été conclu un rapprochement entre Cegecom et VSE Net, la filiale de télécom-munications du groupe sarrois VSE AG. Une nouvelle société, artelis, détenue à 27,5 % par Cegedel Participations, a été créée dans le but de recueillir début 2006 la participation dans Cegecom ainsi que celle de VSE AG dans VSE Net.

Cegecom et VSE Net proposent une offre variée de services de télécommunications (voix, transmission de données et accès Internet à haut débit) sur base d’un réseau à fibres opti-ques et par la technique de la boucle locale hertzienne.

artelis a clôturé son exercice 2007 avec un résultat net, part du groupe de 5,1 millions d’euros (contre 4,0 millions d’euros en 2006).

Soler S.A.(participation: 50 %)

Cette société a été créée afin de répondre aux attentes exprimées par le gouvernement concernant la privatisation de l’exploitation des centrales hydrauliques appartenant à l’Etat. Son objet social comporte notamment l’étude et la réalisation d’installations de production d’énergie électrique sur base d’énergies renouvelables ainsi que l’exploitation et l’utilisation de ces installations. Au 31 décembre 2007, la société exploitait les centrales hydro-électriques d’Ettelbruck, d’Esch-sur-Sûre et de Rosport. La production totale s’est élevée à 46,90 GWh en 2007, contre 40,31 GWh en 2006. L’exercice 2007 se clôture par un bénéfice de 0,37 million d’euros (contre 0,13 million d’euros en 2006).

Les sociétés ci-après ne font pas partie du périmètre de consolidation. Il s’agit de:

Agence de l’Energie S.A.(participation: 40 %)

Au cours de l’exercice 2007, l’Agence de l’Energie a poursuivi ses activités, notamment la sensibilisation, l’information et le conseil technique, à l’adresse du public en matière d’utili-sation rationnelle de l’énergie et de la valorisation des sources d’énergie renouvelables dans le cadre des nouveaux règlements grand-ducaux. Comme par le passé, le résultat s’avère équilibré.


Le Groupe Cegedel



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Société Electrique de l’Our S.A.(participation: 4,46 %)

La Société Electrique de l’Our (SEO) possède et exploite notamment une centrale de pom-page de 1.100 MW dans la région de Vianden ainsi que des centrales hydro-électriques sur la Moselle. Comme l’année passée, le résultat en 2007 de la société s’élève à 2,19 millions d’euros.

Actuellement, les travaux préparatoires sont en cours en vue de l’extension des activités moyennant l’adjonction d’une 11e machine d’une puissance de 200 MW. Cegedel participera à cette extension et exploitera une tranche de 100 MW de cette nouvelle machine. Un "me-morandum of understanding "afférent vient d’être signé.

Luxgaz Distribution S.A.(participation directe: 14 %)

La société a comme mission de réaliser et d’exploiter les réseaux de distribution de gaz au niveau local, dans les régions nouvellement desservies suite à l’extension du réseau de gaz naturel. Les ventes de gaz ont progressé de 3,6 % en 2007 pour atteindre 86,5 millions m3 (83,5 millions m3 en 2006). L’exercice 2007 s’achève sur un résultat net de 2,08 millions d’euros contre 3,15 millions d’euros en 2005.

Surré S.A.(participation directe: 11 %)

La société Surré exploite une installation de cogénération à Esch-sur-Alzette qui a produit 0,707 GWh d’électricité et fourni 2,066 GWh de chaleur. L’exercice 2007 se termine sur un bénéfice net de 0,06 million d’euros (0,07 million d’euros en 2006).

Wandpark Burer Bierg S.A.(participation: 36,25 %)

Au cours de l’exercice 2003, Cegedel Participations a pris part à la création de cette société, qui a pour objet de construire un parc éolien d’une capacité de 7.200 kW. Les procédures d’autorisation concernant ce projet ont été obtenues et la construction a démarré courant 2007.


Le Groupe Cegedel



53

Cegedel International S.A.


Total bilantaire 41,17 36,13 (5,04) (12,2 %)

Actif immobilisé 40,20 0,70 (39,50) (98,3 %)


Dette envers des entreprises liées 9,00 0,00 (9,00) (100,0 %)

Résultat de l’exercice 1,83 3,86 2,03 110,9 %

Cette société a été constituée le 23 janvier 2003 en vue de piloter les activités de diversification du Groupe Cegedel à l’étranger.

Au cours de l’année 2007, la société a cédé sa participation dans "Wuppertaler Stadtwerke AG" à l’extérieur du groupe, dégageant ainsi une plus value de cession de 2 millions d’euros.

European Energy Exchange (EEX) AG(participation: 1 %)

"European Energy Exchange (EEX)" est la société de gestion de l’unique Bourse d’électri-cité allemande, la plus importante en Europe, et a son siège à Leipzig. EEX est active sur les marchés spot et à terme d’électricité ainsi que dans les domaines du gaz naturel et des certificats CO2.


Le Groupe Cegedel



54

Watt Re S.A.

Watt Re est une société captive de réassurance dotée d’un capital de 1,24 millions d’euros et dont l’objet est de couvrir la maison mère contre des risques importants, notamment ceux relatifs aux dégâts occasionnés au réseau de transport et de distribution d’électricité. Les provisions techniques s’élèvent au 31 décembre 2007 à 22,4 millions d’euros.

Selon la loi sur le secteur des assurances du 6 décembre 1991 (Art 99-4), les entreprises de réassurance doivent constituer une provision pour égalisation, qui a pour effet que le résul-tat de Watt Re est nul.

Steinergy S.A.

Steinergy est détenue à parts égales par Cegedel et la Commune de Steinfort. Son objet principal consiste à fournir de l’énergie électrique aux consommateurs relevant du réseau de distribution d’électricité de la Commune de Steinfort. Le nombre de clients desservis s’est élevé à 1.963 (dont 18 clients en moyenne tension).

"Hessemillen", Eppeldorf


Le Groupe Cegedel



55

Conseil d’administration de Cegedel S.A.

Le mandat d’administrateur de Monsieur Jacquot SCHWERTZER arrive à son terme.

Nous vous ferons part de notre proposition à ce sujet.

Réviseur d’entreprises

Lors de l’assemblée générale 2006, le mandat de réviseur d’entreprisesa été confié à la société Ernst & Young pour les exercices 2006 à 2010.

Strassen, le 11 avril 2008

Le conseil d’administration.

Comptes annuels 2007


Bilan consolidé au 31 décembre 2007 58

Compte de profits et pertes consolidé du 1er janvier au 31 décembre 2007 60

Tableau de flux de trésorerie consolidé 61

Tableau de variation des capitaux propres consolidés 62

Annexe aux comptes consolidés 63

Rapport de révision des comptes annuels consolidés 95


Bilan au 31 décembre 2007 98

Comptes de profits et pertes du 1er janvier au 31 décembre 2007 100

Annexe aux comptes annuels 102

Rapport de révision des comptes annuels 114

Déclaration des personnes responsables 117


"Pastoreesmillen", Bissen

58

ACTIF Note(s) 2007 2006tel que reclassé

(Note 3)€ €

ACTIFS NON COURANTS

Immobilisations incorporelles note 5 2.743.901 674.413

Immobilisations corporelles note 6 372.813.625 357.052.185

Participations mises en équivalence note 7 63.883.283 60.047.954

Autres actifs financiers disponibles à la vente note 7 12.630.301 51.995.037

Instruments financiers dérivés note 8 10.133.730 10.908.263

Impôts différés note 9 1.002.437 1.220.977

Total des actifs non courants 463.207.277 481.898.829

ACTIFS COURANTS

Stocks et prestations en cours note 10 14.170.911 14.203.279

Clients et comptes rattachés note 11 96.956.936 84.357.330

Actifs d’impôts courants note 18 1.094.461 7.918.325

Autres débiteurs note 12 17.564.577 9.005.327


Trésorerie et équivalents de trésorerie note 13 170.904.174 108.633.883

Total des actifs courants 322.116.529 249.503.350

TOTAL DES ACTIFS 785.323.806 731.402.179

Groupe Gegedel Bilan consolidé au 31 décembre 2007 (selon référentiel IFRS)



59

PASSIF Note(s) 2007 2006tel que reclassé

(Note 3)€ €

CAPITAUX PROPRES note 14

Capital souscrit 134.500.000 134.500.000

Réserves et reports 332.892.692 278.663.315

Bénéfice consolidé de l’exercice, part du groupe 61.467.039 75.286.477

Capitaux propres part du groupe 528.859.731 488.449.792

Intérêts minoritaires 10.781.958 10.188.352

Total des capitaux propres 539.641.689 498.638.144

PASSIFS NON COURANTS

Provisions note 15 40.019.842 41.794.389

Impôts différés note 9 34.549.476 34.242.347

Dettes financières non courantes note 16 21.693.312 19.004.127


Autres passifs non courants note 19 8.546.437 7.112.938

Total des passifs non courants 113.045.735 110.841.583

PASSIFS COURANTS

Dettes financières courantes note 16 5.456.204 2.838.316

Fournisseurs et comptes rattachés note 17 90.099.969 75.814.207

Dettes fiscales note 18 1.253.682 1.826.768


Autres passifs courants note 20 14.987.128 21.154.775

Total des passifs courants 132.636.382 121.922.452

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS 785.323.806 731.402.179



60

Notes(s) 2007 2006

€ €

Chiffre d’affaires Note 21 337.462.787 331.241.081

Autres produits opérationnels 1.884.233 764.547

Production immobilisée 7.673.417 8.835.114

Approvisionnements Note 22 (182.287.567) (173.257.799)

Charges de personnel Note 23 (48.162.707) (45.438.060)

Autres charges opérationnelles Note 24 (18.386.820) (21.271.381)

Résultat opérationnel courant 98.183.343 100.873.502

Dotations aux amortissements Notes 5, 6 (26.999.478) (26.999.082)

Résultat courant 71.183.865 73.874.420

Produits financiers Note 25 4.753.281 5.921.278

Charges financières Note 25 (1.886.526) (1.340.768)

Plus-value de cession Note 26 2.000.000 7.325.175

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence Note 27 7.303.720 7.604.517

Résultat avant impôt 83.354.340 93.384.622

Charges d’impôts sur le résultat Note 28 (20.818.883) (16.934.678)

Intérêts minoritaires (1.068.418) (1.163.467)

Résultat net de l’exercice, part du groupe 61.467.039 75.286.477

Nombre d’actions 6.725.000 6.725.000

Résultat net de base et dilué par action Note 29 9,14 11,20

Groupe Gegedel Compte de profits et pertes consolidé du 1er janvier au 31 décembre 2007 (selon référentiel IFRS)



61

2007 2006

€ €

Résultat courant 71.183.865 73.874.420

Elimination des charges et produits d’exploitation sans incidence

sur la trésorerie

Corrections de valeur et provisions 22.393.428 32.149.250

Variation de juste valeur 3.254.015 (5.513.233)

Autres éléments sans effet de trésorerie 532.890 (1.672.689)

Résultat brut d’exploitation 97.364.198 98.837.748

Variation du besoin en fonds de roulement (5.498.199) (9.875.172)

Flux net de trésorerie d’exploitation 91.865.999 88.962.576

Autres encaissements et décaissements liés à l’activité

Frais financiers (1.442.418) (1.340.768)

Produits financiers 4.753.281 4.248.589

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 3.586.836 4.006.356

Impôt sur les sociétés payé (14.704.361) (11.504.218)

Flux net de trésorerie généré par l’activité 84.059.337 84.372.535

Flux de trésorerie lié aux opérations d’investissement

Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (44.805.640) (38.491.829)

Sorties d’immobilisations corporelles et incorporelles 24.196 771.190

Investissements financiers (160.264) (89.550)

Cession d’actifs financiers 39.500.000 12.396

Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement (5.441.708) (37.797.793)

Flux de trésorerie lié aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère (20.175.000) (18.493.750)

Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées (444.108) (412.386)

Participation aux bénéfices (1.035.303) (908.567)

Augmentation / diminution nette des dettes auprès des

établissements de crédit 5.307.073 691.011

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (16.347.338) (19.123.692)

VARIATION DE TRESORERIE 62.270.291 27.451.050

Disponible à l’ouverture de l’exercice 108.633.883 81.182.833

Disponible à la clôture de l’exercice 170.904.174 108.633.883

Tableau de flux de trésorerie consolidédu 1er janvier au 31 décembre 2007 (selon référentiel IFRS)



62

1er janvier au 31 décembre 2007

1er janvier Dividendes Affectation Variation Variations Autres Résultat 31 décembre

2007 versés du de reconnues de 2007

résultat périmètre directement l’exercice

en capitaux

propres

Capital 134.500.000 134.500.000

Prime d’émission 5.743.538 5.743.538

Réserve légale 12.034.996 1.422.231 13.457.226

Réserves consolidées 116.087.068 36.974.300 (2.000.000) 151.061.367

Réserve spéciale 26.252.899 1.535.250 27.788.149

Réserve indisponible 31.892.486 625.361 2.000.000 34.517.848

Résultats reportés 86.652.328 13.519.033 153.203 100.324.564

Résultat de l’exercice 75.286.477 (20.175.000) (54.076.174) (1.035.303) 61.467.039 61.467.039

Total capitaux propres

part du groupe 488.449.792 (20.175.000) 0 0 153.203 (1.035.303) 61.467.039 528.859.731

1er janvier au 31 décembre 2006

1er janvier Dividendes Affectation Variation Variations Autres Résultat 31 décembre

2006 versés du de reconnues de 2006

résultat périmètre directement l’exercice

en capitaux

propres

Capital 134.500.000 134.500.000

Prime d’émission 5.743.538 5.743.538

Réserve légale 10.690.716 1.344.280 12.034.996

Réserves consolidées 94.235.338 21.358.758 2.035.101 (1.542.129) 116.087.068

Réserve spéciale 24.752.898 1.500.001 26.252.899

Réserve indisponible 29.786.596 563.761 1.542.129 31.892.486

Résultats reportés 73.781.551 12.356.583 5.834 381.753 126.607 86.652.328

Résultat de l’exercice 56.525.701 (18.493.750) (37.123.384) (908.567) 75.286.477 75.286.477

Total capitaux propres

part du groupe 430.016.338 (18.493.750) 0 2.040.935 381.753 (781.960) 75.286.477 488.449.792

Groupe Gegedel Tableau de variation des capitaux propres consolidés



63

Sommaire

Déclaration de conformité et base de préparation 64

Note 1 Résumé des principes comptables 66

Note 2 Concession 72

Note 3 Bilan d’ouverture-reclassements 72

Note 4 Périmètre de consolidation et liste des sociétés consolidées 73

Note 5 Immobilisations incorporelles 76

Note 6 Immobilisations corporelles 77

Note 7 Participations mises en équivalence et autres actifs financiers disponibles à la vente 78

Note 8 Instruments financiers dérivés 80

Note 9 Impôts différés 82

Note 10 Stocks et prestations en cours 83

Note 11 Clients et comptes rattachés 83

Note 12 Autres débiteurs 84

Note 13 Trésorerie et équivalents de trésorerie 84

Note 14 Capitaux propres 84

Note 15 Provisions 85

Note 16 Dettes financières courantes et non courantes 86

Note 17 Fournisseurs et comptes rattachés 87

Note 18 Actifs d’impôts courants et dettes fiscales 88

Note 19 Autres passifs non courants 88

Note 20 Autres passifs courants 88

Note 21 Chiffre d’affaires 88

Note 22 Approvisionnements 89

Note 23 Charges de personnel et effectif moyen du personnel 89

Note 24 Autres charges opérationnelles 89

Note 25 Produits financiers et charges financières 90

Note 26 Plus-value de cession 90

Note 27 Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 90

Note 28 Charges d’impôts 90

Note 29 Résultat par action 91

Note 30 Transactions avec des parties liées 92

Note 31 Information sectorielle 93

Note 32 Contrats de location-financement (bailleur) 94

Note 33 Rémunération au profit des organes d’administration, de surveillance et de direction 94

Note 34 Passifs éventuels et engagements hors bilan 94

Note 35 Evénements postérieurs à la clôture 94

Annexe aux comptes consolidés



64

Déclaration de conformité et base de préparation

En application du règlement européen du 19 juillet 2002 sur les normes comptables internationales (IFRS - Inter-national Financial Reporting Standards), les comptes consolidés du groupe Cegedel au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2007 sont établis conformément au référentiel IFRS tel que publié par l’IASB (International Accounting standards Board) et adopté dans l’Union européenne au 31 décembre 2007. Il comprend les normes approuvées par l’IASB, c’est-à-dire les normes IFRS, les normes comptables internationales (IAS - International Accounting Standards) et les interprétations émanant de lnternational Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) ou de l’ancien Standard Interpretation Committee (SIC).

La société Soteg, n’étant pas elle-même dans l’obligation de préparer ses états financiers selon les normes IFRS, n’a pas appliqué les Normes Internationales d’Informations Financières telles qu’adoptées dans l’Union Européenne pour ses activités dans le domaine de l’électricité. De ce fait, Soteg n’a pas mis en place de système permettant d’ef-fectuer une gestion séparée des transactions destinées au négoce d’une part de celles effectuées pour l’approvision-nement de ses clients d’autre part, comme requis par la norme IAS 39. Ainsi, les données nécessaires pour chiffrer l’effet de l’application de la norme IAS 39 ne sont pas disponibles.

Les comptes consolidés 2007 sont présentés avec en comparatif l’exercice 2006 établi selon le même référentiel.

Au cours de l’exercice, le groupe a adopté les nouvelles normes et amendements IFRS ainsi que les nouvelles inter-prétations IFRIC présentés ci-dessous. L’adoption de ces normes et interprétations révisées n’a pas eu d’impact signi-ficatif sur les états financiers du groupe. Toutefois, elles ont engendré des notes annexes complémentaires.

• IFRS7InstrumentsFinanciers-Informationsàfournir

Cette norme requiert que les notes annexes permettent aux utilisateurs des états financiers d’évaluer le caractère significatif des instruments financiers du groupe ainsi que la nature et l’étendue des risques liés à ces instruments financiers. Les nouvelles informations à présenter sont incluses dans les états financiers. Bien que sans incidence sur la performance ou la situation financière, l’information comparative a été revue.

• IAS1PrésentationdesEtatsFinanciers

Cet amendement requiert que le groupe présente de nouvelles informations permettant aux utilisateurs des états financiers d’évaluer les objectifs, politiques et procédures de gestion du capital du groupe. Ces nouvelles informa-tions sont données en Note 1.

• IFRIC8Champd’Applicationd’IFRS2 Cette interprétation requiert d’appliquer IFRS 2 à toutes transactions dans le cadre desquelles l’entité ne peut

précisément identifier tout ou partie des biens reçus, en particulier lorsque des instruments de capitaux propres sont émis, alors que la contrepartie reçue se révèle être d’une valeur inférieure à la juste valeur dudit paiement fondé sur des actions. Dans la mesure où le groupe n’a pas émis de tels instruments de capitaux propres, cette interprétation n’a pas d’impact sur la performance ou la situation financière du groupe.



65

• IFRIC9RéévaluationdesDérivésincorporés IFRIC 9 stipule le fait qu’une entité est tenue d’évaluer l’existence d’un dérivé incorporé au moment où elle de-

vient partie au contrat, les révisions ultérieures étant limitées aux seuls cas de modification substantielle des flux de trésorerie. Dans la mesure où le groupe ne détient pas d’instrument dérivé incorporé devant être séparé du contrat hôte, l’interprétation n’a pas eu d’impact sur la performance ou la situation financière du groupe.

• IFRIC10InformationFinancièreIntermédiaireetPertesdeValeur(dépréciation)

Le groupe a adopté l’interprétation IFRIC 10 à compter du 1er janvier 2007. Cette interprétation précise qu’une entité ne doit pas reprendre une perte de valeur comptabilisée au titre d’une période intermédiaire précédente et portant sur un goodwill ou sur un placement dans un instrument de capitaux propres ou dans un actif financier comptabilisé au coût. Dans la mesure où le groupe n’a pas constaté de telle reprise, l’interprétation n’a pas eu d’impact sur la performance ou la situation financière du groupe.

S’agissant des normes adoptées par l’Union européenne en 2007 et dont l’application n’est pas obligatoire en 2007, le groupe a décidé de les adopter par anticipation:

• IFRS8Secteursopérationnels

Cette norme requiert la présentation d’informations sur les secteurs d’activité opérationnels du groupe, et a rem-placé les dispositions relatives à la détermination des secteurs de premier niveau (secteurs d’activité) et de second niveau (secteurs géographiques). Le groupe a déterminé que les secteurs d’activité opérationnels étaient les mê-mes que les secteurs d’activité précédemment identifiés dans le cadre de la norme IAS 14 Information sectorielle.

• IFRIC11IFRS2–ActionsPropresetTransactionsIntra-groupe

Le groupe a choisi d’adopter l’interprétation IFRIC 11 à compter du 1er janvier 2007. Cette interprétation requiert que les accords aux termes desquels des droits aux instruments de capitaux propres d’une entité sont octroyés à un membre du personnel, doivent être comptabilisés comme des transactions réglées en instruments de capitaux propres, ce indépendamment des modalités selon lesquelles l’entité satisfait à ses obligations, soit par l’acquisition desdits instruments auprès d’un tiers, soit par l’intermédiaire de ses actionnaires. Le groupe n’ayant pas de tels accords, cette interprétation n’a pas eu d’impact sur la performance ou la situation financière du groupe.

En outre, le groupe a décidé de ne pas appliquer par anticipation les textes suivants qui devraient faire l’objet d’une approbation par l’union européenne en 2008:

• IAS1 "Présentation des états financiers", version révisée;• Amendement à l’IAS 23 "Coûts d’emprunts" qui supprime l’option permettant de comptabiliser immédiatement

en charges les coûts d’emprunts directement attribuables à l’acquisition, la construction ou à la production d’un actif qualifié et impose donc leur comptabilisation dans les coûts de l’actif;

• IFRIC 12 "Accords de concession de services";• IFRIC 13 "Programme de fidélisation des clients";• IFRIC 14 "IAS 19 - limitation de l’actif au titre des prestations définies, obligations de financement minimum et leur

interaction".



66

Comparabilité

Un reclassement de rubriques du bilan a été effectué en 2007. A des fins de comparaison, les chiffres de l’année 2006 ont été reclassés selon la même présentation. En l’occurrence, les données relatives au trading classées dans les rubriques « Instruments financiers dérivés » ont été établies en tenant compte d’une classification nette par échéance des transactions. Les reclassements sont détaillés en note 3 (Bilan d’ouverture-reclassements).

Les redevances sur branchements perçus des clients sont désormais présentées au passif (sous les postes "Autres passifs non courants" et "Autres passifs courants") et non plus en déduction des immobilisations corporelles. Les montants de l’année 2006 et des années antérieures n’ont pas été ajustés faute d’information disponible.

Note 1 - Résumé des principes comptables

• Jugement et utilisation d’estimations

La préparation des états financiers nécessite l’utilisation d’estimations et d’hypothèses pour la détermination de la valeur des actifs et des passifs, l’évaluation des aléas positifs et négatifs à la date de clôture, ainsi que des produits et charges de l’exercice.

En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d’évaluation, le groupe révise ses estimations sur la base d’in-formations régulièrement mises à jour. Il est possible que les résultats futurs des opérations concernées diffèrent de ces estimations.

Les estimations significatives réalisées par le groupe pour l’établissement des états financiers portent principalement sur l’évaluation des provisions, notamment celles pour litiges ainsi qu’en matière d’engagements de retraite, les instruments financiers et le chiffre d’affaires réalisé et non encore relevé.

• Classification courant/non courant

Conformément à l’IAS 1, le groupe présente séparément au bilan les actifs courants et non courants, ainsi que les passifs courants et non courants. Au regard de la majorité des activités du groupe, il a été considéré que le critère à retenir pour la classification est le délai de réalisation de l’actif ou de règlement du passif : un actif ou un passif est classé en courant si ce délai est inférieur à douze mois et en non courant s’il est supérieur à douze mois.

• Objectifs et politiques de gestion des risques financiers

Les risques principaux liés à l’exploitation du groupe Cegedel sont le risque de marché relatif à l’évolution des prix de l’électricité et le risque de crédit lié aux engagements contractuels avec la clientèle. Ces risques, renforcés encore par la concurrence accrue et le nouveau contexte législatif, ont nécessité la mise en place de procédures adéquates pour en garantir un contrôle approprié. En 2007 a été institué un Comité d’Audit ayant pour mission d’assister le conseil d’administration dans sa fonction de contrôle du groupe. Ce Comité s’assure notamment de la qualité des états financiers, du bon fonctionnement de l’audit interne et externe et de l’efficience des procédures de contrôle interne et de gestion des risques en place.



67

• Risque de marché

En ce qui concerne le risque de marché, la société mère adopte une politique prudente en respectant des limites strictes fixées par le conseil d’administration et la direction en matière de niveau des positions ouvertes, tant dans le cadre de ses approvisionnements que de celui du négoce d’électricité. Conformément aux procédures internes en place, le risque de marché est contrôlé par le service de contrôle du risque qui est indépendant du service de négoce initiant et gérant activement les positions. Les instruments financiers utilisés par le groupe sont approuvés par la direction et suivis de manière systématique sur base de modèles de gestion du risque de type "stop loss" et "Value at Risk". Le recours à cette dernière méthode nécessite la fixation d’hypothèses clés, notamment la sélection d’un intervalle de confiance et d’un horizon de détention. Cegedel utilise un horizon de détention de 10 jours et un intervalle de confiance de 99 %.

• Risque de crédit

Le groupe n’entretient de relations commerciales qu’avec des tiers dont la santé financière est avérée. Le risque de crédit est systématiquement considéré lors de l’entrée en relation d’affaires en matière d’approvisionnement et de négoce d’électricité, et suivi de manière régulière. Des limites de crédit sont fixées en fonction de la notation des contreparties. L’exposition du groupe aux créances irrécouvrables n’est pas significative. Ce risque est encore réduit par la participation au marché réglementé de la bourse d’électricité EEX à Leipzig.

• Gestion du capital

L’objectif principal du groupe en terme de gestion de son capital est de s’assurer le maintien d’une bonne notation du risque de crédit propre et des ratios sur capital sains, de manière à faciliter son activité et maximiser la valeur pour les actionnaires.

Pour maintenir ou ajuster la structure du capital, le groupe peut ajuster le paiement de dividendes aux actionnaires, rembourser une partie du capital ou émettre de nouvelles actions. Les objectifs, politiques et procédures de gestion du capital sont demeurés inchangés en 2007 et 2006.

• Risque de liquidité

Le groupe gère le risque d’être court en trésorerie en utilisant un outil de gestion des liquidités récurrentes. Cet outil tient compte de la maturité à la fois des investissements financiers et des actifs financiers (par exemple créances clients, autres actifs financiers) et des estimations de flux de trésorerie futurs liés aux activités opérationnelles.

L’objectif du groupe est de maintenir l’équilibre entre la continuité des financements et leur flexibilité grâce à l’uti-lisation d’emprunts et de lignes de crédit bancaires.

• Périmètre de consolidation

Les états financiers consolidés comprennent ceux de Cegedel S.A. ainsi que ceux de ses sociétés affiliées, comprenant les coentreprises, et de ses sociétés associées. Cet ensemble forme le groupe. La liste des sociétés consolidées figure à la note 4 "Périmètre de consolidation et liste des sociétés consolidées".

Toutes les sociétés consolidées arrêtent leurs états financiers sociaux au 31 décembre.



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• Méthodes de consolidation

Les méthodes utilisées sont:

• L’intégration globale pour les sociétés dans lesquelles le groupe Cegedel détient directement ou indirectement le contrôle (de manière générale, plus de 50 % des droits de vote). Cette méthode consiste à incorporer dans les comptes consolidés chaque élément de l’actif et du passif du patrimoine des filiales intégrées, en substitution du prix d’acquisition de ces participations. Elle conduit à constater une différence de consolidation et à dégager la part des tiers. De même, les charges et produits de ces filiales sont cumulés avec ceux de la société mère et leurs résultats de l’exercice sont répartis en part du groupe et en part des tiers. Les comptes et opérations réciproques sont éliminés.

• L’intégration proportionnelle pour les sociétés dans lesquelles le groupe Cegedel possède un contrôle conjoint avec un nombre limité d’associés. Cette méthode consiste à reprendre dans les comptes consolidés les éléments d’actif et de passif du patrimoine des filiales intégrées proportionnellement au prorata du pourcentage du capital détenu, en substitution du prix d’acquisition de ces participations. De même, les charges et produits de ces filiales sont cumulés avec ceux de la société mère au prorata du capital détenu. Les comptes et opérations réciproques sont éliminés au prorata du capital détenu.

• La mise en équivalence pour les sociétés dans lesquelles le groupe Cegedel exerce une influence notable. Cette méthode consiste à remplacer dans le bilan de la société mère le prix d’acquisition des titres par la quote-part de fonds propres à laquelle cette participation donne droit. L’écart ainsi dégagé se retrouve dans les fonds propres consolidés du groupe. Parallèlement, les dividendes figurant dans le résultat de la société mère sont remplacés par la quote-part de celle-ci dans le résultat de la société mise en équivalence. Les autres postes du bilan et du compte de résultat ne sont pas affectés, les comptes et opérations réciproques ne donnant pas lieu à élimination.

• Ecarts d’acquisition

Les écarts d’acquisition sont calculés lors de l’acquisition d’une participation ou de l’entrée de celle-ci dans le pé-rimètre de consolidation. Ils représentent l’excédent du prix d’acquisition sur la part d’intérêt du groupe dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l’entité acquise et sont comptabilisés en tant qu’actifs. Ils ne sont pas amortis mais peuvent faire l’objet, le cas échéant, d’une dépréciation d’actif. Les écarts d’acquisition font l’objet d’un test de dépréciation chaque année, ou plus fréquemment si des événements ou circonstances indiquent que leur valeur comptable doit être dépréciée.

• Reconnaissance des revenus

En matière de livraison d’énergie, les revenus sont constatés lors de la livraison physique. En ce qui concerne les livraisons d’électricité basse tension de la société mère, cinq acomptes d’un montant forfaitaire et un décompte faisant suite à la lecture du compteur sont facturés annuellement.

• Conversion des monnaies étrangères

Les transactions effectuées en monnaies étrangères sont comptabilisées au taux de change du jour de la transaction. Les actifs et les passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis au taux de change de clôture de l’exercice. Les profits et les pertes de change sont constatés en compte de profits et pertes.

Toutes les sociétés du groupe ont leur monnaie fonctionnelle libellée en EURO.



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• Immobilisations incorporelles

Les licences informatiques sont amorties sur leur durée de vie estimée. Le fonds de commerce a une durée de vie indéfinie et fait l’objet, le cas échéant, d’une dépréciation d’actif.

• Immobilisations corporelles

Une immobilisation corporelle est comptabilisée s’il est probable que les avantages économiques futurs qui en résultent reviendront au groupe et si son coût peut être estimé de façon fiable. Après la comptabilisation initiale, toutes les immobilisations corporelles sont évaluées au coût initial diminué du cumul des amortissements et pertes de valeur.

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur prix d’acquisition ou à leur coût de revient, selon la mé-thode de l’approche par composants.

Le prix d’acquisition se compose du prix d’achat, y compris les droits de douane et les taxes non remboursables, après déduction des remises et rabais commerciaux, et tout coût directement attribuable au transfert de l’actif jusqu’à son lieu d’exploitation et à sa mise en état pour permettre son exploitation.

Des amortissements sont constatés selon la durée de vie économique des immobilisations, selon le mode linéaire.

Les durées estimées du composant principal des immobilisations corporelles les plus significatives sont les suivan-tes:

Bâtiments Postes de transformation électrique: 50 ansEquipements de postes et transformateurs électriques: 20 ansBâtiments industriels: 25 ansRéseau électrique aérien: 33 ansRéseau électrique souterrain: 25 ansCompteurs: 10 - 15 ansInstallations de cogénération: 20 ansVéhicules utilitaires: 5 ans Matériel informatique: 5 ans

Les immobilisations en cours sont évaluées à leur prix de revient qui tient compte de tous les frais directs et indirects.

• Autres actifs financiers disponibles à la vente

Les titres de participation sont comptabilisés au coût d’acquisition et évalués à la clôture à la juste valeur. L’écart de juste valeur est comptabilisé en capitaux propres. En cas de dépréciation durable des titres, celle-ci est constatée en compte de résultat.

• Stocks

Les stocks sont inscrits au plus faible de leur coût historique et de leur valeur nette de réalisation. Le coût historique est calculé sur base du coût de revient moyen pondéré.



70

Des corrections de valeur sont faites sur les éléments anciens, ou à faible rotation.

Les prestations en cours représentent des travaux qui seront facturés à des tiers. Ils sont évalués à leur prix de revient qui tient compte de tous les frais directs et indirects. Les acomptes facturés aux clients pendant les travaux sont comptabilisés en autres passifs courants.

• Créances

Les créances résultant de ventes et de prestations de service sont inscrites à leur valeur nominale. Elles font l’objet d’une dépréciation d’actif lorsqu’il existe un risque de non recouvrement partiel ou total. Les montants repris à l’ac-tif du bilan sont nets des dépréciations d’actifs effectuées.

• Dépréciation des actifs à long terme

La valeur des actifs est examinée à la date du bilan afin de déterminer s’il existe un indice indiquant une éventuelle perte de leur valeur. Une dépréciation d’actif est constatée lorsque la valeur comptable d’un actif est supérieure à sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée entre le prix net de vente de l’actif et sa valeur d’utilité. Cette dernière peut être déterminée en estimant les flux financiers futurs générés par l’actif et actualisés à un taux ajusté aux risques spécifiques inhérents à l’actif.

• Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend les disponibilités, les placements à court terme qui sont considérés comme liquides et conver-tibles en un montant de trésorerie connu et d’autres actifs détenus à des fins de transaction qui sont évalués à la clôture de l’exercice à leur valeur de marché. L’écart de valeur est constaté en résultat, comme le prévoit la norme IAS 39 .

• Provisions

Une provision est comptabilisée dès l’instant où il existe une obligation (légale ou implicite) dont il est probable que le règlement nécessite une sortie de ressources et qui peut être estimée de façon fiable. La meilleure estimation de la dépense nécessaire pour régler l’obligation actuelle est utilisée comme base d’évaluation.

Cegedel S.A. et Cegedel Net S.A. ont octroyé à leur personnel un régime de retraite complémentaire à prestations définies. Le coût de ces avantages accordés au personnel est calculé en utilisant la méthode actuarielle des unités de crédit projetées. Les gains et pertes actuariels sont reconnus et comptabilisés en produit ou en charge au cours de leur exercice de survenance.

• Impôts

La charge d’impôts comprend la somme de la charge de l’impôt courant et de l’impôt différé.

Des impôts différés sont enregistrés sur les différences temporelles existant entre les règles fiscales et celles utilisées pour l’établissement des états financiers consolidés. Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report va-riable sur la base du taux d’impôt attendu au moment de la concrétisation de la créance ou de l’engagement. Des im-pôts différés actifs ne sont enregistrés que s’il est probable que de futurs bénéfices imposables seront disponibles.



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• Dettes financières

Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d’intérêt sont évalués au coût amorti en utilisant le taux d’intérêt effectif de l’emprunt.

Les dettes financières résultant de la comptabilisation de contrats de location-financement, constatées en contre-partie des immobilisations corporelles, sont initialement comptabilisées à la juste valeur des biens loués ou, si celle-ci est inférieure, à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location. Les paiements au titre de la location sont ensuite ventilés entre charges financières et amortissements du solde de la dette, de manière à obtenir un taux d’intérêt périodique constant.

• Instruments financiers dérivés

Définition et périmètre des instruments financiers dérivés

Lesinstrumentsfinanciersdérivéssontdescontratscouvertsparlechampd’applicationdelanormeIAS39–Ins-truments financiers : Comptabilisation et évaluation, dont la valeur est affectée par la variation d’un ou plusieurs paramètres observables, qui ne requièrent pas d’investissement significatif, et dont le règlement est réalisé à une date ultérieure à la conclusion du contrat.

Le périmètre des instruments financiers dérivés couvre ainsi les contrats de type swaps, options, futures…, mais éga-lement les engagements d’achat ou de vente à terme faisant l’objet d’un règlement net au sens d’IAS 39 ainsi que certains engagements fermes ou optionnels d’achat ou de vente d’actifs non financiers donnant lieu à la livraison physique du sous-jacent et faisant l’objet d’un règlement net.

Contrats d’énergie ou de matières premières

Les contrats d’achat et de vente d’éléments non financiers susceptibles de faire l’objet d’un règlement net sont exclus du champ d’application d’IAS 39 lorsqu’ils ont été conclus pour les "besoins propres" du groupe, c’est-à-dire négociés dans le cadre des activités dites "normales".

Concernant plus particulièrement les contrats d’achat et de vente d’électricité, le groupe conduit une analyse visant à déterminer si le contrat a été négocié dans le cadre de ses activités dites "normales", et doit ainsi être exclu du champ d’application de la norme IAS 39. Cette analyse consiste à démontrer que le contrat est mis en place et conti-nue à être détenu afin de donner lieu à un achat ou une vente avec livraison physique, pour des volumes destinés à être utilisés ou vendus par le groupe dans le cadre de son exploitation.

• Approbation des comptes annuels

Les états financiers ont été arrêtés par le conseil d’administration du 11 avril 2008 et seront présentés à l’assembée générale du 13 mai 2008 pour approbation.



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Note 2 - Concession

Cegedel S.A. est détentrice de la convention de concession signée le 11 novembre 1927 et approuvée par la loi du 4 janvier 1928. Elle a pour objet l’établissement et l’exploitation de tous ouvrages et canalisations destinés à la dis-tribution de l’énergie électrique sur le territoire du Grand-Duché de Luxembourg.

A ces fins, Cegedel S.A., en tant que concessionnaire général, a le droit exclusif d’établir et d’entretenir tous ouvrages et canalisations destinés à la distribution de l’énergie électrique, et d’utiliser gratuitement le domaine de l’Etat et des communes. Elle a le droit d’exproprier la propriété communale et privée nécessaire à l’établissement des réseaux de transport et de distribution d’énergie électrique, ainsi que de procéder à des mises en servitude administratives.

En contrepartie, le concessionnaire général a l’obligation de raccorder tout client se trouvant sur le réseau de distri-bution du concessionnaire qui en fait la demande.

La convention de concession a été conclue pour une durée initiale de trente ans renouvelable par tacite reconduc-tion par période de dix années.

De plus, la société Cegedel Net S.A., gestionnaire des réseaux de transport et de distribution, a été créée fin 2004 dans le cadre de la Directive européenne du 26 juin 2003. Cegedel Net S.A. établit chaque année des tarifs d’utili-sation des réseaux qui sont contrôlés par l’Institut Luxembourgeois de Régulation et approuvés par le Ministère de l’Economie et du Commerce extérieur. Ces tarifs d’utilisation sont publiés au Mémorial.

Le 25 août 2007 est entrée en vigueur la loi du 1er août 2007 sur l’organisation du marché de l’électricité, transposant en droit national la Directive européenne du 26 juin 2003. L’article 73 de la loi précitée dispense de concession du-rant une période maximale de 12 mois les gestionnaires de réseau désignés, tel Cegedel Net S.A. pour l’exploitation de leur réseau. Une demande de concession pour Cegedel Net S.A. dans le cadre de cette nouvelle loi sera effectuée au cours du premier semestre 2008.

Conformément à l’article 2 de ses statuts, Cegedel S.A a notamment pour objet l’électrification de tout le Grand-Du-ché de Luxembourg. Ses droits et obligations découlent de la loi du 1er août 2007 relative à l’organisation du marché de l’électricité, et de la convention de concession du 11 novembre 1927 restant valable encore douze mois après la mise en vigueur de la loi précitée.

Note 3 - Bilan d’ouverture- reclassements

bilan 2006 bilan 2006

tel que reclassé

Instruments financiers dérivés - actifs non courants 10.908.263 8.183.609

Instruments financiers dérivés - actifs courants 25.385.206 50.184.255

Instruments financiers dérivés - passifs non courants 8.687.783 6.385.020

Instruments financiers dérivés - passifs courants 20.288.386 44.665.543

Lors de l’établissement des comptes IFRS au 31 décembre 2007, le groupe a procédé à certains reclassements des états financiers consolidés au 31 décembre 2006. Ces reclassements n’ont pas d’impact ni sur le résultat ni sur les



73

capitaux propres. Il s’agit en l’occurrence de reclassements au sein des postes "Instruments financiers dérivés" à l’ac-tif comme au passif, rendue nécessaire suite à la classification nette par échéance des transactions de trading.

Note 4 - Périmètre de consolidation et liste des sociétés consolidées

La seule entrée dans le périmètre de consolidation avec effet au 1er janvier concerne la société Airport Energy S.A., coentreprise à hauteur de 50 % de LuxEnergie S.A. et opérant une installation produisant de la vapeur et de l’élec-tricité pour la zone aéroportuaire de Luxembourg.

Sociétés du groupe consolidées par intégration globale:

Nom Pays de Fraction du Activité principale

domiciliation capital détenu

Cegedel Net S.A. Luxembourg 100 % Société gestionnaire des réseaux de transport et de distribution d’électricité

Cegedel Participations S.A. Luxembourg 100 % Société de participations au Luxembourg

Cegedel International S.A. Luxembourg 100 % Société de participations à l’étranger

LuxEnergie S.A. Luxembourg 60,35 % Production de chaleur et d’électricité

Watt Re S.A. Luxembourg 100 % Société de réassurance

Sociétés du groupe consolidées par intégration proportionnelle:

Le Groupe Cegedel détient:

a) une participation de 50 % dans Ceduco S.A., une coentreprise avec Du Pont de Nemours S.à r.l. (installation pro-duisant de la vapeur et de l’électricité),

b) une participation de 50 % dans Cegyco S.A., une coentreprise avec Good Year S.A. (installation produisant de la vapeur et de l’électricité),

c) une participation de 50 % dans Soler S.A., dont l’objet social est l’étude, la réalisation et l’exploitation d’installa-tions de production d’énergie électrique sur base d’énergies renouvelables,

d) une participation de 33,33 % dans Global Facilities S.A., une coentreprise spécialisée dans le facility manage-ment,

e) une participation de 50 % dans Steinergy S.A., une coentreprise avec la commune de Steinfort active dans la fourniture d’énergie électrique,

f) une participation dans Airport Energy S.A., une coentreprise détenue à 50 % par LuxEnergie S.A.(elle-même détenue à 60,35 % par le groupe) et lux-Airport S.A.. Cette coentreprise opère une installation produisant de la vapeur et de l’électricité.



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Les éléments suivants sont inclus dans les états financiers consolidés du fait de la consolidation par intégration pro-portionnelle de ces six sociétés :

• Danslebilan:

en quote-part de détention 31/12/2007 31/12/2006

€ €

Actifs non courants 6.952.961 3.712.101

Actifs courants 5.188.209 3.741.078

Passifs non courants 4.486.109 817.161

Passifs courants 4.737.875 3.416.872

• Danslecomptedeprofitsetpertes:

en quote-part de détention 31/12/2007 31/12/2006

€ €

Chiffre d’affaires et autres produits opérationnels 13.815.628 14.129.799

Approvisionnements (10.043.967) (9.799.549)

Charges de personnel et autres charges opérationnelles (2.640.692) (2.367.477)

Dotations aux amortissements (855.399) (1.009.078)

Résultat financier (83.315) (8.031)

Impôts (166.791) (263.454)

Résultat net 76.261 682.210

Sociétés du groupe consolidées par mise en équivalence:

Les sociétés mises en équivalence au 31/12/2007 sont les suivantes: Nom Pays de Fraction du Activité principale

domiciliation capital détenu

Twinerg S.A. Luxembourg 17,5 % Production d’électricité par une turbine gaz vapeur

Soteg S.A. Luxembourg 19 % Importation et transport de gaz naturel

Wandpark Gemeng Hengischt S.A. Luxembourg 20 % Production d’électricité par installations éoliennes

Wandpark Kehmen-Heischent S.A. Luxembourg 20 % Production d’électricité par installations éoliennes

artelis S.A. Luxembourg 27,5 % Télécommunications

Pour les sociétés ci-dessus détenues à moins de 20 % des droits de vote, le Groupe Cegedel y exerce une influence notable par sa représentation dans les conseils d’administration des sociétés concernées et par l’intérêt stratégique que représentent leurs activités pour le groupe.



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Certains éléments du bilan et du compte de résultat de l’année 2007 des sociétés mises en équivalence sont présen-tés ci-dessous:

31/12/2007 Twinerg Soteg Wandpark Wandpark artelis

Hengischt Kehmen

€ € € € €

Informations Bilan

Total des actifs 159.059.240 260.249.186 9.645.604 14.036.202 116.218.203

Total des passifs 118.851.672 97.304.314 5.724.781 9.730.713 32.296.409

Capitaux propres 40.207.568 162.944.872 3.920.823 4.305.489 83.921.795

Informations Compte de résultat

Chiffre d’affaires 145.768.409 529.431.105 2.107.617 2.228.219 45.655.484

Résultat net 8.348.172 24.160.956 609.964 785.651 3.538.490

En 2006:

31/12/2006 Twinerg Soteg Wandpark Wandpark artelis

Hengischt Kehmen

€ € € € €

Informations Bilan

Total des actifs 168.954.893 216.786.267 10.510.321 14.036.202 109.087.721

Total des passifs 123.762.540 72.002.351 6.589.497 9.730.713 25.236.140

Capitaux propres 45.192.353 144.783.916 3.920.824 4.305.489 83.851.581

Informations Compte de résultat

Chiffre d’affaires 132.961.008 444.548.474 1.821.821 2.228.219 41.080.937

Résultat net 13.398.952 20.450195 609.964 355.903 4.319.406



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Note 5 - Immobilisations incorporelles

Fonds de Ecarts Concessions, 31/12/2007 31/12/2006

commerce d’acqui- brevets et

sition licences

COUT DE REVIENT

Au début de l’exercice 250.000 - 13.098.575 13.348.575 14.796.472

Transfert - - 499.074 499.074 118.999

Acquisitions - - 2.181.269 2.181.269 421.581

Cessions - - (24.196) (24.196) -

Variation de périmètre - 71.729 - 71.729 (1.988.477)

A la fin de l’exercice 250.000 71.729 15.754.722 16.076.451 13.348.575

CORRECTIONS DE VALEUR DE L’EXERCICE

Au début de l’exercice - - (12.674.162) (12.674.162) (12.967.131)

Transfert - - (925) (925) (63.063)

Corrections de valeur de l’exercice - - (681.425) (681.425) (239.751)

Cessions - - 23.962 23.962 -

Variation de périmètre - - - - 595.783

A la fin de l’exercice - - (13.332.550) (13.332.550) (12.674.162)

VALEUR NETTE A LA FIN DE L’EXERCICE 250.000 71.729 2.422.172 2.743.901 674.413

Les acquisitions de licences correspondent à des logiciels informatiques acquis par Cegedel S.A. et LuxEnergie S.A.. La variation de périmètre au 31 décembre 2007 concerne l’entrée dans le périmètre de consolidation de la société Airport Energy S.A..



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Note 6 - Immobilisations corporelles

Terrains Installations Autres Immo- 31/12/2007 31/12/2006

et techniques immobilisations

constructions bilisations en cours

COUT DE REVIENT

Au début de l’exercice 68.687.544 600.652.338 41.494.139 26.115.150 736.949.170 721.794.540

Entrées 5.905.549 2.908.154 1.083.839 29.281.540 39.179.081 37.820.247

Sorties (102) (873.077) (215.920) - (1.089.099) (1.607.793)

Transfert 2.477.359 22.807.488 1.036.437 (27.076.006) (754.721) (118.999)

Variation de périmètre - - - 3.790.469 3.790.469 (20.938.825)

A la fin de l’exercice 77.070.350 625.494.902 43.398.495 32.111.152 778.074.899 736.949.170

CORRECTIONS DE VALEUR DE

L’EXERCICE

Au début de l’exercice (20.086.089) (323.034.384) (36.776.513) - (379.896.985) (361.928.630)

Corrections de valeur de l’exercice (2.289.535) (21.627.709) (2.400.809) - (26.318.053) (26.759.331)

Annulation sur biens sortis - 748.002 203.421 - 951.423 836.603

Transfert 925 - 1.416 - 2.341 63.063

Variation de périmètre - - - - - 7.891.310

A la fin de l’exercice (22.374.699) (343.914.091) (38.972.485) - (405.261.274) (379.896.985)

VALEUR NETTE A LA FIN DE

L’EXERCICE 54.695.651 281.580.811 4.426.010 32.111.152 372.813.625 357.052.185

La variation de périmètre au 31 décembre 2007 concerne l’entrée dans le périmètre de consolidation de la société Airport Energy S.A..

Le transfert de 754.721 euros comprend entre autres un montant de 254.231 euros relatif à un contrat de location, classé dans la rubrique "Autres débiteurs", conformément au dispositions d’IFRIC 4.



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Note 7 - Participations mises en équivalence et autres actifs financiers disponibles à la vente

7.1 Participations mises en équivalence

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Valeur au début de l’exercice 60.047.954 34.196.510

- Variation de la quote-part dans l’actif net des participations

mises en équivalence

Quote-part du résultat 7.303.720 7.604.517

Dividendes reçus (3.586.836) (4.006.356)

Autres variations de l’actif net 118.445 381.935

sous-total 3.835.329 3.980.096

- Variation de périmètre - 21.871.348

Valeur à la fin de l’exercice 63.883.283 60.047.954

Le montant en variation de périmètre en 2006 était relatif à l’entrée en consolidation d’artelis S.A..

Le détail des participations mises en équivalence se présente comme suit:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Soteg S.A. 30.959.526 27.508.944

Twinerg S.A. 8.131.043 7.908.662

Wandpark Gemeng Hengischt S.A. 853.123 780.795

Wandpark Kehmen-Heischent S.A. 861.098 790.368

artelis S.A. 23.078.493 23.059.185

Total 63.883.283 60.047.954

En note 4 sont également présentées des informations sur les entreprises associées consolidées par mise en équiva-lence.



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7.2 Autres actifs financiers disponibles à la vente

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Valeur au début de l’exercice 51.995.037 43.663.753

Acquisitions 160.264 89.575

Cessions (39.500.000) (12.396)

Transfert - (25)

Variation de périmètre (25.000) 8.254.130

Valeur à la fin de l’exercice 12.630.301 51.995.037

Les cessions en 2007 concernent la vente de la participation dans la société allemande Wuppertaler Stadtwerke A.G. (voir note 26). La variation de périmètre en 2006 correspondait principalement à un prêt de la société mère envers une filiale d’artelis S.A.. Les autres actifs financiers disponibles à la vente sont notamment constitués de participations dans d’autres sociétés sur lesquelles le groupe n’a pas de contrôle ni d’influence significative:

Nom de la société Valeur comptable 31/12/2007 Valeur comptable 31/12/2006

€ €

1. Participations

Wuppertaler Stadtwerke A.G. - 39.500.000

Société électrique de l’Our S.A. 1.971.596 1.971.596

Wandpark Burer Bierg S.A. 725.000 725.000

European Energy Exchange A.G. 700.000 700.000

Surré S.A. 420.438 420.438

Luxgaz Distribution S.A. 152.454 152.454

Agence de l’Energie S.A. 148.736 148.736

Gestec Luxembourg S.A. 114.874 88.325

Airport Energy S.A. - 25.000

Omniumtechnic S.à r.l. 833 833

4.233.931 43.732.382

2. Créances

Cegecom S.A. 8.271.370 8.262.655

Steinergy S.A. 75.000 -

Soler S.A. 50.000 -

8.396.370 8.262.655

Autres actifs financiers 12.630.301 51.995.037



80

Les autres actifs financiers sont composés également d’entreprises, détenues à 20 % au moins, qui n’ont pas été intégrées dans le périmètre de consolidation, soit en raison du fait qu’elles n’étaient pas encore opérationnelles en 2007, soit en raison de leur importance négligeable dans les comptes consolidés. Faute d’autre information disponi-ble, le coût d’acquisition de ces participations a été retenu comme la meilleure estimation de la juste valeur de ces actifs financiers.

Note 8 - Instruments financiers dérivés

La gestion des risques appliquée par le groupe en matière d’instruments financiers dérivés est décrite dans la note 1 "Résumé des principes comptables".

Engagements en matière de négoce d’électricité

Le groupe effectue des transactions d’électricité, au comptant ("spot") ou à terme, sur des marchés organisés ou de gré à gré. Ces transactions sont réalisées au moyen d’instruments variés. Parmi ceux-ci figurent des contrats à terme impliquant la livraison finale d’électricité, des contrats de swaps prévoyant le paiement à des (ou de la part de) contreparties d’un montant en fonction de la différence entre un prix fixe et un prix variable, indexé sur un produit sous jacent électrique, des options ou d’autres accords contractuels.

Ces contrats entrent dans le champ d’application de la norme IAS 39 parce qu’ils ne peuvent pas être qualifiés com-me des contrats de livraison ou d’approvisionnement conclus par le groupe dans le but de faire face à ses propres achats ou à ses propres ventes, et qu’ils n’ont pas pu être identifiés comme des instruments de couverture. De ce fait, ces contrats ont été enregistrés à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont reconnues dans le compte de profits et pertes sous la rubrique « Approvisionnements ».

La norme IAS 32 implique de comptabiliser au bilan un instrument financier dérivé à sa juste valeur, à l’actif si elle est positive et au passif si elle est négative.

Instruments financiers dérivés - Actif

31/12/2007 31/12/2006

tel que reclassé

€ €

Instruments financiers dérivés sur contrats à terme d’électricité 24.023.215 33.457.250

Swaps sur contrats de charbon 7.290.351 926.301

Autres instruments financiers dérivés 245.634 1.909.918

Total 31.559.200 36.293.469

en actifs non courants 10.133.730 10.908.263

en actifs courants 21.425.470 25.385.206



81

Instruments financiers dérivés - Passif

31/12/2007 31/12/2006

tel que reclassé

€ €

Instruments financiers dérivés sur contrats à terme d’électricité 22.879.516 28.921.759

Swaps sur contrats de charbon 6.036.351 54.410

Autres instruments financiers dérivés 160.200 -

Total 29.076.067 28.976.169

en passifs non courants 8.236.668 8.687.783

en passifs courants 20.839.399 20.288.386

La valeur nominale cumulée (achats et ventes) des contrats dérivés, ainsi que la juste valeur nette se décomposent comme suit:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Valeur Juste valeur Valeur Juste valeur

nominale nette nominale nette

Instruments financiers dérivés sur

contrats à terme d’électricité 1.008.079.286 1.143.699 1.493.205.555 4.535.490

Swaps sur contrats de charbon 32.274.000 1.254.000 32.166.000 871.891

Autres instruments financiers dérivés 3.161.250 85.434 - 1.909.918

Analyse de sensibilité

L’analyse de sensibilité effectuée par le groupe conclut qu’une variation de plus ou moins 10 % du prix de l’électri-cité à la date de clôture aurait impacté en compte de profits et pertes 2007 l’écart de juste valeur des instruments financiers dérivés sur contrats à terme d’électricité de plus ou moins 1,03 million d’euros.

Engagements liés aux activités d’approvisionnement en électricité

Dans le cadre de leur activité normale, certaines sociétés du groupe ont souscrit à des contrats moyen et long terme par lesquels elles s’engagent à acheter ou vendre de manière ferme, et les tiers concernés à leur livrer ou acheter de manière ferme, des quantités déterminées d’électricité. Ces contrats sont exclus du champ d’application d’IAS 39. Les contrats de vente à terme d’électricité s’élevaient au 31 décembre 2007 à 21.752 EUR (dont à moins d’un an: 21.752 EUR) et les contrats d’achat à terme s’élevaient à 185.951.153 EUR (dont à moins d’un an: 84.590.618 EUR). Les montants des contrats d’achat à terme ci-dessus incluent seulement les contrats (forwards) signés avec des contreparties et non les engagements contractuels d’achat auprès de producteurs indigènes, dont les prix ne sont pas connus à l’avance.



82

Risque de crédit

Il n’y a pas de concentration significative de risque crédit au sein du groupe.

Note 9 - Impôts différés

Les impôts différés actifs et passifs se décomposent de la façon suivante:

Impôts différés actifs 31/12/2007 31/12/2006

€ €

Amortissements des immobilisations corporelles 1.002.437 1.068.883

Engagements pour pension - 152.094

Total 1.002.437 1.220.977

Impôts différés passifs 31/12/2007 31/12/2006

€ €

Amortissements des immobilisations corporelles 24.546.848 23.039.191

Evaluation des équivalents de trésorerie à la juste valeur 2.381.090 2.613.627

Engagements pour pension - 184.349

Plus-value non réalisée sur les instruments financiers dérivés 803.044 2.222.996

Extourne de la provision pour égalisation de Watt Re 6.735.717 5.991.040

Autres différences temporelles 82.778 191.144

Total 34.549.476 34.242.347

L’impôt différé passif lié aux amortissements des immobilisations est dû à la différence de mode d’amortissement utilisé selon les normes IFRS (linéaire) et dans les comptes sociaux (dégressif). Les impôts différés au niveau du compte de profits et pertes se décomposent de la façon suivante:

Impôts différés en compte de résultat 31/12/2007 31/12/2006

€ €

Amortissements des immobilisations corporelles 1.574.103 971.369

Evaluation des équivalents de trésorerie à la juste valeur (232.537) 508.163

Engagements pour pension (32.254) 233.608

Plus-value non réalisée sur les instruments financiers dérivés (1.419.951) 1.674.921

Extourne de la provision pour égalisation de Watt Re 744.678 804.147

Autres différences temporelles (108.369) (258.148)

Total (note 28) 525.670 3.934.060



83

Note 10 - Stocks et prestations en cours

La valeur comptable des stocks et prestations en cours est la suivante:

Stocks Prestations Total stocks

en cours et prestations

€ € en cours

Valeur brute au 31/12/2007 2.961.859 11.209.052 14.170.911

Correction de valeur - - -

Valeur nette au 31/12/2007 2.961.859 11.209.052 14.170.911

Valeur brute au 31/12/2006 2.605.676 11.597.603 14.203.279

Correction de valeur - - -

Valeur nette au 31/12/2006 2.605.676 11.597.603 14.203.279

Note 11 - Clients et comptes rattachés

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Créances - valeur brute 97.635.039 85.790.574

Correction de valeur (1.054.847) (1.704.718)

Créances - valeur nette 96.580.192 84.085.856

Entreprises associées 10.624 16.854

Autres parties liées 366.120 254.620

Clients et comptes rattachés 96.956.936 84.357.330

Les créances clients sont en général payables sous une échéance de 30 jours.

Au 31 décembre, l’analyse des créances par échéance est résumée ci-après:

Créances échues Non échues Total

< 30 jours 30 - 60 jours 60 - 90 jours 90 - 180 jours > 180 jours

2007 79.195.774 2.041.911 190.687 387.322 366.363 14.398.134 96.580.192

2006 68.090.845 1.686.607 342.299 968.718 621.836 12.375.550 84.085.856



84

Note 12 - Autres débiteurs

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Créances de TVA et autres 10.389.118 7.000.206

Débiteurs divers - valeur brute 4.617.020 1.149.963

Charges constatées d’avance 2.558.439 855.158

Correction de valeur - -

Autres débiteurs - valeur nette 17.564.577 9.005.327

Les échéances des autres débiteurs sont à moins d’un an.

Note 13 - Trésorerie et équivalents de trésorerie

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Dépôts à terme 99.150.082 40.518.330

Dépôts à vue 12.295.409 15.704.249

Autres actifs détenus à des fins de transaction 59.458.683 52.411.304

Trésorerie et équivalents de trésorerie 170.904.174 108.633.883

La trésorerie et équivalents de trésorerie se composent de dépôts à vue et à terme d’une durée de placement infé-rieure à trois mois, ainsi que d’autres actifs détenus à des fins de transaction comprenant un portefeuille d’actions, d’obligations et de placements monétaires.

Les autres actifs détenus à des fins de transaction sont évalués à leur juste valeur à la date de clôture sur base de la valeur nette du portefeuille sous-jacent.

Note 14 - Capitaux propres

Au 31 décembre 2007, le capital social de Cegedel S.A. s’élevait à 134.500.000 EUR.

Il est entièrement libéré et représenté par 6.725.000 actions ordinaires, sans désignation de valeur nominale et sans droit préférentiel quelconque. Il n’y a pas eu de mouvement dans le capital social de Cegedel S.A. en 2007 et 2006.

En 2007, un dividende brut de 3 EUR par action a été versé aux actionnaires au titre de l’exercice 2006.

Le conseil d’administration propose au titre de l’exercice 2007 le versement d’un dividende brut de 3,30 EUR par action. Ce dividende fera l’objet d’une résolution de l’assemblée générale.



85

Note 15 - Provisions

15.1. Provisions pour pensions

Ce poste inclut les provisions liées aux engagements de pension. Dans le cadre d’un régime de pension complémen-taire au régime légal en faveur de ses personnels, Cegedel S.A. et Cegedel Net S.A. ont contracté les engagements de pension complémentaire relatifs à un plan de pension à prestations définies octroyé à ses personnels entrés en service avant le 1er janvier 2001. Ces sociétés se sont engagées à verser un capital lors du départ en pension de cha-que employé. Le montant porté au bilan retient les hypothèses ci-dessous:

•âge de départ à la retraite pris en compte pour le financement: 60 ans

•taux d’actualisation de 4,2 % par an

•salaires estimés lors du départ en retraite sur base de l’expérience du passé.

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Coûts des services rendus 1.801.208 1.734.753

Coûts des services passés - -

Intérêts sur l’obligation 1.557.710 1.496.138

Pertes (gains) actuariels nets comptabilisés sur l’exercice (1.117.167) (259.917)

Rendement attendu des actifs du régime - -

Total constaté en charges 2.241.751 2.970.974

Valeur actualisée de l’obligation 38.684.991 37.717.721

Juste valeur des actifs du régime - -

Déficit (surplus) du régime 38.684.991 37.717.721

Pertes (gains) actuariels non comptabilisés - -

Coût des services passés non comptabilisé - -

Passif enregistré au bilan 38.684.991 37.717.721



86

La variation de la valeur actualisée de l’obligation au titre des prestations définies se présente comme suit:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Obligation au titre des prestations définies à l’ouverture 37.717.721 36.783.221

Coûts des services rendus 1.801.208 1.734.753

Coûts des services passés - -

Contributions au fonds par les employés - -

Intérêts sur l’obligation 1.557.710 1.496.138

Pertes (gains) actuariels (1.117.167) (259.917)

Prestations payées (1.274.481) (2.036.474)

Différence de change sur les régimes étrangers - -

Obligation au titre des prestations définies à la clôture 38.684.991 37.717.721

Les gains et pertes actuariels sont immédiatement reconnus en compte de profits et pertes.

De plus, suivant un plan de pension à contributions définies octroyé au bénéfice de ses personnels entrés en service après le 1er janvier 2001, ces deux sociétés versent une contribution à une compagnie d’assurance qui est comptabi-lisée en charges de l’exercice. Cette contribution en 2007 s’est élevée à 225.027euros.

15.2. Provisions pour risques et charges

Le poste "Provisions" inclut des provisions pour risques et charges d’exploitation à hauteur de 1.334.851 EUR (4.076.668 EUR en 2006). Une provision d’un montant de 3 millions d’euros constituée au 31 décembre 2006 pour faire face à un risque lié à un litige sur un contrat d’approvisionnement a été reprise en 2007, suite au dénouement du litige.

Note 16 - Dettes financières courantes et non courantes

Les dettes financières sont réparties entre dettes courantes et non courantes de la manière suivante:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Dettes financières non courantes

Dettes auprès d’établissements de crédit

échéance d’un à cinq ans 14.882.816 12.661.074

échéance à plus de cinq ans 6.810.496 6.343.054

21.693.312 19.004.127

Dettes financières courantes

Dettes auprès d’établissements de crédit

échéance à moins d’un an 5.456.204 2.838.316



87

Le montant des dettes financières courantes comprend des lignes de crédit tirées. Les emprunts auprès des établis-sements de crédit ont les caractéristiques et les durées suivantes:

Montant Solde au Solde au Date Dernier Durée

original 31/12/2006 31/12/2007 Départ Taux (en années)

3.718.403 1.983.148 1.735.255 16/07/1999 5,0 % taux fixe 15

12.500.000 7.174.257 5.906.260 16/07/1999 6,2 % taux fixe 10

4.958.720 2.789.125 2.444.977 29/12/2000 6,2 % taux fixe 15

2.330.000 1.223.250 990.250 30/06/2002 3,8 % taux fixe 10

350.000 304.181 272.462 30/09/2005 3,1 % taux fixe 10

5.001.101 4.833.828 4.659.779 29/12/2005 3,9 % taux fixe 20

1.000.000 1.014.618 984.343 11/08/2006 4,6 % taux variable 20

2.102.425 2.102.425 1.890.000 22/12/2006 4,4 % taux variable 10

2.100.000 - 2.100.000 31/12/2007 4,9 % taux variable 10

750.000 - 750.000 02/11/2006 4,8 % taux variable 25

2.250.000 - 2.250.000 06/12/2007 4,8 % taux variable 25

750.000 - 750.000 24/12/2007 4,7 % taux fixe 25

Note 17 - Fournisseurs et comptes rattachés

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Dettes fournisseurs 85.697.468 71.688.276

Dettes liées aux entreprises associées 4.402.501 4.125.931

Fournisseurs et comptes rattachés 90.099.969 75.814.207

Il existe un désaccord au sujet de facturations faites par RWE Transportnetz à Cegedel Net depuis janvier 2005 cor-respondant au transport en Allemagne des quantités relatives à la fourniture de la bande d’électricité de Twinerg à Cegedel. Le contrat de fourniture de Twinerg à Cegedel signé le 21 janvier 1999 stipulant que les conditions de livraison sont soit à la borne de la centrale soit franco frontière luxembourgeoise, les Directions de Cegedel Net et de Cegedel sont ainsi d’avis que ni Cegedel Net ni Cegedel ne sont redevables des montants facturés par RWE Trans-portnetz. Ce sujet est en cours de discussions entre les parties.

Le montant cumulé s’élève au 31 décembre 2007 à 7.291.363 euros dont 3.896.017 euros au titre de l’exercice 2007. Ces montants n’ont pas été pris en charge au cours des exercices respectifs et sont comptabilisés au passif en déduc-tion de la dette due à RWE Transportnetz.



88

Note 18 - Actifs d’impôts courants et dettes fiscales

Les dettes fiscales représentent exclusivement le solde dû à l’administration fiscale relatif à l’impôt sur le revenu des sociétés. Pour les sociétés du groupe qui ont une créance envers l’administration fiscale suite au paiement d’acomptes supérieurs à la dette fiscale, cette créance figure parmi les actifs courants dans la rubrique "Actifs d’impôts courants". Au 31 décembre 2007, le groupe a une créance envers l’administration fiscale de 1,09 millions d’euros (en 2006: 7,92 millions d’euros).

Note 19 - Autres passifs non courants

Ce poste correspond à un prépaiement d’un client. Il s’agit d’un contrat au terme duquel le client a payé une partie des prestations de services à l’avance. Ce contrat a été évalué à sa juste valeur, et le montant correspondant a été classé en "Autres passifs non courants" pour la partie dont l’échéance est supérieure à un an et en "Autres passifs courants" pour la partie qui vient à échéance en 2008 (note 20). Courant 2008, la partie classée en "Autres passifs courants" sera constatée en chiffre d’affaires pour la partie prestations et en charges financières pour la partie actualisée.

Note 20 - Autres passifs courants

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Dettes fournisseurs 85.697.468 71.688.276

Dettes liées aux entreprises associées 4.402.501 4.125.931

Fournisseurs et comptes rattachés 90.099.969 75.814.207

Autres passifs courants 14.987.128 21.154.775

Note 21 - Chiffre d’affaires

La ventilation du chiffre d’affaires est la suivante:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Ventes d’électricité 276.835.848 280.235.682

Autres ventes d’énergie 19.511.378 20.208.296

Transport d’électricité sur le réseau 24.468.173 22.345.942

Autres produits 16.647.388 8.451.161

Total chiffre d’affaires 337.462.787 331.241.081

Le chiffre d’affaires de Cegedel inclut les ventes faites à ses clients dans le cadre des activités traditionnelles de four-niture d’énergie. Les ventes liées au négoce d’électricité sur le marché international sont présentées en déduction des achats dans la rubrique approvisionnements. Dans le poste des "Autres produits" sont incluses principalement des activités non liées à la fourniture d’électricité prestées par Cegedel pour le compte de ses clients.



89

Note 22 - Approvisionnements

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Achats d’électricité (y compris trading) 694.834.622 601.885.453

Ventes trading (567.040.426) (471.490.749)

Résultat non réalisé sur instruments financiers dérivés 4.834.166 (5.513.233)

Achats de combustible pour la production d’énergie 22.477.395 23.632.689

Autres achats 27.181.811 24.743.640

Total des approvisionnements 182.287.568 173.257.799

Cette rubrique reprend les coûts d’approvisionnement en énergie ainsi que les ventes liées au négoce d’électricité. Ces dernières sont présentées nettes des approvisionnements car elles sont réalisées en partie pour optimiser les coûts d’approvisionnement.

La marge réalisée sur les activités de trading de même que le résultat non réalisé sur instruments financiers dérivés sont ainsi inclus dans la rubrique "Approvisionnements". Les positions des activités de trading sont détaillées dans la note 8.

Note 23 - Charges de personnel et effectif moyen du personnel

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Salaires 39.500.270 38.063.145

Charges sociales 4.698.242 4.461.072

Retraites 3.964.195 2.913.843

Total des charges de personnel 48.162.707 45.438.060

Le groupe a employé en moyenne 581 employés en 2007 (en 2006: 563). Il est à noter que des personnes sont em-ployées dans les sociétés intégrées proportionnellement, soit une quote-part de 37 personnes (2006 : 31) incluse dans le total.

Note 24 - Autres charges opérationnelles

Cette rubrique comprend les charges de fonctionnement des sociétés du groupe, les corrections de valeur consti-tuées sur les actifs non courants (notes 10, 11 et 12) et aux provisions pour risques et charges (note 15) hors pensions complémentaires, ainsi que les impôts et taxes non liés au résultat.



90

Note 25 - Produits financiers et charges financières

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Intérêts et produits assimilés 3.038.771 3.848.720

Produits provenant de participations non consolidées 1.714.510 2.072.558

Total des produits financiers 4.753.281 5.921.278

Intérêts et charges assimilées (1.886.526) (1.340.768)

Total des charges financières (1.886.526) (1.340.768)

Note 26 - Plus-value de cession

La plus-value de cession en 2007 concerne la cession par Cegedel International S.A. de sa participation dans la société allemande "Wuppertaler Stadtwerke AG" (note 7-2). En 2006, l’apport des titres de Cegecom S.A. à artelis S.A. avait entraîné la comptabilisation d’une plus-value de cession de 7,33 millions d’euros.

Note 27 - Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence

La quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence se décompose comme suit:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Wandpark Gemeng Hengischt S.A. 121.993 71.181

Wandpark Kehmen-Heischent S.A. 157.130 115.146

Soteg S.A. 4.590.582 3.885.537

Twinerg S.A. 1.460.930 2.344.817

artelis S.A. 973.085 1.187.837

Total 7.303.720 7.604.517

Note 28 - Charges d’impôts

Les charges d’impôts sur le résultat se décomposent de la façon suivante:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Charge d’impôt courant 20.293.213 13.000.618

Charge d’impôt différé (note 9) 525.670 3.934.060

Charge d’impôts sur le résultat 20.818.883 16.934.678



91

La charge d’impôts se rationalise comme suit:

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Résultat avant impôt, plus-values de cession et quote-part

des sociétés mises en équivalence 74.101.416 76.782.242

Taux d’imposition 30,38 % 30,38 %

Charge théorique d’impôts 22.512.010 23.326.445

Aide fiscale à l’investissement corporel (3.350.591) (4.439.079)

Dividendes exonérés (619.205) (641.248)

Dotation (Reprise) provision pour impôt des années antérieures 1.393.421 (313.425)

Autres 883.248 (998.015)

Charge réelle d’impôts 20.818.883 16.934.678

En application de la loi du 21 décembre 2001 paragraphe 8a, la charge d’impôt sur la fortune est imputée sur elle-même, les conditions d’imputation étant respectées.

La société mère Cegedel S.A. fait partie d’une intégration fiscale regroupant Cegedel S.A., Cegedel Net S.A., Cegedel Participations S.A., Cegedel International S.A. et Watt Re S.A.. Ceci a pour effet que:

• les charges sont enregistrées dans les filiales comme en l’absence d’intégration;

• les économies d’impôts relatives à une filiale déficitaire sont réallouées à cette filiale déficitaire l’année même de la survenance du déficit; ces économies figurent en résultat dans les filiales déficitaires;

• la société mère enregistre le solde par rapport au résultat d’ensemble.

L’octroi du régime d’intégration fiscale est soumis à la condition que les sociétés en faisant partie se lient pour une période couvrant au moins cinq exercices d’application. Il s’ensuit que si les conditions posées par l’article 164bis LIR ne se trouvent plus remplies au cours de cette période minimale, le régime est résilié à partir du premier exercice d’application pour lequel il a été accordé.

Note 29 - Résultat par action

Le résultat par action est calculé en divisant le résultat net part du groupe par le nombre d’actions existantes à la fin de l’exercice. Il n’y a eu aucune modification du nombre d’actions au cours des deux derniers exercices.

Aucun instrument susceptible d’influencer à la baisse le résultat par action n’ayant été émis au cours des deux der-niers exercices, le résultat repris au numérateur est équivalent au résultat consolidé (part du groupe).



92

Note 30 - Transactions avec des parties liées

Les transactions et soldes repris ci-après comprennent les opérations avec les sociétés consolidées par intégration proportionnelle (note 4):

31/12/2007 31/12/2006

€ €

Transactions avec les co-entreprises

Achats d’électricité 11.853.879 12.662.023

Autres achats de services 673.504 595.908

Ventes d’électricité 1.454.265 837.829

Autres ventes de services 124.127 127.673

Soldes ouverts avec les co-entreprises

Créances non financières 366.120 252.632

Créances financières 125.000 225.000

Dettes non financières 3.037.917 2.851.905

Transactions avec les sociétés associées:

Twinerg S.A. (17,5 %)Twinerg S.A., qui exploite une centrale de production d’électricité du type TGV (cycle combiné Turbine Gaz Vapeur), fournit à Cegedel S.A. une bande d’électricité de 100 MW par an dont le prix est fonction d’un indice lié au charbon selon un contrat de fourniture dont le terme est fixé au 31 décembre 2015, éventuellement reconductible après cette date.

artelis S.A. (27,5 %)Cegedel S.A. loue un réseau de fibres optiques à Cegecom S.A., filiale à 100 % d’artelis S.A., qui l’utilise dans le cadre de ses activités de télécommunications. Cegecom S.A. de son côté preste des services de télécommunications à Cegedel S.A..

Global Facilities S.A. (33,33 %)Global Facilities S.A., qui offre des services aux collectivités et aux entreprises dans le domaine de la gestion techni-que d’immeubles, effectue des prestations de maintenance et de nettoyage du siège social de Cegedel S.A..

Wandpark Gemeng Hengischt S.A. (20 %) et Wandpark Kehmen-Heischent S.A. (20 %)Ces deux sociétés exploitent chacune un parc d’éoliennes qui injectent l’électricité produite dans le réseau de Cegedel S.A..

Cegyco S.A. (50 %) et Ceduco S.A. (50 %)L’électricité produite par les installations de cogénération de ces sociétés est vendue à Cegedel S.A..

Transactions avec les sociétés non consolidées:

Surré S.A. (11,2 %)L’électricité produite par une installation de cogénération est vendue à Cegedel S.A..



93

Note 31 - Information sectorielle

L’activité du Groupe Cegedel est localisée essentiellement au Luxembourg.

La répartition des activités du groupe entre les activités traditionnelles de transport, de distribution et de fourniture d’électricité (activités de Cegedel Net S.A. et Cegedel S.A.), la production d’énergie (activités de filiales de produc-tion) et les autres activités est en 2007 la suivante:

au 31 décembre 2007 Transport, Production Autres Opérations Total

distribution d’énergie activités intragroupeset fourniture

d’électricité

Immobilisations incorporelles et corporelles 315.753.133 59.689.015 115.378 - 375.557.526

Participations mises en équivalence - 9.845.264 54.038.019 - 63.883.283

Autres actifs financiers - 3.117.034 9.513.267 - 12.630.301

Actifs courants 254.158.495 14.569.954 65.412.440 (12.024.360) 322.116.529

Passifs courants et non-courants 205.141.759 44.817.645 21.315.470 (25.592.757) 245.682.117

Chiffre d’affaires 419.043.635 40.029.115 5.200.756 (126.810.719) 337.462.787

Résultat d’exploitation 66.487.359 3.872.382 2.454.453 (1.630.328) 71.183.865

Quote-part dans le résultat

des sociétés mises en équivalence - 1.740.053 5.563.666 - 7.303.720

Résultat avant impôts 73.303.406 4.421.065 17.269.705 (11.639.836) 83.354.340

Résultat net 52.939.163 4.409.126 11.486.680 (7.367.930) 61.467.039

N.B:Leschiffresci–dessusreprésententlesmontantscontributifsauxcomptesconsolidésde2007.

Les chiffres correspondants en 2006 sont les suivants:

au 31 décembre 2006 Transport, Production Autres Opérations Total

distribution d’énergie activités intragroupeset fourniture

d’électricité

Immobilisations incorporelles et corporelles 299.705.522 57.921.479 99.597 - 357.726.598

Participations mises en équivalence - 9.479.825 50.568.129 - 60.047.954

Autres actifs financiers 39.500.000 3.046.347 9.448.690 - 51.995.037

Actifs courants 240.502.891 10.181.828 28.716.038 (5.098.358) 274.302.399

Passifs courants et non-courants 212.774.969 40.055.352 31.785.233 (29.777.125) 254.838.430

Chiffre d’affaires 416.457.554 41.044.876 4.367.099 (130.628.448) 331.241.081

Résultat d’exploitation 67.805.445 4.951.048 1.671.895 (553.968) 73.874.419

Quote-part dans le résultat

des sociétés mises en équivalence - 2.531.143 5.073.374 - 7.604.517

Résultat avant impôts 73.899.320 6.355.453 17.289.589 (4.159.740) 93.384.622

Résultat net 58.203.485 5.960.471 15.297.229 (4.174.708) 75.286.477



94

Note 32 - Contrats de location-financement (bailleur)

Certains contrats de location-financement conclus par le groupe tombent sous l’application des dispositions d’IFRIC-4 (déterminer si un accord contient un contrat de location).

Cette interprétation traite des modalités d’identification et de comptabilisation des contrats de service, d’achat ou de vente d’énergies qui, sans revêtir une forme juridique de contrat de location, confèrent aux clients/fournisseurs le droit d’utilisation d’un actif ou d’un ensemble d’actifs en contrepartie de paiements fixés. Ceux-ci concernent un nombre limité d’unités de cogénération situées sur les sites de production des sociétés partenaires.

Note 33 - Rémunération au profit des organes d’administration, de surveillance et de direction

Les rémunérations allouées aux membres des organes d’administration, de surveillance et de direction s’élèvent à 1.612.562 euros (2006 : 1.522.183 euros). Il n’y a ni avance, ni crédit accordé aux membres des organes d’administra-tion, de surveillance et de direction, ni engagement pris pour leur compte au titre d’une garantie quelconque.

Note 34 - Passifs éventuels et engagements hors bilan

Cegedel Participations S.A. a donné une contre-garantie au profit d’Electrabel et relative au financement de la cen-trale TGV Twinerg à hauteur d’un montant de 15.295.312 euros au 31 décembre 2007. Au 31 décembre 2006, cette contre-garantie s’élevait à 16.991.093 euros.

Au 31 décembre 2007, LuxEnergie S.A., avec la société lux-Airport S.A., a contracté, en vue du financement de Airport Energy S.A., une convention de crédit à long terme pour un montant de 12.500.000 euros dans laquelle les parties ont formulé un engagement solidaire et indivisible (en 2006: - ).

En note 8 sont détaillés les engagements existants au 31 décembre 2007 en matière d’activités d’approvisionnement en électricité de Cegedel S.A..

Dans le cadre de la diversification de son portefeuille d’approvisionnements, Cegedel S.A. a signé un "Memorandum of Understanding" avec SEO S .A., RWE Power AG et l’Etat luxembourgeois relatif à l’extension de la centrale de pompage de Vianden. Cegedel aura ainsi un droit d’utilisation selon le mode virtuel de 100 MW, soit la moitié de la production d’une nouvelle turbine à construire. Les travaux d’études préliminaires à la construction ont démarré en fin d’année 2007. En contrepartie, Cegedel s’est engagée à financer un montant d’environ 60 millions d’euros cor-respondant à la moitié de l’investissement total et qui sera appelé au fur et à mesure de l’avancement des travaux.

Note 35 - Evénements postérieurs à la clôture

Des discussions et études sont actuellement en cours sur une éventuelle collaboration entre Cegedel S.A., Soteg S.A. et SaarFerngas (Allemagne) qui pourrait, si elle était décidée, déboucher sur une fusion ou une autre forme de coopération.



95

Aux actionnaires de Cegedel S.A.

Rapport sur les états financiers consolidés

Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints du Groupe Cegedel S.A., comprenant le bilan au 31 décembre 2007, ainsi que le compte de résultat, l’état des variations dans les capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, et l’annexe contenant un résumé des principales méthodes comp-tables et d’autres notes explicatives.

Responsabilité du conseil d’administration dans l’établissement et la présentation des états financiers consolidés

Le conseil d’administration est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux Normes Internationales d’Informations Financières telles qu’adoptées dans l’Union Européenne. Cette responsabilité comprend : la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère d’états financiers consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de méthodes comptables appropriées, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité du réviseur d’entreprises

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique ainsi que de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit implique la mise en oeuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les mon-tants et les informations fournis dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement du réviseur d’entreprises, de même que l’évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, le réviseur d’entreprises prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et à la présentation sincère des états financiers consolidés afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circons-tance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du carac-tère raisonnable des estimations comptables faites par le conseil d’administration, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers consolidés. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion

La société Soteg S.A. est consolidée dans les états financiers consolidés du Groupe Cegedel S.A. au 31 décembre 2007 par la méthode de la mise en équivalence. Cette société, n’étant pas elle-même dans l’obligation de préparer ses

Rapport de révision des comptes annuels consolidés



96

états financiers selon les Normes Internationales d’Informations Financières, n’a pas appliqué les Normes Interna-tionales d’Informations Financières telles qu’adoptées dans l’Union Européenne pour ses activités dans le domaine de l’électricité (voir rubrique "Déclaration de conformité et base de préparation" en annexe aux états financiers consolidés).

À notre avis, sous réserve de l’effet des redressements en relation avec l’activité électricité de la société Soteg S.A., les états financiers consolidés donnent une image fidèle de la situation financière du Groupe Cegedel S.A. au 31 décembre 2007, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément au référentiel des Normes Internationales d’Informations Financières tel qu’adopté dans l’Union Européenne.

Rapport sur d’autres obligations légales ou réglementaires

Le rapport de gestion, qui relève de la responsabilité du conseil d’administration, est en concordance avec les états financiers consolidés.

ERNST & YOUNGSociété anonymeRéviseur d’entreprises

Jeannot WEYER

Luxembourg, le 11 avril 2008




"Konsdrëffer Bannmillen", Consdorf

98

ACTIF Note(s) 2007 2006

€ €

Actif immobilisé

Immobilisations incorporelles note 3

Licences 4.387 10.474

Immobilisations corporelles note 4

Terrains et constructions 51.995.796 45.192.491

Installations techniques et machines 153.227.057 150.797.475

Plus-value de réévaluation 5.724.271 7.155.338

Autres installations, outillage et mobilier 3.051.733 3.026.404

Acomptes versés et immobilisations corporelles en cours 24.370.386 23.244.051

Immobilisations financières note 5

Parts dans des entreprises liées 68.524.029 68.524.029

Participations 50.000 50.000

Créances sur des entreprises liées 13.603.767 24.678.767

Titres ayant le caractère d’immobilisations 33.290.819 27.290.819

Total 353.842.245 349.969.848

Actif circulant note 6

Stocks

Matières premières et consommables 2.575.432 2.215.717

Prestations en cours 10.224.519 10.554.431

Acomptes versés 984.533 1.043.172

Créances

Créances résultant de ventes et de prestations de services

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an note 7 85.004.729 75.643.111

Créances sur des entreprises liées

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an 10.739.415 3.639.188

Autres créances

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an 259.319 164.694

dont la durée résiduelle est supérieure à un an note 7 1.094.461 7.918.325

Valeurs mobilières

Autres valeurs mobilières - 275.663

Avoirs en banques, avoirs en compte de chèquespostaux, chèques et en caisse 62.019.839 42.381.380

Total 172.902.247 143.835.681

Compte de régularisation note 10 614.880 -

TOTAL DE L’ACTIF 527.359.372 493.805.529

Les notes figurant en annexe font partie intégrante des comptes annuels.

Bilan au 31 décembre 2007



99

PASSIF Note(s) 2007 2006

€ €

Capitaux propres note 8

Capital souscrit 134.500.000 134.500.000

Prime d’émission 5.743.538 5.743.538

Réserve de réévaluation 5.724.271 7.155.338

Réserves

Réserve légale 11.120.475 10.085.172

Réserves statutaires 152.940.739 130.040.739

Autres réserves 59.543.149 56.007.899

Résultats reportés 685.952 699.250

Résultat de l’exercice 24.019.336 20.706.058

Total 394.277.460 364.937.994

Provisions pour risques et charges note 9

Provisions pour pensions et obligations similaires 37.501.920 36.533.134

Autres provisions 511.560 3.445.450

Total 38.013.480 39.978.584

Dettes

Acomptes facturés sur commandes pour autant qu’ils ne sontpas déduits des stocks de façon distincte


Dettes sur achats et prestations de services


Dettes envers des entreprises liées


Dettes fiscales et dettes au titre de la sécurité sociale

Dettes fiscales 4.111.266 4.392.209

Dettes au titre de la sécurité sociale 922.081 1.343.054

Autres dettes

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an 442.683 501.502

Total 94.804.912 88.755.523

Compte de régularisation note 10 263.520 133.428

TOTAL DU PASSIF 527.359.372 493.805.529




100

CHARGES Note(s) 2007 2006

€ €

Approvisionnements note 11 251.495.751 256.015.110

Autres charges externes 20.018.066 18.048.121

Frais de personnel note 12

Salaires et traitements 27.117.076 26.817.077

Charges sociales couvrant les salaires et traitements 3.278.351 3.205.824

Pensions complémentaires 3.184.528 4.361.166

Corrections de valeur sur frais d’établissement et surimmobilisations incorporelles et corporelles note 13 27.261.973 26.287.106

Corrections de valeur sur éléments de l’actif circulant note 6 278.663 959.134

Intérêts et charges assimilées 106.088 72.344

Dotations aux provisions pour risques et charges 351.360 3.445.450

Dotations aux réserves conformément à l’article 50 des statuts note 8

Réserve d’investissement

Prélèvement sur le résultat 23.413.152 19.017.861

Aide fiscale à l’investissement de l’exercice 2.586.848 3.682.139

Impôts sur le résultat note 14 20.236.382 11.331.368

Autres impôts ne figurant pas sous les postes ci-dessus 2.357.265 3.141.106

Résultat de l’exercice 24.019.336 20.706.058

TOTAL 405.704.839 397.089.864


Comptes de profits et pertes du 1er janvier au 31 décembre 2007



101

PRODUITS Note(s) 2007 2006

€ €

Montant net du chiffre d’affaires note 16 295.127.627 292.762.054

Travaux effectués par l’entreprise pour elle-même

et portés à l’actif 7.354.267 9.293.524

Autres produits d’exploitation note 17 90.583.672 90.324.011

Produits de participations provenant des entreprises liées 5.670.065 3.635.708

Autres produits de créances de l’actif immobilisé 49.772 78.177

Autres intérêts et produits assimilés 2.047.417 880.547

Reprise sur provisions 3.285.250 -

Reprise sur corrections de valeur sur éléments de l’actif circulant note 6 740.000 115.843

Produits exceptionnels note 18 846.769 -

TOTAL 405.704.839 397.089.864


Proposition de répartition du résultat

Le bénéfice net de l’exercice s’élève à 24.019.336 euros. Si on ajoute le bénéfice reporté de 685.952 euros, le résultat disponible atteint 24.705.288 euros. Le dividende brut de 3,30 euros, soit un dividende net de 2,805 euros, est en progression de 10 % par rapport au dividende de l’exercice précédent.

Votre conseil d’administration vous propose la répartition suivante:

€

Résultat à répartir 24.705.288

Dotation à la réserve légale 5 % -1.200.967

Dividende net de 2,805 euros par action -18.863.625

Allocations statutaires 5 % -1.200.967

Dotation à la réserve spéciale -2.500.000

Report à nouveau 939.729



102

Note 1 - Généralités

Cegedel est une société concessionnaire de l’Etat constituée le 27 mars 1928 à Luxembourg sous la forme d’une société anonyme de droit luxembourgeois.

Le siège social est établi à Strassen, 2 rue Thomas Edison.

Conformément à l’article 2 de ses statuts, Cegedel a notamment pour objet l’électrification du Grand-Duché de Luxembourg.

Ses droits et obligations découlent de la loi du 1er août 2007 relative à l’organisation du marché de l’électricité, et de la convention de concession du 11 novembre 1927 restant valable encore douze mois après la mise en vigueur de loi précitée.

Une demande de nouvelle convention de concession sera effectuée par Cegedel Net S.A., gestionnaire de réseaux, au cours de l’année 2008.

En vertu des décisions prises par l’assemblée générale extraordinaire du 17 mars 1997, la durée de la société est illimitée.

Les actions de Cegedel sont cotées aux Bourses de Luxembourg et de Bruxelles.

La société établit également des comptes consolidés qui font l’objet d’une publication selon les modalités prévues par la loi.

Comptes annuels

L’exercice social coïncide avec l’année civile.

Note 2 - Principes, règles et méthodes comptables

Principes généraux

Les comptes annuels ont été établis suivant les dispositions légales et réglementaires luxembourgeoises et les prati-ques comptables généralement admises.

En conformité avec l’article 29 paragraphe 2 de la loi du 19 décembre 2002, la présentation des comptes annuels de la société tient compte de la spécificité de la société.

Comparabilité

Certains regroupements ou reclassements de rubriques du bilan et du compte de résultat ont été effectués en 2007.

A des fins de comparaison, les chiffres de l’année 2006 ont été reclassés selon la même présentation.

Annexe aux comptes annuels



103

Les redevances sur branchements perçues des clients sont désormais constatées en chiffre d’affaires pour un mon-tant de 1.560.934 euros.

Conversion des devises

A l’exception des immobilisations, les actifs et les dettes en devises étrangères sont convertis aux taux de change de fin d’année. Les transactions en devises durant l’année sont enregistrées au cours du jour de la transaction. Les bénéfices de change réalisés et les pertes de change réalisées et non réalisées sont enregistrés au compte de profits et pertes. Les bénéfices de change non réalisés ne sont pas reconnus. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont constituées de licences et sont amorties sur leur durée de vie estimée.

Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur prix d’acquisition ou à leur coût de revient.

Des corrections de valeur sont faites suivant les principes ci-après:

• Constructions et installations techniques ne faisant pas partie du réseau: amortissement linéaire suivant les coef-ficients mentionnés dans l’article 30 de la convention de concession du 11 novembre 1927 ainsi que dans l’accord du 8 septembre 1998, ou à défaut, admis par l’administration fiscale.

• Constructions et installations techniques faisant partie du réseau: amortissement dégressif suivant des coefficients égaux au double de ceux mentionnés ci-dessus pour les investissements achevés avant 1990, et au triple pour ceux achevés à partir du 1er janvier 1990.

• Autres installations et mobilier: amortissement linéaire suivant la durée de vie estimée du bien acquis.

• Plus-values de réévaluation: amortissement linéaire jusqu’à l’exercice 2010. Les plus-values ont pour contrepartie au passif une réserve de réévaluation qui est amortie au même rythme. En conséquence, les deux amortissements se compensent et n’ont pas d’effet sur le résultat de la société.

Les immobilisations en cours sont évaluées à leur prix de revient qui tient compte de tous les frais directs de la so-ciété, les frais indirects étant ajoutés à l’achèvement des travaux.

Immobilisations financières

Les parts dans des entreprises liées, les participations et les titres ayant le caractère d’immobilisations sont portés à l’actif du bilan à leur valeur d’acquisition. Les créances sur des entreprises liées sont enregistrées à leur valeur nominale.

En cas de dépréciation qui de l’avis du conseil d’administration revêt un caractère durable, ces immobilisations fi-nancières font l’objet de corrections de valeur afin de leur donner la valeur inférieure qui est à leur attribuer à la date de clôture du bilan. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui ont motivé leur constitution ont cessé d’exister.



104

Stocks

Les matières premières et consommables sont évalués au coût de revient moyen pondéré.

Les prestations en cours représentent des travaux en cours qui seront facturés à des tiers. Elles sont évaluées à leur prix de revient qui tient compte de tous les frais directs et indirects de la société.

Des corrections de valeur sont faites lorsque la valeur de réalisation estimée des stocks est inférieure au coût de revient moyen pondéré.

Créances

Les créances sont enregistrées à leur valeur nominale. Elles font l’objet de corrections de valeur lorsque leur recou-vrement est compromis. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues si les raisons qui ont motivé leur consti-tution ont cessé d’exister.

Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges ont pour objet de couvrir des charges ou des dettes qui sont nettement cir-conscrites quant à leur nature mais qui, à la date de clôture du bilan, sont ou probables ou certaines mais indéter-minées quant à leur montant ou quant à leur date de survenance.

Les provisions à constituer pour couvrir les risques et charges sont examinées à la fin de l’exercice.

Les provisions constituées au cours des années antérieures sont revues chaque année et reprises si elles sont deve-nues sans objet.

Comptes de régularisation actif

Ce poste comprend les primes pour options achetées avant la date de clôture et imputables à un exercice ultérieur.

Comptes de régularisation passif

Ce poste comprend les primes pour options vendues avant la date de clôture et imputables à un exercice ultérieur.

Montant net du chiffre d’affaires

Le montant net du chiffre d’affaires comprend les montants résultant de la vente des produits et de la prestation des services correspondant aux activités ordinaires de la société, déduction faite des réductions sur ventes, ainsi que de la taxe sur la valeur ajoutée et d’autres impôts directement liés au chiffre d’affaires.

Les ventes de négoce d’électricité à l’international étant réalisées en partie pour optimiser les coûts d’approvision-nement, ont été présentées nettes des achats dans la rubrique "Approvisionnements".



105

Négoce d’électricité

La société effectue des transactions, au comptant ("spot") ou à terme, d’électricité sur des marchés organisés ou de gré à gré. Ces transactions sont réalisées au moyen d’instruments variés. Parmi ceux-ci figurent des contrats à terme impliquant la livraison finale d’électricité, des contrats de swaps prévoyant le paiement à des (ou de la part de) contreparties d’un montant en fonction de la différence entre un prix fixe et un prix variable, indexé sur un produit sous jacent électrique, des options ou d’autres accords contractuels.

Note 3 - Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont constituées de licences informatiques dont les mouvements de l’exercice se présentent comme suit:

2007

€

Valeur brute au début de l’exercice 12.703.743

Entrées au cours de l’exercice 1.285.933

Sorties au cours de l’exercice -

Valeur brute à la fin de l’exercice 13.989.676

Corrections de valeur au début de l’exercice 12.693.269

Dotations de l’exercice 1.292.020

Reprises de l’exercice -

Corrections de valeur à la fin de l’exercice 13.985.289

Valeur nette à la fin de l’exercice 4.387



106

Note 4 - Immobilisations corporelles

Les mouvements de l’exercice se présentent comme suit:

Terrainset

constructions

Installations techniques et

machines

Plus-valuede

réévaluation

Autresinstallations, outillage et

mobilier

Acomptesversés et

immobilisations corporelles en

cours

Total2007

€ € € € € €

Valeurs brutes au début de l’exercice 63.674.489 521.485.049 44.870.289 40.514.706 23.244.051 693.788.584

Entrées au cours de l’exercice 5.900.628 1.673.934 - 715.277 28.202.341 36.492.180

Sorties au cours de l’exercice (102) (259.317) - (157.638) - (417.057)

Transfert 2.976.433 23.061.719 - 1.037.854 (27.076.006) 0

Valeurs brutes à la fin de l’exercice 72.551.448 545.961.385 44.870.289 42.110.199 24.370.386 729.863.707

Corrections de valeur au début de l’exercice 18.481.998 370.687.574 37.714.951 37.488.302 - 464 372.825

Dotations de l’exercice 2.073.654 22.180.996 1.431.067 1.715.303 - 27.401.020

Reprises de l’exercice - (134.242) - (145.139) - (279.381)

Corrections de valeur à la fin de l’exercice 20.555.652 392.734.328 39.146.018 39.058.466 - 491.494.464

Valeurs nettes à la fin de l’exercice 51.995.796 153.227.057 5.724.271 3.051.733 24.370.386 238.369.243

Note 5 - Immobilisations financières Les mouvements de l’exercice se présentent comme suit:

Parts dansdes

entreprises liées

Participations Créancessur des

entreprises liées

Titres ayantle caractère d’immobi-lisations

Total2007

€ € € € €

Valeurs brutes au début de l’exercice 68.524.029 50.000 24.678.767 27.290.819 120.543.615

Entrées au cours de l’exercice - - - 15.148.764 15.148.764

Sorties au cours de l’exercice - - (11.075.000) (9.148.764) (20.223.764)

Valeurs brutes à la fin de l’exercice 68.524.029 50.000 13.603.767 33.290.819 115.468.615

Valeurs nettes à la fin de l’exercice 68.524.029 50.000 13.603.767 33.290.819 115.468.615

Au cours de l’exercice, des créances sur des entreprises liées ont été remboursées pour un montant total de 11.075.000 euros.



107

Les titres ayant le caractère d’immobilisations sont constitués d’un portefeuille d’actions, d’obligations et de place-ments monétaires. La valeur nette d’inventaire étant au 31 décembre 2007 et au 31 décembre 2006 supérieure à la valeur d’acquisition, aucune dépréciation n’a été constatée.

Les entrées au cours de l’exercice représentent un achat de 6.000.000 euros ainsi qu’un rachat de titres d’un montant de 9.148.764 euros.

Une cession partielle de titres d’un montant de 9.148.764 euros suivie du rachat mentionné ci-dessus a été effectuée à la même date. La plus-value réalisée a fait l’objet d’une immunisation selon l’article L.I.R. 54.

Les entreprises dans lesquelles la société détient au moins vingt pour cent du capital sont les suivantes (chiffres audités): Nom de la société Siège Fraction

du capital détenu

Date declôture du

dernier exercice

Capitauxpropres à la

date de clôture

dont résultatde l’exercice

% € €

Cegedel Participations S.A. Strassen 100 31/12/2007 47.124.910 5.118.084

Cegedel International S.A. Strassen 100 31/12/2007 36.027.404 3.864.713

Watt Re S.A. Strassen 100 31/12/2007 1.240.000 -

Cegedel Net S.A. Strassen 100 31/12/2007 594.880 484.880

Steinergy S.A. (*) Steinfort 50 31/12/2007 238.300 80.728

(*) chiffres non audités

Note 6 - Actif circulant

L’actif circulant a fait l’objet des corrections de valeur ci-après:

Total cumulé dont dotation (reprise) nette au titre de l’exercice

31/12/2007 31/12/2006 2007 2006

€ € € €

Corrections de valeur sur créances 960.000 1.700.000 (740.000) 450.000

Corrections de valeur sur valeurs mobilières 787.797 509.134 278.663 509.134

Les corrections de valeur sont enregistrées en compte de profits et pertes dans les "corrections de valeur sur élé-ments de l’actif circulant", en ce qui concerne les dotations, et dans le poste "reprise sur corrections de valeur sur éléments de l’actif circulant", pour ce qui est des reprises.



108

Note 7 - Créances

Les créances résultant de ventes et de prestations de services se composent des ventes d’énergie pour un montant de 84.617.272 euros (2006: 72.570.872 euros) et des factures diverses d’un montant de 387.457 euros (2006: 3.072.239 euros). Ce premier poste a augmenté du fait des activités de vente d’énergie sur le marché international.

Les autres créances dont la durée résiduelle est supérieure à un an comprennent les provisions pour impôts des exer-cices 2003 à 2007, diminuées des avances payées pour ces mêmes périodes.

Note 8 - Capitaux propres

Au 31 décembre 2007, le capital souscrit de la société s’élevait à 134.500.000 euros. Il est entièrement libéré et représenté par 6.725.000 actions sans désignation de valeur nominale.

Distribution Affectation Résultat Autres

de du de

31/12/2006 dividendes résultat l’exercice Additions Diminutions 31/12/2007

€ € € € € € €

A - Capital souscrit 134.500.000 134.500.000

B - Prime d’émission 5.743.538 5.743.538

C - Réserve de réévaluation 7.155.338 -1.431.067 1) 5.724.271

D - Réserve légale 10.085.172 1.035.303 2) 11.120.475

E - Réserves statutaires: 130.040.739 26.000.000 -3.100.000 152.940.739

Réserve d’investissement 100.248.878 26.000.000 3). -2.000.000 2) 124.248.878

Réserve pour obligations contractuelles 19.000.000 19.000.000

Réserve pour fournitures incertaines 500.000 500.000

Réserve d’engagement dans le domaine

des énergies alternatives, renouvelables

et de la cogénération 4.000.000 4.000.000

Réserve pour dégâts importants et 6.291.861 -1.100.000 5.191.861

imprévisibles (Fonds de propre assureur)

F - Autres réserves: 56.007.899 1.500.000 7.035.250 -5.000.000 59.543.149

Réserve spéciale 26.252.898 1.500.000 2) 35.250 27.788.148

Réserve indisponible 29.755.000 7.000.000 2) -5.000.000 2) 31.755.000

G Résultats reportés 699.250 -13.298 2) 685.952

H Résultat de l’exercice 20.706.058 -17.148.750 2) -2.522.005 24.019.336 -1.035.303 2) 24.019.336

Total 364.937.994 -17.148.750 0 24.019.336 33.035.250 -10.566.370 394.277.460

1) Corrections de valeur (voir note 13).

2) Décision de l’assemblée générale ordinaire du 8 mai 2007.

La réserve légale est constituée par un prélèvement obligatoire d’un vingtième au moins sur les bénéfices nets de l’exercice,

jusqu’à ce qu’elle atteigne le dixième du capital souscrit. Cette réserve n’est pas distribuable.

La réserve spéciale inclut les dividendes non réclamés.



109

L’affectation à la réserve indisponible représente le quintuple de l’impôt sur la fortune, imputé sur lui-même pour les exercices

à compter de 2002. La réserve indisponible est à maintenir au bilan pendant les cinq années d’imposition qui suivent l’année de

l’imputation. Le total de la réserve s’élève à 31.755.000 euros, dont 5.250.000 euros au titre de l’exercice 2002, 6.255.000 euros

au titre de l’exercice 2003, 6.750.000 euros au titre de l’exercice 2004, 6.500.000 euros au titre de l’exercice 2005 et de 7.000.000

au titre de l’exercice 2006. L’imputation du montant de 5.000.000 euros au titre de l’exercice 2001 a fait l’objet d’une extourne

au 31 décembre 2007 vers la réserve d’investissement.

3) Dotations aux réserves faites par le conseil d’administration conformément à l’article 50 des statuts.

Note 9 - Provisions pour risques et charges

Cette rubrique est constituée de la provision pour pensions complémentaires d’un montant de 37.501.920 euros (2006: 36.533.134 euros) et d’une provision pour risque d’un montant de 511.560 euros (2006: 445.450 euros).

La provision pour risque lié à un litige sur un contrat d’approvisionnement d’un montant de 3.000.000 euros en 2006 a fait l’objet d’une reprise au cours de l’exercice 2007, suite au dénouement du litige.

La provision pour pensions complémentaires tient compte d’une évolution prévisible des traitements et salaires fondée sur l’expérience du passé.

Note 10 - Compte de régularisation

Ces comptes reprennent les primes sur options payées ou reçues pour être rattachées à l’exercice de la constatation du sous-jacent.

Note 11 - Approvisionnements

Cette rubrique reprend les charges liées à l’approvisionnement en énergie. Les ventes de négoce d’électricité à l’in-ternational étant réalisées en partie pour optimiser les coûts d’approvisionnement, ont été présentées nettes des approvisionnements.

La marge réalisée sur les activités de trading est ainsi incluse en net dans cette rubrique.



110

Note 12 - Frais de personnel

Effectif moyen de l’exercice:

2007 2006

Employés 392 400

Note 13 - Corrections de valeur sur frais d’établissement et sur immobilisations incorporelles et corporelles

Les corrections de valeur comptabilisées en compte de profits et pertes se décomposent comme suit:

2007 2006

€ €

Corrections de valeur sur immobilisations incorporelles (voir note 3) 1.292.020 151.835

Corrections de valeur sur immobilisations corporelles (voir note 4) 27.401.020 27.566.339

Amortissement de la réserve de réévaluation (1.431.067) (1.431.068)

27.261.973 26.287.106

Note 14 - Impôts sur le résultat

Les provisions constituées pour impôts sont suffisantes pour couvrir les charges d’impôts de l’exercice.

En application de la loi du 21 décembre 2001 paragraphe 8a, la charge d’impôt sur la fortune est imputée sur elle-même, les conditions d’imputation étant respectées.

La société Cegedel fait partie d’une intégration fiscale regroupant Cegedel, Cegedel Net, Cegedel Participations, Cegedel International et Watt Re. Ceci a pour effet que:

• les charges sont enregistrées dans les filiales comme en l’absence d’intégration;• les économies d’impôts relatives à une filiale déficitaire sont réallouées à cette filiale déficitaire l’année même de

la survenance du déficit; ces économies figurent en résultat dans les filiales déficitaires;• la société mère enregistre le solde par rapport au résultat d’ensemble.

L’octroi du régime d’intégration fiscale est soumis à la condition que les sociétés en faisant partie se lient pour une période couvrant au moins cinq exercices d’application. Il s’ensuit que si les conditions posées par l’article 164bis LIR ne se trouvent plus remplies au cours de cette période minimale, le régime est résilié à partir du 1er exercice d’appli-cation pour lequel il a été accordé.



111

Note 15 - Rémunérations allouées aux membres des organes d’administration, de surveillance et de direction

Les rémunérations allouées aux membres des organes d’administration, de surveillance et de direction s’élèvent à 1.556.177 euros (2006: 1.442.997 euros). Il n’y a ni avance, ni crédit accordé aux membres des organes d’administra-tion, de surveillance et de direction, ni engagement pris pour leur compte au titre d’une garantie quelconque.

Note 16 - Montant net du chiffre d’affaires

La ventilation du montant net du chiffre d’affaires au 31 décembre 2007 est la suivante:

2007 2006

€ €

Vente d’énergie et accessoires à la fourniture de l’énergie 276.835.848 280.235.682

Autres recettes 18.291.779 12.526.372

Total 295.127.627 292.762.054

Note 17 - Autres produits d’exploitation

Les autres produits d’exploitation d’un montant de 90.583.672 euros (2006: 90.324.011 euros) reprennent essentielle-ment les prestations de services envers Cegedel Net pour une valeur de 89.881.871 euros (2006: 89.916.458 euros).

Note 18 - Produits exceptionnels

Les produits exceptionnels incluent une recette exceptionnelle dans le cadre de l’approvisionnement.



112

Note 19 - Engagements extra-comptables

Dans le cadre de ses activités, la société a conclu régulièrement au cours de l’exercice et des exercices précédents des contrats d’achat et de vente à terme d’électricité.

Dans le cadre de la diversification de son portefeuille d’approvisionnements, Cegedel S.A. a signé un "Memorandum of Understanding" avec SEO S.A., RWE Power AG et l’Etat luxembourgeois relatif à l’extension de la centrale de pompage de Vianden. Cegedel S.A. aura ainsi un droit d’utilisation selon le mode virtuel de 100 MW, soit la moi-tié de la production d’une nouvelle turbine à construire. Les travaux d’études préliminaires à la construction ont démarré en fin d’année 2007. En contrepartie, Cegedel s’est engagée à financer un montant d’environ 60 millions d’euros correspondant à la moitié de l’investissement total et qui sera appelé au fur et à mesure de l’avancement des travaux.

Note 20 - Evénements subséquents

Des discussions et études sont actuellement en cours sur une éventuelle collaboration entre Cegedel S.A., Soteg S.A. et SaarFerngas A.G. (Allemagne) qui pourrait, si elle était décidée, déboucher sur une fusion ou une autre forme de coopération.



Evolution de l’actif investi*en millions d’euros

* L’actif investi représente l’actif immobilisé déduction faite des plus-values de réévaluation, des immobilisa-tions en cours, des créances sur des entreprises liées, auquel s’ajoute le stock diminué des acomptes facturés sur commandes.

B B BB

B

B

B

B

B

B

B

B

3,3 3,7 5,6 16,0 36,3 65,0 96,5 123,7 156,0 167,3 231,8 322,8

1952 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

0

50

100

150

200

250

300

350



114

Aux actionnaires de Cegedel S.A.

Rapport sur les comptes annuels

Conformément au mandat donné par l’assemblée générale des actionnaires du 9 mai 2006, nous avons effectué l’audit des comptes annuels ci-joints de Cegedel S.A., comprenant le bilan au 31 décembre 2007 ainsi que le compte de profits et pertes pour l’exercice clos à cette date, et l’annexe contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives aux comptes annuels.

Responsabilité du conseil d’administration dans l’établissement et la présentation des comptes annuels

Le conseil d’administration est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces comptes annuels, conformément aux obligations légales et réglementaires relatives à l’établissement et à la présentation des comp-tes annuels en vigueur au Luxembourg. Cette responsabilité comprend : la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité du réviseur d’entreprises

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces comptes annuels sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées par l’Institut des Réviseurs d’En-treprises. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique ainsi que de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives.

Un audit implique la mise en oeuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les mon-tants et les informations fournis dans les comptes annuels. Le choix des procédures relève du jugement du réviseur d’entreprises, de même que l’évaluation du risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, le réviseur d’entreprises prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et à la présentation sincère des comptes annuels afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du carac-tère raisonnable des estimations comptables faites par le conseil d’administration, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des comptes annuels. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Rapport de révision des comptes annuels



115

Opinion

À notre avis, les comptes annuels donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de Cegedel S.A. au 31 décembre 2007, ainsi que des résultats pour l’exercice clos à cette date, conformément aux obli-gations légales et réglementaires relatives à l’établissement et à la présentation des comptes annuels en vigueur au Luxembourg.

Rapport sur d’autres obligations légales ou réglementaires

Le rapport de gestion, qui relève de la responsabilité du conseil d’administration, est en concordance avec les comptes annuels.

ERNST & YOUNGSociété anonymeRéviseur d’entreprises

Jeannot WEYER

Luxembourg, le 11 avril 2008



117

Déclaration des personnes responsables

En application de l’article 3 (2) c) de la loi du 11 janvier 2008 relative aux obligations de transparence concernant l’information sur les émetteurs, dont les valeurs mobilières sont admises à la négociation sur un marché réglementé, nous déclarons qu’à notre connaissance, les états financiers conformément au corps de normes comptables applica-ble donnent une image fidèle et honnête des éléments d’actif et de passif, de la situation financière et des profits et pertes de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation. Le rapport de gestion présente fidèlement l’évolution et les résul-tats de l’entreprise, la situation de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et une description des risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.

Romain BECKER Roland MICHELDirecteur général, Président du conseil d’administrationprésident du comité de direction

Le rapport annuel de Cegedel S.A. est également publié en langue anglaise.

Il est téléchargeable en version française et anglaise sur notre site Internet à l’adresse suivante:

http://www.cegedel.lu/cegedel/cegedel-sa/finances/rapport_annuel.html

Il peut aussi vous être adressé en version imprimée, sur demande, en remplissant le formulaire publié sur cette

même adresse Internet.

Nous remercions toutes les personnes ayant contribué à la réalisation de ce rapport annuel.

Impressum:

Conception et Design: Introduction:

Service Communication, Cegedel S.A. Source d’information: Wikipedia.com

Photos: Impression:

Norbert FISCHELS Imprimerie QATENA, Leudelange

Thierry MARTIN, Revue

Joëlle MATHIAS

Serviceline: 8006-6000 (n° gratuit) Fax: 2624-6100

Centre d’accueil au 2, rue Thomas Edison à Strassenet au Shopping Center La Belle Etoile à Bertrange

Adresse postale: L-2089 [email protected]

www.cegedel.lu

L’énergie en mouvement

, asselborn · quelques-uns sont aujourd’hui restaurés et servent de maison d’habita- ......

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